House of Doge Inc.（原 Brag House Holdings, Inc.）· Nasdaq · CIK 1903595
HODO
双轨系统性研究 · 总入口

两名席位各自独立读同一批一手件、各自成稿。本页把两轨的结论与数并排，差在哪里先比口径，再比数；并给出整体理解与接下来盯什么。

HODOClaude + HODOCodex · 2026-09-19 · 无 Tele
$0.1700
2026-09-18 收盘
比 52 周低点 $0.152 高 11.8%
−99.1%
距 52 周盘中高 $19.496
（2025-10-10）
89,152,985
在外普通股
（2026-09-15）
2027-03-08
纳斯达克最低买价
合规期限
整体理解（两轨都同意的部分）：上市身份是真的、走的是三年的正规 IPO 路；但今天这个代码下的资产是 2026 年 6 月才换进来的，而换进来的那批股从第一天起就没有任何转售闸门。
  1. 先上市，后换内容。2025-03-06 由 Kingswood 承销、以 $4.00 完成 IPO（当时叫 Brag House Holdings，代码 TBH）；2026-06-30 这家已上市公司自己做了一次反向并购，把 House of Doge Inc.（德州）装进来，改名换代码。公司自己在会计上把旧的那一半认定为「不构成一项业务」（10-Q 2026-08-14 Note 4）。
  2. 没有解锁日，因为本来就没有锁。换壳发出的 70,363,704 股走 S-4 登记发行（S-4 2025-12-03，费用表登记 718,957,784 股，反拆前口径），非关联方拿到当天就能卖。两轨各自独立检索后都没有在基底里找到任何针对合并对价股的锁定或 leak-out；第一大股东 Much Wow Ltd. 自己的 13D 2026-08-25 Item 6 写明「not party to any … transfer or voting agreements」。
  3. 三次并股，授权股一次都没缩。2024-06-14（1 并 5.1287，从未实施）、2024-10-11（1 并 2.43615）、2026-06-01（1 并 8）——三份章程修正案逐份读过，授权普通股始终是 250,000,000。2026-06-01 那份的原文直接写「with no corresponding reduction in the number of authorized shares of Common Stock」（Ex 3.1）。每一次并股都放大了「授权余量 ÷ 在外股」。
  4. 真正的硬顶是授权股，而股东已经批准把它抬高 8 倍、公司还没去办。2026-04-07 股东会第 2 号议案通过「250,000,000 → 2,000,000,000」（8-K 2026-04-13），但到 2026-09-18 递 S-3 时章程里写的仍是 250,000,000（S-3 2026-09-18）。状态是已获批、未办理。
  5. 生意的现金流方向是反的。2026-06-30 季度收入 $0.04 百万，而与狗狗币基金会的商标授权协议要求每月固定付 $200,000（折年 $240 万，10-Q 2026-08-14 Note 8）。期末现金 $0.7 百万、流动负债 $19.9 百万、营运资本缺口 $16.4 百万，公司自己写着持续经营存在重大疑虑。
  6. Tony 的三个筛选条件：正常上市——是；股价在低点附近——是（比 52 周低点高 11.8%，而那个低点是 2026-09-18 当天刚创的）；近 60 个交易日无 pump——是（两次大放量都是冲高回落或直接下跌的形状，窗口整体 −95.8%）。

两轨都只报事实与直接含义，不做入选、过门、评分或「值不值得买」的判断。

两条轨道
Claude 轨

系统性梳理 + 股本专项 + 教学页

从成立到今天逐步梳理，融资与股权工具逐份读条款原句，反拆窗口 46 行逐日复算，检索基底三态对账。

  • 正文约 15,200 中文字 · 20 个抽屉 · 377 个原件链接
  • 股本专项：14 个抽屉 · 192 个原件链接 · 3 幅 SVG
  • 教学页 15 步，每步配本票真实算式
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Codex 轨

