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EZGO 股本结构与转售限制 · 截止 2026-09-17
把每一股都追到它是哪一天、以什么价、发给谁的，八个来源完全闭合、残差为零。 结论：今天能在美国市场自由卖的约 230 万股，占 43.4%； 卖不掉的 300 万股是 8 月那笔私募，占 56.5%，持有人没有名字。 它的锁定期在 2027-02-19 到期——那一天自由流通盘翻 2.3 倍，受限比例从 56.6% 掉到 0.02%， 翻倍日和过半日是同一天。 但真正能改写这张表的不是解禁，是公司还没用掉的 7,508 万美元 ATM 额度： 按现价全部用完会再发 8,644 万股，是今天全部股本的 16.3 倍。
截止日写死，来源写死，全部换算到 1:150 反拆后
| 项目 | 数量 | as-of | 出处 |
|---|---|---|---|
| 授权普通股（无面值） | 1,000,000,000 | 2025-11-10 章程修订至今 | 6-K 0001213900-25-112347 EX-3.1 Clause 9 中期表括注复述 |
| 授权优先股（无面值，每股 20 票） | 10,000,000 | 同上 | 同上 Clause 9 / 11 |
| 已发行 = 在外普通股 | 5,305,899 | 2026-08-19 | 6-K 0001213900-26-092099 正文 |
| 已发行优先股 | 0 | 2026-03-31 及之后无发行记录 | 中期表权益段；全文 preferred 0 命中 |
| 库存股（treasury） | 0 | 2026-03-31 | 中期表权益段无该行 |
| 未行权权证 | 0 | 2026-03-31 | 中期表 Note 18(c)："no warrants granted to investors left unexercised" |
| 可转债 / ELOC / 预付购买 | 无 | — | scope 内零份此类合同 |
| 授权未发行余量 | 994,694,101 | — | = 在外股数的 187.5 倍 |
公司自己在三份件里给了三个锚点，中间的每一步都对得上：
| 步骤 | 股数（现口径） | 累计 | 出处 |
|---|---|---|---|
| 2025-09-30 期初 | 4,880 | 4,880 | 20-F Note 19(b)；中期表比较列 |
| ＋ 1:25 反拆碎股补发 | 112 | 4,992 | 中期表权益变动表 |
| ＋ 2025-10-02 WXYZ 股权激励 | 907 | 5,899 | 同上；6-K …25-096122 |
| ＋ 2026-01-05 PIPE#1 | 133,333 | 139,232 | 同上；6-K …26-001801 |
| ＝ 2026-03-31 中期表自报 | — | 139,232 | 残差 0 |
| ＋ 2026-04~05 ATM | 2,166,667 | 2,305,899 | 6-K …26-060570（325,000,000 拆前股） |
| ＝ 2026-05-19 反拆后 6-K 自报 | — | ≈2,305,899 | 残差 +0.70 股 |
| ＋ 2026-08-19 PIPE#2 | 3,000,000 | 5,305,899 | 6-K …26-092099 |
| ＝ 今天 | — | 5,305,899 | 残差 0 |
中期表的权益变动表是这次闭合的关键——它把 4,880 + 112 + 907 + 133,333 = 139,232 四项列得清清楚楚。A
本席在主梳理页曾标注：2025-11-21 反拆后的 868,029 股，到 2025-12-29 年报口径的 884,745 股， 中间多出 16,716 股，「来源在 scope 内未见单独披露」。这一条现在查到了。
出处是 2026-08-14 那份 6-K 的 EX-99.2（中期财务报表）的权益变动表，其中一行逐字写着：
Additional issuance of ordinary shares for fractional shares shareholders 112 16,714 - ( 16,714 )
读法：第一列 112 是股数（已按 1:150 追溯调整），第二列 16,714 是面值金额（当时面值 $1.00/股，故金额数＝拆前股数）。
即 1:25 反拆时向持有碎股的股东额外发行了 16,714 股（拆前口径）＝ 112 股（现口径）。A
验算：868,031 + 16,714 = 884,745，与年报 Item 6.E 完全吻合。B
但这带出一个新的、必须并置的不一致：
| 件 | 说 1:25 反拆补了多少碎股 | 折算 |
|---|---|---|
| 20-F FY2025 Note 19(a) | "issued 181 and 3 ordinary shares … following the 2024 and 2025 Reverse Share Split, respectively" → 3 股 | 3 股（1:25 口径） |
| 中期表权益变动表 | 16,714 股（拆前）＝ 112 股（现口径） | 16,714 股（1:25 口径） |
