先更正我自己的选题前提。我挑这只票的理由之一是清单把它标为「非中概 FPI」，而这个类别前三批几乎没碰过。两轨独立查出这个标签是错的：EDGAR 登记地址国家码是中国，招股文件原文写「我们全部业务通过中国境内经营子公司开展」，有证监会备案与相关风险段落，实际申报的也是境外私人发行人表格族（无 10-K、10-Q、8-K）。它是中概 FPI，我选它的第二条理由不成立。
票本身的三个数摆在一起就够清楚：上市 19 个月；2025-12-22 主业作价 $50,000 卖掉；授权股本经三次决策性抬高——US$250 → US$500 → US$78,125 → US$3,750 万，对应 1 万亿股，最后一跳是 480 倍。而唯一一次授权缩减（2026-04-13 并股时除以 30）是机制性的：开曼章程恒有「总额 ＝ 股数 × 面值」，总额没动。

清单记 4 条反拆聚类，两轨一致：实际落地只有 1 次（2026-04-13 的 1:30），其余是样板、仅提及、仅授权。Claude 轨进一步找出聚类之外的三个动作：① 2024-08-12 上市前的 1:800 正拆，并同时决策性缩减授权——用「split」检索会命中但方向判错，用「reverse」检索完全抓不到；② 2026-07-08 股东会授予的两年内累计最高 4000:1 连续并股授权（用词是 share consolidations）；③ 2026-09-16 权证里那条「并股即重置行权价」的条款性触发器。
术语陷阱在这一票上格外明显：同一次 1:30 在不同文件里被叫作Reverse Stock Split、Share Combination、「30 for 1 share split」、Share Consolidations——四种叫法，任何单一关键词都会漏。

两轨都没有沿用清单的「非中概 FPI」标签。Claude 轨给出四条证据：EDGAR 登记地址国家码、招股文件里「全部业务经中国经营子公司开展」的原文、证监会备案与相关风险段落、以及它实际申报的表格族。Codex 轨把这一条写在首屏：「简报中的『非中概 FPI』标签与一手件冲突……公司自称 China-based；没有可变利益实体架构不等于不是中国经营发行人。」并把它列入更正记录：初读沿用了错标签，回到招股文件后改正。

这是本机第三次选题前提被席位纠正：第二批 ELPW 的「两万亿授权」实为只存在过八天的历史口径，第三批 CTNT 的 Rapid Proceed 被查出已清仓、又被另一轨查出以客户身份回来，这次是我拿错了申报人类别。清单是线索不是结论，这句话已经被证明了三次。

Claude 给 3.4 至 1,158.8 天（80 格，五个分子），Codex 给 5.4 至 598.2 天（16 格，四个分子）。两轨的主口径分子其实是同一个数 —— 3,281,575 股（在外 A 类扣掉 7 月私募 700 万股与创始人间接持股）。分歧在于要不要再给一档「把 7 月私募也算进来」的 10,281,575 股：Claude 给了，并把这一档标为本页最该被挑战的一条，因为两档相差 3.13 倍，直接决定天数落在 4 到 370 还是 13 到 1,159。

数据源差异在这一票上大得离谱：两个行情源在 109 个共同交易日上收盘价 0 处不符，但成交量的中位数比值是 1.71 倍，有 39 天超过 2 倍，最大一天差 178.31 倍。Claude 因此两源并排、不选边；Codex 用单一官方源。收盘价全等而成交量差两个数量级，这本身就是一条值得记住的观察——价格容易对齐，成交量的口径（是否含盘前盘后、是否合并各交易场所）各家不同。

Claude 轨引条款原文，指出地板条款把 3(b) 与 3(g) 两条明确排除在地板约束之外，而这两条恰恰是仅有的两条下调机制，所以「地板」形同虚设，按地板折算出来的 7,412,399 股不是上限。

Codex 轨结论相同（「$0.371 不是硬地板」），但走的是另一条路：直接引招股书自己给的示例——1:10 并股后 275,000 股 @$10，事件期市场价 $2 则回到 1,375,000 股；1:50 情景同样回到 1,375,000 股，较按比例调整后的 55,000 股增加 2,400%。一个证明条款自废，一个证明后果，合起来读最清楚。

本国惯例豁免那条也同向：Claude 轨逐字引出协议条款与规则编号，明确公司已采用本国惯例、某条股东批准规则对本公司不适用；Codex 轨记录了同一条款但未逐字引规则编号。

Claude 轨独有：两份大额持股申报其实是两人同报同一块股份，不是两个各持 69% 的股东；年报折算后某人持股比申报少 2,999,970 股（倒推，去向未确认）；由某次 A 类股东会的出席与赞成票数倒推，至少 657 万票赞成来自 7 月的新买方——也就是新进来的钱投票支持把创始人的票权从每股 30 票提到 200 票；最低买价时钟自 09-15 起算、第 30 个营业日为 2026-10-26，且因一年内并过股不给合规期；协议全文「合格投资者」零命中（纯境外发行）；账上现金只有 $389 与 $509 两个数；文件里 10 处「Exchange Cap」全都是外汇资本的意思，不是发行上限。更正记录 5 条，其中一条很典型：7 月私募的可售日先按一般规则推、再误改为某个更早的日子、最终回到协议条款的 2027-01-17——教训写成一句话：附件要读到底。

Codex 轨独有：毛利率 6.22%；应收账款是持续经营收入的 107.5%；关联方其他应收 $477.9 万；两次融资合计 975 万股，是并股后基座 62.99 万股的 15.48 倍、占当前 A 类的 93.93%；A 类授权仅被使用了 0.00130%。更正记录 4 条，包括身份标签、权证地板、把「在外」拆成三层不与「可售」混用、以及补入那条「过去一年内任何反拆」的独立触发分支。

两轨点的靶心方向一致：Claude 点「主口径把 7 月私募 700 万股整体排除到 2027-01-17 是否站得住」，Codex 点「3,281,575 股这个『即时可售代理』仍可能偏高或偏低」。两边都认为最软的地方是同一个：分子里到底该放多少股。