VVOSClaude（Claude 轨，独立成稿）· 截止 2026-09-17 美东 09:45 · 一手件：SEC EDGAR（CIK 0001716166，submissions 2026-09-17 快照 287 件）· 价格：Nasdaq 官方接口 + Yahoo Finance chart 接口两源 · 研究记录，不构成投资建议

VVOS（Vivos Therapeutics）系统性梳理

特拉华注册 · 科罗拉多州利特尔顿 · Nasdaq Capital Market · 美国本土申报人（10-K/10-Q/8-K）· 2020-12 IPO · 教学版见 vvos-deep-claude-101.html

先说结论（人话）

是真生意，不是壳。卖治疗阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）的口腔矫治器，2025 年 6 月花 600 万美元现金加股票买下拉斯维加斯的「内华达睡眠中心」（SCN），转成自己开诊所。2025 年收入 1,744 万美元、创历史新高，但上市六年从没赚过钱，累计亏损到 2026 年 6 月底 1.385 亿美元，账上现金只有 177 万美元，股东权益 −382 万美元，审计与公司自己都写着「持续经营存在重大疑虑」。
它靠不停发股续命，稀释是主线。按 2023 年 1:25 反拆后的口径，在外股数从 2023 年 11 月的约 120 万股涨到 2026 年 9 月 2 日的 3,360.9 万股，28 倍。仅 2026-09-02 一天，就按平均 $0.25 给债主 Streeterville Capital 发了 1,144.5 万股抵 286 万美元欠款，这批股票不带限售标记、可以马上卖。Streeterville 的 13G 显示：8 月 11 日持有 9.3%，到 9 月 3 日只剩 0.6%。
没有人在「接管」这家公司。最大股东集团是密歇根私募 New Seneca Partners 旗下的 V-Co Investors 1–4（由 SP Manager LLC、Michael C. Skaff 管理）。这个集团有意把持股封在 19.99% 以下，靠「过桥贷款 → 自动转成下一轮私募」反复输血；董事长兼 CEO R. Kirk Huntsman 本人通过 V-Co 4 出了约 5 万美元。7 月 15 日那份 13D 讲的正是这件事（EDGAR 上当天只有一份 13D，另有 Form 3 和 Form 4 各一份），董事会没有换人。
退市倒计时同时开了三条线。① 股东权益低于 250 万美元，整改期到 2026-10-14；② 收盘买价连续低于 $1，宽限期到 2026-12-02；③ 更硬的一条：Nasdaq 2025-12 生效的 $0.10 规则规定，收盘买价连续 10 个营业日 ≤ $0.10 就立即停牌，申请听证也不能暂缓。现价 $0.16，离这条线只差约 38%。
反拆：2024 年以来一次也没有。任务书提到的「7 份反拆相关申报」逐件核过，都是招股书里回顾 2023 年那次反拆的文字，或股权激励计划里的格式条款；07-07 那份 8-K 的 Item 5.03 是设立 A 系列可转换优先股（COD），也不是反拆。唯一一次反拆是 2023-10-25 生效的 1:25，授权股数维持 2 亿股不变（8-K 原文写明）。

$0.162Nasdaq 实时成交 2026-09-17 09:45 ET；Yahoo 09:39 ET 报 $0.1615；前收 $0.1611（09-16）

$0.16–$3.7052 周区间（Nasdaq info 接口）

33,609,393 股在外普通股，2026-09-02 债转股后（8-K/A 0001493152-26-041807）

≈ $5.4M在外普通股市值（33,609,393 × $0.162，计算值）

−$3.82M股东权益（2026-06-30，10-Q 0001493152-26-038336）

2 亿股授权普通股，2019 年以来一直不变；另有 5,000 万股授权优先股

一、先把任务书里的线索逐条对到原件

任务书里的判断来自地毯搜索和旧稿，是线索，不能直接当结论。下表把每条线索对到一手件，逐条说明成立、需要修正，还是不成立。

线索（任务书原话大意）	一手件怎么说	结论
9/16 收 $0.161，一年最低，远低于 1 美元，没有 pump	Nasdaq 历史表 09-16 收 $0.1611，52 周低 $0.16。但 08-31 单日成交 5.32 亿股，开盘 $0.395、最高 $0.4559、最低 $0.1668，Yahoo 同日数据一致。	价格成立；「没有 pump」需修正：08-31 有一次开盘即冲高、盘中崩塌的巨量日（见第九节）
NT 10-K（03-31）与 NT 10-Q（05-15）迟交	NT 10-K `0001493152-26-014114` 给的理由是整合 SCN 需要时间，10-K 在 04-15（15 天延长期内）交出；NT 10-Q `0001493152-26-023733`，10-Q 在 05-20（5 天延长期内）交出。	需修正：用的是 12b-25 延期通知，都在延长期内交齐，没有形成逾期缺陷
04-22 与 06-08 两份 8-K 含 Item 3.01	04-22：股东权益不达标（5550(b)(1)）；06-08：买价低于 $1（5550(a)(2)），同一份 8-K 还披露了 Streeterville 交换协议和 V-Co 4 过桥票据。	成立
07-15 两份 SC 13D	EDGAR 当天只有 1 份 SCHEDULE 13D `0001104659-26-083931`，外加 V-Co 4 的 Form 3 `0001193125-26-304807` 和 Skaff 的 Form 4 `0001193125-26-304815`。	需修正：13D 是 1 份（6 名申报人联合申报），另外两份是 Form 3 和 Form 4
06–09 月连续 1.01/3.02 私募发股，09-08 另有 8-K/A	06-08（V-Co 4 票据）、07-07（优先股单位私募）、09-08（Streeterville 12 笔交换）；8-K/A 补充说明 12 笔交换已于 09-02 全部完成。	成立
「反拆相关申报聚类」7 个，2024-09-20 → 2026-07-07	逐件全文检索该区间 57 份非 Form 3/4 申报：提到反拆的只有 2024-09-20 424B5、2024-10-07 DEF 14A、2024-12-26 424B5、2025-01-31 424B1，都是回顾 2023 年那次反拆或计划条款；07-07 8-K 的 Item 5.03 是优先股 COD。	不成立：2024 年以来 0 次反拆
有人在进场、接控制权？	Seneca 系 13D 始终写「持股以投资为目的」，并主动设 19.99% 上限；董事会仍是 2020 年起的原班人马，另加 2026-02 补进的 Gregg Johnson。	进场的是资金方，不是新控制人（见第六节）

二、来龙去脉：一家牙科器械公司怎么走到 $0.16

Vivos 的技术前身是 2007 年在俄勒冈成立的 BioModeling Solutions；2016 年 8 月，它和德州的 First Vivos 通过换股并入一家怀俄明壳公司，2018 年改名 Vivos Therapeutics，2020 年 8 月迁册到特拉华。核心人物有两位：联合创始人、牙科连锁（DSO）出身的 R. Kirk Huntsman（2016 年 9 月起任 CEO），和创始人兼首席医疗官 G. Dave Singh 博士。Singh 博士 2021 年 9 月休学术假去斯坦福、同时辞去董事，2022 年 3 月被公司「因故解雇」。

2020 年 12 月，公司由 Roth Capital 主承销，以每股 $6 发行 402.5 万股上市（含超额配售），募资 2,415 万美元；2021 年 5 月又以 $6 增发 460 万股，募资 2,760 万美元。这两次是它最「体面」的融资，之后就一路走下坡：2022 年第一季度收入确认出错需要重述，连续两个季度 10-Q 迟交；2022 年 11 月起反复收到买价低于 $1 的通知；2023 年 9 月被下达退市决定，靠 1:25 反拆和听证会保住上市地位；此后几乎每个季度都要融一次资。

