档案库 · JAGX 双轨深研 · Claude 轨 · 反拆与 pump 幅度专项 · 2026-09-18 · 研究记录,不构成投资建议
JAGX 2024 年以来的四次反拆:每次前后 46 个交易日的最高价 ÷ 最低价
一段人话
2024-01-01 以来,JAGX 反拆了四次:2024-05-23 1:60、2025-03-24 1:25、2026-04-30 1:35、2026-09-17 1:15。每次都以「落地日前 15 个交易日到后 30 个交易日」为窗口,用盘中最高价除以盘中最低价。四个窗口的倍数分别是 6.75、3.92、6.16、6.57 倍,最后一次的窗口还没走完。但这四个倍数都不是 pump:最高点都出现在窗口开头或落地之前,最低点在落地之后或落地当天,属于「先高后低」的一路下跌,倍数衡量的是跌了多少。
唯一的例外出现在 2025 年那次的落地后段。4 月 7 日(T+10)见到窗口最低价,之后 13 个交易日涨到 4 月 25 日(T+23)的盘中高点,涨了 3.85 倍。当天成交量是前 60 日中位数的 155 倍,高点后 5 个交易日回吐了涨幅的约 22%,10 个交易日回吐约 61%,符合「先低后高再回落」。换句话说:JAGX 的反拆一般不伴随 pump;唯一一次像 pump 的急拉发生在落地之后约一个月,而不是落地之前。2026 年 4 月那次落地后只有 1.63 倍的小反弹。本页不做预测。
价格口径:每次反拆的窗口都换算到该次反拆之后的股本口径(比如 2024 年那次按 1:60 之后的股数计价),再与原件核对。Yahoo 与 Nasdaq 历史表两家都已把价格复权到 2026-09-17 之后的口径,所以本页的换算方法是:价格 ÷ 此后反拆倍数(2024 窗口 ÷13,125,2025 窗口 ÷525,2026-04 窗口 ÷15,2026-09 窗口 ÷1),成交量 × 同一倍数。换算口径用原件验证过:2026-09-03 的 424B5 写明 9/2 最后成交价 $0.7299(1:15 之前),Yahoo 复权值 $10.95 ÷ 15 = $0.730,一致;同一文件写 7/6 收盘 $2.81,Yahoo $42.15 ÷ 15 = $2.81,一致。
取数:Yahoo chart API 日线与 Nasdaq 历史表接口,均取于 2026-09-18 13:45 UTC。窗口内每个交易日的两源收盘价差都不超过 0.31%;成交量只有 2024-05-22 一天明显不一致,见「不确定项」。
时刻:本页所有受理时刻均取自提交件报头(-index-headers.html 的 ACCEPTANCE-DATETIME,美东),不用 submissions API 的时间字段;生效时点(章程写明的 00:01)与受理时点分开写。
倍数:定义为窗口内盘中最高 ÷ 盘中最低,不受股本口径影响。
汇总
图 0 · 四次反拆的窗口倍数与时序类型。
| 落地日 | 比例 | 窗口倍数 | 时序类型 | 低 → 高用时 | 高点后 10 日回吐 | 量峰倍数(对前 60 日中位数) | 8-K |
| 2024-05-23 | 1:60 | 6.75× | 一路下跌(先高后低) | — | — | 5.8×(5/2,T−15;与价高不同日) | 0001104659-24-064484 |
| 2025-03-24 | 1:25 | 3.92× | 窗口整体下跌;落地后段 pump 3.85× | 13 个交易日(4/7 → 4/25) | 60.8%(至 5/9,超出窗口 3 日) | 155.5×(4/25,与后段高点同日) | 0000950170-25-040784 |
| 2026-04-30 | 1:35 | 6.16× | 一路下跌(落地后 1.63× 小反弹) | 反弹 6 日(5/6 → 5/14) | 反弹回吐 36% | 53.6×(5/4,T+2;与价高不同日) | 0001193125-26-179391 |
| 2026-09-17 | 1:15 | 6.57×(窗口未完) | 一路下跌(至今) | — | — | 43.1×(9/16,T−1) | 0001193125-26-391415 |
清单完整性:2024-01-01 以来 Items 含 3.03 或 5.03 的 8-K,已在全量 accession 清单里逐件看过。真正属于反拆的就这四份;2025-02-27 的 3.03/5.03 是 Series K 权利计划(0000950170-25-028403),2026-04-21 的 5.03 是增加授权股(0001193125-26-165120),均不是反拆。窗口之外的上一次反拆是 2023-01-23 的 1:75(0001104659-23-005489),早于 2024-01-01,不计入。公司在此期间没有改名,也没有更换 CIK。
第一次 · 2024-05-23 · 1:60
图 1 · 2024-05-02(T−15)至 2024-07-09(T+30),1:60 之后口径。绿 = 收涨,橙 = 收跌。
| 段 | 最高(日) | 最低(日) | 倍数 | 时序 |
| 整窗 T−15…T+30 | $21.60(5/3) | $3.20(6/12) | 6.75× | 先高后低 → 一路下跌 |
| 前 15 日 T−15…T−1 | $21.60(5/3) | $7.32(5/22) | 2.95× | 先高后低 |
| 后 30 日 T+1…T+30 | $5.30(5/24) | $3.20(6/12) | 1.66× | 先高后低 |
| 落地日当天 | 开 $7.02 高 $7.25 低 $4.91 收 $5.13 | 振幅 1.48× | — |
这个窗口里没有任何一段像样的上涨,最大的「低点到后续高点」只有 1.64 倍,发生在窗口第一、二天(5/2 → 5/3)。落地前三个交易日(5/20)开盘就跳空低开约 38%(开 $9.60,前一交易日收 $15.54),正是 5/17 新闻稿公布比例之后的第一个交易日。落地后股价一路阴跌到 6 月中,然后横盘。
窗口内申报与公告(只列事实)
逐日开高低收与成交量(46 日,两源对照)
| T | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量 | Nasdaq 收 | Nasdaq 量 | 两源收盘差 |
| -15 | 2024-05-02 | 13.2 | 19.26 | 13.2 | 17.58 | 3,071,250 | 17.59 | 3,071,250 | -0.05% |
| -14 | 2024-05-03 | 20.28 | 21.6 | 16.44 | 19.08 | 2,375,625 | 19.08 | 2,375,625 | 0.02% |
