截至 2026-09-10 记录日，Cyngn 在外 15,348,281 股。近两年几乎每一股都来自登记发行（公开发行、注册直投、随行就市卖股、预融资权证行权），没有 Reg S、没有私募受限股，董事高管直接持股合计 52 股。所以「能卖 vs 受限」这道题的答案接近 100% vs 0%；真正的变量是还没进场的：约 247 万份几乎零价的预融资权证、约 8,477 万美元名义额度的随行就市卖股计划、以及 11 月 3 日表决的再一次反拆。
直接含义：这只票的「供给」不是锁定期到期一类的日历事件，而是公司什么时候再卖股、预融资权证持有人什么时候换股。前者受随行就市卖股计划、S-3 额度和 11 月股东会影响，后者受 9.99% 持股上限约束。
| 项目 | 数 | 截止日 | 依据 |
|---|---|---|---|
| 授权普通股 | 400,000,000 | 2026-06-30 | 10-Q 2026-08-13（6/30） 附注 8；10-K 附件 4.1 |
| 授权优先股 | 10,000,000（已发行 0） | 2026-06-30 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 在外普通股（最新） | 15,348,281 | 2026-09-10（记录日） | PRE 14A 2026-09-11 |
| 在外普通股（上一个硬口径） | 14,423,281 | 2026-06-30 资产负债表；2026-08-13 封面 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 已发行 = 在外 | 库存股 0（原件未列库存股） | 2026-06-30 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 待表决：反拆 1:5–1:150 | 正文「不影响授权股」/ 附录 A 写 1 亿 | 2026-11-03 年会 | PRE 14A 2026-09-11 |
口径：全部为今天口径。2024-07-05（1:100）与 2025-02-18（1:150）两次反拆之前的数，本页一律按原件折算：2024-07-05 前 ÷15,000，两次之间 ÷150。2023-10 还有过一次 10% 股票股利，2023-10 以前的工具换算另乘 1.1（只影响历史权证，与今天的库存无关）。
| 时点 | 授权普通股 | 说明 | 依据 |
|---|---|---|---|
| 2020-12-31 | 42,000,000 | 上市前章程 | 10-K FY2021 附注 |
| 2021-10（IPO 章程） | 100,000,000 | 第五次修订重述章程 | 10-K FY2021 附注 |
| 2023-11-09 | 200,000,000 | 年会 21,340,575 票赞成 | 8-K 2023-11-09（授权 1 亿→2 亿） |
| 2024-07-03（1:100） | 200,000,000（不变） | 6-25 年会已批 4 亿，但修正案仍写 2 亿 | 附件 3.1（1:100，授权仍 2 亿） |
| 2025-02-12（1:150） | 400,000,000（翻倍） | 同一份修正案同时增授权与反拆 | 附件 3.1（1:150 + 授权 4 亿） |
| 2026-11-03 表决（待定） | 正文：不变；附录 A：100,000,000 | PRE 14A 两处矛盾 | PRE 14A 2026-09-11 |
现行授权 4 亿 − 在外 15,348,281 − 已预留（预融资权证 2,473,208 + 权证 518,033 + 期权 433,997 + 计划可授 4,896,697）= 376,329,784 股尚未指定用途（算术，未计前配售代理主张的 370,114 份）。授权是有限数，可以算比值：未指定用途的授权约为在外股的 24.5 倍。
| 日期 | 变动 | 股数 | 变动后在外 | 依据 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-06 | 1:150 反拆后（含 82 股零股进位） | 1,751,906 | 1,751,906 | 10-K 封面 |
| 2025-06-26 | 期权行权 / RSU 归属 | +15 | 1,751,921 | 424B5 发行前股数 |
| 2025-06-27 | 注册直投 #1：192,496 股 + 预融资 2,801,516 份全部行权 | +2,994,012 | 4,745,933 | 8-K 2025-06-27 |
| 2025-06-30 | 注册直投 #2：313,564 股 + 预融资 1,979,769 份全部行权 | +2,293,333 | 7,039,266 | 8-K 2025-06-30 |
| 2025-10 | 随行就市卖股（Aegis） | +935,114 | 7,974,380 | 10-K MD&A |
| 2026-01 → 03-16 | 随行就市卖股（Aegis） | +3,922,113 | 11,896,493 | 424B5 发行前股数 |
| 2026-03-17 | 注册直投 #3 普通股 1,686,788 + 预融资行权 25,000 | +1,711,788 | 13,608,281 | 10-Q 2026-05-14（3/31） |
| 2026-05-04 | 预融资行权（815,004 份权证，发 815,000 股） | +815,000 | 14,423,281 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 2026-08-13 → 09-10 | 来源未披露 | +925,000 | 15,348,281 | PRE 14A 2026-09-11 |
阶梯日期取交割日；2025-10 的随行就市卖股按月中近似，2026 年 1–3 月的卖股合并到 3 月 16 日（424B5 给出当天股数），8–9 月不明来源股画在记录日。
颜色只区分来源；除 B8 外，每块都有登记发行依据。B1 里含董事高管直接持有的 52 股。
| 块 | 来源 | 股数 | 取得价 | 受限？ | 依据 |
|---|---|---|---|---|---|
| B1 | 反拆前老股：IPO、优先股转换、2022 私募、2023–2024 各轮发行、2024-12 单位发行与直投、零股进位 | 199,110 | 今天口径 $48–$236,899 不等（各轮） | 否（除 52 股关联人） | 各轮 S-1 / S-3 登记；老股早已满 Rule 144 持有期 |
| B2 | 2024-12 Series B 权证零价行权（2025-01-31 批准后至 02-11） | 1,552,796 | $0（替代无现金行权，未付现金） | 否 | S-1 333-283514 登记了权证股 |
| B3 | 2025-06-26 与 06-27 两笔注册直投（含预融资全部行权） | 5,287,360 | $5.01 / $7.50 | 否 | S-3 333-271567；424B5 ×2 |
