档案库 · JAGX 双轨深研 · Claude 轨 · 股本结构专项 · 截止 2026-09-18(EDGAR 增量核至 UTC 14:38,9/15 之后无新申报)· 研究记录,不构成投资建议
JAGX 股本结构:总共多少股、谁拿着、多少能卖
人话结论
- 总股数:公司还没公布 9 月 17 日 1:15 反拆后的股数。按原件推算,在外普通股约 44.5 万到 47.1 万股(今日口径)。授权普通股 5 亿股,反拆没有改变。
- 在谁手里:约六成来自 6 月 25 日 Series O 优先股股利的转股,是按比例派给当时全体股东的,绝大部分在散户和券商名下。剩下的主要是 Fife 系(Streeterville、Iliad、Uptown)历年换股所得、LAS 的票据换股,以及 Joshua Mailman 9 月 15 日拿到的对价股。董事和高管实际持股合计不到 1%。
- 能自由卖的:约 41 万到 43.6 万股,占九成以上。确定被锁定的只有 Mailman 的 535,000 股(1:15 前,今日口径约 3.57 万股),锁到约 2027-03-15。
- 「能卖的全倒进市场」要几天:只算 6 月底之后新增的可卖股(约 8.6 万股),按剔除极值日后的均量约 4.5 天;把在外全部可卖股都算上,约 21 到 23 天。近 20 天里有 4 个极值日,合计占总成交 74.2%。如果只用含极值的均量来算,会把消化速度高估约 3 倍。
- 未来的供给来自「公司决定发多少」,不是「哪天解锁」。按日历排的合同解锁只有一个大节点:2027-03-15 Mailman 解锁,流通盘增加约四成。但 ATM 还剩约 478 万美元额度,按现价可以卖约 161 万股,是现有流通盘的 3.9 倍;Series Q 的换股理论上更大。这两样何时用、用多少,由公司决定,没有日期可排。
授权普通股500,000,000另有无表决权普通股 5,000 万、优先股 4,475,074
在外普通股(估,今日口径)44.5–47.1 万最近披露 5,168,300 股(8/19,1:15 前)
自由流通(估)41.0–43.6 万扣除锁定的 3.57 万股
近 20 日均量(含 / 剔极值 / 中位数)59,206 / 19,126 / 18,4778/20–9/17,今日口径
一 · 最新股本口径(截止日写死)
口径:截止 2026-09-18。股数以原件原值为准:1:15 反拆前的数字标「前」,换算值 = 原值 ÷ 15,标「今」(四舍五入)。反拆生效时点为 2026-09-17 美东 00:01(
0001193125-26-391415)。9/15 及以前的交易日期都早于生效时点,所以 9/15 8-K 里的股数都是「前」口径。
| 项目 | 原值 | 今日口径 | 截至 | 出处 |
|---|
| 授权有表决权普通股 | 500,000,000 | 500,000,000 | 2026-04-20 起;1:15 反拆「did not change」 | 0001193125-26-165120;0001193125-26-391415 |
| 授权无表决权普通股 / 在外 | 50,000,000 / 0 | 同 | 2026-06-30 | 0001193125-26-356570 |
| 授权优先股(已指定 3,860,945) | 4,475,074 | 同 | 2026-06-30 | 0001193125-26-356570 |
| 在外普通股(资产负债表) | 4,857,211(前) | 323,814 | 2026-06-30 | 0001193125-26-356570 |
| 在外普通股(10-Q 封面) | 5,168,300(前) | 344,553 | 2026-08-19 | 0001193125-26-356570 |
| 非关联方持股(ATM 小额货架计算用) | 5,335,075(前) | 355,672 | 2026-08-27 | 0001193125-26-381113 |
| 9/11–9/15 新发(LAS、Streeterville、Mailman) | 1,343,659(前) | 89,577 | 2026-09-15 | 0001193125-26-391682 |
| 在外普通股(推算) | 6,678,734–7,069,664(前) | 445,249–471,311 | 2026-09-17 | 本页推算,见「不确定项」 |
| Series P 优先股 | 240 股(面值 $10,000) | — | 2026-06-30 | 0001193125-26-266770 |
