全部结论只用公司自己归档到 SEC 的原件、Nasdaq 官方行情、SEC 规则原件。清单指纹只当选题理由，不当结论。
读之前先知道三件事。
一句话：这是一家注册地在日本东京、注册于开曼、原本主营跨境电商的小市值亚洲 FPI。它在 2026 年 4 月用 3,000 万股新股换了 3,000 万枚自己改名所用的「UZX 代币」，同月给董事长白送了 600 万股每股 100 票的 B 类股，把代码从 LGCB 改成 UZX；随后半年里又把故事从加密换成「AI 康养」。到今天，跨境电商主业半年只剩 8,278 美元收入、账上现金 53 万美元、市值约 590 万美元，股价距 52 周高点 −97%，靠 1 : 23 并股去够 Nasdaq 的 $1 最低买价线。
任务书给的选题理由（ATW 系两条工具同时命中）核对结果：属实，但不是最大的事。ATW 系确实在场（JAK Opportunities XXII LLC，$3,000 万框架、首期 $350 万可转债，转换价下限 $0.494），但它到 2026-03-31 的账面余额只剩 $183 万，在这家公司当期发生的事情里排不进前三。真正改变股本的是代币换股、服务商发股和 Reg S 私募流水线。
20-F FY2025 自述：「我们是一家注册于开曼群岛的控股公司，自身无经营。通过在日本、香港和中国大陆的经营主体，作为总部设在日本的跨境电商综合服务商，我们建立了两条互补业务线：(i) 跨境销售 和 (ii) 综合电商服务。」
跨境销售业务 2011 年在日本通过子公司 EXTEND 起步，从日本和中国的厂商及品牌采购，含自有品牌智能产品；客户主要是 Amazon、Lazada、Shopee、Wish、Coupang、Yahoo、WOWMA、乐天、天猫、淘宝、京东、TikTok 上的卖家。自称累计对接约 10,000 家供应商、100,000 个精选商品。
来源：20-F FY2025（accession 0001213900-26-010261），Item 4.B Business Overview。
但 2026 年公司连续换了两次故事：4 月的代币交易（见第六节）之后，6 月 23 日和 7 月 27 日的新闻稿又转向「AI 赋能康养生态」「Human Resonance OS」和授权智能耳机。跨境电商、加密资产、AI 康养三条叙事在同一年里叠加出现。
来源：公司新闻稿列表（linkagecc.com 新闻 API 本地存档 pr/2026-08-29/），标题逐条可查。
deep/claude/raw/quotes/nasdaq_uzx_1y_2026-09-17.json。关于那三个尖峰，本页只说能说的。9/14 单日 1.95 亿股，而已知「现在就能自由卖」的股票约 3,420 万股（算法见股本专项页）。此前只能说「要么换手极高，要么有新股进场」；2026-09-17 的新闻稿证实了后者确实发生过——69 天净增 1,059 万股。但 1,059 万相对这几天的成交量仍是小数，高换手同样存在，而且新闻稿只给期末余额、不给逐笔。本页依旧不从成交量反推谁卖了多少股——那个料仍然没有。
| 财年（截至 9/30） | 营业收入 | 毛利 | 营业费用 | 营业利润 | 净利润 |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2023 | 12,733,339 | 1,860,855 | (2,431,803) | (570,948) | (652,728) |
| FY2024 | 10,289,681 | 4,166,656 | (4,243,211) | (76,555) | (439,336) |
| FY2025 | 5,098,190 | 3,701,947 | (8,312,241) | (4,610,294) | (7,368,105) |
| H1 FY2026（6 个月） | 2,618,928 | 2,416,498 | (4,139,017) | (1,722,519) | (1,670,078) |
来源：20-F FY2025（0001213900-26-010261）合并利润表；H1 FY2026 中期财报（6-K 0001213900-26-073812 附件 99.1）。金额单位美元。
| 收入构成（H1，截至 3/31） | FY2026 | FY2025 | 变化 | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| 跨境销售（原主业） | 8,278 | 800,751 | −99.0% | 基本归零 |
| 耳机商标与专利授权 | 720,000 | — | 新增 | 见下 |
| 综合电商服务 | 1,890,650 | 2,701,196 | −30.0% | 其中全托管代运营 1,864,191 |
| 数字营销服务 | — | 76,907 | −100% | 2025-01 终止与 Google 的协议，4 月启动注销 |
| 其他 | 26,459 | 32,981 | −19.8% | 培训与咨询 |