| B4 | Aegis 随行就市卖股，2025 年 10 月 | 935,114 | 均价约 $6.18 | 否 | S-3 333-290079 |
| B5 | Aegis 随行就市卖股，2026 年 1 月 1 日至 3 月 16 日 | 3,922,113 | 均价约 $2.41 | 否 | S-3 333-290079 |
| B6 | 2026-03-16 注册直投普通股 | 1,686,788 | $1.93 | 否 | S-3 333-290079；424B5 |
| B7 | 2026-03 预融资权证行权（3/16 25,000；5/4 815,000） | 840,000 | $1.92999 + $0.00001 | 否 | 同上（权证股已登记） |
| B8 | 2026-08-13 之后、09-10 之前新增 | 925,000 | 未披露 | 未知 | 未见一手件 |
| 合计 | 15,348,281 |
B1 = 反拆后底座 1,751,906 − Series B 行权股 1,552,796 = 199,110 股。2024-12-31 在外 199,110 股（今天口径，10-K FY2024），加上 1:150 零股进位 82 股，减去零碎差 2 股（10-Q 写 Series B 为 1,552,796，按 232,919,252 ÷ 150 算为 1,552,795）。这 19.9 万股的主要来源（今天口径）：
| 来源 | 今天口径股数 | 原件口径 | 价格（今天口径） | 依据 |
|---|---|---|---|---|
| IPO 前普通股 + 优先股转换 + IPO | 约 1,762 | 26,434,285 | IPO $7.50 → $112,500 | 424B4 2021-10-21（IPO） |
| 2022-04 私募（含预融资行权） | 约 430 | 6,451,613 | $3.10 → $46,500 | 8-K 2022-04-29（私募） |
| 2023 年 Virtu 随行就市卖股 | 约 249 | 3,731,524 | 均价 $0.66 → $9,900（2023-10 新闻稿） | 8-K 2023-05-31（Virtu ATM） |
| 2023-10 10% 股票股利 | 约 281 | 4,218,143 | — | 8-K 2023-10-02 附件 99.1（10% 股票股利） |
| 2023-12 公开发行（含预融资） | 约 2,222 | 33,333,333 | $0.15 → $2,250 | 424B4 2023-12-11 |
| 2024-04 包销（含预融资、超额配售） | 3,469 | 52,040,000 | $0.10 → $1,500 | 424B4 2024-04-24 |
| 2024 年 Virtu 随行就市卖股 | 4,275 | — | 市价 | 10-K 2025-03-06（FY2024） |
| 2024-11 OID 票据配套股 | 2,701 | 405,125（1:100 后） | — | 8-K 2024-11-12（OID 票据） |
| 2024-12-20 单位发行 + 预融资单位 | 82,816 | 12,422,360 | $1.61 → $241.50 | 424B4 2024-12-23（单位发行） |
| 2024-12-30 注册直投 + 预融资 | 100,000 | 15,000,000 | $0.60 → $90 | 424B5 2024-12-31 |
各行由原件股数按反拆倍数折算，是约数；逐行相加约 19.8 万，与 10-K 年末 199,110 的差额主要是期权行权等小项，另有原件年初数（5,147）与逐项折算不一致的口径差，不影响「这一块都能卖」的结论。
这一块几乎全部来自登记发行，老股东的股份早已满 Rule 144 持有期；IPO 与 2023 年的锁定期都已在 2022–2024 年结束。唯一受数量限制的是董事高管直接持有的 52 股（Tal 34、Macleod 9、McDonnell 9，PRE 14A 脚注）。
Includes 34 shares of common stock held directly and 621 shares of common stock issuable upon the exercise of stock options that are exercisable within 60 days of September 10, 2026.原件：10-K FY2024 权益表 · 10-Q 2025-05-08（3/31） · PRE 14A 2026-09-11
2024-12-20 单位发行给了 12,422,360 份 Series B 权证（行权价 $2.0125，今天口径 $301.875）。2025-01-30 股东会批准后，底价从 $0.805 降到 $0.322，份数按「总行权额不变」增到约 7,764 万；Series B 另有「替代无现金行权」：不付钱，直接拿「现金行权可得股数 × 3」。
the aggregate number of Warrant Shares issuable in such alternative cashless exercise ... shall equal the product of (i) the aggregate number of Warrant Shares that would be issuable upon exercise of this Warrant ... if such exercise were by means of a cash exercise rather than a cashless exercise, multiplied by (ii) 3.0.十家机构持有全部 Series B（新闻稿原句「Ten institutional investors」），名称未披露。行权股在 S-1 333-283514 登记，发出即可卖。持股上限：权证正文只有 9.99% 一档，说明书写 4.99%/9.99%（原件不一致）。
原件：Series B 权证全文 · DEF 14A 2025-01-06 · 附件 99.1（Series B 行权新闻稿） · 10-K 2025-03-06（FY2024） · 10-Q 2025-05-08（3/31）
| #1（2025-06-26 签） | #2（2025-06-27 签） | |
|---|---|---|
| 普通股 | 192,496 股 @ $5.01 | 313,564 股 @ $7.50 |
| 预融资权证 | 2,801,516 份 @ $5.00999 | 1,979,769 份 @ $7.49999 |
| 毛额 | $15.0M | $17.2M |
| 前一交易日收盘 | 6/25 $5.01；签约当日 6/26 盘中 $11.33–$41.54，成交 1.41 亿股 | 6/27 收 $16.33 |
| 投资人 | 「single institutional investor」 | 「single institutional investor」 |
