| 项目 | 股数 | 口径与来源 |
|---|---|---|
| 授权 A 类股 | 112,500,000 | 面值 0.04 美元；授权股本 500 万美元（424B4 2026-08-24；第四版章程见 F-1 附件 3.1） |
| 授权 B 类股 | 12,500,000 | 每股 20 票，可 1:1 转 A 类；从未发行 |
| 发行前在外 A 类 | 231,129 | 424B4「as of the date of this prospectus」，即 8/21 定价前 |
| 发行后在外 A 类（公司最新口径） | 510,729 | 424B4：发行 279,600 股后、不含任何权证行权；三份 13G（L1、S.H.N.、Orca）都以此为分母 |
| 已知预融资权证行权 | ≥ 28,748 | 只见于 Intracoastal 的 13G（截至 8/27 收盘），公司未披露；故「实际在外」≥ 539,477 |
| 未行权预融资权证 | ≤ 129,609 | 158,357 − 28,748；行权价 0.04 美元，无到期日 |
| 普通权证 | 437,957 | 行权价 4.60 美元，2031-08-24 到期；有并股重置与低价增发重置 |
| 2026 股权激励计划预留 | ≈ 26,838 | 原文 2,147,000 股（1:80 前），÷80 为本轨换算；未见 S-8、未见授予（20-F 2026） |
| 2023 股权激励计划（Takung 时代） | ≤ 1,310 | 上限 5,240,000 股 Takung 普通股（1:50 前），÷4,000 为本轨换算；2022-10-07 董事会通过、2023-05-25 股东会批准（Takung 8-K）；迁册后三份 20-F 均未提及，未见 S-8 与授予，状态待查 |
| 可转票据 / 3 月权证 / Takung 旧权证 | 0 | 分别于 2025-08-11 全部转股、2026 年 3 月全部零现金行权、2024 年 3–4 月到期 |
| 完全摊薄（公司口径） | 1,107,043 | 424B4：510,729 + 158,357 + 437,957 |
Ordinary Shares outstanding immediately prior to this offering | 231,129 Class A Ordinary Shares and 0 Class B Ordinary Shares as of the date of this prospectus.
510,729 Class A Ordinary Shares, assuming no exercise of the Pre-Funded Warrants or Common Warrants; or 669,086 Class A Ordinary Shares, assuming (i) full exercise of the Pre-Funded Warrants, and (ii) no exercise of the Common Warrants; or 1,107,043 Class A Ordinary Shares, assuming (i) full exercise of the Pre-Funded Units, and (iii) full exercise of the Common Warrants; and 0 Class B Ordinary Shares
As a result, the Company's authorized share capital is currently US$5,000,000 divided into 112,500,000 Class A ordinary shares with a nominal or par value of US$0.04 each and 12,500,000 Class B ordinary shares with a nominal or par value of US$0.04 each.
来源：424B4（2026-08-24）「The Offering」表与封面。发行交割见 6-K 2026-08-28：「The Offering closed on August 24, 2026.」
(ii) As of the close of business on August 27, 2026, each of the Reporting Persons may have been deemed to have beneficial ownership of 28,333 Ordinary Shares issuable upon exercise of Intracoastal Warrant 2 ... based on (1) 231,129 Ordinary Shares outstanding prior to the execution of the SPA, as reported to the Reporting Persons by the Issuer, (2) 279,600 Ordinary Shares in the aggregate issued at the closing ..., (3) 28,748 Ordinary Shares issued to Intracoastal upon exercise of Intracoastal Warrant 1 and (4) 28,333 Ordinary Shares issuable upon exercise of Intracoastal Warrant 2.
来源：SC 13G 2026-08-27（Intracoastal / Kopin / Asher）。Warrant 1 在交割日可行权 52 + 28,696 = 28,748 股，与预融资权证的性质一致；13G 原文只写「a warrant」，没有写「pre-funded」。
直接含义：8/27 收盘时，Intracoastal 申报的持股只剩 Warrant 2 可行权的 28,333 股。交割拿到的 25,600 股和 Warrant 1 行权得到的 28,748 股，都已不在它申报的持股里。13G 没有说这些股是卖掉了还是转走了。
下表左列是当时原件上的股数，右列换成今天口径：2024-04-12 前的数字 ÷4,000，两次并股之间的数字 ÷80。四个年末或记录日数字都能与原件对上，其余行是期间增量。
| 日期 | 事件 | 当时口径股数 | 今天口径 | 原件 |
|---|---|---|---|---|
| 2023-06-30 | Takung 在外普通股 | 34,991,886 | 8,748 | Takung 10-Q |
| 2023-09-18 | 迁册：1 股 Takung 换 1 股 NFT A 类 | ±0 | 8,748 | 25-NSE、6-K |
| 2023-11-27 | + Reg S 私募 34,991,886 units（$0.184） | 69,983,772 | 17,496 | 6-K |
| 2024-02-02 | + Reg S 私募 69,983,770 units（$0.221） | — | — | 6-K |
| 2024-02-13 / 03-01 | + 权证无现金行权 14,532,865 + 21,501,710 | 154,500,407（2/16 记录日，含 2/13 那笔） | — | 6-K 表决、20-F 2025 |
| 2024-04-12 | 1:50 并股（零碎股取整 +75,458） | ÷50 | — | 20-F 2024 |
| 2024-06 / 07-09 | + 11 月、1 月权证无现金行权 489,880 + 979,770 | — | — | 20-F 2025 |
| 2024-12-31 | 年末 | 5,065,150 | 63,314 | 20-F 2025 封面 |
| 2025-08-11 | + 2,000 万美元票据按 $2.1614 全部转股 9,253,260 | — | +115,666 | 20-F 2026、CORRESP |
| 2025-12-31 | 年末 | 14,318,410 | 178,980 | 20-F 2026 封面、424B4 资本化表 |
| 2026-03-11 | + 注册直接发行 720,779 units（$3.85） | 15,039,189 | +9,009（原文） | 424B5、6-K |
| 2026-03-12 至 03-25 | + 权证零现金行权（上限 3,439,689） | 18,478,875（4/6 记录日） | +42,996（原文约数） | 6-K 通知、F-1 2026 |
| 2026-05-18 | 1:80 并股 | ÷80 → 约 230,986（新闻稿） | 231,129（取整差 +143，本轨推定） | DRS、424B4 |