| 合计 | 2,618,928 | 3,501,947 | −25.2% |
来源：H1 FY2026 中期 MD&A（6-K 0001213900-26-073812 附件 99.2）收入分拆表与逐段说明。
耳机授权这块，报表口径和新闻稿口径差得很远，必须分开记。
报表说的是：「公司就其耳机商标『Click Clack』与音频算法专利授权收取费用……每售出一台收取固定royalty US$10。截至 2026 年 3 月 31 日止六个月，经销商共采购 72,000 台，为公司带来 US$0.72 million 收入。」并且：「耳机由客户直接向制造商采购，公司不参与生产或销售活动，仅收取特许权使用费。因此收入按净额法确认，无对应销售成本。」
新闻稿说的是：2026-06-23 公告称 ClickClack 授权智能耳机「月收入近期正趋向 100 万美元」，并称公司「目前预期追求约 800 万美元的年度合作收入」。
两者不是一回事。「月收入趋向 100 万美元」描述的是第三方卖耳机的流水；UZX 自己入账的只有 $10/台。按报表的实际节奏，六个月 72,000 台 = 月均 12,000 台 = 月均 $12 万授权收入。要让 UZX 自己单月入账 100 万美元，需要月销 10 万台——是已披露实际水平的 8.3 倍。[待核] 6 月之后的实际台数要等 FY2026 年报。
三个要点：
| 要素 | 条款 |
|---|---|
| 对手方 | JAK Opportunities XXII LLC，由私募基金 ATW Master Fund V, L.P. 全资持有；投资顾问 ATW Partners Opportunities Management, LLC；控制人 Antonio Ruiz-Gimenez、Kerry Propper。地址 1 Pennsylvania Plaza, Suite 4810, New York |
| 框架规模 | 证券购买协议总额上限 $30,000,000（2025-07-17 签署），可分期发行 Additional Notes |
| 已发首期 | 本金 $3,500,000，10% 原始发行折价（每 $1,000 面值实付约 $900），年息 10%，2027-07-17 到期。公司首期实收 $270 万，另 $45 万待转售登记生效后到账 |
| 转换金额 | 本金 + 利息 + 滞纳金 的 110%（违约时 130%） |
| 初始转换价 | $2.470（2025-07-16 收盘价） |
| 重置公式 | 登记生效日重置一次，此后每三个月重置一次，取 min(当时转换价, Alternate Conversion Price)；Alternate = max(Floor $0.494, 前 10 个连续交易日最低日 VWAP × 90%) |
| Floor Price | $0.494。2025-10-06 的第一修正案删掉了原本可以把 Floor 再往下调的 “Adjusted Floor Price” 机制 对散户是好事 |
| Blocker | 4.99% 受益所有权上限 |
| Exchange Cap | 无。公司援引开曼本国惯例，不遵守 Nasdaq 5635(d) 的股东批准要求 |
| 最大可发股数 | 按 Floor 全额转换（含两年利息）= 9,352,227 股，已由 424B3（333-289688，2025-12-23 生效）登记转售 |
| 后续赎回权 | 公司再融资时，投资人可要求用该次毛收入的最多 30% 按 100% 赎回票据 |
| 当前余额 | 2026-03-31 账面 $1,834,452（2025-09-30 为 $2,008,405），应付利息 $226,398 → 期间在转股 |
来源：424B3（0001213900-25-126603）"Private Placement of Notes" 与 Selling Shareholder 表注 (2)(4)；6-K 2025-07-18 与 2025-10-06；H1 FY2026 中期财报负债表。
把 Floor 读懂：$0.494 是转换价的地板，不是股价的地板。今天股价 $0.085，只有 Floor 的 17%。这意味着票据已经完全「撞地板」——再跌，持有人拿到的股数不再增加（按 $0.494 折算，剩余 $183 万本金 × 110% ÷ $0.494 ≈ 408 万股），但同样意味着按市价转股毫无经济意义。ATW 这条线在当前价位上暂时失去了继续摊薄的能力，这跟「死亡螺旋」的直觉方向相反，值得单独记住。[待核] 并股是否触发 Floor 的等比调整（票据条款有反稀释/重组调整条款，但归档的是摘要，完整票据全文未单独归档为独立附件）。
2025-09-26 与一家未具名的特拉华 LLC 签署 Equity Purchase Facility Agreement，承诺额度 $100,000,000。定价极其苛刻：每笔预支按定价期内最低成交价与最低 VWAP 两者取低；单笔上限为前 5 日中位成交额的 100%–400%，且不超过 $100 万 / $250 万。4.99% 持股上限（最高可放宽到 9.99%），并设 19.99% 的 Exchange Cap。