系统性梳理 + 股本专项

独立成稿。基底对账 143/143；股本页把「合法转售路径何时取得」作为主线，另给 shelf 与 ELOC 的注册股数口径。

  • 反拆三次逐次列授权股变化，结论与 Claude 轨一致
  • 股本页给「仅新供给 / 全部在外」两种分子
  • 另列 2025 年 S-1 注册的 100,090,010 股（反拆前）口径
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教学

初学者教学页 · 15 步

不预设你懂任何术语。授权股 / 在外股 / 全稀释、反拆与授权股、Rule 144、棘轮公式、ELOC 的真正上限、消化天数三档、怎么判断有没有被拉过——每一步都用 HODO 自己的数字算一遍。

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股本专项 · 两轨

股本结构与转售限制

两轨各自独立成页。三组数并排见下方「股本专项：两轨三组数」。

Claude 轨 Codex 轨
股本专项：两轨三组数并排

读法：先比口径，再比数。下面每一处差异，本页都先写清两轨的定义差在哪里，再放数。没有一处是一方算错。

项目Claude 轨Codex 轨差在哪里
最新在外普通股89,152,985
截至 2026-09-15（S-3）		89,152,985
同		完全一致
现行授权普通股250,000,000250,000,000完全一致
股东已批未办的授权2,000,000,0002,000,000,000完全一致；两轨都写成「已获批、未见生效修章」，都不把它当现值
登记在册股东149（9/15，S-3）
151（9/11，8-K/A）		约 149Claude 轨把两份一手件的数并列；Codex 轨取最新一份
情景 B 分子 ①「新增供给」79,363,70483,613,704★ 口径不同，差额正好是 4,250,000 股。Claude 轨定义为「换壳这件事本身发出的股」＝70,363,704（合并对价）＋9,000,000（其他对价股），把 8/13 之后那 4,250,000 股来源未点名的净增排除在外并单列；Codex 轨定义为「相对旧公众基座的全部后合并普通股」＝89,152,985 − 5,539,281，把那 4,250,000 股计入。两个定义都成立，量的是不同的东西。
情景 B 分子 ②「含在外全部可售」89,152,98589,152,985完全一致
20 日窗口2026-08-21 → 09-18
20 个交易日		2026-08-21 → 09-18
20 个交易日		完全一致
20 日总量31,154,43131,133,300差 21,131 股＝0.068%。来自成交量数据源不同（Claude 轨用 Yahoo＋Nasdaq 官方合并、Codex 轨用单一供应商）。并列保留、不抹平。
含极值均量1,557,7221,556,665同上，0.068%
剔极值均量887,417886,323（由 94.34 日反推）同上
中位数日量651,170650,650同上，0.08%
单日极值占比45.88%
14,293,500 股 / 2026-08-26		45.91%
同一天、同一量		分母差 0.068% 带来的

消化天数：三档 × 两种分子 × 两轨

分子口径轨分子（股）含极值均量剔极值均量中位数日量
① 新增供给
两轨定义不同，见上表		Claude79,363,70450.9 日89.4 日121.9 日
Codex83,613,70453.71 日94.34 日128.51 日
② 含在外全部可售
两轨定义相同		Claude89,152,98557.2 日100.5 日136.9 日
Codex89,152,98557.27 日100.59 日137.02 日
看第二组（定义相同的那一组）：57.2 vs 57.27、100.5 vs 100.59、136.9 vs 137.02——两轨差距全部在 0.1% 以内，差的只是成交量数据源那 0.068%。这说明两轨的算法本身是一致的；第一组的差距完全来自分子定义，不是谁算错。
三档为什么必须并列：窗口里 2026-08-26 一天就占了总量的 45.9%，而那天开 $0.375、收 $0.256（收盘比开盘低 32%），是下跌的量。只报含极值均量会把消化速度高估 1.7–2.4 倍。两轨都拒绝给单一代表值。
第三个口径差：Yorkville 一亿美元额度怎么折成股数

