HTOO 股本结构与转售限制专项（Claude 轨）

只回答一个问题：截至今天，总共多少股、在谁手里、多少能自由卖、多少被限制、限制何时解除；如果所有现在能转售的都倒进市场，公众手里的流通盘是多少、要多少天消化。
截止日：股本口径 2026-09-10（最新申报所载）；价量口径 2026-09-16 收盘，抓取时刻 2026-09-17T19:15Z。
配套：系统性梳理 ｜ 教学页 ｜ 反拆与 pump 专项

一、结论先行

在外 A 类股
7,516,259
2026-09-10（0001493152-26-042388）
当前可自由转售
3,291,157
占 43.8%
当前受限
4,225,102
占 56.2%（含关联方 6,352 股）
授权 A 类股
100,000,000
余量 92,483,741 股 ≈ 在外的 12.3 倍
20 日单日极值占比
85.9%
2026-09-10 一天 2,063,834 股

一句话：今天真正能在公开市场卖的只有约 329 万股，占在外股本的 43.8%；剩下 422 万股（主要是 2026 年 7 月铀交易发出的 375 万股）既没有生效的转售登记、也没到 Rule 144 的持有期，暂时卖不了。闸门在两个日子上：一是 2026-09-11 那份 499 万股转售 F-3 的生效日（合同上最迟 2026-11-12），二是 2027-02-18 的铀交易第二档解锁。

第二句话：这只票平时非常清淡——60 日成交量中位数只有 7,250 股。用「日均量」算消化天数会严重误导，因为最近 20 天里有一天（2026-09-10）占了总量的 85.9%。本页所有消化天数一律给三档，并且两种分子都给。

二、最新股本口径（截止日写死）

表 1　2026-09-10 的股本（授权 / 已发行 / 在外）
类别授权在外名义价值出处
A 类普通股100,000,0007,516,259$0.0035（2025-07-11 并股后）0001493152-26-042388（在外）；0001493152-26-021722 附件 2.25（授权）
B 类普通股2,125,0000$0.00012023-12-31 已全部自动转为 A 类；0001213900-20-020394
优先股（其中 A 系列）10,000,000（4,171,327 已指定）4,171,327$0.00010001493152-26-021722 附件 2.25
递延股25,00025,000（章程所载）€1.00无表决权、无股息
授权股本总额：US$351,212.50 + €25,000。并股前为 US$11,212.50 + €25,000——并股只改了 A 类的名义价值，没有改授权股数（该次一手件：0001213900-25-062528 6-K 正文与附件 1.1 经修订章程；逐次证据见第六节）。

口径说明：本页所有股数均为 2025-07-11 1:35 并股之后 的口径；凡引用并股前的申报数字，均已注明「并股前」并给出 ÷35 的等值。A 系列优先股按 2026-06-10 更正后的 2/7:1 比例折算为 1,191,812 股 A 类（0001493152-26-028142）。

