CASE CPOP · 单家案例图 · ProClaude01 / case-CPOP
CPOP：1000万美元私募之后，
一年内翻倍，随后跌去几乎全部
价格以2024-08-06当时实际报价为锚；此后累计反拆150倍，今天的实际报价÷150才能和图上比较。现价为本地截至2026-10-26的历史收盘，非实时价。
F双来源核对：统一splits_yahoo.json中CPOP为2026-07-13的1:10与09-14的1:15，乘积150；一手F-3（0001213900-24-105619）封面载2024-12-03实际报价$1.14。该日本地当前复权原读数$170.9914÷$1.14=149.9924561，与150相差约0.00503%，符合供应商精度差异。旧Yahoo缓存把7月记为07-14，统一表记为07-13，精确生效/交易日期待一手公告核实，不影响累计F。
一句话：CPOP于2024-08-06与12名认购人签约、08-23以每股$1完成1,000万股Reg S私募；该批转售登记的EFFECT记录日为2024-12-19，此后一年内最高收盘较生效日涨101.0%、最大单日跌55.1%，到2026-10-26收盘为现价 $2.95（今天实际报价；2026-10-26收盘），相当于锚点口径 $0.0196667，较生效日锚点收盘低98.1%。［条款测算］本笔无附权证，锚点口径保本价约$1.00；一年内见顶净账面收益约1.0499倍（总价值2.0499倍本金），成交量容量比约26.2406倍仅在供应商量已复权的条件下成立。
条款计算｜普通股私募的保本价与账面倍数（测算）
按已读条款，买家在锚点口径股价约 $1.00 时就保本；在一年内见顶价 $2.0498973 时，净账面收益约 1.0499 倍（总价值为本金的 2.0499 倍）。登记生效记录日至本页一年窗口内暴跌日，若供应商成交量已换成当前等值股数，市场累计成交量约为本批可卖股数的 26.2406 倍。这是条件上限测算，成交量不等于买家卖出量。
| 条款原文要点［一手］ | 本笔适用与口径 | 出处 accession／位置 |
|---|---|---|
| “at a price of $1.00 per Ordinary Share” | 每单位1股A类普通股，0份附权证；2024-08-06签约、08-23售出1,000万股，认购付款合计 $10,000,000。模板签字页留白，数量与交割由F-3补证。 | 0001213900-24-066110，6-K及Ex10.1 §1.1–1.2；0001213900-24-105619，August 2024 PIPE及买家表 |
| 普通股认购，无附权证条款 | 行权价、权证期限、普通无现金行权及VWAP/收盘/多日均价参考、替代固定比例、零价行权、reset均不适用；未见本笔价格保护或反稀释补股。§3.14反而提示未来融资可能稀释。4.99%／9.99%行权持股上限未设；不能将普通股买家视为均受5%上限。本笔实际行权及换得股数不适用。 | 0001213900-24-066110，Ex10.1全文，尤其§1、3.14；0001213900-24-105619，August 2024 PIPE、Selling Shareholders；Description of Share Capital仅援引章程 |
| §2.10：公司可能承担中介／顾问费用，认购人不承担该类费用 | 金额、费率条款待补，不能当作零。§5.1另规定各方自付自身顾问等费用；C仅计认购款，不含未知买家自付费用。F-3说公司付登记费用，卖方付转售佣金。 | 0001213900-24-066110，Ex10.1 §2.10、5.1；0001213900-24-105619，Plan of Distribution |
| §3.18(iv)约定发行日起六个月限制期，已登记转售有例外；§4限制转让登记 | 不是一律等满六个月才能转售。仅按登记额度1,000万原股测算容量；不证明股份已解除全部实务限制或实际卖出。协议不承诺公司必须登记（§3.9），后来F-3实际申报转售。 | 0001213900-24-066110，Ex10.1 §3.9、3.18(iv)–(vi)、4；0001213900-24-105619，Selling Shareholders |
