NWGL 操盘逐日 · Claude 轨

Fleet Dossiers · NWGL 专项三 · 操盘逐日 · Claude 轨

NWGL

从 Liying Wang 入主开始，逐日看量价：每一段要什么、怎么做到、留下了什么痕迹

时间范围 2025-07-01（控制权意向书签署，当时未公开）至 2026-10-23（最新交易日），逐日表从 2025-07-01 起，共 332 个交易日（Liying Wang / TUTU 首次见于公开件是 2025-10-22，往前 30 个交易日的基线从 2025-09-09 起，本页再往前延到意向书签署月）。行情：Yahoo / S&P Global 日线（含盘前盘后）为主，IBKR 常规时段日线与含盘前盘后小时线互证，FINRA 场外卖空日报。申报一律按 EDGAR 受理时刻换成美东，分盘前、盘中、盘后。

NWGLClaude · 2026-10-26 · 1 ADS = 8 股 A 类

总入口 Claude 轨梳理股本专项在外股数与归属操盘逐日 · Claude 操盘逐日 · Codex 教学页门户

本页的写法：按 Tony 给定的工作前提做——控制方能主动推动股价涨跌，大股东（TUTU / Liying Wang）、私募与增发买方、ATM 代销安排按同一利益方协调。前提本身不在本页论证范围内。

每一天、每一段都分两层：事实是价、量、申报原句与出处；按前提解读是在前提下读出的意图与手法。两层分开写，不混。和前提对不上的数据照实列出（与前提的出入，并单列一节「解释不了的日子」）。全文只用「控制方」「增发买方」「代销方」等角色称呼，不对任何具体个人作违法认定；人名只在引一手件时出现。

结论先行

在前提下，这是一条完整的「买壳 → 改制 → 压价定价 → 登记后拉升 → 达标解锁 → 高位铺闸 → 放量卖出」链：控制方先以每股 5.92 美分拿到控制块，再把价格压到 0.2 美元附近给 15 个低于 5% 的个人定价私募，转售登记一生效就把价格拉过 1 美元、用 9/15 一根 1.74 美元的收盘同时完成「恢复合规」和「解除货架上限」，在缩量的高位把 2 亿美元 ATM 与 5 亿 ADS 存托额度铺好，然后 10/14 起价格崩塌、成交放大到每天上亿 ADS，大量成交发生在盘前盘后。

九个阶段（下表）：未公开入主 → 入主改制 → 静默 → 跌破 1 美元 → 定价前压价 → 签约交割 → 生效后拉升 → 高位铺 ATM → 崩跌。每一段的价格区间、累计成交、在外股数变化都能对上那一段的申报。
最硬的四个时间巧合（事实层面）：① 私募签约前一个交易日（7/13）跌 15.3%，单位价 0.20 刚好是前收的八折；② 顾问以股抵费的定价日（6/25）落在压价段的低位（当日收盘 0.2444）；③ 转售登记 8/24 生效后三周价格涨到 2.8 倍，正好覆盖权证无现金行权的窗口；④ 9/15 收盘 1.74，高于把浮动市值推过 7,500 万美元所需的 1.67，424B5 正是用这一天的收盘算出 7,815 万美元、解除了货架上限。
反复出现的八种手法：定价前压价、登记生效后拉升、消息前抬价 / 消息日放量、合规线护线、关键收盘、无公告单日巨量冲高回落、盘外时段放量、好消息延后 / 收盘后受理（§3）。
接下来（11/4 前后）：在前提下最可能的是赶在 0.10 美元计数满 10 天前改 ADS 比例或并股（同一控制人的 HKPD 10/26 刚做了 1 并 20）；其次是某一天把收盘拉回 0.10 以上重置计数；再次是放任停牌。每种情形的提前信号见 §5。
解释不了的：10/14 在 ATM 刚可用时主动砸到 0.26，与「高价卖新股更划算」相矛盾；2025-11-28、2026-07-31 两次无消息巨量冲高回落找不到收益；6/8 两源成交量差 60 倍（§6）。

阶段

异常日（2025-07-01 起）
量≥5×中位 / 振幅≥30% / 跳空≥20%

≈49%

10/14–10/23 成交里
盘前盘后的占比（估）

1.67 → 1.74

解除货架上限的门槛价
与 9/15 实际收盘

全程图与阶段划分
逻辑链：控制方从入主到现在要什么
手法清单
逐段逐日（9 段，每段一张表 + 异常日抽屉）
接下来：11/4 前后最可能做什么、看什么信号
解释不了的日子
结论（人话）
不确定项
数据口径、标签定义、原件

1 · 全程图与阶段划分

九段：价格 0.96 → 1.98 → 0.076，在外 ADS 约 190 万 → 至少 4,310 万

图 1 · 2025-07 至 2026-10：日线（对数）、成交量、阶段底色、存托行 ADS 阶梯、事件编号

事件编号：①7/22/2025 控制权意向书（未公开）②10/22 入主公告 ③12/16 股东会改制 ④3/20/2026 收盘跌破 1 美元 ⑤5/8 低价通知 ⑥6/16 压价主跌日 ⑦7/14 0.20 美元私募签约 ⑧8/7 私募交割 ⑨8/24 转售生效 ⑩9/15 收 1.74 ⑪9/30 ATM + 存托扩容 ⑫10/14 崩跌 ⑬10/22 首次收在 0.10 以下。两条红虚线 = 1 美元与 0.10 美元。

段	日期	价格（低—高 · 段末收）	累计成交 ADS	其中盘外（估）	在外 ADS（存托行下限）	主要申报	控制方此段目标（按前提）
P0	2025-07-01 → 10-21	0.932–1.825 · 1.50	4,231,400	452,670	约 190 万（未变）	7/3 出售秘鲁子公司 6-K；SEC 审阅往来	协议拿控制块，不在盘面做功
P1	2025-10-22 → 12-31	0.97–1.77 · 1.42	2,839,300	332,754	约 190 万	入主 6-K、13D、换董事、股东会、改制	锁投票权、扩授权、改名
P2	2026-01-02 → 03-06	1.08–1.47 · 1.27	1,956,900	677,627	约 190 万	激励计划 6-K	静默，维持价位
P3	2026-03-09 → 05-29	0.613–1.26 · 0.824	5,320,900	1,789,030	约 190 万	年报、低价通知	放弃 1 美元线，换取低价期
P4	2026-06-01 → 07-13	0.191–0.87 · 0.249	133,427,100	61,733,593	约 190 万	Form 3 若干（自愿）	定价前压价
P5	2026-07-14 → 08-07	0.22–0.454 · 0.306	63,089,900	8,802,468	→ 约 1,420 万（8/7）	私募签约、F-3、生效、交割	定价、上膛、交割
P6	2026-08-10 → 09-15	0.282–1.98 · 1.74	41,518,600	10,285,742	1,420 万 → （权证陆续行权）	F-1、F-1/A、生效、424B3、6-K	拉升：多换 ADS、高位接手、合规、解门槛
P7	2026-09-16 → 10-13	1.01–1.75 · 1.19	4,134,800	464,801	→ 约 4,310 万（9/30 前）	S-8、ATM、F-6EF、424B5、中报、合规 6-K	高位缩量、铺 ATM
P8	2026-10-14 → 10-23	0.076–1.44 · 0.082	1,012,691,100	493,034,376	≥ 4,310 万 + ATM（未披露）	无申报；10/15 代销方新闻稿	放量卖出 / 价格重置

图 2 · 各段价格区间与累计成交

蓝条 = 段内盘中最低到最高（对数），红点 = 段末收盘；右侧浅蓝 = 段内累计成交（对数），旁注的「盘外」= 「Yahoo 含盘外日量 − IBKR 常规时段日量」估出的盘前盘后成交占比；P4 与 P8 分别约 46% 与 49%。

2 · 逻辑链

为什么先做到 1 美元以上、又任其崩到 0.08：链条上的每一环都对应一份申报

事实 2025-07-22 意向书、7/25 定金、9/2 托管协议、9/11 与 10/21 两笔托管款、10/22 签约即交割：114,974,179 股以每股 0.0592 美元成交（ADS 等量 0.4736，当日市价 1.48）。解读控制块走协议转让，不需要在二级市场吸筹；这一段量价平静，符合「不在盘面做功」。
事实 11/3 换董事；12/16 股东会改名、设 A/B（B 类 50 票）、授权 2 亿 → 80 亿；2026-01-01 激励计划不经股东会。解读先把投票权锁到 99%、把发股空间放大 40 倍、把「不经股东会」的路铺好——之后所有发股都只需要董事会。
事实 3/20 收盘跌破 1 美元，3/24 起算 30 个营业日，5/6 收到低价通知、给 180 天到 11/2。解读跌破 1 美元换来半年「合法的低价期」，低价是后面低价私募的前提。
事实 6/1–6/16 价格从 0.79 跌到 0.24，6 月成交 1.30 亿 ADS（当时存托行里只有约 190 万个 ADS）；7/13 再跌 15.3%；7/14 以每单位 0.20 美元签私募：1 ADS + 3 份 0.25 美元权证，15 人每人 4.76%。解读定价前压价——单位价 0.20 与权证行权价 0.25 都是按签约前的价位定的，压得越低，同样的钱换到的 ADS 与权证越多。
事实 7/17 提交 2 亿美元 F-3（当时浮动市值约 428 万美元，一年只能用约 143 万）；8/7 交割；8/11 F-1；8/24 转售生效。解读先把两条闸门（转售、货架）都提交上去，等价格起来再开。
事实 8/24 收 0.614 → 9/15 收 1.74（盘中 1.98）；权证在 8/24–9/30 间全部无现金行权，换出 27,675,000 ADS（75%，对应加权均价约 1 美元）；9/1–9/15 连续 10 天收在 1 美元以上，9/16 恢复合规；9/15 的 1.74 被 424B5 用来算出 7,815 万美元浮动市值、解除货架上限。解读一次拉升同时完成三件事：让无现金行权换出更多 ADS、让低成本筹码在高位有人接、让 1 美元合规与 7,500 万美元门槛同时达标。这就是「为什么要先做到 1 美元以上」。
事实 9/16–10/13 价格在 1.01–1.75 之间、日中位成交只有约 7 万 ADS；期间 9/28 S-8、9/30 ATM 协议与 F-6EF（5 亿 ADS）、10/2 424B5、10/6 中报（ATM 未卖）、10/9 晚才披露 9/16 已恢复合规。解读缩量把价格横在高位，把发新股需要的文件一份份落地；合规的好消息压到文件全部到位之后才发。
事实 10/14 起 8 个交易日成交 10.13 亿 ADS（约一半在盘前盘后），价格从 1.18 落到 0.082；10/15 代销方 Chaince 发稿宣传 ATM。解读文件到位后，价格高低不再是目标，成交量才是——ATM 按市价卖，卖多少取决于有多少成交可以「混」进去；盘前盘后的巨量最不容易被普通投资者看到。这就是「之后为什么任其崩到 0.08」。出入但在 ATM 刚开张时主动砸价会直接减少每 ADS 的收入，这一环在前提下并不顺（§6）。
事实 10/22、10/23 收在 0.10 以下；新规则下第 10 个营业日是 11/4；同一控制人的 HKPD 10/26 开盘执行 1 并 20。解读下一环大概率是用并股或改 ADS 比例把价格「重置」到 1 美元附近，再从头来一轮（§5）。

3 · 手法清单

八种反复出现的手法：定义、出现日期、量价特征、配套的申报

手法（按前提命名）	定义	出现日期	量价特征（事实）	配套申报 / 动作
定价前压价	在发股或以股抵费定价前，把价格压到低位	2026-06-01→06-16；07-13；06-25	6/1–6/16 −70%（开 0.79→收 0.24），6/16 单日 2,074 万 ADS；7/13 −15.3% 至 0.249	7/14 私募 0.20/单位；6/25 顾问按收盘 0.2444 折股（RSA 原句）
登记生效后拉升	转售登记生效、低成本筹码可卖之后拉高价格	2026-08-24→09-15	0.614→1.74（盘中 1.98），8/24–9/15 成交 3,167 万 ADS	EFFECT 8/24；权证无现金行权（换出比例随价格升高）
消息前抬价 / 消息日放量	申报公开前一两天或当天量价异动	2025-10-06；2026-07-14；08-19、08-20；08-26	10/6/2025 +20.5%；7/14 成交 278 万；8/19 +31%、8/20 +22%；8/26 +26%（6-K 在当天收盘后才受理）	10/22 入主；7/14 私募；8/20 F-1/A；8/26 换独董
合规线护线	盘中跌破或贴到 1 美元（最低 ≤ 1.01）、收盘收回线上	2026-03-17；09-03；09-04；09-08；10-07	9/3 低 0.874 收 1.03；9/4 低 0.97 收 1.27；9/8 开 1.01 低 1.01 收 1.07；10/7 低 1.01 收 1.245	9/1–9/15 连续 10 天 ≥ 1 美元 → 9/16 恢复合规
关键收盘	某一天的收盘价恰好越过一个规则门槛	2026-09-15	收 1.74（门槛 1.67），14:25 盘中 1.98	424B5 用 9/15 收盘算浮动市值 7,815 万美元 → 解除 F-3 三分之一上限
无公告单日巨量冲高回落	没有申报的一天里，巨量拉高后当日放回	2025-11-28；2026-06-24；07-31；10-16	11/28 +31% / 172 万；6/24 0.19→0.38 / 6,825 万；7/31 0.22→0.454 收 0.253 / 5,117 万；10/16 0.23→0.728→0.094 / 3.65 亿	均无同日申报
盘外时段放量	主要成交放在盘前（04:00–09:30）或盘后（16:00–20:00）	2026-06（多日）；10-16 盘后；10-19 盘后；10-20 盘前；10-23 盘前	6/1–7/13 盘外约 6,173 万（46%）；10/16 盘后 4,679 万；10/19 盘后 7,373 万（价 0.119→0.31）；10/20 盘前 2.76 亿（价到 0.3615 后落回 0.12）	ATM 可按市价成交；盘外时段散户参与度低
好消息延后 / 收盘后受理	重要申报放在收盘后或延后披露	2026-08-26、08-28、10-02、10-06、10-09	9/16 的恢复合规来函到 10/9 晚 21:05 才披露；ATM 的 6-K 与 424B5 在 10/2 16:30 受理	合规好消息落在 ATM 文件全部到位之后

手法「定价前压价」的细账：7/13 那一天为什么关键

纳斯达克 5635(d) 把「Minimum Price」定义为「the lower of: (i) the Nasdaq Official Closing Price… immediately preceding the signing of the binding agreement; or (ii) the average Nasdaq Official Closing Price… for the five trading days immediately preceding the signing」（Ogier 2026-07-29 函转引）。签约前 5 日收盘：7/7 0.288、7/8 0.290、7/9 0.295、7/10 0.294、7/13 0.249，均价约 0.283；7/13 当天 −15.3% 使「较低者」变成 0.249。单位价 0.20 对 0.249 折价约 20%，对 0.283 折价约 29%。

另一面（出入）：公司在 7/29 的 Ogier 函里援引本国惯例豁免了 5635 全部四款，压不压这一天并不影响是否需要股东批准；所以 7/13 的意义只在「让定价看起来不那么低」。

原件：Ogier 函（6-K 2026-08-07 EX-99.1） · 私募签约 6-K · 顾问 RSA（6/25 定价原句）

手法「关键收盘」的细账：1.67 美元门槛怎么算

424B5："The aggregate market value of our outstanding voting and non-voting common equity held by non-affiliates is approximately $78,146,112, based on 359,292,471 Class A Ordinary Shares held by non-affiliates (representing approximately 44,911,558 ADSs), a price of $1.74 per ADS as of September 15, 2026, which was the highest closing sale price of the ADSs on Nasdaq within the prior 60 days of this prospectus supplement"

门槛价 = 75,000,000 ÷ 44,911,558 ADS ≈ 1.670 美元 9/15 收 1.74 → 7,815 万美元（越线）；9/16 收 1.55、9/17 收 1.61，都低于 1.67 60 日内收盘 ≥ 1.67 的只有 9/15 这一天

原件：424B5 · F-3（I.B.5 三分之一上限）

图 3 · 异常放大 A：8/24–10/13 日线与两条规则线

合规线护线与关键收盘都在这张图里：9/3、9/4 的下影线穿过 1 美元、实体收在线上；9/15 的收盘高出 1.67 门槛 0.07 美元。

4 · 逐段逐日

每段先给事实小结与按前提解读，逐日表折叠，异常日各一个抽屉

表头：收 = Yahoo 收盘（美元/ADS）；成交 = Yahoo 日量（含盘前盘后，ADS）；÷中位 = 除以此前 60 个交易日中位量；换手 = 成交 ÷ 当时存托行里的 ADS（下限口径：8/7 前约 190 万、8/7 起约 1,420 万、9/30 起约 4,310 万；8/24–9/30 权证行权日期未披露，按 1,420 万算会高估换手）。标签定义见 §9。黄底行 = 异常日。

P0 · 未公开入主期（2025-07-01 → 10-21，79 个交易日）

事实控制权意向书（7/22）、定金（7/25）、托管协议（9/2）、两笔托管款（9/11、10/21）都只在 10 月公开的股权买卖协议里能看到；这段时间公司申报只有 7/3 的「1 美元出售秘鲁子公司」6-K 和 SEC 年报审阅往来。价格从 0.96 漂到 1.50，79 天累计成交 423 万 ADS，盘外约 45 万。异常：9/2 −25%（托管协议签署当天）、9/3 放量 151 万、10/6 +20.5%（公告前 12 个交易日）。

