能交易的 A、能控制的 B，
和随时可能变化的供给。

7 月 27 日 6-K、章程附件和后续中期报表明确把 1:5 定义为 Class A share consolidation；B 股仍为 8,945,307。A 的授权数由 204,750,000 降为 40,950,000，面值由 $0.008 升为 $0.04；B 的授权 20,000,000 与 $0.0001 面值不变。

结果是 B 在经济股数和投票权中的相对份额都上升。如果只把历史 A 除以 5、同时错误地把 B 也除以 5，就会低估控制权。

7/27 6-K · 章程 · H1 期后事项

Youxin BM Trust 由 Kastle Limited 担任 trustee，披露持有全部 8,945,307 股 B 及历史 A 股。Trust Committee 由 Jinhou Sun 担任主席，并可任免其他委员会成员。早期文件把 Shaozhang Lin 的 5,605,727 股 B 与 3,942,945 股 A（后经拆并和增发稀释）列为受益所有权。

以最新 A 6,769,330 与 B 8,945,307 机械计算，B 的 178,906,140 票占总票数约 96.35%。把 Lin 的 5,605,727 B 加历史 49,287 A 再除以 5，约为 112.12m 票，占约 60.4%。这是基于现有披露的推算，不是 2026-09 过户代理确认的实时数字。

治理风险原文 · 20-F

逐户现口径采用除以 5 并四舍五入，逐项相加会因零股处理产生 1 股级差异。法律上的精确当前持股只能由登记册确认。
F-3/A 原件 · EFFECT

截至 2026-03-31 的最新报表重列约 89,835 股，行权价 $3.901、底价 $1.08、到期日约 2030-09-08。合同从交割后六个月开始、此后每六个月调整底价和行权价，未行权数量也可能随条款改变。2026-09-08 左右的调整时间窗已经到来，但截至 9 月 17 日没有新的 SEC 数字。

因此 89,835 只能叫“最后公开确认数”，不能叫今日确定 fully diluted 数。当前股价 $1.25 低于最后确认行权价，但若合同调整，经济性可能变化。
Series A 合同 · 最新报表

2024 IPO 文件为 selling shareholders 登记 1,875,000 股原始 Class A，公司不取得转售所得。累计两次反拆后算术等价约 4,688 股。登记距今已久，公开文件不能证明这些原股仍在原持有人手中；因此只列历史登记块，不把它再次加到当前 outstanding，也不把它当作确定待售库存。

IPO resale 424B4

Series B 原本用于初始调整后的额外低价股票，11 月已约 99% 行权；最新口径只剩约 106 股，行权价 $0.004，无到期日。它的历史稀释很大，但当前剩余绝对量很小。分析时应把“过去造成的 A 股”放在当前 outstanding，把“未行权 106”放潜在股，不能重复相加。

Series B 合同 · 11 月进度

IPO 代表权证经两次反拆后约覆盖 288 股，等价行权价约 $2,250，2029-12-20 到期。以 $1.25 现价看没有现实行权经济性；它应保留在完整库存表，但不应和近价权证给予同样权重。

IPO 424B4

ATM 最多 $6,355,771，总量来自当时 baby-shelf 约束；Aegis 收每笔总所得 3%。没有固定发行价、最低成交量或保证完成额。以 $1.25 除法会得到 5.085m 股，但这不是合同数量：实际股数取决于每笔市价、公司指令、已售金额、当时可用 shelf 容量与反拆。

更重要的是，6/22 到 7/20 的 20m 股增量发生在 ATM 附近，却没有一份文件把它分配给 ATM。只有公司披露累计销售报告后，才能算剩余额度。
424B5 · 销售协议

F-3 shelf 可注册股票、债务、权证、单位等，总额最高 $100m；2026-05-21 生效。它不是 8,000 万股或任何固定股数，也不是现成抛压。实际发行必须有相应补充说明书，并受当时 public float、I.B.5、Nasdaq 和合同限制。

F-3 · EFFECT

S-8 原始登记 400,000 股，经 1:5 后为 80,000 股。H1 报表说期间向外部顾问授予 80,000 股并确认 $644,000 费用；这些股票已经包含在 3 月 A 股数。文件未在同一处清楚回答这批股是否完全使用该 S-8 容量，所以最安全的模型是不把“已发顾问 80k”再次加入当前 A，同时把“登记容量 80k”作为上限注释而非确定新增。

S-8 · H1 share compensation

B 在特定转让或处分时自动 1:1 转成 A。当前没有公开日期表明信托会转让，也没有分期解锁日；所以不应把 8.945m B 当作某日必然进入市场。但若发生转换，它既改变投票权，也可能显著增加 A 类别，必须在新章程/受益所有权文件出现时更新。

现行章程

非约束条款允许现金、股票或组合支付，还受经营里程碑、尽调、董事会、最终协议和监管条件约束。没有发行价，就没有股数；没有最终协议，就没有 closing date 或 resale rights。把 $20m 除以现价只能做压力测试，不能列为 basic 或 diluted shares。

6-K · 条款附件

40.95m 授权减 6.769m 已发行，得约 34.181m 未发行授权 A。这只是公司法/章程层面的剩余容量。每个实际发行仍需要合规路径，可能受现有权证预留、S-8、Nasdaq 20% 规则、股东批准、登记豁免及合约约束。

把它全部加入 fully diluted 会极端夸大眼前供给；完全忽略它又会低估微盘发行人的融资选择。正确位置是“法律容量”单列。

截至截止日已核对的 20-F、H1 财务、F-3、424B5 和后续 6-K 中，没有找到存续可转换债、equity line of credit 或已发行优先股。F-3 可让公司未来发行多种工具，但可发行不等于已经发行。下一份融资文件可能改变该结论。

经济总股数当前约 15,714,637，半数为 7,857,318.5。公众 A 上限代理 6,753,818，至少还需约 1,103,501 股公众 A 才超过全部经济股 50%，并假定 B 不变、所有新增 A 真正进入公众且无控制限制。已知权证约 90,229 加 S-8 80,000 仍远小于缺口。

A 翻倍需要新增 6,769,330 股。ATM 是金额制，不是股数制；RiverBit 既可能用现金也可能发股；授权容量没有发行日；B 转 A 没有转让日。因此任意给一个日期都是伪精确。

反拆不会创造总经济价值或发行新股，但会改变每股价格、授权未发行相对容量、权证股数/行权价、Nasdaq 报价合规及微盘交易结构。股东授权两年内累计最多 1:4000；两次已用 1:400，理论剩余约 1:10。它属于资本结构事件窗口，而不是股份解锁。

1:4000 授权 · 1:80 · 1:5

股数全部换算到 2026-07-30 后。对于公司明确重列的数据，直接用重列值；对于历史持有人表，按 1:5 算术换算并标“约”。B 股不参与 1:5。当前 A 采用 H1 期后事项给出的约 6,769,330，而非行情供应商的 shares outstanding。

20 日成交窗口为 2026-08-19 至 2026-09-16 共 20 个交易日，总量 30,743,600；平均 1,537,180，中位数 27,600。剔除 2026-08-27 的 29,777,800 后，19 日平均 50,831.58。吸收天数为股份块除以对应日量，只是容量压力测试，不是卖出预测。