| -13 | 2024-05-06 | 19.98 | 21.3 | 18.12 | 19.02 | 1,023,750 | 19.02 | 1,023,750 | 0.02% |
| -12 | 2024-05-07 | 17.46 | 18 | 15.9 | 17.88 | 735,000 | 17.88 | 735,000 | 0.02% |
| -11 | 2024-05-08 | 16.14 | 17.22 | 15.78 | 16.02 | 328,125 | 16.04 | 328,125 | -0.13% |
| -10 | 2024-05-09 | 16.02 | 19.38 | 14.76 | 18.6 | 1,115,625 | 18.57 | 1,115,625 | 0.18% |
| -9 | 2024-05-10 | 18.24 | 19.32 | 17.16 | 17.52 | 472,500 | 17.52 | 472,500 | -0.01% |
| -8 | 2024-05-13 | 17.16 | 17.64 | 15.9 | 17.4 | 420,000 | 17.41 | 420,000 | -0.08% |
| -7 | 2024-05-14 | 16.2 | 20.1 | 16.02 | 16.5 | 1,063,125 | 16.49 | 1,063,125 | 0.06% |
| -6 | 2024-05-15 | 16.5 | 16.68 | 15 | 15.3 | 420,000 | 15.3 | 420,000 | -0.02% |
| -5 | 2024-05-16 | 15.84 | 17.7 | 15.36 | 17.22 | 525,000 | 17.2 | 525,000 | 0.12% |
| -4 | 2024-05-17 | 16.32 | 16.5 | 15.48 | 15.54 | 971,250 | 15.51 | 971,250 | 0.21% |
| -3 | 2024-05-20 | 9.6 | 10.44 | 8.4 | 10.14 | 1,076,250 | 10.11 | 1,076,250 | 0.26% |
| -2 | 2024-05-21 | 9.6 | 9.9 | 8.04 | 8.58 | 551,250 | 8.554 | 551,250 | 0.30% |
| -1 | 2024-05-22 | 7.8 | 8.76 | 7.32 | 7.68 | 551,250 | 7.684 | 170,625 | -0.06% |
| +0 | 2024-05-23 | 7.02 | 7.248 | 4.91 | 5.13 | 1,312,500 | 5.13 | 1,312,500 | 0.00% |
| +1 | 2024-05-24 | 5.22 | 5.3 | 4.52 | 4.63 | 1,207,500 | 4.63 | 1,207,500 | 0.00% |
| +2 | 2024-05-28 | 4.76 | 4.8 | 4.02 | 4.03 | 1,365,000 | 4.03 | 1,365,000 | 0.00% |
| +3 | 2024-05-29 | 4.22 | 4.55 | 3.59 | 4.36 | 2,152,500 | 4.36 | 2,152,500 | 0.00% |
| +4 | 2024-05-30 | 4.56 | 5.21 | 4.11 | 4.29 | 2,520,000 | 4.29 | 2,520,000 | 0.00% |
| +5 | 2024-05-31 | 4.29 | 4.39 | 4.06 | 4.22 | 826,875 | 4.22 | 826,875 | 0.00% |
| +6 | 2024-06-03 | 4.14 | 4.39 | 3.854 | 4.19 | 656,250 | 4.19 | 656,250 | 0.00% |
| +7 | 2024-06-04 | 4.15 | 4.15 | 3.88 | 3.94 | 564,375 | 3.94 | 564,375 | 0.00% |
| +8 | 2024-06-05 | 3.95 | 4.04 | 3.635 | 3.925 | 931,875 | 3.925 | 931,875 | 0.00% |
| +9 | 2024-06-06 | 3.89 | 3.97 | 3.75 | 3.81 | 735,000 | 3.81 | 735,000 | 0.00% |
| +10 | 2024-06-07 | 3.78 | 3.796 | 3.4 | 3.61 | 866,250 | 3.61 | 866,250 | 0.00% |
| +11 | 2024-06-10 | 3.59 | 4.1 | 3.58 | 3.95 | 787,500 | 3.95 | 787,500 | 0.00% |
| +12 | 2024-06-11 | 3.91 | 3.96 | 3.58 | 3.62 | 433,125 | 3.62 | 433,125 | 0.00% |
| +13 | 2024-06-12 | 3.68 | 3.87 | 3.2 | 3.69 | 1,614,375 | 3.69 | 1,614,375 | 0.00% |
| +14 | 2024-06-13 | 3.67 | 3.75 | 3.55 | 3.71 | 301,875 | 3.71 | 301,875 | 0.00% |
| +15 | 2024-06-14 | 3.69 | 4.09 | 3.61 | 4.05 | 564,375 | 4.05 | 564,375 | 0.00% |
| +16 | 2024-06-17 | 4.07 | 4.29 | 3.71 | 3.78 | 787,500 | 3.78 | 787,500 | 0.00% |
| +17 | 2024-06-18 | 3.74 | 3.95 | 3.72 | 3.91 | 406,875 | 3.91 | 406,875 | 0.00% |
| +18 | 2024-06-20 | 3.9 | 4.17 | 3.82 | 3.98 | 485,625 | 3.98 | 485,625 | 0.00% |
| +19 | 2024-06-21 | 4 | 4.21 | 3.91 | 3.92 | 485,625 | 3.92 | 498,750 | 0.00% |
| +20 | 2024-06-24 | 3.95 | 4.06 | 3.71 | 3.79 | 406,875 | 3.79 | 406,875 | 0.00% |
