结论：截至 2026-09-17，TDTH 共有 28,750,950 股（208,333 股 A 类 + 28,542,617 股 B 类）。公众手里可以自由买卖的约 309 万股，占 10.8%。这个数是 F-3/A 披露的非关联方持股，本页按持有人逐块核对后与之吻合，误差 1 股。若把 8-25 之后来源不明的 114,199 股也算进去，是 321 万股。
被限制的有两大块：9 月 8 日离岸定增的 2,000 万股（69.6%），以及创始人林顺发与五名董事高管的 554 万股（19.3%，关联人，每季度只能按 Rule 144 限量卖出）。
最近的两个节点：① 2026-10-18，若按 Reg S Category 2 读，2,000 万股的 40 天分销合规期满；② 2027-03-08，若按 Rule 144 限制性证券读，6 个月持有期满。无论哪天发生，可流通盘都会从约 375 万股跳到约 2,400 万股，是今天自由流通盘的 7.7 倍，并在当天越过总股本的一半。按最近 20 日（8/19–9/16，Nasdaq）日均成交 83,745 股算，2,000 万股需要约 239 个交易日才能消化；剔除 9/9 极值后（39,640 股）约 505 个交易日；按中位数 31,079 股算约 644 个交易日。
一、最新股本口径：五个来源对表
TDTH 两年里换过三次口径：ADS 比率 1:8、ADS 比率 1:240、再到 240:1 合并后直接挂普通股。下表把每个来源的股数原样抄下，并统一换算到合并后口径（合并前股数 ÷ 240）。
| 截至 | 来源 | A 类（原文） | B 类（原文） | 合并后口径合计 | 说明 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31 | FY2025 20-F 封面 0001213900-26-048646 | 50,000,000 | 870,765,000 | 3,836,521 | 报表另注「在外」856,470,000，扣除 14,295,000 预交付股 |
| 2026-02-06 | 林顺发 13G/A 0001213900-26-012980 | 50,000,000 | 1,064,125,650 | 4,642,190 | 含新授激励股 193,360,650 |
| 2026-03-31 | 20-F Item 7 | 50,000,000 | 1,082,525,650 | 4,718,857 | 再多 18,400,000，20-F 称累计授出 349,260,650 股激励股 |
| 2026-08-11 | F-3 封面 0001213900-26-087769 | 208,333 | 4,510,523 | 4,718,856 | 合并后首次披露；债转股尚未计入 |
| 2026-08-25 | F-3/A 封面 0001213900-26-093221 | 208,333 | 8,428,418 | 8,636,751 | 含债转股 3,755,868；另多 162,026 股来源不明 |
| 2026-09-08 | 6-K 与新闻稿 0001213900-26-098386 | （未写） | 8,542,617 → 28,542,617 | 28,750,950 | 交割前又多 114,199 股来源不明 |
本页取数：B 类取 9-09 6-K 的 28,542,617（最新、交割后）；A 类取 F-3/A 的 208,333（此后没有文件提到 A 类变动；A 类一旦转让会自动转成 B 类）。合计 28,750,950。纳斯达克行情页没有给出股数，所以没有交易所数可以互证。
为什么一个月里总股本从 472 万变成 2,875 万
把表 1 按时间读，TDTH 的股本在 2026 年 8–9 月经历了两次跳升。第一次来自创始人债转股：7 月 8 日股东大会批准林顺发把 800 万美元债权按每股 2.13 美元（合并后口径）换成 3,755,868 股。F-3（8 月 11 日）封面还没有这批股份，F-3/A（8 月 25 日）已经有了，总股本从 4,718,856 升到 8,636,751，增加 83%。第二次来自 9 月 8 日的 Reg S 定增：2,000 万股、每股 0.40 美元，总股本再增加 234%，变成 28,750,950 股。
两次跳升的方向相反。第一次让创始人的持股和投票权上升：经济权益从约 32.5% 升到 61.3%，投票权约 84%。第二次把这两个比例都压了下去：经济权益 18.4%，投票权约 42.8%。两次之间又各冒出一批来源不明的小块股份（162,026 股和 114,199 股），没有任何文件解释——已在全量 92 件申报中逐份检索过发行类条款，未找到对应记载。
| 类别 | 授权 | 已发行 | 未发行 | 权利 |
|---|---|---|---|---|