按前提解读控制块走协议转让，控制方不需要在盘面吸筹，量价也基本没有「做功」痕迹；仅 9/2–9/3 与 10/6 两处像知情方在付款与公告前后调整价格。

P0 逐日表（79 天，点开）

日	开	高	低	收	IBKR 收	涨跌	振幅	收盘位置	成交 ADS（含盘外）	IBKR 常规时段	成交额千美元	÷中位	换手	FINRA 卖空占比	标签	当天申报 / 事件	操盘解读（按前提）
25-07-01	0.964	1.010	0.932	0.988	0.988	+6.0%	8%	72%	42,800	37,856	42	0.8×	2%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-02	1.000	1.050	0.988	1.030	1.030	+4.3%	6%	68%	42,700	32,496	44	0.8×	2%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-03	1.080	1.210	1.030	1.030	1.030	+0.0%	17%	0%	68,400	50,227	75	1.2×	4%	—	平消息	6-K 1 美元卖秘鲁子公司（07-03 06:20 美东 · 盘前）	控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-07	1.130	1.130	1.020	1.060	1.060	+2.9%	11%	36%	52,300	36,395	56	0.8×	3%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-08	1.120	1.120	1.050	1.070	1.070	+0.9%	7%	29%	36,800	29,256	40	0.6×	2%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-09	1.060	1.110	1.060	1.060	1.060	-0.9%	5%	0%	31,700	18,959	34	0.6×	2%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-10	1.085	1.090	1.034	1.040	1.040	-1.9%	5%	11%	28,800	24,821	30	0.6×	2%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-11	1.030	1.033	0.980	1.030	1.030	-1.0%	5%	94%	53,300	47,494	54	1.1×	3%	—	护线		盘中跌破关键价位、收盘收回，按前提读作护线
25-07-14	1.070	1.070	1.010	1.020	1.020	-1.0%	6%	17%	39,400	33,578	41	0.7×	2%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-15	1.020	1.030	1.000	1.010	1.010	-1.0%	3%	33%	26,900	22,099	27	0.5×	1%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-16	1.000	1.015	0.990	1.010	1.010	+0.0%	2%	80%	51,900	47,188	52	1.0×	3%	—	护线		盘中跌破关键价位、收盘收回，按前提读作护线
25-07-17	1.032	1.050	1.004	1.035	1.035	+2.5%	5%	67%	16,600	11,937	17	0.3×	1%	—	静默		无量横盘
25-07-18	1.010	1.050	1.010	1.020	1.020	-1.4%	4%	25%	14,200	10,912	15	0.3×	1%	—	静默		无量横盘
25-07-21	1.050	1.070	1.010	1.020	1.020	+0.0%	6%	17%	132,000	124,683	136	2.5×	7%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-22	1.028	1.080	1.020	1.020	1.020	+0.0%	6%	0%	14,600	11,789	15	0.3×	1%	—	静默消息	SPA 所述：控制权买卖意向书签署（2025-10 才公开）	控制方（买方）此时开始介入；二级市场无量（14,600 ADS），看不到任何拉抬或打压——控制块走协议转让，不需要在市场吸筹。
25-07-23	1.070	1.070	1.010	1.040	1.040	+2.0%	6%	50%	17,500	11,781	18	0.3×	1%	—	静默消息	UPLOAD SEC 意见函（07-22 16:36 美东 · 盘后→次日）	无量横盘
25-07-24	1.010	1.040	1.010	1.030	1.030	-1.0%	3%	67%	13,100	11,208	13	0.2×	1%	—	静默		无量横盘
25-07-25	1.020	1.050	1.020	1.050	1.050	+1.9%	3%	100%	21,200	18,008	22	0.4×	1%	—	静默消息	SPA 所述：TUTU 付 20 万美元定金（本票）	定金落地日，市场无异动。
25-07-28	1.031	1.050	1.020	1.030	1.030	-1.9%	3%	33%	16,800	10,460	17	0.3×	1%	—	静默		无量横盘
25-07-29	1.010	1.050	1.010	1.043	1.045	+1.3%	4%	83%	96,900	94,804	100	1.7×	5%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-30	1.025	1.070	1.023	1.070	1.070	+2.6%	5%	100%	39,100	35,966	41	0.6×	2%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-07-31	1.012	1.080	1.010	1.070	1.070	+0.0%	7%	86%	29,000	24,008	31	0.4×	2%	—	静默		无量横盘
25-08-01	1.020	1.070	1.000	1.070	1.070	+0.0%	7%	100%	60,100	57,246	63	0.9×	3%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-04	1.050	1.160	1.040	1.101	1.100	+2.9%	11%	51%	58,300	52,195	64	0.9×	3%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-05	1.110	1.150	1.020	1.120	1.120	+1.7%	12%	77%	16,300	12,852	18	0.2×	1%	—	静默		无量横盘
25-08-06	1.034	1.150	1.034	1.105	1.105	-1.3%	10%	61%	9,300	5,241	10	0.1×	0%	—	静默		无量横盘
25-08-07	1.102	1.151	1.100	1.100	1.100	-0.5%	5%	0%	16,000	11,510	18	0.2×	1%	—	静默		无量横盘
25-08-08	1.140	1.140	1.050	1.117	1.115	+1.5%	8%	74%	24,000	22,761	26	0.4×	1%	—	静默		无量横盘
25-08-11	1.131	1.145	1.090	1.140	1.140	+2.1%	5%	91%	10,400	8,231	12	0.2×	1%	—	静默		无量横盘
25-08-12	1.130	1.181	1.094	1.181	1.180	+3.6%	8%	100%	25,200	23,130	29	0.4×	1%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-13	1.230	1.230	1.141	1.190	1.190	+0.8%	8%	55%	35,300	32,651	42	0.6×	2%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-14	1.190	1.250	1.160	1.222	1.220	+2.7%	8%	69%	50,700	46,746	61	0.8×	3%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-15	1.220	1.323	1.180	1.250	1.250	+2.3%	12%	49%	31,100	19,597	39	0.5×	2%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-18	1.300	1.470	1.160	1.390	1.390	+11.2%	25%	74%	92,100	84,449	123	1.6×	5%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-19	1.404	1.404	1.281	1.340	1.340	-3.6%	9%	48%	12,500	10,403	17	0.2×	1%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-20	1.380	1.440	1.271	1.310	1.310	-2.2%	13%	23%	15,900	14,612	21	0.3×	1%	—	静默		无量横盘
25-08-21	1.320	1.430	1.316	1.410	1.410	+7.6%	9%	82%	17,900	16,834	25	0.3×	1%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-22	1.410	1.410	1.350	1.400	1.400	-0.7%	4%	83%	28,500	24,608	40	0.5×	1%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-25	1.350	1.380	1.295	1.360	1.360	-2.9%	6%	76%	14,900	13,278	20	0.3×	1%	—	静默		无量横盘
25-08-26	1.348	1.350	1.296	1.348	1.350	-0.9%	4%	96%	4,200	3,254	6	0.1×	0%	—	静默		无量横盘
25-08-27	1.450	1.450	1.320	1.405	1.405	+4.2%	10%	65%	15,000	7,250	21	0.4×	1%	—	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-08-28	1.350	1.410	1.350	1.410	1.410	+0.4%	4%	100%	6,100	3,784	8	0.1×	0%	—	静默		无量横盘
25-08-29	1.380	1.410	1.380	1.380	1.380	-2.1%	2%	0%	4,200	3,594	6	0.1×	0%	—	静默		无量横盘
25-09-02	1.330	1.400	1.000	1.030	1.030	-25.4%	29%	7%	222,500	217,066	254	5.7×	12%	10%	砸放量消息	SPA 所述：托管协议签署（McLaughlin & Stern）	托管协议签署当天被砸到 1.00、次日放量拉回——按前提读作「在付大额款项前测试承接」或压一下前一卖方的价格预期；协议价已定（0.0592/股），这一下不影响成交价。
25-09-03	1.200	1.500	1.050	1.270	1.270	+23.3%	44%	49%	1,513,000	1,414,647	1,927	38.5×	80%	41%	拉放量		入主前最大的一次放量。按前提读作：在 TUTU 9/11 存入 330 万美元托管款前，用一次放量拉回向卖方 / 市场展示「价格稳住」。
25-09-04	1.300	1.300	1.180	1.300	1.300	+2.4%	9%	100%	79,900	62,917	101	2.0×	4%	25%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-09-05	1.290	1.300	1.250	1.265	1.265	-2.7%	4%	30%	32,600	27,063	41	0.8×	2%	39%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-09-08	1.250	1.270	1.200	1.210	1.210	-4.3%	6%	14%	27,600	25,235	34	0.7×	1%	32%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-09-09	1.181	1.300	1.160	1.240	1.240	+2.5%	12%	57%	39,700	25,111	49	1.1×	2%	26%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-09-10	1.260	1.370	1.250	1.300	1.300	+4.8%	10%	42%	48,600	43,353	64	1.3×	3%	25%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-09-11	1.240	1.450	1.220	1.380	1.380	+6.2%	18%	70%	116,300	112,541	157	3.2×	6%	32%	平消息	SPA 所述：TUTU 约 330 万美元存入托管	大额付款日，价格温和上行。
25-09-12	1.327	1.370	1.270	1.320	1.320	-4.3%	7%	50%	33,800	29,924	45	0.9×	2%	47%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-09-15	1.320	1.420	1.320	1.380	1.380	+4.5%	8%	60%	62,000	57,087	85	1.8×	3%	50%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-09-16	1.352	1.660	1.352	1.620	1.620	+17.4%	22%	87%	119,000	105,889	184	3.4×	6%	51%	拉尾拉消息	CORRESP 回函申请延期（09-16 10:27 美东 · 盘中）	入主谈判期的上冲，量小，看不出主动拉抬
25-09-17	1.560	1.670	1.550	1.590	1.590	-1.9%	7%	33%	45,200	38,005	72	1.3×	2%	8%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-09-18	1.610	1.610	1.440	1.510	1.510	-5.0%	11%	41%	106,400	100,220	162	3.1×	6%	11%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-09-19	1.470	1.549	1.470	1.510	1.510	+0.0%	5%	51%	7,200	4,532	11	0.2×	0%	12%	静默		无量横盘
25-09-22	1.511	1.520	1.450	1.470	1.470	-2.6%	5%	29%	13,600	10,609	20	0.4×	1%	51%	静默		无量横盘
25-09-23	1.470	1.530	1.461	1.461	1.460	-0.6%	5%	0%	9,200	6,532	14	0.3×	0%	45%	静默		无量横盘
25-09-24	1.460	1.480	1.440	1.460	1.460	-0.1%	3%	50%	11,600	9,572	17	0.4×	1%	25%	静默		无量横盘
25-09-25	1.468	1.515	1.350	1.435	1.435	-1.7%	11%	52%	37,300	34,550	53	1.2×	2%	27%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-09-26	1.390	1.400	1.380	1.400	1.400	-2.4%	1%	100%	3,600	2,553	5	0.1×	0%	68%	静默消息	CORRESP 回函（09-26 06:08 美东 · 盘前）	无量横盘
25-09-29	1.400	1.440	1.370	1.370	1.370	-2.1%	5%	0%	8,900	7,571	12	0.3×	0%	6%	静默		无量横盘
25-09-30	1.360	1.440	1.360	1.380	1.380	+0.7%	6%	25%	23,000	22,262	32	0.8×	1%	52%	平消息	UPLOAD SEC 结束审阅（09-30 10:36 美东 · 盘中）	控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-10-01	1.422	1.437	1.380	1.437	1.435	+4.1%	4%	100%	13,200	8,726	19	0.5×	1%	33%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-10-02	1.410	1.435	1.400	1.400	1.400	-2.6%	2%	0%	30,300	24,716	43	1.1×	2%	17%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-10-03	1.400	1.436	1.392	1.436	1.435	+2.6%	3%	100%	5,700	5,161	8	0.2×	0%	16%	静默		无量横盘
25-10-06	1.480	1.825	1.461	1.730	1.730	+20.5%	25%	74%	87,700	76,735	147	3.4×	5%	44%	拉尾拉		消息前异动：按前提读作知情方在公告前抬价，为之后的公告日留出高位。
25-10-07	1.800	1.800	1.640	1.640	1.640	-5.2%	9%	0%	31,700	27,891	54	1.2×	2%	17%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-10-08	1.630	1.640	1.610	1.640	1.640	+0.0%	2%	100%	3,900	3,269	6	0.1×	0%	2%	静默		无量横盘
25-10-09	1.675	1.675	1.612	1.612	1.610	-1.7%	4%	0%	3,300	2,957	5	0.1×	0%	29%	静默		无量横盘
25-10-10	1.580	1.580	1.530	1.530	1.530	-5.1%	3%	0%	9,500	7,528	15	0.4×	0%	35%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-10-13	1.530	1.530	1.430	1.430	1.430	-6.5%	7%	0%	4,000	2,473	6	0.2×	0%	10%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-10-14	1.570	1.570	1.460	1.460	1.460	+2.1%	8%	0%	3,400	2,554	5	0.1×	0%	8%	静默		无量横盘
25-10-15	1.460	1.540	1.460	1.520	1.520	+4.1%	5%	75%	7,100	6,284	11	0.3×	0%	44%	平		控制权尚在私下谈，二级市场自然波动
25-10-16	1.520	1.520	1.390	1.440	1.440	-5.3%	9%	38%	14,500	13,140	21	0.7×	1%	3%	尾砸
25-10-17	1.480	1.480	1.420	1.430	1.430	-0.7%	4%	17%	2,900	1,938	4	0.1×	0%	24%	静默		无量横盘
25-10-20	1.150	1.500	1.150	1.482	1.480	+3.6%	24%	95%	9,900	9,270	14	0.4×	1%	76%	洗		盘中急跌后收回，按前提读作洗盘
25-10-21	1.430	1.530	1.430	1.500	1.500	+1.2%	7%	70%	9,300	8,698	14	0.5×	0%	46%	静默消息	SPA 所述：其余买方约 315 万美元存入托管	交割前一天，无异动。

P0 的异常日（2 天）：

2025-09-02 · 砸放量消息 · 收 1.030（-25%）· 222,500 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.330、高 1.400、低 1.000、收 1.030（前收 1.380，-25.4%；跳空 -3.6%；振幅 29%；收在日内区间 7% 处）。成交 222,500 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 5.7 倍；IBKR 常规时段 217,066，两者之差约 5,434（盘外成交估计）。估算成交额约 0.25 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.4000 出现在 10:30，最低 1.0001 出现在 11:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 -1.9%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 85,916（占当日总量 39%），其中卖空申报 8,177（10%）。

当天申报 / 事件 SPA 所述：托管协议签署（McLaughlin & Stern）

补充事实协议所载：托管协议（McLaughlin & Stern）签于本日。当天收 1.03、跌 25.4%，盘中最低 1.00。

按前提解读托管协议签署当天被砸到 1.00、次日放量拉回——按前提读作「在付大额款项前测试承接」或压一下前一卖方的价格预期；协议价已定（0.0592/股），这一下不影响成交价。

与前提的出入协议价早已谈定，二级市场价格高低对买方成本没有直接影响，这一天的下跌在前提下没有明确收益。

2025-09-03 · 拉放量 · 收 1.270（+23%）· 1,513,000 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 1.200、高 1.500、低 1.050、收 1.270（前收 1.030，+23.3%；跳空 +16.5%；振幅 44%；收在日内区间 49% 处）。成交 1,513,000 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 38.5 倍；IBKR 常规时段 1,414,647，两者之差约 98,353（盘外成交估计）。估算成交额约 1.93 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.5000 出现在 10:30，最低 1.0600 出现在 10:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +5.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 753,296（占当日总量 50%），其中卖空申报 311,609（41%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实成交 1,513,000 ADS（IBKR 1,414,647），是当时 ADS 在外（约 190 万）的约 80%；盘中 1.05→1.50，收 1.27。

按前提解读入主前最大的一次放量。按前提读作：在 TUTU 9/11 存入 330 万美元托管款前，用一次放量拉回向卖方 / 市场展示「价格稳住」。

与前提的出入公开件无法识别这天的买卖方；也可能是不知情的投机资金对 9/2 跌到 1.00 的反弹。

P1 · 入主公告与改制（2025-10-22 → 12-31，49 个交易日）

事实 10/22 签约即交割、6-K 当天发出；10/24 三份前大股东持股表显示清仓；11/3 董事会整体更换；11/12 股东会通知、11/19 TUTU 13D；12/16 股东会通过改名、A/B、80 亿授权；12/29 生效。价格 0.97–1.77，段末 1.42。唯一的放量日是感恩节次日（11/28）+31%、172 万 ADS，之后三天回吐。

