WKSP · Worksport Ltd · 股本结构与转售限制专项

今天约 1,914 万股在外,97.8% 已经能自由卖;真正「还没进场」的只有约 180 万股——压力不在锁定期,而在公司随时能再印

截止日写死:2026-09-18(Asia/Singapore)。现价 $0.4395=Nasdaq 官方接口 9/17 收盘(Cboe 历史接口至 9/16 逐日成交量一致)。股数以 SEC 原件为准,8/28 那笔权证行权按 8-K 预期交割计入并单独标注。

Claude 轨 · 单轨 作者 WKSPClaude · 原件 625/625 份 EDGAR 全文 · 页面生成 2026-09-18 12:04 SGT

先说结论(人话)

  1. 总共多少股:SEC 确认数 15,298,333 股(2026-08-11,季报封面);加上 8/28 预期交割的 3,840,421 股权证行权股,今天约 19,138,754 股。授权上限 45,000,000 股(有上限、有面值,能算余量)。
  2. 在谁手里:没有任何人公开持有 5% 以上普通股。CEO Steven Rossi 直接持 420,420 股(约 2.2%),但他靠 100 股 A 类优先股握着 51% 投票权。最大的外部资金方 Armistice Capital(开曼基金)是反复「降价行权换新权证」的那一家,公开申报一直卡在 4.99%/9.99%。
  3. 多少能自由卖:约 18,717,168 股(97.8%)是非关联人持有、来自登记发行或已过 Rule 144 持有期的股;受限的只有关联人约 421,586 股(2.2%,可按 144 限量卖)。
  4. 多少还没进场、何时来:价内或必然会来的新股约 1,823,441 股(ATM 余额按现价折 1,121,729 股+C 类优先股 427,712 股+待发 RSU 274,000 股);另有 4,800,526 份 $0.60 新权证 约 2027-02-28 起才可行权,现价 $0.44 在其行权价之下。
  5. 「能卖的都倒进市场」:含在外可售共 20,540,609 股,按近 20 日均量 1.97 天、剔掉 8/27 那一天后 23.9 天、按中位数 36.5 天才消化得完。8/27 单日 1.93 亿股占 20 日总量 92.2%,只看均量会把消化速度高估十几倍。
  6. 真正的风险:授权空位约 1,450 万股(约为在外股的 0.76 倍),而且 Rossi 一个人书面同意就能再扩授权(2025-04 就这么做过);9/3 股东会又给了董事会两年内 1:2–1:250 合股授权,合股不缩授权。

1 · 截止日口径(2026-09-18)授权 / 已发行 / 在外,分类别

授权普通股
45,000,000
面值 $0.0001(章程);2025-05 起
在外普通股(SEC 确认)
15,298,333
2026-08-11,10-Q 封面
在外普通股(含 8/28 预期交割)
19,138,754
+3,840,421 权证行权股,未见交割确认件
完全稀释(全部工具都转股)
30,478,341
在外+权证+期权/PSU+RSU+C 类可转
授权空位(未发未留)
14,521,659
÷在外=0.76;再扣激励计划储备后 13,274,269
市值(按 19.14M 股)
$8.41M
Nasdaq 页面 $6.72M 用的是 15.30M 旧股数
类别授权已发行/在外表决/经济权来源(accession)
普通股45,000,00015,298,333(8/11)→ 约 19,138,754(8/28 后)1 股 1 票10-Q 0001437749-26-026997;8-K 0001493152-26-040401
优先股(空白支票,合计)10,000,000—董事会可不经股东设定新系列DEF 14C 0001641172-25-006481
 A 类优先股100(指定)100(Rossi 全持)恒占 51% 总投票权;无分红、无清算优先、不可转10-Q Note 7;DEF 14A 0001493152-26-033929
 B 类优先股100,000(2020 增设)0—DEF 14C 0001493152-20-007506
 C 类优先股(8%)3,100,000(指定)427,712(原件三处写 427,612/427,712/427,912,见不确定项)无表决;$3.25 清算优先;1:1 随时可转;发行满两年强制转普通股8-K 0001641172-25-015628 EX-3.1
为什么市值和 Nasdaq 页面不一样?

