「亚洲自然人私募 → 登记转售」专题
新增：逐家案例图（31 家）——每家一页价格走势与事件标注、逐条时间线和条款计算（保本价、账面倍数）。2026-10-27 上线。
一句话：核对31张案例后，现金或混合私募转售样本为29家，ZNB与Starbox两家非现金对价列A2。私募单位有折价也有溢价；不能把附权证单位与单股收盘的简单比价等同于完整投资收益。排除停牌转场外的四家后，观察满半年的可比18家中，9家出现过窗口单日跌幅50%以上（JZXN的登记从未生效，已移出这项统计）。TOP曾被SEC停牌；原30家均有公开监管接触痕迹。结构相似不证明操纵，也不证明由同一批人交易。
29＋2现金/混合29家；A2非现金对价2家
3 → 12现金/混合样本2023年至2026年前10个月
9 / 18可比且观察满半年组，窗口单日跌≥50%
-41.8%同日签约机械比价中位；n=16；有折价也有溢价
1. 这个套路是什么
给没看过前情的读者，用最直白的话说，分五步：
- 先向特定买家配股或单位。现金/Reg S私募常附权证，有折价也有溢价；收购或顾问对价另列，不能一概称低价现金认购。
- 分给多名持有人。名单有等额、分档和不等额，也有单人超过5%；持股上限或分布本身不证明规避申报意图，具体申报义务要看适用类别和权益。
- 公司替他们登记转售。私募来的股票本来不能马上在市场上卖。公司向 SEC 递交「转售登记」（F-1、F-3、S-1 等），生效后这些买家就可以随时卖出。
- 部分样本之后上涨。比较登记后的已观察收盘和成交量；不能据价格变化判断是谁买卖，也不推定缺少其他消息。
- 部分窗口出现大跌。先分清交易所交易、LULD暂停及停牌后的OTC/零量报价，不能把所有日线跌幅描述成交易所正常交易时的崩盘。
拿本案 PSIG 一家把这五步走一遍：
图 1 PSIG 从控制权转移、私募、登记生效到暴跌的时间线。事实来自 SEC 一手件和 Nasdaq 日线，熔断次数来自 haltalerts 公开记录［二手］。
PSIG 时间线逐条（点开）
- 2025-08-26：部分股东把 16,712,000 股（拆前）转给 Great Rank Limited，属控制权变化。一手
- 2025-10-13 起：按 1 比 8 反拆后的价格交易。一手
- 2025-11-07：PIPE（上市公司私募）最多 5,332,216 个单位，每单位 $1.80，含 1 股和可买 2 股的认股权证。14 名买家，每人 2.93–6.31%。当日收盘 $3.95，私募价约低 54%（测算）。一手
- 2026-01-14：转售登记（333-292196）生效。一手
- 2026-02-03：私募买家的认股权证全部无现金行权，新增 6,753,470 股，公司现金收入为零。一手
- 2026-04-01 至 06-24：收盘价持续走高，06-24 收盘为生效后一年内最高，比生效日收盘高约 177%（测算）。
- 2026-06-26：单日跌 87.7%，当天 9 次熔断。二手
- 之后：2026-09-09 至 10-23 又涨约 164%，截至 10-26 与生效日收盘相近（测算）。谁在卖、是否操纵，都不能证。
2. 怎么找的、查得多全
原筛选覆盖账保留为当时进度，非本次重新下载结果。原30家经逐案核对后，ZNB移至A2：现金/混合29家＋非现金2家，共31张案例。国内与临时报告覆盖仍未穷尽，因此不把已核样本当全市场总量。
| 范围 | 母集 | 已核 | 未核 | 谁做的 |
|---|---|---|---|---|
| 外国发行人转售登记：F-1、F-1/A、F-3、F-3/A 及外国发行人的 424B3，2023-01 至 2026-10 | 3,827 份正文命中申报，1,272 个注册号 | 3,826 份已下并抽表（1 份源端 404）；自然人 ≥8 的 208 个注册号全部人工读 | 0（1 份源端缺失） | PSIGClaude |
| 国内转售登记：S-1、S-3 及国内 424B3 | 15,750 件 | 召回优先的 2,891 件；其中自然人 ≥8 的 375 家已人工分类 | 12,859 件 | PSIGCodex（引自 psig-screen3-interim-codex.md 末节） |
| 6-K（外国发行人临时报告）中的私募公告 | 全文检索命中 5,560 份 | 707 份已下（截至 2026-10-27 09:24 SGT） | 约 4,850 份，在后台下载 | PSIGClaude |
| 8-K（国内临时报告） | — | 未开始 | 全部 | PSIGCodex |
判定口径（点开）
