系统梳理，17 节，5 张图（12 个月日线、七年周线、今天口径股数阶梯、两个反拆窗口日 K）。
系统梳理，13 节。主线是「三个不能混为一谈的 SGLY」：经营体、资产下注体、证券供应体。
两轨独立撰写，互不看对方判断稿；本入口页由 Claude 轨在两轨成稿后汇总。
反拆与今天口径、纳斯达克 $1 规则、反拆窗口的读法、授权股与在外股、股本桥、Reg S 受限股与 Rule 144、单位与权证、$0.001 权证的每股实际成本、一份拖了 14 个月的私募、预付权证与持股上限、市值条件权证、S-3 三分之一上限（含 60 天定价规则）、纳斯达克 20% 规则与 Minimum Price、消化天数三档、解锁阶梯、3(a)(10) 和解股与认罪判决书、吉布提现金、8-K 编号速查、13G/Form 3/4。每步都有 SGLY 的真实算式、展开推导和原件链接。
打开教学页 →最新口径与每次反拆授权股逐次核对、股本桥图、九块逐块库存（每块一个抽屉）、十条转售闸门、情景 A 两种读法、情景 B 两种分子 × 三档天数、情景 C 解锁阶梯与待批项、人话结论、10 条不确定项。
打开 Claude 轨专项 →口径字典、896,904 → 5,403,788 桥接、「已证实注册块 / 已知受限下限 / 可售上限代理」三层边界、权证与激励库存、情景 A 区间、情景 B 八种库存 × 三档天数、情景 C 解锁与 fully diluted 梯。
打开 Codex 轨专项 →| 项目 | Claude 轨 | Codex 轨 |
|---|---|---|
| ① 最新股本口径 | 在外 5,403,788（8/26 记录日，EDGAR 查到 9/17 无更新）；授权 500 亿（无面值，待追认）；8/18 前有 45,173 股来源未披露（以 8-K 的 896,904 为起点）；两笔预付权证按记录日反推已全部行权（差 1 股）；待批 6,897,636 份 $0.001 权证、2,152 万 → 最多 2.5 亿股私募、2.5 亿 + 2.5 亿授权 | 在外 5,403,788（8/26 记录日，9/10 13G/A 沿用）；45,160 股未解释（以 SPA 附表 896,917 为起点）；次轮预付权证按倒推记 1,111,249；同样列出 6,897,636 份低价权证与 2.5 亿 / 5 亿条件容量，不计入当前股 |
| ② 现状：能卖 vs 受限 | 能卖 2,683,464（49.7%） = 老股 250,249 + 2025-01 直投 50,000 + 2025-10 Reg S 214,286 + 和解股 6,429 + 8 月两笔直投 2,162,500；严格读法（2025-10 批按合同一年期）2,462,749（45.6%） 受限 2,675,152（49.5%）；不明 45,173（0.8%） |
已证实注册块 2,162,499（40.02%）；已知受限下限 2,675,152（49.50%）；可售上限代理 2,728,636（50.50%）（在外股扣两批 Reg S 后全计入，含 45,160 与全部老股） |
| ③ 能卖的都倒进市场：消化天数 分母两轨相同：Nasdaq，2026-08-19 至 09-16，20 日；含极值 2,922,763 / 剔 8/20 后 704,708 / 中位数 495,291；8/20 占 77.1% |
分子①只算新增 2,383,214（2025-10 以来发出、今天已可卖）：0.82 / 3.38 / 4.81 天 分子②含全部可售 2,683,464：0.92 / 3.81 / 5.42 天 |
分子①只算新增 2,162,499（8 月两轮注册块）：0.74 / 3.07 / 4.37 天 分子②含全部可售 2,728,636：0.93 / 3.87 / 5.51 天 另列：修订权证 6,897,636 → 2.36 / 9.79 / 13.93 天；2.5 亿 → 85.5 / 354.8 / 504.8 天 |
| ④ 解锁阶梯 | 过半日：今天就在线上（49.7%；计入不明股为 50.5%）；2027-01-13 明确过半（56.6%） 翻倍日：2027-02-12（可卖股 5,358,616，今天的 1.997 倍） 待批项另表，不给日历日 |
上限口径今天略过半；硬口径（注册块起算）约 2027-01-13 为 46.98%，约 2027-02-12 过半（89.52%） 翻倍：以基本股计，修订权证获批、发行并全部行使时为 2.28 倍，会期未定，没有日历日 |
| ⑤ 每次反拆的授权股 | 两轨一致：1 并 10（2024）50,000,000 → 50,000,000，不变；1 并 14（2026）50,000,000 → 50,000,000,000，由同一份章程修正完成；普通股无面值，两轨都不计算「授权余量 ÷ 在外股」。Claude 轨另核了 2020 年 1 并 5（不变） | |
| 反拆 | 落地日 | 窗口 | 最高（今天口径） | 最低 | 最高 ÷ 最低 | 时序 | 窗口里另有的拉升段（Claude 轨） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 并 10 | 2024-02-12 | 01-22 → 03-26 | $89.60（02-01） | $28.00（02-29） | 3.20× | 先高后低（两轨一致） | 02-29 → 03-12：3.19×，03-12 纳斯达克通知恢复合规，当天成交约 2,373 万股（当时口径） |
| 1 并 14 | 2026-07-27 | 07-06 → 09-08 | $8.65（08-10） | $1.29（08-31） | 6.71× | 先高后低（两轨一致） | 07-14 → 08-10：3.39×，08-10 纳斯达克通知恢复合规 |
| 待批 1 并 5 / 10 / 20 | 9/2 修订委托书第 4 项；会期空白。第 5 项同时请求追认 2026 年那次反拆和增授权（公司承认表决口径与 25 天通知期可能有瑕疵） | ||||||
日 K 图与 46 行复算：Claude 轨第 8 节 · Codex 轨第 7 节。原件：8-K 2024-02-15 · 8-K 2026-07-23 · 8-K 2024-03-15 · 8-K 2026-08-13 · PRER14A 2026-09-02
| 时间 | 看什么 | 为什么 |
|---|---|---|
| 随时 | 定稿修订委托书与会期；表决结果 8-K | 决定 $0.001 权证、最多 2.5 亿股私募、最多 5 亿股授权、改名 Compower、再次反拆与追认 |
| 约 09-11 起 | 集体诉讼余款 $230 万是否付清、法院是否批准修订和解 | 违约时原告可凭认罪判决书直接执行 |
| 约 09-18 / 09-20 | 两笔注册直投的 30 天不增发期结束 | 之后可再用货架；按 60 天定价规则，最晚约 10/9 前还能沿用 8/10 的 $8.55 计算额度 |
| 约 09-28（或 NT 10-K 后约 10-13） | FY2026 年报：6/30 现金、预付款、交货、审计意见、3,000 万美元到账凭据、45,173 股来源、2023-11 权证状态 | 按时提交也关系到 Rule 144 的信息条件 |
| 2026-10 | $1,920 万商品预付款的交货期限；2025-10 Reg S 批合同一年期满（10/20） | 公司自己给的期限 |
| 约 2026-11-17 / 12-13 / 12-31 | 董事高管锁定到期（持股为零）；2021-12 市值条件权证到期；SEC 整改未完成时的 $100 万追加罚款期限 | — |
| 「January [●], 2027」 | 修订私募与一般授权的交割期限 | 按委托书为股东会后三个月内 |
| 2027-01-13 / 2027-02-12 | 7/13、8/12 发出的 Reg S 股满六个月 | 现有股本中可卖部分从约一半升到约全部 |