三、逐块库存表：每一股是怎么来的、现在能不能卖

表 2　在外 7,516,259 股的来源与限制状态（2026-09-10）
库存块股数取得日 / 取得价是否受限解除依据与时点出处
2025-12-31 之前的历史存量
（SPAC 与 PIPE 老股、ATM 售出股、麦格理与 2025 年可转债转股、2025-07 私募股、承诺股等）		2,288,2902020-12 至 2025-12，价格区间极大否（除关联方外）已通过 333-251990 / 333-276880 / 333-286198 / 333-286202 / 333-289429 等转售登记，或已满 Rule 144 持有期0001493152-26-035246
$3.50 权证行权57,4282026-01（$3.50，毛 $200,998）否权证股已登记（333-289429）0001493152-26-035246
2026-02 私募股577,1242026-02-14 协议（Reg D 506(b)）否F-3 333-294414 于 2026-03-23 生效0001493152-26-007261；-011255
矿产顾问股（Milewski）95,0002026-02-12否同上，已登记生效0001493152-26-011255
预融资权证行权208,2382026-03 至 05（$0.0035）否已登记0001493152-26-035246
律所权证行权（Bevilacqua）71,4292026-04-02（$0.88，以欠费抵付 $62,858）否F-3 333-293286 于 2026-02-11 生效0001493152-26-005635；-035246
Royal Uranium 换股对价3,750,0182026-07-21（隐含约 $4.00/股）是① 合同锁定：>25,000 股者 6 个月全锁（至 2026-08-18）、12 个月锁 2/3（至 2027-02-18）、18 个月锁 1/3（至 2027-08-18）；≤25,000 股者 2026-08-18 全解。② 法律通道：F-3 333-298887 尚未生效；Rule 144 六个月约 2027-01-210001493152-26-034176；-042388
2026-08 私募股421,5632026-08-14（$2.55/股）是无合同锁定；待 F-3 333-298887 生效（合同要求最迟 2026-11-12，逾期按认购额每 30 天付 1.5%）；或 Rule 144 约 2027-02-140001493152-26-037158；-042388
律所抵费股（Bevilacqua）47,1692026-08-03（按 7-31 收盘 $2.65 打八折，抵 $100,000）是同上（含 piggyback 登记权）0001493152-26-042388
其中：关联方持有的在外股6,352Chaves 经 Key Family Holding 间接持有受 Rule 144 关联方限量与方式限制无到期日，取决于是否仍为关联方0001493152-26-011370
合计在外7,516,259其中受限 4,218,750 股（56.1%）＋关联方 6,352 股；可自由转售 3,291,157 股（43.8%）0001493152-26-042388
7,516,259 股的构成（横条长度按股数等比） 可自由转售 3,291,157（43.8%） 历史存量 2,288,290 2 月私募 + 顾问 672,124 权证行权 337,095 受限 4,225,102（56.2%） Royal Uranium 换股 3,750,018 8 月私募 421,563 律所 47,169 ＋ 关联方 6,352 尚未成为股票的「影子供给」（不计入在外股数） 预融资 716,445 优先股折 1,191,812 价外权证 4,452,184（行权价 $3.50–$6.864，现价 $2.15） 出处：F-3 0001493152-26-042388 封面与转售表、6-K 0001493152-26-034176、20-F 0001493152-26-021722 附注 24。
图 1　库存堆栈。第三行是最容易被忽略的部分：预融资权证经济上等同股票，优先股的转换只差一个交易所程序。

四、转售限制逐条

表 3　限制类型与适用对象
限制适用对象具体内容解除时点出处
Rule 144 持有期全部未登记的私募股发行人为按时申报公司，非关联方持有满 6 个月可卖铀交易股约 2027-01-21；8 月私募股约 2027-02-14；律所股约 2027-02 初规则本身；取得日见表 2
Rule 144 关联方限制董事、高管持股需符合数量、方式与申报要求视身份而定0001493152-26-011370
合同锁定（铀交易）获配 >25,000 股的 RU 原股东，约 3,362,368 股自 2026-02-18 起：6 个月 100%、12 个月 2/3、18 个月 1/32026-08-18 解 1/3；2027-02-18 再解 1/3；2027-08-18 全解0001493152-26-034176
合同锁定（小额持有人）获配 ≤25,000 股者，合计约 387,650 股（本页按 F-3 转售表逐行合计，为估算）6 个月后全部解除2026-08-18 已解0001493152-26-042388
转售登记未生效铀交易股 + 8 月私募股 + 律所股，合计 4,218,750 股F-3 333-298887 于 2026-09-11 报出，至 2026-09-17 无 EFFECT合同要求最迟 2026-11-12，逾期赔付 1.5%/30 天（年息 18%）0001493152-26-042388
受益所有权封锁（4.99%/9.99%）权证与预融资权证持有人行权后持股不得超过上限；可提前 61 天通知调整（上限不超过 9.99%）随时可通过减持腾挪0001493152-26-042388
优先股转换条件4,171,327 股 A 系列（ILUS 持 3,215,258 股、Backwell 219,991 股）须股东会批准（2026-06-08 已得）＋纳斯达克初始上市申请放行（公司自述尚未提交）无法预估0001493152-26-027862；-034176
担保限制（ILUS 优先股）ILUS 持有的优先股2026-02/03 借款协议项下设为担保，公司可在股东名册标注限制、指示过户代理拒绝转让清偿后解除0001493152-26-041593
纳斯达克 5635 系列发行行为本身公司以爱尔兰本国做法豁免 5635(a)(b)(c)(d)(2)—0001493152-26-021722 Item 16G
小货架（I.B.5）ATM 一级增发12 个月内货架销售不超过非关联市值的 1/3；2026-07-29 披露非关联市值 $26,826,876.75，已用 $2,322,493.74滚动 12 个月0001493152-26-035246
没有发现的限制（查过才写）：未见 leak-out（分批卖出）条款；未见对 2026-08 私募投资人的锁定期；未见公众持股比例（public float）方面的交易所通知。ELOC 已于 2025 年签署但从未提款，2025 年之后未见其继续存在的披露。

