Claude 轨 · 截止日写死 2026-09-17（新加坡时间） · 股数一律用 9/09 合股（20 合 1）之后的口径 · 价格 as-of：Nasdaq 官方接口 9/16 收盘 $3.85（Cboe 同值，量 105,859；9/17 06:42 ET 盘前 $3.94）
| 项目 | 合股后（今天口径） | 合股前原数 | 来源（原件） |
|---|---|---|---|
| 授权 A 类 | 19,997,059.06 | 399,941,181.2 | 6-K 2026-09-03 0001213900-26-097217；面值 $0.002 |
| 授权 B 类 | 5,002,940.94 | 100,058,818.8 | 同上 |
| 已发行且在外 A 类（2026-08-03） | ≈1,773,097 | 35,461,948 | F-3 2026-08-03 0001213900-26-084659 封面；零股向上取整会多出几十至几百股 |
| 已发行且在外 B 类 | 1,842 | 36,805 | 同上；Form 4 0001213900-26-059541 显示 B 股全在 Jia Li 三家 BVI（逐户取整后 737+748+357） |
| 8/03 之后新增发行 | 未见 | — | 8/03 至 9/17 EDGAR 仅有 F-3/A、CORRESP、EFFECT、424B7、合股 6-K，无新发行公告 |
| 库存股 | 未披露 | — | 开曼公司，历次文件未见回购 |
| 第三步合股授权（再 20 合 1） | 仍在手，董事会可自行决定何时做 | 2025 AGM 结果 6-K 0001213900-25-118905 | |
| 并股生效日 | 比例 | 并股前授权（分类别） | 并股后授权（分类别） | 授权是否同步变 | 一手件（accession） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31 法律生效；2024-04-03 开盘按新股交易（Nasdaq ECA2024-164） | 100 合 1 | 普通股 500,000,000,000 股 @US$0.0000001（单一类别，合计 US$50,000） | 普通股 5,000,000,000 股 @US$0.00001（US$50,000） | 是，已发行与未发行一并 ÷100 | EGM 委托书 6-K 0001213900-24-020130 EX-99.1（原文 "authorised share capital … be amended from … 500,000,000,000 … to … 5,000,000,000"）；表决结果 6-K 0001213900-24-025547 |
中间一次不是并股：2024-08-13 股东会把 5,000,000,000 股重分为 A 类 3,999,411,812 股 + B 类 1,000,588,188 股（面值不变），6-K 0001213900-24-068249。 | |||||
| 2026-04-01（Nasdaq ECA2026-202；原定 3/30 后延期） | 10 合 1 | A 3,999,411,812 / B 1,000,588,188 @US$0.00001 | A 399,941,181.2 / B 100,058,818.8 @US$0.0001（合计 US$50,000） | 是，同比 ÷10 | 授权决议：2025 AGM 结果 6-K 0001213900-25-118905；实施公告 6-K 0001213900-26-033592、6-K/A 0001213900-26-033929；20-F 附注 22 0001213900-26-057792 |
| 2026-09-09（Nasdaq ECA2026-647） | 20 合 1 | A 399,941,181.2 / B 100,058,818.8 @US$0.0001 | A 19,997,059.06 / B 5,002,940.94 @US$0.002（合计 US$50,000） | 是，同比 ÷20 | 授权决议同上 0001213900-25-118905；实施公告 6-K 0001213900-26-097217 |
三次都是逐次在一手件里查到的，不是互相类推：每次都是开曼「已发行与未发行股本一并合并」，授权总额 US$50,000 不变、面值同比放大。授权不是 unlimited、有面值，所以「授权余量 ÷ 在外股」成立：今天 A 类余量 19,997,059 − 1,773,097 ≈ 18,223,962 股 = 在外 A 的 10.28 倍；9/09 合股前 (399,941,181 − 35,461,948) ÷ 35,461,948 同为 10.28 倍——这次合股没有放大补货能力。另：B 类授权 5,002,940 股只发了 1,842 股；2026-05 曾拟开股东会扩授权股本，5/12 取消（6-K 0001213900-26-056201）；已授权的第三步 20 合 1 若实施，授权将按决议变为 A 999,852.953 / B 250,147.047。