Nasdaq 页面市值 6,723,617 ÷ $0.4395 = 15,298,333 股,正是 8/11 季报封面的股数,没有计入 8/28 预期交割的 3,840,421 股。按 19,138,754 股算市值约 $8.41M。8/28 交割目前只有 8/27 8-K 的「预计于 8/28 交割」一句,下一份 10-Q(11 月)会给出确认数。

2 · 授权史:每一次合股单独查授权不类推、逐次看一手件

这家公司的四次合股,授权处理各不相同:两次没缩、一次同比例缩、一次原件看不出——正好说明「这家上次怎么做」不能拿来推下一次。合股之间还有三次不靠合股的单独扩授权,全部靠控制人书面同意完成。

生效日事件比例之前授权(普通股)之后授权(普通股)优先股授权一手件
2003-05-09合股(TMANglobal 时期)1:10020,000,00020,000,000—证书不在 EDGAR;原件未载明授权是否改动,前后年报均列 20,000,000(10-KSB 0001019687-03-000048、10-K 0001079974-09-000270)
2015-05-18非并股扩授权—20,000,000100,000,000—DEF 14C 0001477932-15-002814
2017-09(重述章程)非并股扩授权—100,000,000299,000,000新设 1,000,0008-K 0001477932-17-004301 EX-3.1
2019-03-29合股(OTC,为挂加拿大 CSE)1:6299,000,000299,000,000(未缩)1,000,000→1,000,0008-K 0001493152-19-004645 附 NRS 78.209 变更证书(扫描件,已目读)
2020-05非并股:只加优先股—299,000,000299,000,000+100,000(B 类)DEF 14C 0001493152-20-007506
2021-05-24合股(OTC,为冲 Nasdaq)1:20299,000,000299,000,000(未缩)未改8-K 0001493152-21-012956 修正案「授权股已修改」一栏未勾;2021 Q2 10-Q 仍列 299,000,000
2025-03-18合股(Nasdaq 买价缺陷)1:10299,000,00029,900,000(同比例缩)未改(1,000,000)8-K 0001493152-25-011167 附 NRS 78.209 变更证书(扫描件,已目读)
2025-05(≥4/28 后 20 天;具体日原件未载明)非并股扩授权(Rossi 书面同意)—29,900,00045,000,0001,000,000→10,000,000DEF 14C 0001641172-25-006481;2025 Q2 10-Q 已列 45,000,000
2026-09-03 批准,未实施合股授权(两年内)1:2–1:25045,000,00045,000,000(委托书写明不改授权)不改DEF 14A 0001493152-26-033929;表决 8-K 0001493152-26-041578
累计倍数:2019 年以来 6×20×10=1,200 倍(2003 年那次再 ×100)。挂 Nasdaq(2021-08-04)以来只有 2025-03 的 1:10 一次。
Nasdaq 5810(c)(3)(A)(iv)(现行有效):过去一年内做过合股、或过去两年累计合股 ≥250:1,再出现买价缺陷就没有整改期、直接出退市决定。2025-03 的 1:10 在 2027-03-18 前仍在两年回看窗里,所以公司自己写明 2027-03-19 前最多再做 1:24;并且下次合股之后一年内若又跌破 $1,直接没有整改期。
什么是 NRS 78.209 / 78.207?为什么同一家公司有时缩、有时不缩?

内华达州允许董事会用「变更证书」(NRS 78.209)做合股:若授权股按同比例缩,董事会自己就能做,无需股东投票(NRS 78.207);若不缩授权,就要股东同意。WKSP 2019 年、2021 年用了股东(Rossi 书面同意)批准,授权不缩;2025 年走「同比例缩」路径,授权从 2.99 亿缩到 2,990 万,随即一个月后又由 Rossi 书面同意扩到 4,500 万。2026-09-03 的新授权明确「不改授权」。