- 现金/混合（A1）：保留原筛选至少8名自然人的口径；经案例原文核对，ZNB本批为非现金对价而移出。修订后为29家公司，混合结构另标；不是所有持有人均低于5%。
- 单列（A2）：ZNB本批版权/顾问对价股，以及Starbox收购对价股，共2家公司；不并入现金/混合29家统计。国内另一轨原A2分类仅为历史覆盖账，本次未重跑。
- 混合件：Luokung 的 11 人里，按股数推算，6 人现金认购、5 人债转股，暂留在 A1。AirNet 的 13 人里有 2 人是顾问股，现金部分仍有 8 人以上，留在 A1。
- 移出：SL Science 的股份来自 SPAC 合并 PIPE（每单位 $10），已移入 SPAC 类，不在本表。
- 「亚洲自然人」依据售股表的地址脚注和姓名拼写。姓名拼写只是线索，不单独证明国籍。
3. 31张案例核对总表：29家现金/混合＋2家A2
保留原30家和Starbox的全部31张案例；ZNB改列A2，与Starbox一起用紫底单列，不进现金/混合统计。表格可左右滑动。新增生效价、窗口最高价及最新报价，均沿案例主图当前复权口径。
| 代码／归类 | 公司 | 注册地／申报地址 | 私募或股份来源 → 登记 | 人数 | 份额分布 | 价格对签约价（测算） | 生效日或代理日收盘 | 窗口最高收盘／涨幅 | 窗口最大单日跌幅 | 最新缓存收盘／报价 | 反拆／停牌／摘牌 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CJJD→RDGT A1 | China Jo-Jo Drugstores | 开曼／杭州 | 2022-08、2022-10 两笔私募（第二笔 10-11 交割） 生效 2023-01-25 | 12 | 两档：4 人各 2.5%，8 人各 6.9% | 第二笔$1.00/股，附3份权证；对2022-10-11交割日约$1.70为−41.2%；签约日未核。 | $10,134.93 2023-01-25 | $22,368.82 / +120.7% 2023-02-28 | -85.8% 2023-04-18 | $0.82 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：登记报价日至今累计约 3,000 倍（测算） | 0001213900-23-002263 |
| KXIN A1 | Kaixin Auto | 开曼／北京 | 来源未取到（表内持股截至 2021-08、2023-06） 生效 2023-02-16；2023-08-22 | 10；9 | 不等额；第二份另有 7 家公司 | 多笔来源、优先股及补偿结构；真实现金成本/签约价未核，不填统一折溢价。 | $151,885.12 2023-02-16 | $220,680.86 / +45.3% 2023-03-31 | -60.5% 2024-01-31 | $1.84 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：2025-09 一比三十并股［一手］；登记报价日至今累计约 27 万倍（测算） | 0001104659-23-090453 |
| LXEH A1 | Lixiang Education | 开曼／浙江丽水 | 2023-08-25 与 10 名个人签认购协议 生效 2023-09-29（另一笔 2024-12-11） | 10；11 | 第一笔 6 人各 4.93%；第二笔 11 名马来西亚人 | 当时$0.60/ADS ÷ $0.4096；同现行口径$120 ÷ $81.92，溢价约+46.5%。 | $55 2023-09-29 | $620 / +1027.3% 2024-03-18 | -85.7% 2024-03-21 | $1.49 2026-10-26 最新本地收盘 | ADS 比例有变动，倍数未核；2026-10 CEO拟获97.01%投票权（待交割，未证完成） | 0001213900-24-110308 |
| JZXN A1 | Jiuzi Holdings | 开曼／浙江 | 2023-10-20 签约，12-21 交割 未生效：F-3 333-276669 于2024-03-22撤回（RW 0001213900-24-025184）。可卖通道：Reg S，或2024-06-21起依Rule 144 | 20 | 20 人等额，各 4.83% | 每单位$0.44，附可买3股权证；签约日约$0.83，折价−47.0%。 | $608.42 2024-03-06 F-3/A申报日收盘；登记从未生效，仅作参照 | $2,090.48 / +243.6% 2024-04-01 | -60.3% 2024-04-03 以申报日为起点的参照窗口；不计入生效后统计 | $1.05 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：登记报价日至今累计约 520 倍（测算）；2025 年另有并股［一手］ | 0001213900-24-020505 |