这一处两轨走了两条不同的路，都对，量的是不同的东西：

  • Claude 轨从授权股倒推：额度上限 $100,000,000、按现价 $0.17 的 97% 折算要约 6.06 亿股，而授权余量扣掉全部已许诺份额后只剩约 1.28 亿股，所以「在不扩容授权的前提下，这条额度在现价上最多抽出约 2,104 万美元」。量的是今天真正的天花板。
  • Codex 轨从已登记股数入手：2025 年那份 S-1 注册了反拆前最多 100,090,010 股，按 1:8 机械换算约 1,251 万股（当前口径），并指出「真正可卖股数受已注册数量、授权、购买条件、价格、公司通知与既往销售影响」，明确拒绝把美元额度直接除成今日股数。量的是登记侧的上限。

两个上限都在起作用，取小的那个。本页把两条都列出来，因为它们回答的是不同的问题：Claude 轨回答「章程允许发多少」，Codex 轨回答「已经登记好可以直接卖的有多少」。Codex 轨那个 100,090,010 股的登记数是 Claude 轨没有单独拉出来的，是一条互补事实。

原件都是同一批：8-K 2025-12-10 · S-1 2025-12-23 · EFFECT 2026-01-16 · 8-K 2026-04-13（第 7 号议案解除 19.99% 上限）。

检索基底：两轨都对到 143/143，但取得路径不同
Claude 轨Codex 轨
官方总数143（submissions JSON，filings.files[] 为空数组，已核）143（同，且同样核了分片为空）
本轨取到143143
取件失败00
解析出值（文书层）409 份文书未按文书层单列
未转文本件9 份 PDF（SEC 意见函）＋ 1 份 CERT；另 315 份二进制附件9 个 PDF、254 个图片附件，明确写明未做 OCR
那两份 2022 年件怎么来的UPLOAD 向 SEC 直取成功；Form D 直取持续遇限流，改从本机同一 CIK 的旧归档取得并逐字核过件头两份都「已在同 CIK 的旧归档核到」

顺带核清了一件事：本机同时存在 TBH 与 HODO 两个旧档案夹。经件头比对（<CIK>0001903595、<CONFORMED-NAME>Brag House Holdings, Inc.），两个档案夹是同一个实体——TBH 是改名前的代码。旧料可以用，但每个数仍回原件重核。

反拆窗口汇总（含授权股一列）
落地日比例是否实施授权普通股
变前 → 变后		判据（一手件）市场窗口时序判读
2024-06-14
递交日		1 并 5.1287否——被 10 月那份宣布「never implemented … of no force and effect」250,000,000
→ 250,000,000
不变		Ex 3.3 章程修正案：只在 Section 4 后加一段，结尾「All other provisions … remain in full force and effect」无——公司 2025-03-06 才上市—
2024-10-111 并 2.43615是250,000,000
→ 250,000,000
不变		Ex 3.5 章程修正案：第 5 条同样「All other provisions … remain in full force and effect」；FY2024 审计资产负债表表头同时覆盖 2023 与 2024 两年，都写 250,000,000无——仍在 IPO 之前—
2026-06-01
5:30am ET 生效		1 并 8是250,000,000
→ 250,000,000
不变（章程原文明写）		Ex 3.1 章程修正案 逐字：「combined into one (1) … share of Common Stock (‘New Common Stock’, with no corresponding reduction in the number of authorized shares of Common Stock)」有：T−15 ＝ 2026-05-08 → 05-29；T0 ＝ 06-01；T+30 ＝ 07-15前 15 日 先低后高 1.626×（$4.28 → $6.96）；后 30 日 先高后低 5.736×（$5.22 → $0.91，区间 −79.8%）；整窗口 先高后低 7.648×
逐次结论（两轨独立得出、完全一致）：三次并股，授权普通股都是 250,000,000 不变。第三次的章程原文直接写出了这句话；前两次靠各自证书的「其余条款全部不变」＋ 审计资产负债表表头两年同数。没有从「这家上次」或「同类票」类推过。
直接含义：反拆把在外股压到八分之一，授权却留在 2.5 亿——董事会可发行容量相对放大了 8 倍。在这家公司这里，反拆不只是价格手段，也是稀释空间的放大器。而股东已经批准再把授权抬到 20 亿（至今未办理）。
下一次反拆：压力、授权、合同闸门