五、三种情景的数

情景 A｜现状：自由流通 vs 受限

分类股数占在外说明
可自由转售（公众可卖）3,291,15743.8%已登记转售或已过 144 持有期，且非关联方持有
受限：等待登记生效 / 144 持有期4,218,75056.1%铀交易 3,750,018 + 8 月私募 421,563 + 律所 47,169
受限：关联方6,3520.1%Chaves 经 KFH 间接持有
在外合计7,516,259100%2026-09-10

情景 B｜「能卖的都已倒进市场」需要多少天消化

口径行（放在表格正上方，按 Tony 2026-09-17 令）：
分子①＝1,212,101 股（口径：只算新增供给＝已登记可转售但尚未进入公开市场的证券＝2026-02 私募股 577,124 ＋ 顾问股 95,000 ＋ 已登记的价内预融资权证 539,977）；
分子②＝3,831,134 股（口径：含在外全部可售＝情景 A 的自由流通 3,291,157 ＋ 价内预融资权证 539,977）；
分母＝20 个交易日成交量（数据源：Nasdaq 官方历史日线接口，抓取 2026-09-17T19:15Z，经 Yahoo chart 复核；窗口：2026-08-19 至 2026-09-16，N=20 个交易日，合计 2,401,803 股）：含极值日均 120,090 股／剔极值日均 17,788 股／中位数 17,202 股。
极值说明：窗口内存在单日极值——2026-09-10 成交 2,063,834 股，占 20 日总量的 85.9%（当日公司公告 Al Shola Gas 新增 LPG 槽车与迪拜石油产品许可，0001493152-26-042080）。剔极值口径即剔除该日后按 19 日计算。
表 4　情景 B：消化天数（两种分子 × 三档分母，全部并列）
分子口径股数含极值均量（120,090/日）剔极值均量（17,788/日）中位数量（17,202/日）
① 只算新增供给1,212,10110.1 天68.1 天70.5 天
② 含在外全部可售3,831,13431.9 天215.4 天222.7 天
为什么必须三档并列：含极值均量与中位数之间差 7.0 倍。若只报「10 天就能消化」，会把这只票的真实流动性高估约 7 倍——它 60 日成交量中位数只有 7,250 股。参照 TPET 的教训（单日占 20 日总量 72.7%，只报含极值均量会高估 3–6 倍），本票的极值占比更极端（85.9%）。

口径二次说明：分子①中的「价内预融资权证 539,977 股」＝顾问预融资权证 190,000 ＋ 2026-02 私募预融资权证 129,005 ＋ 2025-12 换发后余额 173,029 ＋ 其他预融资权证 47,943。其中后两项（合计 220,972 股）的转售登记状态在申报文本中未逐笔写明，若将其剔除，分子①为 991,129 股（8.3 / 55.7 / 57.6 天），分子②为 3,610,162 股（30.1 / 203.0 / 209.9 天）。价外权证（$3.50 及以上，合计 4,452,582 股）在现价 $2.15 下不计入。

