Lichen China Ltd · Nasdaq · 中概/亚洲 FPI · 相似分 13.5(未做票里最高)
LICN
双轨深研 · 系统梳理 + 教学页 + 股本专项

本批的预测力检验:分最高,但末次反拆聚类停在 2025-12-11、之后九个月空白。派单给了三个选项——A 剧本走完、B 卡住了、C 我们看错了。两轨都说:三个都不完全对。

第 六 批 · 方 法 边 界 样 本 · 2 0 2 6 - 0 9 - 1 9
2 份
九个月里的全部 SEC 申报件
$5 亿
已生效、至今一分未用的 F-3 货架
1:20–1:200
已交到董事会手上的反拆授权
105 份
Claude 轨独立基底 · 20 种表格
这一票为什么被选中
九个月没公告,不等于九个月没动作。

2025-12-11 之后到今天九个多月,LICN 只交了 2 份申报件(6-K×1、20-F×1)。按我们原来的读法,这叫「剧本停了」。
但同一段时间里:股东会一次性通过六项议案,把授权股从 1.25 亿股提到 250 亿股,并把一次 1:20 至 1:200 的反拆授权交到董事会手上;一张 $5 亿的 F-3 货架生效、至今一分未用;2025 年 9 月那 15,500,000 股私募配售股的 Rule 144 六个月持有期到期。
⇒ 工具全部到位、随时能用,只是还没扣扳机。「没有新申报」被我们当成了「没有新动作」,这是读法错,不是数据错。

系统梳理(两轨)
Opus 5
Claude 轨 · 系统梳理
派单的三个选项都不对,正确答案是第四个:动作发生了,但不在申报流上
逐件列出九个月里的全部 2 份申报,再把不走申报流的动作单独拉出来:2025-12-30 股东会六项议案(授权股 1.25 亿 → 250 亿、反拆授权 1:20–1:200 交董事会、有效期到 2027-06-30)、2025-12-10 生效的 $5 亿 F-3、2026-03-19 到期的 15,500,000 股 Rule 144 时钟。
检索基底:105/105 全量、20 种表格类型、2021-08-12→2026-04-28、按 accession 全量扫。★补全基底后新挖出一节 id="spa":SPA 里的图例解除机器条款。
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gpt-5.6-sol · xhigh
Codex 轨 · 系统梳理
裁决为「B 为主、C 修正」:工具仍在,但 13.5 分里混了角色误判与历史命中
独立基底把后续窗口钉死为 2 件(6-K×1、20-F×1),逐件给 accession、报头受理时刻、内容与 13 个非文本附件计数。方法题上给出与另一轨不同的裁决:B 为主(工具仍在)、C 修正(分数虚高)——明确指出 A13b 是角色误判、A3 是历史衰减,并因此下结论:13.5 分不能用来给「何时启动」定时。另列披露冲突与证伪跟踪项。
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📘
LICN 教学页 · Claude 轨
讲清「九个月没公告 ≠ 九个月没动作」:限制性证券与 Rule 144 的钟、FPI 申报义务缺口、授权股≠在外股、$75M baby shelf 门槛、5635 母国惯例豁免、反拆授权≠反拆。含「自己动手复核七步」与本席这次踩的四个坑。
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LICN 教学页 · Codex 轨
讲授权/在外/流通/登记/受限的区别、货架与 takedown、Rule 144、PFW blocker、反拆取整,并单列本票四项一手纠错与更正记录。
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股本结构与转售限制专项(两轨)
Opus 5
Claude 轨 · 股本与转售限制
股本沿革拆前→拆后端到端算术闭合(误差 0 股)、逐批总表 10 批、三档情景、消化天数(两个分子 × 三个分母,18–763 日);「散户手里」只做代理值。
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gpt-5.6-sol · xhigh
Codex 轨 · 股本与转售限制
13 批来源台账、15.5m 未登记私募的 Rule 144/Reg S/图例路径、三档场景、两个分子 × 三个成交量分母、PFW 与 S-8 的冲突区间。
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双轨对撞 · 两席独立成稿后的异同
★ 真分歧:授权股放大到多少、什么时候

Claude 轨:2025-12-30 股东会,授权股 1.25 亿 → 250 亿股,反拆授权有效期到 2027-06-30。
Codex 轨:2026 年 1 月把授权股放大到 200 亿股 Class A,反拆授权为未来 18 个月内。
⇒ 数字(250 亿 vs 200 亿)、时点(2025-12 股东会 vs 2026-01)、授权期限写法三处都对不上。按第六批纪律并列不调和:可能是「股东会通过日 vs 章程生效日」、「总授权 vs Class A 单独口径」两种口径差,也可能真有一轨读错。这一条需要回一手件定案,管家未替任何一轨改写。

★ 真分歧:方法题的裁决

Claude 轨:A/B/C 三选项都不对,是第四种——动作发生了但不在申报流上。
Codex 轨:B 为主、C 修正——工具仍在,但相似分虚高。
⇒ 两轨看的是同一批事实,分歧在「这算不算动作」:股东会授权、货架生效、144 时钟到期,算「动作发生了」还是算「工具还挂着(卡住了)」?这是个定义分歧,不是事实分歧——但它直接决定我们以后怎么给这类票打分,所以摆出来。

两轨都写到的

九个月里 SEC 申报只有 2 件;$5 亿 F-3 货架已生效且一分未用;反拆授权已交到董事会手上、尚未执行;没有新的融资成交、424B5、ATM 销售协议或已执行反拆。

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LICN 归「新增」,尚无守望席;本页即深研入口。
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LICN 双轨深研入口 · ProClaude01 建 · 2026-09-19 · 两轨各三页,各自独立成稿、互不看稿;末段为双轨对撞,并列不调和。一手件在 Dropbox/USstock/LICN/deep/。