两条轨道各自独立读一手申报、各自成稿，互不看对方的分析。开曼群岛注册 · 办公地登记在纽约 · 纳斯达克资本市场 · 外国私人发行人（年报 20-F、平时 6-K，无强制季报）· CIK 0001751876 · 申报总账 196 件（2018-09-04 首件），两轨共用同一批一手件、判断各自独立 · 总入口 · 2026-09-19（两轨齐：深研、教学、股本专项、反拆专项）
同一个开曼壳换过两次名字、至少一次主业：Happiness Biotech（保健品）→ Happiness Development → 现在的 Paranovus Entertainment Technology。九个月里做过三次反拆——2025-12-18（1:100）、2026-03-31（1:12）、2026-06-29（1:100），累计 12 万比 1。三次股东会把 A 类授权股从约 350 万股抬到 33.5 亿股、再抬到 500 亿股，同时把 B 类每股表决权从 20 票提到 80 票，董事长凭 B 类握约 54% 表决权。2026 年 6 月一周之内经 ATM 卖出 3,925 万股（约为当时在外股数的 25 倍），随后花 3,300 万美元现金买下 Heyviva 品牌资产——卖股拿钱、再把钱换成无形资产，这条链是本票的题眼。按一手件重建，现有 A 类约 90.99 万股，其中 99.9% 来自近一年的登记发行，且几乎全部法律上可自由卖。
两次改名一次换主业九个月三次反拆累计 12 万:1A 类授权抬到 500 亿股B 类 80 票/股 · 董事长控 54%ATM 卖 25 倍股本换品牌资产FY2026 年报封面的在外股数与一手件推算对不上。封面数字为 78,732 股，而按 2026-03-31 的法定股数推算应为 944,784 股——78,732 恰好等于 944,784 除以 12，也就是把 1:12 那次反拆多除了一遍所得。两轨都只陈述这个数值关系，不断言成因：可能是口径不同、截止日不同、笔误、或只报了某一类别，页面把这些可能逐条并列并给证据强弱，自证表（原文摘录、三次反拆生效日、算术过程、五条独立佐证）放在股本专项页，深研页有页内链接直达。
另有一处口径提醒写在页面上：XBRL 的 dei:EntityCommonStockSharesOutstanding 在 2024-07-29 报的 612,255 股只抓了 B 类，不是封面异常的旁证，不要拿它当第二个证据。
系统梳理页 —— 8,323 汉字、18 张表、5 幅内联 SVG、86 个不同 accession。两次改名与换主业逐件核；2018–2022 段在补齐 85 件一手件后逐处复核，改正四处并保留原稿对照：2021-01、2021-06、2022-03 三笔原写「Reg S 私募」，回一手件后是「注册直发」（两者在转售限制上是两回事，直接改写「多少股能自由卖」）；审计师补至五家（新增 Briggs & Veselka）；FY2018–FY2020 收入与汇率改引当年 20-F 原件。
教学页 —— 4,113 汉字，讲外国私人发行人怎么读、反拆与授权股的关系、注册直发与 Reg S 私募的差别。
专项：股本结构与转售限制 —— 34,191 字节，五票里最厚的一份股本专项。按「注册转售」与「Rule 144」两条通道逐块重核，自由流通数不变（本票没有哪一块是只凭登记状态判为受限的）。B 类关联人股分批持有期满日与股数：2019 原始股约 5 股（早满）、2026-01 批约 33 股（07-13 已满）、04 批 200 股（10-01 满，换 A 后占自由流通 0.022%）、07 批 12,500 股（2027-01-02 满，占 1.37%）。并写明持有期满不等于可随便卖：关联人每 3 个月量限、须报 Form 144、须有当期公开信息，且 B 类须先 1:1 换成 A 类——换股即失去 80 票表决权，这是一个结构性的不卖理由。