按前提解读这一段的目标在公司治理层面：投票权锁到 99%、授权扩大 40 倍、「不经股东会」的路铺好；二级市场只要稳住。11/28 半天交易日的拉抬像一次试盘。

P1 逐日表（49 天，点开）

日	开	高	低	收	IBKR 收	涨跌	振幅	收盘位置	成交 ADS（含盘外）	IBKR 常规时段	成交额千美元	÷中位	换手	FINRA 卖空占比	标签	当天申报 / 事件	操盘解读（按前提）
25-10-22	1.500	1.530	1.400	1.480	1.480	-1.3%	9%	62%	22,600	20,934	33	1.1×	1%	3%	平消息	6-K 控制权转让公告（10-22 13:56 美东 · 盘中）	入主日。控制方以市价约三成拿到控制块；二级市场没有任何为成交价服务的动作。
25-10-23	1.440	1.750	1.410	1.640	1.640	+10.8%	23%	68%	64,000	62,531	102	3.2×	3%	31%	尾拉		公告后的第一拉：入主消息配合小幅抬价。
25-10-24	1.740	1.770	1.670	1.750	1.750	+6.7%	6%	80%	26,500	25,135	46	1.3×	1%	44%	平消息	SCHEDULE 13D/A 前大股东 13D/A（清仓）（10-24 09:28 美东 · 盘前）；SCHEDULE 13G/A 前控制人 13G/A（清仓）（10-24 09:26 美东 · 盘前）；SCHEDULE 13D/A 前大股东 13D/A（清仓）（10-24 09:25 美东 · 盘前）	改制期稳价
25-10-27	1.650	1.750	1.634	1.690	1.690	-3.4%	7%	48%	13,000	11,952	22	0.6×	1%	18%	平		改制期稳价
25-10-28	1.620	1.690	1.560	1.650	1.650	-2.4%	8%	69%	8,900	8,625	15	0.5×	0%	—	尾拉
25-10-29	1.740	1.740	1.514	1.600	1.600	-3.0%	14%	38%	5,700	4,844	9	0.4×	0%	38%	平		改制期稳价
25-10-30	1.480	1.560	1.480	1.560	1.560	-2.5%	5%	100%	3,600	2,324	6	0.2×	0%	56%	静默		改制期无量横盘，控制方无需二级市场动作
25-10-31	1.510	1.530	1.470	1.470	1.470	-5.8%	4%	0%	23,800	23,095	35	1.5×	1%	8%	平		改制期稳价
25-11-03	1.390	1.490	1.360	1.490	1.490	+1.4%	9%	100%	40,300	39,387	58	2.4×	2%	25%	尾拉消息	6-K 董事会整体更换（11-03 10:30 美东 · 盘中）	换人当天无量价配合，二级市场不是这一阶段的重点。
25-11-04	1.390	1.400	1.300	1.310	1.310	-12.1%	7%	10%	10,700	9,416	14	0.6×	1%	2%	平		改制期稳价
25-11-05	1.310	1.480	1.310	1.420	1.420	+8.4%	13%	65%	8,200	7,274	12	0.5×	0%	18%	平		改制期稳价
25-11-06	1.270	1.350	1.270	1.290	1.290	-9.2%	6%	25%	4,600	3,792	6	0.3×	0%	96%	平		改制期稳价
25-11-07	1.250	1.250	1.130	1.190	1.190	-7.8%	9%	50%	15,200	14,295	18	1.0×	1%	19%	平		改制期稳价
25-11-10	1.160	1.230	1.160	1.190	1.190	+0.0%	6%	43%	7,200	6,721	9	0.5×	0%	0%	静默		改制期无量横盘，控制方无需二级市场动作
25-11-11	1.232	1.232	1.192	1.227	1.225	+3.1%	3%	88%	2,300	2,116	3	0.2×	0%	24%	平		改制期稳价
25-11-12	1.300	1.300	1.230	1.250	1.250	+1.9%	6%	29%	5,300	4,098	7	0.4×	0%	53%	静默消息	6-K 股东会通知（改名、A/B、80 亿授权）（11-12 10:10 美东 · 盘中）	改制期无量横盘，控制方无需二级市场动作
25-11-13	1.210	1.230	1.130	1.215	1.215	-2.8%	8%	85%	26,700	26,115	32	1.9×	1%	0%	平		改制期稳价
25-11-14	1.210	1.230	1.130	1.130	1.130	-7.0%	8%	0%	20,200	18,809	23	1.4×	1%	1%	平		改制期稳价
25-11-17	1.215	1.227	1.140	1.160	1.160	+2.7%	8%	23%	8,100	7,571	10	0.6×	0%	17%	平		改制期稳价
25-11-18	1.150	1.200	1.080	1.122	1.120	-3.3%	10%	35%	27,000	26,401	31	2.0×	1%	2%	平		改制期稳价
25-11-19	1.120	1.120	0.970	1.060	1.060	-5.5%	13%	60%	22,900	21,834	24	1.7×	1%	52%	护线消息	SCHEDULE 13D TUTU / Liying Wang 13D（11-19 14:21 美东 · 盘中）	盘中跌破关键价位、收盘收回，按前提读作护线
25-11-20	1.070	1.070	1.025	1.050	1.050	-0.9%	4%	56%	3,400	3,000	4	0.2×	0%	53%	静默		改制期无量横盘，控制方无需二级市场动作
25-11-21	1.060	1.090	0.990	1.080	1.080	+2.9%	10%	90%	22,400	21,243	24	1.7×	1%	17%	护线		盘中跌破关键价位、收盘收回，按前提读作护线
25-11-24	1.130	1.230	1.051	1.090	1.090	+0.9%	17%	22%	28,400	27,818	32	2.0×	1%	26%	尾砸
25-11-25	1.050	1.080	1.000	1.050	1.050	-3.7%	7%	62%	35,600	34,512	37	2.4×	2%	10%	平		改制期稳价
25-11-26	1.040	1.110	1.030	1.080	1.080	+2.9%	8%	63%	9,800	8,972	11	0.7×	1%	57%	平		改制期稳价
25-11-28	1.110	1.500	1.100	1.410	1.410	+30.6%	37%	77%	1,719,400	1,541,700	2,298	122.4×	90%	52%	拉放量		半天交易日的放量拉抬，按前提读作试盘：在流动性最薄的日子测试拉升需要多少量。
25-12-01	1.280	1.440	1.200	1.400	1.400	-0.7%	17%	83%	293,700	265,863	396	20.9×	15%	26%	放量
25-12-02	1.230	1.300	1.200	1.200	1.200	-14.3%	7%	0%	134,900	53,048	166	9.6×	7%	18%	放量		试盘后的回吐。
25-12-03	1.170	1.220	1.170	1.190	1.190	-0.8%	4%	40%	19,600	18,684	23	1.4×	1%	38%	平		改制期稳价
25-12-04	1.150	1.228	1.150	1.210	1.210	+1.7%	7%	77%	12,100	9,292	14	0.9×	1%	18%	平		改制期稳价
25-12-05	1.270	1.280	1.175	1.190	1.190	-1.7%	9%	14%	18,300	17,210	22	1.4×	1%	1%	平		改制期稳价
25-12-08	1.150	1.170	1.150	1.170	1.170	-1.7%	2%	100%	7,100	6,064	8	0.5×	0%	3%	平		改制期稳价
25-12-09	1.130	1.160	1.120	1.120	1.120	-4.3%	3%	0%	5,800	5,369	7	0.4×	0%	18%	平		改制期稳价
25-12-10	1.140	1.200	1.130	1.180	1.180	+5.4%	6%	71%	16,800	15,848	20	1.3×	1%	36%	平		改制期稳价
25-12-11	1.175	1.250	1.130	1.170	1.170	-0.8%	10%	33%	21,800	21,070	26	1.7×	1%	52%	平		改制期稳价
25-12-12	1.170	1.200	1.160	1.160	1.160	-0.9%	3%	0%	19,700	18,772	23	1.6×	1%	37%	平		改制期稳价
25-12-15	1.230	1.230	1.180	1.200	1.200	+3.4%	4%	40%	4,400	3,105	5	0.4×	0%	43%	平		改制期稳价
25-12-16	1.190	1.190	1.168	1.185	1.185	-1.3%	2%	77%	1,900	1,559	2	0.2×	0%	27%	静默消息	6-K 股东会通过改名、A/B、80 亿授权（12-16 11:03 美东 · 盘中）	改制完成，控制方投票权从 70.18% 升到 99.16%；市场无反应。
25-12-17	1.180	1.235	1.180	1.230	1.230	+3.8%	5%	91%	14,700	14,090	18	1.2×	1%	89%	平		改制期稳价
25-12-18	1.190	1.300	1.190	1.296	1.295	+5.4%	9%	96%	10,900	9,660	14	0.9×	1%	63%	平		改制期稳价
25-12-19	1.290	1.330	1.290	1.290	1.290	-0.5%	3%	0%	2,300	1,880	3	0.2×	0%	34%	静默消息	424B3 存托行新 ADR 格式（12-18 16:09 美东 · 盘后→次日）	改制期无量横盘，控制方无需二级市场动作
25-12-22	1.330	1.330	1.290	1.320	1.320	+2.3%	3%	75%	1,800	1,184	2	0.2×	0%	6%	静默		改制期无量横盘，控制方无需二级市场动作
25-12-23	1.271	1.340	1.270	1.280	1.280	-3.0%	5%	14%	5,400	4,879	7	0.5×	0%	44%	平		改制期稳价
25-12-24	1.340	1.340	1.270	1.300	1.300	+1.6%	5%	43%	2,200	2,053	3	0.2×	0%	0%	静默		改制期无量横盘，控制方无需二级市场动作
25-12-26	1.270	1.480	1.270	1.390	1.390	+6.9%	16%	57%	17,900	15,157	25	1.7×	1%	4%	尾拉
25-12-29	1.327	1.500	1.327	1.360	1.360	-2.2%	12%	19%	32,900	29,369	46	3.0×	2%	37%	平消息	6-K 改名与重组生效 + 中报（12-29 10:01 美东 · 盘中）；改名与 A/B 重组生效（12/29 6-K）	改制期稳价
25-12-30	1.370	1.415	1.370	1.390	1.390	+2.2%	3%	44%	5,200	4,569	7	0.5×	0%	53%	静默		改制期无量横盘，控制方无需二级市场动作
25-12-31	1.410	1.430	1.390	1.420	1.420	+2.2%	3%	75%	4,100	3,307	6	0.4×	0%	0%	静默		改制期无量横盘，控制方无需二级市场动作

P1 的异常日（3 天）：

2025-11-28 · 拉放量 · 收 1.410（+31%）· 1,719,400 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 1.110、高 1.500、低 1.100、收 1.410（前收 1.080，+30.6%；跳空 +2.8%；振幅 37%；收在日内区间 77% 处）。成交 1,719,400 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 122.4 倍；IBKR 常规时段 1,541,700，两者之差约 177,700（盘外成交估计）。估算成交额约 2.30 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.5000 出现在 11:30，最低 1.1000 出现在 10:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 867,151（占当日总量 50%），其中卖空申报 453,146（52%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实感恩节次日（美股半天交易）+30.6%，成交 1,719,400（IBKR 1,541,700），盘中 1.10→1.50；当天与前后均无申报。

按前提解读半天交易日的放量拉抬，按前提读作试盘：在流动性最薄的日子测试拉升需要多少量。

与前提的出入没有任何对应的申报、公告或后续动作；此后三天回落到 1.19。前提解释不了「为什么这天要拉」。

2025-12-01 · 放量 · 收 1.400（-1%）· 293,700 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.280、高 1.440、低 1.200、收 1.400（前收 1.410，-0.7%；跳空 -9.2%；振幅 17%；收在日内区间 83% 处）。成交 293,700 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 20.9 倍；IBKR 常规时段 265,863，两者之差约 27,837（盘外成交估计）。估算成交额约 0.40 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.4400 出现在 09:30，最低 1.2000 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +1.7%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 85,880（占当日总量 29%），其中卖空申报 22,705（26%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2025-12-02 · 放量 · 收 1.200（-14%）· 134,900 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.230、高 1.300、低 1.200、收 1.200（前收 1.400，-14.3%；跳空 -12.1%；振幅 7%；收在日内区间 0% 处）。成交 134,900 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 9.6 倍；IBKR 常规时段 53,048，两者之差约 81,852（盘外成交估计）。估算成交额约 0.17 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.3000 出现在 09:30，最低 1.2000 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -4.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 25,720（占当日总量 19%），其中卖空申报 4,620（18%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 −14.3%（1.40→1.20）。

按前提解读试盘后的回吐。

P2 · 静默横盘（2026-01-02 → 03-06，44 个交易日）

事实 1/2 激励计划 6-K（不经股东会）；此后两个月没有申报。价格 1.08–1.47，44 天累计成交 196 万，中位日量约 2.6 万；1/27–1/30 连续小幅放量上推到 1.44。

按前提解读静默：控制方没有需要价格配合的事件；1 月底的小幅上推可读作维持 1.3–1.4 的价位。

P2 逐日表（44 天，点开）

日	开	高	低	收	IBKR 收	涨跌	振幅	收盘位置	成交 ADS（含盘外）	IBKR 常规时段	成交额千美元	÷中位	换手	FINRA 卖空占比	标签	当天申报 / 事件	操盘解读（按前提）
26-01-02	1.330	1.420	1.330	1.350	1.350	-4.9%	6%	22%	4,400	3,748	6	0.4×	0%	59%	平消息	6-K 2026 激励计划（不经股东会）（01-02 10:35 美东 · 盘中）	为后续「以股抵费」准备额度。
26-01-05	1.430	1.430	1.360	1.360	1.360	+0.7%	5%	0%	3,000	2,479	4	0.3×	0%	32%	静默		静默横盘
26-01-06	1.358	1.400	1.290	1.300	1.300	-4.4%	8%	9%	5,300	4,827	7	0.5×	0%	8%	平		静默横盘
26-01-07	1.220	1.330	1.190	1.260	1.260	-3.1%	11%	50%	15,000	13,730	19	1.5×	1%	19%	平		静默横盘
26-01-08	1.295	1.310	1.250	1.250	1.250	-0.8%	5%	0%	6,300	5,727	8	0.6×	0%	83%	平		静默横盘
26-01-09	1.300	1.315	1.260	1.260	1.260	+0.8%	4%	0%	1,500	1,373	2	0.1×	0%	59%	静默		静默横盘
26-01-12	1.250	1.400	1.250	1.300	1.300	+3.2%	12%	33%	24,100	21,486	32	2.3×	1%	10%	平		静默横盘
26-01-13	1.260	1.300	1.210	1.220	1.220	-6.2%	7%	11%	26,300	21,077	33	2.4×	1%	—	平		静默横盘
26-01-14	1.240	1.240	1.140	1.190	1.190	-2.5%	8%	50%	9,500	8,390	11	0.9×	0%	37%	平		静默横盘
26-01-15	1.192	1.192	1.160	1.168	1.170	-1.8%	3%	25%	1,500	1,305	2	0.1×	0%	5%	静默		静默横盘
26-01-16	1.160	1.202	1.136	1.182	1.180	+1.2%	6%	70%	4,800	3,997	6	0.4×	0%	32%	静默		静默横盘
26-01-20	1.130	1.150	1.120	1.120	1.120	-5.2%	3%	0%	8,700	7,610	10	0.8×	0%	1%	平		静默横盘
26-01-21	1.120	1.120	1.120	1.120	1.120	+0.0%	0%	50%	200	127	0	0.0×	0%	1%	静默		静默横盘
26-01-22	1.230	1.230	1.230	1.230	1.230	+9.8%	0%	50%	3,200	2,420	4	0.3×	0%	4%	平		静默横盘
26-01-23	1.230	1.230	1.110	1.140	1.140	-7.3%	10%	25%	3,400	2,740	4	0.4×	0%	14%	平		静默横盘
26-01-26	1.080	1.230	1.080	1.130	1.130	-0.9%	13%	33%	6,900	5,910	8	0.8×	0%	33%	平		静默横盘
26-01-27	1.190	1.290	1.170	1.260	1.260	+11.5%	11%	75%	101,900	63,346	126	12.1×	5%	31%	放量
26-01-28	1.240	1.440	1.240	1.344	1.345	+6.7%	16%	52%	232,300	155,435	312	25.5×	12%	43%	放量
26-01-29	1.470	1.470	1.210	1.335	1.335	-0.7%	19%	48%	86,200	45,188	115	8.9×	5%	24%	放量
26-01-30	1.350	1.440	1.310	1.440	1.440	+7.9%	10%	100%	137,800	80,566	192	14.3×	7%	32%	放量
26-02-02	1.440	1.440	1.352	1.400	1.400	-2.8%	6%	55%	87,300	51,797	122	9.0×	5%	33%	放量
26-02-03	1.440	1.450	1.290	1.340	1.340	-4.3%	11%	31%	54,000	42,829	73	5.6×	3%	35%	放量
26-02-04	1.340	1.340	1.220	1.270	1.270	-5.2%	9%	42%	18,500	13,244	24	1.8×	1%	13%	平		静默横盘
26-02-05	1.310	1.323	1.120	1.163	1.165	-8.4%	16%	21%	42,200	32,625	51	3.7×	2%	26%	平		静默横盘
26-02-06	1.300	1.300	1.190	1.250	1.250	+7.5%	9%	55%	31,800	21,164	40	2.8×	2%	13%	平		静默横盘
26-02-09	1.270	1.290	1.210	1.240	1.240	-0.8%	6%	38%	25,300	8,848	32	1.9×	1%	13%	平		静默横盘
26-02-10	1.232	1.300	1.200	1.200	1.200	-3.2%	8%	0%	36,000	24,705	44	2.4×	2%	1%	平		静默横盘
26-02-11	1.278	1.290	1.150	1.190	1.190	-0.8%	12%	29%	39,200	33,846	47	2.5×	2%	43%	平		静默横盘
26-02-12	1.260	1.290	1.160	1.210	1.210	+1.7%	11%	38%	23,500	16,098	29	1.5×	1%	25%	平		静默横盘
26-02-13	1.290	1.350	1.220	1.280	1.280	+5.8%	11%	46%	65,500	27,236	84	4.1×	3%	28%	平		静默横盘
26-02-17	1.300	1.410	1.270	1.300	1.300	+1.6%	11%	21%	86,400	70,915	115	5.0×	5%	51%	尾砸
26-02-18	1.395	1.430	1.230	1.320	1.320	+1.5%	15%	45%	95,300	59,722	126	5.5×	5%	43%	放量
26-02-19	1.330	1.350	1.240	1.320	1.320	+0.0%	8%	73%	147,100	64,078	192	8.5×	8%	24%	放量
26-02-20	1.333	1.410	1.300	1.340	1.340	+1.5%	8%	36%	74,400	48,969	100	4.1×	4%	56%	平		静默横盘
26-02-23	1.340	1.362	1.310	1.310	1.310	-2.2%	4%	0%	56,400	23,716	75	3.1×	3%	12%	平		静默横盘
26-02-24	1.340	1.365	1.250	1.250	1.250	-4.6%	9%	0%	34,300	27,952	44	1.9×	2%	7%	平		静默横盘
26-02-25	1.260	1.328	1.230	1.270	1.270	+1.6%	8%	41%	26,100	20,062	33	1.4×	1%	16%	平		静默横盘
26-02-26	1.280	1.290	1.240	1.278	1.280	+0.6%	4%	76%	7,500	6,170	10	0.4×	0%	30%	静默		静默横盘
26-02-27	1.260	1.319	1.260	1.300	1.300	+1.7%	5%	68%	4,100	1,202	5	0.2×	0%	23%	静默		静默横盘
26-03-02	1.280	1.300	1.264	1.300	1.300	+0.0%	3%	100%	5,200	4,142	7	0.3×	0%	0%	静默		静默横盘
26-03-03	1.260	1.261	1.215	1.260	1.260	-3.1%	4%	98%	30,500	21,172	38	1.9×	2%	26%	平		静默横盘
26-03-04	1.230	1.330	1.220	1.300	1.300	+3.2%	9%	73%	91,100	40,620	117	5.7×	5%	39%	放量
26-03-05	1.380	1.420	1.240	1.285	1.285	-1.2%	14%	25%	164,200	145,844	216	9.5×	9%	20%	放量
26-03-06	1.260	1.310	1.220	1.270	1.270	-1.2%	7%	56%	28,700	20,836	36	1.7×	2%	46%	平		静默横盘

P2 的异常日（10 天）：

2026-01-27 · 放量 · 收 1.260（+12%）· 101,900 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.190、高 1.290、低 1.170、收 1.260（前收 1.130，+11.5%；跳空 +5.3%；振幅 11%；收在日内区间 75% 处）。成交 101,900 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 12.1 倍；IBKR 常规时段 63,346，两者之差约 38,554（盘外成交估计）。估算成交额约 0.13 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.2900 出现在 14:30，最低 1.1700 出现在 12:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -0.8%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 34,172（占当日总量 34%），其中卖空申报 10,542（31%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-01-28 · 放量 · 收 1.344（+7%）· 232,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.240、高 1.440、低 1.240、收 1.344（前收 1.260，+6.7%；跳空 -1.6%；振幅 16%；收在日内区间 52% 处）。成交 232,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 25.5 倍；IBKR 常规时段 155,435，两者之差约 76,865（盘外成交估计）。估算成交额约 0.31 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.4400 出现在 12:30，最低 1.2400 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -1.9%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 82,155（占当日总量 35%），其中卖空申报 35,536（43%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-01-29 · 放量 · 收 1.335（-1%）· 86,200 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.470、高 1.470、低 1.210、收 1.335（前收 1.344，-0.7%；跳空 +9.4%；振幅 19%；收在日内区间 48% 处）。成交 86,200 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 8.9 倍；IBKR 常规时段 45,188，两者之差约 41,012（盘外成交估计）。估算成交额约 0.12 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.4700 出现在 09:30，最低 1.2100 出现在 10:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +0.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 28,430（占当日总量 33%），其中卖空申报 6,821（24%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-01-30 · 放量 · 收 1.440（+8%）· 137,800 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.350、高 1.440、低 1.310、收 1.440（前收 1.335，+7.9%；跳空 +1.1%；振幅 10%；收在日内区间 100% 处）。成交 137,800 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 14.3 倍；IBKR 常规时段 80,566，两者之差约 57,234（盘外成交估计）。估算成交额约 0.19 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.3600 出现在 09:30，最低 1.3201 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 62,743（占当日总量 46%），其中卖空申报 20,090（32%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-02-02 · 放量 · 收 1.400（-3%）· 87,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.440、高 1.440、低 1.352、收 1.400（前收 1.440，-2.8%；跳空 +0.0%；振幅 6%；收在日内区间 55% 处）。成交 87,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 9.0 倍；IBKR 常规时段 51,797，两者之差约 35,503（盘外成交估计）。估算成交额约 0.12 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.4200 出现在 13:30，最低 1.3800 出现在 14:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 -1.4%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 26,412（占当日总量 30%），其中卖空申报 8,623（33%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-02-03 · 放量 · 收 1.340（-4%）· 54,000 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.440、高 1.450、低 1.290、收 1.340（前收 1.400，-4.3%；跳空 +2.9%；振幅 11%；收在日内区间 31% 处）。成交 54,000 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 5.6 倍；IBKR 常规时段 42,829，两者之差约 11,171（盘外成交估计）。估算成交额约 0.07 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.4500 出现在 09:30，最低 1.2950 出现在 12:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 -1.4%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 24,277（占当日总量 45%），其中卖空申报 8,611（35%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-02-18 · 放量 · 收 1.320（+2%）· 95,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.395、高 1.430、低 1.230、收 1.320（前收 1.300，+1.5%；跳空 +7.3%；振幅 15%；收在日内区间 45% 处）。成交 95,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 5.5 倍；IBKR 常规时段 59,722，两者之差约 35,578（盘外成交估计）。估算成交额约 0.13 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.4299 出现在 09:30，最低 1.2300 出现在 12:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +0.9%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 40,879（占当日总量 43%），其中卖空申报 17,452（43%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-02-19 · 放量 · 收 1.320（+0%）· 147,100 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.330、高 1.350、低 1.240、收 1.320（前收 1.320，+0.0%；跳空 +0.8%；振幅 8%；收在日内区间 73% 处）。成交 147,100 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 8.5 倍；IBKR 常规时段 64,078，两者之差约 83,022（盘外成交估计）。估算成交额约 0.19 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.3400 出现在 14:30，最低 1.2400 出现在 10:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +0.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 49,946（占当日总量 34%），其中卖空申报 12,060（24%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-03-04 · 放量 · 收 1.300（+3%）· 91,100 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.230、高 1.330、低 1.220、收 1.300（前收 1.260，+3.2%；跳空 -2.4%；振幅 9%；收在日内区间 73% 处）。成交 91,100 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 5.7 倍；IBKR 常规时段 40,620，两者之差约 50,480（盘外成交估计）。估算成交额约 0.12 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.3300 出现在 14:30，最低 1.2300 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -2.7%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 23,230（占当日总量 25%），其中卖空申报 9,051（39%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-03-05 · 放量 · 收 1.285（-1%）· 164,200 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.380、高 1.420、低 1.240、收 1.285（前收 1.300，-1.2%；跳空 +6.2%；振幅 14%；收在日内区间 25% 处）。成交 164,200 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 9.5 倍；IBKR 常规时段 145,844，两者之差约 18,356（盘外成交估计）。估算成交额约 0.22 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.4200 出现在 14:30，最低 1.2400 出现在 15:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 -2.4%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 110,527（占当日总量 67%），其中卖空申报 21,754（20%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

