两轨同时落地：那份 ELOC 名义额度 1 亿美元，按自身提款上限实际只提得出约 51 万；真正的稀释机器不在它身上，而在 Series D 与 NIL 补差；1:40 反拆压着破线第 30 天落地。本票此前在本机只有 sec/ 申报存档、零研究产物，这是从零做的第一轮。
主梳理把 ELOC、Series D、NIL 补差、反拆与纳斯达克几条线串成一条因果链；教学页拿它当例题讲六个机制；股本专项逐批拆到持有人与可售日，并给出 $1.20 这个授权股本临界价。
独立拉齐 EDGAR 全量申报与公司稿（raw 下 3,553 件）后自成一稿，与 Claude 轨互不看稿；口径分歧保留并排，不强行对齐。