| 2026-08-24 | + 公开发行 279,600 股（$4.60/单位） | — | 510,729 | 424B4、6-K |
| 2026-08-27 | + Intracoastal 预融资权证行权（已知部分） | — | ≥ 539,477 | 13G |
2024 年四笔无现金行权的原文日期与股数：「21,501,710 on March 1, 2024, 14,532,865 on February 13, 2024, 489,880 on June 17, 2024 and 979,770 on July 9, 2024」（20-F 2025 现金流量表补充披露）。前两笔是并股前口径，÷50 ≈ 720,692；加后两笔 = 2,190,341，与权益变动表一致。
原件之间的不一致照录：①2024-02-16 记录日在外股数，同一份通知里写 139,967,542 和 133,062,348，表决结果写 154,500,407（6-K 2024-03-04、6-K 2024-03-18）；②2024-06-30 股数有 4,080,380、4,085,380、4,085,381 三个写法；③3 月零现金行权的今天口径，DRS 写约 52,005，F-1 和 424B4 写约 42,996。
| 动作 | 生效 | 授权股本 变前 → 变后 | 授权是否随并股同步缩 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|
| 迁册成立 NFT | 2023-09-18 | Takung：US$1,000,000 = 10 亿股 × $0.001 → NFT：US$50,000 = 4.5 亿 A + 0.5 亿 B × $0.0001 | 不适用（换股 1:1） | F-4/A 合并计划 1.5/1.6、6-K 附件 1.1 章程 |
| 1:50 并股 | 2024-04-12 | 4.5 亿 A + 0.5 亿 B × $0.0001 → 并股 900 万 A + 100 万 B × $0.005（仍 US$50,000）→ 同会增资到 9,000 万 A + 1,000 万 B（US$500,000） | 是（已发行与未发行一起并），随后另行扩 10 倍 | 6-K 2024-03-04 通知议案 3、4、6-K 2024-03-18 表决、20-F 2024（生效日） |
| 减资重组 + 增资 | 2026-04-24（第三版章程） | 9,000 万 A + 1,000 万 B × $0.005 → 面值降为 $0.0005（已发行股数不变）→ 增资到 90 亿 A + 10 亿 B × $0.0005（US$5,000,000） | 不是并股；授权扩 100 倍 | 6-K 2026-04-08 通知议案 1–4、6-K 2026-04-21 票数、20-F 2026 附件 1.1 |
| 1:80 并股 | 2026-05-18 | 90 亿 A + 10 亿 B × $0.0005 → 1.125 亿 A + 1,250 万 B × $0.04（仍 US$5,000,000） | 是（授权与已发行同比例 ÷80） | 通知议案 5（授权 1:5–1:200）、F-1 附件 3.1 第四版章程、F-1 附件 5.1 开曼律师意见 |
结论：2024 年以来落地的并股只有两次，两次都让授权股随已发行股同比例缩小，但两次都配了增资。2024 年那次在同一次股东会上把授权扩了 10 倍；2026 年那次是先在 4 月把授权扩 100 倍再并股。所以「并股 → 授权缩小 → 增发空间变小」在 MI 身上没有发生。并股后授权 1.125 亿股，是 510,729 股的约 220 倍。
候选清单说「2024-10 以来 5 次反拆类动作、最近一次约 2026-08-28」，本轨的检索基底是 MI 名下全部 78 份申报（台账 78 份、实际取回 78 份、可全文检索 78 份），其中 2024-01-01 以后有 65 份，逐份核对的结果是：这期间改变已发行股数的只有 2026-05-18 那一次 1:80；2026-04 的减资重组不改股数；8/28 的 6-K 是发行交割公告（面值仍 $0.04，8/24–8/28 的 13G 都用新 CUSIP G6363T123）。8/21 股价从 7.23 跌到 3.00，原因是当天为 4.60 美元的发行定价，不是并股。
to approve the reverse share split of all of the Company’s ordinary shares at an exchange ratio of one-for-fifty (1:50), such that every 50 Class A ordinary shares of a par value of US$0.0001 per share in the authorized share capital of the Company (including issued and unissued share capital) be consolidated into 1 Class A ordinary share of a par value of US$0.005 per share
Immediately after the Share Consolidation is effective, our authorized ordinary shares will be consolidated at the same ratio. The authorized share capital of the Company shall be changed from an authorized share capital of US$50,000 divided into 450,000,000 Class A ordinary shares ... to an authorized share capital of US$50,000 divided into 9,000,000 Class A ordinary shares of a nominal or par value of US$0.005 par value each and 1,000,000 Class B ordinary shares
The Share Consolidation took effect and the shares began trading on a split-adjusted basis from the open of market on April 12, 2024.
票数（6-K 2024-03-18）：并股赞成 130,028,203、反对 242,895、弃权 39；增资到 US$500,000 赞成 130,014,961、反对 256,136、弃权 40。出席 130,271,137 股，记录日在外 154,500,407 股。
不一致照录：2025 年 20-F 附件 1.1（开曼注册处 2024-03-20 备案版）的资本条款已是 US$500,000；而 6-K 2024-03-18 附件 99.1 同名文件写 US$50,000。另外 20-F 2024 财报脚注写「effected on March 19, 2024」，正文写 April 12, 2024。并股后的新 CUSIP 在所有一手件中都没有披露。
to effect a share consolidation of the Company’s authorised and issued share capital (the “Share Consolidation”), at a ratio of up to one-for-two hundred (1:200), but in any case at a ratio of not less than one-for-five (1:5) ..., at a date to be determined by the Board that is not more than one (1) year following the date of the 2026 Extraordinary Meeting ... such that the number of authorised and issued Class A Ordinary Shares and Class B Ordinary Shares is decreased by the Approved Consolidation Ratio
The share capital of the Company is US$5,000,000 divided into 112,500,000 Class A ordinary shares of a nominal or par value of US$0.04 each and 12,500,000 Class B ordinary shares of a nominal or par value of US$0.04 each.