蓝点：公司与业务；红点：融资；金点：反拆。位置按年份大致排布，日期以正文和表格为准。

展开：沿革明细表（每行都有一手件）

日期	事件	出处
2007-03-20	BioModeling Solutions 在俄勒冈成立（2013 年改为公司制）	10-Q `0001493152-26-038336` 附注 1
2016-07-07 / 08-16	怀俄明公司 Corrective BioTechnologies 成立；与 BioModeling、First Vivos 换股合并（反向收购，BioModeling 为会计收购方）	同上
2017-09-28	在 EDGAR 首次申报 Form D（当时名为 Vivos BioTechnologies）	submissions 快照（D `0001493152-17-010984`）
2018-03-02	改名 Vivos Therapeutics, Inc.	10-Q 附注 1
2020-08-12	由怀俄明迁册至特拉华	10-Q 附注 1
2020-12-10 / 12-15	IPO 定价与交割：402.5 万股 × $6，毛额 2,415 万美元，Roth 主承销	424B4 `0001493152-20-023546`；8-K `0001493152-20-023666`
2021-05-11	增发 460 万股 × $6，毛额 2,760 万美元	8-K `0001493152-21-011149`
2021-09-22 / 2022-03-01	创始人 G. Dave Singh 休学术假并辞去董事，次年 3 月被「因故解雇」	8-K `0001493152-21-023805`；`0001493152-22-005761`
2022-11-18	认定 2022 年第一季度收入确认有误，需要重述	8-K `0001493152-22-033237`
2023-02-28	收购 Advanced Facialdontics 的专利与产品权（POD、Night Block）	8-K `0001493152-23-006507`
2023-10-25 / 10-27	1:25 反拆生效 / 按新股数开始交易，新 CUSIP 92859E207	8-K `0001493152-23-038523`
2024-06-10	Seneca 旗下 V-CO Investors 私募 750 万美元，同时签战略联盟与管理服务协议	8-K `0001493152-24-023871`
2025-06-10	收购 SCN 交割：600 万美元现金 + 607,287 股限制性股 + 150 万美元业绩对赌股	8-K `0001641172-25-015115`
2026-06-10	与 South Palm Cardiovascular Associates 合作设立 AIM Florida（公司占股不低于 80%）	8-K `0001493152-26-028775`
2026-07-31	CFO Bradford Amman 离任，外包 CFO Roman Franklin（The CFO Portal）接任	8-K `0001493152-26-035867`
2026-09-02	向 Streeterville 发行 11,445,080 股，抵偿 2,861,270 美元本金	8-K/A `0001493152-26-041807`

三、生意与财务：收入涨了，亏损涨得更快

它到底卖什么

一句话：它教牙医用自家设计的口腔矫治器（DNA、mRNA、Vida、Versa 等）治疗睡眠呼吸暂停和打鼾，并从中收取器械钱和培训费。老模式是「VIP 牙医」先交加盟培训费，再逐步开始接病例；但牙医普遍起步慢，产品收入逐年下滑。2024 年起公司转向「跟医疗机构结盟」，2025 年 6 月干脆买下内华达睡眠中心（SCN，七个门店），自己做睡眠检测、诊断和治疗，把自家器械开给病人。按医疗执业法规，诊所名义上归原医生 Prabhu Rachakonda 博士的专业公司所有，Vivos 子公司 AIM 通过 15 年期的执业管理协议收管理费（SCN 每月 20 万美元、新设 PLLC 每月 10 万美元）来管理和并表。

转型确实把收入做大了：2026 年上半年收入 1,029 万美元，同比增长 51%，其中服务收入 750 万美元、几乎翻倍；产品收入却从 370 万美元掉到 280 万美元。代价是管理费用飙升：上半年一般及管理费用 1,608 万美元，比收入还高 56%；再加上 Streeterville 和 Avondale 高成本借款的利息（上半年 220 万美元），上半年净亏损 1,327 万美元，比去年同期多亏近五成。

数据：各年 10-K / 2026 年第二季度 10-Q 的 XBRL 值（经 companyfacts 取数后与原件抽核）。半透明柱为 2026 年上半年，不是全年。

年度	收入	毛利	净亏损	经营现金流	年末现金	年末股东权益	出处（10-K）
2019	11.39	8.66	−10.75	−5.34	0.47	−2.94	`0001493152-21-006806`（FY2020 10-K 比较数）
2020	13.07	10.41	−12.06	−5.68	18.21	16.92	`0001493152-21-006806`
2021	16.89	12.60	−20.29	−15.74	24.03	25.54	`0001493152-22-008452`
2022	16.02	10.02	−23.85	−19.59	3.52	4.80	`0001493152-23-009765`
2023	13.80	8.27	−13.58	−11.95	1.64	0.41	`0001493152-24-011755`
2024	15.03	9.02	−11.14	−12.69	6.26	7.95	`0001641172-25-001750`
2025	17.44	10.54	−21.17	−15.26	2.03	−1.49	`0001493152-26-016854`
2026 上半年	10.29	6.01	−13.16	−9.16	1.77	−3.82	10-Q `0001493152-26-038336`

单位：百万美元；净亏损取归属于公司股东的数。2019 年数来自 FY2020 10-K 的比较期。

两次上市募资换来的 3,400 万美元现金，到 2022 年底就只剩 350 万。之后每一次权益回到 250 万美元以上，都是靠新发股，业务本身从没做到这一点。

2025–2026 逐季明细（服务收入是转型后的新引擎）

季度	产品收入	服务收入	总收入	净亏损	季末现金	季末股东权益	出处
2025Q1	1.81	1.20	3.02	−3.86	2.34	4.41	10-Q `0001641172-25-010874`
2025Q2	1.89	1.94	3.82	−5.01	4.40	4.58	10-Q `0001641172-25-024832`
2025Q3	2.20	4.59	6.78	−5.40	3.09	2.53	10-Q `0001493152-25-024253`
2025 全年	6.49	10.96	17.44	−21.17	2.03	−1.49	10-K `0001493152-26-016854`
2026Q1	1.44	3.70	5.14	−7.68	2.11	−1.14	10-Q `0001493152-26-024650`
2026Q2	1.36	3.80	5.15	−5.48	1.77	−3.82	10-Q `0001493152-26-038336`

2025Q1 拆分取自 2026Q1 10-Q 的比较期；2025Q3 取自 10-Q 0001493152-25-024253（产品 2,195 千、服务 4,588 千）；2025 全年取自 10-K（产品 6,487 千、服务 10,956 千）。

展开：审计师、内控与「持续经营」表述的变化

时间	事件	出处
2023-05-03	解聘 Plante & Moran（其 FY2022 审计报告带持续经营说明段），改聘 Moss Adams；随后 Q1 10-Q 迟交，收到 5250(c)(1) 缺陷通知	8-K `0001493152-23-015936`；`0001493152-23-019258`
2025-06-03	Moss Adams 并入 Baker Tilly US，由 Baker Tilly 接任；Moss Adams 对 FY2024 的报告同样带持续经营说明段	8-K `0001641172-25-014118`
2025-12-31	管理层自评内控「有效」（小型报告公司，无需审计师鉴证）	10-K `0001493152-26-016854` Item 9A
2026-06-30	「现金 180 万美元不足以支撑未来 12 个月……对持续经营能力存在重大疑虑」	10-Q `0001493152-26-038336` 附注 2

