截止写死：SEC 至 2026-09-18、公司 PR 至 2026-09-15、行情至 2026-09-18。全页统一为 2026-09-14 的 1:10 反拆后口径；“在外股”“可转换”“已登记转售”“自由流通”四个概念不混用。
机械基线 16,813,345Series C 登记 11,294,671现价 $1.148 月 24 日提交的 S‑1 以 8 月 21 日为计数日：168,133,448 股普通股在外。1:10 机械换算为 16,813,344.8，本页为计算方便采用 16,813,345。反拆对每个参与者的零股向上取整，最终结果取决于账户分布，所以机械换算不是过户代理认证的最终精确数。
9 月 14 日 8‑K 只给“约 168.4m →约 16.8m”。8 月 13 日 10‑Q 封面又列 168,221,739，高于八天后的 S‑1 计数日；公司没有给逐股调节表。因而本页把两个原数并列，而不假装可以精确解释 88,291 股的逆差。
Series C 的 11.295m 属于第 4 层覆盖的潜在第 3 层，不属于截止日第 2 层。
图不是 fully diluted 加总表，而是法律与时间状态图。越往右，条件越多、日期越不确定。
| 块 | 当前口径数量 | 截止状态 | 与别块关系 | 最近一手锚点 |
|---|---|---|---|---|
| 普通股在外机械基线 | 16,813,345 | 由 8/21 精确数÷10 | 包含已发行给控制人、员工、私募投资者及限制股 | 8/24 S‑1；9/14 8‑K 给约 16.8m |
| 管理层与董事实益持股估计 | 约 9.079m（54%×16.813m） | 控制／关联存量估算，不是法律意义精确 restricted stock | 完全包含于普通股基线；不可再加 | 8/24 S‑1 风险因素 |
| CEO 单人实益持股估计 | 约 7.650m（45.5%×16.813m） | 控制人存量估算 | 包含于上行 54%，也包含于普通股基线 | 8/24 S‑1 |
| 收购里程碑限制股 | 5.000m | 2025 交易发行，拆股前 50m，分两批各 25m 待归属或没收 | 已在普通股／控制相关块内，不另加 | 8/24 S‑1 公司历史 |
| May 2026 私募 | 1.000m | 已发行、登记生效 | 已含普通股基线；可能属可售存量 | 5/28 8‑K、6/11 424B3 |
| Series C 初始转售登记 | 11.294671m | 潜在转换普通股；登记已生效，不等于已发行 | 新增分子；实际随股息、价格和转换时点变化 | 9/8 424B3 |
| 额外 Series C | 2m 优先股；普通股数未定 | 未承诺、条件性交割，最晚权利窗口 2028-08-13 | 不在初始 11.295m 登记内，需要相应登记／批准 | 8/17 8‑K／SPA |
| Series B 普通股等价 | 约 72,464 + 股息约 2,174 | 6/30 未转换等价 | 潜在新增；持有人／关联关系需按最新表续核 | Q2 10‑Q |
| 其他可转票据等价 | 约 17,231 | 6/30 表内等价 | 不含后续 Series C；与具体票据逐项对应 | Q2 10‑Q |
| 期权 | 430,700；其中 231,250 可行权 | 加权价约 $26，深度价外 | 计划授予的一部分；不可与计划总池全额重复相加 | Q2 10‑Q |
| 权证 | 272,686 | 加权价约 $48.90，深度价外 | 独立潜在新增 | Q2 10‑Q |
| 2023 计划总池 | 5.425m 总上限；增量 3.2m | 授权容量，不是已授予或已发行 | 包含计划下已发期权／奖励，不能两者全加 | 7/31 PRE 14C |
| CEO 新协议 | 美元价值与 10% 市值奖励，股数未定 | 季度／KPI／归属／市值条件 | 可能使用计划池；实际发行才进在外股 | 7/29 8‑K／协议 |
| Leviston 票据 | 违约前无日常转换股数 | 10/1 到期；仅违约后可按可变价转换 | 19.99% 累计硬上限除非批准；另有 blocker | 4/10 8‑K／票据 |
10‑Q 封面说 8/13 为 168,221,739；8/24 提交的 S‑1 说 8/21 为 168,133,448。计数日更晚却少 88,291 股。可能涉及没收、回购、数据错误或口径差，但所读一手件没有逐项解释。故场景用更晚的 S‑1 计数日，且把差异列为不确定项。8/13 10‑Q · 8/24 S‑1 · 9/14 8‑K 约数
S‑1 写 officers and directors collectively own approximately 54%，并列 CEO／执行主席约 45.5%。以机械基线相乘分别得约 9.079m 与 7.650m；管理层外约 7.734m 只是上限估计，其中仍可能有受限证券、其他关联方、长期不动账户，不能等同交易所公布的 public float。8/24 S‑1 控制权披露
