为什么落地日是 1 月 26 日
公司 1 月 22 日的 6-K 明写：自 1 月 26 日开盘，A 类普通股在 Nasdaq 按反拆后基础交易。公告日、董事会批准日与股东授权日都只是事件链节点，不替代交易所真正切换价格与股数的首个交易日。因此本页 T0 固定为 1 月 26 日。
MTEN · Reverse Split Event Study · Codex Track
230.43 倍不是 pump：高点先来，低点后到
结论先行：2024-01-01 至截止日，MTEN（含可核前身）只有一次反拆。46 日窗口的盘中最高价 $318.00 出现在 T−11，盘中最低价 $1.38 出现在 T+24，两者相差 230.43 倍；因为最高先、最低后，而且此后没有重新越过高点，这在本任务的时序规则下是一路下跌，不是先低后高再回落的 pump。
1 次2024-01-01以来反拆数
1 : 2002026-01-26生效
230.43×整窗最高÷最低
高→低 35日T−11 到 T+24
一路下跌本页判定：非pump
最容易误读的地方：“最高价是最低价的 230.43 倍”只描述两个极值相距多远，不自带上涨方向。这里 $318 在前、$1.38 在后；若把两者交换成“从低到高涨了230倍”，就是把时间箭头倒过来。全页先按日期排序，再做极值与倍数。
阅读地图与判定纪律
一、反拆全集：只有 2026-01-26 这一笔
| 交易所生效日 | 比例 | 公告日 | 批准链 | 该次授权股处理 | 证券落地信息 | 前身核对 | 原始依据 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-01-26 | 1 : 200 | 2026-01-22 | 股东会 2025-12-15 授权 1:2 至 1:4,000；董事会 2026-01-09 选定 1:200 | 同比缩 1/200：拆前有限授权 A 4,997,909,000＋B 2,091,000；备案章程拆后为 A 24,989,545＋B 10,455，面值由 $0.00001 升至 $0.002。此结论只适用于本次，不类推未来并股 | Nasdaq 开盘起按反拆后口径交易；代码仍为 MTEN；新 CUSIP G6S85D117；零股向上补整 | CIK 1948099、公司名与 MTEN 代码链连续；2024-04-18 才开始上市交易，未发现另一个上市前身、旧代码或 ADS 比率调整 | 25-110916 25-123056 26-006451 Ex.1.1 Nasdaq ECA2026-37 |
为什么没有“含前身”的第二笔
8-A 注册、Nasdaq 认证与 IPO 最终招股书把 2024 年 4 月的上市主体、CIK、证券名和 MTEN 代码连在一起；此后 SEC filing history 没有公司更名、代码迁移、CIK 接续或 ADS 比率变更。上市前无公开交易窗口，不能凭公司成立时间臆造一笔市场事件。 24-033863 24-034489
| 类别 | 反拆前已发行 | 机械除以200 | 1月22日预计 | 4月30日追认实际 | 说明 |
|---|---|---|---|---|---|
| A 类普通股 | 242,334,931 | 1,211,674.655 | 约 1,211,675 | 约 1,228,406 | 每个本会取得零股的持有人改获一整股，事后数比机械结果多约16,731股；后见数来自20-F，不能冒充1月22日公告数 26-050226 |
| B 类普通股 | 2,091,000 | 10,455 | 约 10,455 | 10,455 | 同为1:200；B类不是公开交易价格序列，故不进入OHLCV |
2026-09-17 回查更正：旧版只列了在外股的 1:200 变化，漏列同次授权股处理，现已逐次补入表1。1月22日6-K正文写“授权 A 1,211,675、合计1,222,130”，但该数字与正文同页的预计在外A股完全相同；同一 accession 的已备案开曼章程 Exhibit 1.1 则两处明确写授权 A 24,989,545＋B 10,455，后续20-F亦重复该数。本页因此以备案章程为控制性证据，把正文句视作授权/在外口径混写。5月29日股东会后来把授权独立扩至 A 998,000,000＋B 2,000,000；这不能倒推成1月并股未缩授权。上述授权均为固定股数、有面值，并非 unlimited / no-par。 26-006451 26-050226 26-064433
