Prestige Wealth 的前身是 2014 年设立的 Prestige Private Wealth Management（BVI）和 2015 年设立的香港子公司 Prestige Wealth Management Limited，2018 年在开曼设控股公司。它给高净值客户做转介、咨询和资产管理，一年收入只有几十万美元：FY2023（截至 2023-09-30）收入 348,528 美元、净亏 1,035,751 美元。2019–2022 年一次秘密递交加五次修订，2022-10 公开递交 F-1，2023-06-30 注册生效，2023-07-06 以每股 $5.00 发行 100 万股（7 月再行使超额配售 15 万股），毛额 575 万美元，承销商 Revere Securities。上市首日收 $5.40，第四个交易日（7/11）盘中冲到 $31.88（今口径 $318.8，至今最高），随后一路回落。
IPO 时的控制人是董事 Chi Tak Sze，通过 Prestige Financial Holdings Group Limited（PFHGL）持股。2023-12-29 临时股东会把全部股份改成 A 类，同时让 PFHGL 把 5,135,788.8 股 A 类「回购后换发」为同数量的 B 类（每股 20 票），Chi Tak Sze 的表决权因此达到 96.24%。
2024-07-23 纳斯达克第一次发来买价低于 $1 的通知。同一时期公司开始密集发股：给 Tokyo Bay Management 和 FutureTech Systems 各 141.7 万、150 万股顾问/服务股（每股 $0.60）加权证；用 240 万股加 300 万美元现金买新加坡的 Wealth AI；2024-09 以每股 $0.55 私募 300 万美元（配两批权证，2025-01 全部无现金行权）；2024-11 以 350 万股 B 类买 InnoSphere Tech、以 250 万股 B 类从后来的 CEO Kazuho Komoda 手里买 Tokyo Bay Management。股价 2024-12 回到 $1 以上，12-18 恢复合规。
2024-12-02 起，控制人的持股公司 PFHGL 被英属维尔京群岛法院下令清盘，公司 12-07 才收到通知；Chi Tak Sze 2025-02-21 辞去董事。CEO 从 Hongtao Shi 换成 Komoda（2024-12-20），2025 年春天 CFO 兼 COO Ngat Wong 先后辞去这两个职务。2025-03-27 股东会把「B 类转换或转让须经董事会事先批准」写进章程。2025-04-01 第二次收到 $1 缺陷通知；3 月签的每股 $0.45 私募在 4 月改成每股 $0.23、股数从 1,111 万增到 3,261 万股，拖到 8 月 14 日才交割。2025-06 把资产管理子公司以 55,534 美元（用应收款抵销）卖给一个没有披露名字的第三方。FY2025 收入 1,785,569 美元（其中 1,785,000 美元是「AI 解决方案服务费」），净亏 2,273 万美元，其中商誉减值 969 万。
2025-10-07 签约、10-10 同日交割了一揽子交易：A 类私募约 5,100 万美元、B 类私募约 4,900 万美元（对价可以是现金或 USDT），投资人包括 Antalpha 的全资子公司 Antalpha Capital (HK)、Tether 旗下的 Tether Investments、Yorkville 旗下 YA II PN 等；Kiara Capital 以约 180 万美元认购 800 万股 B 类加 800 万份 $0.01 权证，又花 500 万美元从 Komoda 等老股东手里买下 100 万股 A 类和 6,167,647 股 B 类；公司香港子公司从 Northstar Digital (HK) 借 5,000 万美元。之前的 Series C/D 权证和两笔收购权证全部注销。Komoda 辞任，Antalpha 创始人 Moore Jin Xin 与 Herman Yu 进董事会，Björn Schmidtke 出任 CEO。10-12/13 公司以约 1.34 亿美元买入 33,318.32 枚 XAUt（均价 $4,026.34）。10-13 代码改为 AURE，11-20 更名 Aurelion，同日 B 类每股表决权由 20 票提到 50 票。12-23 转售登记生效，2026-01-08 挂出 5 亿美元 ATM，2026-02-19 一并十，03-05 恢复 $1 合规。
2026-04-24 公司承诺把 10,000 枚 XAUt 投入收益协议 XAUE（到 6/30 实际认购 8,000 枚）。6 月季度金价从 $4,667 跌到 $3,996，单季亏 2,506 万美元，每股净资产从 $3.16 降到 $2.44。2026-06-30 起 Chang-Wei Chiu 接替 Moore Jin 任董事长，Frank Zheng（公司称其 2024–2026 任 Northstar CEO）接替 Schmidtke 任 CEO；会计主管一年里换了三次、先后四人，9/14 起由自述曾任 Antalpha 财务总监的 Joyce Zheng 担任。7/27 三季报之后公司没有再发新闻稿。
| 日期 | 事件 | 一手件 |
|---|---|---|
| 2023-07-06 | IPO 定价 $5.00，100 万股；07-21 超额配售 15 万股 | 424B4 0001213900-23-055503 6-K 2023-07-25 0001213900-23-059636 |
| 2023-10-30 | 解聘审计师 Marcum Asia，改聘 Yu CPA（无分歧） | 6-K 2023-11-02 0001213900-23-082769 |
| 2023-12-29 | 改为 A/B 双层股；PFHGL 5,135,788.8 股换 B 类（20 票） | 6-K 2024-01-02 0001213900-24-000304 第二版章程 0001213900-24-008749 |
| 2024-06-24 / 07-01 | Tokyo Bay 顾问协议、FutureTech 服务合同（股 + 权证） | 6-K 2024-06-28 0001213900-24-057171 6-K 2024-07-05 0001213900-24-059568 |
| 2024-07-23 | 纳斯达克 $1 缺陷通知（第一次） | 6-K 2024-07-26 0001013762-24-001631 |
| 2024-08-20 | 收购 SPW Global / Wealth AI（$300 万现金 + 240 万股） | 6-K 2024-08-23 0001213900-24-072250 |
| 2024-09-09 / 10-14 | 私募 $300 万（$0.55，Series A/B 权证）签约 / 交割 | 6-K 2024-09-13 0001213900-24-078642 6-K 2024-10-18 0001213900-24-088998 |
| 2024-11-05 / 11-12 → 12-16 | 收购 InnoSphere、Tokyo Bay（B 类股 + 权证） | 6-K 2024-11-08 0001213900-24-095970 6-K 2024-11-12 0001213900-24-096882 6-K 2024-12-19 0001213900-24-110286 |
| 2024-12-02 | PFHGL 被 BVI 法院下令清盘（公司 12-07 获知） | 20-F FY2024 0001213900-25-013536 |
| 2024-12-18 | 恢复 $1 合规 | 6-K 2024-12-19 0001213900-24-110589 |
| 2024-12-20 | CEO Hongtao Shi 辞任，Kazuho Komoda 接任 | 6-K 2024-12-20 0001213900-24-111214 |
| 2024-12-30 | 股权激励计划 450 万股 + S-8 | 6-K 2024-12-30 0001213900-24-113258 S-8 0001213900-24-113480 |
| 2025-03-07 → 04-19 → 08-14 | 私募 $0.45 → 改为 $0.23、32,608,696 股 → 交割 | 6-K 2025-03-10 0001213900-25-022240 6-K 2025-04-23 0001213900-25-034603 6-K 2025-08-15 0001213900-25-077415 |
| 2025-03-27 | B 类转换 / 转让须董事会批准（第三版章程） | 6-K 2025-03-31 0001213900-25-026228 |
| 2025-04-01 | 纳斯达克 $1 缺陷通知（第二次）；10-01 获第二个 180 天 | 6-K 2025-04-03 0001213900-25-028607 6-K 2025-10-02 0001213900-25-095455 |
| 2025-04-25 | 项目外包协议：1,000 万股 A 类抵服务费 | 6-K 2025-04-29 0001213900-25-036796 |
| 2025-06-25 | 出售资产管理子公司 PAII（$55,534，应收款抵销） | 6-K 2025-06-30 0001213900-25-059640 |
| 2025-10-07 / 10-10 | Antalpha 私募、Kiara 认购与受让、Northstar 贷款、改组董事会 | 6-K 2025-10-10 0001213900-25-097956 |
| 2025-10-12 / 13 | 买入 33,318.32 枚 XAUt；代码改为 AURE | 6-K 2025-10-15 0001213900-25-098921 |
| 2025-10-14 / 17 | Antalpha、Kiara 13D；YA II PN 13G | Antalpha 13D 0001193125-25-239372 Kiara 13D 0001193125-25-239376 YA 13G 0001104659-25-100507 |
| 2025-10-20 | F-3：转售 + 5 亿美元货架 | F-3 0001213900-25-100102 |
| 2025-11-20 | 更名 Aurelion；B 类 50 票；扩授权股本；并股授权；2025 激励计划 | 6-K 2025-11-21 0001213900-25-113206 |
| 2025-12-12 | 向「非关联服务商」发 31,698,046 份 $1.00 权证 | 6-K 2025-12-15 0001213900-25-121669 |
| 2025-12-23 | F-3 生效 | EFFECT 9999999995-25-003901 |
| 2026-01-06 / 01-08 | FY2025 年报；5 亿美元 ATM | 20-F 0001213900-26-001478 424B5 0001213900-26-002581 |
| 2026-02-19 | 一并十生效（董事会 01-19 批准） | 6-K 2026-02-13 0001213900-26-015886 |
| 2026-03-05 | 恢复 $1 合规（2/19–3/4 收盘 ≥ $1） | 6-K 2026-03-09 0001213900-26-025181 |
| 2026-04-24 | 承诺 10,000 枚 XAUt 投入 XAUE | 6-K 2026-04-27 0001213900-26-047635 |
| 2026-06-30 | Chiu 任董事长、Frank Zheng 任 CEO、Shimizu 任独董 | 6-K 2026-07-01 0001213900-26-073928 |