| +21 | 2024-06-25 | 3.8 | 3.84 | 3.58 | 3.81 | 472,500 | 3.81 | 472,500 | 0.00% |
| +22 | 2024-06-26 | 3.72 | 3.88 | 3.72 | 3.86 | 288,750 | 3.86 | 288,750 | 0.00% |
| +23 | 2024-06-27 | 3.77 | 3.91 | 3.6 | 3.62 | 708,750 | 3.62 | 708,750 | 0.00% |
| +24 | 2024-06-28 | 3.59 | 3.72 | 3.535 | 3.58 | 262,500 | 3.58 | 262,500 | 0.00% |
| +25 | 2024-07-01 | 3.56 | 3.68 | 3.44 | 3.48 | 380,625 | 3.48 | 380,625 | 0.00% |
| +26 | 2024-07-02 | 3.45 | 3.6 | 3.4 | 3.41 | 433,125 | 3.41 | 433,125 | 0.00% |
| +27 | 2024-07-03 | 3.45 | 3.53 | 3.4 | 3.5 | 249,375 | 3.5 | 249,375 | 0.00% |
| +28 | 2024-07-05 | 3.5 | 3.68 | 3.49 | 3.59 | 341,250 | 3.59 | 341,250 | 0.00% |
| +29 | 2024-07-08 | 3.67 | 4 | 3.61 | 3.98 | 840,000 | 3.98 | 840,000 | 0.00% |
| +30 | 2024-07-09 | 3.9 | 4.18 | 3.82 | 4.15 | 656,250 | 4.15 | 695,625 | 0.00% |
第二次 · 2025-03-24 · 1:25
图 2 · 2025-03-03(T−15)至 2025-05-06(T+30),1:25 之后口径。右侧 4/25 的长上影线与量峰,就是本页唯一记为 pump 的一段。
| 段 | 最高(日) | 最低(日) | 倍数 | 时序 |
| 整窗 | $15.75(3/3,T−15) | $4.02(4/7,T+10) | 3.92× | 先高后低 |
| 前 15 日 | $15.75(3/3) | $4.90(3/21) | 3.21× | 先高后低 |
| 后 30 日 | $15.48(4/25,T+23) | $4.02(4/7,T+10) | 3.85× | 先低后高 |
| 落地日当天 | 开 $5.75 高 $6.09 低 $5.08 收 $6.04 | 振幅 1.20× | — |
后段的急拉。4/7 低点 $4.02,到 4/25 盘中高点 $15.48,用了 13 个交易日。途中 4/10 盘中也有一次冲高到 $7.55,当日成交约 43 万股。4/25 当天开盘 $8.22,最高 $15.48,收盘 $10.91;成交约 298 万股(本次反拆后口径),是前 60 个交易日中位数的 155 倍。高点之后:第 5 个交易日(5/2)收 $12.98,回吐涨幅的 21.8%;第 10 个交易日(5/9,窗口外)收 $8.51,回吐 60.8%。这一段满足「先低后高、再回落」,本页记为 pump。
当天前后的申报,只列事实,不解释动机:4/25 当天,公司提供投资者演示材料的 8-K 在 15:01:40 受理,属盘中;修正 3 月过桥票据相关披露的 8-K/A 在 16:56:58 受理,S-3/A 在 17:28:39 受理,都在收盘后。4/28 开盘前 08:15:07,公司发 8-K 预告将公布 crofelemer 概念验证结果;4/30 08:15:22 发布结果,称 MVID 肠外营养需求最多下降 27%,SBS-IF 下降 12.5%。
窗口内申报与公告(只列事实)
逐日开高低收与成交量(46 日,两源对照)
| T | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量 | Nasdaq 收 | Nasdaq 量 | 两源收盘差 |
| -15 | 2025-03-03 | 15.5 | 15.75 | 13.75 | 14.4 | 17,850 | 14.4 | 17,850 | 0.02% |
| -14 | 2025-03-04 | 14.25 | 14.4 | 13.75 | 14.25 | 6,825 | 14.25 | 6,825 | 0.00% |
| -13 | 2025-03-05 | 14.28 | 15 | 14.28 | 14.78 | 5,775 | 14.77 | 5,775 | 0.05% |
| -12 | 2025-03-06 | 15 | 15.12 | 14 | 14.47 | 7,875 | 14.47 | 7,875 | 0.00% |
| -11 | 2025-03-07 | 14.12 | 14.75 | 13.95 | 14.43 | 4,200 | 14.42 | 4,200 | 0.02% |
| -10 | 2025-03-10 | 14.5 | 15.05 | 13.2 | 13.68 | 4,725 | 13.66 | 4,725 | 0.07% |
| -9 | 2025-03-11 | 13.75 | 13.75 | 11.75 | 11.93 | 16,275 | 11.91 | 16,275 | 0.10% |
| -8 | 2025-03-12 | 13 | 13 | 11.5 | 12 | 32,025 | 12 | 32,025 | 0.00% |
| -7 | 2025-03-13 | 11.78 | 12.43 | 11 | 11.22 | 10,500 | 11.22 | 10,500 | 0.00% |
| -6 | 2025-03-14 | 11.25 | 11.38 | 10.53 | 11.12 | 12,600 | 11.12 | 12,600 | 0.00% |
| -5 | 2025-03-17 | 11.1 | 12.45 | 11 | 11.72 | 6,825 | 11.72 | 6,825 | 0.00% |
| -4 | 2025-03-18 | 8.25 | 8.675 | 5.625 | 6.125 | 140,175 | 6.125 | 140,175 | 0.00% |
| -3 | 2025-03-19 | 6.25 | 6.925 | 6.25 | 6.35 | 54,600 | 6.35 | 54,600 | 0.00% |