二、计算方法：统一口径以后，才谈倍数
| 项目 | 本页固定规则 | 防错理由 |
|---|---|---|
| 事件日 | T0＝2026-01-26，交易所开始按新 CUSIP / 反拆后基础交易之日 | 不拿公告日 1 月 22 日或董事会日 1 月 9 日替代落地日 |
| 观察窗 | T−15…T−1、T0、T+1…T+30，共 46 个实际交易日；美国休市自然跳过 | “15日/30日”指交易日，不是自然日 |
| 统一价格 | 所有 OHLC 都用反拆后等值；反拆前原始每股价乘 200 | 例如反拆前 $1.59 等值为 $318；不能把未复权 $1.59 与反拆后 $1.38直接比较 |
| 统一成交量 | 反拆前原始股数除以 200，形成反拆后等值股数；反拆后维持原数 | 价格乘倍数时，量必须按相反方向换算，才能比较同一份经济权益 |
| 主序列 | ChartExchange 的 split-adjusted OHLCV，保留更多小数；Yahoo chart API 逐日复核 | Yahoo 的反拆前报价在换算后常落在 $0.20 格点，少量边界会因原始小数位而被抹平 |
| 整窗倍数 | 46 日中最大的盘中 high ÷ 最小的盘中 low | 不用收盘价替代盘中极值 |
| 时序标签 | 最低在前、最高在后且高点后回落才记 pump；最高在前、最低在后记“一路下跌” | 倍数本身没有方向，必须先排序日期 |
| 回吐 | 1 −（高点后第5/10个交易日的收盘价 ÷ 窗口盘中最高价） | 明确采用收盘回吐；不与当日最低或起点混用 |
| 量峰倍数 | 窗口最大日成交量 ÷ T−1 截止的前60个交易日成交量中位数 | 基准不偷看事件之后；全程为反拆后等值股数 |
整窗倍数 = $318.00 ÷ $1.38 = 230.4348× → 230.43×；时间顺序 = 2026-01-08 → 2026-03-02，所以标签 = 一路下跌。
三、唯一事件：46 日价格与成交量
四、倍数、时序、回吐、量峰：逐项算清
| 落地日 / 比例 | 整窗盘中最高 | 整窗盘中最低 | 最高÷最低 | 先后顺序 | 低→高用时 | 高点后5/10日回吐 | 量峰 / 60日中位倍数 | 标签 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-01-26 1:200 | $318.00 2026-01-08 · T−11 | $1.38 2026-03-02 · T+24 | 230.43× | 高→低，间隔35个交易日 | 不适用；全局低点在高点之后 | 第5日收$6.60：97.92% 第10日收$3.38：98.94% | 3,979,451股 · T+29 4,349.1× 915股 | 一路下跌 · 非pump |
| 分段 | 最高 | 最低 | 高/低倍数 | 极值时序 | 结论 |
|---|---|---|---|---|---|
| T−15…T−1 | $318.00 · T−11 | $3.28 · T−1 | 96.95× | 高在前，低在后 | 反拆落地前已经完成主要跌幅；不能称为前置pump |
| T0 当天 | $2.96 | $2.01 | 1.47× | 仅一日，不给跨日时序标签 | 开$2.24、收$2.62；盘中高低差相当于低点的47.26% |
| T+1…T+30 | $4.07 · T+1 | $1.38 · T+24 | 2.95× | 高在前，低在后 | 落地后次日虽反弹，但随后创窗口新低，仍是下行段 |
有反弹，不等于整窗 pump：T−14 的盘中低 $160 到 T−11 的盘中高 $318 是一个 1.99 倍短反弹，T+1 的盘中高 $4.07 也高于 T0 低点；但任务要求看 46 日全局最低与全局最高的顺序。全局最低直到 T+24 才出现，故这两段局部反弹不能翻转主标签。
| 量度 | ChartExchange | Yahoo | 判断 |
|---|---|---|---|
| T−1向前60个交易日的日量中位数 | 约 915 | 914.5 | 2025-10-28至2026-01-23；均是反拆后等值股数 |