| 锚点口径换算［一手报价＋二手公司行动＋测算］ | 锚点日2024-08-06；F=150（1:10×1:15）。本地当前复权价÷F、当前等值股数和成交量×F。本笔还原为1,000万股、每股成本$1.00，与协议原文一致。2023年并股早于锚点，不再乘入；后续零碎股处理待核。 | splits_yahoo.json列2026-07-13及09-14；旧Yahoo缓存列07-14，日期差异待一手公告核实。F-3（0001213900-24-105619）封面历史报价与本地行情核对见下文。 |
公式［测算］：C = 10,000,000 × $1 = $10,000,000；N(P) = 10,000,000（P≥0，锚点股数恒定）；V(P) = N(P) × P；净账面收益倍数 M(P) = (V−C) ÷ C = P ÷ 1 − 1。最低保本价P=$1.00，约为签约日锚点价$1.2299的81.31%，即低18.69%。
| 关键价位［测算］ | 锚点P | N(P)锚点股 | 账面总价值V | 净收益/C | 总价值/C |
|---|---|---|---|---|---|
| 签约日 2024-08-06 | $1.2299387 | 10,000,000 | $12,299,386.67 | +0.2299× | 1.2299× |
| 生效记录日 2024-12-19 | $1.0199493 | 10,000,000 | $10,199,493.33 | +0.0199× | 1.0199× |
| 一年内最高收盘 2025-09-25 | $2.0498973 | 10,000,000 | $20,498,973.33 | +1.0499× | 2.0499× |
| 最新历史收盘 2026-10-26 | 现价 $2.95（今天实际报价；2026-10-26收盘），相当于锚点口径 $0.0196667 | 10,000,000 | $196,666.67 | -0.9803× | 0.0197× |
| 实际行权参考价 | 不适用：本笔无附权证；不借用其他批次融资或其他公司行权价。 | ||||
已发生过的最高账面倍数［测算］：在2024-12-19至2025-12-19共251个交易日窗口内，最高收盘在2025-09-25，$2.0498973；(10,000,000×2.0498973333−10,000,000)÷10,000,000≈1.0499倍，即约104.99%的净账面收益、约$10,498,973.33；总价值约$20,498,973.33。假设整批仍持有至该日；这不是实际利润、期望收益或未来目标价。
实际兑现的上限检验［有条件测算］：区间2024-12-19至2025-09-26（两端均含，192个交易日；暴跌为主图一年窗口内最大单日−55.13%，不是2026-06-12）。锚点口径volume合计 262,406,100；在供应商量已按当前股数调整的条件下，÷N=10,000,000得到 26.2406倍。Σ(锚点volume×当日锚点收盘) = $331,322,421.3238，÷C得到 33.1322倍。这是以收盘估计的成交额，并非逐笔实际成交额；整日纳入生效日也只适于宽松容量上限，实际生效时刻待补。
量的口径条件不能省略：Nasdaq没有随本地文件提供volume调整说明，26.2406倍与33.1322倍仍以“供应商volume已按当前股数调整”为前提。本页再将其×150，显示锚点股数。旧Yahoo与Nasdaq缓存的量价基准不同，仅能作线索，不能替代供应商方法说明。若Nasdaq volume实际是未调整原量，本区间均在两次并股前，则应直接用原量对比1,000万原股，容量比仅约0.1749倍，估计成交额/C约0.2209倍。方法未核前，不能断言量已足够兑现。
边界：成交量不等于买家卖出量，包含市场其他投资者和重复换手，只检验“量上够不够卖”的必要容量。N按本批已发行、拟转售登记的全部股份理论等值计算，不加买家其他历史股份，也未减去未知已卖数量。账面≠实际利润；实际卖出价、税费、冲击成本、融资成本和任何拉盘成本均未知，不推断任何人的意图。
本节条款与计算待补：4项
- 配售代理／中介费用金额及费率：协议2.10仅称公司可能支付，未披露数字；买家自付费用亦未量化。
- 两次2026年并股一手公告及零碎股处理：F=150已由统一Yahoo拆股表与F-3历史报价交叉核对；7月日期07-13/14缓存差异及逐户处理待核。
- 333-283606的EFFECT XML正文及实际生效时点：暂用本地submissions的2024-12-19记录日。