关键事实：到今天为止，没有任何一份为这笔 ELOC 提交的转售登记。协议本身要求同时签署登记权协议。2025-09-26 之后公司提交的注册文件只有：F-1/A（JAK 票据转售的修订）、F-3 三张（货架 + 两笔私募转售）、S-8 一张。因此这 $1 亿额度实际上处于未启用状态——投资人拿不到可转售的股票就不会付款。
来源：6-K 2025-09-29 附件 10.1 全文；EDGAR submissions 全量归档列表（2026-09-17 拉取）比对。
2026-02-24 提交，2026-03-06 修订（A1），2026-03-10 生效。登记 Class A、Class B、债务证券、认股权证、权利、单位，总额 $300,000,000。但受 Form F-3 通用指引 I.B.5（俗称「小货架」）限制：只要公众流通市值低于 $7,500 万，任何 12 个月内主承销发行不得超过公众流通市值的 1/3。
2026-07-20 签署销售协议，从上面那张货架提取，销售代理佣金 3%。招股补充里公司自述：基于 2026-07-10 的 59,138,185 股中 58,603,263 股由非关联方持有，按 2026-05-27 收盘价 $0.84 计，公众流通市值 $49,226,740.92，1/3 即约 $1,641 万 → 额度定 $1,600 万。
这个 $0.84 值得盯一眼。小货架规则允许用申报日前 60 个日历日内任一日的最高收盘价。公司选的 2026-05-27，正是全年成交量最高的 5 月 26 日（3.06 亿股，$800 万回购公告日）的次日。规则上完全合法，但经济含义是：按今天 $0.085 重算，同样 58,603,263 股只值 $498 万，1/3 只有 $166 万。$1,600 万的额度是在一个已经消失的价格上锁定的。
| 签署日 | 股数 | 每股价 | 毛收入 | 对象 | 登记承诺与兑现 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-05-14 2025-06-06 交割 | 4,000,000 | $0.50 | $2,000,000 | 4 名非美国自然人：陈国建 180万 / 石树标 100万 / 李志强 80万 / 郑穗德 40万 | 承诺 45 天内提交 F-1 → F-1 已于 2025-08-18 提交，但该 F-1 最终只登记了 JAK 票据的股份 [待核] |
| 2025-11-14 / 24 2025-12-03 交割 | 689,655 | $1.45 | $1,000,000 | 1 名非美国投资人 | 含 180 天锁定（约 2026-06-01 到期）；承诺 45 天内登记 → 未见对应注册文件 |
| 2026-02-18 | 4,000,000 | $0.50 | $2,000,000 | 5 名非美国投资人 | 承诺 45 天内 F-1 → 未见；亦未见交割公告 [待核] |
| 2026-03-18 2026-04-14 交割 | 833,333 | $0.60 | $500,000 | 柴明华（Minghua Chai） | 登记期限经 2026-05-22 附录从 30 延到 60 个营业日 → F-3 333-296750 已于 2026-06-26 生效 已兑现 |
| 2026-06-05 2026-06-12 交割 | 5,000,000 | $0.12 | $600,000 | 李志强 3,333,333（第二次出现）+ SunlightX International Holding Limited 1,666,667 | F-3 333-297793 于 2026-07-29 提交，至今未生效 未兑现 |
来源：6-K 2025-05-16、2025-06-12、2025-11-26、2025-12-03、2026-02-19、2026-03-26、2026-04-16、2026-05-26、2026-06-12；13D/13G（2025-06-26、07-01、07-03、07-07）；F-3 333-296750 与 333-297793 的 Selling Shareholder 表。
看价格序列：$0.50 → $1.45 → $0.50 → $0.60 → $0.12。最后一轮 $0.12 的定价日（2026-06-05）市价约 $0.70，折价约 83%。同一位投资人（李志强）在 2025 年 6 月以 $0.50 买了 80 万股，2026 年 6 月以 $0.12 买了 333 万股。
2026-04-29 提交，首期登记 10,000,000 股 Class A（按 2026-04-27 均价 $0.6225 计 $622.5 万）。计划含常青条款：每年 1 月 1 日自动上调至（在外股 + 可转换证券对应股 + 已留存额度）的 5%。S-8 股份交付给非关联方后可立即自由流通。