P3 · 跌破 1 美元（2026-03-09 → 05-29，58 个交易日）

事实 3/17 盘中首次跌破 1 美元（0.861）、收回 1.07；3/20 −30.7% 收 0.748，此后到 8 月底只有 4/13 一天收在 1.00，其余收盘都低于 1 美元；3/27 盘中 0.945→0.613；4/27 年报（持续经营疑虑）；5/8 低价通知 6-K（盘前受理，3/24–5/5 连续 30 个营业日低于 1 美元，给到 11/2）。段内 0.613–1.26。

按前提解读按前提读作主动放弃 1 美元线：缺陷通知给出半年的「合法低价期」，而后面的 0.20 美元私募需要低价。

P3 逐日表（58 天，点开）

日	开	高	低	收	IBKR 收	涨跌	振幅	收盘位置	成交 ADS（含盘外）	IBKR 常规时段	成交额千美元	÷中位	换手	FINRA 卖空占比	标签	当天申报 / 事件	操盘解读（按前提）
26-03-09	1.230	1.260	1.180	1.240	1.240	-2.4%	6%	75%	32,500	30,841	40	1.8×	2%	47%	平		低位横盘
26-03-10	1.210	1.245	1.210	1.240	1.240	+0.0%	3%	86%	1,500	720	2	0.1×	0%	17%	静默		低位无量
26-03-11	1.210	1.240	1.188	1.240	1.240	+0.0%	4%	100%	6,400	5,719	8	0.3×	0%	8%	静默		低位无量
26-03-12	1.200	1.230	1.120	1.140	1.140	-8.1%	9%	18%	97,200	92,174	113	5.3×	5%	29%	放量
26-03-13	1.130	1.140	1.060	1.110	1.110	-2.6%	7%	63%	44,900	38,069	50	2.5×	2%	64%	平		低位横盘
26-03-16	1.070	1.140	1.070	1.100	1.100	-0.9%	6%	43%	18,300	15,834	20	0.9×	1%	24%	平		低位横盘
26-03-17	1.130	1.160	0.861	1.070	1.070	-2.7%	27%	70%	373,300	340,280	385	17.8×	20%	39%	洗护线放量		第一次向下试探 1 美元线。
26-03-18	1.050	1.126	0.920	1.090	1.090	+1.9%	19%	83%	26,500	24,740	28	1.1×	1%	71%	护线消息	Form 3 所载事件日（董事高管）	盘中跌破关键价位、收盘收回，按前提读作护线
26-03-19	1.080	1.080	0.990	1.080	1.080	-0.9%	8%	100%	8,800	7,759	9	0.4×	0%	5%	护线		盘中跌破关键价位、收盘收回，按前提读作护线
26-03-20	0.921	0.950	0.726	0.748	0.748	-30.7%	21%	10%	154,500	147,186	125	6.3×	8%	21%	砸放量		按前提读作主动放弃 1 美元线：此后的低价通知（5/6）给出 180 天，而低价是后面 0.20 美元定价私募的前提。
26-03-23	0.707	0.799	0.707	0.797	0.797	+6.6%	12%	98%	25,900	20,098	20	1.0×	1%	6%	平		低位横盘
26-03-24	0.797	0.797	0.760	0.794	0.794	-0.4%	5%	92%	4,200	3,113	3	0.2×	0%	1%	静默		缺陷计数开始。
26-03-25	0.770	0.794	0.653	0.790	0.790	-0.5%	18%	97%	32,200	31,262	24	1.2×	2%	40%	洗		盘中急跌后收回，按前提读作洗盘
26-03-26	0.700	0.814	0.660	0.766	0.766	-3.0%	19%	69%	137,000	131,234	102	5.2×	7%	14%	放量
26-03-27	0.785	0.945	0.613	0.631	0.630	-17.6%	43%	5%	891,400	401,681	650	34.0×	47%	39%	冲高回落尾砸放量		冲高后砸到阶段低点 0.613。
26-03-30	0.650	0.890	0.620	0.815	0.815	+29.2%	43%	72%	333,300	284,363	258	12.6×	18%	48%	拉放量		砸后拉回，区间做在 0.6–1.0。
26-03-31	0.750	0.880	0.722	0.841	0.841	+3.2%	19%	75%	54,200	47,196	44	2.0×	3%	55%	平		低位横盘
26-04-01	0.790	0.829	0.790	0.819	0.819	-2.6%	5%	74%	6,200	4,333	5	0.2×	0%	23%	静默		低位无量
26-04-02	0.773	0.850	0.773	0.819	0.819	+0.0%	9%	60%	9,400	7,108	8	0.3×	0%	50%	静默		低位无量
26-04-06	0.740	0.849	0.740	0.848	0.848	+3.5%	13%	99%	2,300	1,349	2	0.1×	0%	100%	平		低位横盘
26-04-07	0.847	0.951	0.810	0.830	0.830	-2.1%	17%	14%	18,000	10,415	16	0.6×	1%	29%	平		低位横盘
26-04-08	0.871	0.950	0.840	0.949	0.949	+14.3%	13%	99%	28,800	20,440	26	1.0×	2%	58%	平		低位横盘
26-04-09	0.832	0.930	0.832	0.919	0.919	-3.2%	10%	89%	23,500	9,737	21	0.8×	1%	20%	平		低位横盘
26-04-10	0.980	1.090	0.970	0.980	0.980	+6.6%	13%	8%	90,200	57,894	91	3.0×	5%	41%	平		低位横盘
26-04-13	1.020	1.020	0.970	1.000	1.000	+2.0%	5%	60%	10,800	9,562	11	0.3×	1%	73%	静默		低位无量
26-04-14	0.980	0.990	0.950	0.975	0.975	-2.5%	4%	63%	8,100	6,003	8	0.3×	0%	98%	静默		低位无量
26-04-15	0.950	1.000	0.940	0.970	0.970	-0.5%	6%	50%	12,000	2,217	12	0.4×	1%	18%	静默		低位无量
26-04-16	1.018	1.018	0.950	0.990	0.990	+2.1%	7%	59%	8,500	6,471	8	0.3×	0%	66%	静默		低位无量
26-04-17	0.960	0.990	0.960	0.990	0.990	+0.0%	3%	100%	1,700	1,391	2	0.1×	0%	81%	静默		低位无量
26-04-20	0.945	0.990	0.910	0.930	0.930	-6.1%	8%	25%	18,700	15,431	18	0.6×	1%	44%	平		低位横盘
26-04-21	0.970	0.988	0.880	0.890	0.890	-4.3%	12%	9%	15,200	12,935	14	0.5×	1%	77%	平		低位横盘
26-04-22	0.920	0.920	0.900	0.900	0.900	+1.1%	2%	0%	6,800	4,056	6	0.2×	0%	100%	静默		低位无量
26-04-23	0.970	0.970	0.920	0.940	0.940	+4.4%	6%	40%	28,500	10,658	27	0.9×	1%	5%	平		低位横盘
26-04-24	0.910	0.996	0.900	0.990	0.990	+5.3%	10%	94%	287,100	87,586	276	9.7×	15%	40%	放量
26-04-27	0.990	1.000	0.969	0.980	0.980	-1.0%	3%	35%	49,700	7,801	49	1.7×	3%	76%	平消息	20-F 2025 年报（持续经营疑虑）（04-27 06:16 美东 · 盘前）	坏消息落地，价格无明显反应——盘子由少数参与者主导时，基本面消息影响很小。
26-04-28	0.942	1.000	0.890	0.985	0.985	+0.5%	11%	86%	21,800	14,220	21	0.7×	1%	92%	平		低位横盘
26-04-29	0.980	1.000	0.900	0.900	0.900	-8.6%	10%	0%	27,500	20,444	26	1.0×	1%	49%	平		低位横盘
26-04-30	0.960	0.990	0.910	0.955	0.955	+6.1%	9%	56%	290,800	15,612	277	10.2×	15%	53%	放量
26-05-01	0.980	1.090	0.805	0.960	0.960	+0.5%	30%	54%	313,200	254,146	298	11.0×	16%	41%	洗放量		盘中急跌后收回，按前提读作洗盘
26-05-04	0.935	1.020	0.910	0.930	0.930	-3.1%	11%	18%	131,900	24,302	126	4.6×	7%	42%	平		低位横盘
26-05-05	0.945	0.990	0.895	0.950	0.950	+2.2%	10%	58%	140,400	108,374	133	4.9×	7%	30%	平		低位横盘
26-05-06	0.950	1.020	0.895	0.950	0.950	+0.0%	13%	44%	114,700	100,036	110	4.0×	6%	41%	平消息	纳斯达克低价通知来函日（5/8 6-K）	低位横盘
26-05-07	0.956	0.997	0.890	0.902	0.902	-5.1%	11%	11%	306,400	146,449	285	10.3×	16%	51%	放量
26-05-08	0.960	1.020	0.750	0.910	0.910	+0.9%	30%	59%	851,500	805,198	761	28.7×	45%	52%	洗放量消息	6-K 纳斯达克低价通知（05-08 08:53 美东 · 盘前）	通知日放量震荡。
26-05-11	0.900	0.911	0.846	0.911	0.911	+0.1%	7%	100%	10,900	4,488	10	0.4×	1%	26%	静默		低位无量
26-05-12	0.890	0.900	0.868	0.900	0.900	-1.2%	4%	100%	8,500	3,933	8	0.3×	0%	83%	静默		低位无量
26-05-13	0.850	0.890	0.800	0.842	0.842	-6.4%	10%	47%	25,300	19,987	21	0.9×	1%	45%	平		低位横盘
26-05-14	0.810	0.842	0.790	0.810	0.810	-3.8%	6%	38%	29,100	23,761	24	1.0×	2%	25%	平		低位横盘
26-05-15	0.783	0.938	0.783	0.821	0.821	+1.4%	19%	25%	14,300	9,567	12	0.5×	1%	82%	平		低位横盘
26-05-18	0.902	0.902	0.815	0.841	0.841	+2.4%	11%	30%	21,700	11,024	19	0.8×	1%	78%	平		低位横盘
26-05-19	0.835	0.844	0.810	0.830	0.830	-1.3%	4%	59%	41,100	16,258	34	1.5×	2%	67%	平		低位横盘
26-05-20	0.872	0.889	0.856	0.867	0.867	+4.5%	4%	33%	9,800	3,836	9	0.4×	1%	99%	平		低位横盘
26-05-21	0.845	0.845	0.810	0.830	0.830	-4.3%	4%	57%	9,700	4,180	8	0.4×	1%	54%	平		低位横盘
26-05-22	0.800	0.863	0.790	0.863	0.863	+4.0%	9%	100%	15,600	11,615	13	0.6×	1%	52%	平		低位横盘
26-05-26	0.820	0.899	0.780	0.856	0.856	-0.8%	14%	64%	16,700	12,439	14	0.6×	1%	37%	平		低位横盘
26-05-27	0.883	0.883	0.770	0.808	0.807	-5.6%	13%	34%	20,500	16,855	17	0.8×	1%	58%	平		低位横盘
26-05-28	0.831	0.880	0.790	0.810	0.810	+0.2%	11%	22%	4,300	2,821	4	0.2×	0%	42%	静默		低位无量
26-05-29	0.800	0.850	0.790	0.824	0.824	+1.7%	7%	57%	27,600	4,669	23	1.1×	1%	37%	平		低位横盘

P3 的异常日（11 天）：

2026-03-12 · 放量 · 收 1.140（-8%）· 97,200 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.200、高 1.230、低 1.120、收 1.140（前收 1.240，-8.1%；跳空 -3.2%；振幅 9%；收在日内区间 18% 处）。成交 97,200 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 5.3 倍；IBKR 常规时段 92,174，两者之差约 5,026（盘外成交估计）。估算成交额约 0.11 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.2300 出现在 09:30，最低 1.1200 出现在 15:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 -0.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 54,769（占当日总量 56%），其中卖空申报 15,741（29%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-03-17 · 洗护线放量 · 收 1.070（-3%）· 373,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 1.130、高 1.160、低 0.861、收 1.070（前收 1.100，-2.7%；跳空 +2.7%；振幅 27%；收在日内区间 70% 处）。成交 373,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 17.8 倍；IBKR 常规时段 340,280，两者之差约 33,020（盘外成交估计）。估算成交额约 0.38 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.1600 出现在 09:30，最低 0.8605 出现在 13:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +0.9%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 160,171（占当日总量 43%），其中卖空申报 62,318（39%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实盘中跌到 0.861（首次跌破 1 美元），收回 1.07；成交 373,300。

按前提解读第一次向下试探 1 美元线。

2026-03-20 · 砸放量 · 收 0.748（-31%）· 154,500 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.921、高 0.950、低 0.726、收 0.748（前收 1.080，-30.7%；跳空 -14.7%；振幅 21%；收在日内区间 10% 处）。成交 154,500 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 6.3 倍；IBKR 常规时段 147,186，两者之差约 7,314（盘外成交估计）。估算成交额约 0.12 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.9250 出现在 09:30，最低 0.7263 出现在 13:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +0.8%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 119,552（占当日总量 77%），其中卖空申报 25,370（21%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 −30.7%（1.08→0.748），收盘首次低于 1 美元；成交 154,500。

按前提解读按前提读作主动放弃 1 美元线：此后的低价通知（5/6）给出 180 天，而低价是后面 0.20 美元定价私募的前提。

与前提的出入跌破 1 美元会带来纳斯达克缺陷通知、伤害上市地位；若控制方只为低价融资，也可以不触发通知。

2026-03-26 · 放量 · 收 0.766（-3%）· 137,000 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.700、高 0.814、低 0.660、收 0.766（前收 0.790，-3.0%；跳空 -11.4%；振幅 19%；收在日内区间 69% 处）。成交 137,000 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 5.2 倍；IBKR 常规时段 131,234，两者之差约 5,766（盘外成交估计）。估算成交额约 0.10 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.8137 出现在 09:30，最低 0.6724 出现在 13:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +1.9%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 72,078（占当日总量 53%），其中卖空申报 10,114（14%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-03-27 · 冲高回落尾砸放量 · 收 0.631（-18%）· 891,400 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 0.785、高 0.945、低 0.613、收 0.631（前收 0.766，-17.6%；跳空 +2.5%；振幅 43%；收在日内区间 5% 处）。成交 891,400 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 34.0 倍；IBKR 常规时段 401,681，两者之差约 489,719（盘外成交估计）。估算成交额约 0.65 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.9450 出现在 12:30，最低 0.6130 出现在 15:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 -13.2%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 196,000（占当日总量 22%），其中卖空申报 77,186（39%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 −17.6%，盘中 0.945→0.613，成交 891,400（IBKR 401,681，盘外约 49 万）。

按前提解读冲高后砸到阶段低点 0.613。

2026-03-30 · 拉放量 · 收 0.815（+29%）· 333,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 0.650、高 0.890、低 0.620、收 0.815（前收 0.631，+29.2%；跳空 +3.0%；振幅 43%；收在日内区间 72% 处）。成交 333,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 12.6 倍；IBKR 常规时段 284,363，两者之差约 48,937（盘外成交估计）。估算成交额约 0.26 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.8900 出现在 15:30，最低 0.6200 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -3.5%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 135,648（占当日总量 41%），其中卖空申报 65,121（48%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 +29.2%（0.631→0.815）。

按前提解读砸后拉回，区间做在 0.6–1.0。

2026-04-24 · 放量 · 收 0.990（+5%）· 287,100 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.910、高 0.996、低 0.900、收 0.990（前收 0.940，+5.3%；跳空 -3.2%；振幅 10%；收在日内区间 94% 处）。成交 287,100 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 9.7 倍；IBKR 常规时段 87,586，两者之差约 199,514（盘外成交估计）。估算成交额约 0.28 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.9958 出现在 14:30，最低 0.8999 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +3.4%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 43,738（占当日总量 15%），其中卖空申报 17,368（40%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-04-30 · 放量 · 收 0.955（+6%）· 290,800 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.960、高 0.990、低 0.910、收 0.955（前收 0.900，+6.1%；跳空 +6.7%；振幅 9%；收在日内区间 56% 处）。成交 290,800 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 10.2 倍；IBKR 常规时段 15,612，两者之差约 275,188（盘外成交估计）。估算成交额约 0.28 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.9800 出现在 13:30，最低 0.9101 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 11,154（占当日总量 4%），其中卖空申报 5,902（53%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-05-01 · 洗放量 · 收 0.960（+1%）· 313,200 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.980、高 1.090、低 0.805、收 0.960（前收 0.955，+0.5%；跳空 +2.6%；振幅 30%；收在日内区间 54% 处）。成交 313,200 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 11.0 倍；IBKR 常规时段 254,146，两者之差约 59,054（盘外成交估计）。估算成交额约 0.30 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.0900 出现在 13:30，最低 0.8177 出现在 12:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +1.1%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 142,672（占当日总量 46%），其中卖空申报 59,049（41%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读盘中急跌后收回，按前提读作洗盘

2026-05-07 · 放量 · 收 0.902（-5%）· 306,400 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.956、高 0.997、低 0.890、收 0.902（前收 0.950，-5.1%；跳空 +0.6%；振幅 11%；收在日内区间 11% 处）。成交 306,400 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 10.3 倍；IBKR 常规时段 146,449，两者之差约 159,951（盘外成交估计）。估算成交额约 0.28 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.9968 出现在 13:30，最低 0.8900 出现在 10:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -2.1%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 41,867（占当日总量 14%），其中卖空申报 21,433（51%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-05-08 · 洗放量消息 · 收 0.910（+1%）· 851,500 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.960、高 1.020、低 0.750、收 0.910（前收 0.902，+0.9%；跳空 +6.4%；振幅 30%；收在日内区间 59% 处）。成交 851,500 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 28.7 倍；IBKR 常规时段 805,198，两者之差约 46,302（盘外成交估计）。估算成交额约 0.76 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 1.0050 出现在 12:30，最低 0.7500 出现在 10:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +1.2%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 209,233（占当日总量 25%），其中卖空申报 109,284（52%）。