四、融资与稀释史：每一笔钱从哪来、付出了什么

把上市以来的每一笔股权类融资按时间排开，可以看出一条清楚的演变。早期是承销商包销的公开发行（2020–2021 年，$6/股）；2023–2024 年变成「私募 + 大额权证」，再用「降价诱导行权 + 补发新权证」反复抽取现金；2024 年下半年起加入注册直发和 ATM；2025 年起换成 Seneca 系的「过桥票据 → 自动转私募」，再加上 Streeterville 的高息担保借款；2026 年债务到期还不上，就用新股抵债。总体趋势是单价越来越低（中间偶有回升，例如 2024-12），附带的权证越发越多。

交割日	类型	股数（复权后口径）	单价	毛额	对手方 / 代理	附带条款	出处
2020-12-15	IPO 包销	4,025,000（反拆前）	$6.00	$24.15M	Roth Capital 主承销	承销商权证 10%，行权价为发行价的 125%	`0001493152-20-023666`
2021-05-11	增发包销	4,600,000（反拆前）	$6.00	$27.60M	Roth	承销商权证 6%	`0001493152-21-011149`
2023-01-09	私募（4(a)(2)）	2,000,000 股 + 4,666,667 份预融资权证 + 6,666,667 份权证（反拆前）	$1.20	约 $8.0M	未具名机构；Roth、A.G.P. 代理，费率 6%	权证行权价 $1.20，期限 5.5 年；反拆后为 266,667 份、$30，2023-11 下调至 $3.83	`0001493152-23-000896`
2023-11-02	私募	980,393（股 + 预融资权证）	$4.08	$4.0M	同一机构；A.G.P. 7%	A 系列 5 年期、B 系列 18 个月期权证各 980,393 份，@$3.83	`0001493152-23-039170`
2024-02-20	诱导行权	980,393（B 系列）	$4.02	约 $4.0M	同一机构；A.G.P. 7%	补发 B-1（5 年）、B-2（18 个月）各 735,296 份 @$5.05，含 Black-Scholes 回售权	`0001493152-24-006821`
2024-06-10	私募	169,498 股 + 3,050,768 份预融资权证	$2.329	$7.5M	V-CO Investors LLC（Seneca），无代理	3,220,266 份权证 @$2.204（5 年）；董事会观察员 3 年；管理费每季 3.75 万美元 + 现金流分成	`0001493152-24-023871`
2024-09-20	注册直发（S-3 货架）	1,363,812	$3.15	约 $4.3M	机构投资者（Ionic Ventures 13G 持 8.7%）；H.C. Wainwright 7%+1%	无投资者权证；代理权证 95,467 份 @$3.9375	`0001493152-24-037254`
2024-12-24	注册直发 + 私募权证	709,220	$4.935	约 $3.5M	机构投资者（Intracoastal 占一半，354,610 股）；HCW	709,220 份 2 年期权证 @$4.81；代理权证 49,645 份 @$6.1688	`0001493152-24-051890`
2025-06-09	过桥票据转私募	828,000 股 + 725,258 份预融资权证	$2.42	$3.655M（含转换 110 万美元过桥票据）	V-Co Investors 2 LLC	2,329,886 份权证 @$2.23（至 2029-06-09）	`0001641172-25-015115`
2025-06-10	收购对价股	607,287（限制性股）	30 日 VWAP	$1.5M 名义	SCN 卖方	另有 150 万美元业绩对赌股（按届时 VWAP 计价）	`0001641172-25-015115`
2025-09 → 2026-06	ATM	2025 年 1,770,021 股（均价 $3.05）；2026 年上半年 694,564 股（均价 $0.69）	市价	2025 年：权益变动表记 $5.227M，同一份 10-K 正文却写「净额 $2.4M」，原件自相矛盾；2026 年上半年约 $0.5M	H.C. Wainwright，佣金 3%	受 S-3 I.B.6（小额货架）额度限制；2026-06-30 剩余 $2,304,089	424B5 `0001641172-25-027207`、`0001493152-25-019362`；10-Q
2025-12 → 2026-05	3(a)(9) 以股抵偿还	785,822	—	抵 $975,000 月度赎回	Streeterville Capital	免登记，股票无限售标记	8-K `0001493152-26-041616`
2026-01-20	诱导行权	1,982,356	$2.34	约 $4.6M	Armistice Capital（按 424B3 卖方表确认）；HCW 7%+1%	补发 A 系列（5 年）、B 系列（24 个月）各 1,982,356 份 @$2.09；代理权证 138,765 份 @$2.925	`0001493152-26-002844`；424B3 `0001493152-26-022022`
2026-03-31	过桥票据转私募	1,353,625 股 + 429,957 份预融资权证	$1.34	$2.25M（现金 85 万 + 转换 140 万）	V-Co Investors 3 LLC	A 系列（2 年）、B 系列（5 年）各 1,783,582 份 @$1.09	`0001493152-26-015132`
2026-06-30	优先股单位私募	3,608,495 股 A 系列可转换优先股（1:1 转普通股）	$0.582/单位	约 $2.1M（现金 100 万 + 转换 100 万）	V-Co Investors 4 LLC（2,749,330 单位）+ Bigger Capital Fund, LP；Huntsman 间接出资约 5 万美元	每单位附 1 份权证 @$0.456（5 年）+ 2 份有条件认购权（须登记生效才发）	`0001493152-26-032387`
2026-08-04	债转股 + 优先股	1,812,031 股 + 2,500 股 B 系列不可转换优先股	$0.4139	抵 $3.25M 本金	Streeterville	B 系列优先股年息 9%，超过 250 万美元的新融资需其同意	10-Q `0001493152-26-038336` 附注 18；`0001493152-26-041616`
2026-09-02	3(a)(9) 债转股（12 笔）	11,445,080	平均 $0.25	抵 $2,861,270 本金	Streeterville	4.9% 持股上限 + 「卖出后才能换下一笔」；持有期追溯到 2025-06-09	`0001493152-26-041807`

数据：各期 10-K/10-Q 封面在外股数（dei:EntityCommonStockSharesOutstanding），反拆前的数除以 25；最后一柱取自 8-K/A 0001493152-26-041807。金色柱是反拆后第一期；红柱是 2026-09-02 债转股之后。

数据：Nasdaq 官方历史接口（2026-09-17 13:30Z 取，已按 1:25 复权），每月最后一个交易日收盘；与 Yahoo 月线抽核一致。IPO 复权价 $150 → 现价 $0.16，跌去 99.9%。

展开：权证与可转换工具「悬置量」清单（截至 2026-09-17，按原件条款）

工具	持有人	份数	行权/转换价	到期	现价 $0.16 下	出处
预融资权证	V-CO Investors LLC	2,705,768	$0.0001	行权完为止	实值	13D `0001104659-26-083931`
预融资权证	V-Co Investors 2	725,258	$0.0001	同上	实值	同上
预融资权证	V-Co Investors 3	429,957	$0.0001	同上	实值	Form 4 `0002074003-26-000008`
A 系列可转换优先股	V-Co 4 + Bigger	3,608,495	1:1（设定价值 $0.456）	无	转换后按股价计	8-K `0001493152-26-032387`
普通权证	V-Co 4 + Bigger	3,608,495	$0.456	2031-06-30	虚值	同上
A/B 系列权证	V-Co 3	3,567,164	$1.09	2028-03-31 / 2031-03-31	虚值	Form 4 `0002074003-26-000008`
A/B 系列权证	Armistice	3,964,712	$2.09	A：5 年；B：24 个月	虚值	424B3 `0001493152-26-022022`
普通权证	V-CO	3,220,266	$2.204	2029-06	虚值	`0001493152-24-023871`
普通权证	V-Co 2	2,329,886	$2.23	2029-06-09	虚值	`0001641172-25-015115`
2024-12 投资者权证	注册直发投资者	709,220	$4.81	2026-12	虚值	`0001493152-24-051890`
代理权证	H.C. Wainwright 及指定人	283,877	$2.925–$6.1688	各异	虚值	`0001493152-26-002844` 等
剩余 Streeterville 票据	Streeterville	约 $3.7M 本金	可再做 3(a)(9) 交换（价格不低于 5635(d) 最低价）	2027-06-10（修订后）	按 $0.25 约 1,480 万股；按 $0.16 约 2,312 万股	`0001493152-26-041807`、`0001493152-26-027641`
SCN 业绩对赌股	Prabhu Rachakonda 博士	$1.5M	达标后按 30 日 VWAP	—	按 $0.16 约 940 万股	`0001641172-25-015115`