total_shares_outstanding = 1,773,097。| # | 块 | 股数（合股后） | 占 A | 取得日 / 复权价 | 现在能不能卖 | 依据 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-12-31 以前的全部 A 股（IPO 2023-04、2023-12 单位发行及 B 权证换股、2024 Matson 换股与 FLA/Big Benefit 私募、2025-01/07 登记直发） | 23,017 | 1.3% | 2023–2025；IPO 价复权后 $120,000/股 | 可卖 | 20-F 资产负债表 12/31/2025 A 4,603,440（1:100 后口径）÷200；持有均超 6 个月。含 CEO 53 股、CFO 62 股 |
| 2 | Sabby 权证换股 | 15,000 | 0.8% | 2026-03-18 / 以旧权证换，无现金 | 可卖 | 6-K 0001213900-26-030433；3(a)(9) 换股，持有期沿用 2025-07 权证 |
| 3 | 3 月承销发行的单位股 | 66,800 | 3.8% | 2026-03-20 / $89.80（原 $0.449） | 可卖 | 424B4 0001213900-26-032141，F-1 登记发行 |
| 4 | 3 月权证行权新增股（推算） | 251,938 | 14.2% | 2026-03 下旬至 05-28 / 零价行权为主 | 可卖 | 5/28 在外 25,705,848 − 已知发行合计 20,667,081 = 5,038,767（1:10 后）÷20。权证股已随 F-1 登记 |
| 5 | 4/07 Reg S 私募（七名买家，身份未披露） | 145,000 | 8.2% | 2026-04-07 / $22.00（原 $1.10） | 受限→10/07 | 6-K 0001213900-26-041068；EX-10.1 无登记权，六个月限制期 |
| 6a | 4/27 私募·已登记转售的一半（Guofu、Power Fortune、Jie Liu、Bo Wang、Wenzhong Liang） | 138,926 | 7.8% | 2026-04-27 前后 / $32.80（原 $1.64） | 可卖 | F-3 333-296308 于 6/05 生效（EFFECT 9999999995-26-001911），8/26 424B7 更新 |
| 6b | 4/27 私募·CEO Jia Li 本人 | 91,464 | 5.2% | Form 4 交易日 2026-05-06 / $32.80 | 受限·内部人 | Form 4 0001213900-26-059541；约 11/06 满六个月后仍须走 Rule 144 量限并报 Form 4 |
| 6c | 4/27 私募·其余未登记部分 | 553,147 | 31.2% | 2026-04-27～05-06 / $32.80 | 受限→约 10/27–11/06 | 推算构成见下方抽屉：Song Sheng ≈167,240、Hai Chuan ≈152,440、FLA ≈83,830、Power Fortune ≈70,328、Guofu ≈54,879、三名个人 ≈13,720、未具名 ≈10,710 |
| 7 | 8/03 Reg S 私募（四名「现有股东」） | 487,805 | 27.5% | 2026-08-03 / $32.80（当日市价 $19.70，溢价 66%） | 可卖（已登记） | 6-K 0001213900-26-084610；F-3 333-297930 于 8/12 生效（EFFECT 9999999995-26-002648） |
| A 类合计 | 1,773,097 | 100% | ||||
| B | B 类股（U Trend 737 / Upincar 748 / U Create 357，均 Jia Li 100% 持有） | 1,842 | — | 2021 创始股 | 内部人 | 每股 100 票；可 1:1 转 A；不上市 |
| W | 3 月 A 类权证可能的剩余 | 0～53,062 | ≤3.0% | 到期约 2027-03-20 | 潜在 | 最多可换 61,000,000 股（1:10 前口径）= 305,000；已行权推算 251,938；5/28 后无行权迹象，可能已用尽 |
原件只给了总数（15,670,737 股，十名买家）和两张售股股东表。按表逐人反推（合股前 → 合股后 ÷20）：
| 持有人 | 背景（原件原话） | 4/27 认购（推） | 已登记 | 未登记 | 8/03 再认购 | 8/03 时总持股 | 占 A |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Power Fortune Centre Investment Corp. | BVI，Chin Chih Chang 全资 | 140,656 | 70,328 | 70,328 | 182,927 | 315,583 | 17.8% |
| Hai Chuan Technology Ltd. | BVI，Chen Kuen-Lin 全资；地址与 Song Sheng 相同（尖沙咀 Perfect Commercial Building 10 楼 1002 室） | 152,440 | 0 | 152,440 | 152,439 | 304,879 | 17.2% |
| Song Sheng Technology Ltd. | 香港，Chang Tsui-Ling 全资 | 167,240 | 0 | 167,240 | 121,951 | 289,191 | 16.3% |