[待核] 中期财报后续事项披露「公司向四家服务商发行 8,090,910 股，换取财经公关和品牌推广等服务」。Form S-8 通用指引 A.1 明确排除为发行人募资或推广/维持其证券市场提供服务的顾问。这批股用的到底是 S-8 还是别的豁免，归档里没写，未能从一手件确认。
| 时点 | Class A | Class B | 出处（写死） |
|---|---|---|---|
| 2025-06-09 | 6,580,022 | — | 13D/13G 中「公司告知报告人」的数字 |
| 2025-09-30 | 10,662,522 已发 10,162,522 在外 | 1,000,000 | 20-F FY2025（差额为 500,000 库存股） |
| 2026-03-31 | 12,569,540 | 1,000,000 | H1 FY2026 中期资产负债表 |
| 2026-06-12 | 57,212,712 | 7,000,000 | F-3 333-296750 "THE OFFERING" |
| 2026-07-10 | 59,138,185 | 7,000,000 | 424B5（2026-07-20）封面与 THE OFFERING |
| 2026-09-17 最新硬数字 | 69,732,831 并股后 ≈3,031,862 | 7,000,000 并股后 ≈304,348 | 2026-09-17 并股新闻稿（Nasdaq / GlobeNewswire；未furnish 6-K） |
补漏后的状态：2026-09-17 的并股新闻稿给出了新的在外股数 69,732,831 股，把 7 月以来的空窗填上了一半——存量差知道了，逐笔发行仍然不知道。新闻稿还附了一句「subject to any additional Class A ordinary shares to be issued before the effective date」，所以这个数仍是下限。
注意：行情商（stockanalysis / Nasdaq）至今显示的 6,614 万股是 59,138,185 + 7,000,000，即 7 月的旧 Class A 加上 B 类，既过时又是另一个口径。拿它去和 Class A 做减法会得出错误的「股本信息差」——这个坑单独写在第十三节。
2026-03-30，公司与开曼豁免实体 UZX DAO Foundation 及若干 UZX 代币持有人（Sellers）签署《数字资产买卖协议》：公司发行 30,000,000 股 Class A 普通股，换取 30,000,000 枚 UZX 代币。2026-04-08 交割。
来源：6-K 2026-04-01 附件 10.1（Form of Digital Asset Purchase and Sale Agreement）第二、三、五条；6-K 2026-04-09（交割）；H1 FY2026 中期财报「21. 后续事项」。
| 日期 | 动作 | Class B 余额 | 价格 |
|---|---|---|---|
| 2025-01-19 / 03-13 | 公司按面值从 Smart Bloom Global Limited 回购 2,000,000 股 Class A，同时按面值向吴志华发行 2,000,000 股 Class B | 2,000,000 并股后 200,000 | 面值 $0.00025 |
| 2025-04-29 | 同样手法再来一次：回购 300,000 股 Class A / 发行 300,000 股 Class B | → 1,000,000 | 面值 $0.0025 |
| 2026-03-06 | EGM 把 Class B 授权股数从 2,000,000 增至 12,000,000（Class A 授权不变，仍 998,000,000） | 1,000,000 | — |
| 2026-04-15 | 「出于薪酬目的」向董事长吴志华发行 6,000,000 股 Class B，按面值认购 | 7,000,000 | $0.0025 / 股 总对价 $15,000 |
来源：20-F FY2025 附注 16「权益」；6-K 2026-03-12（EGM 结果）；6-K 2026-04-16；Form 4（0001213900-26-065171，2026-06-04 提交，交易日 2026-04-15，代码 A，期末持有 7,000,000 股 Class B，通过 SMART BLOOM GLOBAL LIMITED 持有）。
把三步连起来看：3 月 6 日先把 Class B 授权额度扩大 6 倍 → 4 月 15 日按面值发 600 万股给董事长，总共花了 $15,000 → 投票权从 91.22% 升到 92.28%。这 600 万股按 100 票折算 = 6 亿票，是全部 Class A 投票权的 8.6 倍。9 月 8 日那场通过 1:23 并股的 EGM，结果在开会前就是确定的。