当天申报 / 事件 6-K 纳斯达克低价通知（05-08 08:53 美东 · 盘前）

补充事实低价通知 6-K（盘前受理）：给到 11/2；当天振幅 30%（0.75–1.02），收 0.91，成交 851,500。

按前提解读通知日放量震荡。

P4 · 定价前压价（2026-06-01 → 07-13，29 个交易日）

事实 6/1 开 0.79 → 6/16 收 0.24（−70%）；6/16 单日 2,074 万 ADS；6/18 控制人与 CFO 的 Form 3（自愿）；6/24 0.19→0.38 单日 6,825 万；6/25 顾问按收盘 0.2444 选择以股抵费；7/13 −15.3% 收 0.249。29 天累计 1.33 亿 ADS（当时存托行里只有约 190 万个 ADS），盘外约 6,173 万（46%）。

按前提解读定价前压价：把价格压到 0.25 附近、横住，再在签约前一天压一下，私募以 0.20/单位定价；同一段里顾问的 30 万美元也在低点折成股。6 月成交是 ADS 在外数的 68 倍，按前提读作大量对倒造量。

P4 逐日表（29 天，点开）

日	开	高	低	收	IBKR 收	涨跌	振幅	收盘位置	成交 ADS（含盘外）	IBKR 常规时段	成交额千美元	÷中位	换手	FINRA 卖空占比	标签	当天申报 / 事件	操盘解读（按前提）
26-06-01	0.790	0.836	0.775	0.775	0.775	-5.9%	7%	0%	10,000	5,269	8	0.4×	1%	46%	平		压价后在 0.25 附近横住，为 0.20 定价做底
26-06-02	0.790	0.805	0.770	0.770	0.770	-0.6%	5%	0%	7,500	3,931	6	0.3×	0%	20%	静默		底部无量
26-06-03	0.770	0.870	0.770	0.780	0.780	+1.3%	13%	10%	23,800	10,891	19	1.1×	1%	12%	平		压价后在 0.25 附近横住，为 0.20 定价做底
26-06-04	0.800	0.810	0.742	0.755	0.755	-3.2%	9%	19%	24,300	19,167	19	1.1×	1%	13%	平		压价后在 0.25 附近横住，为 0.20 定价做底
26-06-05	0.780	0.785	0.730	0.731	0.731	-3.2%	7%	2%	345,300	19,332	259	14.6×	18%	42%	放量
26-06-08	0.790	0.825	0.700	0.753	0.753	+3.0%	17%	42%	15,000,100	249,723	11,390	623.7×	788%	54%	放量		若差额确为盘外成交，这是压价段的第一次巨量。
26-06-09	0.650	0.830	0.620	0.661	0.661	-12.2%	28%	20%	1,704,700	866,181	1,200	70.9×	90%	42%	放量
26-06-10	0.720	0.730	0.651	0.728	0.728	+10.1%	12%	97%	366,700	147,493	258	15.2×	19%	23%	放量
26-06-11	0.700	0.700	0.582	0.640	0.640	-12.1%	16%	49%	421,700	355,994	270	17.0×	22%	50%	放量
26-06-12	0.606	0.608	0.489	0.495	0.495	-22.7%	19%	5%	270,000	213,371	143	10.9×	14%	23%	砸放量		定价前压价：连续第三天下跌。
26-06-15	0.460	0.460	0.330	0.350	0.350	-29.3%	26%	15%	1,031,700	825,699	392	41.6×	54%	29%	砸尾拉放量		定价前压价。
26-06-16	0.335	0.350	0.230	0.240	0.240	-31.4%	34%	8%	20,736,800	5,017,925	5,668	810.0×	1090%	44%	砸放量		压价段的主跌日：一周内从 0.75 砸到 0.24，为 7/14 的 0.20 美元定价打底。
26-06-17	0.243	0.295	0.235	0.261	0.261	+8.8%	25%	43%	8,487,300	3,597,163	2,238	331.5×	446%	48%	放量
26-06-18	0.258	0.270	0.221	0.250	0.250	-4.2%	19%	59%	5,644,000	2,217,819	1,394	213.8×	297%	26%	放量消息	3 Liying Wang Form 3（06-18 15:09 美东 · 盘中）；3 CFO Form 3（06-18 15:08 美东 · 盘中）	压价完成后补交持股表，向市场确认控制人身份。
26-06-22	0.234	0.250	0.231	0.242	0.242	-3.2%	8%	58%	825,700	468,590	199	30.0×	43%	26%	放量
26-06-23	0.235	0.242	0.215	0.220	0.220	-9.1%	11%	19%	2,931,400	513,833	662	106.4×	154%	31%	放量		拉前再压一下。
26-06-24	0.202	0.380	0.191	0.268	0.268	+21.8%	86%	41%	68,246,300	52,556,858	19,086	2477.2×	3587%	52%	拉尾砸放量		底部点火：一天内把价格从 0.19 拉到 0.38 再放回，按前提读作试盘 + 让短线资金接手部分筹码；此后一个月价格在 0.24–0.30 横住。
26-06-25	0.237	0.253	0.212	0.244	0.244	-9.0%	15%	78%	1,687,800	1,244,637	399	61.3×	89%	39%	放量消息	顾问选择以股代现金、按当日收盘折算（RSA 所述）	在压价段低点为以股抵费定价：同样 30 万美元，在 9 月的 1.34 只能折 22 万 ADS。
26-06-26	0.235	0.269	0.230	0.259	0.259	+6.1%	16%	74%	1,105,200	844,380	279	40.1×	58%	62%	放量
26-06-29	0.245	0.270	0.240	0.268	0.268	+3.5%	12%	93%	535,300	400,257	139	19.4×	28%	60%	尾拉放量
26-06-30	0.264	0.280	0.253	0.280	0.280	+4.5%	10%	100%	420,800	356,489	114	15.0×	22%	60%	放量
26-07-01	0.273	0.288	0.272	0.278	0.278	-0.7%	6%	37%	310,200	193,556	87	10.8×	16%	19%	放量
26-07-02	0.274	0.289	0.252	0.284	0.284	+2.2%	13%	86%	533,000	257,078	147	18.4×	28%	23%	放量消息	3 独董 Form 3（07-02 14:16 美东 · 盘中）；3 独董 Form 3（07-02 08:37 美东 · 盘前）；4 做市商 HRT Form 4（07-01 16:38 美东 · 盘后→次日）；3 做市商 HRT Form 3（07-01 16:32 美东 · 盘后→次日）
26-07-06	0.273	0.292	0.273	0.292	0.292	+2.8%	7%	100%	275,600	214,719	79	7.9×	14%	14%	放量
26-07-07	0.288	0.300	0.270	0.288	0.288	-1.4%	10%	60%	422,600	96,029	121	9.3×	22%	5%	放量
26-07-08	0.284	0.300	0.265	0.290	0.290	+0.7%	12%	71%	555,400	165,124	158	7.9×	29%	20%	放量
26-07-09	0.289	0.319	0.277	0.295	0.295	+1.7%	14%	43%	694,800	447,404	206	8.5×	37%	7%	放量
26-07-10	0.290	0.310	0.281	0.294	0.294	-0.3%	10%	45%	431,900	162,530	127	3.5×	23%	2%	平消息	3 独董 Form 3（07-10 14:19 美东 · 盘中）	压价后在 0.25 附近横住，为 0.20 定价做底
26-07-13	0.305	0.305	0.240	0.249	0.249	-15.3%	22%	14%	377,200	222,065	100	2.8×	20%	15%	砸		定价前压价的最后一步：把基准价压到 0.249，0.20 美元的单位价看起来只折价约 20%。

P4 的异常日（23 天）：

2026-06-05 · 放量 · 收 0.731（-3%）· 345,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.780、高 0.785、低 0.730、收 0.731（前收 0.755，-3.2%；跳空 +3.3%；振幅 7%；收在日内区间 2% 处）。成交 345,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 14.6 倍；IBKR 常规时段 19,332，两者之差约 325,968（盘外成交估计）。估算成交额约 0.26 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.7797 出现在 09:30，最低 0.7301 出现在 12:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +2.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 11,937（占当日总量 3%），其中卖空申报 5,029（42%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-06-08 · 放量 · 收 0.753（+3%）· 15,000,100 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.790、高 0.825、低 0.700、收 0.753（前收 0.731，+3.0%；跳空 +8.1%；振幅 17%；收在日内区间 42% 处）。成交 15,000,100 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 623.7 倍；IBKR 常规时段 249,723，两者之差约 14,750,377（盘外成交估计）。估算成交额约 11.39 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.8250 出现在 10:30，最低 0.7000 出现在 12:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +4.2%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 138,386（占当日总量 1%），其中卖空申报 74,372（54%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 Yahoo 记 15,000,100 ADS，IBKR 常规时段只有 249,723；两源相差约 1,475 万。

按前提解读若差额确为盘外成交，这是压价段的第一次巨量。

与前提的出入没有第三源核实；两源差这么大，也可能是数据源错误。本页不据此下结论。

2026-06-09 · 放量 · 收 0.661（-12%）· 1,704,700 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.650、高 0.830、低 0.620、收 0.661（前收 0.753，-12.2%；跳空 -13.7%；振幅 28%；收在日内区间 20% 处）。成交 1,704,700 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 70.9 倍；IBKR 常规时段 866,181，两者之差约 838,519（盘外成交估计）。估算成交额约 1.20 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.8300 出现在 10:30，最低 0.6200 出现在 14:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +1.3%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 418,127（占当日总量 25%），其中卖空申报 176,964（42%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-06-10 · 放量 · 收 0.728（+10%）· 366,700 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.720、高 0.730、低 0.651、收 0.728（前收 0.661，+10.1%；跳空 +8.9%；振幅 12%；收在日内区间 97% 处）。成交 366,700 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 15.2 倍；IBKR 常规时段 147,493，两者之差约 219,207（盘外成交估计）。估算成交额约 0.26 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.7300 出现在 15:30，最低 0.6505 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +4.3%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 65,235（占当日总量 18%），其中卖空申报 15,080（23%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-06-11 · 放量 · 收 0.640（-12%）· 421,700 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.700、高 0.700、低 0.582、收 0.640（前收 0.728，-12.1%；跳空 -3.8%；振幅 16%；收在日内区间 49% 处）。成交 421,700 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 17.0 倍；IBKR 常规时段 355,994，两者之差约 65,706（盘外成交估计）。估算成交额约 0.27 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.6999 出现在 09:30，最低 0.5844 出现在 10:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +3.1%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 83,803（占当日总量 20%），其中卖空申报 41,766（50%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-06-12 · 砸放量 · 收 0.495（-23%）· 270,000 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.606、高 0.608、低 0.489、收 0.495（前收 0.640，-22.7%；跳空 -5.3%；振幅 19%；收在日内区间 5% 处）。成交 270,000 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 10.9 倍；IBKR 常规时段 213,371，两者之差约 56,629（盘外成交估计）。估算成交额约 0.14 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.6080 出现在 09:30，最低 0.4890 出现在 11:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +2.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 59,801（占当日总量 22%），其中卖空申报 13,535（23%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 −22.7%（0.640→0.495）。

按前提解读定价前压价：连续第三天下跌。

2026-06-15 · 砸尾拉放量 · 收 0.350（-29%）· 1,031,700 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.460、高 0.460、低 0.330、收 0.350（前收 0.495，-29.3%；跳空 -7.1%；振幅 26%；收在日内区间 15% 处）。成交 1,031,700 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 41.6 倍；IBKR 常规时段 825,699，两者之差约 206,001（盘外成交估计）。估算成交额约 0.39 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.4600 出现在 09:30，最低 0.3300 出现在 14:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +5.7%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 267,527（占当日总量 26%），其中卖空申报 78,443（29%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 −29.3%（0.495→0.350），成交 1,031,700（IBKR 825,699）。

按前提解读定价前压价。

2026-06-16 · 砸放量 · 收 0.240（-31%）· 20,736,800 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 0.335、高 0.350、低 0.230、收 0.240（前收 0.350，-31.4%；跳空 -4.3%；振幅 34%；收在日内区间 8% 处）。成交 20,736,800 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 810.0 倍；IBKR 常规时段 5,017,925，两者之差约 15,718,875（盘外成交估计）。估算成交额约 5.67 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.3499 出现在 09:30，最低 0.2303 出现在 13:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +0.6%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 2,265,219（占当日总量 11%），其中卖空申报 1,003,615（44%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 −31.4%（0.35→0.24），开盘即最高、13:30 最低；成交 20,736,800（IBKR 5,017,925，盘外约 1,570 万）。

按前提解读压价段的主跌日：一周内从 0.75 砸到 0.24，为 7/14 的 0.20 美元定价打底。

2026-06-17 · 放量 · 收 0.261（+9%）· 8,487,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.243、高 0.295、低 0.235、收 0.261（前收 0.240，+8.8%；跳空 +1.3%；振幅 25%；收在日内区间 43% 处）。成交 8,487,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 331.5 倍；IBKR 常规时段 3,597,163，两者之差约 4,890,137（盘外成交估计）。估算成交额约 2.24 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2948 出现在 12:30，最低 0.2350 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +1.2%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 2,283,967（占当日总量 27%），其中卖空申报 1,107,702（48%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-06-18 · 放量消息 · 收 0.250（-4%）· 5,644,000 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.258、高 0.270、低 0.221、收 0.250（前收 0.261，-4.2%；跳空 -1.1%；振幅 19%；收在日内区间 59% 处）。成交 5,644,000 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 213.8 倍；IBKR 常规时段 2,217,819，两者之差约 3,426,181（盘外成交估计）。估算成交额约 1.39 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2695 出现在 10:30，最低 0.2205 出现在 14:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +3.4%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 1,181,358（占当日总量 21%），其中卖空申报 312,575（26%）。

当天申报 / 事件 3 Liying Wang Form 3（06-18 15:09 美东 · 盘中）；3 CFO Form 3（06-18 15:08 美东 · 盘中）

补充事实 Liying Wang 与 CFO 的 Form 3 盘中受理（外国发行人董事高管不受 Section 16 约束，属自愿提交）。

按前提解读压价完成后补交持股表，向市场确认控制人身份。

2026-06-22 · 放量 · 收 0.242（-3%）· 825,700 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.234、高 0.250、低 0.231、收 0.242（前收 0.250，-3.2%；跳空 -6.4%；振幅 8%；收在日内区间 58% 处）。成交 825,700 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 30.0 倍；IBKR 常规时段 468,590，两者之差约 357,110（盘外成交估计）。估算成交额约 0.20 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2499 出现在 12:30，最低 0.2310 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -0.5%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 312,704（占当日总量 38%），其中卖空申报 82,126（26%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-06-23 · 放量 · 收 0.220（-9%）· 2,931,400 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.235、高 0.242、低 0.215、收 0.220（前收 0.242，-9.1%；跳空 -2.9%；振幅 11%；收在日内区间 19% 处）。成交 2,931,400 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 106.4 倍；IBKR 常规时段 513,833，两者之差约 2,417,567（盘外成交估计）。估算成交额约 0.66 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2420 出现在 09:30，最低 0.2152 出现在 12:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 -0.5%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 239,102（占当日总量 8%），其中卖空申报 73,722（31%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 −9.1%（0.242→0.220），成交 2,931,400（IBKR 513,833，盘外约 242 万）。

按前提解读拉前再压一下。

2026-06-24 · 拉尾砸放量 · 收 0.268（+22%）· 68,246,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 0.202、高 0.380、低 0.191、收 0.268（前收 0.220，+21.8%；跳空 -8.2%；振幅 86%；收在日内区间 41% 处）。成交 68,246,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 2477.2 倍；IBKR 常规时段 52,556,858，两者之差约 15,689,442（盘外成交估计）。估算成交额约 19.09 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.3800 出现在 12:30，最低 0.1905 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -5.8%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 26,859,051（占当日总量 39%），其中卖空申报 13,959,335（52%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实开在 0.202、9:30 即全日最低 0.191，12:30 冲到 0.38，收 0.268（+21.8%）；成交 68,246,300（IBKR 52,556,858，盘外约 1,569 万），是当时 ADS 在外（约 190 万）的约 36 倍。

按前提解读底部点火：一天内把价格从 0.19 拉到 0.38 再放回，按前提读作试盘 + 让短线资金接手部分筹码；此后一个月价格在 0.24–0.30 横住。

与前提的出入如果控制方要的是 0.20 的私募价，这一天把价格拉到 0.38 与「压价」方向相反——可读作测试承接，但也可能有控制方以外的投机资金。

2026-06-25 · 放量消息 · 收 0.244（-9%）· 1,687,800 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.237、高 0.253、低 0.212、收 0.244（前收 0.268，-9.0%；跳空 -11.6%；振幅 15%；收在日内区间 78% 处）。成交 1,687,800 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 61.3 倍；IBKR 常规时段 1,244,637，两者之差约 443,163（盘外成交估计）。估算成交额约 0.40 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2531 出现在 13:30，最低 0.2120 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -1.6%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 630,310（占当日总量 37%），其中卖空申报 245,711（39%）。

当天申报 / 事件顾问选择以股代现金、按当日收盘折算（RSA 所述）

补充事实顾问协议所载：顾问本日选择以股代现金、按当日收盘价折算（收 0.2444），30 万美元 → 1,227,495 ADS。

按前提解读在压价段低点为以股抵费定价：同样 30 万美元，在 9 月的 1.34 只能折 22 万 ADS。

2026-06-26 · 放量 · 收 0.259（+6%）· 1,105,200 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.235、高 0.269、低 0.230、收 0.259（前收 0.244，+6.1%；跳空 -3.7%；振幅 16%；收在日内区间 74% 处）。成交 1,105,200 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 40.1 倍；IBKR 常规时段 844,380，两者之差约 260,820（盘外成交估计）。估算成交额约 0.28 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2690 出现在 12:30，最低 0.2301 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +0.5%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 409,557（占当日总量 37%），其中卖空申报 255,030（62%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-06-29 · 尾拉放量 · 收 0.268（+3%）· 535,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.245、高 0.270、低 0.240、收 0.268（前收 0.259，+3.5%；跳空 -5.4%；振幅 12%；收在日内区间 93% 处）。成交 535,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 19.4 倍；IBKR 常规时段 400,257，两者之差约 135,043（盘外成交估计）。估算成交额约 0.14 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2702 出现在 15:30，最低 0.2400 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +6.1%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 172,956（占当日总量 32%），其中卖空申报 103,081（60%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-06-30 · 放量 · 收 0.280（+4%）· 420,800 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.264、高 0.280、低 0.253、收 0.280（前收 0.268，+4.5%；跳空 -1.5%；振幅 10%；收在日内区间 100% 处）。成交 420,800 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 15.0 倍；IBKR 常规时段 356,489，两者之差约 64,311（盘外成交估计）。估算成交额约 0.11 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2798 出现在 10:30，最低 0.2527 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +0.6%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 225,482（占当日总量 54%），其中卖空申报 134,332（60%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-07-01 · 放量 · 收 0.278（-1%）· 310,200 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.273、高 0.288、低 0.272、收 0.278（前收 0.280，-0.7%；跳空 -2.5%；振幅 6%；收在日内区间 37% 处）。成交 310,200 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 10.8 倍；IBKR 常规时段 193,556，两者之差约 116,644（盘外成交估计）。估算成交额约 0.09 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2879 出现在 09:30，最低 0.2720 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -0.1%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 86,870（占当日总量 28%），其中卖空申报 16,215（19%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-07-02 · 放量消息 · 收 0.284（+2%）· 533,000 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.274、高 0.289、低 0.252、收 0.284（前收 0.278，+2.2%；跳空 -1.4%；振幅 13%；收在日内区间 86% 处）。成交 533,000 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 18.4 倍；IBKR 常规时段 257,078，两者之差约 275,922（盘外成交估计）。估算成交额约 0.15 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2800 出现在 14:30，最低 0.2515 出现在 13:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +3.5%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 115,907（占当日总量 22%），其中卖空申报 26,896（23%）。