第一句出自 EGM 通知议案 5；第二句出自 第四版章程（页眉「Adopted By Special Resolution Dated 17 April 2026 and Effective on 18 May 2026」，开曼注册处 2026-05-19 备案）。票数（6-K 2026-04-21）：出席 11,379,144 / 18,478,875 股；议案 5 赞成 11,374,564、反对 4,259、弃权 321。该 6-K 只列票数，没有「approved」字样。
比例由董事会在 4 月 23 日定为 1:80（新闻稿）。EDGAR 上没有宣布 1:80 的 6-K，比例和生效日最早见于 7 月 16 日公开的 DRS。算式：9,000,000,000 ÷ 80 = 112,500,000；$0.0005 × 80 = $0.04。
| 块 | 名称 | 今天口径股数 | 原件数量 / 日期 | 取得价 | 现在受限？ | 依据 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| B1 | Takung 老股（迁册 1:1 换来） | 8,748 | 34,991,886 股，2023-09-18 前已在外 | 当年市价 | 否 | 多年前发行；含 2021 年 Sabby 私募 571,429 股、2022 年两批 Reg S 共 20,619,533 股、2021 年股票奖励 415,000 股（原文「under the Rule 144」），均已远超一年 |
| B2 | 2023-11 Reg S 私募股 | 8,748 | 34,991,886 units，$0.184，约 643 万美元；2023-11-27 交割 | $0.184（今天口径 $736） | 已解除 | 「non-U.S. Persons」，名单未披露；股票带限制性图例；已满一年（2024-11-27） |
| B3 | 2024-02 Reg S 私募股 | 17,496 | 69,983,770 units，$0.221，约 1,547 万美元；2024-02-02 交割 | $0.221（今天口径 $884） | 已解除 | 同上；已满一年（2025-02-02） |
| B4 | 2024 年四笔权证无现金行权 | 27,379 | 14,532,865（2/13）+ 21,501,710（3/1）股（1:50 前）；489,880（6 月）+ 979,770（7/9）股（1:50 后） | 无现金 | 已解除 | 11 月、1 月两批权证已全部行权；前两笔没写对应哪批权证（候选：Takung 2022 年两批 Reg S 权证，2024 年 3–4 月到期） |
| B5 | 1:50 零碎股向上取整 | 943 | 75,458 股（1:50 后） | — | 否 | 随原持股 |
| B6 | 2025 年 2,000 万美元票据转股 | 115,666 | 9,253,260 股（1:50 后），$2.1614，2025-08-11 | $2.1614（今天口径 $172.91） | 已解除 | 转售 F-1（333-288243）2025-09-19 生效；票据 2025-05-16 买入，已满一年。十家买方各 925,326 股（1:80 前，占当时 6.46%）；按 EDGAR 全文检索（覆盖 2001 年以后的申报）与 MI 名下全部 78 份申报核对，未见他们提交 13G |
| B7 | 2026-03 注册直接发行股 | 9,010 | 720,779 股（1:80 前），$3.85；2026-03-11 交割 | $3.85（今天口径 $308） | 否 | F-3 货架（333-284912）的 424B5 注册发行，股份不受限；董事高管 120 天锁定已于 2026 年 7 月到期 |
| B8 | 2026-03 权证零现金行权股 | 42,996 | 最多 3,439,689 股（1:80 前），3/12–3/25 | 零现金（Black-Scholes 公式，底价 $0.834） | 否 | 424B5 同时注册了行权股，不受限 |
| B9 | 1:80 取整差 | 143 | 231,129 − 230,986 | — | 否 | 原文未解释；本轨推定为零碎股向上取整 |
| B10 | 2026-08 公开发行股 | 279,600 | 279,600 units，$4.60；2026-08-24 交割 | $4.60 | 否 | F-1（333-298398）2026-08-21 生效，注册发行；买方中有五方申报 13G |
| B11 | 预融资权证 | 158,357（≥28,748 已行权） | $4.56/单位 + $0.04 行权价 | 合计 $4.60 | 否（有持股上限） | 随时行权，无到期日；持股上限 4.99%（可选 9.99%） |
| B12 | 普通权证 | 437,957 | 随每个单位附一份，$4.60，2031-08-24 到期 | 价外（9/16 收 $2.22） | 否（有持股上限） | 并股重置（3(b)）：再次并股时行权价降到前后 5 日最低 VWAP，股数反向增加；低价增发重置（3(h)）：行权价降到新发行价与前后 5 日最低 VWAP 中的较低者，股数不变。这两类调整不受 $1.446 底价约束 |
| 在外合计（B1–B10） | 510,729 | B1–B6 合计 178,980（35.0%）；B7–B9 合计 52,149（10.2%）；B10 279,600（54.7%） | ||||
| 授权未发行 A 类 | ≈ 111,960,000 | 112,500,000 − 539,477（含已知预融资行权）；B 类 12,500,000 全部未发行 | ||||
all common shares in Takung Art Co. Ltd. ... were canceled and exchanged for Class A Ordinary shares in NFT Limited on a one-for-one basis.
There were 34,991,886 shares of common stock outstanding on the Record Date.
来源：25-NSE 2023-09-18、DEFR14A 2023-04-21、Takung 8-K 2023-09-08。Takung 时代工具的明细见 梳理页第 4 节。
the Company agreed to sell an aggregate of 34,991,886 units (the “Units”), each Unit consisting of one Class A Ordinary Share ... and a warrant to purchase one Share (“Warrant”) with an initial exercise price of $0.207 per Share, at a price of $0.184 per Unit, for an aggregate purchase price of approximately $6.43 million
On November 27, 2023, the transaction contemplated by the SPA consummated
the Company agreed to sell an aggregate of 69,983,770 units ... with an initial exercise price of $0.276 per Share, at a price of $0.221 per Unit, for an aggregate purchase price of approximately $15.47 million
The Purchaser understands that, until such time the Units may be sold pursuant to Rule 144 or Regulation S without any restriction as to the number of securities as of a particular date that can then be immediately sold, the Units may bear a restrictive legend
There are four tranches warrants exercised cashless 21,501,710 on March 1, 2024, 14,532,865 on February 13, 2024, 489,880 on June 17, 2024 and 979,770 on July 9, 2024 respectively
The November Warrant holders exercised all of the November Warrants on a cashless basis on June 6, 2024, and the Company issued 489,880 Class A ordinary shares
来源：20-F 2025（同一份文件里 11 月权证行权日有 June 6 和 June 17 两种写法）。这两批 Reg S 权证带全棘轮条款（行权价随低价发行下调）和强制行权条款，细节见 梳理页。
Effect of rounding fractional shares into whole shares upon reverse stock split | 75,458
来源：6-K 2024-10-01 半年报附件 99.1；20-F 2025 权益表同数。
US$20 million were converted into 9,253,260 Class A Ordinary Shares at $2.1614 per share on August 11, 2025.