10-Q 披露截至 2026-06-30 在外权证 21,497 千份（加权行权价 $2.04）。上表逐笔加总约 2,154 万份，差额约 4.7 万份，来源待核。

五、2026 年主线：一笔 825 万美元的借款，怎么变成 1,326 万股

2025 年 6 月为了付 SCN 的 600 万美元现金对价，公司向 Streeterville Capital（John M. Fife 旗下，犹他州）借了一笔有担保票据：面值 825 万美元左右，其中 67.5 万是原始发行折扣，实际到手 750 万；年息 9%，期限 18 个月，以子公司 AIM 的全部资产作抵押；借款 120 天后收一次性监控费，第 6 个月起出借方每月可要求赎回最多 55 万美元，违约利率 22%。面值有两种写法：2025-06-13 的 8-K 写 $8,250,000，2026 年的几份 8-K 写 $8,225,000，原件本身不一致。

公司拿不出现金还款，于是出现了三步：① 2025-12 到 2026-05，用 3(a)(9) 交换发了 785,822 股，抵掉 97.5 万美元月度赎回；② 2026-06-05 签交换协议，约定公司只要完成至少 260 万美元的普通股融资，Streeterville 就把 325 万美元本金换成 2,500 股 B 系列不可转换优先股加 75 万美元普通股，同时把到期日延到 2027-06-10，月赎回上限从 55 万降到 22.5 万，赎回暂停到 2026-09-15。截止日原定 06-15，后延到 08-31。08-04 公司宣布融资门槛已达到，交换以 $0.4139 发出 1,812,031 股；③ 08-31 生效 12 份新的交换协议，把 2,861,270 美元本金切成 12 张小票据，按平均 $0.25 换成 11,445,080 股，09-02 全部完成。发股前在外 22,164,313 股，发股后 33,609,393 股：这一笔就相当于原有股本的 52%。

这一步有三个关键条款。其一，3(a)(9) 交换免登记，股票不带限售标记，并且按 Rule 144 持有期追溯到 2025-06-09 的原始借款日，所以一拿到手就能在市场上卖。其二，单次持股不能超过 4.9%，而且必须先把上一笔卖掉，才能换下一笔（「卖出条件」）。其三，这两个限制要改，必须经股东投票批准（5635(b)）。换句话说，条款本身就把「先卖再换」写成了流程。13G 与之吻合：08-11 Streeterville 申报持有 1,812,031 股（9.3%），09-03 的修正申报只剩 122,963 股（0.6%），而 09-02 当天刚到手 1,144.5 万股。

编号	拆出的票据本金	换得股数	隐含单价
1	$238,995.00	955,980	$0.2500
2	$240,106.50	960,426	$0.2500
3	$241,218.25	964,873	$0.2500
4	$242,329.75	969,319	$0.2500
5	$243,441.50	973,766	$0.2500
6	$244,553.00	978,212	$0.2500
7	$237,883.50	951,534	$0.2500
8	$236,771.75	947,087	$0.2500
9	$235,660.25	942,641	$0.2500
10	$234,548.50	938,194	$0.2500
11	$233,436.75	933,747	$0.2500
12	$232,325.25	929,301	$0.2500
合计	$2,861,270.00	11,445,080	$0.2500

出处：8-K 0001493152-26-041616（09-08，写「最多可发」）与 8-K/A 0001493152-26-041807（09-08，改为「已于 09-02 完成」）。每笔单价由本页计算，原件只写「平均 $0.25」且「不低于 5635(d) 最低价」。同期 Nasdaq 收盘价：08-28 $0.2249，08-31 $0.196，09-01 $0.1686，09-02 $0.1727。按原件说法，交换价高于协议日的最低价，但比股份到手当天的市价高出四成多。

各块金额口径不同（本金、含费余额、赎回额），不能简单相加回 825 万美元。原件说法：09-02 交换之后，「含费用与原始折扣的余额约 370 万美元」。

六、谁持股、谁说了算

Seneca 系是最大的资金方，但它刻意不去拿「控制权」。密歇根私募 New Seneca Partners Inc. 自 2024 年 6 月起，用四个怀俄明 LLC（V-CO Investors、V-Co Investors 2/3/4）分四轮入场，全部由 SP Manager LLC 管理，Michael C. Skaff 任执行董事。每份协议都设了 19.99% 的受益持股上限：超出的部分用预融资权证、可转换优先股、权证的形式挂着，要等持股比例降下来才能转成普通股。2026-09-02 在外股数被放大到 3,361 万股之后，Seneca 系在手普通股是 2,696,123 股（V-CO 514,498 + V-Co 2 828,000 + V-Co 3 1,353,625），约占 8.0%。13D 里的 2,783,102 股另外包含 V-Co 4 按上限计入受益持股的 86,979 股，这部分是尚未发行的优先股转换 / 权证行权股，不在 33,609,393 股里（V-Co 4 的 Form 3 / Form 4 只列优先股和权证，没有普通股），合计按受益口径约 8.3%。若把新增发行也计入分母精算，19.99% 上限下 Seneca 系还有约 500 万股的空间，可按 $0.0001 行权或转换进来。

它从公司拿到的，不只是股票：2024 年的协议给了它 3 年董事会观察员席位（列席但不投票）；子公司 AIM 每季付 3.75 万美元管理费；与 Rebis 睡眠中心联盟产生的净现金流，它另有分成，直到收回两倍投资或到 2027-06-10 为止。2026 年 6 月那轮，CEO Huntsman 本人通过 V-Co 4 出了约 5 万美元，与外部资金同条件。值得注意的是，FY2025 10-K 的 Item 13 写「除高管与董事薪酬外，公司不是任何关联交易的当事方」。然而同一份年报的 Item 12 列明，Skaff 同时是 New Seneca Partners 的执行董事，其集团持股 19.99%。两处说法放在一起读，存在张力，留作不确定项。