| WTO→FXHO A1 | UTime | 开曼／深圳 | 2023-11-15替代版签约，2024-03-18交割；生效2024-05-03 | 20；23 | 20 人等额，各 4.77% | 替代版每单位$0.13，附3份权证；跨期拆并股链未完整核实，不填精确同口径折溢价。 | $325,000 2024-05-03 | $2,787,500 / +757.7% 2024-08-27 | -96.2% 2024-08-28 | $6.22 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：2025-07 报价日至今累计约 5,000 倍（测算） | 0001213900-25-061481 |
| ANTE→YDKG A1·混合 | AirNet Technology | 开曼／北京（现申报地址尔湾） | 2024-04 私募 3,372,788 股；含 2 名顾问股 生效 2024-05-31（第二笔 2025-09-25） | 13；10 | 第二笔各 140–142.6 万股，接近等额 | 约$1.69为融资额/股数估算；签约日同口径价未核，不报折溢价。 | $108 2024-05-31 | $241 / +123.1% 2024-08-02 | -81.5% 2024-08-06 | $0.8949 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：有，倍数未核 | 0001213900-25-086875 |
| ESGL→OIO A1 | ESGL Holdings | 开曼／新加坡 | 2024-03-27、2024-08-21 两笔 生效 2024-12-20 | 9 | 新马自然人，20 万–500 万股 | 两笔$0.25/$0.29；条款文件与主图历史价格存在3倍差异，暂保主图，折溢价待核。 | $3.45 2024-12-20 主图口径；terms×3冲突待核 | $12.9601 / +275.7% 2025-10-01 | -13.8% 2025-02-26 | $1.85 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：报价日至今约 9.6 倍（测算，报价日期未核） | 0001493152-25-016601 |
| CPOP A1 | Pop Culture Group | 开曼／福建 | 2024-08-06签约，08-23交割；生效2024-12-19 | 8 | 1.4–16.7%；另有 4 家公司 | 2024-08-06签约、08-23交割；每股$1，按签约日同口径收盘折价−18.7%。 | $152.99 2024-12-19 | $307.48 / +101.0% 2025-09-25 | -55.1% 2025-09-26 | $2.95 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：2023 年一比十［一手］；登记报价日至今累计约 150 倍（测算） | 0001213900-24-105619 |
| LKCO A1·混合 | Luokung Technology | BVI／北京 | 2024-07-08 债转股＋2024-07-10 现金认购（混合件） 生效 2025-02-06 | 11 | 3.85–6.11%；现金 6 人＋债转股 5 人（按股数推得） | 现金股和债转股混合；现金投入/债务真实成本与对应价格未完全核清，不合成统一折溢价。 | $1.83 2025-02-06 | $2.03 / +10.9% 2025-02-12 | -62.4% 2025-06-06 跨停牌/场外边界；不进可比崩盘统计 | $0.0001 2026-10-14 最后缓存报价，量0；非实时可执行价 | 停牌 2025-03-31；2025-07-31退市生效 | 0001213900-25-011309 |