结论:Rossi 一人握 51% 票,「授权上限」对这家公司不是硬约束——想扩随时可扩,只需提前 20 天寄出 14C 信息说明书。

附:票面面值的原件矛盾

章程与 2025 年变更证书写普通股面值 $0.0001;2025 年下半年以来的 10-Q、8-K、424B5 写 $0.001。未见改面值的章程修正案。对股数无影响,列入不确定项。

3 · 在谁手里

持有人普通股身份/说明能不能卖来源
Steven Rossi(CEO/董事长/创始人)420,420 直接持有
实益 796,670 含期权
另持 A 类优先股 100 股=51% 票;经其安省公司 2230164 Ontario Inc. 领顾问费 $30 万/年关联人·144 限量DEF 14A 持股表
其他董事、高管(5 人)约 1,200(直接)其余为期权/PSU;CFO Kartychak 经 Arend Advisory 持 25,872关联人同上
关联人合计(按 424B5 口径)421,58615,298,333 − 非关联 14,876,747144 限量424B5 0001493152-26-036615
Armistice Capital(开曼 Master Fund)未知(申报 4.99%)2023-11 起历轮登记直发与权证诱导的对手方;13G/A:2025-12-31 966,008 股 9.84% → 2026-03-31 611,096 股 4.99%;2026-01 转售 S-3 列其实益 50.14%(含 4,474,072 份「预付权证」+3,840,421 份权证,未计持股上限)登记转售·自由13G 0001172661-26-002119;S-3 0001493152-26-002864
6/17–18 登记直发买方(纽约 Jericho 的私人投资公司,未具名)≤1,175,529 股来源208,333+291,667(无现金行权)+675,529 股登记发行·自由8-K 0001493152-26-029959
公众(含 ATM 买家、散户)其余2026 H1 ATM 卖出 3,157,774 股(H.C. Wainwright 代理)自由10-Q Note 7

DEF 14A(记录日 2026-07-07)的「5% 以上股东」一栏为空;最新 13G/A 中 Armistice 已降到 4.99%。持股上限(blocker)让一家机构可以通过「边行权边卖」持续供货而不触发 5% 以上申报。

4 · 逐块库存表每块:股数、取得价、是否受限、依据

图 1 · 授权股堆栈

把 4,500 万授权股当成一个仓库:绿色已在市场上,红/粉/紫是「随时可能冒出来」的票据,灰色是董事会不问股东就能再发的空位。

授权普通股 45,000,000 股是怎么被占用的(单位:百万股,截至 2026-09-18,含 8/28 预期交割) 左边两块=已发行在外 19.14M;中间=未来可能冒出来的股;右边灰色=董事会不经股东就能再发的空位 18.72 4.80 3.49 14.52 已发行在外 19,138,754(其中 3,840,421 为 8/28 权证行权,待下一份季报确认) 自由流通(非关联):18,717,168 关联人(Rossi 等):421,586 权证 $0.60(2027-02 起可行权):4,800,526 权证 $4–$40(价外):3,494,587 期权+PSU:2,342,762 RSU 待发:274,000 C 类优先股可转:427,712 未发未留(授权余量):14,521,659

4.1 已发行在外(主要来源,按取得方式)

块股数(今日口径)取得日 / 价格状态依据
2025-12 权证诱导行权股(Armistice)2,194,5262025-12-12 / $2.90(分批发:916,000+636,526+642,000,最后一批 2026-01)登记转售 S-18-K 0001493152-25-027177;10-Q Note 14
2026-08 权证诱导行权股(Armistice 系)3,840,421预计 2026-08-28 / $0.60转售登记 S-3 333-292823(2026-01-28 生效)8-K 0001493152-26-040401
2026 H1 ATM3,157,7742026-01~06 / 均价约 $1.27登记发行10-Q Note 7
6/17–18 登记直发1,175,5292026-06-18 / $1.20 单位(无现金行权后实际约 $0.50/股)与 $0.70登记发行8-K 0001493152-26-029959
2025-02 诱导行权股1,295,0912025-03 / $5.198(合股后)登记转售8-K 0001493152-25-008565
C 类优先股已转普通股2,646,9742025-06~2026 / $3.25 单位Reg A Tier 2 发行,不属受限证券10-Q Note 7
CEO 奖金折股(2026)167,8322026-04-13 @$0.8502、06-05 @$0.628关联人·1448-K 0001493152-26-016482、0001493152-26-027867
2024-09 Keyser Capital 私募95,0002024-09 / $4.00(合股后)4(a)(2) 受限股,已过 144 六个月8-K 0001493152-24-037683
其余(2021 上市、Reg A、历年 ATM、服务股、2023–24 登记直发等)≈4.57M2014–2025多为登记或早已过 144历年 10-K
合计在外(今日口径)19,138,754非关联 18,717,168(97.8%)|关联 421,586(2.2%)

