从 2025 年 9 月到 2026 年 9 月 14 日，DCX（原 CJET）完成了五笔换帅后的融资；若把换帅前一周、但决定了九月盘面的 $8M 发行也算进来，共六笔。完整日 K 说明市场曾给部分融资足够的变现容量，却不能告诉我们究竟是谁卖的。
默认使用现口径复权：把两次反拆前的价格和成交量换算成今天的一股，才能连续比较经济损失、融资成本线和换手容量。切到当时报价会还原交易屏幕当时看到的 OHLCV，并在 100:1 与 12:1 反拆日出现机械跳空。
将鼠标或手指移到 K 线上查看双口径 OHLCV、成交额和当日事件。纵轴默认对数，以免 $708 到 $0.41 的跨度把后半段压扁。
严格从 2025 年 9 月 10 日管理层变更生效日起算是五笔；9 月 2 日的 $8M 是旧班子签、9 月 4 日交割的边界交易，但其权证在换帅当月全部行权，对九月盘面不可省略。SEC 没有确认一次法律意义上的控制股东转让，因此这里称“换帅”，不称“换主”。
盘面：交割后至后 20 个交易日，当时报价区间约 $0.078—$0.508，现口径成交 3.06M 股，约为这批已明确证券的 54 倍。可变现窗口：中等证据
盘面：4/6 后 40 个交易日区间 $1.73—$2.64，成交 17.24M 股，是初始股数约 155 倍。容量充分、价格却比单位价低约 99%；是否出售及 BTC 的真实经济成本未知。卖方身份：未证实
盘面：交割日起至后 20 个交易日，当时报价约 $0.053—$0.187，现口径成交 703,221 股，为新增股数 8.4 倍。法律通道和市场容量同时存在，但没有持有人卖单记录。可变现窗口：较强
盘面：以审计口径附近的 6/1 起算，40 个交易日区间 $0.630—$3.03，成交 47.11M 股，为审计股数 2.50 倍；与潜在解限高度重叠，但只能判为“有容量、有时点重合”。退出归因：低证据
*本页保留公司标题口径，同时把 $30M 合同矛盾、三种交割日期、九家股数勾稽和 $287M 审计桥接完整呈现。
盘面：签约日起至后 20 个交易日，当时报价约 $0.454—$3.240，现口径成交 5.32M 股，为发行规模 7.5 倍。20-F 也确认年末前已有 4.32M 份预付权证行权。可变现窗口：较强
盘面：交割后至 9/14 共成交 48.90M 股，仅为该批初始股 0.147 倍；且仍在美国限制期。当前公开证据不支持“这批人已在 Nasdaq 出完”。美国市场退出：不成立
| 融资 | 最早美国市场通道 | 盘面承接证据 | 最合理的退出判断 | 置信度 |
|---|---|---|---|---|
| $8M 注册发行 | 2025-09-04 起 | 后 20 日 3.06M 现口径股 / 约 54×；九月普通权证全行权。 | 9 月很可能已出现大量变现；无法求每位买家的均价。 | 中 |
| $15M 注册直接 | 2025-10-02 起 | 后 20 日 703K / 8.4×；预付权证 10/6 前全行权。 | 10 月具备迅速退出条件；行权事实比单看成交量更强。 | 中 |
| $20M BTC 私募 | 约 2026-04-06 起 | 随后 40 日 17.24M / 155×，但价格远低于单位价。 | 4—6 月有充分容量；没有证据识别该批 BTC 买家。 | 低 |
| $300M* BTC 私募 九家披露公司 | PR / 20-F / 6-K 日期分别指向约 4/27、5/26、6 月；6/15 是“12 月中旬 + 6 个月”的估算监控点 | 6/1 后 40 日 47.11M / 2.50×；与 6—7 月放量重叠。 | 九家公司与九笔 $30M 配售的股数勾稽很强，是最值得怀疑的潜在供给源；仍没有卖方成交确认。 | 低 |
| $11M 注册直接 | 2025-11-25 起 | 后 20 日 5.32M / 7.5×；年末已有部分预付权证行权。 | 11 月底至 1 月具备变现通道；准确退出价未知。 | 中 |
| $700M 私募 | 通常 2027-01-03 起 | 至 9/14 仅 48.90M / 0.147×，且发生在限制期内。 | 不能把 7—9 月成交归给这批买家；离岸转让也无公开记录。 | 较高：尚未证实退出 |
下表均用现口径复权 OHLCV。点击任一行，主图会切到该段。
| 阶段 | 交易日 | 收盘变化 | 日内高 / 低 | 累计量 / 日均量 | 峰值量日 | 读法 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ① 边界融资 / 换帅 | 9/2—9/10 · 7日 | $708.03 → $140.41 −80.2% | $1,968.08 / $129.37 | 89,859 / 12,837 | 9/3 · 40,015 | $8M 注册发行后迅速塌价；权证重置时钟同时启动。 |
| ② 新班子 / $20M 宣布 | 9/11—9/30 · 14日 | $147.61 → $194.53 +31.8% | $408.98 / $93.12 | 1.84M / 131,767 | 9/19 · 1.42M | 加密转型人事消息引发全期最大旧口径换手脉冲之一。 |