| 2026-07-27 | 三季报：NAV $91.9M、每股 $2.44 | 6-K 2026-07-27 0001213900-26-081810 |
| 2026-09-14 | Joyce Zheng 任会计主管 | 6-K 2026-09-11 0001213900-26-098965 |
20-F FY2023 0001213900-24-014546
“As approved by the shareholders and the board of directors, on December 29, 2023, the Company repurchased 5,135,788.8 Class A Ordinary Shares from PFHGL out of the proceeds of the fresh issuance of 5,135,788.8 Class B Ordinary Shares to PFHGL made for the purposes of the repurchase”20-F FY2024 0001213900-25-013536
“Chi Tak Sze beneficially owns 5,135,788.8 Class B Ordinary Shares which account for an aggregate of 96.24% of the voting power”20-F FY2023 风险因素 0001213900-24-014546
IPO 锁定：公司 3 个月、董事高管及 5% 以上股东 6 个月（均自开始发售起算）；承销协议附表 B 列明锁定方为公司、Hongtao Shi、Chi Tak Sze、Ngat Wong、H. David Sherman、Adam (Xin) He、Junlin Bai、PFHGL。承销协议 0001213900-23-055816。面值 $0.000625 来自 2022-07-15 上市前的 1 拆 1.6。
XAUt（Tether Gold）是 Tether 发行的链上代币，每枚对应一金衡盎司伦敦标准金条。AURE 在 2025-10-12/13 用私募和贷款的钱买入 33,318.32 枚，此后单位数一直是 33,318。公司自己的「净资产（NAV）」定义是 XAUt 市值 + 现金 − 债务，「每股」分母包括预融资权证（6/30 起再加 Primary 权证）。
| 时点 | XAUt 单位 | XAUt 单价 | 现金 | 债务 | NAV | 股数口径 | 每股 NAV | 一手件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-10-12/13 买入 | 33,318.32 | $4,026.34 均价 | — | — | — | — | — | 一季报（买入回顾） 0001213900-26-023844 |
| 2025-12-31 | 33,318 | $4,338 | $3.6M | $40.6M | $108.2M | 36.8M（含预融资） | $2.94 | 一季报 0001213900-26-023844 |
| 2026-03-31 | 33,318 | $4,667 | $2.1M | $41.2M | $116.4M | 36.8M | $3.16 | 二季报 0001213900-26-050192 |
| 2026-06-30 | 33,318（含 XAUE 8,000） | $3,996 | $1.6M | $42.8M | $91.9M | 37.6M（再含 Primary） | $2.44 | 三季报 0001213900-26-081810 |
抵押与贷款：Northstar 贷款协议要求在控制账户里放市值 66,666,667 美元的 XAUt，放款时贷款价值比（LTV）为 75%，一旦超过 90%，公司必须在贷方通知后 6 小时内补抵押或还款到 80% 以下，否则构成「清算事件」。公司 2025-12-31 把协议改成可以部分提前还款，半年内还了 9,371,290 美元，6/30 债务（含应计利息）42.8 百万。会计上，放在贷方地址的 XAUt 记为「应收关联方 XAUt 抵押品」（6/30 为 66,388,090 美元），留在自己手里的 XAUt 34,789,724 美元，另有 XAUE 32,020,481 美元。半年报写明 Northstar 被视为关联方，原因是「母公司 Antalpha 受 Northstar 重大影响」。
XAUE：2026-04-22 由 Aurise Foundation 推出的收益协议（其新闻稿称存 1 枚 XAUt 换 1,000 XAUE）。AURE 4-24 承诺投入 10,000 枚（约 4,800 万美元），Antalpha 同时投入 6,052 枚；6/30 AURE 实际认购 8,000 枚。三季报把「XAUt 换成 XAUE 那一刻」确认了 1,105,140 美元已实现损失，另有 XAUE 未实现损失 3,707,169 美元。风险提示里写了 XAUt 与 XAUE 兑换比例波动、机构借贷对手方违约、赎回流动性受限等。
和 Antalpha 的其他往来：20-F 说公司计划把未抵押的黄金「提供给我们的控股股东 Antalpha 作为抵押品」以收取技术服务费，Antalpha 承担借款人违约风险；Antalpha 自己的 20-F（Antalpha 20-F 2026-04-14 0001213900-26-043573）把 Aurelion 列为合并报表子公司（32% 股权）、单独的「AURE」分部，商誉 21,652,968 美元，收购对价 43,027,090 美元「全部为 USDT」。半年报列示应付 Antalpha Digital 90,521 美元、Antalpha Technologies 31,407 美元。
老业务：资产管理子公司已于 2025-06 卖掉；财富管理子公司 Prestige Wealth Management Limited 仍在（它就是 Northstar 贷款的借款人），新闻稿「关于公司」一段仍写「同时提供财富管理和资产管理服务」，但 FY2026 前三季营收为零。
贷款协议 附件 10.5 0001213900-25-097956
“Northstar Digital (HK) Limited is deemed a related party of the Group as Antalpha Platform Holding Company, the parent company of the Group, is subject to the significant influence of Northstar Digital (HK) Limited despite the absence of any direct equity interest.”“In the event of immediate funding requirements, the Group is prepared to orderly liquidate a portion of its uncollateralized XAUt holdings through regulated third-party trading platforms and standard industry channels.”半年报 0001213900-26-071385
“We plan to provide our unencumbered gold holding to Antalpha, our controlling shareholder, as collateral to generate technology-related fees that enable us to manage our loan-to-value ratio in connection with such collateralized arrangements.”20-F FY2025 0001213900-26-001478
三季报 0001213900-26-081810
“on April 24, 2026, Aurelion committed 10,000 units of XAU₮ (approximately $48 million) to XAUE, a new protocol that enables yield generation on gold holdings”二季报 0001213900-26-050192
Antalpha 一侧（他方一手件）：Antalpha 6-K 2026-04-27（承诺 6,052 枚） 0001171843-26-002735；Antalpha 二季报 6-K 2026-08-20 0001171843-26-005659（「$22.3 million of fair-value loss on XAUt and XAUE holdings by Aurelion」）。
下表按时间列出 IPO 以来每一份发股、权证、可换股和借款安排；每行对应下面一个抽屉，放条款原句和原件直链。价格均为当时的原件价（2026-02-19 以前的价格乘 10 才是今口径）。
三条贯穿全表的事实：① 所有权证都没有「价格重置 / 棘轮」条款，调整只针对拆并股、配股、分派和重大交易；② 2024 年发出的顾问权证和私募权证，分别在约 6 个月和约 3 个月后全部以无现金方式换成了股，公司没有从行权收到现金；③ 2025-10 之前发出的所有权证在控制权交易时一次性注销，今天存在的权证全部来自 Antalpha 这一轮，行权价都在今口径 $4.70 以上。
| 时间 | 工具 | 规模 | 价格 | 关键条款（人话） | 今天的状态 | 原件 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023-07 | IPO | 1,150,000 股（含超额配售 150,000） | $5.00（今 $50） | 承销折扣 7.5%，另 1% 非实报费用；招股书与承销协议未见承销商权证 | 已全部流通 | 424B4 0001213900-23-055503 |
| 2024-06 | Tokyo Bay 顾问协议（股 + 权证） | 1,416,667 股 A + 708,333 份权证 | $0.60；权证 $0.72 | 权证 6 个月后可行权；只有「没有有效转售登记」时才能无现金行权，公式 X = Y − A·Y / B（B = 前 5 日平均收盘买价）；无 blocker、无价格重置 | 2025-01-02 全部无现金行权 → 356,609 股 | 6-K 0001213900-24-057171 权证表格 0001213900-24-057171 |
| 2024-07 | FutureTech 软件服务合同（股 + 权证） | 1,500,000 股 A + 750,000 份权证 | $0.60；权证 $0.72 | 同上一份表格 | 2025-01-02 全部无现金行权 → 377,586 股 | 6-K 0001213900-24-059568 权证表格 0001213900-24-059568 |
| 2024-08 | 收购 SPW Global / Wealth AI | 240 万股（A/B 拆分两种说法）+ 300 万美元现金 | 总价 450 万美元 | 三年竞业禁止；未见锁定、未见对赌 | 股份早已可卖；Wealth AI 后来无收入贡献披露 | 6-K 0001213900-24-072250 |
| 2024-09 | 私募 + Series A / B 权证 | 5,454,545 股 A；Series A、B 各 4,090,909 份 | $0.55；A $0.605；B $0.715 | 任何时候都可无现金行权，公式 [(A−B)×X]/A；blocker 4.99%（可调到 9.99%，第 61 天生效）；无价格重置；转售登记 15 天内提交，逾期每月 2% 罚金、上限 12% | 2025-01-18 两批全部无现金行权 → 2,626,412 + 2,360,140 股；从未见转售登记 | 6-K 0001213900-24-078642 Series A 0001213900-24-078642 |