来源：6-K 2026-02-18、2026-03-12、2026-04-01；20-F FY2025 Item 6；Forms 3（2026-03-18 与 2026-06-04 各批）。
[待核] 这批 Form 3/4 的存在本身值得一记：FPI 的董监高通常豁免于《交易法》第 16 条，无需申报 3/4/5 表。公司同期仍以 FPI 身份提交 20-F 和 6-K。为何同时出现 Section 16 申报，归档件里没有解释。
| 日期 | 事件 | 依据 |
|---|---|---|
| 2024-02-20 | 收到 20-F 迟延申报通知 | 新闻稿；4/17 恢复合规 |
| 2024-10-31 | 第一次收到最低买价不达标通知，180 天至 2025-04-29 | 规则 5550(a)(2)；6-K 2025-04-24 回述 |
| 2025-03-10 / 04-07 | AGM 授权最高 1:100 并股（董事会裁量，不低于 1:2）；董事会决定按 1:10 执行，4 月 7 日生效 | 20-F FY2025；新闻稿 2025-04-02 |
| 2025-04-23 | 4/7–4/22 连续 10 个交易日收盘价 ≥ $1.00，恢复合规 | 6-K 2025-04-24 |
| 2026-06-03 | 第二次收到最低买价不达标通知，180 天至 2026-11-30 | 新闻稿 2026-06-05（收信日 6/3） |
| 2026-08-19 / 09-08 | 发出 EGM 通知 / EGM 通过 1:23 并股 | 6-K 0001213900-26-091698 / -098141 |
| 2026-09-18 9/21 开盘起交易 | 并股生效日；Nasdaq 上按并股后基准交易自 2026-09-21 开盘起，CUSIP 换为 G5500B136 | EGM 决议「自 2026 年 9 月 18 日起生效」＋ 2026-09-17 并股新闻稿 |
周期长度：第一次恢复合规（2025-04-23）到第二次不达标（2026-06-03）相隔 13.4 个月。第一次并股比例 1:10，这次 1:23，两次累计 1:230。
Nasdaq 的 $500 万上市证券市值（MVLS）持续上市新规已获批准但尚未生效。
因此现行的持续上市线仍是：规则 5550(a)(2) 的 $1.00 最低买价，以及 5550(b)(1) 的 $250 万股东权益（或 5550(b) 的其他替代标准）。
来源：sec.gov/files/rules/sro/nasdaq/2026/34-105971.pdf（45 页批准令原件）与 2026-07-29 中止函原件，本地存档 deep/raw/rules/。未使用任何 2019 年版规则汇编 PDF。
顺带一算：公司 2026-03-31 股东权益 $16,219,166，远高于 $250 万线；Nasdaq 口径市值今天 $5,562,221。如果那条 $500 万 MVLS 新规当初生效了，这只票会正好压在线上——但它没生效，所以不构成当前的合规风险。
「Short Selling Capital Group Limited」。中期财报附注 8 原文：公司于 2024-09-26 与第三方 Short Selling Capital Group Limited 签署贷款协议，本金 $9,000,000，年息 9%，2026-09-25 到期。另一笔 $490,050 借给 Extreme Craftsman (Hong Kong) Limited，年息 4%，2026-09-02 到期。截至 2026-03-31 两笔本金一分未还，应收利息 $390,808。
把时点摆一起：这家公司在 2024 年 9 月拿出 $900 万借给外部，此后在 2025–2026 年以 $0.50 / $1.45 / $0.50 / $0.60 / $0.12 的价格连续做了六轮股权私募募资，自身现金降到 $533,405，同时对外宣布 $800 万的回购计划。第一笔贷款 8 天后到期，能不能收回来是这只票最近的一个硬时点。
来源：H1 FY2026 中期财报附注 8「短期第三方贷款」表格原件（6-K 0001213900-26-073812 附件 99.1）。
2026-05-26 新闻稿：「管理层团队已批准一项回购计划，授权回购最多 $8,000,000 的 Class A 在外普通股……公司计划使用现有现金和未来现金流为回购计划提供资金。」当天成交 306,091,400 股，为全年最高。
任务书说本票被选中的理由是：①股价 8 美分、距 52 周高 −97%；②ATW 系两条工具同时命中（D1 = JAK/ATW 票据、D9 = ATW）；③C1b 过门槛动作、C3 无宽限期通知、A14 Transhare；④4 份 F-3。逐条回一手件：
| 指纹 | 核对结果 | 一手件 |
|---|---|---|
| 股价 $0.0807、52 周低 $0.0717（2026-09-15）、距 52 周高 −97% | 全部属实52 周高 $3.10 于 2025-10-16；9/15 收 $0.0807、低 $0.0717；9/16 收 $0.085 | Nasdaq 历史行情 API（251 个交易日） |