| A 类 | 96,000,000 | 208,333 | 95,791,667 | 每股 60 票；不上市；可随时 1:1 转 B；转让给非关联人即自动转 B |
| B 类 | 300,000,000 | 28,542,617 | 271,457,383 | 每股 1 票；纳斯达克挂牌 |
| C 类 | 48,000,000 | 0 | 48,000,000 | 每股 1 票；任何股东大会事项须 C 类多数同意 |
| 空白股 | 56,000,000 | 0 | 56,000,000 | 董事会自定类别与权利 |
来源：2026-07-08 股东大会结果 0001213900-26-076184；第三次修订章程 0001213900-26-073786（附件 99.3）。董事会可无需股东批准发行未发行股份。
授权股在两次反拆中各怎么变（逐次一手件，不类推）：
- 2026-04-24 ADS 1:30：授权不变。只改 ADS 比率，「no Class B ordinary shares will be issued or cancelled」（0001213900-26-045846）。落地后的 20-F（04-28，0001213900-26-048646）与 06-17 股东大会通知（0001213900-26-069461）都写授权仍为 US$5 万 / 50 亿股。
- 2026-07-16 240:1 合并：授权先增后并。07-08 股东大会先把授权增至 US$120 万 / 1,200 亿股，再把「issued and unissued」股份 240:1 合并为 5 亿股（0001213900-26-076184；F-3/A 复述，0001213900-26-093221）。按股数计净为 50 亿 → 5 亿股；若不先增资，合并后应约为 2,083 万股。
余量口径：授权有面值（US$0.0024），不是 unlimited，比值有定义。按 07-16 合并后授权计，未发行 B 类 271,457,383 股，是在外 B 类 28,542,617 股的 9.51 倍；股东大会前（2026-03-31）这一倍数是 1.77 倍。
二、逐块库存：谁手里有多少、怎么来的
| # | 块 | 股数 | 取得方式与日期 | 取得价（现行口径） | 持有人具名？ | 是否受限 / 依据 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 林顺发：Tri Wealth、Trident Group Holdings | 942,666 | 创始人，上市前 | 面值 | 是 | 关联人，Rule 144 量限 | 0001213900-26-012980 |
| 2 | 林顺发：A 类（Trident Digital Tech Ltd） | 208,333 | 创始人，上市前 | 面值 | 是 | 不上市；转让即自动转 B | 0001213900-26-028616 |
| 3 | 林顺发：激励股 | 383,652 | 2026-01～02 授予，已归属 | 零 | 是 | S-8 转售招股书登记；关联人量限 | 0001213900-26-015844 |
| 4 | 林顺发：债转股 | 3,755,868 | 2026-07-08 批准，8-11 至 8-25 间入册 | $2.13 | 是 | 「restricted」；关联人；持有期满最早 2027-01 至 02 | 0001213900-26-074564 |
| 5 | 五名董事高管 | 254,327 | 上市前 + 2026 激励股 | 零/面值 | 是 | 关联人；激励部分 S-8 登记 | 0001213900-26-035166 |
| 6 | Soon Tai Lee | 312,500 | 2022-10/11 认购与受让 | $16.00 | 是 | 否（上市前股，锁定已过；F-3/A 计入非关联方） | 0001213900-26-012986 |
| 7 | Yat Hong Lo、Infinite Partner | 208,333 | 2023-05 认购；2024-02 受让 | $48 / $151.2 | 是（招股书） | 否；Infinite 部分为 IPO 转售登记，锁定 2025-03 到期 | 0001213900-24-077083 |
| 8 | 其他上市前股东（Stone Wealth、重组原股东、Broad Fund 等） | 357,185 | 2022-07 至 2023-10 | $4.8–$134 | 部分 | 否 | 0001213900-24-077083 |
| 9 | IPO 公众 | 60,000 | 2024-09-11 | $150 | 否 | 否 | 0001213900-24-077083 |
| 10 | 2025 年顾问股（7 名外部顾问） | 572,917 | 2025-01-02、05-27 | 零（公允 $8.5–66） | 5 名具名 | 否；S-8 登记发行 | 0001213900-25-000498 |