当天申报 / 事件 3 独董 Form 3（07-02 14:16 美东 · 盘中）；3 独董 Form 3（07-02 08:37 美东 · 盘前）；4 做市商 HRT Form 4（07-01 16:38 美东 · 盘后→次日）；3 做市商 HRT Form 3（07-01 16:32 美东 · 盘后→次日）

按前提解读

2026-07-06 · 放量 · 收 0.292（+3%）· 275,600 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.273、高 0.292、低 0.273、收 0.292（前收 0.284，+2.8%；跳空 -3.9%；振幅 7%；收在日内区间 100% 处）。成交 275,600 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 7.9 倍；IBKR 常规时段 214,719，两者之差约 60,881（盘外成交估计）。估算成交额约 0.08 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2913 出现在 11:30，最低 0.2732 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +0.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 120,787（占当日总量 44%），其中卖空申报 17,017（14%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-07-07 · 放量 · 收 0.288（-1%）· 422,600 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.288、高 0.300、低 0.270、收 0.288（前收 0.292，-1.4%；跳空 -1.4%；振幅 10%；收在日内区间 60% 处）。成交 422,600 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 9.3 倍；IBKR 常规时段 96,029，两者之差约 326,571（盘外成交估计）。估算成交额约 0.12 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.2996 出现在 10:30，最低 0.2700 出现在 10:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +1.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 51,946（占当日总量 12%），其中卖空申报 2,758（5%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-07-08 · 放量 · 收 0.290（+1%）· 555,400 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.284、高 0.300、低 0.265、收 0.290（前收 0.288，+0.7%；跳空 -1.4%；振幅 12%；收在日内区间 71% 处）。成交 555,400 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 7.9 倍；IBKR 常规时段 165,124，两者之差约 390,276（盘外成交估计）。估算成交额约 0.16 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.3000 出现在 09:30，最低 0.2650 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +0.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 73,470（占当日总量 13%），其中卖空申报 14,699（20%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

2026-07-09 · 放量 · 收 0.295（+2%）· 694,800 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.289、高 0.319、低 0.277、收 0.295（前收 0.290，+1.7%；跳空 -0.3%；振幅 14%；收在日内区间 43% 处）。成交 694,800 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 8.5 倍；IBKR 常规时段 447,404，两者之差约 247,396（盘外成交估计）。估算成交额约 0.21 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.3149 出现在 11:30，最低 0.2769 出现在 10:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -1.4%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 129,901（占当日总量 19%），其中卖空申报 8,945（7%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

P5 · 签约 · 货架 · 交割（2026-07-14 → 08-07，19 个交易日）

事实 7/14 私募 6-K 盘前受理（成交 278 万，价格不动）；7/17 收盘后提交 2 亿美元 F-3；7/29 F-3 生效；7/31 无消息单日 5,117 万 ADS、盘中 0.454、收 0.253；8/7 盘前私募交割，存托行 ADS 从约 190 万增至约 1,420 万。

按前提解读把私募价定住、把货架上膛，价格维持在 0.22–0.30；7/31 的冲高回落像交割前的一次承接测试。

P5 逐日表（19 天，点开）

日	开	高	低	收	IBKR 收	涨跌	振幅	收盘位置	成交 ADS（含盘外）	IBKR 常规时段	成交额千美元	÷中位	换手	FINRA 卖空占比	标签	当天申报 / 事件	操盘解读（按前提）
26-07-14	0.248	0.300	0.245	0.263	0.263	+5.6%	22%	33%	2,783,500	502,795	750	13.6×	146%	70%	冲高回落放量消息	6-K 签 0.20 美元私募（07-14 09:09 美东 · 盘前）	消息日放量但价格不动：按前提读作对倒维持在 0.25 附近，让单位价 0.20 与市价的差保持在可解释的范围。
26-07-15	0.251	0.259	0.240	0.248	0.248	-5.7%	7%	42%	239,800	151,330	60	0.9×	13%	41%	平		交割前稳价
26-07-16	0.258	0.267	0.240	0.267	0.267	+7.7%	11%	100%	268,700	204,608	69	1.0×	14%	66%	平		交割前稳价
26-07-17	0.246	0.292	0.244	0.279	0.279	+4.5%	18%	73%	610,700	292,719	166	2.2×	32%	68%	平		交割前稳价
26-07-20	0.280	0.291	0.258	0.260	0.260	-6.8%	12%	6%	43,300	35,621	12	0.2×	2%	68%	平消息	F-3 2 亿美元货架 F-3（07-17 16:30 美东 · 盘后→次日）	交割前稳价
26-07-21	0.253	0.300	0.253	0.297	0.297	+14.2%	18%	94%	604,800	571,451	171	2.1×	32%	66%	平		交割前稳价
26-07-22	0.294	0.309	0.271	0.280	0.280	-5.7%	13%	24%	631,800	488,667	181	2.2×	33%	44%	平		交割前稳价
26-07-23	0.280	0.300	0.271	0.277	0.277	-1.1%	10%	21%	424,500	350,772	120	1.4×	22%	63%	平		交割前稳价
26-07-24	0.271	0.298	0.270	0.271	0.271	-2.2%	10%	4%	134,100	94,149	38	0.4×	7%	21%	静默		交割前无量
26-07-27	0.257	0.270	0.231	0.241	0.241	-11.1%	14%	26%	192,300	181,222	48	0.6×	10%	3%	平		交割前稳价
26-07-28	0.235	0.249	0.230	0.238	0.238	-1.2%	8%	42%	95,800	16,239	23	0.3×	5%	63%	静默		交割前无量
26-07-29	0.225	0.229	0.220	0.229	0.229	-3.8%	4%	100%	80,900	30,819	18	0.3×	4%	3%	平		货架上膛；此时因浮动市值只有约 428 万美元，一年只能用约 143 万。
26-07-30	0.226	0.248	0.226	0.232	0.232	+1.3%	10%	27%	85,700	28,792	20	0.3×	5%	65%	静默消息	EFFECT 货架生效（07-30 00:15 美东 · 盘前）	交割前无量
26-07-31	0.248	0.454	0.220	0.253	0.253	+9.1%	101%	14%	51,169,000	47,076,691	15,811	175.8×	2690%	50%	冲高回落放量		无消息的单日巨量冲高回落：按前提读作在交割（8/7）前测试一次拉升的承接，或把短线筹码换手。
26-08-03	0.250	0.290	0.236	0.278	0.278	+9.9%	21%	78%	1,118,400	741,655	300	3.6×	59%	47%	平		交割前稳价
26-08-04	0.276	0.279	0.253	0.275	0.275	-1.1%	9%	85%	365,200	115,285	98	1.1×	19%	35%	平		交割前稳价
26-08-05	0.263	0.280	0.250	0.270	0.270	-1.8%	11%	67%	257,600	156,080	69	0.7×	14%	13%	平		交割前稳价
26-08-06	0.259	0.331	0.253	0.294	0.294	+8.9%	29%	53%	3,076,300	2,468,843	900	9.4×	162%	64%	放量
26-08-07	0.290	0.330	0.267	0.306	0.306	+4.1%	21%	62%	907,500	779,694	273	2.6×	6%	44%	平消息	6-K 私募交割（08-07 07:55 美东 · 盘前）	1,230 万 ADS 落袋；转售登记尚未提交。

P5 的异常日（3 天）：

2026-07-14 · 冲高回落放量消息 · 收 0.263（+6%）· 2,783,500 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.248、高 0.300、低 0.245、收 0.263（前收 0.249，+5.6%；跳空 -0.4%；振幅 22%；收在日内区间 33% 处）。成交 2,783,500 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 13.6 倍；IBKR 常规时段 502,795，两者之差约 2,280,705（盘外成交估计）。估算成交额约 0.75 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.3000 出现在 09:30，最低 0.2480 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +0.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 338,221（占当日总量 12%），其中卖空申报 236,728（70%）。

当天申报 / 事件 6-K 签 0.20 美元私募（07-14 09:09 美东 · 盘前）

补充事实私募 6-K 盘前受理（美东 09:09）：12,300,000 单位 @ 0.20；当天成交 2,783,500（IBKR 502,795，盘外约 228 万），收 0.263（+5.6%）。

按前提解读消息日放量但价格不动：按前提读作对倒维持在 0.25 附近，让单位价 0.20 与市价的差保持在可解释的范围。

2026-07-31 · 冲高回落放量 · 收 0.253（+9%）· 51,169,000 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 0.248、高 0.454、低 0.220、收 0.253（前收 0.232，+9.1%；跳空 +6.9%；振幅 101%；收在日内区间 14% 处）。成交 51,169,000 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 175.8 倍；IBKR 常规时段 47,076,691，两者之差约 4,092,309（盘外成交估计）。估算成交额约 15.81 百万美元。

分钟线（Yahoo 60 分钟，常规时段价格）：最高 0.4529 出现在 11:30，最低 0.2200 出现在 12:30，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +0.0%。（这一天只有 60 分钟线，没有 30 分钟粒度的量；Yahoo 60 分钟线的量合计常低于日量，不用于量占比。） FINRA 场外报告成交 29,165,899（占当日总量 57%），其中卖空申报 14,552,699（50%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实盘中 0.22→0.454（+96%）后回落收 0.253，成交 51,169,000（IBKR 47,076,691）；前后无申报。

按前提解读无消息的单日巨量冲高回落：按前提读作在交割（8/7）前测试一次拉升的承接，或把短线筹码换手。

与前提的出入此时私募股还没交割、权证还不能行权，控制方在这一天卖不出任何新股；前提下的收益不明。

2026-08-06 · 放量 · 收 0.294（+9%）· 3,076,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.259、高 0.331、低 0.253、收 0.294（前收 0.270，+8.9%；跳空 -4.1%；振幅 29%；收在日内区间 53% 处）。成交 3,076,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 9.4 倍；IBKR 常规时段 2,468,843，两者之差约 607,457（盘外成交估计）。估算成交额约 0.90 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.3307 出现在 11:55，最低 0.2526 出现在 09:45，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -1.4%。收盘前 30 分钟成交约 12,989 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 1%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 1,418,114（占当日总量 46%），其中卖空申报 902,844（64%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读

P6 · 登记生效后拉升（2026-08-10 → 09-15，26 个交易日）

事实 8/11 F-1、8/20 F-1/A（盘中，当天 +22%）、8/24 生效、8/25 424B3；8/26 换独董（6-K 在收盘后才受理，当天已 +26%）；9/1–9/15 连续 10 天收在 1 美元以上（9/3、9/4 盘中跌破后收回，9/8 跳空 −20% 开在 1.01）；9/15 盘中 1.98、收 1.74。段内 0.282→1.98，累计 4,152 万 ADS。权证在 8/24–9/30 间全部无现金行权（换出 27,675,000 ADS）。FINRA 场外成交里卖空申报占 59%（全程各段最高）。

按前提解读这一段同时完成三件事：价格越高，无现金行权换出的 ADS 越多（A≈1 美元时换 75%）；低成本筹码有人在高位接；9/1–9/15 的 10 根收盘恢复合规、9/15 的 1.74 越过 1.67 门槛解除货架上限。

P6 逐日表（26 天，点开）

日	开	高	低	收	IBKR 收	涨跌	振幅	收盘位置	成交 ADS（含盘外）	IBKR 常规时段	成交额千美元	÷中位	换手	FINRA 卖空占比	标签	当天申报 / 事件	操盘解读（按前提）
26-08-10	0.297	0.316	0.290	0.304	0.304	-0.7%	8%	54%	926,400	75,316	281	2.5×	7%	6%	平		拉升中的整理
26-08-11	0.295	0.340	0.282	0.319	0.319	+4.9%	19%	64%	1,054,400	462,977	331	2.8×	7%	71%	平消息	F-1 转售登记 F-1（08-11 15:11 美东 · 盘中）	开始铺转售通道。
26-08-12	0.310	0.368	0.310	0.350	0.350	+9.7%	18%	69%	632,500	544,741	217	1.6×	4%	51%	平		拉升中的整理
26-08-13	0.360	0.413	0.356	0.408	0.408	+16.6%	16%	91%	618,800	526,206	243	1.5×	4%	66%	拉		登记生效后的拉升：价越高，无现金行权换出的 ADS 越多
26-08-14	0.396	0.440	0.380	0.437	0.437	+7.1%	15%	95%	433,800	208,999	182	1.0×	3%	44%	平		拉升中的整理
26-08-17	0.440	0.440	0.362	0.370	0.370	-15.3%	18%	10%	780,300	752,838	305	1.8×	5%	41%	砸		拉升中的回撤
26-08-18	0.369	0.381	0.347	0.372	0.372	+0.5%	9%	74%	117,700	89,177	43	0.3×	1%	18%	静默		拉升中的整理
26-08-19	0.370	0.536	0.369	0.487	0.487	+30.9%	45%	71%	3,474,600	3,291,516	1,612	8.1×	24%	50%	拉尾拉放量		修改登记文件前一天先拉：按前提读作消息前抬价。
26-08-20	0.455	0.620	0.423	0.592	0.592	+21.6%	40%	86%	1,133,300	1,066,547	618	2.6×	8%	52%	拉消息	F-1/A 转售登记修改（08-20 10:25 美东 · 盘中）	消息日拉升。
26-08-21	0.618	0.718	0.534	0.580	0.580	-2.0%	31%	25%	675,800	614,556	413	1.4×	5%	28%	冲高回落		拉高后当日回落，按前提读作拉高出货 / 诱多
26-08-24	0.569	0.630	0.527	0.614	0.614	+5.9%	18%	84%	590,000	559,014	348	1.1×	4%	81%	平		供给闸门打开。之后价格不跌反涨，是这条链上最关键的一段：价越高，无现金行权换出的 ADS 越多（A=1.00 时换 75%），卖出的钱也越多。
26-08-25	0.635	0.690	0.581	0.671	0.671	+9.3%	18%	83%	638,900	614,751	414	1.2×	4%	73%	平消息	424B3 转售招股书（08-25 10:44 美东 · 盘中）；EFFECT 转售登记生效（08-25 00:15 美东 · 盘前）	拉升中的整理
26-08-26	0.669	0.970	0.652	0.847	0.847	+26.2%	47%	61%	4,458,300	4,034,872	3,669	7.8×	31%	53%	拉放量		消息落地前的拉升（6-K 实际在收盘后才发）。
26-08-27	0.831	0.870	0.758	0.828	0.828	-2.2%	13%	62%	589,000	560,006	482	1.0×	4%	74%	平消息	6-K 换独董（08-26 16:00 美东 · 盘后→次日）	拉升中的整理
26-08-28	0.832	0.900	0.831	0.867	0.867	+4.7%	8%	52%	195,800	175,965	170	0.3×	1%	41%	平		拉升中的整理
26-08-31	0.850	0.900	0.801	0.850	0.850	-2.0%	11%	49%	76,200	55,146	65	0.1×	1%	12%	静默消息	6-K 1 美元卖 Swift Top（08-28 16:00 美东 · 盘后→次日）	拉升中的整理
26-09-01	0.850	1.210	0.838	1.180	1.180	+38.8%	44%	92%	5,951,200	5,256,539	6,403	10.0×	42%	61%	拉放量		尾盘拉上合规线：按前提读作为恢复 1 美元合规开始计数。
26-09-02	1.220	1.343	1.195	1.270	1.270	+7.6%	13%	51%	1,188,500	1,047,718	1,509	2.0×	8%	65%	平		拉升中的整理
26-09-03	1.250	1.265	0.874	1.030	1.030	-18.9%	31%	40%	770,200	714,167	814	1.3×	5%	66%	砸护线		护线：盘中跌破 1 美元、收盘收回到 1 美元以上，保住合规计数（第 3 天）。
26-09-04	1.030	1.410	0.970	1.270	1.270	+23.3%	43%	68%	5,956,000	2,221,584	7,246	9.8×	42%	68%	拉护线尾拉放量		护线 + 拉回：第 4 天再次盘中跌破 1 美元后收回。
26-09-08	1.010	1.120	1.010	1.070	1.070	-15.7%	9%	55%	393,600	217,696	420	0.6×	3%	66%	砸		护线：开盘就落在 1.01，全天没有跌破 1 美元（第 5 天）。
26-09-09	1.040	1.140	1.040	1.080	1.080	+0.9%	9%	40%	121,200	97,022	132	0.2×	1%	50%	静默		拉升中的整理
26-09-10	1.080	1.400	1.030	1.330	1.330	+23.1%	34%	81%	1,174,700	1,077,849	1,472	1.9×	8%	73%	拉		登记生效后的拉升：价越高，无现金行权换出的 ADS 越多
26-09-11	1.210	1.290	1.190	1.250	1.250	-6.0%	8%	60%	117,000	101,815	145	0.2×	1%	35%	平		拉升中的整理
26-09-14	1.240	1.450	1.210	1.210	1.210	-3.2%	19%	0%	854,000	793,745	1,102	1.4×	6%	73%	尾砸
26-09-15	1.230	1.980	1.100	1.740	1.740	+43.8%	73%	73%	8,596,400	6,072,096	13,812	14.1×	61%	60%	拉放量		一箭双雕的收盘：第 10 天收在 1 美元以上（9/16 纳斯达克确认恢复合规），同时把「60 日内最高收盘」抬到 1.67 以上，解除 F-3 的三分之一浮动市值上限，为 2 亿美元 ATM 打开额度。

P6 的异常日（10 天）：

2026-08-19 · 拉尾拉放量 · 收 0.487（+31%）· 3,474,600 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 0.370、高 0.536、低 0.369、收 0.487（前收 0.372，+30.9%；跳空 -0.5%；振幅 45%；收在日内区间 71% 处）。成交 3,474,600 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 8.1 倍；IBKR 常规时段 3,291,516，两者之差约 183,084（盘外成交估计）。估算成交额约 1.61 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.5348 出现在 13:30，最低 0.3691 出现在 09:45，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +8.2%。收盘前 30 分钟成交约 105,745 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 3%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 1,949,273（占当日总量 56%），其中卖空申报 978,449（50%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 +30.9%（0.372→0.487），成交 3,474,600；无申报。次日盘中受理 F-1/A。