| Series Q 优先股 | 877.40 股 − 9/11–9/14 换出 3.2 股 − 7/7 换出 6 股 + 实物派息 | — | 2026-06-30 起算 | 0001193125-26-231083;0001193125-26-391682 |
| 权证合计(含预融资权证) | 148,171(前) | 9,878 | 2026-06-30 | 0001193125-26-356570 |
| 期权 / RSU | 5,293 / 4,421(前) | 353 / 295 | 2026-06-30 | 0001193125-26-356570 |
推算方法:下限 = 8/27 非关联方 5,335,075 + 9/11–9/15 新发 1,343,659 = 6,678,734(前)。这个算法默认 8/27 的关联方持股已在非关联方数字里,或可以忽略。上限在此基础上再加 Streeterville 7/6 的 390,930 股,用来应对它被公司算作关联方的情形。授权余量 ÷ 在外约为 1,060–1,120 倍;JAGX 的授权是有上限的定额(5 亿股),所以这个比值有意义。
二 · 逐块库存表
图 1 · 在外普通股按来源逐块堆叠(今日口径,取推算下限 445,249 股)。
| 块 | 原值(前) | 今日口径 | 取得日 / 价格 | 是否受限 | 依据 | 出处 |
|---|
| 2025 年末已在外 | 199,330 | 13,289 | 2025 年及以前,来源多样(ATM、换股、私募) | 否 | 历次登记或 Rule 144 满期 | 0001193125-26-144470 |
| 2026 上半年换股 / 权证行权 | 672,579 | 44,839 | 1–6 月;含 Streeterville 以 Series Q 换股 229,139 股(5/21–6/18,按 Minimum Price) | 否 | §3(a)(9) 交换,持有期追溯;预融资权证行权 | 0001193125-26-237195;0001193125-26-253506;0001193125-26-276103 |
| Series O 转股 | 3,985,302 | 265,687 | 6/25,每股 Series O 换 3.209 股;原为普通股股利 | 否(按原件未见限制) | 派给全体股东的股利,再转股 | 0001193125-26-281969;0001193125-26-292677 |
| 7/1–8/19 新发 | 311,089 | 20,739 | 含 ELOC 承诺股 257,898 股(已登记)、Streeterville 7/7 换股 53,191 股 | 否 | S-1 转售登记生效;Rule 144 追溯 | 0001193125-26-316918;0001193125-26-391682 |
| 8/19–8/27(推算) | ≥166,775 | ≥11,118 | 未逐笔披露;可能是预融资权证行权 | 待核 | 424B5 非关联方数减 10-Q 封面数 | 0001193125-26-381113 |
| Streeterville Series Q 换股 | 251,282 | 16,752 | 9/11 219,435 股(2.8 股 Q)、9/14 31,847 股(0.4 股 Q);面值每股 $25,000 | 否 | 持有期追溯到 2022-08-24 | 0001193125-26-391682 |
| LAS 票据换股 | 557,377 | 37,158 | 9/11,票据余额 $175,016.36,约每股 $0.314(前) | 否 | 持有期追溯到 2025-03-31;律师可出 Rule 144 意见 | 0001193125-26-391682 |
| Mailman 对价股 | 535,000 | 35,667 | 9/15,用 Napo Therapeutics 少数股权交换 | 是,锁定至交割后 6 个月(约 2027-03-15) | EX-10.5 第 7 条;§4(a)(2) 限制性证券 | 0001193125-26-391682 |
| 合计(下限) | 6,678,734 | 445,249 | 上限另加 390,930(前)/ 26,062(今),见上节 |
三 · 还没变成股票、但可能变成股票的东西(潜在供给)
| 工具 | 规模(原件) | 今日口径可能新增 | 条件 / 限制 | 出处 |
|---|
| Mailman 预融资权证 | 2,077,255 股,行权价 $0.0001 | 138,484 | 锁定至约 2027-03-15;9.99% 持股上限 | 0001193125-26-391682 |