| 2024-11 | 收购 InnoSphere Tech | 3,500,000 股 B + 2,625,000 份 A 类权证 | $0.60；权证 $0.72 | 权证 6 个月后可行权、5 年期；表格未提交 | 2025-10 注销；B 类股去向见股本专项 | 6-K 0001213900-24-095970 |
| 2024-11 | 收购 Tokyo Bay Management（卖方含 Komoda） | 2,500,000 股 B + 1,875,000 份 A 类权证 | $0.60；权证 $0.72 | 同上；Komoda 本人得 300,000 股 B + 225,000 份权证 | 2025-10 注销 | 6-K 0001213900-24-096882 |
| 2024-12 | 股权激励计划 + S-8 | 4,500,000 股 | — | S-8 登记 | 2025-02 发 3,550,000、2025-07 发 950,000，已发完；领受人未披露 | S-8 0001213900-24-113480 |
| 2025-03 → 04 | 私募 + Series C / D 权证（改价后） | 32,608,696 股 A；C、D 各 24,456,522 份 | $0.23；C $0.253；D $0.299 | 任何时候可无现金行权；blocker 4.99%/9.99%；无价格重置；原定 4-24 交割，实际 8-14 | 2025-10 全部权证注销（对价未披露） | 6-K 04-23 0001213900-25-034603 6-K 08-15 0001213900-25-077415 |
| 2025-04 | 项目外包换股 | 10,000,000 股 A | $0.265（20-F 写 $0.50） | 受限股、4(a)(2) 豁免 | F-3 转售登记；持有人 Kui Yu、Lan Yingqing、Zhang Yonghui | 6-K 0001213900-25-036796 |
| 2025-10 | A 类私募（单位） | 119,444,446 股 A + 22,222,224 份预融资权证；A-1、A-2 各 70,833,335 份 | $0.36（今 $3.60）；A-1 $0.47、A-2 $0.54（今 $4.70/$5.40） | 3 年期；blocker 4.99%/9.99%；登记有效期间不能无现金行权；股价 20/30 日 ≥ $0.94 / $1.08 公司可按每份 $0.01 赎回；并股时价与股数反向调整；无价格重置 | F-3 登记；Tether 6 个月锁定、其余四家无锁定 | 6-K 0001213900-25-097956 A-1 表格 0001213900-25-097956 |
| 2025-10 | B 类私募（单位） | 136,111,114 股 B（Antalpha 119,444,446、Kiara 16,666,668）；B-1、B-2 各 68,055,557 份 | $0.36；B-1 $0.47、B-2 $0.54 | 10 年期（2035-10-10）；股东批准增加授权股本后才可行权；无无现金行权、无 blocker | Antalpha 部分未登记；Kiara 部分已登记（按转换后） | B-1 表格 0001213900-25-097956 Antalpha 13D 0001193125-25-239372 |
| 2025-10 | Primary 认购（Kiara） | 8,000,000 股 B + 8,000,000 份 B 类权证 | $0.225（合计约 $180 万）；权证 $0.01 | 6-K 写买方是 Kiara，A/B 类认购协议的陈述里写的是卖给 Antalpha Capital | 并股后 800,000 份，行权价未披露 | 认购协议 0001213900-25-097956 权证表格 0001213900-25-097956 |
| 2025-10 | 二手转让（Kiara ← 老股东） | 1,000,000 股 A + 6,167,647 股 B | 合计 $500 万（推算约 $0.698/股） | 30 万美元托管 12 个月；老股东若没让 F-3 在交割后第 2 个工作日前提交，赔 42 万；20-F 没在 2026-01-30 前交，赔 70 万；公司净流动负债超 5 万美元时按全额向下调价 | 卖方：Grand Achieve、Liang Huizhen、Shi Xiaona、Qiu Yaling、Zhang Xiaoqing、Komoda、Yang Yanpeng、Zhang Yonghui；分户数未披露 | 转让协议 0001213900-25-097956 |
| 2025-10 | Northstar 定期贷款 | 5,000 万美元（以 USDT 放款） | 年息 6%，按月复利，到期一次还本付息 | 36 个月；XAUt 抵押 $66,666,667；LTV 75% 起、>90% 须 6 小时内补到 80%；借款人为香港子公司，未见母公司担保；2025-12-31 修订允许部分提前还款 | 已还 9,371,290；6/30 余额 42.8M（含息）；Northstar 被认定为关联方 | 贷款协议 0001213900-25-097956 |
| 2025-10 | 配售代理费（Cohen） | 现金 5% + 交割后股本 1% 的 A 类股（3,682,105 股） | — | 部分投资人的认购额不计现金费（名单未披露）；费用报销上限 15 万美元 | F-3 登记 | 6-K 0001213900-25-097956 F-3 脚注 22 0001213900-25-100102 |
| 2025-10 | 旧权证全部注销 | Series C、D 各 24,456,522；InnoSphere 2,625,000；Tokyo Bay 1,875,000 | — | 「权证终止协议」表格与对价均未披露 | 已不存在 | 6-K 0001213900-25-097956 |
| 2025-12 | 顾问权证 | 31,698,046 份 A（今 3,169,805） | $1.00（今 $10.00） | 10 年；持有人可请求改发 B 类（须董事会批准）；登记有效期间不能无现金行权；blocker 4.99% | 公司称发给「非关联服务商」；董事 Jin Xin 的 Form 3 申报为 Unity Ideal 名下 | 6-K 0001213900-25-121669 权证表格 0001213900-25-121669 |
| 2025-10 / 12 | F-3 转售 + 5 亿美元通用货架 | 转售 388,543,241 股 A（拆前）+ A-1/A-2 权证 | — | 2025-12-23 16:30 生效 | 有效 | F-3 0001213900-25-100102 F-3/A 0001213900-25-123837 |
| 2026-01 | ATM 市价增发 | 最高 5 亿美元 | 市价 | 代理 Cantor、Yorkville Securities、Canaccord、Cohen；佣金最高 3%；受 F-3「三分之一公众流通市值」上限约束 | 到 6/30 未见卖出（股数未变）；半年报记递延发行费 400,573 美元 | 424B5 0001213900-26-002581 销售协议 0001213900-26-002592 |
| 2025-11 | 2025 股权激励计划 | 初始上限 76,187,375 股（拆前）+ 每年 1 月 1 日自动加 1.5% | — | 上限不超过总股本 10% | 已授 RSU 913,333（口径未注明） | 计划全文 0001213900-25-113206 |
424B4 2023-07-07 0001213900-23-055503 · 20-F FY2023 0001213900-24-014546
矛盾：附件里的协议写的是 1,307,692 股 × $0.65 加 653,846 份 × $0.78（同为 85 万美元）；两份「权证表格」票面都印 450,000 股，FutureTech 那份的持有人一栏写的是 Tokyo Bay；按表格条款，无现金行权要在「首个可行权日起 6 个月」之后，而实际行权日正是 2025-01-02。
6-K 2024-06-28 0001213900-24-057171 · 附件 10.2 0001213900-24-057171 · 中期报表 2025-09-19 0001213900-25-089563
6-K 与合同写 1,500,000 股；FY2024 和 FY2025 两份 20-F 附注 15 都写成 1,900,000 股。持有人 HE SHAN 通过 FutureTech 申报 900,000 股（7.46%，2024-07 13G）。
6-K 2024-07-05 0001213900-24-059568 · FutureTech 13G 0001013762-24-001720 · 20-F FY2025 附注 15 0001213900-26-001478
6-K 2024-08-23 0001213900-24-072250
“the remaining US$1.5 million being settled in the form of 780,000 Class A Ordinary Shares and 1,620,000 Class B Ordinary Shares issuable to the seller and key employees of Wealth AI.”20-F FY2024 0001213900-25-013536
卖方与关键员工包括后来的 CFO/CAO Zimuyin Jiang（6-K 称获 300,000 股 A 类）与后来的董事 Wei Gao（6-K 称获 1,400,000 股 B 类；他自己的 13G 写 900,000 A + 500,000 B）。
Series A 权证表格 0001213900-24-078642
“the Company shall pay to each Holder an amount in cash, as partial liquidated damages and not as a penalty, equal to the product of 2.0% multiplied by the aggregate Subscription Amount paid by such Holder pursuant to the Purchase Agreement. The parties agree that the maximum aggregate liquidated damages payable to a Holder under this Agreement shall be 12.0% of the aggregate Subscrip”登记权协议 0001213900-24-078642
“On January 18, 2025, Series A and Series B warrants were fully exercised in cashless basis at market value of $1.69 per share respectively. The Company newly issued 2,626,412 and 2,360,140 class A ordinary shares for the cashless exercise of Series A and Series B warrants respectively.”中期报表 0001213900-25-089563