| 46日窗口量峰 | 3,979,451 | 3,979,500 | 2026-03-09 · T+29；两源日期完全一致 |
| 峰值÷基准 | 4,349.1× | 约 4,351.6× | 极大倍数来自极低基准；只描述异常放量，不证明买盘性质或资金来源 |
| 量峰与价高同日？ | 否：价高是1月8日，量峰是3月9日，相隔42个交易日 | 不能用3月的量峰倒推1月高点由同一事件驱动 | |
五、窗口内申报与公告：只列事实，不写动机
| 相对日 | 日期 | 文件 | 已披露事实 | 与图表的连接 |
|---|---|---|---|---|
| T−8 | 2026-01-13 | 6-K 26-003655 | 公司发布新闻稿，称扩大与一家新能源车一级供应商的战略合作 | 只标公告时点；本页不把后续价变归因于该新闻 |
| T−7 | 2026-01-14 | 6-K 26-004378 | 新闻稿称2025年12月完成生产设施整合，目标将模具生产能力提高50% | 与同日融资更新分开列，不合并解释 |
| T−7 | 2026-01-14 | 6-K 26-004395 | ATM 累计发行166,372,558股反拆前A股；总募资约$18.6m、净额约$16.5m；当时A股在外186,138,612股；ATM剩余额度约$81.4m | 数量均保持文件原始的反拆前口径，未与图表成交量混算 |
| T−3 | 2026-01-21 | 6-K 26-006181 | ATM 累计发行222,568,877股反拆前A股；总募资约$20.6m、净额约$18.0m；当时A股在外242,334,931股；剩余额度约$79.4m | 这是本次反拆前最后一份已识别融资进度更新 |
| T−2 | 2026-01-22 | 6-K 26-006451 | 董事会选定1:200；1月26日开盘生效；代码MTEN不变；新CUSIP G6S85D117；A/B两类同时合并；零股向上补整 | 确立T0与换算比例 |
| T0 | 2026-01-26 | Nasdaq corporate action ECA2026-37 | 证券开始按1:200反拆后基础交易 | 落地线，不视作新一轮公告日 |
| T−1后至T+30 | 2026-01-23—03-10 | EDGAR filing history 检索 | 该区间未见新的6-K、424B5、F-3 EFFECT、私募成交或权证行权申报 | “未见”仅限公开申报检索结果，不代表公司内部没有未披露活动 |
窗口之前的背景不混入“窗口内申报”计数：2025-12-15股东会批准比例范围，结果于12月18日6-K披露；2025-12-08的ATM招股书补充文件也在T−15之外。它们用于解释授权链和融资工具来源，不在图上冒充窗口内催化。 25-123056 25-119078
六、46个交易日逐日底表
下表的主值取 ChartExchange，已全部处在反拆后口径。最后两列把 Yahoo 的盘中高、盘中低与成交量并排，方便逐行看第二源；Yahoo 的开收方向也逐日核对，完整数组链接在表后。价格以美元计，成交量以反拆后等值股数计。细小差异来自数据商小数保留与交易所汇总。
展开 / 收起：T−15 至 T+30 全部 46 行
| T | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 量 | Yahoo 高 / 低 | Yahoo 量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| −15 | 01-02 | 173.04 | 178.72 | 160.02 | 167.78 | 184 | 178.80 / 160.00 | 184 |
| −14 | 01-05 | 171.84 | 178.90 | 160.00 | 165.10 | 274 | 179.00 / 160.00 | 275 |
| −13 | 01-06 | 165.12 | 176.00 | 160.00 | 174.00 | 195 | 176.00 / 160.00 | 196 |
| −12 | 01-07 | 172.64 | 249.98 | 172.64 | 212.00 | 4,539 | 250.00 / 172.60 | 4,540 |