- Nasdaq历史成交量调整方法：成交量及成交额倍数为将供应商volume视作当前等值股数的条件测算，待正式方法确认。
本节文件：deep/pages/cases/terms-cpop.json；行情文件：deep/raw/screen3/topic/px/nasdaq_CPOP.json。来源为本地原件，未向sec.gov请求。
从签约、发行、登记，到价格与成交量
图从私募签约前三个月的2024-05-06开始，共621个交易日。价格跨度超过10倍，用对数纵轴；淡绿区对应一年内统计窗口。窄屏可横向滚动，查看每条日期标注。
逐条时间线：16项事件、日期和证据出处（点开）
| 日期 | 发生什么／可证明到哪一步 | 来源与accession |
|---|---|---|
| 2023-10-26／27 | ［一手］1:10并股于10-26生效，10-27起按并股后口径交易，早于本图起点。 | F-3 · 0001213900-24-105619 · Corporate History |
| 2024-03-26 | ［一手］股东通过B股权利变更，每股B股100票；A股1票、C股无票。此项是投票权结构变化，未证明发生控制人转让。 | F-3 · 0001213900-24-105619 · Corporate History |
| 2024-07-11 | ［一手］收购Yi Caishen的98%股权交割，向Shaorong Zheng发行100万股A股，作价110万美元；这是收购对价股，与8月140万股现金认购分开。 | 6-K · 0001213900-24-061025 |
| 2024-08-06 | ［一手］与12名认购人签约，以每股$1.00发行1,000万股A股，拟募资1,000万美元；公告当时预计08-22左右交割。［测算］当日锚点收盘$1.2299，私募折价18.7%。 | 6-K · 0001213900-24-066110；附件10.1（本地已读） |
| 2024-08-23 | ［一手］后来的F-3确认当日售出并由认购人购买1,000万股，每股$1；据此作为交割／发行日。［测算］当日锚点收盘$1.1799，折价15.3%。原总表把这一日用于“签约日”比较，本页改正。 | F-3 · Selling Shareholders / August 2024 PIPE |
| 2024-12-03／04 | ［一手］12-04提交F-3（333-283606），登记上述1,000万股供转售；封面记12-03最近成交价$1.14。公司不从股东转售中取得收入。［测算］锚点收盘$1.1399427，按美分显示$1.14，与一手报价一致。 | F-3 · 0001213900-24-105619 |
| 2024-12-19 | ［一手·元数据］本地submissions列EFFECT，注册号333-283606，accession 9999999995-24-003840。按该申报日作为本页生效记录日期，尚缺XML正文核实际生效时点。［测算］当日锚点收盘$1.0199493。 | EFFECT · 9999999995-24-003840；本地 CIK0001807389.json |
| 2025-09-25 | ［测算］生效记录后365天内最高收盘$2.0498973，比生效日收盘高101.0%；当日上涨45.9%。锚点量59,738,400，约为此前20个交易日均量的69.2倍。 | Nasdaq 本地日线 nasdaq_CPOP.json |
| 2025-09-26 | ［测算］收盘由$2.0498973跌至$0.919754，单日−55.1%，是生效后一年窗口内最大单日跌幅。量5,214,150。没有本地熔断记录，不能写成已证实熔断或给出次数。 | Nasdaq 本地日线；(0.919754 ÷ 2.0498973 − 1) × 100 |
| 2026-02-09 | ［一手·元数据］另一份F-3（333-292982）的EFFECT申报日，不能拿它替换本案333-283606的日期；该F-3于01-27提交，正文本地未见，待补。 | submissions · 9999999995-26-000483；F-3 · 0001213900-26-008205 |
| 2026-06-12 | ［测算］全图最大单日跌幅：从前一交易日$1.0499473跌至$0.19499，−81.4%；在首份生效记录一年之后，不混入前述−55.1%的窗口。量99,399,300。未取得熔断日志。 | Nasdaq 本地日线；(0.19499 ÷ 1.0499473 − 1) × 100 |
