Starbox：收购对价股登记后，价格一路向下
价格以 2023-10-26（最早一笔 ProSeeds 签约日，当日有行情）实际报价为锚；此后累计反拆名义 2,240 倍，本地有效换算 F＝2,239.98656008（IBKR 舍入），今天的实际报价 ÷ F 才能和图上比较。
2024-04-18，$0.2093
2025-03-04，收盘对前收盘
2025-05-12，交易场所待核
读图先看口径：这家是 A2，不并入 30 家现金私募；三笔非现金收购统一按最早签约日 2023-10-26 的实际报价尺度展示。摘牌申报后的低流动性数据含大量零量行；全序列最大相邻报价跌幅为 −98.00%（2026-06-15），其前一行零量，不能称已证实的一日成交暴跌。
从对价发股到登记、并股与摘牌申报
主图从第一笔签约前约 3 个月（2023-07-26）画至任务日（2026-10-27）；实际日线止于 10-26。价格跨度超过 10 倍，使用对数轴。图宽较长，可横向滚动；事件按 E01–E23 编号查下方详情。
图 1 价格＝本地复权 close ÷ F；成交量＝本地复权 volume × F，均为 2023-10-26 锚点口径。三条并股竖线保留，曲线连续；2024-10-31 起盘面实际价格＝图上价格 ×16，2025-03-03 起累计 ×160，2025-04-15 起累计 ×2,240（IBKR 有约 0.0006% 舍入差）。锚点之后的图上成交量亦非当日原始股数。价格［二手］、换算［测算］；第三次公告正文待补，Yahoo 与 IBKR 日期比例相符。
关键数字：统一按 2023-10-26 锚点口径比较
| 指标 | 数值与日期 | 计算／证据边界 |
|---|---|---|
| 现金私募价／签约日折价 | 不适用；这里是非现金收购对价股 | 不能将作价当现金认购成本；下表另列三笔收购的估值对照。 |
| 首次 EFFECT 锚点收盘 | 2024-04-18，$0.2093 | IBKR 日线换算到锚点口径；EFFECT 为本地 submissions 申报日，通知正文待补。 |
| 一年内最高收盘及涨幅 | 2024-04-18，$0.2093；+0.00% | 窗口 2024-04-18 至 2025-04-18，含生效锚点当日；max(close) / 首日 close − 1。 |
| 一年内最大单日跌幅 | 2025-03-04，-44.75% | $0.0055625 → $0.00307313；当日 close / 前一交易行 close − 1。 |
| 全期最大相邻报价变动 | 2026-06-15，-98.00% | $2.232156e-06 → $4.464313e-08；前行（6-12）零量，因此仅为序列报价变化。 |
| 全期前后行均有量的最大跌幅 | 2025-05-12，-91.48% | $0.00099554 → $8.477729e-05；两行 volume 均 > 0，交易场所与停牌因素待核。 |
| 末行报价及较首次锚点变化 | 2026-10-26，$8.928625e-08；-99.99996% | 当行 volume=0；最新有量行为 2026-10-05，$8.928625e-08，量 7,826,513.04。不是实时现价。 |
| 最大成交量 | 2025-04-16，64,943,318,820.09 股 | 锚点口径单位，约为前一日 5.27 倍；不等于售股人实际卖出。 |
条款计算：非现金对价股，真实成本待补
本节范围：只计算首次注册号 333-278571 的三笔收购、11 名售股股东、3,800 万原股，不合并后四个登记池。收购方拿到公司资产，原股东收到 Starbox 股票；原股东的历史资产成本、现金投入和其他支出未披露，C 未知，不能填 0，也不能把 1,940 万美元作价当成现金成本。
| 条款／交易 | 本地原文要点与2023-10-26 锚点口径 | 一手出处 accession |
|---|---|---|
| ProSeeds 2023-10-26 签约；2023-11-13 已发股 | 原股 12,000,000 股，作价 $1.00/股；总作价 $12,000,000。锚点口径 12,000,000 股、作价 $1.00/股。 | Recent Development／History of Securities Issuances 0001493152-24-014062 |
| Trade Router 2024-01-26 签约；2024-02-19 已发股 | 原股 8,000,000 股，作价 $0.25/股；总作价 $2,000,000。锚点口径 8,000,000 股、作价 $0.25/股。 | Recent Development／History of Securities Issuances 0001493152-24-014062 |