持有人	最新申报	申报持股	比例（申报口径）	性质	出处
SP Manager LLC / Michael C. Skaff（V-CO、V-Co 2、V-Co 3、V-Co 4）	13D，事件日 2026-06-30	2,783,102	19.9%（分母 13,894,600 + 86,979）	13D，持股目的为投资；19.99% 上限	`0001104659-26-083931`
其中 V-CO Investors LLC	同上	514,498	3.7%	2024-06 私募，已登记转售（333-281090）	同上；424B1 `0001493152-24-030832`
其中 V-Co Investors 2 LLC	同上	828,000	5.9%	2025-06 私募	同上
其中 V-Co Investors 3 LLC	同上	1,353,625	9.7%	2026-03-31 私募	同上；Form 3 `0002114460-26-000002`
其中 V-Co Investors 4 LLC	同上	86,979（受上限，尚未发行）	0.6%	2026-06-30 优先股 + 权证；无在手普通股，86,979 是 13D 按上限计入的「可转换 / 可行权」股	Form 3 `0001193125-26-304807`
Streeterville Capital / John M. Fife	13G/A，2026-09-03	122,963	0.6%（08-11 时为 9.3%）	债权人，13d-1(c) 被动	`0001851416-26-000030`；`0001851416-26-000026`
Armistice Capital / Steven Boyd	13G/A，事件日 2026-06-30	729,755	4.99%（03-31 时为 8.27%）	诱导行权持有人，13d-1(b)	`0001172661-26-003625`；`0001172661-26-002126`
Dawei Luo（中国籍，BVI 地址）	13G，事件日 2025-07-08	572,016	8.52%	含 Space Star Holding Ltd 126,811 股；此后未见修正申报	`0001104659-25-067690`
Intracoastal Capital / Mitchell P. Kopin / Daniel B. Asher	13G，事件日 2024-12-22	297,315	4.99%	2024-12 注册直发投资者	`0001213900-24-113568`
Ionic Ventures（Brendan O'Neil、Keith Coulston）	13G/A，2024-11-14	83,000	1.8%（退出申报）	2024-09 注册直发投资者	`0001753926-24-001913`；`0001753926-24-001622`
R. Kirk Huntsman（Coronado V Partners LLC）	10-K Item 12，2026-04-13	109,194	<1%（含 36,133 份可行权期权）	董事长兼 CEO	`0001493152-26-016854`；13G/A `0001493152-24-006776`
Bradford K. Amman	Form 4，2026-08-26	250,080	<1%	前 CFO；2026-07-31 获授 25 万股（按 $0.41）	`0001493152-26-040238`

各份申报的分母不同，比例不可直接相加。以 2026-09-02 的 33,609,393 股重算：Seneca 系在手普通股 2,696,123 股 ≈ 8.0%；按 13D 受益口径 2,783,102 股（含 V-Co 4 尚未发行的 86,979 股，分母相应加 86,979）≈ 8.3%；Armistice 729,755 股 ≈ 2.2%（该数为 06-30 口径，之后可能已变化）。

展开：Huntsman 的持股怎么从 9% 变成不到 1%

2023-02 的 13G/A（0001493152-23-004278）显示，Huntsman 与 Coronado V Partners 持有反拆前 2,250,834 股，占 9.0%；反拆后的 2024-02 13G/A（0001493152-24-006776）为 94,794 股，占 4.3%；到 FY2025 10-K 的 Item 12，他直接加间接持股 73,061 股（69,600 + 3,461），加上期权共 109,194 股。他基本没有卖股，持股比例的下降几乎全部来自公司不断发新股。这是理解这家公司的关键：管理层自己的经济利益越来越小，公司的生死更多握在债权人和 Seneca 手里。

七、管理层、董事会与关联安排

姓名	职务（截至 2026-09）	要点	出处
R. Kirk Huntsman（68）	联合创始人、董事长、CEO	Dental One 牙科连锁创始人；2025 年起年薪 45 万美元，目标奖金 75%；其子 Todd Huntsman 任产品技术高级副总裁	10-K `0001493152-26-016854`；8-K `0001493152-24-036065`
Roman Franklin（42）	CFO（2026-07-31 起，外包）	The CFO Portal, LLC 的 CEO；每月 2.7 万美元聘用费，另授 55.2 万股期权；2026 年 5–6 月曾任 Laser Photonics（LASE）CFO；2017–2023 年任 Simplicity Esports（WINR）总裁兼 CFO	8-K `0001493152-26-035867`
Bradford Amman（64）	前 CFO（2018-10 → 2026-07-31），过渡期任首席会计官	离职补偿：90 天过渡 + 180 天顾问（每月 13,333 美元）+ 25 万股 + 15 万份期权	同上；Form 4 `0001493152-26-040238`
Ralph E. Green（86）、Anja Krammer（58）、Mark F. Lindsay（62）、Leonard J. Sokolow（69）、Matthew Thompson（63）	独立董事（2020-06 起）	2025-11-04 股东会全部连任；Sokolow 现任 SKYX Platforms CEO	8-K `0001493152-25-020750`
Gregg C. E. Johnson（61）	独立董事（2026-02-04 起）	2016-07 至 2020-07 任公司秘书，2016-07 至 2018-03 任董事；曾任 Upeva（Nasdaq 合规顾问）CEO	8-K `0001493152-26-005554`；Form 3 `0001493152-26-006835`
Prabhu Rachakonda, M.D.	SCN 创始人，公司员工，董事会观察员	年薪 40 万美元；公司向其关联实体租用三处诊所物业（月租分别为 22,186、11,452、12,320 美元）；持 607,287 股限制性股，另有 150 万美元对赌股	8-K `0001641172-25-015115`；10-Q 附注 13

八、合规、诉讼与外部规则状态

从 2022 年 11 月起，VVOS 几乎一直挂在 Nasdaq 的缺陷名单上，只是每次的缺陷不一样。2023 年的情况最危险：买价和权益两项同时不达标，被下达退市决定；公司靠反拆解决买价问题，靠听证会给出的宽限和 2024 年的融资解决权益问题。2026 年又回到同样的双缺陷局面，这次多了一条 $0.10 的硬线。

通知日	缺陷	处置 / 期限	结果	出处
2022-11-03	买价 < $1（5550(a)(2)）	宽限至 2023-05-02	2023-01 股价一度回到 $1 以上；03-24 的通知是新一轮计数	`0001493152-22-030706`
2022-11-16	10-Q 迟交（5250(c)(1)）	计划到 2023-02-20	2022-12-20 补交两份 10-Q	`0001493152-22-033887`
2023-03-24	买价 < $1	宽限至 2023-09-20	未恢复	`0001493152-23-009006`
2023-05-23	Q1 10-Q 迟交（换审计师所致）	60 天内提交计划	06-08 交出	`0001493152-23-019258`
2023-08-17	权益 $2.106M < $2.5M	计划至 2024-02-13	并入退市程序	`0001493152-23-029522`
2023-09-21	退市决定（买价 + 权益）	申请听证，11-09 开庭	1:25 反拆；11-09 满 10 天恢复买价；听证小组给权益宽限至 2024-03-19	`0001493152-23-033365`；`0001493152-23-043219`
2024-05-16	权益再次不足（Q1）	再次听证	06-10 获 750 万美元私募；07-05 听证小组同意继续上市	`0001493152-24-020446`；`0001493152-24-026723`
2026-04-17	权益 −$1.55M（5550(b)(1)）	计划已提交；如被接受，宽限至 2026-10-14	进行中	`0001493152-26-018562`
2026-06-05	买价 < $1（04-23→06-04）	宽限至 2026-12-02	进行中	`0001493152-26-027641`