分块取自各期 10-Q/10-K 权益变动表与 8-K;「其余」为倒挤数,精确到每一笔需逐年汇总,不影响 A/B 情景(这些股都已在市场里可卖)。

4.2 尚未发行、可能变成普通股的

工具股数行权/转换价何时可用 / 到期持有人现价 $0.4395 下依据
2026-08 诱导新权证4,800,526$0.60发行满 6 个月(约 2027-02-28)起,5 年Armistice 系价外8-K 0001493152-26-040401 EX-4.1
Reg A 单位权证3,074,587$4.502028-06-13 ~ 2028-10-24 到期Reg A 散户投资者深度价外10-Q Note 14
Keyser 私募权证190,000$4.002029-09-21Keyser Capital(库克群岛)价外同上
Wall Street Reporter 营销权证200,000$4.00 / $5.002028-03-02;附随附登记权Octagon Media(推广商)价外8-K 0001641172-25-026746
旧顾问权证30,000$40.002026-12-31原期权持有人价外10-Q Note 14
员工/董事期权2,312,762$0.64–$7.04分期归属至 2029员工、董事、Rossi价外10-Q Note 15、18
PSU30,000股价 $22.5 起才归属—董事几乎不可能同上
RSU(2026-07-31 授予即归属)274,000—已归属,是否已发股原件未载明员工、顾问待发10-Q Note 18
C 类优先股427,7121:1随时可转;发行两周年强制转(2027-06-13 ~ 2027-10-15)Reg A 投资者必然会来8-K 0001641172-25-015628
ATM 余额≈1,121,729$493,000 ÷ $0.43958/28 后 60 天禁发 → 2026-10-27 起可用;再受 S-3 I.B.6 上限H.C. Wainwright 代卖有额度424B5 0001493152-26-036615
子公司 Terravis 期权1,350,000(子公司股)$0.01—原件未载明不是 WKSP 普通股10-Q Note 15

5 · 转售限制逐条

规则/工具在 WKSP 上的实际情况对供给的含义
Rule 144(受限股持有期)近一年的私募(4(a)(2))只有 2024-09 Keyser 95,000 股(早已过 6 个月)和 2025-12、2026-08 两批诱导权证本身;诱导权证未行权前不产生股票几乎没有「锁着的股」在等解锁
Rule 144(关联人)Rossi 等约 421,586 股;每 3 个月最多卖在外股 1%(约 19.1 万股)或 4 周均量(取大)量很小;Rossi 近期是「以奖金换股」净增持
Reg S原件未见 Reg S 发行无
Lock-up / leak-out原件未见针对股东的锁定协议;只有公司被锁:8/28 起 60 天不得新发股(至 2026-10-27),6 个月不得做浮动价交易(至 2027-02-28,ATM 60 天后除外)10/27 之后 ATM 可重开
转售登记(EFFECT)S-3 333-292823(2026-01-28 生效)覆盖 3,840,421 股;2026-08 新权证股 4,800,526 须在 2026-10-06 前递交转售 S-3,60 天内(全面审查 90 天)生效新权证行权后股票可立即卖
权证持股上限(blocker)所有 Armistice 系权证 4.99%(可提至 9.99%,需提前 61 天通知)不是限制总量,只限制「同一时刻持有」——供货节奏变成「行一点、卖一点」
预付权证2023-11、2024-03 两批早已全部行权;但 2026-01 S-3 写 Armistice 持 4,474,072 份「预付权证」,财报未见最大不确定项:若真存在,等于 447 万股潜在供给(行权价近 0)
ATMH.C. Wainwright 协议(2022-09-30,2025-11-14 修订),余额 $493,000受 S-3 I.B.6「12 个月内不超过公众流通值 1/3」卡死;公众流通值按 60 日内最高收盘价算,现在约 $1,300 万,1/3 ≈ $450 万,而过去 12 个月已用约 $535 万——短期实际余量可能接近 0,要等旧额度滚出 12 个月窗口
ELOC原件未见无
货架余量S-3 333-291582(2025-12-12 生效,三年);货架总额见基础说明书,但实际可用受 I.B.6 限制只要股价/公众流通值不回升,小盘货架上限就是瓶颈
Nasdaq 5635(d) 20% 规则低于「最低价」发行超过 20% 需股东批准——WKSP 每次都由 Rossi 书面同意(14C)解决(2024-03、2024-05 两次)20% 规则对这家公司基本不构成阻力
公众持股 / 持股人数非关联持股约 1,872 万股,市值约 $823 万(上市维持标准 $100 万,满足)第二个 180 天整改期需满足初始上市标准(权益标准要求公众持股市值 ≥$1,500 万)——按现价不满足