| Carnegie Hill 2024-03-07 签约；2024-03-22 已发股 | 原股 18,000,000 股，作价 $0.30/股；总作价 $5,400,000。锚点口径 18,000,000 股、作价 $0.30/股。 | Recent Development／History of Securities Issuances 0001493152-24-014062 |
| 现股与权证 | 本次登记覆盖上述已发行现股；摘要及售股表未列本轮附带权证。模型只取现股；权证数取 0 仅描述本登记池。行权价、期限、普通无现金行权的参考价与公式、替代无现金／固定换股／零价行权／reset／价格反稀释，均不适用于本现股模型；完整协议条款待补，不能外推公司没有其他权证。 | Recent Development／Selling Shareholders 0001493152-24-014062 |
| 持股上限及费用 | 本地摘要未披露 4.99%／9.99% 行权限制；不凭空添加。转售无承销商或协调经纪；发行人承担登记费用，售股人承担可能发生的佣金及卖出费用，具体金额未定。收购交易配售代理安排／费用须完整协议核实，不能填零。 | Plan of Distribution 0001493152-24-014062 |
| 是否已实际行权 | 本池为已发行收购对价股，没有需行权才交付的模型股数；已披露三次发股日期见上表。实际卖出数量和价格未见。 | History of Securities Issuances／Selling Shareholders 0001493152-24-014062 |
［一手］以上为逐段读取本地 F-3 摘要、发行历史、售股表和分销条款所得，非完整协议替代品。三笔原股股数和作价只在本表作原始证据展示；所有曲线、行情与下方计算统一为2023-10-26 锚点口径。
口径换算与互核：Yahoo 三次并股记录为 2024-10-31 1:16、2025-03-03 1:10、2025-04-15 1:14，名义累计 2,240 倍。IBKR 把 1/14 舍入为 0.071429，故本地有效 F＝1/(0.0625×0.1×0.071429)＝2,239.98656008；本页用此因子除价格、乘股数和成交量，保留收益倍数及量股比，差异约 0.0006%。本地 F-3（0001493152-25-008403）支持前两次并股，并载明 2025-02-24 按前两次并股追溯的报价 $2.00；本地 close 27.999832001 ÷ F ×160＝$2.00，互核一致。首份 F-3 的 2024-04-08 报价 $0.23，与还原收盘 $0.2312 四舍五入一致。第三次缺公告正文，不能提升为一手核实；完整路径与哈希见 terms-stbxf.json 的 factor_sources。锚点股池为 38,000,000 股，是原始登记池，并非今天实际余额。
公式与边界（全部为测算）
N(P) = (12,000,000 + 8,000,000 + 18,000,000) = 38,000,000 股，对 P 为常数；V(P) = N(P) × P。真实保本价满足 N(P) × P = C，若 C 已知则 P_BE = C/N；真实净收益倍数 M(P) = (V(P)−C)/C。本地 C 未知，真实保本价、与签约市价之比及真实收益倍数全部待补。不存在单一私募签约日，三笔签约价分别列示。
另作估值比较测算：Q = $12,000,000 + $2,000,000 + $5,400,000 = $19,400,000。M_Q(P) = (N(P)×P−Q)/Q；比较零点 Q/N = $0.51052632，仅表示股池账面市值等于收购作价，不能称持有人保本价。各笔作价比较零点依次为 $1.00、$0.25、$0.30；实际成本不明。
图 2 1 末行报价 $8.928625e-08；2 Trade Router 签约 $0.2073；3 生效锚点／一年峰值 $0.2093；4 Carnegie Hill 签约 $0.275；5 作价比较零点 $0.51052632；6 ProSeeds 签约 $0.679。2 与 3 价格接近，竖线几乎重合，标签分行。①末行报价零量。真实收益线及真实保本竖线缺成本而不绘制；棕线是收购作价比较，绿色为股数。
| 价位／日期 | P | N(P)，股 | V(P)，美元 | 真实净收益倍数 | 作价比较 M_Q |