| ELOC 承诺预融资权证 | 616,654 股(424B3;10-Q 写 620,557) | ≈41,110 | 已登记可卖;4.99% 上限;可能已部分行权 | 0001193125-26-360939 |
| 其他权证(6/30 余额) | 148,171 股,行权价 $0.0001–$25,200(前) | ≤9,878 | 多数深度价外,只有预融资部分有实际意义 | 0001193125-26-356570 |
| Series P 赎回 / 派息付股 | 面值 $2.4M;付股价取 Minimum Price 与 $0.546(前)中较高者 | ≈293,040(按底价 $8.19)+ 每年派息约 2.3 万 | 已登记(333-297488);ELOC 每次提款须拿出至少 10% 赎回 | 0001193125-26-304985;0001193125-26-316920 |
| Series Q 换股 | 约 868 股 × $25,000 ≈ $21.7M 面值(另加 10% 实物派息) | 理论上 ≈ 730 万(按现价) | 由公司决定是否换;公司在 8/3 委托书中就 Series Q 换股寻求 Nasdaq 5635(d) 批准,9/4 流会未取得,因此实际可换数量受 20% 相关限制与 9.99% 上限约束 | 0001193125-26-231083;0001193125-26-383673 |
| ATM(Ladenburg) | 剩余约 $4,782,527 | ≈161 万(按 $2.966) | 公司随时可卖,无需再公告每笔 | 0001193125-26-381113 |
| ELOC(C/M Capital) | 最高 $40M;底价 $1.10(前) | 目前 0 | 底价随反拆调整为 $16.50,现价约 $3;7/24 生效后收盘从未高于底价 | 0001193125-26-266770;0001193125-26-316918 |
| Series O 合资格权证权益 | 68,593 股权证 + 770,407 股转股权益(前) | ≈55,933 | 挂在行权价 $35–$266(前)的旧权证上;降价提案因流会未表决 | 0001193125-26-292677;0001193125-26-330694 |
四 · 转售限制逐条
Rule 144、锁定、登记生效、阻断条款、Nasdaq 5635
五 · 三种情景
情景 A · 现状:自由流通 vs 受限
| 项目 | 下限 | 上限 | 说明 |
|---|
| 在外普通股 | 445,249 | 471,311 | 今日口径 |
| 受限:Mailman 锁定 | 35,667 | 35,667 | 至约 2027-03-15 |
| 受限:董事与高管实股 | <600 | <600 | 委托书合计 8,957 股(前)中大部分是期权与权证 |
| 自由流通 | 409,582 | 435,644 | 约占在外 92% |
情景 B · 「能卖的都已倒进市场」,消化要几天
图 2 · 近 20 个交易日成交量(今日口径)。窗口 2026-08-20 至 2026-09-17,不含 9/18 盘中数据。
口径行:分子 ①= 85,768 股(口径:6/30 以后新发、现已可卖的股份 = 7/1–8/19 新发 20,739 + 8/19–8/27 推算 11,118 + Streeterville 9 月换股 16,752 + LAS 换股 37,158,不含锁定的 Mailman);分子 ②= 409,582 股(口径:在外全部可卖 = 推算在外下限 − Mailman 锁定股;上限情形 435,644 股另列)。分母 = 近 20 个交易日日成交量(数据源:Yahoo Finance 日线,已复权到 1:15 后口径,Nasdaq 历史表逐日核对;窗口:2026-08-20 至 2026-09-17,20 个交易日),分三档:含极值均量 59,206 / 剔极值均量 19,126 / 中位数 18,477。
极值日:定义为单日量超过窗口中位数的 5 倍。共 4 天:9/4 184,540、9/15 141,980、9/16 295,300、9/17 256,300,合计 878,120 股,占 20 日总量 1,184,129 股的 74.2%。单日最大是 9/16,占 24.9%。
剔极值规则(便于复算):剔除条件为「单日成交量 > 5 × 窗口 20 日中位数 18,477,即 > 92,385 股」;剔掉 4 天(9/4、9/15、9/16、9/17),剩余 16 个交易日,合计 306,009 股,均值 19,126 股。该规则是本轨自定,可能与 Codex 轨不同,属于口径分歧,未作调和(按 2026-09-18 Tony 拍板,两轨各自口径并列)。