| −11 | 01-08 | 220.00 | 318.00 | 108.00 | 120.52 | 31,445 | 318.00 / 108.00 | 31,446 |
| −10 | 01-09 | 130.42 | 256.00 | 23.26 | 26.38 | 1,593,608 | 256.00 / 23.20 | 1,593,608 |
| −9 | 01-12 | 23.48 | 24.72 | 13.88 | 15.32 | 1,436,063 | 24.80 / 13.80 | 1,436,063 |
| −8 | 01-13 | 13.64 | 13.64 | 6.38 | 6.74 | 1,578,207 | 13.60 / 6.40 | 1,578,207 |
| −7 | 01-14 | 6.86 | 9.218 | 5.10 | 7.06 | 1,371,539 | 9.20 / 5.20 | 1,371,540 |
| −6 | 01-15 | 7.34 | 8.32 | 6.20 | 6.60 | 2,383,106 | 8.40 / 6.20 | 2,383,106 |
| −5 | 01-16 | 6.46 | 6.46 | 5.78 | 6.28 | 639,633 | 6.40 / 5.80 | 639,633 |
| −4 | 01-20 | 6.14 | 6.52 | 5.84 | 6.26 | 405,994 | 6.60 / 5.80 | 405,995 |
| −3 | 01-21 | 6.30 | 6.30 | 5.60 | 5.90 | 311,531 | 6.40 / 5.60 | 311,531 |
| −2 | 01-22 | 4.40 | 4.96 | 3.80 | 4.34 | 939,000 | 5.00 / 3.80 | 939,000 |
| −1 | 01-23 | 3.86 | 3.88 | 3.28 | 3.38 | 469,705 | 3.80 / 3.20 | 469,705 |
| 0 | 01-26 | 2.24 | 2.96 | 2.01 | 2.62 | 1,258,309 | 2.96 / 2.01 | 1,258,300 |
| +1 | 01-27 | 2.65 | 4.07 | 2.42 | 2.98 | 2,903,448 | 4.07 / 2.42 | 2,903,400 |
| +2 | 01-28 | 2.83 | 2.83 | 2.56 | 2.67 | 469,201 | 2.83 / 2.56 | 469,200 |
| +3 | 01-29 | 2.545 | 2.545 | 2.20 | 2.35 | 407,057 | 2.545 / 2.20 | 407,100 |
| +4 | 01-30 | 2.34 | 2.36 | 2.00 | 2.04 | 395,299 | 2.36 / 2.00 | 395,300 |
| +5 | 02-02 | 2.09 | 2.29 | 1.98 | 2.09 | 585,269 | 2.29 / 1.98 | 585,300 |
| +6 | 02-03 | 2.03 | 2.04 | 1.73 | 1.815 | 283,811 | 2.04 / 1.73 | 283,800 |
| +7 | 02-04 | 1.89 | 2.65 | 1.80 | 1.95 | 2,223,418 | 2.65 / 1.80 | 2,223,400 |
| +8 | 02-05 | 1.89 | 1.9967 | 1.61 | 1.71 | 325,440 | 1.997 / 1.61 | 325,400 |
| +9 | 02-06 | 1.64 | 1.79 | 1.57 | 1.68 | 186,271 | 1.79 / 1.57 | 186,300 |
| +10 | 02-09 | 1.68 | 1.8893 | 1.61 | 1.78 | 125,291 | 1.889 / 1.61 | 125,300 |
| +11 | 02-10 | 1.77 | 1.9399 | 1.72 | 1.87 | 108,165 | 1.94 / 1.72 | 108,200 |