|---|---|---|---|---|---|
| ProSeeds 签约 2023-10-26 | $0.679 | 38,000,000 | $25,802,000.00 | 条款待补 C | +0.330000 倍 |
| Trade Router 签约 2024-01-26 | $0.2073 | 38,000,000 | $7,877,400.00 | 条款待补 C | -0.593948 倍 |
| Carnegie Hill 签约 2024-03-07 | $0.275 | 38,000,000 | $10,450,000.00 | 条款待补 C | -0.461340 倍 |
| 生效锚点／一年峰值 2024-04-18 | $0.2093 | 38,000,000 | $7,953,400.00 | 条款待补 C | -0.590031 倍 |
| 末行零量报价 2026-10-26 | $8.928625e-08 | 38,000,000 | $3.39 | 条款待补 C | -1.000000 倍 |
| 实际行权参考价 | 本登记池为已发行现股，行权价位不适用；未见实际转售价格。 | ||||
价格［二手］来自 ibkr_STBXF.json；股数及作价来自 0001493152-24-014062。一年峰值取 2024-04-18 至 2025-04-18（含两端）最高收盘，恰为首日。净收益倍数的 0 倍表示市值等于比较基数；−0.590031 倍相当于较作价低 59.00%，市值／作价约 0.409969 倍，不能混称赚了 0.41 倍。
实际兑现的上限检验（测算）
窗口沿主图：2024-04-18 首次 EFFECT 申报日锚点至一年内最大单日跌幅日 2025-03-04，含两端，共 219 行。Σ volume = 1,517,036,668 股（锚点口径单位）；以本次原始股池 N = 38,000,000 股为分母，Σ volume/N = 39.9220 倍。实际已售及剩余余额未知，故此分母仅为原始登记池理论可卖上限，不是已证实可立即出售的现存股数。
Σ(volume × 当日 close) = $52,107,695.46，是收盘价估算的成交额，非逐笔真实成交额。除以实际 C 无法计算；仅除以作价 Q 得 2.6860 倍估值比较。市场成交量不等于买家／售股人的卖出量，同一股票可以反复换手；这里只检验“量上够不够卖”的理论上限，不能证明已经兑现。精确生效日通知缺失会影响窗口起点；后续登记池及市场其他流通股也在该成交量中。
人话结论：按已披露条款，这一池是用资产换来的现股，买家／原股东的实际成本未知，股价多少能保本和最高赚几倍均无法判定。一年最高收盘 $0.2093 时，股池账面市值约 $7,953,400.00；相对 1,940 万美元收购作价低约 59.00%，只是估值比较。登记锚点到最大跌幅日，市场累计量约为这池锚点股数的 39.92 倍。账面不等于实际利润；实际卖价、费用、拉盘成本未知，不推断任何人的意图，也不反推目标价。
条款与计算缺项：7 项
- 三组原股东取得所交付资产的实际成本及其他实际投入，C 无法确定；不是零成本。
- 三笔 Share Sale Agreement 的完整附件、补充协议及潜在额外权利、持股限制和交易费用；本地 F-3 仅有摘要。
- 首份 EFFECT 通知正文及精确 effectiveDate；2024-04-18 目前只是 submissions filingDate 锚点。
- 2025-04-15 第三次并股的一手公告、准确比例及碎股处理；目前沿用 IBKR 0.071429。
- 三次并股后逐持有人的实得整股数及持仓变动；前两次正文规定碎股向上取整，模型采用连续复权股数。
- 原股东逐笔实际转售、实际成交价与窗口内尚可卖余额；3,800 万原股只作首次登记池理论上限。
- 最新零量报价的可执行价格及交易场所确认；2026-10-26 不是实时可成交现价。
本节仅用本地 0001493152-24-014062、0001493152-25-008403、CIK0001914818.json 与 ibkr_STBXF.json；来源路径及 SHA-256 见结构化结果 terms-stbxf.json。链接仅供读者核查，本任务未向 sec.gov 请求。
作价对签约日收盘：只比较估值，不计算“现金私募折价”
三笔初始收购来自首份 F-3 的 Recent Development。三笔签约均早于首次并股，协议作价直接为 $1.00／$0.25／$0.30；本地签约日 close ÷ F 得下表收盘，统一以 2023-10-26 为锚，仅作估值对照，不代表实际付现或收益。