6-K 2024-11-08 0001213900-24-095970
6-K 2024-11-12 0001213900-24-096882 · 6-K 2024-12-20（Komoda 所得） 0001213900-24-111214
20-F 附注称这 250 万股 B 类「2024-11-06 发行」，比收购协议（11-12）还早 6 天。收购价分摊把 1,875,000 份权证估值 197 万美元（每份约 $1.05），高于同批 B 类股每股约 $0.83。
S-8 2024-12-30 0001213900-24-113480 · 20-F FY2025 附注 15 0001213900-26-001478
6-K 2025-04-23 0001213900-25-034603
““Per Share Purchase Price” equals U.S. $0.23 , subject to adjustment for reverse and forward share splits, share dividends, share combinations and other similar transactions of the Class A Ordinary Share that occur after the date of this Agreement and prior to the Closing Date.”修订版认购协议 0001213900-25-034603
3 月原版：11,111,111 股 × $0.45（500 万美元），C $0.495、D $0.585（6-K 2025-03-10 0001213900-25-022240）。20-F 记账口径：3/11 先发 11,111,111 股，4/17 注销 2,222,222 股，4/19 再发 23,719,807 股「每股 $0.421875」；现金流量表另有「私募顾问费 515 万美元」，而协议声明没有配售费。
6-K 2025-04-29 0001213900-25-036796 · 20-F（$0.50、5-13 发行） 0001213900-26-001478
6-K 2025-10-10 0001213900-25-097956
“The exercise price per Class A Ordinary Share under this Warrant shall be US$0.47 per share, subject to adjustment hereunder (the “ Exercise Price ”). c) Cashless Exercise . Solely in the event that if at any time after six (6) months following the Closing Date as defined in the Subscription Agreement there is no effective registration statement registering, or the prospectus contained therein is not available for the”“The “ Beneficial Ownership Limitation ” shall be 4.99% (or, upon election by a Holder prior to the issuance of any Warrants, 9.99%) of the number of Class A Ordinary Shares outstanding immediately after giving effect to the issuance of Class A Ordinary S”“Not less than all of the outstanding Warrants may be redeemed, at the option of the Company, at any time while they are exercisable and prior to their expiration, at the office of the Company, upon notice to the Holders, as described in Section 5(b) below, at the price of $0.01 per Warrant (the “ Redemption Price ”), provided that the closing price of the Class A Ordinary Shares reported has been at least $0.94 per share”“combines (including by way of share consolidation) outstanding Class A Ordinary Shares into a smaller number of shares”A-1 权证表格（A-2 同文，行权价 $0.54、赎回线 $1.08） 0001213900-25-097956
认购协议另写：A-1 / B-1 行权价为「认购价的 130%」（= $0.468），与 6-K 的 $0.47 相差半美分。
B-1 权证表格 0001213900-25-097956
“Represents 119,444,446 Class B Ordinary Shares, and 119,444,446 Class B Ordinary Warrants (as defined below), which were purchased by Antalph”Antalpha 13D（价款 $43,000,000.56） 0001193125-25-239372
2025-11-20 股东会通过扩授权股本，原件没有一处明写「股东批准日」已经到来、B 类权证已可行权。
Primary 认购协议 0001213900-25-097956
“the Company entered into a subscription agreement (the “ Primary Subscription Agreement ”) with Kiara Capital, pursuant to which the Company agreed to issue, and Kiara Capital agreed to purchase, 8,000,000 Class B Shares and warrants (the “ Primary Warrants ”) to purchase an additional 8,000,000 Class B Shares at an exercise price of $0.01 per share”6-K 2025-10-10 0001213900-25-097956
附件 10.4 0001213900-25-097956
F-3 实际于 2025-10-20 提交（封面日期 10-17），晚于交割后第 2 个工作日；是否触发 42 万赔偿、是否豁免，原件未披露。
6-K 2025-10-10 0001213900-25-097956
““ LTV ” means, at any time, the ratio of (a) outstanding principal of the Loan (in USD) to (b) the Market Value of the Collateral (in USD), expressed as a percentage.”附件 10.5 0001213900-25-097956
“On December 31, 2025, Prestige Wealth Management Limited entered into an amendment agreement with Northstar Digital (HK) Limited to permit partial early repayment of the term loan.”半年报 0001213900-26-071385
Antalpha 20-F（他方一手件）：Northstar 由一个不可撤销信托持有，委托人兼受益人为比特大陆创始人詹克团；Antalpha 的贷款资金「几乎全部」来自 Northstar。Antalpha 20-F 0001213900-26-043573
6-K 2025-10-10 0001213900-25-097956
“Representing 3,682,105 Class A Ordinary Shares received by Cohen & Company Securities, LLC pursuant to an engagement letter with the Company.”F-3 0001213900-25-100102
6-K 2025-10-10 0001213900-25-097956
“On October 7, 2025, the Group entered into Warrant Termination Agreements with all previous warrant holders and all previously outstanding warrants were cancelled and are no longer exercisable.”半年报 0001213900-26-071385
6-K 2025-12-15 0001213900-25-121669
“the Holder may request to receive Class B Ordinary Shares in lieu of Class A Ordinary Shares upon exercise of this Warrant by including such request in the Notice of Exercise (a “Conversion Request”), which request will be subject to approval by the Board of Directors.”附件 4.1 0001213900-25-121669
Form 3（2026-03-18，董事 Jin Xin (Moore)）：Warrants 3,169,805，行权价 10.00，2025-12-12 起可行权，2035-12-12 到期，标的「Class A Ordinary Shares or Class B Ordinary Shares」，持有方式「By Unity Ideal Limited」；脚注 F3 又写「There is no expiration date for these warrants.」Form 3 0001213900-26-029714
6-K 2026-01-09 0001213900-26-002592
“We may issue and sell ordinary shares having aggregate sales proceeds of up to $500 million from time to time.”“We do not currently have a share repurchase program in place.”424B5 2026-01-08 0001213900-26-002581
附件 10.1 0001213900-25-113206 · 20-F FY2025 0001213900-26-001478
| 时点 | 原件股数（拆前） | 今口径 | 变化来源 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|
| 2023-09-30 | 9,150,000 | 915,000 | IPO 后 | 20-F FY2023 0001213900-24-014546 |