| -2 | 2025-03-20 | 6.6 | 6.75 | 6.025 | 6.225 | 26,250 | 6.225 | 26,250 | 0.00% |
| -1 | 2025-03-21 | 6.25 | 6.35 | 4.9 | 5.775 | 110,775 | 5.775 | 110,775 | 0.00% |
| +0 | 2025-03-24 | 5.75 | 6.09 | 5.08 | 6.04 | 134,925 | 6.04 | 134,925 | 0.00% |
| +1 | 2025-03-25 | 5.93 | 6.3 | 5.38 | 5.41 | 45,150 | 5.41 | 45,150 | 0.00% |
| +2 | 2025-03-26 | 5.28 | 5.42 | 5.019 | 5.13 | 53,025 | 5.13 | 53,025 | 0.00% |
| +3 | 2025-03-27 | 5.21 | 5.446 | 5.166 | 5.38 | 36,750 | 5.38 | 36,750 | 0.00% |
| +4 | 2025-03-28 | 5.33 | 5.38 | 4.99 | 5 | 17,850 | 5 | 17,850 | 0.00% |
| +5 | 2025-03-31 | 4.92 | 4.92 | 4.41 | 4.76 | 23,625 | 4.76 | 23,625 | 0.00% |
| +6 | 2025-04-01 | 4.91 | 4.97 | 4.695 | 4.76 | 20,475 | 4.76 | 20,475 | 0.00% |
| +7 | 2025-04-02 | 4.63 | 4.698 | 4.4 | 4.67 | 42,000 | 4.67 | 42,000 | 0.00% |
| +8 | 2025-04-03 | 4.42 | 4.61 | 4.4 | 4.55 | 30,450 | 4.55 | 30,450 | 0.00% |
| +9 | 2025-04-04 | 4.48 | 4.57 | 4.29 | 4.37 | 29,400 | 4.37 | 29,400 | 0.00% |
| +10 | 2025-04-07 | 4.12 | 4.79 | 4.02 | 4.79 | 36,750 | 4.79 | 36,750 | 0.00% |
| +11 | 2025-04-08 | 4.98 | 5.25 | 4.5 | 4.72 | 40,950 | 4.72 | 40,950 | 0.00% |
| +12 | 2025-04-09 | 4.84 | 5.14 | 4.511 | 5.045 | 27,825 | 5.045 | 27,825 | 0.00% |
| +13 | 2025-04-10 | 4.86 | 7.55 | 4.61 | 5.12 | 428,925 | 5.12 | 428,925 | 0.00% |
| +14 | 2025-04-11 | 5 | 5.61 | 4.89 | 5.57 | 42,000 | 5.57 | 42,000 | 0.00% |
| +15 | 2025-04-14 | 5.77 | 6.125 | 5.11 | 5.21 | 144,375 | 5.21 | 144,375 | 0.00% |
| +16 | 2025-04-15 | 5.1 | 5.99 | 5 | 5.11 | 36,225 | 5.11 | 36,225 | 0.00% |
| +17 | 2025-04-16 | 5.28 | 5.7 | 5.1 | 5.611 | 172,725 | 5.611 | 172,725 | -0.01% |
| +18 | 2025-04-17 | 5.46 | 5.62 | 5.297 | 5.51 | 10,500 | 5.51 | 10,500 | 0.00% |
| +19 | 2025-04-21 | 5.6 | 5.74 | 5.52 | 5.63 | 15,750 | 5.63 | 15,750 | 0.00% |
| +20 | 2025-04-22 | 5.85 | 6.1 | 5.66 | 6.1 | 33,600 | 6.1 | 33,600 | 0.00% |
| +21 | 2025-04-23 | 6.21 | 6.85 | 6.21 | 6.67 | 88,200 | 6.67 | 88,200 | 0.00% |
| +22 | 2025-04-24 | 6.78 | 8.607 | 6.78 | 8.06 | 59,850 | 8.06 | 59,850 | 0.00% |
| +23 | 2025-04-25 | 8.22 | 15.48 | 8.22 | 10.91 | 2,979,375 | 10.91 | 2,979,375 | 0.00% |
| +24 | 2025-04-28 | 10.98 | 11.2 | 9.7 | 10.67 | 201,600 | 10.67 | 201,600 | 0.00% |
| +25 | 2025-04-29 | 11.58 | 13.12 | 10.59 | 11.99 | 347,550 | 11.99 | 347,550 | 0.00% |
| +26 | 2025-04-30 | 12.4 | 13.25 | 10.41 | 12.24 | 225,750 | 12.24 | 225,750 | 0.00% |
| +27 | 2025-05-01 | 11.91 | 12.74 | 11.29 | 11.87 | 108,150 | 11.87 | 108,150 | 0.00% |
| +28 | 2025-05-02 | 12 | 13.2 | 11.84 | 12.98 | 67,200 | 12.98 | 67,200 | 0.00% |
| +29 | 2025-05-05 | 12.55 | 12.84 | 11.15 | 11.74 | 105,525 | 11.74 | 106,050 | 0.00% |
| +30 | 2025-05-06 | 11.75 | 12.09 | 10.62 | 10.91 | 87,675 | 10.91 | 87,675 | 0.00% |
第三次 · 2026-04-30 · 1:35
图 3 · 2026-04-09(T−15)至 2026-06-12(T+30),1:35 之后口径。
| 段 | 最高(日) | 最低(日) | 倍数 | 时序 |
| 整窗 | $15.57(4/16,T−10) | $2.53(5/6,T+4) | 6.16× | 先高后低 → 一路下跌 |