情景 C｜未来解锁阶梯

可自由转售股数的阶梯（万股） 0200 400 600 800 329.1 544.5 656.6 656.6 768.7 今天2026-09-18 F-3 生效日最迟 2026-11-12 144 六个月2027-01-21 / 02-14 铀第二档解锁2027-02-18 铀第三档解锁2027-08-18 过半线：375.8 万股（在外的 50%） 翻倍线：658.2 万股（今天的 2 倍） 柱高为「累计可自由转售股数」；铀交易股在 F-3 生效后即可按登记转售，合同锁定仍分三档释放，故第三、四柱相同。
图 2　流通阶梯。过半日 = F-3 333-298887 生效日（最迟 2026-11-12）；翻倍日 = 2027-02-18（铀交易第二档解锁，累计 656.6 万股 ≈ 今天的 2.0 倍）。
表 5　解锁阶梯明细
时点事件新增可售累计可自由转售占在外依据
2026-09-18（今天）——3,291,15743.8%表 2
2026-08-18（已过）铀交易合同锁定第一档解除：小额持有人全部 + 大额持有人 1/3（合同层面 1,508,439，但因无生效登记、144 未满，暂不可公开卖）3,291,15743.8%0001493152-26-034176
F-3 333-298887 生效日（最迟 2026-11-12）铀交易股中已解锁部分 + 8 月私募股 + 律所股 + 8 月预融资权证获得登记转售通道+2,153,6395,444,79672.4%0001493152-26-042388
2027-01-21 / 2027-02-14Rule 144 六个月到期（若登记仍未生效，则由此路径打开）（与上一行重叠，不重复计）5,444,79672.4%规则本身
2027-02-18（翻倍日）铀交易合同锁定第二档解除（大额持有人再解 1/3）+1,120,7896,565,58587.4%0001493152-26-034176
2027-08-18铀交易合同锁定第三档解除（全解）+1,120,7907,686,375102.3%（分母未计期间新增发行）0001493152-26-034176
条件触发（无时间表）A 系列优先股转换：需纳斯达克初始上市申请放行+1,191,812——0001493152-26-034176
价格触发$3.50 权证（1,934,103 份）、$4.28（294,658）、$5.00（811,165）、$5.148（706,129）、$6.864（706,129）合计 4,452,184——0001493152-26-042388

「过半日」按「可自由转售 ÷ 在外股数 > 50%」判定，落在 F-3 生效日；「翻倍日」按「可自由转售股数达到今天的 2 倍（6,582,314 股）」判定，最接近的节点是 2027-02-18（6,565,585 股，为该阈值的 99.7%），实际跨过 2 倍线要等此后任一笔新增解禁或权证行权。

六、并股与授权股（逐次核，禁类推）

本票上市以来只有一次并股。我把全部 343 份申报做了全文检索（关键词：share consolidation / reverse share split / reverse stock split / authorised share capital），逐份读过命中件，结论如下——每一条都引该次的一手件，不引「上一次」也不引同类票：

次序时点比例授权股数是否同步缩减名义价值一手件
第 1 次（唯一一次）法律生效 2025-07-11 17:00 EST；市场生效 2025-07-141:35否。A 类授权股数保持 100,000,000 股不变$0.0001 → $0.0035；授权股本总额 US$11,212.50 → US$351,212.500001213900-25-062528（6-K 正文 + 附件 1.1 经修订章程原文）

原文（章程修订本）：“The authorised share capital of the Company is US$351,212.50 divided into 100,000,000 A Ordinary Shares with a nominal value of US$0.0035 each, 2,125,000 B Ordinary Shares with a nominal value of US$0.0001 each and 10,000,000 preferred shares with a nominal value of US$0.0001 each, and €25,000 divided into 25,000 deferred ordinary shares with a nominal value of €1.00 each.” 6-K 正文亦明确：“the total number of authorized Class A Ordinary Shares will remain 100,000,000, and the nominal value of the Class A Ordinary Shares will change to $0.0035 per share”。

授权余量可以算，但要写清口径。本票授权不是 unlimited：按最近一次并股（2025-07-11）之后的授权数，A 类授权 100,000,000 股（出处 0001493152-26-021722 附件 2.25，即 FY2025 年报的证券说明），在外 7,516,259 股，余量 92,483,741 股，约为在外股数的 12.3 倍。
但必须同时记住：2025-11-06 EGM 已授权董事会可再增加授权 A 类股「不少于 100,000 股、不超过 1,000,000,000 股」（0001493152-25-021120）。截至 FY2025 年报，章程仍记 1 亿股，未见实施；一旦实施，上述倍数即失去约束意义。
为什么并股不会减少稀释（数字演示）（点开）