| +12 | 02-11 | 1.86 | 1.887 | 1.70 | 1.80 | 108,755 | 1.887 / 1.70 | 108,800 |
| +13 | 02-12 | 1.78 | 1.80 | 1.61 | 1.68 | 68,044 | 1.80 / 1.61 | 68,000 |
| +14 | 02-13 | 1.74 | 1.80 | 1.68 | 1.74 | 68,378 | 1.80 / 1.68 | 68,200 |
| +15 | 02-17 | 1.74 | 1.76 | 1.66 | 1.71 | 47,967 | 1.76 / 1.66 | 47,700 |
| +16 | 02-18 | 1.70 | 1.84 | 1.6501 | 1.66 | 64,236 | 1.84 / 1.65 | 64,200 |
| +17 | 02-19 | 1.65 | 1.80 | 1.6101 | 1.70 | 75,666 | 1.80 / 1.61 | 75,700 |
| +18 | 02-20 | 1.71 | 1.765 | 1.60 | 1.60 | 52,775 | 1.765 / 1.60 | 50,700 |
| +19 | 02-23 | 1.58 | 1.61 | 1.465 | 1.61 | 69,992 | 1.61 / 1.465 | 70,000 |
| +20 | 02-24 | 1.59 | 1.66 | 1.49 | 1.61 | 55,037 | 1.66 / 1.49 | 55,000 |
| +21 | 02-25 | 1.61 | 1.68 | 1.60 | 1.60 | 44,852 | 1.68 / 1.60 | 44,900 |
| +22 | 02-26 | 1.61 | 1.6694 | 1.58 | 1.58 | 40,372 | 1.669 / 1.58 | 40,400 |
| +23 | 02-27 | 1.57 | 1.61 | 1.53 | 1.54 | 25,544 | 1.61 / 1.53 | 25,100 |
| +24 | 03-02 | 1.52 | 1.60 | 1.38 | 1.52 | 105,930 | 1.60 / 1.38 | 105,900 |
| +25 | 03-03 | 1.46 | 1.59 | 1.46 | 1.53 | 44,661 | 1.59 / 1.46 | 44,700 |
| +26 | 03-04 | 1.4902 | 1.6198 | 1.48 | 1.58 | 40,794 | 1.62 / 1.48 | 40,800 |
| +27 | 03-05 | 1.59 | 1.62 | 1.54 | 1.61 | 17,374 | 1.62 / 1.54 | 17,200 |
| +28 | 03-06 | 1.64 | 1.70 | 1.58 | 1.63 | 32,575 | 1.70 / 1.58 | 32,300 |
| +29 | 03-09 | 1.67 | 1.845 | 1.5302 | 1.66 | 3,979,451 | 1.845 / 1.53 | 3,979,500 |
| +30 | 03-10 | 1.87 | 1.87 | 1.50 | 1.63 | 1,583,051 | 1.87 / 1.50 | 1,583,100 |
逐日互证结果：两源的关键极值日期完全相同；价格的最大关键边界差在1月23日低点（$3.28 对 $3.20，约2.5%），量的较大相对差在2月20日（52,775 对 50,700，约3.9%）。这些差异均未改变整窗极值、量峰日期或时序标签。
七、两源互证、复权证据与不确定项
| 核对项 | ChartExchange | Yahoo chart API | 是否改变结论 |
|---|---|---|---|
| 复权状态 | 全段直接显示为1:200后的等值价量 | split event 返回 1:200；1月26日前价格已乘200、量已除200 | 否；两源均无1月26日的机械价格断层 |
| 整窗最高 | $318.00 · 1月8日 | $318.00 · 1月8日 | 完全一致 |
| 整窗最低 | $1.38 · 3月2日 | $1.38 · 3月2日 | 完全一致 |