| 11 | 2026 激励股：其他 13 名员工与顾问 + 后续 1,840 万股 | 306,858 | 2026-01～03 | 零 | 13 名具名；后续 1,840 万股未具名 | 否；S-8 登记 | 0001213900-26-003104 |
| 12 | Streeterville 预交付股 | 59,563 | 2025-08-08 | 名义 | 是 | 144 六个月已过（2026-02）；每周卖出 ≤ 成交量 15% | 0001213900-25-096062 |
| 13 | 同心创新原股东 | 433,333 | 2025-08-26，换 30% 股权 | $16.38 | 是（4 人） | 144 六个月已过（2026-02-26）；转售 F-1 未生效 | 0001213900-25-096062 |
| 14 | 2025 PIPE 五买方 | 619,190 | 2025-09-18 | $4.20 | 是（5 家） | 144 六个月已过（2026-03-18）；转售 F-1 未生效（基底：submissions 全量 92 件中 EFFECT 仅 3 件，无一对应 333-290700，全表无 RW） | 0001213900-25-096062 |
| 15 | 来源不明（8-11→8-25） | 162,026 | 未披露 | 未知 | 否 | F-3/A 计入非关联方，限制状态未知 | 0001213900-26-093221 |
| 16 | 来源不明（8-25→9-08） | 114,199 | 未披露 | 未知 | 否 | 未知 | 0001213900-26-098386 |
| 17 | 2026-09 Reg S 定增 | 20,000,000 | 2026-09-08 | $0.40 | 否 | 是；Reg S 分销合规期或 144 持有期，无注册权 | 0001213900-26-098386 |
| 合计 | 28,750,950 | 关联人（1–5）5,544,846；非关联方（6–15）3,091,906；来源不明（16）114,199；Reg S（17）20,000,000 | |||||
第 6–15 块为什么能与 F-3/A 的 3,091,906 股逐股吻合（展开）
吻合说明两件事。第一，F-3/A 的「关联方」只包括林顺发和五名董事高管，Soon Tai Lee 不算关联方。第二，8-25 时林顺发的债转股已经入册，所以关联方股数才包含那 3,755,868 股。
方法说明：库存表是怎么做出来的（展开）
- 先定分母。取最新的一手件股数（9-09 6-K 的 B 类、F-3/A 的 A 类），不用数据商的「shares outstanding」。
- 再倒推每一块。从 IPO 招股书的上市后股本开始，逐笔加上 20-F、S-8、F-1、13G/A、Form 3/4 披露的每次发行，全部按合并前股数记账，最后统一 ÷ 240。
- 用公司自己的数校验。F-3 封面的 B 类 4,510,523 股，等于上市后到 2026-03-31 各块之和（差 1 股）。F-3/A 的非关联方 3,091,906 股，等于第 6–15 块之和（差 1 股）。F-3/A 的关联方股数，等于林顺发加五名董事高管（差 2 股）。三处都吻合，说明分块没有遗漏或重复。
- 限制状态逐块判定。每块先看取得方式（公开发行、S-8、私募、Reg S、关联人），再看已过去的时间，最后看有没有已生效的转售登记。三步都有一手件依据才判「可自由交易」。
- 检索基底已对账（2026-09-18）。SEC submissions 总数 92 件（
filings.files[]为空，无历史分片），本地 92 件双向零差集，属全量；其中逐份读过 82 件，10 件为被取代的草稿与 F-1/A 修订稿，本页库存表不依赖它们；非文本附件 173 个（图片 157、PDF 9、XBRL 包 7），9 份 PDF 已转文本。股本各块的股数只取自已读的 82 件。 - 成交量取两源。Nasdaq 官方历史表只有 7-16 换代码后的数据，Yahoo 日线覆盖全史；两者重叠的 19 个交易日收盘价完全一致，日均成交量相差约 4%。
三、转售限制逐条核
| 限制 | 规则原文要点 | 适用于哪几块 | 起算与到期 |
|---|---|---|---|
| Rule 144 持有期 | 报告公司（交满 90 天）限制性证券至少 6 个月；非报告公司 1 年（144(d)(1)） | 12、13、14 已满；17 若按 4(a)(2) 读；4（债转股） | PIPE 2025 → 2026-03-18 满；Reg S 2026 → 2027-03-08；债转股 → 入册后 6 个月 |
| Rule 144 关联人量限 | 每 3 个月出售不超过在外股 1% 或前 4 周日均成交量的较大者（144(e)） | 1–5 | 1% ≈ 285,426 股；4 周日均约 8–9 万股，取 1%。林顺发全部卖完约需 18 个季度 |