| 前 15 日 | $15.57(4/16) | $7.73(4/29) | 2.01× | 先高后低 |
| 后 30 日 | $7.89(5/1,T+1) | $2.53(5/6,T+4) | 3.12× | 先高后低 |
| 落地日当天 | 开 $7.26 高 $8.00 低 $6.95 收 $6.96 | 振幅 1.15× | — |
落地后第二个交易日(5/4)单日下跌 51%,收盘从 $6.69 跌到 $3.25;成交约 64 万股(本次口径),是前 60 日中位数的 54 倍。当天开盘前 08:00:18,公司发 8-K 披露反拆后公众持股约 401,226 股,低于 50 万股下限;收盘后 17:09:41 又发 8-K,称已靠预融资权证行权补足,在外 513,974 股,公众持股 513,939 股。5/6 见底 $2.53 后,6 个交易日反弹到 5/14 的 $4.13,即 1.63 倍,随后回吐约四成,本页不记为 pump。
窗口内申报与公告(只列事实)
逐日开高低收与成交量(46 日,两源对照)
| T | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量 | Nasdaq 收 | Nasdaq 量 | 两源收盘差 |
| -15 | 2026-04-09 | 13.93 | 13.93 | 12.78 | 13.27 | 20,175 | 13.26 | 20,175 | 0.00% |
| -14 | 2026-04-10 | 13.47 | 13.65 | 11.9 | 12.92 | 14,280 | 12.91 | 14,280 | 0.00% |
| -13 | 2026-04-13 | 13.65 | 13.9 | 12.6 | 13.65 | 38,790 | 13.65 | 38,790 | 0.00% |
| -12 | 2026-04-14 | 14 | 14.56 | 13.12 | 14.21 | 19,815 | 14.21 | 19,815 | -0.00% |
| -11 | 2026-04-15 | 14.56 | 15.05 | 13.33 | 15.02 | 12,390 | 15 | 12,375 | 0.09% |
| -10 | 2026-04-16 | 14.7 | 15.57 | 14.14 | 14.53 | 21,120 | 14.53 | 21,120 | -0.02% |
| -9 | 2026-04-17 | 15.4 | 15.4 | 13.86 | 13.86 | 16,575 | 13.86 | 16,590 | -0.00% |
| -8 | 2026-04-20 | 14 | 14.35 | 13.51 | 14.35 | 7,425 | 14.34 | 7,425 | 0.05% |
| -7 | 2026-04-21 | 14.28 | 15.22 | 13.68 | 14.25 | 17,910 | 14.23 | 17,910 | 0.12% |
| -6 | 2026-04-22 | 14 | 14.7 | 13.79 | 14.35 | 9,495 | 14.34 | 9,495 | 0.05% |
| -5 | 2026-04-23 | 14.35 | 14.35 | 13.65 | 13.79 | 5,295 | 13.8 | 5,295 | -0.10% |
| -4 | 2026-04-24 | 14.42 | 14.42 | 13.3 | 13.58 | 8,085 | 13.57 | 8,085 | 0.05% |
| -3 | 2026-04-27 | 13.4 | 13.4 | 9.8 | 9.8 | 42,390 | 9.804 | 42,390 | -0.04% |
| -2 | 2026-04-28 | 10.15 | 10.29 | 8.4 | 8.435 | 19,845 | 8.435 | 19,845 | 0.00% |
| -1 | 2026-04-29 | 8.26 | 8.26 | 7.735 | 7.875 | 23,460 | 7.875 | 23,460 | 0.00% |
| +0 | 2026-04-30 | 7.26 | 7.998 | 6.95 | 6.96 | 49,305 | 6.96 | 49,290 | 0.00% |
| +1 | 2026-05-01 | 7.14 | 7.89 | 6.63 | 6.69 | 62,895 | 6.69 | 62,910 | 0.00% |
| +2 | 2026-05-04 | 5.84 | 5.877 | 2.68 | 3.25 | 641,205 | 3.25 | 641,220 | 0.00% |
| +3 | 2026-05-05 | 3.07 | 3.17 | 2.75 | 3.01 | 218,505 | 3.01 | 218,490 | 0.01% |
| +4 | 2026-05-06 | 3.19 | 3.19 | 2.53 | 2.82 | 238,695 | 2.82 | 238,680 | 0.00% |
| +5 | 2026-05-07 | 2.92 | 3.2 | 2.712 | 2.98 | 190,695 | 2.98 | 190,665 | 0.00% |
| +6 | 2026-05-08 | 2.96 | 3.28 | 2.8 | 3 | 127,605 | 3 | 127,815 | 0.01% |
| +7 | 2026-05-11 | 2.97 | 3.45 | 2.87 | 3.3 | 99,600 | 3.3 | 99,645 | 0.01% |
| +8 | 2026-05-12 | 3.27 | 3.6 | 3.12 | 3.25 | 37,995 | 3.25 | 37,965 | 0.00% |
| +9 | 2026-05-13 | 3.25 | 3.48 | 3.15 | 3.33 | 27,105 | 3.33 | 27,150 | 0.01% |
| +10 | 2026-05-14 | 3.4 | 4.13 | 3.2 | 3.94 | 66,600 | 3.94 | 66,870 | 0.01% |
| +11 | 2026-05-15 | 3.79 | 4.03 | 3.44 | 3.92 | 45,000 | 3.92 | 45,120 | 0.00% |
| +12 | 2026-05-18 | 3.98 | 4.12 | 3.61 | 3.7 | 39,405 | 3.7 | 39,450 | 0.01% |
| +13 | 2026-05-19 | 3.66 | 3.66 | 3.24 | 3.355 | 69,105 | 3.355 | 69,270 | 0.00% |