| 签约／交割 | 原股作价 | 签约日收盘（锚点口径） | 作价较收盘 |
|---|---|---|---|
| ProSeeds 2023-10-26 签约／2023-11-13 交割 | $1.00 | $0.679 | +47.28%（溢价） |
| Trade Router 2024-01-26 签约／2024-02-19 交割 | $0.25 | $0.2073 | +20.60%（溢价） |
| Carnegie Hill 2024-03-07 签约／2024-03-22 交割 | $0.30 | $0.275 | +9.09%（溢价） |
［一手＋测算］来源：0001493152-24-014062；行情 ibkr_STBXF.json。原股发行数量分别为 1,200 万／800 万／1,800 万股，不能与已并股的现存股数直接相加。
五个注册号：不要把后续 EFFECT 当作首次生效
本地 F-3 正文和 submissions 互核。日期列为首次 EFFECT 的 filingDate（申报日期），不是已读取通知 XML 的精确生效时间。每份售股表的人数为项目内筛查汇总［二手］，合计 77 个“人次”，未据此认定 77 名互不重复自然人。
| 注册号 | F-3／修订原文 | 首次 EFFECT 申报日 | 售股表人次 |
|---|---|---|---|
| 333-278571 | 2024-04-09 0001493152-24-014062 | 2024-04-18 9999999995-24-001033 | 11 |
| 333-280850 | 2024-07-17 0001493152-24-028177 | 2024-08-01 9999999995-24-002359 | 14 |
| 333-281748 | 2024-08-23 初报／10-09 修订 0001493152-24-040603 | 2024-10-30 9999999995-24-003319 | 16 |
| 333-283486 | 2024-11-26 0001493152-24-047824 | 2024-12-11 9999999995-24-003743 | 20 |
| 333-285293 | 2025-02-26 0001493152-25-008403 | 2025-03-06 9999999995-25-000598 | 16 |
2025-09-12 出现上述五份 POS AM，9-22 又出现 EFFECT；本地没有这些正文，不能把后续通知解释为首次可卖日，也不能认定何时终止登记。登记可转售的数量不等于已经卖出的数量。
逐条时间线与证据（23 条，点击展开）
- E01 · 2023-10-26｜收购签约，作价 $1 ［一手］
ProSeeds：向 3 名原股东发 1,200 万股，作价 $1/股，合计 $1,200 万。是非现金对价，不是现金认购。
出处：0001493152-24-014062，Recent Development - E02 · 2023-11-13｜ProSeeds 发股交割 ［一手］
1,200 万股对价股发行，ProSeeds 交易完成。
出处：0001493152-24-014062，Recent Development - E03 · 2024-01-26｜第二笔签约，作价 $0.25 ［一手］
Trade Router：4 名原股东、800 万股、作价 $0.25/股，合计 $200 万。
出处：0001493152-24-014062，Recent Development - E04 · 2024-02-19｜Trade Router 交割 ［一手］
800 万股对价股发行并完成交易；当天美国休市，不能取当天收盘。
出处：0001493152-24-014062，Recent Development - E05 · 2024-03-07｜第三笔签约，作价 $0.30 ［一手］
Carnegie Hill：4 名原股东、1,800 万股、作价 $0.30/股，合计 $540 万。
出处：0001493152-24-014062，Recent Development - E06 · 2024-03-22｜Carnegie Hill 交割 ［一手］
1,800 万股对价股发行并完成交易。首份登记合计覆盖上述 11 人、3,800 万股。
出处：0001493152-24-014062，Recent Development／Selling Shareholders - E07 · 2024-04-18｜首次 EFFECT／一年最高 ［一手·索引／测算］