| 配售代理 | Aegis 7% + $75,000 | Aegis 7% + $40,000 |
| 预融资持股上限 | 权证正文 9.9%（不可调） | 同左 |
| 锁定 / 公司不增发 / 不反拆 | 各 60 天 | 各 60 天 |
| 行权 | 交割当天全部行权 | 6/30 前全部行权 |
买家名称未披露。同期 Empery Asset Management 的 13G（事件日 2025-06-30）申报持有 609,342 股（8.66%），分母注明「包括申报人行使预融资权证所得的股份」；到 2025-09-30 的 13G/A 已降为 0。这是两份申报的事实，不能直接证明 6 月两笔的买家是谁。
另有一笔未决义务：前一家配售代理依据聘约的 tail 条款主张现金 $1,050,000 + $1,204,000 与 209,581 份（$6.26）+ 160,533 份（$9.375）五年期权证，公司不认可、未计提。
The Company is also obligated to pay to a former placement agent under the tail provisions of the engagement letter, a cash fee of $1,050,000 and warrants to purchase 209,581 shares of the Company’s common, which warrants will have a term of five years, exercisable at a price of $6.26.差额：7,039,266 − 1,751,906 − 5,287,345 = 15（期权行权 / RSU 归属，10-Q 权益表）。
原件：424B5 2025-06-27 · 8-K 2025-06-27 · 预融资权证（2025-06-26） · SPA（2025-06-26） · 424B5 2025-06-30 · 8-K 2025-06-30 · 预融资权证（2025-06-27） · 10-Q 2025-08-07（6/30） · Empery 13G 2025-07-31 · Empery 13G/A 2025-10-21
2025-09-05 与 Aegis 签随行就市卖股协议，上限 $1 亿、佣金 3%；S-3 货架 $3 亿（333-290079），SEC 不审阅，2025-09-18 生效。卖出记录：
| 期间 | 股数 | 毛额 | 均价 | 依据 |
|---|---|---|---|---|
| 2025Q3 | 0 | — | — | 10-Q 2025-11-19（9/30） |
| 2025-10 | 935,114 | $5,778,031 | $6.18 | 10-K 2026-03-27（FY2025） |
| 2026-01-01 → 03-16 | 3,922,113 | $9,449,934（推算） | $2.41 | 10-K 期后事项 · 424B5 2026-03-17 |
| 2026Q2 | 0 | — | — | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 2026-07-01 起 | 未见一手件 | |||
| 累计至 2026-06-30 | 4,857,227 | $15,227,956（净 $14,639,127） | $3.14 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
时点对照（行情与新闻稿均为事实，不推断因果）：2025-10-14 公司发 G&J Pepsi 部署稿，当天成交 2,442 万股（前一日 24.6 万）；2026-03-10/11 连发两篇「一季度卖车有望超过 2025 全年」，3/11 成交 4,459 万股（前一日 39 万）；3/16 424B5 给出的发行前股数显示此前已卖完 392 万股。
原件：8-K 2025-09-05（Aegis ATM） · ATM 销售协议 · S-3 2025-09-05（货架） · 10-K 2026-03-27（FY2025） · 10-Q 2026-05-14（3/31） · 10-Q 2026-08-13（6/30）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 签约 / 交割 | 2026-03-16 / 03-17 |
| 普通股 | 1,686,788 股 @ $1.93 |
| 预融资权证 | 3,313,212 份 @ $1.92999，行权价 $0.00001，无到期日 |
| 毛额 / 净额 | $9,649,966.87 / 约 $8.75–8.8M |
| 前一交易日收盘 | 3/13 $2.38；签约当日 3/16 盘中 $2.20–$2.948，成交 1,476 万股 |
| 买家 | 「一家机构买了 90% 以上，余下由一名高净值个人买入」；10-K 持股表：Empery 旗下三只基金获发 1,375,000 股 |
| 持股上限 | 4.99%（发行前可选 9.99%），调高需提前 61 天通知，最高 9.99% |
| 锁定 / 公司不增发 / 不反拆 | 各 60 天（至约 2026-05-16） |
| 可变价交易禁止、参与权 | 未见 |
原件：424B5 2026-03-17 · 8-K 2026-03-17 · SPA（2026-03-16） · 配售代理协议（2026-03） · 新闻稿（定价） · 10-K 持股表
Empery 2026-04-22 13G（事件日 2026-03-31）：1,404,049 股、9.99%，「含 446,265 股可行权预融资权证股」，分母 13,608,281。算术：当时持有普通股约 957,784 股——比它 3 月获发的 1,400,000 股（1,375,000 + 25,000）少约 44 万股，说明 3 月底前已卖出一部分（13G 不披露买卖明细）。
Pursuant to the terms of the Warrants, the Reporting Persons cannot exercise the Warrants to the extent the Reporting Persons would beneficially own, after any such exercise, more than 9.99% of the outstanding shares of Common Stock (the “Blocker”)原件：10-Q 2026-08-13（6/30） · 10-Q 2026-05-14（3/31） · Empery 13G 2026-04-22 · Empery 13G 表格页 · 预融资权证（2026-03-16）