On August 11, 2025, the Company issued an aggregate of 9,253,260 restricted Ordinary Shares upon conversion of such Notes at the agreed conversion price of $2.1614.
来源：20-F 2026、CORRESP 2025-09-08、F-1 2025（出售股东表）、F-1/A1（补列控制人）、EFFECT 2025-09-19。
十家出售股东：Apex Capital Group、Eagle Wealth Investment、Echo Investment Group、Edgepoint Investment、Fortune Streams Investment、Summit Wealth Investment、Vanguard Capital Ventures、Vantagepoint Investment Group、Vestmark Capital、Gainswave，每家 925,326 股。
2026-09-18 基底回查补充（结论：未见他们申报 13G）。依据分两层：
筛法本身先做过对照（重要）：表格名写法会造成假空集——已知在 MI 报过 13G 的 Orca Capital AG，用「SC 13G / SC 13G/A / SC 13D」写法筛选返回 0，用「SCHEDULE 13G」写法返回 55、不加筛选返回 137。本轨最初用的正是会漏的那种写法，已用正确写法与全表格检索重做。
两点例外照录：「Apex Capital Group Inc」是常见名，全表格检索 206 条命中分属其他发行人，无法据此判断是否同一主体；「Fortune Streams Investment Inc」第一次全表格检索返回过 500 错误，复查时为 HTTP 200、命中 3 条（同样只来自 MI 的 F-1）。
直接含义：从 2025-08-11 转股到 2026-03-09，全市场累计成交约 240 万股（1:80 前，按 Nasdaq 日线 ×80 换算），不到转股股数 925 万的 27%。这批股在 2026 年 3 月以前最多只有约四分之一可能已经在市场上换手；现在还剩多少，一手件没有说。
The Company issued 720,779 units ... at an offering price of $3.85 per Unit, resulting in gross proceeds of approximately $2.77 million.
On March 10, 2026, the closing sale price of our Class A Ordinary Shares was $0.71 per share.
来源：6-K 2026-03-12、424B5 2026-03-11。发行价 3.85 美元，是 3/9 收盘价（4.17 美元）的约 92%；但 3/10 当天收盘只有 0.71 美元。
If the Warrants are exercised in full on a zero cash exercise basis at the Floor Price, up to an aggregate of 3,439,689 Class A Ordinary Shares would be issued upon such zero cash exercise without payment of any additional cash or other consideration to the Company.
the issuance of an aggregated of approximately 42,996 Class A Ordinary Shares upon the exercise of all such warrants by means of a zero exercise price option.
来源：424B5、权证表格、F-1 2026（DRS 写约 52,005）。算式：720,779 份权证 × 约 4.77 倍 ≈ 3,439,689 股；18,478,875 − 15,039,189 = 3,439,686，几乎打满上限。每份权证折合约 3.98 美元（3,439,689 ÷ 720,779 × $0.834，本轨计算），比发行价 3.85 美元还高。
As of May 6, 2026, there were approximately 18,478,875 of NFT’s Class A ordinary shares and 0 of NFT’s Class B ordinary shares outstanding. Effecting the Reverse Split will reduce that amount to approximately 230,986 Class A ordinary shares
来源：GlobeNewswire 2026-05-06 新闻稿（本机存档 MI/pr/sources/globenewswire_2026-05-06_reverse_split.html）；231,129 出自 DRS 与 424B4。
We are offering on a best-efforts basis 279,600 units (the “Units”), each Unit consisting of (i) one Class A ordinary share ... and (ii) one warrant to purchase one Class A Ordinary Share ..., at the offering price of US$4.60 per Unit.
On August 20, 2026, the last reported sales price of our Class A Ordinary Shares on the NYSE American was US$7.23 per share.
来源：424B4、EFFECT 2026-08-21、6-K 2026-08-28。13G：Alta、L1 Capital、S.H.N.、Intracoastal、Orca。发行价 4.60 美元比前一日收盘 7.23 美元低 36.4%；8/21 当天收 3.00 美元。
Each Pre-Funded Warrant has an exercise price of $0.04 per Ordinary Share, is immediately exercisable upon issuance (subject to the beneficial ownership cap), and may be exercised at any time until exercised in full.
来源：6-K 2026-08-28、附件 99.3 预融资权证。13G 中：Orca 另有 14,217 股预融资权证未计入（受 9.99% 上限）；Alta 另有 20,406 + 145,986 股权证（未分类型）。
Other than any adjustments made pursuant to Section 3(b) and Section 3(h) above, in no event, at any time while this Warrant is outstanding shall the Exercise Price be adjusted to a price that is less than the Floor Price ... In no event shall the Exercise Price be less than the par value of the Ordinary Shares.
“Floor Price” means a price equal to $1.446, which is equal to 20% of the lower of (i) the closing price of the Company’s Ordinary Shares on NYSE American immediately preceding the execution of the Securities Purchase Agreement and (ii) the average closing price ...