两个数差约 5,571 倍。可能的解释：20-F 那句说的是反拆算法本身的四舍五入尾差， 而中期表这一行是「向持有碎股的股东额外发行」——即对持股不足一整股的账户按向上取整补发， 在股东账户数多时会产生远大于尾差的股份。 但一手件没有把这两个数放在一起解释过。[待核] 对本页结论的影响：112 股占今天股本的 0.002%，不改变任何情景结果； 但它是一个披露质量的实例——同一件事在年报和中期报表里给出了两个量级不同的数。
八个来源，按现口径排列；表格可横向滚动
| # | 来源 | 股数 （现口径） | 占比 | 原始股数 | 持有人 | 取得价 （现口径） | 转售限制依据 | 解除日 | 现在能卖吗 | 已卖了多少 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| B1 | 2024-09-30 之前全部历史股 | 713 | 0.013% | 107,007 1:25 口径 |
公众（IPO、跟投、2023 四轮直发的接盘者）、思迅收购卖方 | IPO $600,000 $4.00×150,000 |
注册发行股；或受限证券但持有已逾 1 年，非关联方适用 144(b)(1) 无条件 | 已解除 | 能 | 大部分早已在市场C |
| B2 | 2023-09 权证系行权股 预融资 2,901 + 交换 800 + 置换 332 | 4,033 | 0.076% | 605,021 1:25 口径 |
Empery Asset Master 等 2023-09 投资者 | $0 替代无现金行权 |
依 Section 3(a)(9) 承继原证券的已登记属性；且持有逾 1 年 | 已解除 | 能 | 未知C |
| B3 | 2025-02 股权激励限制股 | 133 | 0.003% | 20,000 | 管理层 | $0 | S-8（333-285024）登记股；2026-02-18 满 12 个月归属 | 已归属 | 能关联方受量限 | 未知 |
| B4 | 1:25 反拆碎股补发 | 112 | 0.002% | 16,714 | 原持有碎股的股东 | — | 随原持股属性 | — | 能 | 未知 |
| B5 | 2025-10-02 股权激励 | 907 | 0.017% | 3,400,000 | WXYZ Group Ltd.（叶建辉 100% 持有） | $0 继续服务报酬 |
关联方股：Rule 144(e) 量限（每 3 个月不超过在外股 1% 或前四周平均周成交量之高者）＋ 须先报 Form 144 | 无到期日 身份解除才解除 | 能，受量限 实测上限 244,891 股 |
未卖：公司 CIK 下 Form 144 检索为零A |
| B6 | 2026-01-05 Reg S 私募 #1 | 133,333 | 2.513% | 20,000,000 | 「certain non-U.S. investors」，未具名；合同限定为 PRC 永久居民或 PRC 注册实体 | $90.00 $0.60×150 |
Reg S 受限证券。§3.7(iv) 六个月 Restricted Period；§3.2(c) 一年但例外清单含 Rule 144；§1.4 公司承诺六个月后协助走 144 | 2026-07-05 （§3.2(c) 口径 2027-01-05） |
能 须先取得律师意见书去图例 |
未知；成本高于现价 103 倍，卖出动机弱C |
| B7 | 2026-04-08~05-14 ATM | 2,166,667 | 40.836% | 325,000,000 | 公众（在盘中接走的人） | $11.51 均价 $0.0767×150 |
F-3（333-291823）项下注册发行股，无任何转售限制 | — | 能，完全自由 | 全部已在市场A |
| B8 | 2026-08-19 Reg S 私募 #2 | 3,000,000 | 56.541% | 3,000,000 发行时已是现口径 |
未具名，签字页在 EDGAR 版本空白；同上合同限定 | $0.50 唯一浮盈：+73.7% |
Reg S 受限证券。§3.7(iv) 六个月；§3.2(c) 一年；无登记权（§3.10 明写公司无义务登记） | 2027-02-19 （§3.2(c) 口径 2027-08-19） |
不能 | 未卖：法律上无路径A |
| 合计 | 5,305,898 | 100% | 与 6-K 自报 5,305,899 差 1 股，为 1:150 反拆碎股（公司自报补发 41 股） | |||||||
2023 年 1 月公司发 7,667,943 股（原始口径）收购常州思迅 100% 股权，卖方是「非美国人」，走 Reg S。 其中 7,104,350 股在同年 5 月挂了转售登记（F-3 333-272011，2023-05-24 生效，424B3 招股书）， 卖方表里五个人具名：
| 卖方 | 登记股数（原始） | 折现口径 | 占当时股本 |
|---|---|---|---|
| Jingsong Xia | 2,058,843 | 13.7 | 3.96% |
| Chuyao Wang | 1,372,562 | 9.2 | 2.64% |
| Lei Wang | 1,372,562 | 9.2 | 2.64% |
| Yaoting Lu | 1,330,388 | 8.9 | 2.56% |