| +14 | 2026-05-20 | 3.35 | 3.805 | 3.35 | 3.67 | 593,205 | 3.67 | 593,175 | 0.01% |
| +15 | 2026-05-21 | 3.1 | 3.99 | 3.1 | 3.47 | 357,600 | 3.47 | 357,600 | 0.00% |
| +16 | 2026-05-22 | 3.15 | 3.25 | 2.84 | 2.91 | 121,800 | 2.91 | 124,995 | 0.01% |
| +17 | 2026-05-26 | 2.91 | 3.24 | 2.91 | 3.11 | 99,600 | 3.11 | 102,795 | 0.00% |
| +18 | 2026-05-27 | 3.14 | 3.369 | 3.001 | 3.19 | 58,605 | 3.19 | 59,520 | 0.01% |
| +19 | 2026-05-28 | 2.98 | 3.3 | 2.97 | 3.29 | 96,000 | 3.29 | 99,600 | 0.01% |
| +20 | 2026-05-29 | 3.27 | 3.66 | 3.1 | 3.55 | 69,195 | 3.55 | 69,195 | 0.01% |
| +21 | 2026-06-01 | 3.44 | 3.44 | 3.12 | 3.27 | 51,405 | 3.27 | 51,360 | 0.01% |
| +22 | 2026-06-02 | 3.23 | 3.3 | 3.15 | 3.22 | 21,105 | 3.22 | 21,120 | 0.00% |
| +23 | 2026-06-03 | 3.02 | 3.16 | 2.91 | 2.92 | 47,205 | 2.92 | 47,490 | 0.01% |
| +24 | 2026-06-04 | 2.92 | 3.061 | 2.89 | 3.05 | 46,005 | 3.05 | 46,230 | 0.01% |
| +25 | 2026-06-05 | 3.01 | 3.01 | 2.7 | 2.8 | 135,900 | 2.8 | 136,125 | 0.01% |
| +26 | 2026-06-08 | 2.93 | 2.93 | 2.56 | 2.73 | 79,605 | 2.73 | 79,635 | 0.00% |
| +27 | 2026-06-09 | 2.68 | 2.82 | 2.58 | 2.82 | 26,100 | 2.82 | 26,055 | 0.00% |
| +28 | 2026-06-10 | 2.83 | 2.83 | 2.645 | 2.75 | 26,700 | 2.75 | 27,150 | 0.01% |
| +29 | 2026-06-11 | 2.685 | 2.83 | 2.57 | 2.815 | 44,295 | 2.815 | 44,340 | 0.00% |
| +30 | 2026-06-12 | 2.84 | 2.9 | 2.61 | 2.69 | 56,700 | 2.69 | 56,670 | 0.00% |
第四次 · 2026-09-17 · 1:15(窗口未走完)
| 项目 | 内容 | 出处 |
| 股东批准 | 沿用 2026-04-20 批准的第二次反拆授权(1:15–1:150,期限至 2027-04-20);未另开股东会 | 0001193125-26-165120 |
| 公告 | 2026-09-15 8-K(Items 3.03/5.03/7.01),受理 09:10:08,开盘前 | 0001193125-26-391415 |
| 生效 | 第十二修正案 9/14 递交;2026-09-17 00:01 生效;新 CUSIP 47010C854 | 同上 |
| 授权股 | 原文「did not change」;5 亿维持 | 同上 |
| 背景 | 处于强制监控期;按收盘价粗算,1:15 前自 8/6 起每天收盘低于 $1,如不反拆,9/17 是第 30 个交易日 | 0001193125-26-240645 |
图 4 · 2026-08-26(T−15)至今,1:15 之后口径。T+1(9/18)取的是盘中数据;T+30 预计为 2026-10-29。
| 段 | 最高(日) | 最低(日) | 倍数 | 时序 |
| 已有窗口 T−15…T+1 | $15.45(8/26) | $2.35(9/17,落地日) | 6.57× | 先高后低 → 一路下跌 |
| 前 15 日 | $15.45(8/26) | $3.00(9/15) | 5.15× | 先高后低 |
| 后 30 日 | 仅有 T+1 的盘中数据(9/18 美东 09:45 抓取:高 $2.83、低 $2.66),待走完 |
| 落地日当天 | 开 $3.70 高 $3.70 低 $2.35 收 $2.75 | 振幅 1.57× | — |
这是四次里落地前跌得最急的一次:从 8/26 到 9/15,14 个交易日跌去约四分之三。9/4 当天放量(本次口径约 18.5 万股,是前 60 日中位数的 32 倍),收盘跌 14%;当天股东会因出席不足而流会,公告在收盘后 16:15:12 受理。9/15 盘前受理反拆 8-K,盘中 13:44:55 受理换股与收购 8-K,当日收盘跌 29%。9/16 成交 29.5 万股,是窗口量峰,为前 60 日中位数的 43 倍。
窗口内申报与公告(只列事实)
逐日开高低收与成交量(已有 17 日,两源对照)
| T | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量 | Nasdaq 收 | Nasdaq 量 | 两源收盘差 |
| -15 | 2026-08-26 | 13.95 | 15.45 | 13.53 | 13.78 | 19,747 | 13.79 | 19,750 | -0.04% |
| -14 | 2026-08-27 | 14.7 | 14.7 | 12.98 | 12.98 | 6,687 | 12.97 | 6,693 | 0.00% |
| -13 | 2026-08-28 | 12.84 | 12.9 | 11.93 | 12.15 | 10,660 | 12.15 | 10,707 | 0.02% |
| -12 | 2026-08-31 | 11.79 | 12 | 11.25 | 11.86 | 3,207 | 11.87 | 3,215 | -0.01% |
| -11 | 2026-09-01 | 11.93 | 12.38 | 10.77 | 10.97 | 7,073 | 10.96 | 7,104 | 0.00% |