| 2024-02-01 | A 4,014,211.2 + B 5,135,788.8 | 915,000 | 双层股改造，总数不变 | 20-F FY2023 股东表 0001213900-24-014546 |
| 2024-09-30 | A 8,830,878.2 + B 5,635,788.8 = 14,466,667 | 1,446,667 | 顾问 / 服务股、Wealth AI | 20-F FY2024 封面 0001213900-25-013536 |
| 2025-02-13 | A 18,886,170.2 + B 12,755,788.8 = 31,641,959 | 3,164,196 | 2024-09 私募、两笔收购、权证行权 | 20-F FY2024 股东表 0001213900-25-013536 |
| 2025-03-31 | 46,303,070 | 4,630,307 | 激励股、2025 私募首批 | 中期报表 2025-09-19 0001213900-25-089563 |
| 2025-09-30 | A 70,346,624.2 + B 8,404,030.8 = 78,750,655 | 7,875,066 | 2025 私募改价、外包股、B 转 A | 20-F FY2025 封面 0001213900-26-001478 |
| 2025-10-13 | A 193,473,175.2 + B 152,515,144.8 | 34,598,832（推算） | 10 月私募、Primary、Cohen 股权费 | F-3 附件 5.1（10-13 股东名册） 0001213900-25-100102 |
| 2026-03-09 | — | A 19,361,639 + B 15,251,516 | 一并十（A 类多出 14,321 股） | 6-K 2026-03-09 0001213900-26-025181 |
| 2026-03-31 | — | 34,613,155 | 无变化 | 半年报 0001213900-26-071385 |
| 2026-06-30 | — | 37.6M（含预融资与 Primary） | 无新发股 | 三季报 0001213900-26-081810 |
直接含义：2025-10-10 以前的 787.5 万股（今口径），有 91.5 万是 IPO 时就有的，其余 696 万是 2024-06 至 2025-09 这 15 个月里为顾问、收购、私募、激励、外包发出的；2025-10-10 一天又发出约 2,672 万股（含 B 类），占今天总数的 77%。今天股东结构的主体，是 2025 年以后才进来的。
20-F FY2023 0001213900-24-014546
“based on 31,641,959 ordinary shares issued and outstanding as of February 13, 2025 comprised of 18,886,170.2 Class A ordinary shares and 12,755,788.8 Class B ordinary shares.”20-F FY2024 0001213900-25-013536
“As of September 30, 2025, the issuer had 70,346,624.2 Class A ordinary shares, par value US$0.000625 per share, and 8,404,030.8 Class B ordinary shares, par value US$0.000625 per share, issued and outstanding.”20-F FY2025 0001213900-26-001478
“The listed register of members of the Company provided to us on 14 October 2025 showing the issued share capital of the Company as at 13 October 2025 as 193,473,175.2 Class A Shares and 152,515,144.8 Class B Shares”F-3 附件 5.1 0001213900-25-100102
原件里的「.2」「.8」小数股从 2023-12 的双层股改造起就一直存在（5,135,788.8 股 B 类），20-F 没有解释碎股的来历。
口径：T0 = 并股后按新价开盘的第一个交易日（公司公告的「market effective date」2026-02-19）；窗口 = T−15 至 T+30，共 46 个交易日（2026-01-28 至 2026-04-02）；倍数 = 窗口内盘中最高 ÷ 盘中最低；先低后高记「拉升」，先高后低记「下跌」。价格全部是一并十之后的口径（纳斯达克官方复权日线），拆前真实价 = 表中价格 ÷ 10，列在表的倒数第二列。
| 段 | 最高（日期） | 最低（日期） | 倍数 | 时序 |
|---|---|---|---|---|
| 整窗 T−15…T+30 | $3.53（2026-03-03，T+8） | $1.5（2026-02-26，T+5） | 2.35× | 先低后高 → 拉升 |
| 拆前 T−15…T−1 | $3.3（2026-01-29） | $1.75（2026-02-13） | 1.89× | 先高后低 → 下跌 |
| 拆后 T0…T+30 | $3.53（2026-03-03） | $1.5（2026-02-26） | 2.35× | 先低后高 → 拉升 |
拉升发生在什么时候：T+5（2/26）盘中低点 $1.50 后，T+7（3/2）成交 1,324,689 股、收 $2.29，T+8（3/3）盘中冲到 $3.53、成交 489,873 股；这两天的成交量分别是拆前 15 日中位数（约 2.8 万股）的约 46 倍和 17 倍。同期原件：3/2 公司提交 2 月版投资者材料（6-K），3/3 发布一季报（12 月季度赚 871 万美元、每股净资产 $2.94），3/5 收到纳斯达克恢复合规函、3/9 公告。3/3 之后价格回落，3/12 盘中已回到 $1.77；窗口末（4/2）收 $2.46。
拆前那段为什么是下跌：1/29 盘中最高 $3.30（拆前真实价 $0.33）后连续走低，2/13 公告并股当天盘中低至 $1.75（真实价 $0.175），拆前最后一天收 $2.10。
| 交易日 | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 成交量（今口径） | 拆前真实价 高 / 低 | 标注 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| T-15 | 2026-01-28 | $2.86 | $3.06 | $2.701 | $3.04 | 117,926 | $0.3060 / $0.2701 | |
| T-14 | 2026-01-29 | $3.1 | $3.3 | $2.858 | $3.187 | 88,826 | $0.3300 / $0.2858 | |
| T-13 | 2026-01-30 | $3.17 | $3.17 | $2.751 | $2.867 | 33,305 | $0.3170 / $0.2751 | |
| T-12 | 2026-02-02 | $2.8 | $2.843 | $2.61 | $2.838 | 19,643 | $0.2843 / $0.2610 | |
| T-11 | 2026-02-03 | $2.753 | $2.753 | $2.62 | $2.725 | 13,832 | $0.2753 / $0.2620 | |
| T-10 | 2026-02-04 | $2.714 | $2.77 | $2.488 | $2.74 | 60,280 | $0.2770 / $0.2488 | |
| T-9 | 2026-02-05 | $2.68 | $2.68 | $2.388 | $2.51 | 33,144 | $0.2680 / $0.2388 | |
| T-8 | 2026-02-06 | $2.7 | $2.7 | $2.4 | $2.612 | 12,976 | $0.2700 / $0.2400 | |
| T-7 | 2026-02-09 | $2.528 | $2.528 | $2.41 | $2.44 | 28,769 | $0.2528 / $0.2410 | |
| T-6 | 2026-02-10 | $2.534 | $2.534 | $2.4 | $2.432 | 8,853 | $0.2534 / $0.2400 | |
| T-5 | 2026-02-11 | $2.475 | $2.48 | $2.413 | $2.422 | 5,623 | $0.2480 / $0.2413 | |
| T-4 | 2026-02-12 | $2.4 | $2.4 | $2.179 | $2.189 | 27,010 | $0.2400 / $0.2179 | |
| T-3 | 2026-02-13 | $2 | $2.56 | $1.75 | $2.315 | 109,802 | $0.2560 / $0.1750 | |
| T-2 | 2026-02-17 | $2.015 | $2.352 | $2.015 | $2.2 | 13,523 | $0.2352 / $0.2015 | |
| T-1 | 2026-02-18 | $2.2 | $2.414 | $2.1 | $2.1 | 77,800 | $0.2414 / $0.2100 | |
| T0 | 2026-02-19 | $2.14 | $2.23 | $1.949 | $2.01 | 39,417 | — | T0 |
| T+1 | 2026-02-20 | $1.98 | $2.03 | $1.621 | $1.75 | 28,043 | — | |
| T+2 | 2026-02-23 | $1.72 | $1.904 | $1.61 | $1.72 | 130,055 | — | |
| T+3 | 2026-02-24 | $1.7 | $1.82 | $1.7 | $1.74 | 22,892 | — | |
| T+4 | 2026-02-25 | $1.74 | $1.79 | $1.71 | $1.71 | 10,109 | — | |
| T+5 | 2026-02-26 | $1.76 | $1.76 | $1.5 | $1.64 | 56,306 | — | 窗口最低 |
| T+6 | 2026-02-27 | $1.65 | $1.91 | $1.61 | $1.62 | 25,759 | — | |
| T+7 | 2026-03-02 | $1.93 | $2.67 | $1.745 | $2.29 | 1,324,689 | — | |
| T+8 | 2026-03-03 | $2.44 | $3.53 | $2.23 | $2.99 | 489,873 | — | 窗口最高 |
| T+9 | 2026-03-04 | $2.91 | $3 | $2.4 | $2.58 | 86,923 | — | |
| T+10 | 2026-03-05 | $2.61 | $2.73 | $2.42 | $2.43 | 19,066 | — | |
| T+11 | 2026-03-06 | $2.47 | $2.603 | $2.24 | $2.3 | 19,357 | — | |
| T+12 | 2026-03-09 | $2.27 | $2.4 | $2.12 | $2.32 | 19,289 | — | |
| T+13 | 2026-03-10 | $2.3 | $2.41 | $2.21 | $2.21 | 14,975 | — | |