| Feng Xiao | 969,995 | 6.5 | 1.86% |
| 合计 | 7,104,350 | 47.4 | 13.65% |
另有 563,593 股（现口径 3.8 股）发给「六名其他股东」，未登记、未具名。A
一个容易漏掉的细节：这 7,104,350 股在 2023-05-13 被全部退回、5-15 重新认购， 招股书写明原因是「为解决 BVI 法下这批股份发行的公司授权问题」。 这重置了 Rule 144 的持有期起算日——但今天早已超过一年，无实际影响。A
折现口径 ＝ 原始股数 ÷ 150,000（1:40 × 1:25 × 1:150）。
这五个人当年合计持有公司 13.65%，今天合计 47 股，占 0.0009%。
出处：424B3 0001213900-23-042936 "SELLING SHAREHOLDERS"。
合同原文怎么写的，以及三个本席认为最要紧的发现
本席把 1 月版（48,180 字符）和 8 月版（49,258 字符）做了逐句差异比对。 两份合同的全部转售限制条款一字不差，差异只出现在五处：
| 差异点 | 1 月版 | 8 月版 |
|---|---|---|
| 日期 | 留空 ___, 2026（Form of） | August 5, 2026 |
| 标的 | 20,000,000 股 / $12,000,000（未写单价） | up to 3,000,000 股 @ $0.50 / $1,500,000 |
| 交割期限 | 条件满足后 5 个营业日内 | 条件满足后 10 个营业日内 |
| 付款账户 §1.3(a) | "into the bank account of the Company"，下接 Account Name / Account number / SWIFT CODE / Bank Name 四行全部留空 | "into the bank account, escrow account or other designated account of the Company via wire transfer in cash or cash equivalent" |
| 新增条款 | 无 | §1.5 / §1.6 反拆调整：签约到交割间若反拆，股数按比例缩、单价按比例升、买方付的总额不变 |
| 签字页 | Name of Purchaser / Authorized Signature / … | 多一行 "Exact Name in which Shares will be registered" |
两处值得记：8 月版加了 escrow（托管账户）选项——而 1 月那笔 $1,200 万到 3 月 31 日只收到 $240 万现金（见 §9）； 8 月版签字页多要「股票登记的确切名称」——说明公司知道每一股登记在谁名下，「不具名」只是 EDGAR 公开版本的状态。B
检索 4.99、9.99、beneficial ownership、blocker：两份 SPA 全部 0 命中。A
对照：2023 年 9 月那批权证是有 blocker 的——6-K 正文和权证正文都写明持有人及其关联方行权后 不得超过在外股数的 4.99%（或经选择 9.99%）。A
这个差别很实际。有 blocker 的工具会强制分散持股，没有 blocker 的不会。 所以「8 月那 300 万股可能分散在十一个以上各自不到 5% 的买方手里，因而无人负有 13D/13G 申报义务」这个无罪读法， 在合同里找不到任何支撑——这份合同允许一个人把 300 万股全拿走，即持有公司 56.5%。 两种可能对下面三档情景的答案影响完全不同，见 §5 的分叉。
§3.16 规定的限制性图例，逐字写明走 Rule 144 或 Reg S 转售时的前置条件：
… MAY BE OFFERED, SOLD, PLEDGED OR OTHERWISE TRANSFERRED ONLY (A) TO THE COMPANY, (B) PURSUANT TO AN EFFECTIVE REGISTRATION STATEMENT …, (C) OUTSIDE THE UNITED STATES IN ACCORDANCE WITH RULE 904 …, (D) IN COMPLIANCE WITH … RULE 144 …, OR (E) IN A TRANSACTION THAT DOES NOT REQUIRE REGISTRATION …, PROVIDED THAT, IN THE CASE OF (C), (D) OR (E), THE HOLDER HAS DELIVERED TO THE COMPANY AND THE REGISTRAR AND TRANSFER AGENT AN OPINION OF COUNSEL OF RECOGNIZED STANDING IN FORM AND SUBSTANCE REASONABLY SATISFACTORY TO THE COMPANY AND THE REGISTRAR AND TRANSFER AGENT TO SUCH EFFECT. HEDGING TRANSACTIONS INVOLVING THE SECURITIES ARE PROHIBITED EXCEPT IN COMPLIANCE WITH THE 1933 ACT.