并股前（2025-07-08）：在外 27,418,159 股，授权 100,000,000 股，授权÷在外 = 3.6 倍。
并股后（2025-07-14）：在外约 783,376 股，授权仍 100,000,000 股，授权÷在外 = 127.7 倍。
到今天（2026-09-10）：在外 7,516,259 股，倍数回到 13.3 倍（按授权 1 亿计，余量口径 12.3 倍）。
也就是说，并股后的 14 个月里，公司已经用掉了并股所释放出来的空间的一大半，把股数从 78 万股做回 752 万股。

七、人话结论

  1. 今天散户手里能动的筹码大约 329 万股，按 $2.15 计约 708 万美元市值。这就是这只票真正的「自由流通盘」，不是行情软件上那个 1,045 万股。
  2. 最大的一块（铀交易的 375 万股）现在卖不了，但正在排队。它的合同锁定第一档已于 2026-08-18 解除，只差一份生效的转售登记——而那份 F-3 有合同违约金压着，公司有强动机在 2026-11-12 前让它生效。那一天之后，自由流通盘会从 43.8% 跳到 72.4%。
  3. 消化能力极弱。剔除 9 月 10 日那根巨量之后，日均量不到 1.8 万股；哪怕只按「新增供给」口径，倒进市场也要 68–70 个交易日；按「含在外全部可售」口径则是 215–223 个交易日。任何认为「10 天就能消化完」的算法，都是被单日 206 万股的异常量带偏了。
  4. 还有两块不在上表里、但随时可能变大的供给：716,445 份预融资权证（行权价 $0.0035，等同股票），以及 1,191,812 股优先股折股（卡在纳斯达克初始上市申请上）。前者取决于持有人的 9.99% 封锁腾挪，后者取决于公司什么时候去交那份申请。
  5. 公司还有 9,248 万股授权空间没用。叠加 2025-11 EGM 给董事会的「再加最多 10 亿股」授权，稀释的天花板在制度上基本不存在——这一点比任何单笔发行都更值得盯。

八、不确定项（与结论分开列）

  1. 小额持有人 387,650 股为估算：锁定条款按「每位 RU 股东（含关联方合并计算）获配是否超过 25,000 股」判定，而 F-3 转售表列的是「本次拟售股数」（部分行还混入 8 月私募股）。我按逐行 ≤25,000 且注明为 Share Exchange 对手方的行合计得出，关联方合并计算可能使该数变小。
  2. 预融资权证的登记状态：2025-12 换发的 173,029 份与「其他」47,943 份，其底层股份是否仍在 333-289429 的登记范围内，申报文本未逐笔写明。本页已给出剔除后的第二组数字。
  3. 关联方范围：本页只把 Chaves 经 KFH 持有的 6,352 股计为关联方在外股。Lantern、Roxy、Bower Four、Beaconsfield 均卡在 9.99% 封锁线，未被公司列为关联方，但若被认定为关联方，可自由转售数会相应下降。
  4. F-3 生效日未知：只有合同上的最迟期限（2026-11-12）与违约金条款，SEC 是否审查、何时宣布生效不可预知。
  5. ILUS 交易解除权：延长股东会截止日已于 2026-06-30 到期，纳斯达克初始上市申请未提交，公司未披露 ILUS 是否主张回购/返还。若触发解除，3,818,969 股（并股后约 109,113 股）对价股与优先股的处置会直接改变本表。
  6. 第三方口径差异：stockanalysis.com 记在外 1,105 万股、流通 1,045 万股、空头 10,148 股（占流通 0.10%）；与 SEC 申报的 7,516,259 股不符，本页一律以申报为准。
  7. 无 2026 年中期财报：2026-09-10 之后若有新发行（如 ATM 恢复销售），本页数字需重算。