结论先行：期间反拆次数为 0

因此没有一个合法的 T−15 至 T+30、共 46 个交易日事件窗口，也没有“最高价÷最低价”的 pump 倍数可以计算。把 2023 年 1:25 历史反拆、后续文件的追溯调整或权证反稀释条款错算成 2024—2026 新反拆，都会制造不存在的行情事件。

一、判定规则：什么才算一次反拆

本页把“落地日”定义为证券开始按合并后股本交易的日期，而不是董事会讨论日、股东会授权日或州务卿章程证书生效时刻。一个可靠事件至少应有三段证据：股东会或既有章程授予董事会权限；董事会选定实际比例并提交 Certificate of Amendment；公司或交易所写明按新比例交易日期、新 CUSIP 和前后股份变化。仅在权证合同中看到 “reverse stock split” 调整公式，不构成事件。

同样，后续年报把所有历史股数“按 2023 反拆追溯重列”，也不会每天产生一笔新反拆。注册声明和招股书必须重复公司沿革及风险，因此搜索会得到许多命中；命中证明文字存在，不证明公司行动发生。正确做法是找当期的 Item 5.03、章程附件、代理书提案和交易生效信息，再看市场数据是否出现 corporate-action 标记。

二、边界事件：2023 年 1:25 的完整证据链

2023 年 8 月 28 日 DEF 14A 请求股东授权董事会在 1:10 至 1:30 范围内决定反拆。9 月 22 日股东会批准，结果于 9 月 25 日 8-K 披露。董事会最终选择 1:25，公司 10 月 25 日 16:01 ET 提交并使章程修正生效；普通股在 10 月 27 日开始按反拆后口径交易，CUSIP 改为 92859E207。在外股由约 29,928,786 股降至约 1,197,151 股，碎股向上取整。

最关键的授权股处理也有逐字原件：授权普通股数没有因这次反拆改变。期权、权证、激励计划股数和行权价按比例调整。这个事实解释了为何后续融资文件中不断出现反拆调整语言，也解释了授权未发行空间相对在外股显著放大。它不意味着 2024 年又发生了一次反拆。

三、2024 与 2025 股东会：提案清单直接排除反拆授权

2024 年正式代理书只有三项：选举六名董事；批准 2024 Omnibus Equity Incentive Plan 及条件性奖励；批准 Moss Adams 为审计机构。2025 年正式代理书也只有三项：选举董事；把 2024 计划的授权奖励股从 160 万增至 410 万；批准 Baker Tilly 为审计机构。两年都没有反拆、普通股合并或给董事会比例区间的提案。相应年度股东会结果 8-K 也只报告这些事项。

四、七类假阳性：为什么搜索命中不是公司行动

检索 “reverse split”“stock split adjustment” 或 “all share amounts have been adjusted” 会落入七类文件簇。下表逐一给出反证。这里的“假阳性”不是说文件错误，而是说它对“2024 年以来有没有新反拆”这个问题不构成阳性事件。

五、价格两源与为什么本页不制造 46 日表

任务要求每一次范围内反拆取 T−15 至 T+30 的逐日 OHLCV，并以至少两个价格源互证。由于范围内事件数为零，交易日窗口集合也是空集：没有落地日 T，就不能定义 T−15、T+30、盘中高低倍数、低到高用时或高点后回吐。把任意融资日、2026 年 8 月 31 日异常放量或 2023 年反拆硬指定成 T，都会改变问题而不是补全问题。

公司行动层面使用两条独立链互证。第一条是 SEC：2023 8-K 明确 1:25、10 月 27 日按新口径交易，此后 10-K 只把它列为历史；2024、2025 代理书及 2026 Item 5.03 均无新普通股合并。第二条是 Yahoo chart corporate-action feed：VVOS 的 split event 只返回 2023-10-27、numerator 1、denominator 25；2024-01-01 后没有新 split event。当前价格还以 Yahoo 日线和 Nasdaq quote 二源核对，但它不构成反拆窗口。

若未来出现实际反拆，本页将按统一的拆后股本口径重算全窗口：Yahoo 若已历史复权，就不能再手动乘比例；Nasdaq 未复权表则需把 T 前价格和成交量分别按比例换算，价格乘比例、股数与成交量除比例。随后才计算窗口最高/最低、前十五日、后 30 日、T 日振幅、量峰相对 60 日中位数，并先比较高低日期判断“先低后高”还是“一路下跌”。

六、为什么“零次”仍影响今天的股本研究

第一，2023 反拆后授权普通股仍为 2 亿股，导致授权余量相对于在外股巨大。2024—2026 的融资并非因为又反拆才出现更多股，而是在同一个未缩授权池中连续发行。第二，历史价格图如果已经按 1:25 复权，直接拿 2023 年原始发行价、2024 年拆后成交价和今天价格比较会出错；每个数据源必须先识别调整口径。第三，公司当前再次低于 1 美元并处于 Nasdaq 整改期，这只说明未来可能考虑包括反拆在内的补救手段，不代表董事会已经批准或公司已经公告一笔新反拆。

对 pump 研究来说，零事件意味着结论只能是“不适用”，不能是“没有 pump、倍数 1.00”。后者暗示我们观察过一个真实窗口并且最高等于最低，事实并非如此。2026 年 8 月 31 日的巨量和大振幅值得在流动性页分析，但没有反拆落地日作为锚，不能归入“反拆 pump”。研究必须允许答案为空集。

七、复核路径：以后怎样最快识别新事件

第一站是代理书，不是行情图。新反拆通常需要股东授权，代理书会写出比例区间、董事会裁量期限、碎股处理、目的以及授权股是否同时调整。若 Delaware 章程已经给董事会足够权限，也仍要查董事会最终选择和 Certificate of Amendment。只看到媒体说“公司考虑反拆”，没有最终比例与生效文件，仍不能建立价格窗口。

第二站是 8-K Item 5.03 与附件。真正的普通股合并会修改或补充公司章程，并通常给出州务卿生效时刻；Nasdaq 交易开始日可能晚一个或数个交易日。任务书的 T 应取按新口径开始交易那天，不应取州务卿下午生效时刻，也不应取股东投票日。若 CUSIP 改变，8-K 或公司公告通常会写出新号码，这是强辅助证据。

第三站才是两套行情。先分别观察两个供应商在 T 前后的原始价格跳变与 split event，再决定谁已经复权。若 T 前收盘约 0.20 美元、1:25 后理论约 5 美元，已复权源可能把 T 前也显示成约 5 美元；未复权源则保留跳变。统一口径时价格乘二十五、成交量除二十五，金额成交额原则上不因机械拆股改变。把已复权序列再次乘比例，会把倍率夸大二十五倍。

最后才做 pump 分类。先按日期找全窗口最高与最低：低点先于高点只是“先低后高”的必要条件；还要看高点后五日、十日是否回吐至起点附近。高点在前、低点在后，即使最高除最低很大，也应写“一路下跌”或“下跌中波动”，不能叫 pump。量峰与价高不同日也要单独列，因为放量可能是融资、解锁或恐慌换手，而不是拉升。

延伸：系统性深研 · 股本结构专项 · 预定入口 vvos-deep.html · BOARD #tk-VVOS。本页不做价格预测；资料截点 2026-09-17。