能确定的：2026-08-13 10-Q 与 08-14 10-Q/A 封面都写「截至 2026-08-13 在外 14,423,281 股」；2026-09-11 PRE 14A 写记录日 9-10 在外 15,348,281 股。差 925,000 股，发生在 8/13 之后、9/10 之前。按 2026-09-18 重取的 248 份全量台账，2026-08-14 至 09-11 之间只有 9/11 那一份初步委托书，没有 8-K、424B、S-8、Form 4 或 13G/A。
As of August 13, 2026, the issuer had 14,423,281 shares of common stock, par value $0.00001 per share, outstanding.As of the record date, we had 15,348,281 shares of common stock outstanding.| 候选 | 容量（一手件） | 能否单独覆盖 925,000 |
|---|---|---|
| 2026-03 预融资权证行权 | 余量 2,473,208 | 能 |
| Aegis 随行就市卖股 | 名义剩余约 $8,477 万（$1 亿 − 已卖毛额） | 能 |
| 期权行权 | 已归属 110,607 份 @ $88.93 | 不能 |
| 现有权证 | 518,033 份 | 不能 |
| 前配售代理 tail 权证 | 370,114 份，未发行 | 不能 |
数字特征（不是结论）：此前两次预融资行权发股都是整数（25,000、815,000），此前两段随行就市卖股都不是整数（935,114、3,922,113）；925,000 是整数。无论哪种来源，发出的股都是登记股、可自由卖。下一份 10-Q（约 11 月中）或 Empery 的 13G/A 才能给答案。
原件：10-Q 2026-08-13（6/30） · 10-Q/A 2026-08-14 · PRE 14A 2026-09-11
| 工具 | 股数 | 价格 | 期限 | 说明 | 依据 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-03 预融资权证 | 2,473,208（若 925,000 来自它则为 1,548,208） | $0.00001 | 无到期 | 随时；受 9.99% 持股上限约束 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| Series A 权证（2024-12） | 517,598 | $48.30 | 2030-01 | 现价的 67 倍，价内前不会行权；登记失效时可无现金行权 | Series A 权证全文 |
| IPO 承销商权证 | 9 | 申报写 $40,650（按原件应为 $140,625） | 2026-10-19 | 数量可忽略 | 424B4 2021-10-21（IPO） |
| 2022 私募权证 | 426 | 申报写 $140,625（按原件应为 $40,650） | 2027-04-29 | 数量可忽略 | 私募权证全文 |
| 员工期权 | 433,997（已归属 110,607） | 加权 $26.81（已归属 $88.93） | 至 2036 前后 | 2026 年授出 471,652 份 @ $2.06，仍在价外 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| 激励计划可授 | 4,896,697 | — | 每年 1 月按全面摊薄股本 15% 自动增加 | 已由 S-8 登记，授出后即可发股 | S-8 2026-01-28 |
| 前配售代理 tail 权证 | 370,114（209,581 @ $6.26 + 160,533 @ $9.375） | 见左 | 五年 | 公司不认可，未发行、未计提 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| Aegis 随行就市卖股 | 名义剩余 $84,772,044 | 市价 | 协议约 2027-03-05 到期 | 实际额度受 S-3 规则与公司意愿约束（见闸门 G7） | 8-K 2025-09-05（Aegis ATM） |
| 授权余量 | 384,651,719 | — | — | 增发不需要再开股东会（除 5635 条件） | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
IPO 与私募权证的价格：2023-12-31 以前两类权证分别是 $9.375 与 $2.71（原件口径，今天口径 $140,625 与 $40,650）；FY2024 10-K 起申报把两者的价格对调，份数也从 473 变成 426，没有说明。两类合计 435 份，对股本没有影响，列在不确定项。
| 闸门 | 状态 | 内容 | 依据 |
|---|---|---|---|
| G1 Rule 144（关联人） | 开（只涉及 52 股） | 董事高管直接持股 52 股，按关联人受数量与方式限制；其余持有人按申报均非关联人。 | PRE 14A 2026-09-11 |
| G2 Rule 144（持有期） | 不适用 | 近两年所有发行都是登记发行，没有需要满 6 个月才能卖的受限股。 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| G3 Reg S | 不适用 | 在 248 份全量台账与 508 个已转文本文件里未见 Reg S 发行（另有 448 个图片 / PDF 附件未纳入全文检索；图片全部隶属于有正文的申报）。 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
| G4 锁定 / 公司不增发（2026-03 直投） | 已开（约 2026-05-16） | 董事、高管、10% 股东锁定 60 天；公司 60 天内不发新股、不交新登记、不反拆。 | SPA（2026-03-16） |
| G5 锁定（2025-06 两笔直投） | 已开（约 2025-08-29） | 同样 60 天。 | SPA（2025-06-26） |
| G6 预融资权证持股上限 | 关一半 | 2026 版：4.99%，发行前可选 9.99%，调高需提前 61 天；Empery 13G 写的是 9.99%。以 15,348,281 股计，9.99% ≈ 1,533,293 股——持有人手里普通股越少，一次能换的越多。 | 预融资权证（2026-03-16） |
| G7 随行就市卖股额度 | 开（额度待核） | 协议上限取「$1 亿」与「当时 S-3 允许的最大额」较小者。两份 2025 年 SPA 与 2026-03 SPA 都援引 S-3 I.B.1（非关联市值 ≥ $7,500 万）；2026-03-27 年报提交后，按规则需重新测算，现价下非关联市值约 $1,108 万，远低于 $7,500 万，若转入「三分之一」规则（I.B.6），按近 60 天最高收盘计的 12 个月上限约 $645 万，且要扣除 12 个月内已按该规则卖出的金额。申报里没有这段计算。 | ATM 销售协议 · S-3 2025-09-05（货架） |