| T+14 | 2026-03-11 | $2.19 | $2.25 | $2.02 | $2.02 | 21,625 | — | |
| T+15 | 2026-03-12 | $2 | $2.02 | $1.77 | $1.98 | 87,181 | — | |
| T+16 | 2026-03-13 | $1.99 | $2.07 | $1.86 | $1.9 | 56,378 | — | |
| T+17 | 2026-03-16 | $1.93 | $2.085 | $1.895 | $1.99 | 44,047 | — | |
| T+18 | 2026-03-17 | $2 | $2 | $1.67 | $1.78 | 54,384 | — | |
| T+19 | 2026-03-18 | $1.775 | $1.89 | $1.75 | $1.85 | 13,224 | — | |
| T+20 | 2026-03-19 | $1.78 | $1.85 | $1.75 | $1.75 | 15,252 | — | |
| T+21 | 2026-03-20 | $1.84 | $1.88 | $1.75 | $1.79 | 11,979 | — | |
| T+22 | 2026-03-23 | $1.798 | $1.99 | $1.798 | $1.93 | 22,593 | — | |
| T+23 | 2026-03-24 | $1.85 | $1.9 | $1.8 | $1.88 | 5,210 | — | |
| T+24 | 2026-03-25 | $1.77 | $1.85 | $1.76 | $1.8 | 10,071 | — | |
| T+25 | 2026-03-26 | $1.75 | $1.948 | $1.75 | $1.81 | 11,809 | — | |
| T+26 | 2026-03-27 | $1.85 | $2.1 | $1.75 | $1.9 | 12,139 | — | |
| T+27 | 2026-03-30 | $1.86 | $1.95 | $1.75 | $1.79 | 17,859 | — | |
| T+28 | 2026-03-31 | $1.85 | $2.18 | $1.77 | $2.12 | 14,473 | — | |
| T+29 | 2026-04-01 | $2.2 | $2.311 | $1.94 | $2.22 | 12,385 | — | |
| T+30 | 2026-04-02 | $2.11 | $2.49 | $2 | $2.46 | 165,834 | — |
6-K 2026-02-13 0001213900-26-015886
“The Notice noted that as of March 5, 2026, the Company evidenced a closing bid price of its Class A ordinary shares at or greater than $1.00 per share from February 19, 2026 through March 4, 2026.”6-K 2026-03-09 0001213900-26-025181
并股前：第四版章程（2025-11-20）授权 10,000,000,000 股 A + 1,000,000,000 股 B，面值 $0.000625（附件 3.1 0001213900-25-113206）。并股决议原文把「已授权、已发行和在外」的股份一起并（6-K 2025-11-21 0001213900-25-113206），按此应为 1,000,000,000 A + 100,000,000 B、面值 $0.00625；但 2026-06-24 半年报写的是 144,000,000 A + 16,000,000 B（半年报 0001213900-26-071385），即 2025-11 扩股前旧授权数的十分之一；并股公告本身没有提授权股本。并股后的章程修正本未见一手件，待查。详见股本专项页第二节。
更正（2026-09-19）：上面两处划线是本席自查改正——该子规则并非「2025 年起」才有（EDGAR 全文检索：2022–2023 已有 29 份申报引用，2024 年 124 份），且规则与公司申报用的是「工作日（business days）」而非交易日。规则本体出处（他方一手件）：SCWorx 8-K 2026-07-30 0001213900-26-083096「Under Nasdaq Listing Rule 5810(c)(3)(A)(iv), if the closing bid price of the Company’s common stock is below $1.00 per share for 30 consecutive business days at any time during the one-year period following the Reverse Stock Split, the Company will not be eligible for any compliance period」；另见 OceanPal 6-K 2026-03-13 0000919574-26-001615（标题即「Staff Determination Issued Pursuant to Nasdaq Listing Rule 5810(c)(3)(A)(iv) Following Prior Reverse Stock Split」）。本页其余内容未动。
| 指标 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 2026-09-16 收盘 | $1.39 | 52 周（2025-09-17 起）最低收盘价 |
| 52 周盘中最低 | $1.25（2026-07-10） | 现价高 11.2%；按 9/15 收盘 $1.45 高 16.0%（与名单一致） |
| 52 周盘中最高 | $14.60（2025-10-10） | 私募公告当天；现价低 90.5% |
| 52 周最高收盘 | $11.70（2025-10-10） | 现价低 88.1% |
| 公司口径每股净资产（6/30） | $2.44 | 现价约 0.57 倍 |
| 按 9/16 金价粗算每股净资产 | 约 $2.69（推算） | 现价约 0.52 倍；见第二节算式 |
| 近 20 日成交 | 均量 31,032 / 中位数 9,341 股 | 9/11 单日 356,156 股占 57.4%，当天收 +2.9% |
| 月份 | 月内最高 | 月内最低 | 月末收盘 | 月成交（股） |
|---|---|---|---|---|
| 2025-10 | $14.60 | $3.65 | $4.22 | 6,311,693 |
| 2025-11 | $5.48 | $3.52 | $5.00 | 339,111 |
| 2025-12 | $5.01 | $2.41 | $2.50 | 195,144 |
| 2026-01 | $3.30 | $2.30 | $2.87 | 2,883,275 |
| 2026-02 | $2.84 | $1.50 | $1.62 | 723,836 |
| 2026-03 | $3.53 | $1.67 | $2.12 | 2,372,396 |
| 2026-04 | $2.75 | $1.94 | $2.30 | 2,518,652 |
| 2026-05 | $2.60 | $2.17 | $2.52 | 676,259 |
| 2026-06 | $2.70 | $1.85 | $2.11 | 698,251 |
| 2026-07 | $2.12 | $1.25 | $1.71 | 2,010,318 |
| 2026-08 | $1.94 | $1.48 | $1.48 | 409,863 |
| 2026-09（至 16 日） | $1.65 | $1.35 | $1.39 | 485,360 |
最近有没有拉升：过去 52 周，「某日低点 → 5 个交易日内最高」的倍数排在前面的依次是：2026-02-26→03-03 2.35 倍（就是反拆窗口里那一次）、2025-10-22→10-24 1.83 倍、2025-09-25→09-30 1.75 倍（随后接上 10-10 的 $14.60，20 日内合计 3.04 倍）、2026-07-10→07-13 1.66 倍、2026-04-01→04-07 1.42 倍。最近一次是 7/10：盘中从 $1.91 砸到 $1.25，下一个交易日 7/13 放量 1,507,107 股冲到 $2.07，收 $1.72，之后一路回到 $1.7 附近。7 月以来每个月的月内最高都比上月低（$2.12 → $1.94 → $1.65）。
和原件事件的对应：7/10–7/13 前后公司没有 6-K 或新闻稿（7/6、7/7 只有新 CEO 与董事的 Form 3）；9/11 放量当天公司提交了更换会计主管的 6-K。原件没有解释这两次放量。
| 情景 | 数字（今口径） | 说明 |
|---|---|---|
| A 现状 | 可卖 21,583,863（58.6%）；受限 15,251,516（41.4%） | 分母 = A + B + 预融资 36,835,379；可卖中老公众盘约 2,446,300（公司 2025-10 自报非关联人 2,467,257） |
| B 倒进市场（只算新增供给 19,137,563） | 617 / 1375 / 2049 天 | 20 日（8/19–9/16，纳斯达克官方日线）含极值均量 31,032 / 剔极值均量 13,920 / 中位数 9,341；9/11 单日占 57.4% |
| B 倒进市场（含在外全部可售 21,583,863） | 696 / 1551 / 2311 天 | 同上分母 |
| C 解锁阶梯 | 翻倍日 2025-12-23；过半日约 2026-06-23 | 之后的台阶（Kiara、Antalpha 的 B 类转换）都要董事会批准，没有日期；权证全部价外 |
为什么说 A 类全部可卖：老股发行已满一年；2025 年私募、外包、部分激励股、10 月私募 A 类与预融资权证、Cohen 的股都在 2025-12-23 生效的 F-3 转售登记里；锁定期按原件为登记生效后 3 个月（多数卖方）和 6 个月（Antalpha、Kiara、Tether），推算已分别在 2026-03-23、2026-06-23 前后到期；YA、Unity Ideal、Bitmeta、Nexus 四家原件列明不受锁定。为什么说 B 类全部受限：章程要求 B 类转换或转让须董事会事先批准；Antalpha 的 1,194 万股没有转售登记，且它是控股股东。
控制链（按原件）：AURE 的控股股东是 Antalpha Capital (HK) Limited，它是 Antalpha Platform Holding Company（纳斯达克 ANTA）的全资子公司；ANTA 自己的 20-F 把 AURE 列为合并子公司（持股 32%），并写明 ANTA「受 Northstar 重大影响」、Northstar 由一个不可撤销信托持有，委托人兼受益人是比特大陆创始人詹克团（ANTA 称其不参与经营）；AURE 的 5,000 万美元贷款正是 Northstar 给的，AURE 半年报据此把 Northstar 认定为关联方。第二大表决权人 Kiara 由「Antalpha 管理层投资」，但 Kiara 自己的 13D 没有写出三名董事和出资人的名字。
表决权口径：20-F 76.1%（B 类 50 票、含权证）；Antalpha 13D 与新闻稿 73.1% / 73%（20 票时的数）；Antalpha 20-F 附注写收购时约 69%。
| 人物 | 在 AURE 的职务与任期（AURE 原件） | 在别家公司的职务（只认那家公司自己的原件） | 持股（Form 3 / 20-F） |