第一批待第三个合格太阳能／无线充电／微电网／储能系统商业部署；第二批待年收入超过 $100m、部署成本超过 $100m 的项目，或融资超过 $25m。它们在 2025 交易中已经发行但受归属／没收约束，所以属于存量内部结构，不是未来新发行 5m。8/24 S‑1 公司历史与限制条件
拆股前 10m 股按 $0.64 发行、毛额 $6.4m，6/11 EFFECT 与 424B3 后有登记转售路径；现口径对应 1m 股，已经包含在 8 月在外股基线里。它可形成存量卖压，但不是今天之后才凭空出现的新增分子。5/28 8‑K · 6/11 424B3
424B3 的 112,946,708 是拆股前登记数，假设 1m 优先股、每股 stated value $10、105% 转换溢价、12.5% 年息按月复利三年、转换价 $0.135。1:10 后除以十得到 11,294,670.8，本页显示为约 11,294,671。实际可多可少，注册文件自己也这样警示。9/8 424B3 主文
若仅作静态示例，2m 优先股×$10×105%÷调整后 $1.35≈15.556m 股，尚未含未来股息。这个数展示量级，不是预测：额外交割有最低价格和成交量等条件、需要对应股东批准与有效转售登记，也可能根本不发生。8/17 8‑K 与 SPA · 8/24 S‑1 风险说明
6/30 尚有 140,000 股 Series B，持有人为 CEO／关联方；10‑Q 的拆股前表列 stated value $10、12% 股息和季度股息等价 21,739 股。现口径约 72,464 股本金转换等价与约 2,174 股季度股息等价不能混成同一个已发行数。Q2 10‑Q Series B 表
约 17,231 股现口径来自 10‑Q 当日可转工具等价表，是旧工具在 6/30 的截面；Series C 到 8 月才出现，不能混入这一行。每笔票据是否仍存续、能否转换、价格公式与上限仍需按对应协议逐笔看。Q2 10‑Q 债务与稀释表
10‑Q 拆股前期权为 4,307,000 股、其中 2,312,500 股可行权，加权价 $2.60；现口径对应约 430,700、231,250 股与 $26.00。现价 $1.14 远低于行权价，短期经济门较紧。Q2 10‑Q 期权表
10‑Q 拆股前权证 2,726,860 股、加权行权价 $4.89、剩余期限约 1.80 年；现口径约 272,686 股与 $48.90。它们深度价外，但各批到期、反稀释和行权方式仍应回各附件，不能把加权均值冒充统一条款。Q2 10‑Q 权证表
5.425m 是反拆后总池上限，不代表全部空余；修订前计划已有期权／奖励，随后增加的只是 3.2m 现口径容量。把总池、已发期权和 CEO 奖励各自全加会重复。7/31 PRE 14C 与计划修订
季度股权工资、绩效奖、$8.16m 签约奖励与市值档位 10% 奖励各有不同批准和归属条件；若从 2023 计划授予，还会占用同一个池。没有授予日价格就没有固定股数，不能预先当在外股。7/29 8‑K 与雇佣协议 · 7/31 PRE 14C 审批说明
10 月 1 日到期只意味着付款义务到点。只有发生 Event of Default 后，持有人才获得按 80% 三低 VWAP 均值转换的权利；所以 C 情景标为“触发观察日”，不是“确定新增股日”。4/10 8‑K 与票据原件
4.99% 是持有时点 blocker，不是累计转换或累计卖出上限。只要先卖后转，理论上可以循环，直到经济余额、合同、授权股或其他规则成为约束。
两次反拆均没有按比例缩减 500m 授权普通股。当前约 16.8m 在外相对于授权量很小，说明章程空间充足；但具体放水仍需合同、董事会、股东批准、证券登记及 Nasdaq 规则。把授权余量全算成近期流通股会严重夸大，把它完全忽略又会低估融资能力。
没有截至 9/19 的过户代理精确 unrestricted／public float 分拆。可做的透明估计是：
这 7.734m 不是精确自由流通量：其中可能有其他关联人、受限私募股或不活跃持仓；另一方面，管理层持股并非法律上永久不可售。May 2026 的 1m 现口径私募股已经包含在 16.813m，且有登记路径，不能再叠加。
本情景不含尚未转换的 11.295m Series C；不把期权、权证和激励池放入在外股；不假设控制人出售。它回答“现在已有普通股中，最多多少可能在非管理层手里”，不回答明天实际卖盘。
分子＝11,294,671 股（口径：只算初始 Series C 登记的潜在新增普通股）；以及 28,108,016 股（口径：16,813,345 机械在外基线 + 前述新增的全部可售上限）。分母＝NXXT 拆股调整后的日成交量（窗口：2026-08-21 至 2026-09-18，20 个交易日，数据源：Nasdaq 历史行情 API，本地复算）。