| 小数差异 | 反拆前低点保留至$0.02等值格点或更多 | 1月23日低点$3.20，而主源为$3.28；最大关键边界差约2.5% | 只令前15日倍数在约97倍附近微调，不改变时序标签 |
| 成交量差异 | 量峰3,979,451；2月20日为52,775 | 量峰3,979,500；2月20日为50,700 | 量峰日期、是否同价高日、倍数数量级不变 |
| 可追溯链接 | MTEN Historical | Yahoo JSON | 均为公开可复取来源；历史页随时间可能修订 |
| 项目 | 已知 | 本页处理 | 置信度 / 复核触发器 |
|---|---|---|---|
| 生效日 | 公司6-K与Nasdaq动作均指向1月26日开盘 | T0不使用公告日 | 高 |
| 前身 | CIK、公司名、代码、8-A与IPO链连续 | 反拆总数记1 | 高 若后续发现旧代码/合并接续文件则重开清单 |
| 日量小差异 | 2月20日两源相差2,075股、约3.9% | 表格并列披露；主序列仍用ChartExchange | 中高 不影响任何主结论 |
| 反拆前小数位 | Yahoo复权后舍入较粗，ChartExchange更细 | 倍率采用ChartExchange；极值日期由两源共同确认 | 高 对230.43倍结论无影响 |
| 窗口后信息 | 本页任务截止于T+30，不把3月11日以后价格倒灌 | 只用于截止日事件清单，不用于窗口计算 | 高 |
| 因果 | 同期有运营新闻、ATM更新、反拆公告 | 只把文件标上日期，不把价格归因给其中任一项 | 不作因果判断 |
八、汇总表：给跨票比较用的一行
| 落地日 | 比例 | 整窗倍数 | 时序类型 | 低→高用时 | 高点后10日回吐 | 量峰倍数 | 一句结论 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-01-26 | 1:200 | 230.43× | 一路下跌 | 不适用；高→低35日 | 98.94% | 4,349.1× | 高点在落地前11日、低点在落地后24日；0次合格pump |
九、一段人话
MTEN 这次反拆前后看起来有一个吓人的“230倍”，但那不是股价从低点拉了230倍，而是先在1月8日摸到反拆后等值318美元，之后一路塌到3月2日1.38美元。反拆只是1月26日把200股合成1股并换了报价单位；主要跌势在反拆前已经发生，落地后次日虽冲到4.07美元，仍没有扭转方向。按群令的严格定义，这只票自2024年以来反拆伴随的合格pump是零次，唯一事件属于“一路下跌”。成交量峰值又晚到3月9日，跟1月8日价高不是同一天，所以也不能拿那根巨量倒过来讲成一次同步拉升。窗口里能确认的是五份6-K和一个交易所动作：两份运营新闻、两次ATM累计更新、反拆公告与生效；本页不凭时间相邻替它们安排动机，更不做后续股价预测。
十、证据链与复核顺序
| 先看什么 | 回答什么 | 链接 / accession |
|---|---|---|
| 股东会结果 | 授权范围、日期与董事会权限 | 0001213900-25-123056 |
| 反拆6-K及备案章程 | 1:200、董事会日、开盘生效日、CUSIP、零股处理；Exhibit 1.1锁定该次拆后授权 A24,989,545＋B10,455 | 0001213900-26-006451 |
| 后续20-F与股东会6-K | 20-F复核拆后授权25m；5月29日另案扩至A998m＋B2m，避免与并股当日混写 | 26-050226 26-064433 |
| Nasdaq动作 | 交易所落地日，而非只信公司标题 | ECA2026-37 |
| ChartExchange逐日表 | 46日主OHLCV、小数精度 | Historical Data |
| Yahoo chart JSON | 第二源、split事件与连续日序列 | MTEN chart API |
| 窗口内6-K | 只列公开事实，不从价格倒推动机 | 26-003655 26-004378 26-004395 26-006181 |
边界：这是一项历史事件路径核验，不是收益承诺或交易建议。日线无法看见盘中极值出现的先后分钟，也不能识别成交者身份；但本案全局高、低相隔35个交易日，日内排序未知不会改变“一路下跌”标签。任何数据商回补、拆股事件修正或交易所原始成交量归档出现时，应先更新表8，再重跑倍数和量峰。