| -10 | 2026-09-02 | 11.25 | 11.34 | 10.64 | 10.95 | 7,907 | 10.95 | 7,920 | 0.02% |
| -9 | 2026-09-03 | 11.49 | 11.49 | 10.27 | 10.41 | 9,447 | 10.42 | 9,455 | -0.05% |
| -8 | 2026-09-04 | 10.15 | 10.22 | 8.58 | 8.955 | 184,540 | 8.952 | 184,552 | 0.04% |
| -7 | 2026-09-08 | 7.59 | 7.59 | 6 | 6.21 | 64,947 | 6.213 | 64,953 | -0.04% |
| -6 | 2026-09-09 | 6.375 | 6.375 | 4.875 | 5.49 | 38,093 | 5.494 | 38,095 | -0.08% |
| -5 | 2026-09-10 | 5.505 | 5.505 | 4.65 | 4.785 | 50,020 | 4.785 | 50,614 | 0.00% |
| -4 | 2026-09-11 | 4.89 | 4.89 | 4.38 | 4.71 | 27,380 | 4.71 | 27,389 | 0.00% |
| -3 | 2026-09-14 | 4.65 | 5.04 | 4.47 | 4.785 | 30,087 | 4.783 | 30,114 | 0.04% |
| -2 | 2026-09-15 | 4.35 | 4.53 | 3 | 3.375 | 141,980 | 3.369 | 141,986 | 0.18% |
| -1 | 2026-09-16 | 3.525 | 4.665 | 3.135 | 3.495 | 295,300 | 3.493 | 295,316 | 0.05% |
| +0 | 2026-09-17 | 3.7 | 3.7 | 2.35 | 2.75 | 256,300 | 2.75 | 261,043 | 0.00% |
| +1 | 2026-09-18 | 2.76 | 2.83 | 2.66 | 2.79 | 33,977 | — | — | — |
方法:怎样才算 pump
任务书的要求是避免把「一路往下跌」误读成「拉升」。所以本页对每个窗口做三步判断。第一步,只看整窗的最高价和最低价谁先出现:最低在前、最高在后,才可能是拉升;最高在前、最低在后,就是下跌,倍数只说明跌了多少。第二步,即使整窗是下跌,也分别计算落地前 15 日和落地后 30 日两段,因为拉升可能藏在其中一段里。第三步,对出现「先低后高」的那一段,再看高点之后是否回落:数高点后第 5 个和第 10 个交易日的收盘价回吐了多少涨幅,回吐明显才记为 pump,涨上去没回来的不算。
按这个方法,四个窗口的整窗时序都是先高后低;分段看,只有 2025 年那次的落地后段出现先低后高,而且随后回吐了六成,记为 pump。2026 年 4 月那次落地后有 1.63 倍的反弹,但幅度小、起点是暴跌后的低点,10 日后回吐约三分之一,本页只记为「小反弹」,不记为 pump。
四次放在一起看
四次反拆有三个共同点。第一,都是为了保住纳斯达克上市资格:2024 和 2026 年 4 月两次发生在退市决定或听证期限之下,2025 和 2026 年 9 月两次发生在听证小组的监控期内。第二,股东会都事先批准了很宽的比例区间(最宽到 1:150),董事会在区间内选比例,并在生效前几天用新闻稿或 8-K 公布,反拆 8-K 都在开盘前受理。第三,四次都没有缩减授权股。另外,每次落地前后,公司都在同时做融资或换股:2024 年反拆当天挂出新的 ATM 说明书;2025 年落地后第二个交易日公布过桥可转票据;2026 年 4 月落地后三周内发行了 Series Q,六周内又签了 ELOC;2026 年 9 月落地前一周内完成了三笔换股和一笔以股换股的收购。这些都只是时间上的并列,原件没有说它们之间有因果关系。
不确定项
- 两家价格源都已复权,不存在「一复权一未复权」的混用,换算口径已用 424B5 的两个原始价格验证。但 2025 年以前的窗口没有逐日的未复权原件可以对照,只能依赖复权因子与反拆比例一致:已核 Yahoo 记录的拆分事件 1:60、1:25、1:35、1:15,与 8-K 完全一致。
- 成交量:2024-05-22 Yahoo 记 42、Nasdaq 记 13(复权到今日口径),相差约 3 倍,原因不明;其余交易日两源相差在 4% 以内。9/17 两源分别为 256,300 与 261,043。
- 2025 年那次的「高点后 10 日」落在窗口外 3 个交易日(5/9),本页照实算出并注明。
- 2026-09-17 这次的窗口要到 2026-10-29 才走完。届时应按同一方法重算后段倍数与时序。
- 生效日与公告日:四次都是先递交章程修正案、再在生效日 00:01 生效,落地日与 8-K 所写一致,没有发现对不上的情况。
出处
| # | 申报日 | 表种 | 8-K Items | accession(sec.gov 原址) |
| 1 | 2023-01-23 | 8-K | 3.03,5.03,5.07,7.01,9.01 | 0001104659-23-005489 |
| 2 | 2024-02-16 | 8-K | 3.01 | 0001104659-24-024908 |
| 3 | 2024-03-15 | DEF 14A | — | 0001104659-24-034769 |
| 4 | 2024-04-09 | 8-K | 5.07,7.01,8.01,9.01 | 0001104659-24-045283 |
| 5 | 2024-05-10 | PRE 14A | — | 0001104659-24-059941 |
| 6 | 2024-05-14 | 10-Q | — | 0001558370-24-008050 |
| 7 | 2024-05-21 | DEF 14A | — | 0001104659-24-063603 |
| 8 | 2024-05-23 | 424B5 | — | 0001104659-24-064451 |
| 9 | 2024-05-23 | 8-K | 1.01,3.03,5.03,7.01,9.01 | 0001104659-24-064484 |
| 10 | 2024-05-28 | ARS | — | 0001104659-24-065238 |
| 11 | 2024-05-31 | DEFA14A | — | 0001104659-24-066885 |