| Fortune Light Assets Ltd.（FLA） | 文件称泰国注册、Chatchaval Jiaravanon 全资（2024 年文件写 BVI）；2024 年起的老股东 | 83,830 | 0 | 83,830 | 30,488 | 116,414 | 6.6% |
| Guofu Hydrogen Energy (HK) | Ping Wang 全资；与公司合资做 Hydro Data 的国富氢能关联方 | 109,757 | 54,878 | 54,879 | — | 109,757 | 6.2% |
| Jia Li（CEO） | 创始人、董事长 | 91,464 | 0 | （6b） | — | 93,359（含 A 53 + B 1,842） | 5.3% |
| Bo Wang / Wenzhong Liang / Jie Liu | 三名个人，香港/上海地址 | 27,441 | 13,720 | 13,720 | — | ≈31,440 | 1.8% |
| 第十名买家（未具名） | — | ≈10,710 | 0 | ≈10,710 | — | ? | — |
来源：F-3 5/28（0001213900-26-062132）与 8/26 424B7（0001213900-26-093951）的售股表；F-3 8/03 售股表（0001213900-26-084659）。Power Fortune 在 5 月表记 2,813,107 股，8 月表的非 8 月部分为 2,653,107，差 160,000（合股后 8,000）——要么期间卖过，要么表格口径不一，未核实。FLA 的 2024 年老股（合股后 ≈2,097）已从 4 月部分中扣除。8 月四家的认购额（合股前）：Power Fortune 3,658,537（$6M）、Hai Chuan 3,048,781（$5M）、Song Sheng 2,439,025（$4M）、FLA 609,757（$1M）。
| 闸门 | 本票的实际情况 | 对哪几块起作用 | 何时解除 |
|---|---|---|---|
| Rule 144 持有期 | 三份 Reg S 认购协议都写明股份是「restricted securities」，非登记情况下须持有六个月（公司是满 90 天的申报公司） | 5、6b、6c | 4/07 块 → 2026-10-07；4/27 块 → 约 10/27–11/06（交割日原件未写死：新闻稿说「约 4/27」，CEO 的 Form 4 交易日是 5/06） |
| Rule 144 关联人量限 | 持股 >10% 通常被视为关联人：Power Fortune、Hai Chuan、Song Sheng；CEO 当然是。关联人满六个月后每 3 个月卖出不得超过「在外股数 1%（≈17,731 股）」与「前 4 周平均周量」中的较大者 | 6b，及 6c 里三家大户的 ≈390,008 股 | 无到期日。但近 4 周均周量约 26 万股，这道量限在当前成交量下几乎不卡 |
| Reg S 限制期 | 协议第 3.17 条：发行日起六个月内不得在美国或向美国人转让、不得做空或对冲；但境外转让给非美国人随时可以（Rule 904） | 5、6c、7 | 同六个月；第 7 块已登记，不受影响 |
| lock-up / leak-out | Reg S 私募没有任何锁定或限量出售协议。唯一的锁定是 3 月发行时董监高 60 天（已于 5 月到期） | — | 已无 |
| 转售登记 EFFECT | 333-296308：2,778,507 股（合股后 138,926），6/05 生效；333-297930：9,756,100 股（合股后 487,805），8/12 生效；两份都是「按市价随时卖、不经承销」 | 6a、7 | 已生效，登记保持有效直至卖完 |
| 还能要求登记的 | 4/27 版协议：买家可要求登记「一半」，一次，签约后 6 个月内有效（约 10/27 失效）；Guofu 版多一条：限制期满后另一半可随时、按需要求登记；8/03 版：全部可登记（已登记） | Guofu 的 54,879 股；其余已用或将失效 | Guofu 另一半：约 10/27 起可随时登记 |
| 权证 / 预付权证 | 3 月 A 类权证：行权价已重置到 $0.2245（合股前），零行权价选项可拿 2 倍股；4.99%（可调至 9.99%）持股上限；一年期。2025-01 普通权证 1,562,502 份（合股后 7,813 股，价格远在水下）；2023-12 A 系列权证合股后约 500 股；预付权证均已行权 | W | 3 月权证约 2027-03-20 到期 |
| ATM / ELOC | 全档未见 ATM 或股权额度协议。F-3 货架 333-282901（2024-11 生效）仍在，公司被用过两次（2025-01、2025-07 直发） | 未来新发 | — |
| Nasdaq 5635 / 公众持股 | 公司选择开曼「母国惯例」豁免 5635（20-F 0001213900-26-057792 Item 16G），所以发超过 20% 的新股也不用股东投票——4 月那笔 1,567 万股（远超当时在外股数的 20%）就是这样发的。公众持股人数与市值暂未见 Nasdaq 通知 | 全部 | — |