333-278571 的首次 EFFECT 申报日；本地通知正文未见，精确生效日期与时刻待补。按任务总表此日作比较锚点；收盘 $0.2093，也是其后一年（含当日）最高，涨幅 0.00%。
出处：9999999995-24-001033；IBKR STBXF 日线 - E08 · 2024-06-27｜A／B 类投票权重设 ［一手］
股东批准 A／B 类股结构：A 类每股 1 票，B 类每股 100 票，B 类每股可转 10 股 A 类。这是表决权安排变化，不能据此断定实际控制人更换。 此处 1／100 票及 1:10 转换比为该日法律条款，不是锚点口径流通股数。
出处：0001493152-24-028177，Prospectus Summary／Description of Share Capital - E09 · 2024-08-01｜第二次 EFFECT ［一手·索引／正文］
333-280850 首次 EFFECT 申报日；此前 2024-07-17 提交 F-3。
- E10 · 2024-10-30｜第三次 EFFECT ［一手·索引／正文］
333-281748 首次 EFFECT 申报日；F-3 初报 2024-08-23、修订 2024-10-09。
- E11 · 2024-10-31｜1 比 16 并股交易 ［一手］
10-23 股东批准，10-31 开始按 1 比 16 并股口径交易。
出处：0001493152-25-008403，Prospectus Summary - E12 · 2024-11-14｜恢复最低买价合规 ［一手］
收到 Nasdaq 恢复最低收盘买价合规函。最初缺陷通知的日期与原文本地未见，不反推其日期。
出处：0001493152-25-008403，Prospectus Summary - E13 · 2024-12-11｜第四次 EFFECT ［一手·索引／正文］
333-283486 首次 EFFECT 申报日；此前 2024-11-26 提交 F-3。
- E14 · 2025-03-03｜1 比 10 并股交易 ［一手／二手］
2-20 股东批准；2-26 F-3 预计约 3-03 按并股口径开市；IBKR 公司行动日期为 3-03，比例 0.1。
出处：0001493152-25-008403，Prospectus Summary；IBKR corp_actions - E15 · 2025-03-04｜一年内最大跌幅 −44.75% ［测算］
收盘由前一交易日 $0.0055625 降至 $0.00307313，跌幅 -44.75%。这是收盘对收盘测算；没有本地熔断记录，不能称已证实发生熔断。
出处：ibkr_STBXF.json；close[t] / close[t−1] − 1 - E16 · 2025-03-06｜第五次 EFFECT ［一手·索引／正文］
333-285293 首次 EFFECT 申报日；此前 2-26 F-3 覆盖 321 万股 A 类股（原文已按 16×10 并股口径，相当于锚点口径 513,600,000 股；不并入首次登记池）。
- E17 · 2025-04-15｜第三次并股记录 1 比 14 ［二手］
IBKR 公司行动列示日期 4-15、比例 0.071429（约 1/14）。本地对应 6-K 正文未见，作为行情复权口径保留，不能提升为已核公告。
出处：ibkr_STBXF.json，corp_actions - E18 · 2025-04-16｜全图最大成交量 ［测算］
IBKR 日量 64,943,318,820.09 股（锚点口径单位），前一交易日为 12,334,051,435.69 股，约 5.27 倍；不据此推断卖方或操纵。
出处：ibkr_STBXF.json，volume - E19 · 2025-05-12｜有量相邻行最大跌幅 -91.48% ［测算］
前后两个行情行成交量均大于零：2025-05-09 收盘 $0.00099554 → 2025-05-12 $8.477729e-05。交易场所／停牌原因未核，此处只报供应商序列变动。
出处：ibkr_STBXF.json，close／volume - E20 · 2025-07-22｜Form 25 摘牌申报 ［一手·索引］
本地 submissions 列示 25-NSE；确认为摘牌申报日，不将它当作停牌起日或摘牌完成日。Form 25／相关 6-K 正文待补。
- E21 · 2025-09-22｜五份 EFFECT 再现 ［一手·索引］
五个注册号再次出现 EFFECT，且各有 9-12 POS AM。它们不是首次生效日期；变更／注销用途需正文核实。