关键外部规则：逐条回到规则出处核过（2026-09-17）

规则	内容（人话）	当前状态	对 VVOS 意味着什么
Nasdaq 5550(a)(2) + 5810(c)(3)(A)	收盘买价连续 30 个营业日低于 $1 构成缺陷，给 180 天宽限；期间连续 10 天 ≥ $1 即恢复合规	有效（规则原文在 SEC 34-104318 中复述）	宽限到 12-02；第二个 180 天要求满足除买价外的全部首次上市标准，VVOS 权益为负，大概率不符合
5810(c)(3)(A)(iii) 「$0.10 规则」	收盘买价连续 10 个营业日 ≤ $0.10 → 立即发出退市决定并停牌，没有宽限期，申请听证也不能暂缓	SEC 2025-12-05 批准（Release 34-104318，SR-NASDAQ-2025-065）	现价 $0.16，距 $0.10 仅约 38%，是三条线里最快可能触发的一条
5810(c)(3)(A)(iv) 反拆限制	过去 1 年内做过反拆，或过去 2 年累计反拆比例 ≥ 250:1 → 再次跌破 $1 时没有宽限期	SR-NASDAQ-2024-045，SEC 批准（Federal Register 2025-01-23）	上次反拆在 2023-10，不受限，所以 06-05 的通知给了 180 天。如果现在反拆，未来一年再破 $1 就没有缓冲了
5550(b)(1) 权益 $2.5M	权益 / 市值 / 净利润三选一；VVOS 只能靠权益达标	有效	06-30 权益 −382 万；08-04 与 09-02 的债转股会增加权益，但 10-14 前能否补足取决于第三季度结果
拟议 $5M 上市证券市值（MVLS）新规	MVLS 连续 30 个营业日低于 $500 万即停牌退市，无整改期	SEC 2026-07-22 以授权批准（34-105971），07-29 因提起复审自动中止；2026-09-11 Release 34-106338 同意复审，批准令继续中止，目前未生效	按 33,609,393 × $0.16 ≈ 540 万美元，已经贴近 500 万线；新规若恢复生效，将立即构成威胁
5635(d) 20% 规则与「最低价」	低于「最低价」（前一日收盘与前 5 日均价的较低者）一次发行 ≥ 20% 股本，需股东批准	有效	解释了为什么每笔私募都「凑价」：2026-06 单位价拆成优先股 $0.457 + 权证 $0.125，就是为了满足最低价

展开：诉讼与其他合规事项

Ortho-Tain 诉讼（2020 → 2026 和解）：公司在科罗拉多起诉 Ortho-Tain 诋毁，对方在伊利诺伊反诉公司、Huntsman 等（兰哈姆法、合谋、保密协议）。2026-03-13 签保密和解：公司支付一笔保密金额，产品正式名称不再使用「Guide(s)」，并停止直接向独立牙医推广、培训与 Ortho-Tain 竞争的预成型牙齿定位器。出处：10-K 0001493152-26-016854 Item 3。
2022 年收入重述：ASC 606/842 适用错误，重述 2022Q1，收入增加约 20 万美元。出处：0001493152-22-033237。
斯坦福 DNA 对 CPAP 临床试验：2024 年底因入组人数不足被斯坦福暂停，截至 2026 年仍未恢复。出处：10-Q 0001493152-26-038336 MD&A。
登记义务未见履行：2026-03 V-Co 3 私募约定 45 天内提交转售登记，2026-06 V-Co 4 / Bigger 私募同样约定 45 天内提交；截至 2026-09-17 的 EDGAR 列表里都没有对应的 S-3。06-11 宣布拟做配股（可转让认购权），也没有登记文件。
雇员留任税抵免（ERC）负债：2026-06-30 长期负债里有 290.4 万美元「ERC liability」，附注未展开说明。

九、近期价量异动：只列事实

近 20 个交易日（2026-08-19 → 09-16）总成交约 6.51 亿股，其中 08-31 一天就占 81.7%。对照同期申报和新闻稿，按日排开如下；本节只陈述时间上的先后，不推断动机。

日期	开 / 高 / 低 / 收	成交量	当日或前后的一手事件
2026-06-05	0.7251 / 1.36 / 0.7015 / 0.8645	70,279,190	当天公告与 Streeterville 签交换协议（新闻稿，8-K 06-08 提交）；同日收到买价缺陷通知
2026-06-30	0.54 / 0.5502 / 0.4129 / 0.4545	13,292,790	当天签署并交割 V-Co 4 / Bigger 优先股单位私募（8-K 07-07 提交）；当天发布 Vida 失眠研究新闻稿
2026-08-26	0.26 / 0.268 / 0.2505 / 0.2538	15,185,140	当天提交 Amman 的 Form 4；08-25 发布「转诊创纪录」新闻稿（非 SEC 文件）
2026-08-28	0.255 / 0.2716 / 0.2211 / 0.2249	4,731,162	08-28 发布与 SPCVA 签订最终协议的新闻稿（非 SEC 文件）
2026-08-31	0.395 / 0.4559 / 0.1668 / 0.196	532,182,700	当天无 8-K、无新闻稿（EDGAR 与 StockTitan 新闻列表均无）；12 份 Streeterville 交换协议「自 08-31 起生效」，但 09-08 才披露
2026-09-01	0.1638 / 0.1769 / 0.1619 / 0.1686	18,303,360	新闻稿：参加 Moody Capital 会议
2026-09-02	0.1584 / 0.1802 / 0.1575 / 0.1727	7,570,828	11,445,080 股交付给 Streeterville
2026-09-03	0.17 / 0.18 / 0.1673 / 0.1746	4,055,948	Streeterville 13G/A：剩 122,963 股
2026-09-08 / 09-09	0.1822 / 0.1928 / 0.1742 / 0.1797；0.1675 / 0.1899 / 0.165 / 0.1702	5,096,654；46,273,980	09-08：8-K、8-K/A 及「大幅减债」新闻稿；09-09 放量，当天无申报

价格来源：Nasdaq 官方历史接口（2026-09-17 13:30Z 取）；Yahoo chart 接口（2026-09-17 取）逐日互证。开高低收完全一致，成交量个别日有百股级差异（例如 09-08：Nasdaq 5,096,654，Yahoo 5,087,500）。

08-31 这一天的时序值得记下：前一交易日收 $0.2249，当天开盘直接跳到 $0.395（+76%），盘中最高 $0.4559，随后跌到 $0.1668，收 $0.196。当天成交 5.32 亿股，约为当时在外股数（22,164,313 股）的 24 倍。这一天恰好是 12 份交换协议的「生效日」，但协议内容直到 09-08 才公开。

十、反拆与授权股（详见专项页）

唯一一次反拆：2023-09-22 股东会批准 1:10 到 1:30 的区间；09-27 董事会定为 1:25；10-25 下午 4:01 生效；10-27 开始按新股数交易，新 CUSIP 92859E207。在外股数由约 29,928,786 股变为约 1,197,151 股（0001493152-23-033544、0001493152-23-038523）。
授权股是否同步缩：没有缩。该次 8-K 原文写「授权普通股数量不受反拆影响」。章程修正案（附件 3.1）只在第 4.02 条后面加了一个 (e) 段，XBRL 显示前后各期授权数都是 200,000,000 股。结论只针对这一次，不外推到其他公司或其他反拆。
2024-01-01 以来：0 次。2025 年股东会三项议案（选董事、扩大激励计划、续聘审计师）都与反拆无关；2026 年尚未召开股东会，也没有提交过任何代理声明（PRE 14A / DEF 14A）。
授权余量：2 亿股授权减去 33,609,393 股在外，还剩约 1.66 亿股；即使扣除全部权证、优先股和期权储备（约 2,500 万股），仍有超过 1.4 亿股可发。06-11 的配股公告里提到「可能需要修改章程增加授权股」，以现在的股数看并不紧迫。

反拆前后的价格窗口（含 2023-11-29 单日最高 $48.79，窗口内最高价与最低价相差 17.9 倍）见 vvos-splits-claude.html；股本结构三情景见 vvos-shares-claude.html。

十一、与十一票（DCX、WETO、RETO、FTFT、ZNB、MEGL、MTEN、NIVF、MIMI、SXTC、RCON）共性对照

先说清楚：参照的是「十一票共性矩阵」页，只作对照，不作结论。VVOS 的动作序列按上面各节独立写出，结果是：它和那十一票不是同一类，只在「融资方式」这一层有交集。