6 · 三种情景

A · 现状:自由流通 vs 受限

自由流通(非关联)
18,717,168
占在外 97.8%(若 8/28 未交割:14,876,747)
受限(关联人 144)
421,586
2.2%
尚未发行(工具)
11,339,587
权证 8.30M+期权/PSU 2.34M+RSU 0.27M+C 类 0.43M

B · 「能卖的都已倒进市场」+消化天数

分子=见下两行(①只算新增供给;②含在外全部可售,② 包含 ①),分母=近 20 日均量 10,450,410 股/剔极值均量 859,627 股/中位数 563,338 股(窗口 2026-08-20 至 2026-09-17,N=20 个交易日;数据源 Nasdaq 官方 historical 接口,8/20–9/16 与 Cboe 历史接口逐日核对一致,9/17 单源)。剔极值规则:剔除单日成交量 > 窗口中位数 10 倍的交易日——窗口内仅 2026-08-27(192,675,300 股,占 20 日总量 92.2%)一日,剔后 N=19。

分子股数构成(不重复)含极值剔极值中位数
① 只算新增供给1,823,441ATM 余额 $493,000÷$0.4395=1,121,729 + C 类优先股可转 427,712 + 已归属待发 RSU 274,000;价外权证/期权计 0(括号:全部行权上限另加 10,637,875 = 权证 8,295,113+期权 2,312,762+PSU 30,000)0.17 天2.12 天3.24 天
② 含在外全部可售20,540,609① 1,823,441 + 在外非关联自由流通 18,717,168(关联人 421,586 不计)1.97 天23.89 天36.46 天
若把 $0.60 新权证、价外权证期权全部计入(压力测试)

①' = 1,823,441 + 10,637,875 = 12,461,316 股 → 1.19 / 14.50 / 22.12 天;②' = 31,178,484 股 → 2.98 / 36.27 / 55.35 天。这只在股价大幅回到 $0.60 以上(新权证)乃至 $4 以上(其余权证)才会发生。

另:若 4,474,072 份「预付权证」真实存在(见不确定项),① 应再加 4,474,072 股 → 6,297,513 股 → 0.60 / 7.33 / 11.18 天。

为什么三档差这么多:8/27(Armistice 系权证诱导公告当天)一天成交 1.93 亿股,是中位数的 342 倍,占 20 日总量 92.2%。只报含极值均量,会得出「整个流通盘 2 天就换手一遍」的错觉;扣掉那一天,日常承接力只有 56–86 万股/天,把现有可卖盘全部换手一遍要 24–36 个交易日。