|---|---|---|---|
| Chi Tak Sze | IPO 起董事、控制人（经 PFHGL），2025-02-21 辞任董事 6-K 0001213900-25-016629 | — | PFHGL 2024-12 自报 2,236,383.8 股 B（13D 0001213900-24-108928）；PFHGL 2024-12-02 起清盘 |
| Hongtao Shi | CEO 兼董事长，2024-12-20 辞 CEO、2025-01-06 辞董事 6-K 0001213900-25-001632 | 未见他方申报 | — |
| Kazuho Komoda | CEO 2024-12-20 起、董事长 2025-01-06 起，2025-10-10 辞任 6-K 0001213900-24-111214 | 自述创立 Tokyo Bay（公司 2024-12 从其手中收购）；无他方原件 | F-3 卖方表 100,000 股 A（拆前）；二手转让卖方代表 |
| Ngat Wong | CFO/COO，2025-02-27 辞 CFO、2025-04-11 辞 COO | — | 2024-12 13G：304,000 A + 1,014,117 B（拆前）；F-3 卖方表 1,768,117 |
| Zimuyin (Mia) Jiang | CFO 2025-02-27 起；2025-10-10 转 CAO；2026-01-22 辞任 6-K 0001213900-26-006455 | 已核：Eaglesky Acquisition Corp.（SPAC）董事兼 CEO（2026-05 起）、董事长（2026-06 起）、CFO（2026-09 起） Eaglesky S-1/A 2026-09-14 0001185185-26-003965 | Wealth AI 卖方，6-K 称获 300,000 股 A（拆前） |
| Wei Gao | 董事兼 CTO 2025-02-24 起；2025-10-10 转财富管理主管；2025-10-29 辞董事 | 未见他方申报 | F-3 卖方表 100,000 股 A（拆前） |
| Moore Xin Jin | 董事、董事长 2025-10-10 → 2026-06-30（6-K 称其「离任」） 6-K 2026-07-01 0001213900-26-073928 | 已核：Antalpha 创始人、CEO、董事长（Antalpha 20-F 0001213900-26-043573）；Cango 董事长（2025-07 起，Cango 20-F 0001104659-26-041972，Cango 称「非执行」、Antalpha 称「执行」）；以董事身份签署 Antalpha Capital 对 AURE 的 13D | Form 3：经 Unity Ideal 间接持有 1,666,667 A、预融资 1,111,112、A-1/A-2 各 1,388,889、$10 权证 3,169,805 Form 3 0001213900-26-029714；20-F 表中为「-」 |
| Herman Yu | 董事 2025-10-10 起；提名委员会主席 | 未核实「Antalpha 战略主管」：Antalpha 原件中无此人；已核 ZTO 独立董事（2016-10 起，ZTO 20-F 0001104659-26-044613） | Form 3：无持股 |
| Björn Schmidtke | CEO 2025-10-10 → 2026-06-30（经 BD International Services LLC 顾问协议；报酬未披露） | 自述 Penguin Group 联合创始人；无他方原件 | Form 3：无持股 |
| Jackie Qiang You | 独立董事 2025-10-29 起；审计委员会主席 | 自述曾任 Q&K、ChinaCache CFO；未核 | Form 3（KAZMERZAK QIANG YOU）：无持股 |
| H. David Sherman | 独立董事（IPO 起） | Nuvve 10-K 称其任 AURE 董事（第三方佐证） | Form 3：5,500 股 A |
| Hattie He（He Jing） | CAO 2026-01-22 → 2026-04-13 | 无他方原件 | Form 3：无持股 |
| Yuki Xu（Xu Yanli） | 代理 CAO 2026-04-13 → 2026-09-14 | 自述 Burning Rock 财报副总监；未核 | Form 3：无持股 |
| Chang-Wei Chiu | 董事长 2026-06-30 起 6-K 0001213900-26-073928 | 已核：Cango 董事 2025-07-23 → 2026-04-22（Cango 6-K 0001104659-26-046802），经 Fortune Peak / Evermo 持 Cango 11.99%（Cango 13D 0001104659-26-029990）；AURE 未披露：Antalpha 自己的 DRS/A 写其「2023 年起任本公司董事」（Antalpha DRS/A 2025-04-01 0000950123-25-003285，F-1 时已不在名单），并以「唯一董事」身份签署 Antalpha 控股股东 Antalpha Technologies Holding 的 13G（13G 2025-08-14 0000950170-25-108392）；DRS/A 同时称 Antalpha Capital (BVI) 与 Antalpha「无关联」 | Form 3：无持股 |
| Frank Zheng（Zheng Xiang） | CEO 2026-06-30 起 | 未核实「2024–2026 任 Northstar CEO」：Northstar 不向 SEC 申报，Antalpha 原件未列其高管 | Form 3：无持股 |
| Tokihiko Shimizu | 独立董事 2026-06-30 起 | 自述日本邮政投资前 CEO；未核 | Form 3：无持股 |
| Joyce Zheng | CAO 2026-09-14 起 6-K 0001213900-26-098965 | 未核实「2023-05 起任 Antalpha 财务总监」：EDGAR 全文检索只有 AURE 这一份 6-K | 尚未见 Form 3 |
人物任期规则：某人在别家公司的职务一律以那家公司自己的申报为准；AURE 公告里的自述履历只作线索，标「未核实」或「自述」。
Antalpha 20-F 2026-04-14 0001213900-26-043573 · Antalpha 6-K 2025-10-10 0001171843-25-006395 · Antalpha 6-K 2026-03-04 0001171843-26-001328
“Mr. Chang-Wei Chiu, Will has served as our Director since 2023. Prior to joining our company, Mr. Chiu served as the Chief Investment Officer of Antalpha Capital (BVI) Limited, which is unaffiliated with the Company, from November 2021 to February 2022”Antalpha DRS/A 2025-04-01 0000950123-25-003285（AURE 6-K 只写了 Chiu 2021–2022 任 Antalpha Capital (BVI) CIO，没有写他当过 Antalpha 董事）
6-K 2026-07-01 0001213900-26-073928
“From May 2023 until joining the Company, Ms. Zheng served as the Financial Controller of Antalpha, where she was responsible for the group’s accounting and financial reporting, technical accounting, tax and internal control functions.”6-K 2026-09-11 0001213900-26-098965
| 日期 | 事件 | 一手件 |
|---|---|---|
| 2024-07-23 | 买价连续 30 个工作日低于 $1，给 180 天 | 6-K 0001013762-24-001631 |
| 2024-12-18 | 12/4–12/17 收盘买价 ≥ $1，恢复合规（未并股） | 6-K 0001213900-24-110589 |
| 2025-04-01 | 第二次买价缺陷，期限 2025-09-29 | 6-K 0001213900-25-028607 |
| 2025-10-01 | 再给 180 天，至 2026-03-30 | 6-K 0001213900-25-095455 |
| 2026-02-19 | 一并十 | 6-K 0001213900-26-015886 |
| 2026-03-05 | 2/19–3/4 收盘 ≥ $1，恢复合规 | 6-K 0001213900-26-025181 |
治理：20-F 用「外国私人发行人母国惯例」豁免了多项纳斯达克要求，包括董事会多数独立、审计委员会三人（现为两人：Jackie You、H. David Sherman）、年度股东大会等；全文没有使用「受控公司」这一说法。2025-12-11 两位独董辞任后，20-F 称董事会四人；2026-06-30 起董事长换人并新增一名独董。薪酬委员会由当时的董事长 Moore Jin 任主席，20-F 只认定其中的 Jackie You 独立。2026-03-17/18 全体董事高管首次提交 Form 3，此后 EDGAR 上没有 Form 4。
审计：2023-10-30 解聘 Marcum Asia（无分歧）改聘 Yu CPA（后称 Summit Group CPAs），FY2025 审计费 36.2 万美元。FY2025 20-F 的管理层结论是「没有事项对持续经营能力构成重大疑虑」。
股东会通知 2025-10-30 0001213900-25-103781
“Accordingly, management has concluded that the Group has adequate resources to continue operations for the foreseeable future, and no conditions or events raise substantial doubt about the Group’s ability to continue as a going concern.”20-F FY2025 0001213900-26-001478
| 期间 | 营业收入 | 净利润（亏损） | 主要构成 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|
| FY2023（至 2023-09-30） | $348,528 | $(1,035,751) | 转介、咨询、管理费 | 20-F FY2023（亏损） 0001213900-24-014546 20-F FY2025（收入比较数） 0001213900-26-001478 |
| FY2024 | $639,912 | $(6,876,830) | 含已终止经营 376,215；顾问股与权证费用 | 20-F FY2024 0001213900-25-013536 |
| FY2025 | $1,785,569 | $(22,729,866) | AI 解决方案服务费 1,785,000；商誉减值 9,686,164 | 20-F FY2025 0001213900-26-001478 |