| Reg S 分销合规期 | 外国报告发行人股权证券为 Category 2，40 天内不得卖给美国人（903(b)(2)）；905 的「视为限制性证券」只适用于 domestic issuers | 17 | 2026-09-08 起 40 天 → 2026-10-18 |
| 合同锁定 / 泄出 | IPO 董事高管与 5% 股东锁定 6 个月；Infinite Partner 192.5 万 ADS 锁 6 个月；Streeterville 每周 ≤ 15% 成交量 | 1、2、6、7、12 | IPO 锁定 2025-03 已到期；Streeterville 泄出条款持续到可转债结清 |
| 转售登记 | F-1 333-290700 涵盖第 12–14 块及 Streeterville 可转债股，提交后无 EFFECT；S-8 转售招股书涵盖 2026 年 193,360,650 股激励股 | 3、5、11、12–14 | F-1 未生效，但 12–14 已靠 144 可卖；S-8 自动生效 |
| 2025 PIPE 合同 | 「Resale Effective Date」为登记生效、可依 144 自由卖出、或交割满一年（非关联人）三者最早者 | 14 | 满一年为 2026-09-18，但 144 条件已于 3-18 满足 |
| 2026 Reg S 合同 | 买方声明为非美国人；无注册权；新闻稿称 restricted securities 并须遵守持有期 | 17 | 见上两种读法 |
| 纳斯达克 5635(d) 20% 规则 | 低于最低价发行超过 20% 须股东批准；FPI 可按母国惯例豁免（5615(a)(3)） | 13、14、17 | 2025 年两笔已声明豁免；2026-09 那笔 6-K 未提及 |
| 壳公司排除 | 发行人为壳公司时不得用 Rule 144（144(i)） | 全部 | 20-F 勾选「非壳公司」，仍有经营，本页按不适用处理 |
四、情景 A：现状
| 状态 | 股数 | 占比 | 包括 |
|---|---|---|---|
| 公众可自由交易 | 3,091,906 | 10.8% | 第 6–15 块：上市前老股、IPO、顾问与员工激励股、2025 年三笔资本交易、8 月来源不明的 162,026 股 |
| 来源与状态不明 | 114,199 | 0.4% | 第 16 块 |
| 关联人控制（可按 144 限量卖） | 5,544,846 | 19.3% | 林顺发 5,290,520（含 A 类）+ 董事高管 254,327 |
| 限制期内 | 20,000,000 | 69.6% | 2026-09 Reg S 定增 |
| 情景 A 流通盘 = 3,091,906 股（含不明块上限 3,206,105 股），市值约 US$532–551 万 | |||
与 F-3 首次披露的对照：F-3 按 7 月 22 日计的非关联方持股是 2,849,834 股，F-3/A 按 8 月 25 日计是 3,091,906 股，多了 242,072 股。其中 162,026 股是这段时间新增、来源不明的股份（第 15 块）。另外 80,046 股是两份文件的口径差：F-3 的关联方股数（B 类 4,510,523 − 2,849,834 = 1,660,689）比「林顺发债转股前持股 + 五名董事高管」多出 80,044 股。F-3 当时可能把另一位股东算作关联人，F-3/A 不再这样算，但两份文件都没有说明。本页采用更新的 F-3/A 口径。
流通盘小，意味着成交量可以远大于流通盘
本页不评价交易行为，只记录量和盘的比例。2026 年 7 月 22 日，F-3 披露的非关联方持股为 2,849,834 股。7 月 6 日公司发布债转股新闻稿，当天成交 22,537,600 股，是这个数字的 7.9 倍；次日成交 40,655,800 股，是 14.3 倍。9 月 9 日定增公告日成交约 92 万股，是当时非关联方持股的 30%。成交量远大于流通盘，通常意味着同一批股份在一天里被反复买卖，而不是有新的股东大量进场。流通盘越小，这种比例越容易出现。情景 C 的 2,000 万股一旦可以卖出，这个比例会被改写。
五、情景 B：能卖的都倒进市场
情景 B 假设今天所有「法律上已经可以卖」的股份全部卖出，包括非关联方的全部、董事高管在量限内能卖的全部，以及林顺发一个季度的量限额度。限制期内的 2,000 万股不算。
| 组成 | 股数 | 依据 |
|---|---|---|
| 情景 A 上限（含不明块） | 3,206,105 | 见表 5 |
| 五名董事高管持股全部 | 254,327 | 每人持股都低于 1% 量限 |
| 林顺发一个季度的 144 量限 | 285,426 | 在外 B 类 28,542,617 × 1% |