十一票共性	VVOS 的情况	判断
中概 / 管理层与资产在中国	美国本土公司，管理层、资产、诊所都在美国；唯一的中国元素是 2025-07 Dawei Luo 的 8.52% 被动 13G	不符合
一年内反拆、反拆频繁	只在 2023-10 反拆过一次，比例 1:25	不符合（但如果要保住 $1，下一步很可能就是反拆）
向「非美国人」折价私募（Reg S）	没有 Reg S；私募对象是具名的美国机构（Seneca、Armistice、Streeterville、Intracoastal、Ionic、Bigger），按 4(a)(2) / 506(b) 发行	不符合
授权股实际无上限、由董事会改动	授权 2 亿股，从未改过；反拆时也没有顺带扩大	不符合
超级投票权 / 控制权与经济权分离	单一类别普通股；两类优先股都没有投票权	不符合
买家不具名、持股过 5% 不报 13D	主要投资者都按时申报了 13D/13G，并有 Form 3/4	不符合
钱流向不具名或关联对手方	主要用途是收购 SCN（有审计报表）和支撑运营；关联方面有 Seneca 的管理费与分成、租用 SCN 创始人的物业，均已披露	基本不符合（有关联安排，但都已披露）
无消息放量日	2026-08-31 成交 5.32 亿股，当天无申报、无新闻稿；2026-09-09 成交 4,627 万股，同样无申报	符合
ATM 在崩盘中卖	2026 年上半年以均价 $0.69 通过 ATM 卖出 694,564 股；此后股价继续下行	部分符合（规模小）
同一批中介反复出现	Streeterville / John M. Fife 在十一票中出现过 4 票；H.C. Wainwright 是 VVOS 的长期代理	符合（Streeterville 交集）
审计师小所化、频繁更换	Plante & Moran → Moss Adams → Baker Tilly，都是美国大中型会计师事务所，更换原因均已披露	不符合

更贴切的归类是「有真实业务、但单位经济模型一直跑不通的美国小盘医疗公司，靠 PE 桥接资金加次级债权人以股抵债拖延退市」。它的风险不在于钱被转走，而在于每一轮融资都比上一轮更便宜、稀释更重，现在已经走到债权人按 $0.25 一口气拿走相当于原股本一半的新股、随即卖出的阶段。

十二、不确定项（分开列，不混入结论）

09-02 之后的在外股数：08-13 为 20,118,023 股，交换前为 22,164,313 股，两者之间多出约 205 万股，来源未披露（可能是 ATM 或优先股转换等）；09-02 以后是否继续增加，要等第三季度 10-Q。
Streeterville 票据面值：2025-06-13 的 8-K 写 $8,250,000，2026 年的几份 8-K 写 $8,225,000。
2025-01 424B1 的代理权证数字：该文件把 95,467 份写成 2024-12 代理权证、49,645 份写成 2024-09 代理权证，与两份 8-K 原文正好相反。
权证合计差约 4.7 万份：本页逐笔加总约 2,154 万份，10-Q 披露 2,149.7 万份。
Armistice 与「未具名机构」：2023-01、2023-11、2024-02 三笔私募的对手方在 8-K 里没有具名；2026-01 的 424B3 卖方表和 2024-02 的 13G 指向 Armistice，但 2023 年那两笔是否也是 Armistice，还需要逐份转售招股书核实。
关联交易表述：10-K Item 13 写「无关联交易」，但同一份年报又披露了 Seneca 的持股和管理协议，以及 SCN 创始人的租约（后者在 10-Q 附注 13 中列为关联方）。
08-31 放量的成因：公开信息里找不到对应事件，本页不作推断。
2025 年 ATM 净额：10-K 权益变动表记 $5,227 千，附注正文写「$2.4 million net of commissions」，两处不一致（1,770,021 股 × $3.05 ≈ $5.40M 毛额，与前者更吻合）。
权益能否在 10-14 前达标：取决于第三季度报表（预计 2026-11 公布），目前无法判断。

十三、接下来看什么：可以用申报核验的时间点

下面每一条都能到了日子直接去 EDGAR 核对，不需要猜。日期是美东时间；按北京时间看，最早要到次日才能确认。

美东日期	事件	看什么	依据
每个营业日	$0.10 硬线	收盘买价如果连续 10 个营业日 ≤ $0.10，Nasdaq 直接停牌。现价约 $0.16，一旦跌破 $0.10 就要开始数天数	SEC 34-104318
2026-09-15 起	Streeterville 月度赎回恢复	修订后每月最多 22.5 万美元；公司很可能继续用 3(a)(9) 以股抵债，注意新的 8-K 3.02 或 13G 变化	`0001493152-26-027641`
2026-09-30	V-Co 3 私募股满 6 个月	1,353,625 股加上预融资权证可以按 Rule 144 出售（关联方需提交 Form 144）；看 Seneca 系是否提交 Form 144 或 Form 4	`0001493152-26-015132`
2026-10-14	权益整改期届满	在此前后是否出现 3.01 退市决定 8-K 或听证申请；第三季度末权益是否转正并超过 250 万美元	`0001493152-26-018562`
2026-11-16	第三季度 10-Q 截止（11-14 是周六，顺延）	是交 10-Q 还是先交 NT 10-Q；09-02 之后的在外股数；Streeterville 余额；ATM 用量	Exchange Act 规则
2026-12-02	买价宽限期届满	若没有连续 10 天 ≥ $1，看是否申请第二个 180 天（需满足首次上市标准），或提出反拆议案（PRE 14A）	`0001493152-26-027641`
2026-12-30 前后	V-Co 4 / Bigger 优先股满 6 个月	3,608,495 股可转换优先股转股后可按 Rule 144 出售；若先提交了转售 S-3，时间会提前	`0001493152-26-032387`

把这些时间点放在一起看，就是这家公司接下来一季度的全部悬念：业务能不能快到在 10 月中旬前把权益补回 250 万美元以上；股价能不能守住 $0.10；债权人和 Seneca 手里即将解锁的股份会不会继续流进市场。前两条决定它能否留在 Nasdaq，第三条决定留下来的每一股还值多少。