| 12 | 2024-06-10 | 8-K | 3.02,9.01 | 0001104659-24-069958 |
| 13 | 2024-06-10 | SC 13G/A | — | 0001567619-24-000335 |
| 14 | 2024-06-21 | 8-K | 5.07,7.01,9.01 | 0001104659-24-073983 |
| 15 | 2024-06-26 | 8-K | 8.01,9.01 | 0001104659-24-074995 |
| 16 | 2025-02-24 | DEF 14A | — | 0001193125-25-032742 |
| 17 | 2025-02-27 | 8-K | 1.01,3.03,5.03,8.01,9.01 | 0000950170-25-028403 |
| 18 | 2025-03-13 | 8-K | 5.07,7.01,9.01 | 0000950170-25-038861 |
| 19 | 2025-03-18 | 8-K | 3.03,5.03,7.01,9.01 | 0000950170-25-040784 |
| 20 | 2025-03-26 | 8-K | 1.01,2.03,3.02,8.01,9.01 | 0000950170-25-044842 |
| 21 | 2025-03-31 | 10-K | — | 0000950170-25-047184 |
| 22 | 2025-03-31 | 8-K | 2.02 | 0000950170-25-047220 |
| 23 | 2025-04-04 | 8-K | 7.01,8.01,9.01 | 0000950170-25-051218 |
| 24 | 2025-04-15 | 10-K/A | — | 0001193125-25-081480 |
| 25 | 2025-04-15 | S-3 | — | 0001193125-25-081537 |
| 26 | 2025-04-15 | S-8 | — | 0001193125-25-081540 |
| 27 | 2025-04-21 | 8-K | 7.01,9.01 | 0000950170-25-055951 |
| 28 | 2025-04-25 | 8-K | 7.01,9.01 | 0000950170-25-058627 |
| 29 | 2025-04-25 | 8-K/A | 1.01,2.03,3.02,9.01 | 0000950170-25-058837 |
| 30 | 2025-04-25 | S-3/A | — | 0001193125-25-097191 |
| 31 | 2025-04-28 | 8-K | 7.01,9.01 | 0000950170-25-058973 |
| 32 | 2025-04-30 | 8-K | 7.01,8.01,9.01 | 0001193125-25-105825 |
| 33 | 2025-05-02 | 8-K | 3.02,9.01 | 0001193125-25-111691 |
| 34 | 2025-05-05 | 8-K | 1.01,9.01 | 0001193125-25-111996 |
| 35 | 2025-05-05 | 424B5 | — | 0001193125-25-112002 |
| 36 | 2026-03-06 | 8-K | 3.01 | 0001193125-26-096565 |
| 37 | 2026-03-24 | DEF 14A | — | 0001193125-26-122184 |
| 38 | 2026-04-09 | 8-K | 8.01 | 0001193125-26-149828 |
| 39 | 2026-04-20 | PRE 14A | — | 0001193125-26-164339 |
| 40 | 2026-04-21 | 8-K | 5.03,5.07,7.01,9.01 | 0001193125-26-165120 |
| 41 | 2026-04-27 | 8-K | 3.01,3.03,5.03,7.01,9.01 | 0001193125-26-179391 |
| 42 | 2026-04-30 | DEF 14A | — | 0001193125-26-192753 |
| 43 | 2026-05-04 | 8-K | 3.01 | 0001193125-26-202614 |
| 44 | 2026-05-04 | 8-K | 8.01 | 0001193125-26-204310 |
| 45 | 2026-05-07 | 8-K | 8.01 | 0001193125-26-211545 |
| 46 | 2026-05-18 | NT 10-Q | — | 0001193125-26-228773 |
| 47 | 2026-05-19 | 8-K | 1.01,2.03,3.02,5.03,9.01 | 0001193125-26-231083 |
| 48 | 2026-05-20 | 10-Q | — | 0001193125-26-232560 |
| 49 | 2026-05-20 | 8-K | 2.02,9.01 | 0001193125-26-232722 |
| 50 | 2026-05-22 | 8-K | 1.01,8.01,9.01 | 0001193125-26-237195 |
| 51 | 2026-05-27 | 8-K | 7.01,8.01,9.01 | 0001193125-26-240645 |
| 52 | 2026-06-02 | 8-K | 1.01,3.02,8.01,9.01 | 0001193125-26-253506 |
| 53 | 2026-06-08 | 8-K | 5.07,7.01,9.01 | 0001193125-26-261910 |
| 54 | 2026-06-11 | 8-K | 1.01,3.02,5.03,9.01 | 0001193125-26-266770 |
| 55 | 2026-09-03 | 424B5 | — | 0001193125-26-381113 |
| 56 | 2026-09-04 | 8-K | 8.01 | 0001193125-26-383673 |
| 57 | 2026-09-15 | 8-K | 3.03,5.03,7.01,9.01 | 0001193125-26-391415 |
| 58 | 2026-09-15 | 8-K | 1.01,3.02,9.01 | 0001193125-26-391682 |