| ③ $15M + $20M 交割 | 10/1—10/14 · 10日 | $186.01 → $143.29 −23.0% | $609.62 / $141.13 | 1.41M / 140,667 | 10/1 · 1.02M | 注册股可立即卖，BTC 私募股仍受限；同一盘面承载两类证券。 |
| ④ 买价警报 / $300M PR | 10/15—10/31 · 13日 | $140.41 → $59.04 −58.0% | $153.01 / $55.32 | 320,326 / 24,640 | 10/24 · 74,237 | 巨额加密融资标题没有扭转下跌，随后被迫反拆。 |
| ⑤ 1:100 反拆 / 合规 | 11/3—11/21 · 15日 | $45.96 → $22.80 −50.4% | $54.24 / $18.84 | 331,494 / 22,100 | 11/13 · 173,408 | 反拆解决名义股价，不解决连续卖压。 |
| ⑥ $11M / $300M 修订 | 11/24—12/9 · 11日 | $15.24 → $10.44 −31.5% | $38.88 / $9.84 | 4.83M / 438,840 | 11/24 · 3.89M | $11M 定价日巨量，注册证券即时供给；$300M 合同数字同时出现冲突。 |
| ⑦ 改名 / EdgeAI 叙事 | 12/10—1/21 · 28日 | $9.12 → $4.285 −53.0% | $10.02 / $4.08 | 1.14M / 40,820 | 12/11 · 215,800 | 改名、$1B 代币收购与质押故事未阻止股价继续减半。 |
| ⑧ 1:12 反拆 / 再合规 | 1/22—2/20 · 21日 | $4.98 → $2.30 −53.8% | $5.68 / $2.12 | 31.31M / 1.49M | 1/29 · 29.88M | 1/29 的异常巨量占该段绝大部分；反拆后仍持续下行。 |
| ⑨ 合规后静默 | 2/23—4/2 · 29日 | $2.11 → $1.72 −18.5% | $2.25 / $1.43 | 680,744 / 23,474 | 3/13 · 246,031 | 汽车业务以 $1 出售；成交明显收缩。 |
| ⑩ $20M 解限 / 潜在旧供给 | 4/6—6/24 · 56日 | $1.86 → $1.61 −13.4% | $3.03 / $1.57 | 18.31M / 326,941 | 4/22 · 16.24M | $20M 六个月到期；约 $300M 那批在后半段也进入潜在窗口。 |
| ⑪ $700M 签约 / 交割 | 6/25—7/6 · 7日 | $1.02 → $1.05 +2.9% | $1.19 / $0.860 | 7.86M / 1.12M | 6/25 · 7.03M | 6/24 收 $1.61，公告首日跌 36.7%；巨额标题对应负价格反应。 |
| ⑫ 交割披露 / 高换手 | 7/7—8/25 · 36日 | $1.02 → $0.978 −4.2% | $1.38 / $0.630 | 47.43M / 1.32M | 7/8 · 17.17M | 可能容纳旧受限股与交易盘；不足以容纳 331.75M 新股，更非新股合法出货证明。 |
| ⑬ S-8 / 160:1 授权 / 破 $1 | 8/26—9/14 · 13日 | $0.87 → $0.4067 −53.3% | $0.984 / $0.3675 | 1.44M / 110,654 | 9/14 · 484,604 | 激励池和再反拆预案后流动性收缩，最后一日创全段新低。 |
$700M SPA 允许双方同意的“其他数字资产”，且公开版本没有填币种、数量、参考市场、钱包和哈希。若支付资产本身流动性极差、由买方低成本取得，买方的经济成本确实可能远低于名义购买价。
合同仍要求按交易所或约定指数折算、链上确认；7/7 6-K 又声称足额交割。在看到资产明细、审计估值和市场深度前，只能做情景分析，不能断言成本为零。
| 情景 | 公司拿到什么 | 买方经济成本 | 对潜在卖压的含义 |
|---|---|---|---|
| 美元 / 高流动 BTC、ETH | 可验证、可较快变现的资产 | 接近名义价值 | 低于 $2.11 出售意味着经济亏损，除非权证或其他安排补偿。 |
| 可交易但深度不足的代币 | 账面价值可能高于可实现价值 | 取决于买方取得成本 | 股票可成为把低流动资产转换成美元流动性的工具。 |
| 关联 / 自造 / 几乎无深度代币 | 名义对价可能远离现金价值 | 可能很低，极端接近零 | 理论上任何正股价都可获利；但这需要币种、控制关系和真实深度证据。 |
这也是为什么本页把“公司口径融资额”“明确美元毛额”“审计确认股票换 BTC”分列，不把它们相加后叫现金。2025 年审计现金流量表显示继续经营融资净现金流仅 $30.849M，而非公司标题所称的数亿美元。