| $5M 上市证券市值规则（未生效） | 拟议 $5M MVLS 规则已获 SEC 批准（2026-07-22，Release 34-105971），但自 2026-07-29 起被 SEC 依 Rule 431(e) 中止、尚未生效；公司 8/03 F-3 风险因素把它写成已获批的现行规则，不能照搬。眼下真正起作用的是 5550(a)(2) $1 买价（9/09 合股后一年内跌破即无宽限期）与 5550(b)(1) $250 万股东权益，以及公众持股 50 万股 / $100 万市值 | 全部 | 若该规则恢复，按 177.3 万股对应股价约 $2.82；现行门槛下：$1 买价距现价 74%，公众持股市值 $100 万对应约 $1.30 |
换个角度看集中度：具名大户（Power Fortune、Hai Chuan、Song Sheng、FLA、Guofu、CEO、三名个人）合计约 1,260,600 股 ≈ 71%。TradingView 给的「float」是 1,681,520 股，那是把几乎全部股都当流通，不能用。
含在外全部可售的公众流通盘 = 983,486 股，按 $3.85 ≈ $379 万。
| 分子 | 股数 | 含极值均量 | 剔极值均量 | 中位数 |
|---|---|---|---|---|
| ① 只算新增供给（已登记转售的私募股） | 626,731 | 11.8 天 | 17.7 天 | 43.1 天 |
| ② 含在外全部可售（Tony 原话「现在能转售的都倒进市场」） | 983,486 | 18.6 天 | 27.8 天 | 67.6 天 |
| 参考：约 11/06 全部解锁后的 A 类全部 | 1,773,097 | 33.5 天 | 50.0 天 | 121.9 天 |
8/21 单日 385,016 股占 20 日总量 36.4%，当天无公告；合股前 11 天多数日子只有 1,000–15,000 股。
这 20 天分成两段：合股前（8/19–9/08）除 8/21 外很冷清，中位数约 6,300 股；合股生效后（9/09–9/16）六天日均约 91,000 股，同时股价从 $8.36 跌到 $3.85。均量被 8/21 一天和合股后抛压拉高。若把「合股后的放量」当常态，消化只要 11 天；若回到 8 月的冷清水平，要两三个月。两种情形都说明：这点盘子只要有一两家大户想走，价格就扛不住。
| 日期 | 收盘 | 量 | 日期 | 收盘 | 量 |
|---|---|---|---|---|---|
| 08-19 | 11.61 | 14,689 | 09-02 | 12.18 | 942 |
| 08-20 | 12.86 | 6,262 | 09-03 | 9.68 | 23,276 |
| 08-21 | 12.16 | 385,016 | 09-04 | 9.41 | 5,414 |
| 08-24 | 11.91 | 28,439 | 09-08 | 8.66 | 13,457 |
| 08-25 | 11.82 | 7,658 | 09-09 | 8.36 | 77,723 |
| 08-26 | 12.69 | 14,397 | 09-10 | 7.40 | 51,167 |
| 08-27 | 12.76 | 4,091 | 09-11 | 4.97 | 171,794 |
| 08-28 | 12.12 | 3,000 | 09-14 | 3.98 | 95,995 |
| 08-31 | 12.21 | 1,649 | 09-15 | 3.75 | 45,288 |
| 09-01 | 12.09 | 2,134 | 09-16 | 3.85 | 105,859 |
Nasdaq api/quote/UCAR/historical，价与量均按合股复权（与 Yahoo 原始量核对：8/21 原始 7,700,300 股 ÷20 = 385,015）。日均成交额 $446,208，中位数 $170,170。
| 日期 | 事件 | 新增可卖 | 累计可卖 | 占 A |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-20 | 3 月发行交割：老股＋Sabby 换股＋单位股 | 104,817 | 104,817 | 5.9%* |
| 03-20～05-28 | 3 月权证零价行权（推算） | 251,938 | 356,755 | 20.1%* |
| 2026-06-05 | F-3 333-296308 生效 | 138,926 | 495,681 | 28.0%* |
| 2026-08-12 | F-3 333-297930 生效 ← 翻倍日（对 5/28 的 2.76 倍）＋过半日 | 487,805 | 983,486 | 55.5% |
| 2026-09-17 | 今天 | — | 983,486 | 55.5% |
| 2026-10-07 | 4/07 私募满六个月 | 145,000 | 1,128,486 | 63.6% |
| 约 10/27–11/06 | 4/27 私募满六个月（非 CEO 部分；其中 ≈39 万股属 >10% 大户，受宽松量限） | 553,147 | 1,681,633 | 94.8% |
| 约 11/06 | CEO 认购满六个月（内部人，量限＋Form 4） | 91,464 | 1,773,097 | 100% |
| 至 2027-03-20 | 3 月权证若有剩余，可零价行权 | ≤53,062 | ≤1,826,159 | — |
* 占比按今天 A 股总数算，便于同一把尺子比较；当时的实际在外股数更少。从今天起算的翻倍日不存在：今天可卖 98.3 万股，翻倍需 196.7 万股，而现有全部股本（含 B 股、潜在权证）最多约 183 万——只有公司再发新股才会翻倍。