出处：9999999995-25-003036 至 9999999995-25-003041（排除 333-274484）；本地 submissions - E22 · 2026-06-15｜全序列报价变动 −98% ［测算］
前一行情行 2026-06-12 的 volume=0，价格 $2.232156e-06；6-15 报价 $4.464313e-08、量 25,679,205.92。−98% 含零量基期，不能认定为连续成交的一日崩盘或熔断。
出处：ibkr_STBXF.json，close／volume - E23 · 2026-10-26｜实际报价 $0.0002／零量；锚点 $8.928625e-08 ［二手／测算］
末行 volume=0；最近有量行为 2026-10-05、收盘 $8.928625e-08、量 7,826,513.04。此后价格不能当作新成交，更不是可执行现价。
出处：ibkr_STBXF.json，close／volume
与 PSIG 的对照
像的地方：向多名亚洲自然人发受限新股，随后登记转售，股价下跌并伴随并股／摘牌风险；不同的地方：Starbox 是收购及软件的非现金对价，不是 PSIG 的现金单位私募加权证，而且首次登记后一年内没有高于首日的收盘价，不能套用“登记后拉升再暴跌”的完整路径。原专题总表的“0%／−45%”是首次生效后一年口径，本页保留该窗口，另列全期变化。
边界与待补（10 项）
结构相似不等于操纵；同名不等于同一人；谁在买卖不能证。收购方以股支付，不代表原股东按作价掏了现金；登记生效不等于股份已卖出，也不等于发行人获得转售款。时间先后不证明融资或登记导致跌价。未见原文是本地覆盖缺口，不是否定事件存在。
- 五份首次 EFFECT 通知 XML：补精确 effectiveDate／生效时间，核申报日期与实际生效日；当前仅见本地 submissions 索引。
- 2025-09-12 五份 POS AM 与 9-22 后续 EFFECT 正文：核变更、注销或终止登记的具体用途。
- 2025-04-15 第三次 1 比 14 并股的公司公告／6-K（本地索引 2025-04-10：0001641172-25-003601，仅作线索，未证对应）；核 IBKR 比例与生效日。
- Nasdaq 最初缺陷通知、后续缺陷及停牌时间线：仅已核 2024-11-14 恢复最低买价合规；原始缺陷日期不反推。
- 2025-07-22 Form 25（0001354457-25-000725）与相关 6-K 正文：核停牌、正式摘牌生效日、OTC 开始交易日与代码变更日。
- 熔断／停牌逐笔记录：本地没有 LULD 日志，价格大跌不能代替熔断证据，不能编次数。
- 控制权／管理层变动完整材料：已核 2024-06-27 A／B 股重设；实际控制人或高管是否在此轮交易中变化，未完成核实。
- 权证行权、换股及售股人实际减持：本地已读登记核心为收购对价股，不能据此断言没有其他融资、行权或转售；售股成交明细未见。
- 行情市场身份与零量沿用规则：补 Nasdaq 转 OTC 的日期、IBKR 价格／成交量复权方法及低流动性报价确认；末行不能代作实时可交易价。
- 五份售股表的跨表去重和身份核验：筛查的 77 为人次；相同姓名不能认定为同一人，每人等额也不能证明关联或协同行动。
本地资料与可复算口径
- 任务：deep/cases/CASE-BRIEF.md；参照：deep/pages/topic-asian-pp-resale.html 图 1 及 A2 行。
- 行情：deep/raw/screen3/topic/px/ibkr_STBXF.json（1,048 个总行情行；截取 2023-07-26 起，含零量报价）。as-of 为 2026-10-27，最后行情日 2026-10-26；不使用 nasdaq_STBX.json 替换或拼接。
- 事件索引：deep/raw/screen3/topic/sub/CIK0001914818.json；正文：docs_claude/reg 下五份 F-3／修订及第三注册号初报。
- 筛查汇总：deep/raw/screen3/topic/work/rows.py 的 A2，及 deep/psig-screen3-interim-claude.md 的 A2 条目［二手］。本页只对已读取原文支持的事件标［一手］；索引只证明申报元数据。
- 窗口：首次 EFFECT 比较日（2024-04-18；价格锚点另为 2023-10-26）至一年后同日（2025-04-18），两端均含；收益率 close[t] / close[t−1] − 1，按输入未四舍五入数字计算，再显示两位百分数。全期为首次锚点至本地末行；“均有量”要求相邻输入行两者 volume > 0，不跨越零量行重算。