$8M 注册发行定价与交割；重置 / 零现金权证开始影响供给。
五名董事辞任，原 CEO 被解除职务；Melissa Chen 出任 CEO，Jonathan Zhang 与 Huijie Gao 入董事会。SEC 只确认管理层更替，没有确认控制股东法律变更。
$20M BTC 私募宣布并交割；期间 10/1—10/2 又完成 $15M 注册直接发行，预付权证在 10/6 前全部行权。
收到最低买价缺陷通知；10/26 签 $300M 标题口径加密私募，10/27 PR 称已交割，但后续法律文件又把交割写在 12 月。
1:100 反拆生效；随后恢复最低买价合规。
$11M 注册直接发行；$300M 私募补充协议改成 $1.27 / 单位，却又写总投资 $30M；公司次日称数字资产库藏超过 $400M。
更名并换代码 DCX；宣布 $1B EdgeAI 代币收购和质押；同时收到上市证券市值缺陷通知。
1:12 反拆；次日收到最低买价退市通知，后分别恢复市值和买价合规。
旧汽车业务 Chijet Inc. 以 $1 出售，买方承担目标公司负债。
$20M 与 $300M 私募先后进入六个月潜在转售时间窗；后者因 PR、20-F、6-K 给出三种交割口径而无法锁定。把“12 月交割”机械取月中，得到 6/15 监控点；九家各持 1,968,504 股的披露公司与九笔 $30M 配售高度吻合，但到期仍只是资格节点，不是自动卖出。
$700M 私募签约、7/3 交割、7/7 披露；发行 331.75M 股和 995.26M 权证。付款明细未公开。
DexTrader 升级 PR、Whales AI 非约束 MOU；CEO 在 7/30 公开市场买入 41,000 股，均价约 $1.25。
日线收盘已连续 15 个交易日低于 $1；期间 S-8 登记 87.89M 股，股东 9/3 通过 160:1 等重组，但文件尚未宣布市场生效。9/14 收盘 $0.4067、日低 $0.3675。
同一行同时给出现口径复权与当时报价的完整 OHLCV。反拆换算规则：2025-11-03 前除以 1,200 还原当时报价、成交量乘 1,200；2025-11-03 至 2026-01-21 除以 12、成交量乘 12；2026-01-22 起无需换算。
| 日期 | 现口径开 | 高 | 低 | 收 | 现口径量 | 当时开 | 高 | 低 | 收 | 当时量 | 估算成交额 |
|---|
融资条款、交割、证券数、登记状态、权证、反拆和审计数字只采用 SEC 原件。PR 只证明公司曾发布该说法。
收益率、区间高低、成交量倍数、拆股换算和 $287M 桥接均是页面明示输入的机械计算，可由逐日表复核。
“可能变现窗口”要求法律上可卖且成交有容量；没有持有人申报或过户记录，一律不写成确定退出。
| 编号 | 原始来源与用途 | 证据层级 |
|---|---|---|
| [1] | 2025-09-04 6-K 与 09-02 424B5：$8M 发行、重置与零现金权证。 | SEC / 招股书 |
| [2] | 2025-09-12 6-K：9/10 管理层与董事会变更。 | SEC |
| [3] | 2025-10-06 6-K 与 10-02 424B5：$20M 私募、$15M 注册直接发行及预付权证行权。 | SEC / 合同 |
| [4] | 2025-11-26 6-K 与 11-25 424B5：$11M 注册直接发行。 | SEC / 招股书 |
| [5] | 2026-01-29 6-K、原 SPA、补充协议：$300M / $30M 冲突、单位价格、支付与交割。 | SEC / 合同 |
| [6] | 2026-04-30 20-F：2025 审计现金流、$307M 股票换 BTC、18,832,021 股、权证与六个月限制。 | SEC / 审计 |
| [7] | 2026-06-25 6-K、$700M SPA、权证 与 07-07 交割 6-K。 | SEC / 合同 |
| [8] | Nasdaq 官方历史行情接口：260 个交易日 OHLCV，抓取并冻结于 2026-09-15 SGT。 | 官方市场数据 |
| [9] | $20M 宣布、$300M PR、$700M PR：仅用于核对公司对外标题与时间。 | 公司主张 |
| [10] | SEC CIK 0001957413 档案目录：核对截至 2026-09-14 的 13D/G、Form 3/4、转售登记、F-1/F-3、424B 与 EFFECT。 | 完整性索引 |
| [11] | Nasdaq Rule 5810(c)(3)(A)：买价缺陷的 30 个工作日认定、普通宽限期、低价股与过度反拆例外，以及 Delisting Determination / 听证程序。 | Nasdaq 官方规则 |
研究不是投资建议。低流动性微盘股的报价、反拆和证券数量变化极快；任何交易前应重新核对最新 SEC 文件、Nasdaq 公司行动和可流通股本。