| G8 纳斯达克 5635(d)（20% 规则） | 开 | 2026-03 直投明写「priced at the market under Nasdaq rules」；2025-06 两笔的新闻稿与申报没有这句，也没提 5635(d)（本轨算术：6/26 那笔 $5.01 等于 6/25 收盘；6/27 那笔 $7.50 高于签约前 5 个交易日平均收盘约 $6.16）。2024-12 那笔因权证可降到最低价 50% 以下，才开了 2025-01 特别会议。 | 新闻稿（定价） · DEF 14A 2025-01-06 |
| G9 可变价交易禁止 | 无 | 2025、2026 三份 SPA 全文检索：都没有可变价交易禁止条款，也没有参与权。 | SPA（2026-03-16） |
| G10 S-8 计划股 | 开 | 计划可授 4,896,697 股已登记；授出后员工卖出不受 144 持有期约束（关联人除外）。 | S-8 2026-01-28 |
| G11 反拆限制 | 开 | 2026-03 SPA 的 60 天「不反拆」已过；2026-11-03 年会表决新授权。 | PRE 14A 2026-09-11 |
| G12 前配售代理争议 | 未决 | 若对方胜诉，公司要发 370,114 份五年期权证（$6.26 / $9.375），目前均在价外。 | 10-Q 2026-08-13（6/30） |
S-3「三分之一规则」（General Instruction I.B.6）：非关联人持股市值低于 $7,500 万的公司，用 S-3 货架在任意 12 个月里卖出的证券不得超过非关联市值的三分之一；非关联市值按「提交前 60 天内任一日收盘价」计。
Cyngn 的申报里能找到的只有这几句：
The Company is eligible to use Form S-3 under the Securities Act and it meets the requirements with respect to the aggregate market value of securities being sold pursuant to this offering and during the twelve (12) months prior to this offering, as set forth in General Instruction I.B.1 of Form S-3.in no event will the Company issue or sell through Aegis such dollar amount of Placement Shares that would exceed the lesser of $100,000,000 million or the Company’s maximum offering amount permitted under its then current shelf registration capacity using Form S-3 in the aggregateThe aggregate market value of the voting and non-voting common equity held by non-affiliates as of June 30, 2025 ... ($14.40) ... was $101,365,430.40.什么时候从 I.B.1 转到 I.B.6、之前按 I.B.1 卖出的金额算不算入 12 个月额度，申报没有说明；这属于规则适用问题，本页不下结论，列入不确定项。事实层面：2026 年二季度没有随行就市卖股（公司不增发期到 5 月中旬，之后到 6 月底也没有卖），8 月 13 日后出现了来源未披露的 925,000 股。
原件：SPA（2026-03-16） · SPA（2025-06-27） · ATM 销售协议 · 10-K 封面
| 类别 | 股数 | 占比 | 依据 |
|---|---|---|---|
| 已证实可自由卖（B1–B7，扣关联人） | 14,423,229 | 93.97% | 各轮登记发行；老股满持有期 |
| 来源未披露（B8） | 925,000 | 6.03% | 若来自预融资行权或随行就市卖股，同样可自由卖 |
| 关联人直接持股（受 144 数量限制） | 52 | 0.0003% | PRE 14A 脚注 |
| 合计 | 15,348,281 | 100% |
两种读法：严格读法（只认有申报依据的）可卖 14,423,229 股 = 94.0%；宽读法（把 B8 也算进去）可卖 15,348,229 股 ≈ 100.0%。无论哪种，受限股都只有 52 股。
单一最大持有人 Empery 截至 2026-03-31 申报 1,404,049 股（含 446,265 股预融资权证股），它不是关联人，所持普通股同样能卖；它的预融资权证受 9.99% 上限约束。
分母＝近 20 日日成交量（窗口：2026-08-19 至 2026-09-16，20 个交易日，数据源：Yahoo Finance 日线，2026-09-17 拉取，今天口径）：含极值均量 181,355；剔极值均量 165,621（剔除规则：单日量 ≥ 中位数 3 倍；窗口内只有 2026-09-04 一天 480,300 股，占 20 日总量 13.2%，是中位数的 3.64 倍——没有像 TPET 那样独占七成的单日极值）；中位数 131,850。20 日总量 3,627,100 股。
分子①「只算新增供给」＝ 10,782,223 股（口径：2025-09-18 新货架生效以来新发出、今天已可卖的股 8,309,015（B4+B5+B6+B7+B8）＋ 尚未行权、可随时以 $0.00001 换股的预融资权证 2,473,208）。
分子②「含在外全部可售」＝ 17,821,437 股（口径：在外 15,348,281 − 关联人 52 ＋ 未行权预融资权证 2,473,208）。
| 分子 | 股数 | 含极值均量天数 | 剔极值均量天数 | 中位数天数 |
|---|---|---|---|---|
| ① 只算新增供给 | 10,782,223 | 59.5 | 65.1 | 81.8 |
| ② 含在外全部可售 | 17,821,437 | 98.3 | 107.6 | 135.2 |
| 参考：只看还没换股的预融资权证 | 2,473,208 | 13.6 | 14.9 | 18.8 |
| 参考：只看在外可卖（不含预融资） | 15,348,229 | 84.6 | 92.7 | 116.4 |
| 参考：Series A 全部行权（价外 67 倍） | 517,598 | 2.9 | 3.1 | 3.9 |
若 B8 的 925,000 股来自预融资行权，则预融资余量为 1,548,208：分子①变为 9,857,223（54.4 / 59.5 / 74.8 天），分子②变为 16,896,437（93.2 / 102.0 / 128.1 天）。随行就市卖股的名义剩余 $8,477 万是金额不是股数，按 2026-09-16 收盘 $0.722 折算约 117 百万股，远超授权余量以外的实际可行性，不放进分子。
红柱 = 按「≥ 中位数 3 倍」认定的极值日。三条横线分别是三档分母。