按前提解读修改登记文件前一天先拉：按前提读作消息前抬价。

2026-08-20 · 拉消息 · 收 0.592（+22%）· 1,133,300 ADS · 触发：振幅 ≥ 30%

事实开 0.455、高 0.620、低 0.423、收 0.592（前收 0.487，+21.6%；跳空 -6.6%；振幅 40%；收在日内区间 86% 处）。成交 1,133,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 2.6 倍；IBKR 常规时段 1,066,547，两者之差约 66,753（盘外成交估计）。估算成交额约 0.62 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.6200 出现在 15:30，最低 0.4232 出现在 09:45，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +0.6%。收盘前 30 分钟成交约 50,154 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 5%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 679,655（占当日总量 60%），其中卖空申报 351,957（52%）。

当天申报 / 事件 F-1/A 转售登记修改（08-20 10:25 美东 · 盘中）

补充事实 F-1/A 盘中受理（美东 10:25）；当天 +21.6%，收在区间 86% 处。

按前提解读消息日拉升。

2026-08-21 · 冲高回落 · 收 0.580（-2%）· 675,800 ADS · 触发：振幅 ≥ 30%

事实开 0.618、高 0.718、低 0.534、收 0.580（前收 0.592，-2.0%；跳空 +4.4%；振幅 31%；收在日内区间 25% 处）。成交 675,800 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 1.4 倍；IBKR 常规时段 614,556，两者之差约 61,244（盘外成交估计）。估算成交额约 0.41 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.7175 出现在 09:55，最低 0.5338 出现在 10:50，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +2.4%。收盘前 30 分钟成交约 18,412 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 3%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 362,438（占当日总量 54%），其中卖空申报 100,489（28%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读拉高后当日回落，按前提读作拉高出货 / 诱多

2026-08-26 · 拉放量 · 收 0.847（+26%）· 4,458,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 0.669、高 0.970、低 0.652、收 0.847（前收 0.671，+26.2%；跳空 -0.3%；振幅 47%；收在日内区间 61% 处）。成交 4,458,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 7.8 倍；IBKR 常规时段 4,034,872，两者之差约 423,428（盘外成交估计）。估算成交额约 3.67 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.9700 出现在 12:40，最低 0.6529 出现在 10:00，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -3.9%。收盘前 30 分钟成交约 70,593 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 2%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 2,442,215（占当日总量 55%），其中卖空申报 1,283,458（53%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 +26.2%（0.671→0.847），成交 4,458,300；换独董的 6-K 在当日美东 16:00 收盘后才受理。

按前提解读消息落地前的拉升（6-K 实际在收盘后才发）。

2026-09-01 · 拉放量 · 收 1.180（+39%）· 5,951,200 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 0.850、高 1.210、低 0.838、收 1.180（前收 0.850，+38.8%；跳空 +0.0%；振幅 44%；收在日内区间 92% 处）。成交 5,951,200 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 10.0 倍；IBKR 常规时段 5,256,539，两者之差约 694,661（盘外成交估计）。估算成交额约 6.40 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 1.2100 出现在 15:55，最低 0.8380 出现在 13:25，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +3.2%。收盘前 30 分钟成交约 328,927 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 6%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 3,637,646（占当日总量 61%），其中卖空申报 2,218,847（61%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 +38.8%（0.85→1.18），全日最高 1.21 出现在 15:55，收在区间 92% 处；成交 5,951,200。这是连续 10 天收在 1 美元以上的第 1 天。

按前提解读尾盘拉上合规线：按前提读作为恢复 1 美元合规开始计数。

2026-09-03 · 砸护线 · 收 1.030（-19%）· 770,200 ADS · 触发：振幅 ≥ 30%

事实开 1.250、高 1.265、低 0.874、收 1.030（前收 1.270，-18.9%；跳空 -1.6%；振幅 31%；收在日内区间 40% 处）。成交 770,200 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 1.3 倍；IBKR 常规时段 714,167，两者之差约 56,033（盘外成交估计）。估算成交额约 0.81 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 1.2600 出现在 09:35，最低 0.8743 出现在 11:35，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 -2.8%。收盘前 30 分钟成交约 3,368 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 0%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 344,883（占当日总量 45%），其中卖空申报 226,505（66%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实盘中跌到 0.874（11:35），收回 1.03；全日成交只有 770,200。

按前提解读护线：盘中跌破 1 美元、收盘收回到 1 美元以上，保住合规计数（第 3 天）。

2026-09-04 · 拉护线尾拉放量 · 收 1.270（+23%）· 5,956,000 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 1.030、高 1.410、低 0.970、收 1.270（前收 1.030，+23.3%；跳空 +0.0%；振幅 43%；收在日内区间 68% 处）。成交 5,956,000 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 9.8 倍；IBKR 常规时段 2,221,584，两者之差约 3,734,416（盘外成交估计）。估算成交额约 7.25 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 1.4099 出现在 14:45，最低 0.9700 出现在 09:55，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +7.6%。收盘前 30 分钟成交约 79,621 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 4%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 1,429,252（占当日总量 24%），其中卖空申报 966,145（68%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实开 1.03、盘中最低 0.97、收 1.27（+23.3%）；成交 5,956,000（IBKR 2,221,584，盘外约 373 万）。

按前提解读护线 + 拉回：第 4 天再次盘中跌破 1 美元后收回。

2026-09-08 · 砸 · 收 1.070（-16%）· 393,600 ADS · 触发：跳空 ≥ 20%

事实开 1.010、高 1.120、低 1.010、收 1.070（前收 1.270，-15.7%；跳空 -20.5%；振幅 9%；收在日内区间 55% 处）。成交 393,600 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 0.6 倍；IBKR 常规时段 217,696，两者之差约 175,904（盘外成交估计）。估算成交额约 0.42 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 1.1200 出现在 09:35，最低 1.0100 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -0.5%。收盘前 30 分钟成交约 31,595 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 15%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 118,190（占当日总量 30%），其中卖空申报 77,657（66%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实跳空 −20.5%（1.27→开 1.01），全日最低 1.01，收 1.07。

按前提解读护线：开盘就落在 1.01，全天没有跌破 1 美元（第 5 天）。

2026-09-10 · 拉 · 收 1.330（+23%）· 1,174,700 ADS · 触发：振幅 ≥ 30%

事实开 1.080、高 1.400、低 1.030、收 1.330（前收 1.080，+23.1%；跳空 +0.0%；振幅 34%；收在日内区间 81% 处）。成交 1,174,700 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 1.9 倍；IBKR 常规时段 1,077,849，两者之差约 96,851（盘外成交估计）。估算成交额约 1.47 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 1.4000 出现在 11:30，最低 1.0300 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +1.1%。收盘前 30 分钟成交约 56,238 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 5%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 772,996（占当日总量 66%），其中卖空申报 561,129（73%）。

当天申报 / 事件无。

按前提解读登记生效后的拉升：价越高，无现金行权换出的 ADS 越多

2026-09-15 · 拉放量 · 收 1.740（+44%）· 8,596,400 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 1.230、高 1.980、低 1.100、收 1.740（前收 1.210，+43.8%；跳空 +1.7%；振幅 73%；收在日内区间 73% 处）。成交 8,596,400 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 14.1 倍；IBKR 常规时段 6,072,096，两者之差约 2,524,304（盘外成交估计）。估算成交额约 13.81 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 1.9800 出现在 14:25，最低 1.1000 出现在 09:45，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +3.5%。收盘前 30 分钟成交约 720,211 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 12%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 FINRA 场外报告成交 3,884,090（占当日总量 45%），其中卖空申报 2,329,743（60%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 +43.8%（1.21→1.74），14:25 盘中最高 1.98，成交 8,596,400；这是连续 10 天的第 10 天。424B5 用这一天的 1.74 计算非关联人浮动市值：359,292,471 ÷ 8 × 1.74 ≈ 7,815 万美元，刚好越过 7,500 万美元门槛（门槛价 = 7,500 万 ÷ 44,911,559 ≈ 1.67）。

按前提解读一箭双雕的收盘：第 10 天收在 1 美元以上（9/16 纳斯达克确认恢复合规），同时把「60 日内最高收盘」抬到 1.67 以上，解除 F-3 的三分之一浮动市值上限，为 2 亿美元 ATM 打开额度。

P7 · 高位横盘 · 铺 ATM（2026-09-16 → 10-13，20 个交易日）

事实 9/16 纳斯达克来函确认恢复合规（未公开）；9/28 S-8（9/29 盘前受理），顾问股 9/29 发出；9/30 ATM 协议与 F-6EF（盘中受理，5 亿 ADS）；10/2 收盘后 6-K + 424B5；10/6 收盘后中报（ATM 未卖）；10/9 晚 21:05 才披露恢复合规。价格 1.01–1.75，20 天累计 413 万、日中位约 7 万。

按前提解读缩量横在高位，让所有发新股的文件依次落地；合规的好消息放到最后才发。

P7 逐日表（20 天，点开）

日	开	高	低	收	IBKR 收	涨跌	振幅	收盘位置	成交 ADS（含盘外）	IBKR 常规时段	成交额千美元	÷中位	换手	FINRA 卖空占比	标签	当天申报 / 事件	操盘解读（按前提）
26-09-16	1.590	1.750	1.450	1.550	1.550	-10.9%	17%	33%	1,142,700	1,014,817	1,809	1.9×	8%	66%	平消息	纳斯达克恢复合规来函日（10/13 6-K 所述）	达标后第一天就回落。
26-09-17	1.490	1.700	1.452	1.610	1.610	+3.9%	16%	64%	390,100	357,563	619	0.6×	3%	68%	平		高位横住，文件陆续落地
26-09-18	1.590	1.650	1.270	1.310	1.310	-18.6%	24%	11%	560,300	519,686	790	0.9×	4%	44%	砸		高位回落
26-09-21	1.400	1.460	1.260	1.320	1.320	+0.8%	15%	30%	597,100	553,745	804	1.0×	4%	37%	平		高位横住，文件陆续落地
26-09-22	1.270	1.464	1.255	1.260	1.260	-4.5%	16%	2%	75,900	57,916	101	0.1×	1%	31%	平		高位横住，文件陆续落地
26-09-23	1.250	1.410	1.250	1.410	1.410	+11.9%	13%	100%	97,200	79,208	132	0.2×	1%	37%	平		高位横住，文件陆续落地
26-09-24	1.390	1.500	1.370	1.435	1.435	+1.8%	9%	50%	46,800	38,376	67	0.1×	0%	86%	静默		高位缩量横住，文件陆续落地
26-09-25	1.400	1.460	1.370	1.420	1.420	-1.0%	6%	56%	66,600	48,038	94	0.1×	0%	68%	静默		高位缩量横住，文件陆续落地
26-09-28	1.420	1.420	1.310	1.340	1.340	-5.6%	8%	27%	27,200	21,589	37	0.0×	0%	32%	平		以股抵费的股在高位（1.3–1.5）落地，可在 S-8 下直接卖。
26-09-29	1.320	1.590	1.250	1.460	1.460	+9.0%	25%	62%	307,800	277,083	441	0.5×	2%	69%	平消息	S-8 S-8 顾问股（09-29 09:22 美东 · 盘前）	高位横住，文件陆续落地
26-09-30	1.480	1.600	1.420	1.420	1.420	-2.7%	12%	0%	342,400	306,530	507	0.6×	1%	60%	平消息	F-6EF 存托再登记 5 亿 ADS（09-30 14:58 美东 · 盘中）；ATM 销售协议签署（10/2 6-K）	供给的第二道闸门：新股可在盘中随时卖、存托额度足够。
26-10-01	1.420	1.460	1.400	1.410	1.410	-0.7%	4%	17%	33,800	24,028	48	0.1×	0%	44%	静默		高位缩量横住，文件陆续落地
26-10-02	1.360	1.455	1.360	1.440	1.440	+2.1%	7%	84%	37,100	27,553	53	0.1×	0%	28%	静默		高位缩量横住，文件陆续落地
26-10-05	1.410	1.435	1.250	1.250	1.250	-13.2%	13%	0%	97,200	87,499	127	0.2×	0%	71%	平消息	424B5 ATM 招股补充（10-02 16:30 美东 · 盘后→次日）；6-K 签 2 亿美元 ATM（10-02 16:30 美东 · 盘后→次日）	ATM 公开后的第一跌。
26-10-06	1.290	1.340	1.270	1.300	1.300	+4.0%	6%	43%	55,800	33,496	73	0.1×	0%	21%	平		高位横住，文件陆续落地
26-10-07	1.270	1.270	1.010	1.245	1.245	-4.2%	20%	90%	66,100	47,878	78	0.1×	0%	73%	平消息	6-K 中报（ATM 未卖）（10-06 16:30 美东 · 盘后→次日）	护价：再次在 1 美元附近收回。
26-10-08	1.215	1.245	1.160	1.160	1.160	-6.8%	7%	0%	59,400	56,333	71	0.1×	0%	19%	平		高位横住，文件陆续落地
26-10-09	1.176	1.230	1.140	1.170	1.170	+0.9%	8%	33%	33,000	28,396	39	0.1×	0%	36%	静默		高位缩量横住，文件陆续落地
26-10-12	1.120	1.162	1.120	1.120	1.120	-4.3%	4%	0%	8,900	6,151	10	0.0×	0%	16%	平消息	6-K 披露 9/16 已恢复合规（10-09 21:05 美东 · 盘后→次日）	合规消息几乎无量。
26-10-13	1.130	1.250	1.090	1.190	1.190	+6.3%	14%	63%	89,400	84,114	105	0.2×	0%	28%	平		高位横住，文件陆续落地

P8 · 崩跌与巨量（2026-10-14 → 10-23，8 个交易日）

事实 10/14 开 1.18、10:05 高 1.44、12:05 低 0.2305、收 0.26（−78%），当天无申报；10/15 11:45 代销方 Chaince 发稿宣传 ATM；10/16 0.23→0.728→0.094、3.65 亿 ADS、盘后 4,679 万；10/19 跳空 −34%、盘后 7,373 万（价 0.119→0.31）；10/20 盘前 2.76 亿（价到 0.3615 后落回 0.12）；10/22 收 0.089、10/23 收 0.082。8 天累计 10.13 亿 ADS，盘外约 4.93 亿（49%）。

按前提解读文件到位后，价格不再是目标，成交量才是：ATM 按市价卖，卖得出多少取决于有多少成交可以混进去；拉高—放回的波动和盘外巨量，都给按市价卖出提供了流动性。出入 10/14 的主动砸价与「高价卖新股更划算」矛盾（§6）。

图 4 · 异常放大 B：10/13–10/23 小时线（含盘前盘后，IBKR）

米色底 = 盘前 / 盘后。10/16 上午的拉高与下午的回落、10/19 盘后与 10/20 盘前的巨量冲高，都清楚地落在常规时段之外或边缘。

P8 逐日表（8 天，点开）

日	开	高	低	收	IBKR 收	涨跌	振幅	收盘位置	成交 ADS（含盘外）	IBKR 常规时段	成交额千美元	÷中位	换手	FINRA 卖空占比	标签	当天申报 / 事件	操盘解读（按前提）
26-10-14	1.182	1.440	0.231	0.260	0.260	-78.2%	102%	2%	15,413,200	14,325,407	9,921	37.7×	36%	45%	冲高回落放量		按前提读作「放闸」：在 ATM 刚可用、私募投资人成本约 0.06 美元的位置，从 1.44 一路砸穿，用极薄的买盘完成价格重置。
26-10-15	0.239	0.260	0.196	0.221	0.221	-15.0%	25%	39%	3,601,500	2,931,014	813	8.8×	8%	45%	放量消息	Chaince Securities 新闻稿 11:45 EDT：宣布担任 2 亿美元 ATM 独家代销（第三方稿）	崩跌次日由代销方自己宣传 ATM——按前提读作为后续放量卖新股铺垫。
26-10-16	0.228	0.728	0.094	0.234	0.234	+5.9%	287%	22%	365,303,300	314,312,741	128,587	893.1×	847%	57%	冲高回落护线尾拉放量		典型的拉高出货日：上午用两小时把价格拉 3 倍、配合 2 亿 ADS 成交，下午放回；ATM 若在卖，这是最适合按「市价」大量成交的一天。
26-10-19	0.154	0.187	0.115	0.119	0.119	-49.1%	31%	6%	124,019,100	40,529,376	17,404	299.8×	288%	49%	砸放量		白天砸、盘后拉：把放量挪到流动性最差、散户最难参与的时段。
26-10-20	0.134	0.159	0.113	0.152	0.152	+27.7%	39%	85%	421,560,700	104,487,226	59,581	848.1×	978%	55%	拉放量		盘前巨量冲高回落：在开盘前完成主要换手。若有新股供给，这是最难被普通投资者察觉的成交时段。
26-10-21	0.124	0.137	0.120	0.127	0.127	-16.4%	11%	41%	25,041,900	12,357,404	3,205	43.6×	58%	46%	砸放量		阴跌。
26-10-22	0.103	0.120	0.083	0.089	0.089	-29.9%	29%	16%	26,526,800	19,820,706	2,582	45.0×	62%	50%	砸放量		放任跌破 0.10：按前提读作已准备好下一步（改 ADS 比例或并股）——或打算让它停牌。
26-10-23	0.088	0.089	0.076	0.082	0.082	-7.9%	15%	46%	31,224,600	10,892,850	2,571	52.6×	72%	48%	放量		盘前拉、盘中放：收盘没有回到 0.10 以上。

P8 的异常日（8 天）：

2026-10-14 · 冲高回落放量 · 收 0.260（-78%）· 15,413,200 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 1.182、高 1.440、低 0.231、收 0.260（前收 1.190，-78.2%；跳空 -0.7%；振幅 102%；收在日内区间 2% 处）。成交 15,413,200 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 37.7 倍；IBKR 常规时段 14,325,407，两者之差约 1,087,793（盘外成交估计）。估算成交额约 9.92 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 1.4400 出现在 10:05，最低 0.2305 出现在 12:05，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +4.0%。收盘前 30 分钟成交约 1,062,918 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 7%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 IBKR 小时线（含盘前盘后）：盘前（04:00–09:00）无成交记录；09:00–10:00（含 09:00–09:30 盘前）1,124,537；其余常规时段 13,200,971；盘后 888,348，价 0.2128–0.261。 FINRA 场外报告成交 7,384,290（占当日总量 48%），其中卖空申报 3,305,389（45%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实开 1.18，10:05 盘中最高 1.44，10:30–11:00 的半小时里最低 0.5457，12:05 最低 0.2305，收 0.26（−78.2%）。10:00–11:00 一小时 IBKR 只成交约 75 万 ADS；全日 15,413,200（IBKR 14,325,407）。当天没有任何申报。

按前提解读按前提读作「放闸」：在 ATM 刚可用、私募投资人成本约 0.06 美元的位置，从 1.44 一路砸穿，用极薄的买盘完成价格重置。

与前提的出入若控制方要用 ATM 卖新股，高价卖显然更划算；在 ATM 公开后第 7 个交易日、尚未披露任何销售时主动砸到 0.26，与「利益最大化」相矛盾。候选解释：(1) 私募投资人（按前提为同一利益方）先于 ATM 抛售回笼现金；(2) 有不受控制方指挥的卖方；(3) 以低价换取更大 ADS 数量。三者都没有一手件可证。