| FY2026 Q1（至 2025-12-31） | $0 | $8,709,542 | XAUt 未实现收益 10,399,549；利息 628,710 | 一季报 0001213900-26-023844 |
| FY2026 Q2（至 2026-03-31） | $0 | $7,943,764 | XAUt 未实现收益 10,937,197；利息 603,176 | 二季报 0001213900-26-050192 |
| FY2026 Q3（至 2026-06-30） | $0 | $(25,063,838) | XAUt 未实现损失 17,476,981；XAUE 损失 3,707,169；换 XAUE 实现损失 1,105,140；管理费用 2,072,369 | 三季报 0001213900-26-081810 |
| FY2026 前三季合计 | $0 | $(8,410,532) | 推算：三季相加 |
现金：2025-09-30 账上现金 5,024 美元；12-31 360 万、3-31 210 万、6-30 160 万。三季度管理费用 207 万，高于季末现金；半年报写明需要时会有序卖出未抵押的 XAUt。FY2025 经营现金流出 231 万美元；2026 上半年融资现金流入 489 万（私募现金 1,426 万减还贷 937 万）——私募总额约 1 亿美元中大部分以 USDT 等非现金形式支付，Antalpha 20-F 写其对价「全部为 USDT」。
（上面是表格行的原样文字）XAUt 34,789,724；XAUE 32,020,481；应收关联方 XAUt 抵押品 66,388,090；应付关联方贷款 42,792,744；股东权益 90,901,046；资产合计 135,338,526（6/30）。同表 2025-09-30 比较列：现金 5,024、资产合计 31,616、股东权益 −291,659。
三季报 0001213900-26-081810
“Loan repayment to related party ( 9,371,290 ) — Net proceeds from private placement 14,256,893 250,000 Net cash provided by financing activities 4,885,603 250,000”半年报 0001213900-26-071385
| # | 事项 | 说法一 | 说法二 | 原件 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 顾问权证的持有人 | 6-K、20-F、424B5、半年报：发给「非关联服务商」 | 董事 Jin Xin 的 Form 3：3,169,805 份 $10 权证「By Unity Ideal Limited」 | 6-K 0001213900-25-121669 / Form 3 0001213900-26-029714 |
| 2 | Unity Ideal 由谁控制 | F-3：「controlled by Hongri Bai」；卖方与公司「无重大关系」 | F-3/A 删去控制人一句；Jin Xin Form 3 把其持股列为本人间接持有 | F-3 0001213900-25-100102 / F-3/A 0001213900-25-123837 |
| 3 | 顾问权证到期日 | Form 3 表格：2035-12-12 | 同一 Form 3 脚注：「There is no expiration date for these warrants.」 | Form 3 0001213900-26-029714 |
| 4 | 并股后授权股本 | 决议：授权股本同比例并（→ 10 亿 A + 1 亿 B） | 半年报：1.44 亿 A + 1,600 万 B；附注又写 1.6 亿股、面值 $0.000625 | 6-K 0001213900-25-113206 / 半年报 0001213900-26-071385 |
| 5 | 并股后 A 类股数 | 193,473,175.2 ÷ 10 = 19,347,318 | 3/9 新闻稿与半年报 19,361,639（多 14,321） | 6-K 0001213900-26-025181 |
| 6 | Antalpha 表决权 | 13D、F-3：73.1% | 20-F：76.1%；Antalpha 20-F：收购时约 69% | 13D 0001193125-25-239372 / 20-F 0001213900-26-001478 |
| 7 | 6 个月锁定方 | 6-K：Antalpha、Kiara | F-3：Antalpha、Kiara、Tether；投资者材料：「私募投资人不锁定」 | 6-K 0001213900-25-097956 / F-3 0001213900-25-100102 |
| 8 | Primary 认购的买方 | 6-K、20-F：Kiara | A/B 类认购协议陈述：卖给 Antalpha Capital | 认购协议 0001213900-25-097956 |
| 9 | 预融资权证数量 | F-3 / F-3/A 摘要：222,222,224 | 20-F、424B5：22,222,224（差一个 2） | F-3 0001213900-25-100102 |
| 10 | 2025-09-30 股数 | 424B5 净值段：78,750,965 | 同一份 424B5 摊薄段：70,346,624 + 8,404,031 = 78,750,655 | 424B5 0001213900-26-002581 |
| 11 | 私募对价形式 | 6-K：现金和 / 或 USDT | 三份认购协议：美元电汇至托管；半年报私募现金只有 1,426 万 | 6-K 0001213900-25-097956 |
| 12 | Northstar 的身份 | 6-K、贷款协议、F-3、20-F：未说明与 Antalpha 的关系 | 半年报：关联方（Antalpha 受其重大影响）；新 CEO 自述曾任其 CEO | 半年报 0001213900-26-071385 |
| 13 | A-1 / B-1 行权价 | 6-K：$0.47 | 认购协议：认购价的 130% = $0.468 | 认购协议 0001213900-25-097956 |
| 14 | B 类转换规则 | 第四版章程：持有人选择、须董事会批准 | 20-F 风险因素：章程「要求」转让时自动转换 | 章程 0001213900-25-113206 / 20-F 0001213900-26-001478 |
| 15 | Wealth AI 对价拆分 | 6-K 2024-08：1,900,000 A + 500,000 B | 20-F：780,000 A + 1,620,000 B | 6-K 0001213900-24-072250 |
| 16 | FutureTech 股数 | 6-K 与合同：1,500,000 | 两份 20-F 附注 15：1,900,000 | 20-F 0001213900-26-001478 |
| 17 | Tokyo Bay 顾问对价 | 6-K：1,416,667 股 × $0.60 + 708,333 份 × $0.72 | 协议附件：1,307,692 股 × $0.65 + 653,846 份 × $0.78 | 附件 10.1 0001213900-24-057171 |
| 18 | 顾问权证无现金行权时点 | 表格：首个可行权日起 6 个月后才可无现金行权 | 2025-01-02（首个可行权日 2024-12-25 后 8 天）全部无现金行权 | 中期报表 0001213900-25-089563 |
| 19 | 2025 私募价格 | 修订协议：$0.23 | 20-F：23,719,807 股「每股 $0.421875」；另有 515 万美元「私募顾问费」，协议称无配售费 | 20-F 0001213900-26-001478 |
| 20 | 外包换股价格 | 6-K：$0.265 | 20-F：$0.50 | 6-K 0001213900-25-036796 |
| 21 | Tokyo Bay 收购股的发行日 | 收购协议 2024-11-12 | 20-F：B 类「2024-11-06 发行」 | 20-F 0001213900-26-001478 |
| 22 | 2025-09-30 在外权证 | 20-F 附注：nil | Series C/D 与收购权证到 2025-10 才注销 | 20-F 0001213900-26-001478 |
| 23 | XAUt 买入均价 | 10-14 新闻稿：约 $1.34 亿、均价 $4,021.81 | 一季报：33,318.32 枚、约 $1.3415 亿、均价 $4,026.34 | 6-K 0001213900-25-098921 / 一季报 0001213900-26-023844 |
| 24 | XAUE 投入 | 二季报：承诺 10,000 枚 | 三季报：6/30 实际认购 8,000 枚；官网看板仍写 10,000 枚 | 三季报 0001213900-26-081810 |
| 25 | 上年同期收入 | 三季报比较列：FY2025 第三季收入 2,975,282 | FY2025 全年收入只有 1,785,569 | 三季报 0001213900-26-081810 / 20-F 0001213900-26-001478 |
| 26 | 2025-11 并股授权的表述 | 股东会决议：2 至 100 并 1，由董事会定 | 半年报：「股东批准了一并十」 | 半年报 0001213900-26-071385 |
| 27 | Chiu 与 Antalpha 的关系 | AURE 6-K：2021–2022 任 Antalpha Capital (BVI) CIO | Antalpha DRS/A：2023 年起任 Antalpha 董事，且称 Antalpha Capital (BVI) 与 Antalpha 无关联 | 6-K 0001213900-26-073928 / DRS/A |
| 日期 | 事项 | 看什么 |
|---|---|---|
| 随时 | 大户减持与股数变化 | Tether、YA、Unity Ideal、Bitmeta、Nexus、2025 私募个人是否申报减持（13D/A、13G/A）；ATM 是否开卖（下一份股数） |
| 随时 | 金价 / XAUt 价格 | 按 9/16 粗算贷款 LTV 约 60%，XAUt 跌到约 $2,860 才触及 90% 补仓线；补仓只有 6 小时 |
| 2026-09-30 | FY2026 结束 | 年内 XAUE 收益、技术服务费有没有变成收入 |
| 2026-10-10 | 10 月私募满一年 | 非关联人持有的私募股卖出不再受公司披露是否及时的影响 |
| 2026-10 至 2027-01 | FY2026 第四季 / 全年数字（本年三份季报在季末后 63、30、27 天发布；FY2025 年报 2026-01-06 提交） | NAV、股数、XAUE 实际收益、贷款余额 |
| 2026-11-20 | 股东会并股授权期满 | 股价若跌向 $1，会不会再发股东会通知 |
| 2027-01-31 前后 | FY2026 20-F | 9/30 股东名册、Unity Ideal 的归属、权证是否行权、锁定是否豁免、Northstar 关系全文 |
| 约 2028-10 | Northstar 贷款到期 | 还款来源：卖金、再融资还是展期 |
2023-06 以来 AURE 在 EDGAR 上的全部实质性申报（不含 SEC 往来函件），共 99 份，EDGAR 核至 2026-09-17；本机副本见 Dropbox/USstock/AURE/sec/、_legacy/…/raw_sec/、sec_raw/。