| 日期 | 成交量 | 占 20 日 | ÷ 中位数 | 收盘 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-08-19 | 190,400 | 5.2% | 1.44 | 1.060 |
| 2026-08-20 | 124,900 | 3.4% | 0.95 | 1.070 |
| 2026-08-21 | 163,800 | 4.5% | 1.24 | 1.090 |
| 2026-08-24 | 98,100 | 2.7% | 0.74 | 1.060 |
| 2026-08-25 | 138,800 | 3.8% | 1.05 | 1.060 |
| 2026-08-26 | 89,900 | 2.5% | 0.68 | 1.060 |
| 2026-08-27 | 90,600 | 2.5% | 0.69 | 1.100 |
| 2026-08-28 | 91,800 | 2.5% | 0.70 | 1.040 |
| 2026-08-31 | 83,000 | 2.3% | 0.63 | 1.050 |
| 2026-09-01 | 153,700 | 4.2% | 1.17 | 0.994 |
| 2026-09-02 | 122,400 | 3.4% | 0.93 | 0.970 |
| 2026-09-03 | 67,000 | 1.8% | 0.51 | 0.980 |
| 2026-09-04 | 480,300 | 13.2% | 3.64 | 0.898 |
| 2026-09-08 | 306,200 | 8.4% | 2.32 | 0.883 |
| 2026-09-09 | 318,800 | 8.8% | 2.42 | 0.830 |
| 2026-09-10 | 164,600 | 4.5% | 1.25 | 0.806 |
| 2026-09-11 | 106,000 | 2.9% | 0.80 | 0.795 |
| 2026-09-14 | 115,600 | 3.2% | 0.88 | 0.758 |
| 2026-09-15 | 382,300 | 10.5% | 2.90 | 0.798 |
| 2026-09-16 | 338,900 | 9.3% | 2.57 | 0.722 |
最后一根红柱是「所有现有工具全部变成股」的理论上限（含价外的 Series A、期权与有争议的 tail 权证），仍只有 1.25 倍。
| 日期 | 可卖股（上沿） | 事件 |
|---|---|---|
| 今天（2026-09-17） | 15,348,229 | 在外可卖（宽读法） |
| 随时（受 9.99% 上限） | 17,821,437 | + 预融资权证余量 |
| 2026-10-19 | 17,821,437 | IPO 承销商权证 9 份到期（不影响） |
| 2026-11-03 | 17,821,437 | 年会：反拆授权；授权股可能 4 亿 → 1 亿（附录） |
| 约 2026-11 中 | 17,821,437 | Q3 10-Q：揭晓 925,000 股来源与三季度卖股 |
| 约 2027-03-05 | 17,821,437 | Aegis 随行就市协议 18 个月到期 |
| 2027-04-29 | 17,821,437 | 2022 私募权证 426 份到期 |
| 理论上限（全部现有工具） | 19,143,633 | + Series A + 期权 + 小额权证 + tail 权证 |
过半日：已经过了。按严格读法今天可卖 94.0%，宽读法约 100%。
翻倍日：不存在。原因：可卖股已接近在外股全部；现有工具（预融资余量、Series A、期权、小额权证、有争议的 tail 权证）全部变成股，也只把股本推到 19,143,633 股（1.25 倍）。要翻倍，必须再发约 1,535 万股新股——途径只有随行就市卖股、新的直投 / 公开发行、或激励计划（可授 4,896,697），这些都没有日历日，取决于公司决定与 S-3 额度。
参照历史：2025-06-30 → 2026-06-30 一年里，在外股从 7,039,266 变成 14,423,281（2.05 倍），靠的正是随行就市卖股 + 一笔直投 + 预融资行权。
| 反拆 | 变前 | 变后 | 结论 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|
| 2024-07-05 · 1:100 | 200,000,000 | 200,000,000 | 不变（6-25 已批的 4 亿没有做进修正案） | 附件 3.1（1:100，授权仍 2 亿） · 10-Q 2024-08-08 |
| 2025-02-18 · 1:150 | 200,000,000 | 400,000,000 | 同一份修正案翻倍 | 附件 3.1（1:150 + 授权 4 亿） · 10-Q 2025-11-19（9/30） |
| 待表决 · 1:5–1:150 | 400,000,000 | 正文：不变 / 附录：100,000,000 | 矛盾，等定稿 | PRE 14A 2026-09-11 |
变前 200,000,000。2024-05-09 10-Q 资产负债表：
Common stock, Par $0.00001; 200,000,000 shares authorized, 88,454,654 and 64,773,756 shares issued and outstanding as of March 31, 2024 and December 31, 2023, respectively同一次年会还批了「2 亿 → 4 亿」，但当时没有落地。2024-06-25 8-K Item 5.07：
The stockholders approved the amendment to the Company’s certificate of incorporation, as amended and restated, to increase the number of shares of authorized common stock from 200,000,000 to 400,000,000.而 7 月实际提交的反拆修正案（8-K 附件 3.1，特拉华州 2024-07-01 13:43 收件）把第四条写成：
“FOURTH: The total number of shares of all classes of capital stock that the Corporation is authorized to issue is 210,000,000 shares, consisting of (i) 200,000,000 shares of common stock, par value $0.00001 per share ... and (ii) 10,000,000 shares of preferred stock”each one hundred (100) shares of Common Stock either issued and outstanding or held by the Corporation in treasury stock immediately prior to the Effective Time shall ... be combined and converted into one (1) share of Common Stock变后 200,000,000。2024-08-08 与 2024-11-07 两份 10-Q 都写 200,000,000 股授权；2025-01-06 特别会议委托书写「目前授权 2 亿」，再次请求增到 4 亿。