C · 未来解锁阶梯

图 2 · 可卖股数阶梯

绿色实线是现有合同下「条件满足就会来」的股;紫色虚线是需要股价大涨才会被行权的价外工具。红虚线=今天的 2 倍。

可卖股数阶梯(百万股;实线=现有工具「有条件就会来」,虚线=要股价大涨才来) 0 10 20 30 40 翻倍线 37.4M(现有工具到不了) ×1.5 线 28.1M 价外权证/期权全部行权上限 ≈30.9M 今天 18.72M 10/27 停发期满,ATM 余额≈1.12M 股 ≈2/28 新权证 4.80M 可行权(需股价 >$0.60) 2027-06~10 C 类优先股强制转普通股 0.43M 2026-09 2027-01 2027-04 2027-07 2027-10 2027-02-09 Nasdaq 整改截止 注:若董事会实施 1:r 合股,所有股数同除以 r,但授权 45,000,000 不变——阶梯形状不变,「授权空位」相对变大 r 倍。
日期事件新增可卖累计可卖条件
2026-09-18今天—18,717,168(+关联人 421,586 可限量卖;RSU 274,000 待发)
2026-10-06新权证转售 S-3 递交截止018,717,168只是登记,权证尚不可行权
2026-10-2760 天禁发期满,ATM 可重开≤1,121,729≤19,838,897受 I.B.6 上限,实际可能更少
2027-02-09Nasdaq 第一个 180 天整改期截止——合股会让所有数 ÷r,不改变比例
≈2027-02-282026-08 新权证可行权;浮动价禁令到期4,800,526≤24,639,423股价 > $0.60 才有意义
2027-06-13 ~ 10-15C 类优先股两周年强制转普通股427,712≤25,067,135必然发生
2028 起价外权证陆续到期(最多 5,837,349)上限约 30.9M需股价 $0.64–$40
翻倍日:以今天 18,717,168 股为基数,翻倍需 37,434,336 股。现有全部工具即使全部行权也只到约 30.9M——现有合同下没有翻倍日;要翻倍只能靠新发行(授权空位 14.5M)或再扩授权。
过半日(口径:未来「条件满足就会来」的新增可卖股 6,624,967 股=ATM 1,121,729+新权证 4,800,526+C 类 427,712+RSU 274,000,累计释放过半即 ≥3,312,484 股):约 2027-02-28(新权证可行权日),且以股价 > $0.60 为前提。

7 · 人话结论 与 不确定项(分开列)

人话结论

  • 这只票没有「锁定期到期、一大批股突然解禁」的问题——97.8% 的股已经可卖。
  • 供给压力来自三条管子:ATM(10/27 后重开)、$0.60 新权证(2027-02 起)、授权空位+Rossi 可随时扩授权。
  • 一家机构(Armistice 系)用「降价行权、换更多新权证」滚动了四轮(2024-05、2025-02、2025-12、2026-08):按合股后口径,权证从 2023 年的 70 万份 @$13.40 滚成今天的 480 万份 @$0.60。
  • 公司现金 6 月底只剩 $116 万、半年经营烧 $1,168 万——它必须继续卖股,这是比锁定期更确定的供给。
  • 2027-02-09 前大概率要合股(1:2 到 1:24 之间);合股不缩授权,合股后「授权空位÷在外股」会放大 r 倍。

不确定项

  • 4,474,072 份「预付权证」:只出现在 2026-01 转售 S-3 的出售股东脚注,10-K/10-Q 权证表无;若真实存在,是尚未计入的最大一块潜在供给。
  • 8/28 交割:3,840,421 股行权只见 8/27 8-K「预计 8/28 交割」,无交割确认件;下一份 10-Q 核。
  • 274,000 RSU 7/31 即归属,是否已发股、是否净额结算,原件未载明。
  • C 类优先股在外数:资产负债表 427,612、权益变动表 427,712、表决 8-K 427,912,三处不一。
  • ATM 实际可用额取决于 I.B.6 滚动计算,公司未逐日披露。
  • 8/27 权证行权价原件写法不一:12 月 8-K 与 10-Q 写新权证 $3.00,8/27 8-K 写旧权证「$2.90」。
  • 面值 $0.0001(章程)与 $0.001(近期申报)不一致。
  • 2025-05 扩授权的具体生效日原件未载明。