| D1 JAK/ATW 票据 | 属实JAK Opportunities XXII LLC，ATW Master Fund V, L.P. 全资子公司 | 424B3 Selling Shareholder 表注 (4) |
| D9 ATW | 属实，但与 D1 是同一笔交易ATW Partners Opportunities Management, LLC 是上述基金的投资顾问。两条指纹命中的是同一个对手方的同一笔可转债，不是两件独立工具 | 同上 |
| C1b 过门槛动作 | 属实2026-09-18 的 1:23 并股；此前 2025-04-07 的 1:10 | 6-K 2026-09-09；20-F FY2025 |
| C3 无宽限期通知 | 口径需注意2026-06-03 的通知明确给了 180 天初始合规期（至 2026-11-30），并说明可能再获 180 天。「无宽限期」不适用于本票当前状态 | 新闻稿 2026-06-05 原文 |
| A14 Transhare | 属实转让代理与登记机构为 Transhare Corporation | 20-F FY2025「Transfer Agent and Registrar」 |
| 4 份 F-3 | 是 3 张不同的纸 + 1 次修订见下 | EDGAR 全量归档 |
| 反拆 7 次 | 实际落地 2 次任务书已注明是文本聚类计数 | 20-F FY2025 + 6-K 2026-09-09 |
| 提交日 | 文件号 | 类型 | 登记内容 | 覆盖谁 | 生效状态 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-02-24 | 333-293678 | F-3 通用货架 | $300,000,000：Class A/B、债务证券、权证、权利、单位 | 公司自己发行（一级） | 2026-03-10 生效（EFFECT 9999999995-26-000764） |
| 2026-03-06 | 333-293678 | F-3/A 第 1 号修订 | 同上，补 Ex-4.1 与法律意见 | — | 随主件生效 |
| 2026-06-12 | 333-296750 | F-3 转售 | 833,333 股 Class A | 柴明华（2026-03-18 SPA @ $0.60，2026-05-22 附录延长登记期限） | 2026-06-26 生效（EFFECT 9999999995-26-002135） |
| 2026-07-29 | 333-297793 | F-3 转售 | 5,000,000 股 Class A | 李志强 3,333,333 + SunlightX International Holding Limited 1,666,667（2026-06-05 SPA @ $0.12） | 至今未生效（EDGAR 无对应 EFFECT） |
此外还有一张更早的转售登记：424B3（333-289688，2025-12-23 生效，2025-12-30 定稿），登记 JAK/ATW 票据对应的 9,352,227 股，母件是 2025-08-18 的 F-1（不是 F-3）。
三个口径纠正，请下游沿用：
任务书要求单列这一节：本票是这批里唯一注册地/办公地在日本东京、而非中国大陆的亚洲票。对照一手件，差异确实存在，但方向和直觉相反——日本地址几乎不产生任何披露口径上的约束，真正起作用的是「开曼」这个注册地。
424B3 原文：「此外，公司在本次交易中援引开曼群岛的本国惯例（home country practices），不遵守 Nasdaq 规则 5635(d)——该规则本会要求此类交易取得股东批准。」5635(d) 针对的正是低于市价的大额发行（20% 门槛）。美国本土发行人做 ATW 这类折价可转债时必须设 Exchange Cap 或过股东会；这家公司两样都不用。
六轮私募全部依 Regulation S 第 903 条对非美国人士发行。好处对发行人是显而易见的：不需要事先注册、披露义务极轻。代价落在买方身上——Reg S 直接向发行人购买的股票仍是 Rule 144 意义上的限制性证券，而 Nasdaq 不是「指定境外证券市场」，所以 Rule 904 的境外转售通道到不了 Nasdaq。这些买家想在美国市场卖，只能等转售登记生效或满 Rule 144 的六个月。公司承诺过五次登记，只兑现了一次半（柴明华那笔生效；李志强/SunlightX 那笔已提交未生效；其余三笔未见对应注册文件）。
20-F + 6-K 体系下，年报一年一次、中期财报半年一次，其余全靠自愿的 6-K。这意味着：
同批中国大陆注册的票如果也是 FPI，这一条完全一样——所以这不是「日本」带来的差异，是「FPI」带来的。
来源：424B5（2026-07-20）封面风险段落；424B3（2025-12-30）"Private Placement of Notes" 末段；各次 6-K 的 Reg S 依据表述；6-K 2026-03-12 / 2026-09-09 的 EGM 地点。