意思是：Rule 144 的六个月到期，不等于第二天就能下单。
持有人还要先拿到一份公司和过户代理都认可的律师意见书，才能把图例去掉、把股票转进可交易的街名账户。
这是几天到几周的实操时滞，本页的解锁日都是法律上的最早日，不含这段摩擦。B
同一段还禁止对冲——所以持有人也不能在锁定期内用衍生品提前锁定收益。
两份 SPA 的 SECTION 5 都只有两个字：[reserved]。A
在这一类 PIPE 模板里，Section 5 的常见位置是「Covenants」或「Registration Rights」。
配合 §3.10 "No Obligation to Register Shares"（公司没有登记义务）和 §2.10（公司只承诺尽商业上合理努力维持申报齐全以便买方用 Rule 144），
可以确认：这两笔私募都没有转售登记权。
这是本页一个重要的正面结论——它意味着 8 月那 300 万股不会通过「公司主动挂一份转售 F-3」提前进入市场，
唯一的路径就是 Rule 144 的六个月。所以 2027-02-19 这个日子是硬的。B
| 限制类型 | 本票状态 | 依据 |
|---|---|---|
| Rule 144 持有期 | 非关联方六个月（公司申报齐全时）；满一年无条件 | B6 已过（2026-07-05）；B8 到 2027-02-19 |
| Rule 144(e) 关联方量限 | 实测 244,891 股/3 个月（周成交量口径胜出） | 见下方抽屉的实算 |
| Form 144 申报 | 公司 CIK 下检索为零 → 关联方未曾按 144 卖出 | EDGAR 检索A |
| Reg S 分销合规期 | §3.9 援引 Rule 902(f)；FPI 常见为 40 天 [待核] | 实务影响有限：Nasdaq 不是 Reg S 认可的「指定境外市场」，走 904 出不来美股盘面 |
| Lock-up / leak-out 协议 | 无（IPO 时的 12 个月锁定早已于 2022-01 到期） | IPO 424B4 "Lock-Up Agreements" |
| 转售登记（EFFECT） | 唯一一次是 2023-05-24 生效的 333-272011，覆盖思迅卖方 7,104,350 股（现口径 47 股） | 424B3 …23-042936 |
| 权证 / 可转债 / ELOC / 预付购买 | 全部为零 | 中期表 Note 18(c)；scope 内零份此类合同 |
| ATM 余量 | $75,082,138，协议 "remains in effect" | 6-K …26-060570（as-of 2026-05-14） |
| Nasdaq 5635(d) 股东批准 | 两笔私募均未触发披露的股东投票；8 月那笔发行量为当时存量的 130% | [待核] scope 内未见本国惯例豁免声明，亦未见股东批准记录 |
| 优先股（20 票/股） | 授权 10,000,000 股，已发 0；董事会可径行发行 | 章程 Clause 9/11 |
Rule 144(e) 对关联方规定：每三个月的卖出量不得超过以下两者较高者。用 2026-09-16 收盘的真实数据算：
| 口径 | 数值 | 算法 |
|---|---|---|
| ① 在外股数的 1% | 53,059 股 | 5,305,899 × 1% |
| ② 前四周平均周成交量 | 244,891 股 | 最近 20 个交易日合计 979,563 股 ÷ 4 |
| 适用上限（取高） | 244,891 股 / 3 个月 | ②胜出 |
对叶建辉：完全不构成约束。他持有 1,085 股，上限是它的 226 倍，一个交易日就能卖光。 真正约束他的不是量限，是 Form 144 的公开性——一旦提交，市场立刻知道 CEO 在卖。
但换个方向看，这个上限就有意义了。如果 8 月那 300 万股由单一买方持有 （合同没有 blocker，这是允许的），该买方持股 56.5%，几乎必然被认定为 control person（关联方）。那么：
3,000,000 股 ÷ 244,891 股/3 个月 ≈ 12 个三月期 ≈ 3.1 年
反之，若这 300 万股分散在多个各自不构成关联方的买方手里，六个月一到没有任何量限，可以一次性全部卖出。 同一批股票，两种持有结构，出货速度差 12 倍。而一手件无法分辨是哪一种。[待核]