来源：附件 99.2 普通权证 3(b)、3(h)、3(i)；424B4 风险因素里有 1:10、1:50 的示例表。全文与公式见 梳理页工具 H。
| 闸门 | MI 的情况 | 今天还管住多少股 | 原件 |
|---|---|---|---|
| Rule 144 持有期 | 非关联方持有未注册股满一年即可无条件卖出。受这条管的只有 B2、B3、B4、B6 这几块，最晚一块（票据）2025-05-16 买入，2026-05-16 已满一年；票据股另有转售 F-1。 | 0 | Reg S SPA 2.2(j)、F-1 2025 |
| 关联方 | 20-F（截至 2025-12-31）的主要股东与董事高管持股栏全为「-」；2026-03-27 四名董事（Buerger、Lu、Yanying Wang、Shuo Li）与时任 CFO Jianguang Qian 申报的五份 Form 3 都是「未持有任何证券」（Qian 已于 2026-05-07 辞任，现任 CFO Yaobin Wang 未见 Form 3）；8 月的五家 13G 均低于 10%，按 13d-1(c) 以被动投资者身份申报。 | 0（已知） | 20-F 2026 Item 6.E、Form 3 · Yanying Wang、Form 3 · Jianguang Qian |
| Reg S 限制 | 2023-11、2024-02 两批 Reg S 股的 SPA 要求加限制性图例，「until such time the Units may be sold pursuant to Rule 144 or Regulation S without any restriction」。两批都已满一年。 | 0 | 6-K 2023-11-03、6-K 2024-01-11 |
| 注册发行 / 转售登记 | 三份生效登记：F-1 333-288243（票据转股转售，2025-09-19）；F-3 333-284912（货架，2025-11-28）→ 2026-03 的 424B5；F-1 333-298398（2026-08-21）→ 424B4，同时注册了预融资权证和普通权证的行权股。 | —（放行） | EFFECT 2025、EFFECT 2025-11、EFFECT 2026 |
| 锁定期（董事高管） | 3 月：120 天，已于 7 月到期。8 月：120 天，从 8/24 交割起算，到 2026-12-22。但董事高管申报持股为零，到期后不会多出可卖股。 | 0 | 附件 99.4 锁定协议、424B5 |
| 公司发行限制 | 8 月 SPA 4.13：交割后 30 天内（到 2026-09-23）不得增发，也不得提交注册文件（有例外）。3 月 SPA：10 天限制、30 天禁止可变价交易（均已过）。 | — | 附件 99.1 SPA、6-K 2026-03-12 |
| 权证持股上限 | 预融资权证与普通权证：持有人连同关联方行权后不得超过 4.99%（可选 9.99%），上调需 61 天。按 539,477 股算，4.99% ≈ 26,920 股，9.99% ≈ 53,894 股，所以大额持有人只能分批行权、分批卖。 | ≤ 129,609 + 437,957（尚未成股） | 普通权证 2(e)、预融资权证 |
| 货架小盘股上限（F-3 I.B.5） | 公众持股市值低于 7,500 万美元时，12 个月内用货架公开发行不超过其三分之一。3/11 已用货架卖了 277.5 万美元。本轨推算：即便按近 60 日最高收盘价 10.38 美元（7/22）× 539,477 股 ≈ 560 万美元，三分之一约 187 万美元，也低于已用额度，所以到 2027-03-11 前货架没有余量。公司没有公开这项计算。8 月那次走的是 F-1，不受这条限制。 | —（限制公司，不限制股东） | F-3/A5、424B5 |
| Maxim 优先权与尾费 | 12 个月优先承销权（到 2027-08-24）；对 Maxim 介绍的投资者再融资收 6% 尾费（到 2027-03-10）；均不适用于不经中介的 Reg S 交易。 | — | 附件 99.5 配售代理协议 |
| 授权余量 | 授权 A 类 1.125 亿股，是在外 510,729 股的约 220 倍。开曼公司在授权范围内由董事会决定发行。 | — | 424B4 |
(a) From the date hereof and for a period of thirty (30) days after the Closing Date, neither the Company nor any Subsidiary shall (i) issue, enter into any agreement to issue or announce the issuance or proposed issuance of any Ordinary Shares or Ordinary Share Equivalents or (ii) file any registration statement or amendment or supplement thereto, other than the Prospectus or filing a registration statement on Form S-8 ...
Concurrently with the execution of the Purchase Agreement, the officers and directors of the Company entered into lock-up agreements (the “Lock-Up Agreement”) on August 21, 2026 pursuant to which they have agreed, among other things, not to sell or dispose of any Ordinary Shares which are or will be beneficially owned by them for one hundred and twenty (120) days following the closing of the Offering.
来源：SPA 4.13、6-K 2026-08-28。本轨计算：8/24 + 30 天 = 9/23；8/24 + 120 天 = 12/22。
Pursuant to General Instruction I.B.5. of Form F-3, in no event will we sell the securities covered hereby in a public primary offering with a value exceeding more than one-third of the aggregate market value of our Class A Ordinary Shares in any 12-month period so long as the aggregate market value of our voting and non-voting common equity held by non-affiliates remains below $75,000,000.