| 情景 B 合计 | 3,745,858 | 情景 A 的 1.21 倍 |
| 消化天数 | — | 见下方表 6a |
分子一 ＝ 653,952 股（口径：只算新增供给，即今天可卖、但尚不在公众流通盘里的股份：董事高管 254,327 + 林顺发一季度 144 量限 285,426 + 08-25 后来源不明 114,199）； 分子二 ＝ 3,745,858 股（口径：含在外全部可售，即情景 B 合计，含已在公众手里的 3,091,906 股）； 分母 ＝ 日均成交量（数据源：Nasdaq 官方历史 API，2026-09-17 04:20 UTC 抓取；窗口：2026-08-19 至 2026-09-16，20 个交易日）。含极值为 20 日算术平均 83,745 股；剔极值为去掉最大一日 09-09（921,731 股）后 19 日平均 39,640 股；中位数为 31,079 股。 Yahoo 同窗口互证（缺 09-16，19 日）：平均 87,489、剔极值 41,144、中位数 32,600。
| 分子 | 股数 | 含极值（÷83,745） | 剔极值（÷39,640） | 中位数（÷31,079） |
|---|---|---|---|---|
| 只算新增供给 | 653,952 | 7.8 天 | 16.5 天 | 21.0 天 |
| 含在外全部可售 | 3,745,858 | 44.7 天 | 94.5 天 | 120.5 天 |
| 参考：情景 C 的 2,000 万股 | 20,000,000 | 238.8 天 | 504.5 天 | 643.5 天 |
情景 B 说明，今天能压向市场的新增卖盘不多：关联人量限把林顺发 504 万股 B 类挡在外面，而 2,000 万股仍在限制期里。真正的供给冲击来自情景 C。
六、情景 C：未来最大流通盘
| 日期（美东） | 释放 | 读法一累计 | 读法二累计 | 备注 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-17 | 情景 B | 3,745,858 | 3,745,858 | 起点 |
| 2026-10-18 | Reg S 40 天合规期满，+20,000,000 | 23,745,858 | 3,745,858 | 读法一：当天翻倍，并超过总股本一半（14,375,475） |
| 2026-12-17 | 林顺发下一季度量限 +285,426 | 24,031,284 | 4,031,284 | 假设他满额卖出 |
| 2027-01～02 | 债转股 3,755,868 股满 6 个月 | — | — | 仍受关联人量限，不单独释放 |
| 2027-03-08 | 144 六个月满，+20,000,000 | 24,031,284 | 24,031,284 | 读法二：当天翻倍，并超过总股本一半 |
| 2027-03-17 | 量限 +285,426 | 24,316,710 | 24,316,710 | 此后每季度 +285,426 |
| 约 2031 年 | 林顺发持股全部可卖完 | 28,750,950 | 28,750,950 | 按每季 1% 推算，需约 18 个季度；A 类须先转 B |
倍数冲击：2,000 万股是情景 A 流通盘的 6.5 倍（上限口径 6.2 倍）。解除限制那天，可流通盘变成今天的约 7.7 倍（23.7M ÷ 3.09M）。公司没有披露买方是几家、各持多少、是否彼此关联，所以无法判断这批股份会集中卖出还是长期持有。本页只给数量上限，不预测行为。
情景 C 的另一面：投票权会怎么变
股份从限制状态变成可交易，不改变投票权；卖给谁才会改变。今天，2,000 万股 Reg S 买方合计约占 48.7% 票，林顺发约 42.8%，其余股东约 8.5%。如果这批股份分散卖给公众，林顺发虽然仍只有 42.8%，却会重新成为最大的单一投票人。如果集中转给少数人，或者其中某人同时持有 C 类股（目前未发行），控制权格局会完全不同。还要注意：林顺发一旦把 A 类转让给非关联人，A 类会自动转成 1 票的 B 类，他的投票权会立刻大幅下降。所以他若按 Rule 144 卖股，实际只能卖 B 类。这些都是章程和规则的机械结果，本页不做判断。
七、潜在新增股（尚未发行，不计入上面任何情景）
| 来源 | 余量与条款 | 粗估股数（按 $1.72） | 来源件 |
|---|---|---|---|
| Viner 可转债（2025-11-17） | 本金 US$220 万，8%，转股价为 10 日最低 VWAP 的 80% 减 US$0.03；另有 27,936,500 股（合并后 116,402 股）预交付股截至 20-F 未发行 | 约 177 万 + 11.6 万 | 0001213900-26-048646 |
| Streeterville 第一张可转债（2025-08-07） | 本金 US$110 万，同类 VWAP 折价；年末账面仍有可转债余额，转股情况未披露 | ≤ 约 82 万 | 0001213900-25-096062 |