| 2026-07-13／14 | ［二手］本地Yahoo公司行动记录1:10并股。日期是行情记录的公司行动日；法律生效时间、交易生效日与公告条款仍待6-K／附件原文确认。 | Yahoo 本地 CPOP.json.gz · events.splits · 1783949400 |
| 2026-08-07 | ［测算］全图成交量字段最高日：1,237,108,800；当天锚点收盘$0.037998。量的调整口径待补，不把它认定为特定股东成交。 | Nasdaq 本地日线 nasdaq_CPOP.json |
| 2026-09-14 | ［二手］本地Yahoo公司行动记录1:15并股；与7月的1:10相乘约150倍，与F-3封面报价校验相符。并股公告正文待补。 | Yahoo 本地 CPOP.json.gz · events.splits · 1789392600 |
| 2026-09-18 | ［测算］锚点成交量1,087,672,200；锚点收盘$0.0274，作为第二个大成交量日标出。 | Nasdaq 本地日线 nasdaq_CPOP.json |
| 2026-10-26 | ［测算］本地最新已收盘日现价 $2.95（今天实际报价；2026-10-26收盘），相当于锚点口径 $0.0196667，较2024-12-19的锚点收盘−98.1%，较一年内高点−99.0%。这是历史收盘，非实时价。 | Nasdaq 本地日线 nasdaq_CPOP.json |
这12名买家，如何进入转售名单
F-3列8名自然人、4家公司，认购量20万至150万股不等。自然人登记前持股比例约1.4%–16.7%；其中Jue Chen约7.0%，Shaorong Zheng约16.7%，与“十几人等额、每人都低于5%”并不相同。
分母为2024-12-04的14,362,733股A股；不是全公司含B股的经济权益分母，也不是总投票权分母。
登记转售1,000万股，约占当日A股分母的69.6%［测算］。Shaorong Zheng表内已有240万股，但本次仅登记140万股，其余100万股来自7月收购对价。
原文披露的是发行与可转售额度；不证明其已在市场卖出。公司从股东转售中不取得收入。
［一手］2024-12-04 F-3：Selling Shareholders、脚注(1)(2)、August 2024 PIPE。另有三名自然人的脚注同时提及3月融资；本页只将明确列出的8月私募1,000万股作为本笔转售对象，不把历史持股直接相加为本次发行量。
数字怎么复算
| 指标 | 算法与边界 |
|---|---|
| 私募价／签约日收盘 | $1 ÷ $1.2299387 − 1 = −18.7%；日期2024-08-06。若改用08-23交割日，结果为−15.3%。报价由本地日线÷150测算，存在供应商精度差异。 |
| 价格锚点口径及F核对 | 2024-08-06有行情，采用签约日为锚。所有图内价格=本地当前复权close÷150；量=供应商volume×150。F来自统一Yahoo表1:10×1:15；2023年并股早于锚，不另计。核心周期至2025-10月没有后续反拆；7月和9月2026年的反拆仍在图上标注。7月反拆后至9月反拆前，盘面实际价≈图价×10；9月反拆后≈图价×150。7月精确日期存在缓存差异，待一手件核实。 |
| 一年内最高收盘／涨幅 | 窗口2024-12-19至2025-12-19（生效记录日后365天，251条日线）。max(close)=$2.0498973（2025-09-25）；2.0498973÷1.0199493−1=+101.0%。不是盘中最高价。 |
| 一年内最大单日跌幅 | 在同一窗口内，对相邻交易日计算close[t]÷close[t−1]−1，最小值为−55.1%（2025-09-26）；不把跨出窗口的前一交易日纳入。 |
| 完整图期最大单日跌幅 | 2024-05-06至2026-10-26全部621条日线，相邻收盘最小收益率为−81.4%（2026-06-12）：0.19499÷1.0499473−1。不是累计回撤。 |
| 最新历史收盘／相对生效日 | 2026-10-26为现价 $2.95（今天实际报价；2026-10-26收盘），相当于锚点口径 $0.0196667；0.0196667÷1.0199493−1=−98.1%。截至页面日期未新增抓取，未将它称为实时价。 |