出处表（accession，均链到 sec.gov 原址）

#	申报日	表单	accession（链接 sec.gov）	本页用到的内容
1	2017-09-28	D	`0001493152-17-010984`	首份 Form D（Vivos BioTechnologies 时期）
2	2020-12-14	424B4	`0001493152-20-023546`	IPO 招股书：350 万股 × $6，Roth 主承销
3	2020-12-15	8-K	`0001493152-20-023666`	IPO 交割：402.5 万股（含超额配售），$24.15M
4	2021-03-25	10-K	`0001493152-21-006806`	FY2020 10-K（含 2019 比较数）
5	2021-05-12	8-K	`0001493152-21-011149`	增发交割：460 万股 × $6，$27.6M
6	2021-09-27	8-K	`0001493152-21-023805`	创始人 Singh 休学术假、辞去董事
7	2022-03-01	8-K	`0001493152-22-005761`	Singh 被因故解雇
8	2022-03-31	10-K	`0001493152-22-008452`	FY2021 10-K
9	2022-11-04	8-K	`0001493152-22-030706`	3.01 买价缺陷（2022-11-03）
10	2022-11-22	8-K	`0001493152-22-033237`	4.02 不再依赖 2022Q1 报表，需重述
11	2022-11-29	8-K	`0001493152-22-033887`	3.01 10-Q 迟交缺陷
12	2023-01-09	8-K	`0001493152-23-000896`	2023-01 私募 $8M（反拆前 $1.20）
13	2023-02-10	SC 13G/A	`0001493152-23-004278`	Huntsman / Coronado 13G/A：2,250,834 股（9.0%）
14	2023-03-02	8-K	`0001493152-23-006507`	收购 Advanced Facialdontics 专利与产品
15	2023-03-27	8-K	`0001493152-23-009006`	3.01 买价缺陷（2023-03-24）
16	2023-03-30	10-K	`0001493152-23-009765`	FY2022 10-K
17	2023-05-09	8-K	`0001493152-23-015936`	4.01 换审计师：Plante & Moran → Moss Adams
18	2023-05-26	8-K	`0001493152-23-019258`	3.01 2023Q1 10-Q 迟交
19	2023-08-21	8-K	`0001493152-23-029522`	3.01 权益 $2.106M 不达标
20	2023-09-21	8-K	`0001493152-23-033365`	3.01 退市决定、申请听证
21	2023-09-25	8-K	`0001493152-23-033544`	5.07 2023 股东会批准反拆区间 1:10–1:30
22	2023-10-27	8-K	`0001493152-23-038523`	3.03/5.03 1:25 反拆生效，授权股不变
23	2023-11-02	8-K	`0001493152-23-039170`	2023-11 私募 $4.0M @$4.08 + A/B 权证 @$3.83
24	2023-11-30	8-K	`0001493152-23-043219`	听证小组：买价恢复合规，权益宽限至 2024-03-19
25	2024-02-14	SC 13G/A	`0001493152-24-006776`	Huntsman / Coronado 13G/A：94,794 股（4.3%）
26	2024-02-15	8-K	`0001493152-24-006821`	2024-02 诱导行权 @$4.02 + B-1/B-2 权证 @$5.05
27	2024-03-28	10-K	`0001493152-24-011755`	FY2023 10-K
28	2024-05-17	8-K	`0001493152-24-020446`	3.01 权益再次不足（2024-05-16）
29	2024-06-14	8-K	`0001493152-24-023871`	Seneca / V-CO 私募 $7.5M；联盟与管理服务协议
30	2024-07-10	8-K	`0001493152-24-026723`	听证小组同意继续上市（2024-07-05）
31	2024-08-08	424B1	`0001493152-24-030832`	424B1 V-CO 转售登记（333-281090）
32	2024-09-12	8-K	`0001493152-24-036065`	2024 Omnibus Plan、或有期权、CEO/CFO 薪酬
33	2024-09-20	8-K	`0001493152-24-037254`	2024-09 注册直发 136.4 万股 @$3.15
34	2024-09-24	SC 13G	`0001753926-24-001622`	Ionic Ventures 13G：8.7%
35	2024-11-14	SC 13G/A	`0001753926-24-001913`	Ionic Ventures 13G/A：1.8% 退出
36	2024-12-23	8-K	`0001493152-24-051890`	2024-12 注册直发 70.9 万股 @$4.935 + 权证
37	2024-12-30	SCHEDULE 13G	`0001213900-24-113568`	Intracoastal 13G：4.99%
38	2025-03-31	10-K	`0001641172-25-001750`	FY2024 10-K
39	2025-05-15	10-Q	`0001641172-25-010874`	2025Q1 10-Q
40	2025-06-06	8-K	`0001641172-25-014118`	4.01 Moss Adams 并入 Baker Tilly
41	2025-06-13	8-K	`0001641172-25-015115`	SCN 收购交割 + Streeterville 借款 + V-Co 2 私募
42	2025-07-14	SCHEDULE 13G	`0001104659-25-067690`	Dawei Luo 13G：572,016 股（8.52%）
43	2025-08-19	10-Q	`0001641172-25-024832`	2025Q2 10-Q
44	2025-09-12	424B5	`0001641172-25-027207`	424B5 ATM $5,830,572（333-284834）
45	2025-10-24	424B5	`0001493152-25-019362`	424B5 ATM 追加（I.B.6），公众流通值 $35.07M
46	2025-11-04	8-K	`0001493152-25-020750`	5.07 2025 股东会结果（无反拆议案）
47	2025-11-19	10-Q	`0001493152-25-024253`	2025Q3 10-Q
48	2026-01-20	8-K	`0001493152-26-002844`	2026-01 诱导行权 @$2.34 + A/B 权证 @$2.09
49	2026-02-06	8-K	`0001493152-26-005554`	新独立董事 Gregg C. E. Johnson
50	2026-02-13	3	`0001493152-26-006835`	Form 3 Gregg C. Johnson
51	2026-03-31	NT 10-K	`0001493152-26-014114`	NT 10-K（SCN 整合）
52	2026-04-02	4	`0002074003-26-000008`	Form 4 Skaff / V-Co 3 私募买入
53	2026-04-03	8-K	`0001493152-26-015132`	2026-03 V-Co 3 私募 @$1.34
54	2026-04-10	3	`0002114460-26-000002`	Form 3 V-Co Investors 3
55	2026-04-15	10-K	`0001493152-26-016854`	FY2025 10-K（董事、Item 12、诉讼和解）
56	2026-04-22	8-K	`0001493152-26-018562`	3.01 权益 −$1.55M 缺陷，宽限至 10-14
57	2026-05-08	424B3	`0001493152-26-022022`	424B3 Armistice 转售 3,964,712 股（333-293492）
58	2026-05-15	SCHEDULE 13G	`0001172661-26-002126`	Armistice 13G：8.27%（03-31）
59	2026-05-15	NT 10-Q	`0001493152-26-023733`	NT 10-Q（SCN 季度审阅）
60	2026-05-20	10-Q	`0001493152-26-024650`	2026Q1 10-Q（05-20 在外 13,894,600 股）
61	2026-06-08	8-K	`0001493152-26-027641`	3.01 买价缺陷 + Streeterville 交换协议 + V-Co 4 票据
62	2026-06-16	8-K	`0001493152-26-028775`	AIM Florida 合作协议（SPCVA）
63	2026-07-07	8-K	`0001493152-26-032387`	2026-06 优先股单位私募 + 5.03 设立 A 系列优先股
64	2026-07-15	SCHEDULE 13D	`0001104659-26-083931`	V-Co 1–4 / SP Manager / Skaff 13D：19.9%
65	2026-07-15	3	`0001193125-26-304807`	Form 3 V-Co Investors 4
66	2026-07-15	4	`0001193125-26-304815`	Form 4 Skaff / V-Co 4 买入优先股与权证
67	2026-08-03	8-K	`0001493152-26-035867`	CFO 更替：Amman → Franklin（CFO Portal）
68	2026-08-11	SCHEDULE 13G	`0001851416-26-000026`	Streeterville 13G：1,812,031 股（9.3%）
69	2026-08-14	10-Q	`0001493152-26-038336`	2026Q2 10-Q（08-13 在外 20,118,023 股）
70	2026-08-14	SCHEDULE 13G/A	`0001172661-26-003625`	Armistice 13G/A：4.99%（06-30）
71	2026-08-26	4	`0001493152-26-040238`	Form 4 Amman：25 万股 + 15 万份期权 @$0.41
72	2026-09-03	SCHEDULE 13G/A	`0001851416-26-000030`	Streeterville 13G/A：122,963 股（0.6%）
73	2026-09-08	8-K	`0001493152-26-041616`	8-K Streeterville 12 笔交换（最多 11,445,080 股）
74	2026-09-08	8-K/A	`0001493152-26-041807`	8-K/A：09-02 完成交换，在外 33,609,393 股

共 74 个不同 accession。另引用规则出处：SEC Release 34-104318（2025-12-05）、34-105971（2026-07-22）、34-106338（2026-09-11），Federal Register 2025-01-23（SR-NASDAQ-2024-045 批准令）。