这个坑踩了不会报错，只会给你一个看起来很合理的错数。本票是双层股权，行情站的「市值」分母同时含 A 类和 B 类；拿它去减「仅 Class A」的在外股数，差额里会凭空多出一整个 B 类。
| 步骤 | 结果 | 问题出在哪 |
|---|---|---|
| 市值 $5.90M ÷ 股价 $0.085 | ≈ 69,411,765 股 | 这是 A + B 的代理值，不是 Class A |
| 减 Class A 59,138,185（2026-07-10） | ≈ 10,273,580 股 | 被读成「股本信息差 10.268m 股」 |
| 其中纯属口径的部分 | 7,000,000 股 | 就是 Class B，占该差额 68% |
| 口径修正后残差 | ≈ 3,273,580 股 | 看似修好了，其实还是错的（见下） |
| 一手件给的真实增量 | 10,594,646 股 | 2026-09-17 新闻稿：69,732,831 − 59,138,185 |
sharesOut = 66.14M，正好等于 59,138,185 + 7,000,000 = 66,138,185，一股不差。但真正的教训是：口径修正也救不了这个方法。扣掉 B 类后剩的 327 万股「残差」，离真实增量 1,059 万股还差 3.2 倍。因为分子分母同时是脏的——市值里的股数是 7 月的旧数，价格快照又是另一个时点（反推出的 $0.0841 并不等于 9/16 收盘的 $0.085）。两个脏数相除，误差不会互相抵消。
规矩：①股本只从一手件取（招股书封面、权益附注、公司公告）；②要用行情站市值，先查它的 sharesOut 是什么口径、截止哪天，别拿去做减法；③双层股权的票，任何「股本」数字先问一句「含不含 B 类」；④要交叉验证，用「反推价格是否落在当日真实价格区间内」来证伪，比直接相减可靠得多。
这四篇均只发新闻稿、未 furnish 6-K，EDGAR 上查不到。经 Nasdaq 官方新闻接口补齐：
| 日期 | 内容 | 当日成交 | 要点 |
|---|---|---|---|
| 2026-08-11 | 宣布正在评估把声学康养技术用于酒店与酒店业（Emotional Frequency Tuning 酒店赋能方案） | 125,904,000 当日 −33% | 此前本页记为「当天无任何 EDGAR 归档」——现已找到对应公告。稿内明写「公司仍在评估此类合作，迄今尚未订立任何协议」 |
| 2026-08-25 | ClickClack 首席科学家曾岩获广东省第二中医院颁发的「深昏迷促醒临床贡献奖」；与该院启动第二阶段研究 | 2,070,764 | 稿内自述该研究为单中心、无对照、非随机的观察性研究，407 例中 32 例（7.86%）苏醒；并明确「因无对照，观察到的结果不能归因于该方案」「未经同行评审」「无任何监管机构审批」「公司产品是消费级康养产品，不是医疗器械」 |
| 2026-09-14 | 与香港 Capital Finance Limited 签署非约束性 PIPE 意向书，至多 $2,000 万，分两笔 | 195,033,700 全年第二高 | 第一笔 $500 万，认购价取 $3.00 与「前收 ×105%」高者，最早目标交割 2026-09-30；第二笔 $1,500 万须先找到估值 $2,000–5,000 万的 AI 硬件标的。两笔合计不得超过届时在外 Class A 的 49%。详见股本专项页第九节 |
| 2026-09-17 | 公告 23:1 并股细节 | — | 本次补漏最重要的一件：给出在外 Class A = 69,732,831 股（并股后 ≈3,031,862）；9 月 21 日开盘起按并股后基准交易；CUSIP 换为 G5500B136 |
两点值得单独记：
| 日期 | 表格 | Accession | 本页用到什么 |
|---|---|---|---|
| 2023-12-20 | 424B4 | 0001213900-23-097352 | IPO 1,500,000 股 @ $4.00；一致行动人协议 71.5% |
| 2024-12-31 | 424B4 | 0001213900-25-000513 | 4,512.5 万股（并股前）转售登记；吴志华投票权 84.02% |
| 2025-05-16 / 06-12 | 6-K | 0001213900-25-044895 / -053842 | 400 万股 @ $0.50 Reg S 私募及交割 |
| 2025-06-26 ~ 07-07 | 13D / 13G ×3 | -058288 / -060274 / -061497 / -061713 | 陈国建 27.36%、石树标 15.2%、李志强 12.2%、郑穗德 6.1%；当时 Class A 6,580,022 股 |
| 2025-07-18 / 10-06 | 6-K | 0001213900-25-065757 / -096562 | JAK/ATW 票据与第一修正案 |