来源：F-3 2025-02-13（A5 同文）、424B5 2026-03-11。另外，SEC 2025-02-24 和 03-13 两封意见函认定 MI 当时不具备 F-3 资格（2023 年 20-F 于 2024-05-16 才算递交，超过延期期限），公司待 2025-04-30 按时交了 20-F 后才恢复：UPLOAD 2025-02-24、CORRESP 2025-03-07、UPLOAD 2025-03-13、CORRESP 2025-06-27。
| 类别 | 股数 | 占 539,477 | 依据 |
|---|---|---|---|
| 注册发行的新股（B7、B8、B10）+ 已知预融资行权 | 360,354 | 66.8% | 424B5 / 424B4 注册发行；13G |
| 票据转股（B6） | 115,666 | 21.4% | 转售 F-1 生效且已满一年 |
| 2026 年以前的其余老股（B1–B5）+ 取整（B9） | 63,457 | 11.8% | 均已满一年；关联方持股为零 |
| 可自由卖出合计 | 539,477 | 100% | 公司口径 510,729 时同样是 100% |
| 受限（关联方、锁定期内、持有期未满） | 0 | 0% | 未识别出任何一块 |
| 尚未成股：预融资权证余量 | ≤ 129,609 | +24.0% | 付 0.04 美元即成股，受持股上限约束 |
| 尚未成股：普通权证 | 437,957 | +81.2% | 价外；可被重置 |
人话：现在市场上的 MI 股票全部可以自由卖。「老公众盘」（2026 年以前就在外的 179,123 股，含取整差）只占公司口径的 35.1%，另外约 65% 是 2026 年 3 月和 8 月两次发行新造出来的。
分子①＝437,957 股（口径：只算新增供给 = 8/24 公开发行的 279,600 股 + 158,357 股预融资权证股；后者行权价 0.04 美元、随时可行权，已知其中 28,748 股已行权）
分子②＝669,086 股（口径：含在外全部可售 = 公司口径在外 510,729 股全部可卖 + 预融资权证 158,357 股全部行权；普通权证价外，不计）
分母＝含极值均量 162,755 股 / 剔极值均量 43,216 股 / 中位数 37,706 股（窗口：2026-08-19 至 2026-09-16，20 个交易日，数据源：Nasdaq 官方历史日线，与 Yahoo 逐日核对，20 日总量差 0.13%）
| 分子 | 含极值均量 162,755 | 剔极值均量 43,216 | 中位数 37,706 |
|---|---|---|---|
| ① 只算新增供给 437,957 | 2.7 天 | 10.1 天 | 11.6 天 |
| ② 含在外全部可售 669,086 | 4.1 天 | 15.5 天 | 17.7 天 |
是否存在单日极值：存在。
读法：只用含极值均量，会把消化速度高估约 3.7 倍（162,755 ÷ 43,216）。另一方面，20 日总成交 3,255,101 股，已是在外股数的 6.4 倍，说明同一批股在这段时间里可能被反复买卖了多次。成交量只是一个参照，看不出新股是否已经离开最初买家的手。已知的一条线索是 Intracoastal 的 13G：8/27 收盘时，它申报的持股里已经没有交割得到的股份。
| 交易日 | 收盘 | 成交量（股） | 占 20 日总量 | 处理 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-08-19 | 6.88 | 9,334 | 0.3% | |
| 2026-08-20 | 7.23 | 272,605 | 8.4% | 剔除（>5×中位数） |
| 2026-08-21 | 3.00 | 541,625 | 16.6% | 剔除（>5×中位数） |
| 2026-08-24 | 2.90 | 77,031 | 2.4% | |
| 2026-08-25 | 2.80 | 532,172 | 16.3% | 剔除（>5×中位数） |
| 2026-08-26 | 2.74 | 135,244 | 4.2% | |
| 2026-08-27 | 2.85 | 1,217,251 | 37.4% | 剔除（>5×中位数） |
| 2026-08-28 | 2.46 | 128,505 | 3.9% | |
| 2026-08-31 | 2.48 | 66,391 | 2.0% | |
| 2026-09-01 | 2.30 | 40,875 | 1.3% | |
| 2026-09-02 | 2.46 | 24,786 | 0.8% | |
| 2026-09-03 | 2.44 | 34,536 | 1.1% | |
| 2026-09-04 | 2.37 | 18,600 | 0.6% | |
| 2026-09-08 | 2.31 | 15,542 | 0.5% | |
| 2026-09-09 | 2.15 | 26,098 | 0.8% | |
| 2026-09-10 | 2.10 | 14,800 | 0.5% | |
| 2026-09-11 | 2.05 | 7,896 | 0.2% | |
| 2026-09-14 | 2.23 | 50,711 | 1.6% | |
| 2026-09-15 | 2.18 | 13,700 | 0.4% | |
| 2026-09-16 | 2.22 | 27,399 | 0.8% | |
| 合计 | 3,255,101 | 100% | 中位数 37,705.5 |
| 日期 | 可卖股数 | 这一步发生了什么 |
|---|---|---|
| 2023-09-18 | 8,748 | 迁册：Takung 老股 1:1 换 A 类 |
| 2024-02-13 | 12,381 | 权证无现金行权 +3,633（来源批次未披露，按 Takung 2022 权证持有期计） |
| 2024-03-01 | 17,756 | 权证无现金行权 +5,375 |
| 2024-04-12 | 18,699 | 1:50 零碎股取整 +943 |
| 2024-11-27 | 33,571 | 2023-11 Reg S 满一年 +8,748；11 月权证行权股 +6,124 |
| 2025-02-02 | 63,314 | 2024-02 Reg S 满一年 +17,496；1 月权证行权股 +12,247 |
| 2025-09-19 | 178,980 | 票据转股 115,666 股的转售 F-1 生效 |
| 2026-03-25 | 230,986 | 3 月直接发行 9,010 + 零现金行权 42,996（均已登记） |
| 2026-05-18 | 231,129 | 1:80 并股，取整差 +143 |
| 2026-08-24 | 510,729 | 8 月公开发行 279,600 股（已登记） |
| 2026-08-27 | 539,477 | Intracoastal 预融资权证行权 28,748（13G 披露，已知下限） |
| 申报日 | 表格 | 用途 |