Our Certificate of Incorporation, as amended and restated, currently authorizes the issuance of up to 200,000,000 shares of common stock and 10,000,000 shares of preferred stock.原件：8-K 2024-06-25（表决） · 8-K 2024-07-09 · 附件 3.1 修正案 · 10-Q 2024-08-08 · 10-Q 2024-11-07 · DEF 14A 2025-01-06
结论：这次 1 并 100 没有缩授权股，也没有把已获批的增加一起做进去——在外股缩了 100 倍，授权数不动，所以「授权余量」相对在外股放大了约 100 倍。
变前 200,000,000。见上一条（2024-11-07 10-Q；2025-01-06 委托书「currently authorizes ... 200,000,000」）。
表决：2025-01-30 特别股东会同时通过增授权与反拆授权（8-K Item 5.07）：
The stockholders approved the amendment to the Company’s certificate of incorporation, as amended, to increase the number of shares of authorized common stock from 200,000,000 to 400,000,000.表决结果（8-K 表格）：增授权议案赞成 868,202、反对 491,144、弃权 10,340。
落地：2025-02-07 提交、02-12 17:00 生效的同一份修正案，第四条改成 4 亿普通股，并规定每 150 股合为 1 股：
“FOURTH: The total number of shares of all classes of capital stock that the Corporation is authorized to issue is 410,000,000 shares, consisting of (i) 400,000,000 shares of common stock, par value $0.00001 per share ... and (ii) 10,000,000 shares of preferred stock”each One Hundred Fifty (150) shares of Common Stock either issued and outstanding or held by the Corporation in treasury stock immediately prior to the Effective Time shall ... be combined and converted into one (1) share变后 400,000,000。2025-11-19 10-Q：「400,000,000 and 200,000,000 shares authorized as of September 30, 2025 and December 31, 2024」；2026-08-13 10-Q 仍为 400,000,000。
申报之间的小矛盾：2025-05-08 10-Q 的资产负债表写「200,000,000 shares authorized ... as of March 31, 2025」，但修正案 2025-02-12 已生效。以特拉华州盖章的修正案与之后的 10-Q 为准，这一行按笔误处理并列在不确定项。
原件：8-K 2025-01-30（表决） · 8-K 2025-02-12 · 附件 3.1 修正案 · 10-Q 2025-05-08 · 10-Q 2025-11-19 · 10-Q 2026-08-13
结论：这次 1 并 150 不但没缩授权股，还把授权从 2 亿提到 4 亿。反拆后在外约 175 万股，授权 4 亿，约为在外股的 228 倍。
正文（Proposal 2 · Potential Effects）：
Additionally, the Reverse Stock Split will have no effect on the number of shares of Common Stock that we are authorized to issue.附录 A（Certificate of Amendment 样稿）：
“FOURTH: The total number of shares of all classes of capital stock that the Corporation is authorized to issue is 110,000,000 shares, consisting of (i) 100,000,000 shares of common stock, par value $0.00001 per share ... and (ii) 10,000,000 shares of preferred stock”现行：2026-08-13 10-Q「authorized to issue 400,000,000 shares of common stock」。
这家公司委托书附录样稿以前也出过与正文或实际不符的数：2025-01-06 定稿委托书附录 A 写「510,000,000 shares, consisting of (i) 400,000,000 ... and (ii) 10,000,000」（400+10 不等于 510），附录 B 留空「[ ]10,000,000 ... [ ]00,000,000」；2024-05-21 定稿委托书两份附录都写 4 亿，但 7 月实际提交的修正案写 2 亿。所以只认实际提交的修正案。
原件：PRE 14A 2026-09-11 · 10-Q 2026-08-13 · DEF 14A 2025-01-06 · DEF 14A 2024-05-21 · 8-K 2025-02-06（5810(c)(3)(A)(iv)）
页面上的份数会被当硬数字引用，所以 2026-09-18 按 God 令回头对了一次账：台账数与实际取回数分开写、0 字节文件单独核、未转文本的附件单独计数。结论是申报层面全量一致（248/248，无 0 字节、无截断），但当初的检索语料漏了 10 个纯文本文件、236 个图片附件当时没下载——两项已在 9-18 补齐，补后重新检索，页面结论没有变化。