| F-3 货架（2026-08-27 生效） | US$2 亿；小货架规则下 12 个月一级发行上限约 US$312 万 | 约 181 万 / 12 个月 | 9999999995-26-002782 |
| 激励计划 | 计划上限 230,191,250 股（合并前），每年 1 月 1 日自动增加 1%；已授 349,260,650 股已超过上限数，差异未解释 | 不可估 | 0001213900-25-112822 |
| 未发行授权股 | B 类 271,457,383；C 类 48,000,000；空白股 56,000,000；董事会可自行发行。口径：2026-07-16 合并后授权；有面值 US$0.0024，非 unlimited；未发行 B 类为在外 B 类的 9.51 倍 | 上限 3.75 亿 | 0001213900-26-076184 0001213900-26-093221 |
八、不确定项（与结论分开）
| 事项 | 处理方式 |
|---|---|
| 2026-09 Reg S 买方身份、家数、各自股数、是否互为关联 | 未披露；按一整块处理 |
| 2,000 万股适用 Reg S 40 天还是 Rule 144 六个月 | 6-K 与新闻稿措辞不同；两种读法并列 |
| 162,026 股（8-11→8-25）与 114,199 股（8-25→9-08）来源 | 无文件解释；前者按 F-3/A 计入非关联方，后者单列 |
| 债转股的准确入册日 | F-3（8-11）未含、F-3/A（8-25）已含；持有期满日按 2027-02-25 保守估计 |
| Viner、Streeterville 可转债余额与已转股数 | 20-F 之后无披露；不计入情景 |
| A 类 208,333 股是否已有转换 | 无披露；按不变处理 |
| 激励计划已授股数超过计划上限 | 文件原文如此，未解释 |
| 各块库存股数 | 由合并前申报数 ÷ 240 推算，逐块取整；合计与公司披露吻合到 1–2 股 |
九、哪些新文件会改动本页数字
股本结构会随新文件变化。下列文件一旦出现，本页的某一块就要重算。所有这些文件都会出现在 EDGAR 的 submissions 列表里，按日期检查即可。
| 可能出现的文件 | 会改动哪块 | 怎么改 |
|---|---|---|
| Reg S 买方的 13D / 13G | 第 17 块 | 若有人超过 5%，会给出名字和股数，可判断是否关联人；关联人卖股要受 144 量限，情景 C 的释放量会变小 |
| 林顺发或董事的 Form 4 | 第 1–5 块 | HFIAA 下须在 2 个工作日内申报买卖；卖出会让情景 A 增加、关联人块减少 |
| F-3 下的 424B 招股书补充 | 新增一块 | 货架真正发股，直接增加公众流通盘，12 个月内上限约 US$312 万 |
| 6-K：可转债转股、预交付股、激励授予 | 新增一块 | Viner、Streeterville 转股会增加非关联方可流通股 |
| H1 2026 中期报表（最晚 2026-12-31） | 分母与不明块 | 资产负债表日的股数可能解释 276,225 股的来源 |
| F-1（333-290700）的 EFFECT 或 RW | 第 12–14 块 | 这些块已靠 144 可卖，生效或撤回都不改变流通判断，只改变登记状态 |
本页数字的有效时点是 2026-09-17。任何一份上表中的文件出现后，应先重算表 3，再更新三个情景。
更正与回查记录
2026-09-17 回查（并股与授权股、消化天数分子口径，按 AirClaude01 转 pro 回查令）：
- 表 2 与表 8「未发行授权股」行：补上逐次出处。第一次反拆（04-24 ADS 1:30）授权不变；第二次（07-16 240:1）先增资再连同未发行股合并。补充说明授权有面值、非 unlimited，余量比值所用授权数为 07-16 合并后数。原数字无误。
- 情景 B：在消化天数表正上方补口径行，分别给出「只算新增供给」与「含在外全部可售」两种分子，每种按含极值、剔极值、中位数三档分母计算。原表脚注的数字不变，并已移入新表。
- 结论段 2,000 万股的消化天数补上「剔极值」一档。
2026-09-18 检索基底全量回查：SEC 总数 92 件（无分片）、本地 92 件、零差集，属全量；实际读过 82 件，10 件只入库未读；非文本附件 173 个（9 份 PDF 已转文本，157 图片与 7 XBRL 包未转）。已写入第二节方法说明。只改基底表述，未动任何股数、情景数字或图表。
2026-09-18 第二轮：库存表中「转售 F-1 未生效」一处补上基底（EFFECT 全量 3 件、文件号均不对应，全表无 RW）。其余「未披露 / 无文件解释」的说法，基底同为全量 92 件，已在第二节方法说明写明。