|---|---|---|
| 2023-04-20 | F-4/A | 迁册合并计划、NFT 设立时授权 |
| 2023-09-08 | 6-K | 迁册生效、章程 |
| 2023-09-22 | 6-K | NYSE American 低价缺陷函 |
| 2023-11-03 | 6-K | 2023-11 Reg S SPA 与权证 |
| 2023-11-27 | 6-K | 2023-11 私募交割 |
| 2024-01-11 | 6-K | 2024-01 Reg S SPA 与权证 |
| 2024-02-06 | 6-K | 2024-02 私募交割 |
| 2024-03-04 | 6-K | 2024 年股东会通知（1:50、增资） |
| 2024-03-18 | 6-K | 2024 年股东会票数 |
| 2024-05-16 | 20-F | FY2023 年报（1:50 生效日） |
| 2024-10-01 | 6-K | 2024 半年报（取整 75,458） |
| 2025-02-13 | F-3 | 货架 5 亿美元 |
| 2025-02-24 | UPLOAD | SEC：F-3 资格 |
| 2025-03-07 | CORRESP | 公司回函 |
| 2025-03-13 | UPLOAD | SEC：不具备 F-3 资格 |
| 2025-04-30 | 20-F | FY2024 年报（四笔无现金行权） |
| 2025-05-07 | 6-K | 2,000 万美元票据 SPA |
| 2025-05-16 | 6-K | 票据交割、转股价 $2.1614 |
| 2025-06-03 | 6-K | 票据修订（删除持股上限、加登记权） |
| 2025-06-23 | F-1 | 票据转股转售登记 |
| 2025-06-27 | CORRESP | 恢复 F-3 资格 |
| 2025-06-30 | UPLOAD | SEC 意见：出售股东 |
| 2025-08-15 | F-1/A | 补列控制人 |
| 2025-08-21 | UPLOAD | SEC 意见：持股上限被删 |
| 2025-09-04 | F-1/A | F-1 第二次修订 |
| 2025-09-08 | CORRESP | 公司回函：已全部转股 |
| 2025-09-19 | EFFECT | F-1 生效 |
| 2025-10-08 | F-3/A | 货架第五次修订 |
| 2025-11-28 | EFFECT | F-3 生效 |
| 2026-03-11 | 424B5 | 注册直接发行 |
| 2026-03-12 | 6-K | 直接发行文件 |
| 2026-04-08 | 6-K | 临时股东会通知 |
| 2026-04-21 | 6-K | 临时股东会票数 |
| 2026-05-01 | 20-F | FY2025 年报 |
| 2026-07-16 | DRS | 1:80 首次披露 |
| 2026-08-18 | F-1 | 公开发行登记与章程 |
| 2026-08-21 | EFFECT | F-1 生效 |
| 2026-08-24 | 424B4 | 公开发行招股书 |
| 2026-08-28 | 6-K | 发行交割、SPA、权证、锁定、配售协议 |
| 2026-08-24 | SC 13G | Alta Partners |
| 2026-08-27 | SC 13G | L1 Capital |
| 2026-08-27 | SC 13G | S.H.N. Financial |
| 2026-08-27 | SC 13G | Intracoastal / Kopin / Asher |
| 2026-08-28 | SC 13G | Orca Capital |
| 2026-03-27 | 3 | Douglas Buerger |
| 2026-03-27 | 3 | Guisuo Lu |
| 2026-03-27 | 3 | Yanying Wang |
| 2026-03-27 | 3 | Shuo Li |
| 2026-03-27 | 3 | Jianguang Qian |
| 2023-04-21 | DEFR14A | 迁册股东会（Takung） |
| 2023-08-14 | 10-Q | 迁册前股数（Takung） |
| 2023-09-08 | 8-K | 迁册完成（Takung） |
| 2023-09-18 | 25-NSE | 1:1 换股（Takung） |
四个数分开写，不合成一句：台账应有份数取自 SEC submissions JSON（已核对 filings.files 分片，两家都没有分片）；实际取回份数是本机落盘的申报目录数；可全文检索份数是其中至少有一份非空文本可检索的；未转文本件是图片与 PDF（PDF 已转文本一并检索，图片逐张看过）。
| 基底 | 台账应有份数 | 实际取回份数 | 可全文检索份数 | 文件总数 / 非空 | 0 字节文件 | 未转文本件 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MI（CIK 1958713，2022-12-19 起） | 78 | 78 | 78 | 547 / 547 | 0 | 91 图 + 9 PDF |
| 前身 Takung Art（CIK 1491487，2011-08-16 起） | 300 | 300 | 300 | 2192 / 2192 | 0 | 352 图 + 12 PDF |
检索基底（2026-09-18 全量回查）：MI 台账应有 78 份，实际取回 78 份，可全文检索 78 份，文件 547 个（非空 547 个，0 字节 0 个），另有 91 个图片附件与 9 份 PDF；前身 Takung 台账应有 300 份，实际取回 300 份，可全文检索 300 份，文件 2192 个（非空 2192 个，0 字节 0 个），图片附件 352 个、PDF 12 份。PDF 用 pdftotext 转文本后一并检索；图片附件逐张看过（详见 deep/COVERAGE.md）。
文档层（2026-09-18 实物核对）：按「整份提交件里的 <DOCUMENT> 数」与 SEC 目录项数（扣掉提交件自身、index 页、XBRL 渲染件）比对，MI 应有 257 份文档、Takung 应有 1,130 份文档，真缺 0 份。MI 的文档在 9-17 就以「整份提交件」形式齐全（每个目录都有 full_submission.txt，内含全部 <DOCUMENT>）；9-18 增加的是解码后的独立文件副本，好处是图片能直接看、PDF 能直接抽文本，不是补缺。Takung 侧真缺过 3 份（两份 XBRL 实例 .xml 与一份 15.7MB 的委托书主文档），已补齐。