| 四个数 | 数 | 口径与出处 |
|---|---|---|
| ① 应有份数（SEC 台账） | 248 份 | submissions JSON，2026-09-18 重取：recent 248 条 + filings.files[] 分片 0 个，所以 248 就是全量（最早 2021-07-28 DRS，最晚 2026-09-11 PRE 14A） |
| ② 实际取回份数 | 248 份 | 248/248 有本地目录；实质文件 1208 个全部在盘（缺 0）；0 字节文件 0 个；与台账 size 字段逐个比对，大小不一致 0 个 |
| ③ 可全文检索份数 | 247 份 | 已转纯文本 508 个文本文件。唯一不可检索的是 2021-10-19 CERT（纳斯达克上市证明），只有扫描 PDF、抽不出文本 |
| ④ 未转文本件数 | 448 个附件 | 图片 436 + PDF 12。图片全部是 GRAPHIC 类型、都挂在有 .htm 正文的申报下；PDF 里 9 个有 SEC 自带文本抽取（已进语料）、2 个本次解码确认是联合申报协议、1 个是上面那份扫描件 |
这次补了什么、为什么当初没有：
filename2.txt，以及 1 份直接以纯文本提交的 13G（2024-01-04 Sabby，cyn0124.txt）。当初的转文本脚本只处理 .htm/.html/.xml，漏了 .txt。9-18 并入后重新检索，本页结论没有变化（该 13G 的 5,322,048 股、9.99% 与页面所写一致；「Warrant」只出现在基金名 Sabby Volatility Warrant Master Fund 里）。三种「不看内容就发现不了」的失效方式，逐条核过：
size 与实际字节数，不一致 0 个——上面那个被截断的图片就是这样发现并重下的。指纹只能用整句，短词指纹要整个删掉——加词边界也不安全。这一条当天被推翻过一次，值得写清：先是别票踩到误报（宽口径 Rate Limit 子串命中 364KB 托管协议里的正常文字「sepa-rate Limit-ed Power of Attorney」，真文件被当提示页删掉重下）；接着有人提出「加 \b 词边界就行」，随后又被实测推翻——连字符是非单词字符，-rate Limit-ed 前后都算词边界，\bRate Limit\b 照样命中（本轨复算确认）。所以本票的指纹集只放整句：Your Request Originates from an Undeclared Automated Tool、Request Rate Threshold Exceeded、To allow for equitable access to all users, SEC reserves the right to limit requests…、please declare your traffic by updating your user agent；Rate Limit、Access Denied 这类短词一个不留。命中之后必须人工打开原文再决定是否重下，不许脚本直接删。
阳性对照：证明「0 命中」不是脚本坏了。坏掉的脚本和干净的库长得一模一样，所以先造一份人造限流提示页喂给脚本——5 条整句指纹 5/5 命中；再拿那句带连字符的真文字做阴性对照——0 命中，而换成被禁的短词则两句都会误报。对照过了，才采信本票的扫描结果：3,072 个文本文件 命中 0，448 个图片 / PDF 魔数校验全部合格。
口径补记（2026-09-19）：「508 个已转文本文件」里含 1 个重复件，去重后是 507。`01_raw_sec_filings/2024/2024-02-21_8-K_…/cyn-20240221_pre 2.xml` 是同目录 cyn-20240221_pre.xml 的逐字节副本（Dropbox 生成的重复件），因为文件名以「pre 2.xml」结尾、不以 _pre.xml 结尾，绕过了 XBRL 技术件过滤器被当成正文件计入。按规则它本不该计入：它既是已计入件的副本，本身又是无正文的 XBRL 链接库。**去重并按归一化文件名过滤后应为 498 + 9 份 UPLOAD 抽文 = 507。**不影响任何否定性结论，也不影响「可全文检索 247 / 248」——它没有引入新内容，也没有让任何一份申报变得不可检索。教训记在这里：技术件过滤要按归一化后的文件名判（先剥掉 「 2」 这类重复后缀再看后缀），否则副本会混进基底、把份数撑大。
更正（2026-09-18 晚）：上面那次扫描的办法不合格，结论已重做。当时是在原始文本上找整句的，没有先剥 HTML 标签——本地存的就是 HTML/SGML，提示页只要被 <b>、<span> 或 打断就一条也看不见，而「看不见」和「干净」长得一模一样。合格的办法是一条七步管线，指纹与待搜文本走同一条：剥 script/style 连内容 → 剥标签 → 实体还原 → NFKC → 另外显式去软连字符与断词换行 → 折空白 → 小写，最后再取一份「只留字母数字」的变体一起比（否则 Unde<span>clared</span> 这种词内断标签仍查不到）。两处容易记错：NFKC 不折短破折号、也不去软连字符（实测只有全角连字符与不换行连字符会变），这两步必须各写一步；剥标签必须在最前，顺序颠倒会把标签字母混进正文（<b>Your</b> Request → byourbrequest）。按这条管线重扫 3,846 个文件 / 705.6 MB，命中仍是 0；阳性对照也换成两类难版（词与词之间断标签、词内断标签）加一份阴性件，三件全过才采信，且每件都按「本件含 N 条、命中 N 条」核对——分母靠读原文定，不能拿管线自己去数。
扫描范围排除本页自己。回查笔记（READY、COVERAGE）、本页基底节和 deep/pages/ 里的页面副本都写着上面那些字样，扫进去就会自我命中——所以扫描只遍历 申报目录 01_raw_sec_filings/*/* 与 sec/*，不含 deep/。
结构性检查：没有「只有扫描件的实质附件」。逐份解析 248 个完整提交文件的 <DOCUMENT> 头，图片/PDF 文件名只出现在 GRAPHIC 类型里；唯一例外是 9 份 SEC 函件（LETTER，PDF 但有官方文本抽取）、2 份 13G 附件（已解码）和 1 份 CERT 扫描。也就是说，两次反拆的章程修正案、委托书、权证条款全都有 .htm 正文，没有落在图片里。
行情与新闻稿基底（同样写清范围）：行情只有 Yahoo Finance chart API 一个源（Nasdaq 接口超时、Stooq 需 JS 验证），日线 2023-01-03 至 2026-09-16 共 929 行；新闻稿为 IR 站列表两页共 146 条，其中 2024-01-01 以来 113 篇下载了正文，并与 PR Newswire 公司页交叉核对（两边 2024 年以来都是 113 条）。
否定性结论的范围：本页所有「未见」「没有」都限定在 248 份全量台账 + 508 个已转文本文件；448 个图片 / PDF 附件未纳入全文检索（其中 1 份扫描件无法抽取文本）。对账脚本与三档数字见本页「检索基底」一节。