今天这一刻，自由流通 vs 受限
唯一的分歧点是 B6（1 月私募那 133,333 股）：按 SPA §3.2(c) 的「一年」算，它要到 2027-01-05 才解锁； 按 §3.7(iv) 的「六个月」加 §1.4 的 Rule 144 协助条款算，它在 2026-07-05 就解锁了。 本席认为后者是正确读法（§3.2(c) 的例外清单里明确包含 Rule 144），但两个数都给出来。
| 子档 | 读法 | 自由流通 | 占比 | 受限 | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| A1 严格 | B6 按 §3.2(c) 一年锁，到 2027-01-05 | 2,171,477 | 40.93% | 3,134,422 | 59.07% |
| A2 本席采用 | B6 按 §3.7 六个月 + §1.4 走 Rule 144，已于 2026-07-05 解锁 | 2,304,810 | 43.44% | 3,001,089 | 56.56% |
| 两读之差 | 133,333 | 2.51 个百分点 | ＝ B6 那一块 | ||
A2 口径下受限的 3,001,089 股拆开是：B8 的 3,000,000 股 + 关联方 1,088 股（Form 3 七人合计）+ 1 股碎股。 受限盘的 99.96% 就是 8 月那一笔私募。
没有逐户名册，任何人都算不出散户持股。本页的「自由流通」是代理值， 口径是「法律上现在可以在美国市场卖出的股数」，不等于「散户实际持有的股数」， 因为其中可能有机构、做市商库存、以及尚未卖出的私募买家。
它和交易所／SEC 的 public float 也不是一回事：
| 口径 | 股数 | 市值 @$0.8686 | 差别在哪 |
|---|---|---|---|
| SEC public float（非关联方持股） | 5,304,811 | $4,607,760 | 把 B8 那 300 万受限股算进去，因为持有人不是关联方 |
| 本页自由流通代理值 | 2,304,810 | $2,001,957 | 把现在卖不掉的股排除 |
| 行情商显示的市值 | 2,305,899 | $2,002,903 | 用的是 5/19 反拆后股数，漏算了 8 月那 300 万股 |
一个值得记的巧合：行情商因为漏算新股而得出的错误市值（$200.3 万）， 恰好非常接近本页算出的真实自由流通市值（$200.2 万），两者相差 1,089 股。 这是巧合，不是它算对了——它的分子分母都错，只是错的方向互相抵消。B
这是条款允许的上限，不是预测
假设所有今天在法律上有转售路径的股票，全部已经卖进公众池。 B8 那 300 万股在 2027-02-19 之前没有任何路径，因此不计入。
| 项 | 股数 | 占比 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 公众可交易盘（上限） | 2,305,899 | 43.46% | ＝ 全部股本 − B8 |
| 其中：已确定在公众池 | 2,167,380 | 40.85% | B7 ATM 注册发行股 + B1 历史流通股 |
| 其中：相对今天的新增卖压 | 138,519 | 2.61% | B2 + B3 + B4 + B5 + B6，此前未必已在市场 |
| 仍然受限 | 3,000,000 | 56.54% | B8，法律上无路径 |
| 要消化的量 | 股数 | 需要交易日 | 约合 |
|---|---|---|---|
| 情景 B 的新增卖压 | 138,519 | 2.8 天 | 不到一周 |
| 整个公众盘换手一次 | 2,305,899 | 47.1 天 | 约 2.2 个月 |
| 2027-02-19 解禁的 B8 | 3,000,000 | 61 天 | 约 2.9 个月 |
读法：情景 B 本身不可怕。今天所有能卖的股票就算全砸出来，
按当前成交量不到三个交易日就能吸收完——因为能卖的那部分里，九成四本来就已经在市场上了。
真正的量级在 2027-02-19，以及在 ATM（见 §7）。
口径说明：均量取最近 20 个交易日（2026-08-19 至 09-16）合计 979,563 股 ÷ 20。
「消化天数」只是把股数除以均量得到的尺度感，不是价格预测——真实卖压会自己压低成交价并改变成交量。