2026-10-15 · 放量消息 · 收 0.221（-15%）· 3,601,500 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.239、高 0.260、低 0.196、收 0.221（前收 0.260，-15.0%；跳空 -8.1%；振幅 25%；收在日内区间 39% 处）。成交 3,601,500 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 8.8 倍；IBKR 常规时段 2,931,014，两者之差约 670,486（盘外成交估计）。估算成交额约 0.81 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.2600 出现在 11:45，最低 0.1963 出现在 09:45，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +1.1%。收盘前 30 分钟成交约 115,960 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 4%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 IBKR 小时线（含盘前盘后）：盘前（04:00–09:00）444,531，价 0.2107–0.2355；09:00–10:00（含 09:00–09:30 盘前）429,249；其余常规时段 2,541,031；盘后 133,079，价 0.2105–0.228。 FINRA 场外报告成交 1,487,067（占当日总量 41%），其中卖空申报 671,331（45%）。

当天申报 / 事件 Chaince Securities 新闻稿 11:45 EDT：宣布担任 2 亿美元 ATM 独家代销（第三方稿）

补充事实 Chaince Securities 美东 11:45 发新闻稿，宣布担任 2 亿美元 ATM 独家代销；当天 −15%，成交 3,601,500。

按前提解读崩跌次日由代销方自己宣传 ATM——按前提读作为后续放量卖新股铺垫。

2026-10-16 · 冲高回落护线尾拉放量 · 收 0.234（+6%）· 365,303,300 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 0.228、高 0.728、低 0.094、收 0.234（前收 0.221，+5.9%；跳空 +3.2%；振幅 287%；收在日内区间 22% 处）。成交 365,303,300 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 893.1 倍；IBKR 常规时段 314,312,741，两者之差约 50,990,559（盘外成交估计）。估算成交额约 128.59 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.7279 出现在 10:45，最低 0.0940 出现在 15:10，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 +16.4%。收盘前 30 分钟成交约 23,587,044 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 8%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 IBKR 小时线（含盘前盘后）：盘前（04:00–09:00）113,334，价 0.2114–0.2282；09:00–10:00（含 09:00–09:30 盘前）361,594；其余常规时段 313,981,180；盘后 46,792,545，价 0.138–0.32。 FINRA 场外报告成交 198,510,164（占当日总量 54%），其中卖空申报 112,645,940（57%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 09:30 开 0.228，10:30–11:00 的半小时里冲到 0.7279（+220%），IBKR 10:00–11:00 一小时成交约 8,906 万、11:00–12:00 约 1.16 亿；随后一路跌到 15:10 的 0.094，收前 30 分钟拉回 16%，收 0.234。全日 365,303,300（IBKR 常规 314,312,741）；盘后 4,679 万 ADS，盘后价 0.138–0.32。

按前提解读典型的拉高出货日：上午用两小时把价格拉 3 倍、配合 2 亿 ADS 成交，下午放回；ATM 若在卖，这是最适合按「市价」大量成交的一天。

与前提的出入 ATM 是否在当天卖出，没有任何申报；这些成交量也可能来自做市商与日内交易者。

2026-10-19 · 砸放量 · 收 0.119（-49%）· 124,019,100 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%、跳空 ≥ 20%

事实开 0.154、高 0.187、低 0.115、收 0.119（前收 0.234，-49.1%；跳空 -34.2%；振幅 31%；收在日内区间 6% 处）。成交 124,019,100 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 299.8 倍；IBKR 常规时段 40,529,376，两者之差约 83,489,724（盘外成交估计）。估算成交额约 17.40 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.1852 出现在 09:30，最低 0.1151 出现在 14:15，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 -2.1%。收盘前 30 分钟成交约 15,936,132 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 39%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 IBKR 小时线（含盘前盘后）：盘前（04:00–09:00）8,376,564，价 0.1453–0.1992；09:00–10:00（含 09:00–09:30 盘前）5,580,558；其余常规时段 35,323,849；盘后 73,725,187，价 0.1118–0.31。 FINRA 场外报告成交 12,330,880（占当日总量 10%），其中卖空申报 5,988,714（49%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实跳空 −34%（0.234→开 0.154），收 0.119（−49%）；IBKR 盘前约 838 万、常规约 3,532 万、盘后约 7,373 万，盘后价从 0.119 拉到 0.31。

按前提解读白天砸、盘后拉：把放量挪到流动性最差、散户最难参与的时段。

2026-10-20 · 拉放量 · 收 0.152（+28%）· 421,560,700 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位、振幅 ≥ 30%

事实开 0.134、高 0.159、低 0.113、收 0.152（前收 0.119，+27.7%；跳空 +12.6%；振幅 39%；收在日内区间 85% 处）。成交 421,560,700 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 848.1 倍；IBKR 常规时段 104,487,226，两者之差约 317,073,474（盘外成交估计）。估算成交额约 59.58 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.1585 出现在 09:40，最低 0.1127 出现在 09:30，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +2.1%。收盘前 30 分钟成交约 6,466,899 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 6%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 IBKR 小时线（含盘前盘后）：盘前（04:00–09:00）275,754,057，价 0.1221–0.3615；09:00–10:00（含 09:00–09:30 盘前）60,093,131；其余常规时段 66,357,475；盘后 15,820,056，价 0.14–0.1639。 FINRA 场外报告成交 66,456,225（占当日总量 16%），其中卖空申报 36,360,240（55%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 IBKR 小时线：盘前（美东 04:00–09:00）成交约 2.76 亿 ADS，价格一度到 0.3615，07:00–09:00 之间落回 0.12；常规时段 0.113–0.159，收 0.152（+28%）。全日 421,560,700（S&P 418,051,685）；纯盘前（09:00 前）约占 66%，加上 09:00–09:30 的部分，开盘前成交在三分之二以上。

按前提解读盘前巨量冲高回落：在开盘前完成主要换手。若有新股供给，这是最难被普通投资者察觉的成交时段。

与前提的出入无法从公开数据识别盘前的卖方；Yahoo 5 分钟线把盘前量记进开盘 bar，曾显示「开盘 30 分钟占 84%」，那是数据假象。

2026-10-21 · 砸放量 · 收 0.127（-16%）· 25,041,900 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.124、高 0.137、低 0.120、收 0.127（前收 0.152，-16.4%；跳空 -18.4%；振幅 11%；收在日内区间 41% 处）。成交 25,041,900 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 43.6 倍；IBKR 常规时段 12,357,404，两者之差约 12,684,496（盘外成交估计）。估算成交额约 3.21 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.1371 出现在 14:05，最低 0.1200 出现在 09:55，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 -3.3%。收盘前 30 分钟成交约 844,402 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 7%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 IBKR 小时线（含盘前盘后）：盘前（04:00–09:00）9,430,749，价 0.1205–0.1421；09:00–10:00（含 09:00–09:30 盘前）3,734,482；其余常规时段 9,078,035；盘后 2,591,653，价 0.116–0.1273。 FINRA 场外报告成交 7,695,639（占当日总量 31%），其中卖空申报 3,549,123（46%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实 −16.4%，收 0.127；成交 25,041,900。

按前提解读阴跌。

2026-10-22 · 砸放量 · 收 0.089（-30%）· 26,526,800 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.103、高 0.120、低 0.083、收 0.089（前收 0.127，-29.9%；跳空 -18.9%；振幅 29%；收在日内区间 16% 处）。成交 26,526,800 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 45.0 倍；IBKR 常规时段 19,820,706，两者之差约 6,706,094（盘外成交估计）。估算成交额约 2.58 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.1199 出现在 10:50，最低 0.0830 出现在 11:55，先高后低；收盘前 30 分钟价格变动 -3.4%。收盘前 30 分钟成交约 730,275 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 4%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 IBKR 小时线（含盘前盘后）：盘前（04:00–09:00）4,641,225，价 0.102–0.12；09:00–10:00（含 09:00–09:30 盘前）1,801,956；其余常规时段 18,153,519；盘后 1,775,517，价 0.087–0.098。 FINRA 场外报告成交 11,317,396（占当日总量 43%），其中卖空申报 5,637,287（50%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实收 0.089（−30%），首次收在 0.10 美元以下：新规则 10 个营业日计数的第 1 天。

按前提解读放任跌破 0.10：按前提读作已准备好下一步（改 ADS 比例或并股）——或打算让它停牌。

2026-10-23 · 放量 · 收 0.082（-8%）· 31,224,600 ADS · 触发：量 ≥ 5 倍中位

事实开 0.088、高 0.089、低 0.076、收 0.082（前收 0.089，-7.9%；跳空 -1.1%；振幅 15%；收在日内区间 46% 处）。成交 31,224,600 ADS（Yahoo，含盘前盘后），是 60 日中位数的 52.6 倍；IBKR 常规时段 10,892,850，两者之差约 20,331,750（盘外成交估计）。估算成交额约 2.57 百万美元。

分钟线（Yahoo 5 分钟，常规时段价格）：最高 0.0890 出现在 15:40，最低 0.0755 出现在 10:00，先低后高；收盘前 30 分钟价格变动 +3.4%。收盘前 30 分钟成交约 1,471,984 ADS，约占当天常规时段成交（IBKR）的 14%；开盘 30 分钟的量因 Yahoo 把盘前量并进首根 bar，无法干净拆出。 IBKR 小时线（含盘前盘后）：盘前（04:00–09:00）19,074,000，价 0.0832–0.1166；09:00–10:00（含 09:00–09:30 盘前）2,622,180；其余常规时段 8,918,332；盘后 842,165，价 0.0806–0.0869。 FINRA 场外报告成交 5,559,556（占当日总量 18%），其中卖空申报 2,669,891（48%）。

当天申报 / 事件无。

补充事实盘前最高 0.1166（IBKR），常规时段收 0.082；盘前约 1,907 万 ADS。计数第 2 天。

按前提解读盘前拉、盘中放：收盘没有回到 0.10 以上。

5 · 接下来

11/4（0.10 美元计数第 10 天）前后：四种情形与各自的提前信号

情形（按前提的可能性排序）	为什么符合这套手法	提前能看到的信号（盯盘清单）
A · 改 ADS 比例或并股，把价格「重置」到 1 美元附近	同一控制人的 HKPD 走完同样的序列后，10/26 开盘执行 1 并 20（已发行与未发行同并）；NWGL 章程第 11.1 条允许董事会决议改章程，控制人又有约 92.6% 投票权；改 ADS 比例只需存托层面动作	6-K 或新闻稿宣布比例 / 生效日；BNY 存托通知、F-6 生效后修正或新的 ADR 424B3；新的 CUSIP；生效日前后价格机械放大、ADS 数按比例缩小；之后若重复「横盘→铺闸→放量」，看是否再出 424B5 补充
B · 某一天把收盘拉回 0.10 以上，计数归零	「关键收盘」与「合规线护线」是已经用过的手法（9/1–9/15、9/15）	尾盘 30 分钟急拉、收在区间上沿；收盘竞价量异常；第二天又回到 0.10 以下
C · 继续用 ATM 在低价放量	文件已到位；10/14 后的成交主要在盘前盘后	每天上千万到上亿 ADS 的成交而价格不回升；盘外时段量持续偏高；中期告慰函 10/30（可延至 11/6）后若不终止，之后任何 6-K / 20-F / 新补充写出「ATM 已售」数
D · 放任停牌，转场外	若控制方已经卖够、或要换壳另做	到 11/4 收盘买价仍 ≤ 0.10、没有任何申报；随后出现纳斯达克摘牌决定的 6-K；场外报价代码

这些情形不互斥：A 与 C 可以同时发生（先在低价卖、再并股）。HKPD 只是同一控制人的参照，NWGL 是否照做、程序与授权怎么变，只能看 NWGL 自己的一手件。

6 · 解释不了的日子

和前提对不上、或数据本身有疑问的日子，照实列出

日期	事实	为什么前提解释不了
2025-09-02 / 09-03	托管协议签署当天 −25%（低 1.00），次日 151 万 ADS 拉回 +23%	协议价早已谈定（0.0592/股），二级市场价格高低不影响买方成本；这两天的动作在前提下没有明确收益
2025-11-28	感恩节次日半天交易 +31%、172 万 ADS；前后无申报，三天后回吐	找不到对应的申报或后续动作；可读作试盘，但没有证据
2026-03-20	−30.7% 收在 1 美元以下，引出纳斯达克缺陷通知	若只为低价融资，未必需要让上市地位受威胁；与「护线」的手法方向相反
2026-06-08	Yahoo 15,000,100 ADS，IBKR 常规时段 249,723	两源相差 60 倍，可能是盘外成交、也可能是数据错误，没有第三源
2026-06-24	压价段里单日 6,825 万 ADS、0.19→0.38	定价前把价格拉到 0.38，与压价方向相反；可读作测试承接，但也可能有控制方以外的投机资金
2026-07-31	无消息 5,117 万 ADS、0.22→0.454、收 0.253	私募还没交割、权证还不能行权，控制方这一天卖不出新股，收益不明
2026-10-14	ATM 公开后第 7 个交易日、尚无任何销售披露时，10:05 见 1.44 后，10:00–11:00 这一小时以约 75 万 ADS（IBKR 常规时段）的成交跌到 0.55，收 0.26	若控制方要用 ATM 卖新股，高价卖更划算；主动砸价直接减少每 ADS 收入。候选解释（都没有一手件）：①私募投资人先抛；②有不受控卖方；③以低价换更大 ADS 数量
2026-10-16 至 10-20	三天合计约 9.1 亿 ADS，其中盘外约 4.5 亿	无法从公开数据识别卖方；ATM、私募投资人、做市商与日内交易者都可能是成交方

7 · 结论（人话）

在 Tony 的前提下，这一年的量价是一条连贯的链：低价买壳、改制锁票、跌破 1 美元换低价期、压价定价私募、登记生效后拉升、达标解锁、缩量铺闸、放量卖出。每一环都有对应的申报和日期。
最能说明「价格为规则服务」的是两个收盘：7/13 的 0.249（私募签约前一天）和 9/15 的 1.74（越过 1.67 门槛那天）。它们是事实；是不是有意为之，属于解读。
拉升段与权证无现金行权的窗口重合：价格越高，换出的 ADS 越多，这是合同公式算出来的事实，不是推测。
崩跌段的大部分成交不在常规时段：10/14–10/23 约一半在盘前盘后；10/20 开盘前就成交了约 2.76 亿 ADS。普通投资者在常规时段看到的盘面只是一部分。
下一步大概率是「重置」：赶在 11/4 前改 ADS 比例或并股，是这套手法最顺的延续；但也可能直接停牌。

8 · 不确定项

前提本身：本页不论证「控制方主动操纵」是否成立；所有「按前提解读」都只是在该前提下的读法。同一组量价，换成「做市商与短线资金自然博弈」的前提，也能给出另一套解释。
谁在买卖：公开数据没有逐笔账户信息；私募投资人、ATM、做市商、日内交易者的成交无法拆开。
ATM 卖出量：10/7 以后未披露；代销方在中期告慰期内可拒单或限量。
权证行权日期：8/24–9/30 间分几次、在什么价位行权，没有逐笔披露；换手率在这段按 1,420 万 ADS 算会偏高。
盘外成交：「Yahoo − IBKR」估计法在 10/13–10/23 已用 IBKR 含盘外小时线核对一致；更早的日子没有小时级核对，6/8 这类大差无法确认。
分钟线口径：Yahoo 的 5 分钟 / 60 分钟线把盘前量记进开盘 bar，「开盘时段量占比」不可用；本页只用它的价格时点（最高、最低出现在几点）。
FINRA 卖空数据：只覆盖场外（TRF）报告的成交，卖空申报比例高通常反映做市商提供流动性，不能直接读作看空。

9 · 数据口径、标签定义、原件

标签定义（本页自定）

拉：收盘涨 ≥ 15%，或盘中最高较前收 ≥ 25% 且收在日内区间上半。砸：收盘跌 ≥ 15%，或盘中最低较前收 ≤ −25% 且收在下半。
冲高回落：盘中最高较前收 ≥ 20% 且收在日内区间 35% 以下（优先于拉）。洗：盘中最低较前收 ≤ −15% 而收盘跌幅不超过 3%。
护线：前收 ≥ 1 美元、当日最低 < 1 美元、收盘 ≥ 1 美元；或最低 ≤ 0.10 而收盘 > 0.10。
尾拉 / 尾砸：收盘前 30 分钟价格变动 ≥ +5% / ≤ −5%（Yahoo 分钟价）。放量：成交 ≥ 此前 60 个交易日中位数的 5 倍。
静默：成交 < 中位数 0.5 倍且涨跌 < 3%。平：以上都不是。消息：当天有申报或事件（按受理时刻归到交易日）。
异常日（必须展开抽屉）：成交 ≥ 中位 5 倍，或振幅（最高−最低）÷前收 ≥ 30%，或开盘跳空 ≥ 20%。

数据

日线：Yahoo chart API（含盘前盘后成交）；IBKR 连接器两年日线（常规时段）；10/1–10/23 另有 S&P Global（stockanalysis）。两源收盘价差超过 3% 的天数：0。
小时 / 分钟：Yahoo 60 分钟（两年）与 5 分钟（60 天）；IBKR 含盘前盘后小时线（10/13–10/26）与 30 分钟线（10/12–10/23）。
FINRA Reg SHO 日报（CNMSshvol），2025-09-02 至 2026-10-23 共 289 个交易日，取到本票 287 天（2 天文件里没有本票）。
全部数据与本页逐日表 CSV 存于 Dropbox NWGL/03_market_data/claude_2026-10-26/（claude_flow_daily_2025-05_2026-10.csv、finra_regsho_NWGL_daily.csv、ibkr_1h_outsideRTH_*.json 等）。

原件

入主与改制：6-K 2025-10-22 · 股权买卖协议 · 13D/A Huang · 13D/A Chan · 13G/A 前控制人 · 6-K 换董事 · 6-K 股东会通知 · TUTU 13D · 6-K 股东会结果 · ADR 424B3 · 6-K 生效 · 6-K 激励计划

跌破 1 美元：2025 年报 · 低价通知 6-K · 低价通知附件

压价与定价：Form 3 Liying Wang · Form 3 CFO · HRT Form 3 · HRT Form 4 · Form 3 Lau · Form 3 Xu · Form 3 Wong · 私募签约 6-K · 私募协议 · 权证

货架、交割、登记：F-3 · F-3 生效 · 交割 6-K · F-1 · F-1/A · F-1 生效 · 424B3 · 6-K 换独董 · 6-K 卖 Swift Top

铺 ATM：S-8 · 顾问 RSA · F-6EF · ATM 6-K · ATM 销售协议 · 424B5 · 中报 · 恢复合规 6-K

规则与参照：SR-NASDAQ-2025-065（0.10 美元规则） · HKPD 股东会批准 1 并 20 · HKPD 反拆新闻稿 · 6-K 2025-07-03（1 美元出售秘鲁子公司） · SEC 意见函 2025-07-22

代销方 Chaince Securities 2026-10-15 的新闻稿是第三方稿、不在 EDGAR；本轨读的是共享原始资料库里的联播副本（Dropbox NWGL/deep/pr-codex-2026-10-26/），GlobeNewswire 署时 2026-10-15 11:45 AM EDT。

NWGL 专项三 · 操盘逐日 · Claude 轨 · 承研机器 ethan · 席位 NWGLClaude · 一手资料截至 2026-10-26 · 行情截至 2026-10-23 · 按 Tony 的工作前提解读，事实与解读分层；不对任何个人作违法认定
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