压力：2026-09-09 第二封纳斯达克最低买价缺陷通知（8-K/A 2026-09-14 Item 3.01），期限 2027-03-08，需在此之前连续 10 个交易日收盘买价 ≥ $1.00。现价 $0.17，要涨 5.9 倍。第一封是 2026-01-06（8-K 2026-01-09），期限 2026-07-06，公司正是用 6 月 1 日那次 1 并 8 在期限前解决的——两封信只隔 8 个月，距反拆落地只隔 3 个月零 8 天。

授权：2026-04-07 股东批准的反拆授权是「1 并 5 至 1 并 50 由董事会定」（8-K 2026-04-13 第 3 项），董事会已用它做了 1 并 8；10-Q 2026-08-14 与 S-3 2026-09-18 都把 6/01 那次写成该次授权的实施。授权已被用掉，再做一次按常规需要重新表决，盘上没有任何新议案。

合同闸门：2026-05-04 高级担保可转债的购买协议写着，自 Effective Date 起一年内，未经持有多数本金的持有人书面同意，公司不得做正拆或反拆或重分类（8-K 2026-05-08）。该票据到 2027-02-01 到期。

状态：压力有，路径需要两件事（新表决 + 持有人同意或先了结债务），两件都没有出现在公开申报里。两轨都不预测会不会做、什么时候做。

两轨表述不同、但不冲突的几处
事Claude 轨怎么写Codex 轨怎么写怎么读
1 并 8 不缩授权，引的是哪一句引递交特拉华州的章程修正案原文：「with no corresponding reduction in the number of authorized shares of Common Stock」引公司摘要口径：「without any change in the number of authorized shares or par value」，来源写「2026-06-04 8-K 与 EX-3.1」两句都指向同一结论。判据层级上，章程修正案是递交州务卿的那一份，优先于公司事后摘要——两轨都引到了 EX-3.1，只是摘出的句子不同
60 日有没有被拉过「≤10 个交易日内先低后高最大盘中高÷低 2.073×；单日最大 2.521× 但开盘即最高是下跌；最大量 14.29m 当日收盘比开盘低 32%」「60 日内最大『后续 10 日内高点 ÷ 起始收盘』是 1.541×：7/13 收 $1.22 → 7/14 高 $1.88，不足 2×」分母不同：Claude 轨用盘中最低价作分母，Codex 轨用起始收盘价作分母。用收盘作分母会得到更小的倍数。两轨结论一致：没有翻倍式拉升。
7,875,000 争议股列出三份一手件的时间顺序（合并协议 → 股东会第 5 项批准 → 公司主张发错），不判断谁对；并给出若注销后在外股降到约 81,277,985「其中 7.875m 被称错误发行并追讨注销」；在观察项里列「注销会降分母，但也提高未用授权相对比例」互补。Claude 轨补了「股东会曾明确批准过这 9,000,000 股」这一层；Codex 轨补了「注销会同时抬高未用授权占比」这一层
那 4,250,000 股「来源未在任何申报里点名；8-K/A 的『Recent Sales of Unregistered Securities』写 None；期间公司一份 8-K 都没交」，列为不确定项 ①「不能可靠归因。可能与计划结算、ELOC、其他发行或组合有关；同期未见逐项说明」完全一致：都拒绝在没有原件支撑时挑一个候选当结论。
合并对价股能不能马上卖从 S-4 登记发行入手：登记证券对非关联方即时可卖，并用四路 OR 检索 + 对照件闸门证明基底里没有锁定写「89,152,985 股是分母，不是 float；真正的问题是每一块何时取得合法转售路径」，并在观察项里给「合并私募/Other Consideration 满六个月」的时点侧重不同。Claude 轨的落点是「登记发行 → 没有持有期」；Codex 轨更保守，把「法律 float」与「压力测试分母」明确分开、不下 float 结论。两轨都没有声称 89.15m 全部今天可无条件卖。