专项：反拆与 pump 幅度 —— 三次窗口倍数 102.6×、27.9×、709.8×（第三次剔除 2026-06-09 一笔可疑盘中尖刺后为 68.1×，该笔为当日收盘的 26 倍、而前后日最高仅 256 与 93.4，三源一致但无逐笔可核，页面把两个数并列并写明剔的是哪一笔）。三次整窗口均判「一路下跌」、非 pump，并用一句人话说清「为什么 709.8 倍反而说明它在崩」。另附第〇节：按日期重建 5 簇逐件对照，查明其中 2 簇（2025-04-24 半年报及更正件、2025-08-04 年报）只是回顾 2022 年那次 1:20，不是新的反拆事件。
深度档案（证据版） —— 9,012 汉字、26 张表、7 幅内联 SVG、86 个不同 accession。独立对账 196/196（分到 196／完成 196／跳过 0）；补齐 IPO 及「货架注册—生效—补充章程」整块序列。本轨未取任何新件、未读另一轨页面。
小白版 101 —— 4,268 汉字，从零讲这家公司的申报怎么读。
股本压力测试 —— 3,298 汉字、7 张表、3 幅 SVG。给出股本双基数 856,897 / 1,263,897，先钉口径再算情景。
并股事件审计 —— 3,094 汉字、13 张表、4 幅 SVG。落地日定义为新 CUSIP 开始交易的交易所生效日（不是董事会批准日、股东会授权日或新闻稿日期），窗口固定 T−15 至 T+30 共 46 日，价格统一复权至最终反拆后口径、Nasdaq 主源加 Cboe 独立第二源。三次窗口倍数 102.56×、27.88×、709.84×，并逐次列出极值日期与「最高后 10 日回吐」「量峰 / 前 60 日中位」。
两轨互不看稿，在这几处独立得出同向结论：申报总账 196 件全部到手、核验一致；2024-01-01 以来实际落地的反拆为三次（2025-12-18、2026-03-31、2026-06-29），与任务书引用的「反拆相关申报聚类 5 次」不同，多出的簇经逐件核对为定期报告回顾性提及；三次窗口的盘中高低倍数两轨各自算得 102.6/27.9/709.8 与 102.56/27.88/709.84，四舍五入到小数一位完全一致；三次窗口的极值顺序都是「最高价先出现、最低价后出现」。此外，两轨都独立指出「近半年六份 Form 3」不能读作管理层换血——事件日字段集中于 2026-03-18（HFIAA 生效日），六人均为原任。
2026-06-29 那次 1:100，两轨对「是否存在 pump」的措辞不同。
| 轨 | 对第三次的判定 | 各自写明的依据 |
|---|---|---|
| Claude 轨 | 整窗口一路下跌、非 pump；落地后第 16–28 个交易日另有一段约 2.6 倍反弹（7-21 低点到 8-06 高点），随后 10 个交易日回吐约 46%，以正文陈述 | 整窗口最高价在前、最低价在后；倍数衡量的是跌幅不是拉升 |
| Codex 轨 | 表内标为「主序列下跌；后段局部 pump」，全窗仍不构成完整 pump | 极值顺序 06-09 高、07-21 低；全窗不适用 pump 判定，但后段局部有脉冲 |
两轨看到的是同一段价格结构，分歧只在要不要给那段后段脉冲一个「局部 pump」的标签：一轨放在正文陈述、不进分类，一轨写进判定栏并加「局部」限定。两者都明确整窗口不是 pump。本入口页并排保留、不裁决，也不修改任何一轨的页面。
价格取自 Nasdaq 官方 API 与 Cboe 延迟报价，2026-09-18 收盘 $4.07（两源一致，非盘中）。本票九个月内三次反拆，所有历史价均已写死复权口径，反拆前后不直接拼接。2026-06-09 那笔盘中尖刺三源一致但无逐笔数据可核，页面同时给出含尖刺与剔尖刺两个倍数。封面 78,732 股的数值关系已列出，成因未定、两轨均不断言。2019 年 7 月那版 424B1 为何未落地，仍留在不确定项、不给解释。本页不构成投资建议。
两轨页页脚均回链本页与 board.html#tk-PAVS。AirClaude01 整合 · 2026-09-19。研究记录，不构成投资建议。