两轨独立成稿，对基本盘的每一个数都对上了：在外 Class A 59,138,185、Class B 7,000,000（每股 100 票）、非关联方 A 类 58,603,263、F-3 货架 $3 亿、ATM 最多 $1,600 万、ATW/JAK 可转债本金 $350 万（10% 息、2027-07-17 到期、另类转股价 = 前 10 日最低 VWAP × 90%、地板价 $0.494、4.99% blocker、无 Exchange Cap）。营收连续两年腰斩（FY2023 $12,733,339 → FY2025 $5,098,190，两年 −60%），账上现金仅 $533,405，股价距 52 周高点 −97%。
★并股缩不缩授权，本票是「缩」：1:23 于 2026-09-18 生效，授权 A 类 998,000,000 → 43,391,304、B 类 12,000,000 → 521,739，授权股本总额 US$2,525,000 不变。Claude 轨另核出上一次 1:10（2025-04-07）也缩了（9,980,000,000 → 998,000,000），累计 1:230，且真正落地的并股只有 2 次而非清单记的 7 次。Codex 轨则提醒「UZX 这一次同步缩减，不能套用别票规律」。

两轨都拿到同一组量能数据：最近 20 个交易日合计 353,981,469 股，其中 2026-09-14 单日 195,033,700 股，占 55.1%。三个分母因此分得很开：含极值均量 17,699,073、剔极值 8,365,672、中位数 1,500,949。Claude 轨据此点破均值/中位数陷阱：中位数与含极值均量相差 11.8 倍，只报均值会把消化速度高估 11.8 倍（1.3 天 vs 15.7 天）。Codex 轨报出同一偏斜，但只量化到「使用简单均量会把正常日吸收能力夸大一倍以上」（17.699M ÷ 8.366M ≈ 2.1 倍）。

Claude 得 1.3 / 2.8 / 15.7 天，Codex 得 0.86 / 1.82 / 10.12 天。三档分母（17,699,073 / 8,365,672 / 1,500,949）与窗口（2026-08-19 至 09-16，20 个交易日）两轨逐位一致，差别全在分子：

Claude 问「今天法律上没有障碍的存量股要多久倒完」，分子 23,603,263 股；Codex 问「注册转售额度按名义值要多久消化」，分子 15,186,000 股，且只算通道、不算已发行的自由股。两者不是同一个分子，不可直接比。Codex 自己已经写明名义合计不代表同日合法可售，这句话必须和那三个天数一起读。

Codex 轨报市值 $5.90M，用 $5.900M ÷ $0.085 = 69.406M 作为 Nasdaq 代理 A 股，与 7/20 明示的 A 股相比多出 10.268M 股，标为 [待核] 的「股本信息差」。Claude 轨则报 Nasdaq 口径市值 $5,562,221，并明写「行情商显示的 6,614 万股 = 59,138,185 + 7,000,000，就是 7 月那个数搬过来的」，即不存在信息差。

差异有两个来源：一是市值取数不同（$5.90M vs $5,562,221，差约 34 万美元）；二更关键——Codex 把「总市值 ÷ 价格」得到的是全股本代理值，却拿去与仅 Class A 的 59.138M 比较，而 7.000M 股 Class B 正含在其中。扣掉 Class B 后残差仅约 3.27M 股。Codex 自己已禁止把差额归因于任何卖方，但差额的大部分确实来自口径而非信息。两轨的基准日标签也不同：同一个 59,138,185，Claude 标 2026-07-10（公司计量日），Codex 标 2026-07-20（424B5 归档日）。

关于代币对价的 3,000 万股在 2026-10-08 满 Rule 144 六个月这件事，两轨原本一个断言一个待核。Claude 轨说「不行——合约锁定优先」，10/8 不解锁；Codex 轨只说「10/8 仅是可能的六个月节点，仍有其他条件 [待核]」。

Claude 之所以敢下断言，是因为它读了 6-K（2026-04-01）附件 10.1 的全文：第三、五条约定 3,000 万股与代币双向锁 12 个月，每期届满前 15 天协商，除非双方一致同意解除，否则两边各自自动再延 12 个月；公司须质押全部 Sale Tokens，首期年化 5%、续期 6.25%。经补核后 Codex 轨已回读同一份附件并采纳这一读法：把这 3,000 万股改列为初始合同锁 12 个月，明确 2026-10-08 不解锁，2027-03-30 是最早可能解除日而非预定日，未获双方解除则自动续锁 12 个月。这条从分歧变成了两轨一致，且是对流通盘影响最大的一条条款。

两轨缺口各有其可追溯的原因，都不是疏忽：Claude 轨在一手件清单中自述新闻 API 于 2026-09-17 改为返回单页应用外壳，2026-07-27 之后的新闻稿本次未取得，这正好解释了它为何缺失 Codex 独有的 9/14 那份 $2,000 万 PIPE 意向书与耳机授权收入（72,000 台 × 每台 $10 = $72 万）；反过来 Codex 初稿未读 6-K 附件全文，因而缺了上面那条锁定条款。

Claude 轨独有：$1 亿 ELOC（4.99% 可放宽至 9.99% blocker、19.99% Exchange Cap）转售登记从未提交、实际未启用；六轮 Reg S 私募价格序列 $0.50 → $1.45 → $0.50 → $0.60 → $0.12，末轮较市价折约 83%，承诺登记五次只兑现一次半；Class B 增发三步——3/6 股东会把 B 授权由 200 万扩至 1,200 万，4/15「出于薪酬目的」按面值向吴志华发 600 万股 B、总对价仅 $15,000，投票权由 91.22% 升至 92.28%（600 万股 = 6 亿票）；授权峰值 99.8 亿股仅在 2025-01-27 至 04-07 约 70 天有效，不是现值；8,090,910 股服务对价股走 S-8 而通用指引 A.1 排除此类顾问，豁免依据未披露；并股碎股向上取整不做现金清退，故不减少 5550(a)(3) 的整手股东人数；还回查了选题指纹——D1 与 D9 是同一对手方的同一笔可转债（JAK 是 ATW Master Fund V 全资子公司），不应计为两件工具。

Codex 轨独有：距 52 周低点仅 +18.55%（低点 $0.0717）——「并非离低点很远」；市值约为 H1 收入年化的 1.13 倍；叙事层清单（Human Resonance OS 尚无单列收入、酒店管理为评估事项、昏迷研究为研发叙事）；以及那份「下一轮必须问公司的六个数字」——9/18 结算后的精确 A/B 在外股与持有人数、7/20 以来 ATM 累计售股与均价佣金净额、ATW 当前本金与累计转换、代币股限制标识与持有人、S-8 已授予/已归属/已发行、PIPE 是否签约到账。