纪律说明：本页对两轨差异一律先比口径再比数，没有一处把方法差异写成「对方算错」。成交量数据源不同带来的 0.068% 差异并列保留、不抹平。

接下来盯什么
时间事会改变什么
随时那份已获批、未办理的授权股扩容（2.5 亿 → 20 亿）递到特拉华州Yorkville 一亿美元额度的硬顶消失；可发空间从约 1.28 亿股变成约 18.8 亿股
随时S-3 货架（$100,000,000）生效，或任何一份新的 8-K Item 3.02会点名 8/13 之后那 4,250,000 股的来源；也会揭示股权额度用到哪
2026-09-30 起每月Garrington $550 万票据每月还 $650,000；ZONE 抵押品 VWAP ≥ $0.30 时强制卖出还款（8-K 2026-07-29）现金流压力与 ZONE 持仓规模；HODO 的还款能力与 ZONE 股价直接绑定
2026-11-04 起2026-05 高级担保可转债持有人取得现金赎回请求权（5 个工作日内须付）（8-K 2026-05-08）$250 万本金 + 利息的即期现金义务
约 2026-11 中旬下一份 10-Q（FY2027 Q2，截至 2026-09-30）股数、权益变动表、现金、持续经营结论、诉讼进展；应能解释那 4,250,000 股
2026-12-30 前后Codex 轨列出的观察点：合并相关股满六个月（Rule 144 相关）对少数仍受限的那部分，流动性改善；争议的 7.875m 仍未定
2027-02-012026-05 高级担保可转债到期还本付息；转股价 $5.6808 对现价 $0.17 几乎不可能触发
2027-02-12Garrington 票据到期$550 万本金 + 2% 承诺费
2027-03-08纳斯达克最低买价合规期限不达标则需第二个 180 天期（要满足其他初始上市标准），否则进入退市程序与上诉
未定Chen Dekui v. Brag House（S.D.N.Y. 26-cv-1840）驳回动议的裁决IPO 相关索赔是否进入实体审理
未定7,875,000 股争议的结果在外股可能从 89,152,985 降到约 81,277,985；同时抬高未用授权占比
约 2027-06/07改财年（12-31 → 3-31）后的首份年报（截至 2027-03-31）第一份完整覆盖换壳后经营的年报；持股表、权证滚动表、可自由交易股数
一句话版：这张票现在的形状
  • 身份：正规 IPO 上市（2025-03-06，$4.00，Kingswood 承销），上市后自己换了内容（2026-06-30 反向并购）。
  • 股：89,152,985 股在外，其中 78.9% 是 S-4 登记发行、非关联方即时可卖；没有解锁日。关联方约 23.2m 股受 Rule 144 限量，但按现成交量两个季度就能放完。
  • 还会冒出来的：不看价格的约 2,287 万股（C 类优先股 + RSU + 计划额度）＝ 现在在外股的 25.7%；看价格的约 1,039 万股全部深度价外（最近一档要涨 9.6 倍）；另有 Yorkville 一亿美元额度按市价发股，受授权股封顶。
  • 授权：2.5 亿，三次并股一次都没缩；股东已批准抬到 20 亿，未办理。
  • 钱：季度收入 $0.04m，固定月付授权费 $200k，期末现金 $0.7m，营运资本缺口 $16.4m，持续经营有重大疑虑。
  • 价：$0.17，比 52 周低点高 11.8%（低点是 9/18 当天创的），距 52 周高点 −99.1%。近 60 个交易日无 pump。
  • 时钟：2027-03-08 纳斯达克最低买价期限；再做一次反拆需要新表决 + 可转债持有人同意。
HODOClaude + HODOCodex · 2026-09-19 · 两席各自独立读同一批一手件、各自成稿；本入口页由 Claude 轨整合，Codex 轨的数取自其成稿。一手资料：EDGAR CIK 1903595 官方 143 份，两轨各自对账 143/143；行情为 Yahoo 与 Nasdaq 官方日线交叉核对。本页只报事实与直接含义，不做入选、评分或买卖判断。
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