三档分母：含极值均量 248,869；剔除最大日均量 227,600；中位数 161,316。最大日为 9/15 的 652,970 股，占 20 日总量 13.12%，并为中位数 4.05 倍，按“≥3 倍中位数”判为极值，故同时给含／剔极值。旧 Yahoo 序列漏了反拆落地日 9/14；本表改用含 9/14 的 Nasdaq 连续交易日序列，避免把 8/20 错带进窗口。
| 分子 | 股数 | ÷含极值均量 | ÷剔最大日均量 | ÷中位数 |
|---|---|---|---|---|
| 只算新增供给 | 11,294,671 | 45.38 日 | 49.63 日 | 70.02 日 |
| 含在外全部可售上限 | 28,108,016 | 112.94 日 | 123.50 日 | 174.24 日 |
“成交日”是把股数除以历史成交量的机械周转量，不是预测卖完需要多少自然日。每一股成交都有买方；转换节奏、限价、市场深度、价格冲击和其他卖家都未进入算式。9/18 Nasdaq／QuoteMedia 序列为 369,172 股，Yahoo 为 340,500；本表坚持含 9/14 的 Nasdaq 单一主序列，不把两源差异抹平。
11,294,671 ÷ 248,868.8 = 45.3840；÷ 227,600.32 = 49.6250；÷ 161,315.5 = 70.0160。28,108,016 ÷相同三分母，依次为 112.9431、123.4973、174.2425。小数保留两位。
它把当前机械在外股和全部登记新增都假定可卖，是压力测试，不是法律状态。现实中控制／限制股、未转换 Series C、未出售账户都会让实际可售量较低；其他未来工具又可能让总供给更高。
| 节点 | 可能发生什么 | 是否确定新增 | 是否固定解锁日 |
|---|---|---|---|
| 9/4 EFFECT；9/8 424B3 | 初始 Series C 转换股获得登记转售路径 | 否，仍需转换和发行 | 登记日确定；股数／出售日不确定 |
| 当前起任何转换日 | Series C 按公式转为普通股，股息可增加转换额 | 转换发生时才新增 | 无 |
| 10/1 | Leviston 与 Cashera 到期；若 Leviston 违约才开启可变价转换 | 不自动新增 | 是到期日，不是解锁日 |
| 每季度／年度 | CEO 股权工资、绩效奖励可能授予／归属 | 取决于批准、计划、KPI 与定价 | 合同节奏存在，股数和实际日不定 |
| 项目／收入／融资里程碑 | 5m 现口径收购限制股分批归属或免于没收 | 已发行存量状态改变，不是新发 5m | 无 |
| 后续额外交割 | 最多另发 2m Series C 优先股 | 条件满足且成交才有 | 无 |
| 2028-08-13 | 额外交割权窗口终止；持有人赎回权按条款开始 | 不自动新增普通股 | 合同日期确定，结果不确定 |
以 16.813m 为基线，初始登记 11.295m 即便全部发行，总数约 28.108m，只到基线的 1.67 倍，尚未翻倍。额外 Series C、薪酬或其他工具可能把总数推过 33.627m，但它们有条件、股数随价格变化且无固定日，所以不能标一个“确定翻倍日”。
初始登记供给相当于基线的 67.2%，但在“基线+新增”合计里占约 40.2%，未过半。相对估算非管理层存量 7.734m，11.295m 则更大；若全转换，它可占扩大的非管理层式池子过半，但转换与出售是持有人选择，没有预定日期。
转换把已投入优先股经济余额换成普通股，公司不会在每次转换再次收到 $1.35 现金。地板是公式限制；若市场价低于地板，证书还可能触发现金替代、延迟或事件条款，必须按届时原件判断。
反拆把股数除 10、价格乘 10。112.947m 登记股变 11.295m，$0.135 地板变 $1.35，约定经济价值近似不变。只看“股数少了十倍”而不调整价格，会误以为义务缩小。
当前约 16.8m 普通股并不是股本故事的终点。最明确、最接近市场的一块新增供给，是已经登记的约 11.295m Series C 转换股：它相当于当前机械基线的 67%，按含 9/14 的 Nasdaq 近 20 个真实交易日机械折算约 45–70 个成交日。4.99% blocker 只限制时点持股，不封住累计转换出售。
但也不能把 11.295m 当成今天已在外或明天必卖。它是用三年股息和地板做出的登记假设；实际转换量与日期由余额、股息、价格、证书事件和投资者操作决定。额外 Series C、CEO 薪酬、计划池、收购限制股和 Leviston 票据更不能全额同日相加。
最需要防的两种错觉正好相反：第一种看 16.8m 就认为盘子很小；第二种把所有授权、计划和条件工具全加，认为稀释已经发生。正确方法是按“已在外—可发行—已登记—可出售”逐层推进，并在每次 8‑K、424B3、10‑Q 或 Form 4 后更新。