| 分子口径 | 股数 | 含极值均量(天) | 剔极值均量(天) | 中位数日量(天) |
|---|
| ① 只算新增供给 | 85,768 | 1.45 | 4.48 | 4.64 |
| 若按另一口径:分子含 ATM 剩余额度按现价 $2.966 折股(+1,612,450 股),本行变成 1,698,218 股,天数约为本行的 19.8 倍;含 Series P 按底价 $8.19 付股赎回(+293,040),变成 378,808 股,约 4.4 倍;含已登记、可随时行权的 ELOC 承诺预融资权证(+41,110),约 1.48 倍;含 6/30 全部权证余额(多数价外,≤9,878),约 1.12 倍。可转债:6/30 余额公允值约 $169K,转换价 $193.73(前)即约 $2,906(今),折合约 58 股,不影响天数;LAS 那张已于 9/11 换股,已计入本行。 |
| ② 含在外全部可售(下限) | 409,582 | 6.92 | 21.42 | 22.17 |
| 若按另一口径:含 ATM 额度折股,本行变成约 2,022,032 股,天数约为本行的 4.94 倍(即下方参考行);把仍锁定的 Mailman 35,667 股也算入,变成 445,249 股,约 1.09 倍;含 Series P 赎回股,变成 702,622 股,约 1.72 倍;含 ELOC 预融资权证,约 1.10 倍;含全部权证余额,约 1.02 倍。 |
| ② 含在外全部可售(上限) | 435,644 | 7.36 | 22.78 | 23.58 |
| 若按另一口径:加项与上一行相同,股数加上同样的量;因为分母更大,各倍数略小于上一行(例如含 ATM 约 4.70 倍)。 |
| 参考:② + ATM 按现价卖满 | ≈2,022,000 | 34.2 | 105.7 | 109.4 |
未纳入分子、另行给出的假设量(今日口径):ATM 剩余额度按现价折股 1,612,450 · Series P 按底价赎回 293,040(另每年派息约 2.3 万)· Mailman 预融资权证 138,484(锁定中)· ELOC 承诺预融资权证 41,110 · 其他权证 ≤9,878 · Series Q 按现价理论换股约 730 万(受 5635(d) 与 9.99% 约束,不作为假设量)· 可转债约 58。
剔极值规则对照(同一窗口,便于复算):本表用「>5×中位数」,剔 4 天、剩 16 日、均量 19,125.6。改用 Tukey 1.5×IQR(Q1 = 6,976.5,Q3 = 53,751.75,上界 123,914.6)也剔同样 4 天,均量逐位相同,这是数据使然,不是两条规则等价。改用「>3×中位数」(阈值 55,431)会多剔 9/8(64,947),剩 15 日,均量 16,070.8,剔极值档天数约为本表的 1.19 倍。改用「只剔最大 1 天」(9/16),剩 19 日,均量 46,780.5,约为本表的 0.41 倍。
怎么读:含极值的均量被四个放量日撑大了约 3 倍。如果用它来算,会得出「一周多就能消化全部流通盘」的印象;而在平常的交易日里,消化全部流通盘需要一个多月的交易量(21 到 23 个交易日)。另一个角度是换手:近 20 日总成交约 118 万股,约为流通盘的 2.8 倍,其中四分之三集中在 9/4 流会以后和反拆前后的四天里。
情景 C · 未来解锁阶梯
图 3 · 流通阶梯(今日口径)。红虚线 = 相对现有自由流通(下限 409,582)的过半线与翻倍线。按日期排的合同解锁到 2027-03-15 才出现第一个大台阶,且到不了翻倍线;能越过翻倍线的是「公司决定」类的 ATM(橙色虚框),没有日期。
| 时间 | 事件 | 新增(今日口径) | 累计自由流通 | 相对现状 | 出处 |
|---|
| 现在 | — | — | 409,582 | 1.00× | — |
| 随时(持有人决定) | ELOC 承诺预融资权证行权 | ≈41,110 | ≈450,692 | 1.10× | 0001193125-26-360939 |
| 约 2027-03-15 | Mailman 解锁(实股 35,667 + 预融资权证 138,484) | 174,151 | ≈624,843 | 1.53× (过半) | 0001193125-26-391682 |