本页所有「未见 / 未披露」都以上表为基底。另外核过三件事：①全库文本件没有 0 字节文件；②没有 SEC 限流提示页——只用整句指纹，待搜文本与指纹走同一条七步管线：剥 script/style → 剥 HTML 标签 → 实体还原 → NFKC 归一 → 显式删软连字符与零宽字符 → 显式折 en/em 破折号、减号与全角连字符 → 折空白转小写，再取一份「只留字母数字」的变体与前者取并集（第 ⑦ 步，只对整句指纹用）；扫描侧另并两条变体——B 只还原不剥（防在已还原文本上重复剥标签）与 C 先还原再剥（源件把标记当数据存时才去得掉：本库 XBRL TextBlock 事实里以 <span style=…> 形式存着的转义标记，MI 129,704 处／14 件、Takung 836,857 处／100 件；缺这条变体时，埋在这种段落里的整句指纹本轨实测抓不到，补上后闸门四类全过）。变体 C 只用于扫描召回，绝不用于取字段值。注意两点：NFKC 不会折破折号、也不会去软连字符，这两步必须自己写；第 ⑦ 步不能替代剥标签（顺序颠倒会把标签字母混进正文）。以此复扫，数字旁边写清范围（2026-09-19 重扫）：一手件三目录（MI 78 份 / 前身 Takung 300 份 / 他司核查件 48 份）共 3,092 个文本件、632.2 MB，0 命中；把本机整棵 MI 目录树一起扫是 4,258 个文本件、820.0 MB，命中 2 件，都是本轨自己写的记录（COVERAGE.md 与 READY，因为文内照抄了指纹原句）——正式基底只取一手件目录，自写记录排除在外。此前写的「4,051 份文本件」没写明范围，一并更正。另按「先证明检查能失败」重验了三处自设范围：①读取上限——把指纹埋在本库最大文本件（18.8 MB）末尾，无上限命中、加 256KB/4000/200/120 上限一律得 0，证明上限确实能造出假空，本轨扫描不设任何读取上限；②剥标签正则上限——本轨用 <[^>]*> 无上限；造一份把超长标签插进目标句正中的对照件（EDGAR 式长内联样式，1,034 字符），120/200/400 三种上限全部假阴性，无上限与 4000 才命中。MI 自有 78 份里超过 400 字符的真标签有 18,311 个（判法四步，逐条判定、不抽样：①先按内容排除二进制与非文本件（本票 105 个，解码后的图片、PDF 等）；②按 begin 644 … end 机制判偏移，剔除 uuencode 块内片段（482 个）；③按机制算占比、超过 5% 判二进制噪声：只算 C0 控制符（除 \t\n\r）、DEL、C1、U+FFFD 与私用区字符。这条必须写成机制，不能写成「纯 ASCII」或「非 ASCII 占比」——中文语料天然就有 10–40% 非 ASCII，本轨自己的 COVERAGE 是 39.33%、本页是 11.25%，按字面写法会被整片判成二进制，那本身就是一种新的假空来源；按机制写法实测：中文文件与真标签 0.00%、正文裸 < 片段 0.64%、解码 JPG 24.11%，干净可分）；④结构良好的标签正则；⑤其余归入「正文裸 <」。三个判据各管一类、互不替代，所以判法是一代代往上加而不是替换：比例判据抓解码二进制、begin 644 … end 块偏移抓 uuencode（uuencode 按构造就是可打印 ASCII，两种比例写法对它都是 0.00%，用比例替换块偏移会把整族静默放行）、来源层判据抓正文尖括号。其中第①步是来源层：不该含标记的文件（纯文本申报件、自抽文本、pdftotext 产物）里任何 <…> 一律算正文——形态上与真标签完全同形的片段只能靠「这条来自哪儿」判，但该规则只在抽取器确实丢弃了二进制载荷、且原件本身不是 XML/标记格式时才成立。分类器本身用本库真样本各一条做四类自检——真长标签、uuencode 片段、解码 .jpg 的二进制噪声、正文裸 <——四类全判对才出数；本票同口径下二进制噪声 0、正文裸 < 0；四类自检的样本全部取自本库真语料，其中「不该含标记的件里与真标签同形」这一类本库取不到真样本，如实留空，不自编凑数——这个 0 是范围的功劳，不是判法的功劳：本轨只在文本扩展名上数，解码后的图片与 PDF 本就不在扫描集内（已排除 105 个），同样的二进制在本库是以 uuencode 形式内嵌在整份提交件里的（482 个，已按块剔除）。范围与判法必须并列标注；各票基底构成不同，同名的数不是同一口径，不作跨票比较）（主要是 <td> 15,797、<p> 2,270 的长内联样式），Takung 300 份 7,376 个——即 400 上限在本票上确实会咬到真标签；标签族按申报代理而异，本票是 td/p 长样式而非行内 XBRL，不套用别票结论；③剥标签把正文吞掉（与上面的长标签普查是两个不相交的测量）——长度普查只能回答「上限会不会漏剥标签」，回答不了「有没有把不该当标签的正文吃掉」，因为被吃掉的大多很短：本轨单独测得 MI 自有 78 份 0 处、Takung 300 份 14 处 / 2,766 字符（最短 45、中位 97 字符，85.7% 在 400 以下，长度普查里一处都看不见）、他司核查件 1 处 / 18,424 字符。且规则要写全，共三条：①剥标签必须在实体还原之前；②只剥一次；③取字段值时只还原实体、永不剥标签（第③条不按源分支——少一个判断点就少一处忘记切换的机会，而「回落换源时忘了换写法」正是这条链上最容易犯的错）——本轨在 78 份 index-headers 上实测四种写法，「原样」与「剥标签→还原」都是 78/78 取到受理时刻，而「还原→再剥一次」与「还原→剥（只剥一次但顺序颠倒）」都是 0/78，后果相同；但换到原样 SGML 源（整份提交件 .txt，即本轨回落链的第二层）结论就翻过来——在 Takung 那 45 份靠第二层取值的申报上实测：原样直读 45/45，「剥标签→还原」0/45，因为 <ACCEPTANCE-DATETIME> 本身就是标识符，剥掉它只剩一串裸数字。而「只还原实体、不剥标签」这一种对两种源都成立：本库实测转义源 333/333、原样 SGML 源 316/316。本轨原用「原样直读」，也是 333/333——但那是范围的功劳：本库每份 index-headers 都另带一份未转义的注释副本；把该副本去掉再测，原样直读 0/200、只还原实体 200/200，故已改用后者。受理时刻与扫描管线始终是两套互不混用的路径。去掉长度上限必须与这条配套，否则更糟：——正文里孤立的 <（如他司 20-F 的「<600」）会让剥标签一路吞到下一个 >，本库最长一次吞掉 18,424 字符；改用严格标签式复扫，命中件与宽松式完全一致，结论不变。闸门用两类难版加阴性件，按「本件含 N 条、命中 N 条」逐条核（词间断标签件含 4 命中 4；词内断标签件含 5，六步只命中 2、七步命中 5；阴性件含 0 命中 0），分母由整份读原文独立确定；③受理时间一律以提交件 SGML 头的 <ACCEPTANCE-DATETIME> 为准（MI 78 份与 API 的 UTC 值换算后完全一致）。
补一句检索口径（2026-09-19）：页面上涉及登记号／件号的否定结论，一律只搜数字位（如 333-288243 搜 333288243 与 288243），不依赖带连字符的字面写法——件号在原件里常被换行、软连字符或标签劈开；台账 fileNumber 字段与全文检索两路并行。
两次并股的 46 行价格窗口、授权结论汇总，以及融资工具逐份条款，见 Claude 轨梳理页；基础概念见 教学页。