合同没有 blocker（§3），所以两种结构都合法，而它们在 2027-02-19 之后的行为完全不同：
| 如果…… | 13D/13G 义务 | Rule 144 量限 | 卖光需要 |
|---|---|---|---|
| 单一买方持全部 300 万股（持股 56.5%） | 成立且已逾期 | 适用（control person） | ≈3.1 年 |
| 分散在 11 个以上各自 <5% 的买方 | 无人负有 | 不适用 | 可一次性全出 |
一手件无法分辨是哪一种：签字页空白，2024-01-22 之后 scope 内零份 13D、零份 13G。[待核]
本席不做有罪推定，但要指出：「分散持有」这个较温和的假设，在合同文本里没有任何依据支撑，
它只是一种可能性，而不是合同设计出来的结果——真正会强制分散的 blocker 条款，这份合同里没有。
翻倍日和过半日是同一天
| 日期 | 事件 | 自由流通 | 占比 | 受限 | 标记 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-09-17 | 今天（A2 口径） | 2,304,810 | 43.44% | 3,001,089 | — |
| 2026-07-05（已过） | B6 满 Rule 144 六个月 | ＋133,333 | — | — | 已计入今天 |
| 2027-01-05 | B6 满 SPA §3.2(c) 一年 | ＋0 | 43.44% | 3,001,089 | A1 口径下才在此新增 |
| 2027-02-19 | B8 那 300 万股满 Rule 144 六个月 | 5,304,810 | 99.98% | 1,089 | 翻倍日 ×2.30 ＋ 过半日 |
| 2027-08-19 | B8 满 SPA §3.2(c) 一年 | ＋0 | 99.98% | 1,089 | 无新增 |
因为这张股本表极度集中：受限盘的 99.96% 是同一笔交易、同一份合同、同一个解锁日。
没有分批解禁、没有 leak-out 安排、没有阶梯式释放。
2027 年 2 月 19 日之前，卖不掉的一直卖不掉；那一天之后，除了 CEO 的 1,085 股，全部可卖。
对照量级：那天释放的 3,000,000 股，按现在的成交量需要 61 个交易日（约 2.9 个月）才能消化完，
而它的持有成本是 $0.50，现价 $0.8686——是全表唯一一批浮盈的股票（+73.7%）。
它不在上面任何一档里，因为公司四个月没有披露
公司最后一次披露 ATM 使用情况是 2026 年 5 月 22 日的 6-K，口径截至 5 月 14 日： 已售 325,000,000 股（原始口径）、毛额 $24,917,861、剩余 $75,082,138、 且明写销售协议 "remains in effect"。A
此后四个月零披露：SEC 侧最后一件是 2026-08-20 的 6-K（第二笔私募交割）， 公司新闻稿最后一篇是 2026-05-19。
所以本页所有以 5,305,899 股为分母的比例，都建立在「5 月 14 日之后没有再经 ATM 卖过」这个未经证实的前提上。 如果卖过，今天的真实股数更大、所有受限比例更低、自由流通占比更高——但每股价值也更低。 最迟到 FY2026 年报（财年 9 月 30 日结束，预计 2026 年 12 月前后提交）必须披露。 按任务书要求，本席不从成交量反推公司卖了多少； 成交量只能用作上界的反证——8/19 至 9/16 全市场合计成交 979,563 股， 所以这段时间内经 ATM 卖出的股数不可能超过这个数。B
[reserved]，
§3.10 明写公司没有登记义务——没有转售登记权，所以不存在「公司主动挂一份 F-3 让它提前上市」的路径。
唯一的路就是熬满六个月。与结论分开列；每条写清缺什么
本页只回答股本结构与转售限制。公司来龙去脉、融资全表与反拆窗口见 ezgo-deep-claude.html；
名词解释见 ezgo-101-claude.html；双轨入口见 ezgo-deep.html。
两轨独立成稿：本页未读 EZGOCodex 任何产物，口径不一致处由管理者 ProClaude01 并置。
出件 EZGOClaude · claude-opus-5 · 2026-09-17 · 研究记录，不构成投资建议。