| 放量倍数 | 2025-09-25的59,738,400÷此前20个交易日volume均值≈69.2；只用当日前的20日。均量与当日量沿用相同供应商字段，不计算自由流通换手率。 |
与PSIG相比：结构像，买家分布与后续工具不同
像在“境外私募新股→公司替买家登记转售→随后出现大幅波动”；不同在CPOP这笔是12人认购普通股、8名自然人加4家公司、持仓不等额且部分超过5%，已读本笔条款未见PSIG式附权证和全员无现金行权；也未证明其有PSIG式控制权转移。结构相似不等于操纵，两只股票的收益路径不能相互证明原因。
证据边界与待补清单（7项）
同名，未证同一人。买家姓名、地址与股份数量来自文件，跨公司是否同一身份仍需证据；不能据拼写相似认定关系网。公开日线不能证明是谁买卖、私募股东何时卖、是否操纵，登记生效也不等于全部股份已卖。这里的“本地未见”仅指本次本地材料覆盖，不代表事件没有发生。
- 补333-283606的EFFECT XML正文，核实际生效日期与时刻；现用2024-12-19申报日。submissions中本案未列424B3，最终招股书／补充件是否存在待核。
- 补2026年7月和9月并股公告、6-K及附件，确认1:10与1:15的法律生效及开始交易日。线索：07-08的0001213900-26-076379、09-09的0001213900-26-098435；不凭申报日期推定内容。
- 补观察期所有尚缺的6-K／附件及年度报告，核管理层／控制人变化、Nasdaq缺陷通知与补救。现有本地正文不足以断言未发生。
- 补后续融资、权证行权／换股、增发与资金入账的一手件。2025-07-09、2025-09-29、2026-06-15等6-K有申报线索，当前不得按日期猜内容；本笔已读协议仅见普通股认购，未见附权证条款。
- 补2025-09-25／26与2026-06-12的交易所LULD／暂停交易记录，确认是否熔断及次数。当前只能确认日收盘变化。
- 补Nasdaq历史行情的拆并股价格调整和成交量调整方法，并用公司行动原文逐段复核。本页价格为本地当前复权日线÷150，成交量为供应商字段×150，不算换手率。
- 补2026-01-27另一份F-3（333-292982）及其2026-02-09 EFFECT正文，区分后续融资与本笔转售登记；补核Nasdaq上市状态。本地submissions未见Form 25，不等于证明从未摘牌或当前一定正常交易。
本地材料目录与复现信息
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deep/raw/screen3/topic/px/nasdaq_CPOP.json：价格、成交量，621条图内日线，最新2026-10-26。SHA-256：5f8274dfc001296a0395e008779664280bce67e172291de38e0ee8a2622afb7ddeep/raw/screen3/topic/sub/CIK0001807389.json：申报日期、注册号、EFFECT及Form 25覆盖核对。deep/raw/screen3/docs_claude/reg/0001213900-24-105619__ea0222973-f3_popculture.htm：本笔私募、买家、转售范围、2023年并股、B股投票权。deep/raw/screen3/docs_claude/6k/0001213900-24-066110__ea0210763-6k_popcult.htm及附件10.1：08-06签约日与认购条件。deep/raw/screen3/docs_claude/6k/0001213900-24-061025__ea0209348-6k_popculture.htm：07-11收购对价股。deep/raw/screen3/codex/market/cache/yahoo/CPOP.json.gz：2026年两次公司行动［二手］，只用events.splits，不混用其价格。deep/raw/screen3/topic/work/rows.py、专题页第3节、两份screen3阶段稿：用于定位本案；指标由日线重算，08-23日期用途已按原文纠正。- deep/cases/splits_yahoo.json：统一Yahoo拆并股表，CPOP累计因子150；与F-3封面历史报价核对，7月日期与旧缓存差一天。