| 2025-09-29 | 6-K | 0001213900-25-092662 | $1 亿 ELOC 协议全文（附件 10.1） |
| 2025-11-26 / 12-03 | 6-K | 0001213900-25-115604 / -117847 | 689,655 股 @ $1.45，180 天锁定 |
| 2025-12-30 | 424B3 | 0001213900-25-126603 | JAK 票据全部条款、Floor $0.494、9,352,227 股、5635(d) 豁免 |
| 2026-01-30 | 20-F FY2025 | 0001213900-26-010261 | 财务三年、1:10 并股、Transhare、股权结构、关联方 |
| 2026-02-19 / 03-26 / 04-16 / 05-26 / 06-12 | 6-K | -018421 / -034756 / -044630 / -061010 / -068301 | 四轮 Reg S 私募；Class B 600 万股；$800 万回购 |
| 2026-02-24 / 03-06 | F-3 / F-3A | -019876 / -024250 | $3 亿通用货架（333-293678） |
| 2026-03-12 | 6-K | 0001213900-26-026920 | CEO 更替；EGM 把 Class B 授权扩到 1,200 万 |
| 2026-04-01 / 04-09 | 6-K | -038587 / -041977 | 代币买卖协议全文与交割 |
| 2026-04-29 | S-8 | 0001213900-26-048780 | 1,000 万股 + 5% 常青条款 |
| 2026-06-04 | Form 3 ×5, 3/A, 4 | -065114 ~ -065214 | 吴志华 Class B 7,000,000 股（交易日 2026-04-15） |
| 2026-06-12 | F-3 | 0001213900-26-068290 | 333-296750，柴明华 833,333 股 |
| 2026-06-26 | EFFECT | 9999999995-26-002135 | 上件生效 |
| 2026-06-30 | 6-K | 0001213900-26-073812 | H1 FY2026 中期财报；$900 万第三方贷款；后续事项 |
| 2026-07-20 | 6-K / 424B5 | -079606 / -079619 | ATM 销售协议；59,138,185 股；公众流通市值 $49,226,740.92 |
| 2026-07-29 | F-3 | 0001213900-26-082836 | 333-297793，李志强 + SunlightX 500 万股；投票权 92.28% |
| 2026-08-19 / 09-09 | 6-K | -091698 / -098141 | EGM 通知与委托书、EGM 结果、1:23 并股条款 |
| 2026-08-11 / 08-25 / 09-14 / 09-17 | 仅新闻稿 未 furnish 6-K | — | 酒店评估、ClickClack 获奖、$2,000 万 PIPE 意向书、并股细节与 69,732,831 股。经 Nasdaq 官方新闻接口补录 |
api.nasdaq.com/api/quote/UZX/historical（2025-09-17 → 2026-09-17，251 条）、/short-interest、/summary。本地：deep/claude/raw/quotes/。sec.gov/files/rules/sro/nasdaq/2026/34-105971.pdf）；2026-07-29 中止函（J. Matthew Delesdernier 署名）。本地：deep/raw/rules/。pr/2026-08-29/），含全部标题与正文。deep/claude/raw/pr/newslist_2026-09-17.json），改走 Nasdaq 官方新闻接口：api.nasdaq.com/api/news/topic/press_release?q=symbol:UZX|assetclass:stocks（29 条索引，存于 deep/claude/raw/pr2/nasdaq_pr_UZX.json），并逐篇抓取正文页：8/11 酒店评估、8/25 ClickClack 获奖、9/14 PIPE 意向书、9/17 并股细节（含 69,732,831 股），另回抓 6/23 与 7/27 两篇作交叉核对。全部存于 deep/claude/raw/pr2/。/api/quote/UZX/summary（MarketCap $5,562,221）与 stockanalysis.com 的 sharesOut = 66.14M 字段，配合 2026-09-16 日内区间 $0.0755–$0.0900 做反推证伪。