| 随时(公司决定) | ATM 卖出约 20.5 万股(约 $0.6M) | ≈204,800 | — | 单独即可 过半 | 0001193125-26-381113 |
| 随时(公司决定) | ATM 卖出约 41 万股(约 $1.2M,在额度内) | ≈409,600 | — | 单独即可 翻倍 | 0001193125-26-381113 |
| 随时(公司决定) | Series P 按底价付股赎回全部 | ≈293,040 | — | 单独 +72% | 0001193125-26-316920 |
| 2026-10-01 | Streeterville 2021 票据到期($6,596,304.11)、特许权月付恢复 | 不定 | — | 若像以往一样换股,按现价约合 222 万股(本页假设,非原件所述) | 0001193125-26-097700;0001193125-26-276103 |
翻倍日 / 过半日:只看按合同日期解锁的,过半日是约 2027-03-15,翻倍日不存在。算上公司可以随时发行的工具,过半和翻倍都可能在任何一天发生,取决于 ATM 用多少、Series Q 换多少、10 月 1 日到期的票据怎么处理。
六 · 不确定项(与结论分开)
- 反拆后的在外股数没有官方数字。第一次正式披露大概会在 2026Q3 10-Q 的封面上,截止日约 11 月 16 日。
- 8/19–8/27 之间多出的 ≥166,775 股(前)没有逐笔原件。
- 424B5 的「非关联方」有没有剔除 Streeterville,原件没说,所以本页给了上下限。
- Series O 转股所得股份的转售地位,本页按「派给全体股东的股利、未见限制」处理,原件没有专门说明。
- ELOC 承诺股的拆分:10-Q 写 253,995 股 + 620,557 份预融资权证,424B3 写 257,898 + 616,654,合计都是 874,552 股。
- Series Q 的实物派息累计到 9 月的精确股数未披露。7/6 委托书写 889.28 股,6/30 为 877.40 股。
- 成交量两源在 9/17 略有差异:Yahoo 256,300 股,Nasdaq 261,043 股。本页用 Yahoo,差异不改变任何一档的结论。
出处
| # | 申报日 | 表种 | 8-K Items | accession(sec.gov 原址) |
|---|
| 1 | 2026-03-09 | 8-K | 1.01,1.02,2.03,9.01 | 0001193125-26-097700 |
| 2 | 2026-04-07 | 10-K | — | 0001193125-26-144470 |
| 3 | 2026-04-21 | 8-K | 5.03,5.07,7.01,9.01 | 0001193125-26-165120 |
| 4 | 2026-05-04 | 8-K | 3.01 | 0001193125-26-202614 |
| 5 | 2026-05-19 | 8-K | 1.01,2.03,3.02,5.03,9.01 | 0001193125-26-231083 |
| 6 | 2026-05-22 | 8-K | 1.01,8.01,9.01 | 0001193125-26-237195 |
| 7 | 2026-06-02 | 8-K | 1.01,3.02,8.01,9.01 | 0001193125-26-253506 |
| 8 | 2026-06-08 | 8-K | 5.07,7.01,9.01 | 0001193125-26-261910 |
| 9 | 2026-06-11 | 8-K | 1.01,3.02,5.03,9.01 | 0001193125-26-266770 |
| 10 | 2026-06-18 | 8-K | 1.01,2.03,3.02,9.01 | 0001193125-26-276103 |
| 11 | 2026-06-25 | 8-K | 1.01,8.01,9.01 | 0001193125-26-281969 |
| 12 | 2026-07-01 | 8-K | 8.01 | 0001193125-26-292677 |
| 13 | 2026-07-16 | S-1 | — | 0001193125-26-304985 |
| 14 | 2026-07-24 | EFFECT | ,, | 9999999995-26-002446 |
| 15 | 2026-07-24 | EFFECT | ,, | 9999999995-26-002447 |
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