| UBXG→MF A1 | U-BX Technology | 开曼／北京 | 2024-11-28单位私募；本批12人投入$360万（全笔含CEO $570万）；生效2025-03-12 | 12 | 12 人等额，各 120 万股 | 2024-11-28签约日休市；单位$4×25=$100，对11-27前一交易日$97.75溢价+2.30%（代理日）。 | $77.9925 2025-03-12 | $110.36 / +41.5% 2025-03-17 | -23.2% 2025-08-26 2024-08的−92.6%在私募前，不属本窗口 | $10.47 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：一比十六［一手］ | 0001213900-25-018174 |
| SOS A1 | SOS Ltd | 开曼／青岛 | 2024-06-11签约；登记生效2025-06-30 | 10 | 10 人等额，各 10.89% | 2024-06-11单位$0.105225，附3份权证；同现行口径$15.78375/$12.7494，溢价+23.8%。 | $6.2968 2025-06-30 | $8.75 / +39.0% 2025-07-09 | -54.5% 2025-07-30 | $0.2227 2026-10-26 最新本地收盘 | ADS终止/替代挂牌，普通股继续上市；非整家公司强制退市 | 0001213900-25-057886 |
| BQ A1 | Boqii Holding | 开曼／上海 | 2025-02-13签约；生效2025-08-05（173天） | 15 | 3.84–4.98%，全部在 5% 以下 | 后续424B3明确$1.20/ADS，转换后$1.28/普通股；对签约日同口径价折价−63.5%，不沿用旧单位冲突。 | $2.47 2025-08-05 | $16.97 / +587.0% 2025-10-30 | -76.4% 2025-10-31 | $0.48 2026-10-26 最新本地收盘 | ADS终止/替代挂牌，普通股继续上市；非整家公司强制退市 | 0001213900-25-066106 |
| YGMZ A1 | MingZhu Logistics | 开曼／深圳 | 2025-01-17披露索引，实际签约日待核；02-07发行；登记2025-07-03 | 21 | 2.77–4.83%，全部在 5% 以下 | 净融资均价约$0.40；对披露日$0.857约−53.3%仅代理估算，非已核合同价/签约价。 | $16.32 2025-07-03 | $16.96 / +3.9% 2025-09-05 | -86.1% 2025-12-12 跨停牌/场外边界；不进可比崩盘统计 | $0.0024 2026-10-26 最新本地收盘 | 停牌 2025-12-12；2026-05-28退市生效 | 0001213900-25-060312 |
| EEIQ A1 | EpicQuest Education | BVI／俄亥俄 | 2025-05-27 私募；2025-08-25 发行（机构买方） 生效 约 2025-11-23：F-3/A（11-03）满20天依8(a)自动生效［推断］；424B3 于11-24 | 9 | 6 人各约 11.0–11.2% | 每单位$0.40附权证；对签约日$0.63折价−36.5%。 | $4.64 2025-11-24 收盘（推断生效日后首个交易日） | $10.58 / +128.0% 2026-04-01 | -31.5% 2026-04-02 | $4.49 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：报价日至今约 16 倍（测算） | 0001213900-25-114196 |
| AURE A1 | Aurelion | 开曼／香港 | 2025-04-19 私募；2025-10 PIPE 1 亿美元 生效 2025-12-23 | 15 | 大陆自然人，另有实体 | 4月私募重订价$0.23，现行等价$2.30；签约日周六，对前一交易日约$3.2862折价约−30.0%（代理日）；10月PIPE另批。 | $3.1 2025-12-23 | $3.187 / +2.8% 2026-01-29 | -24.1% 2026-07-10 | $1.05 2026-10-26 最新本地收盘 | 拟并股上限一百比一［一手］；董事会换人 | 0001213900-25-123837 |
| ZBAI→AUC A1 | ATIF Holdings | BVI／加州 | 2025-10-08 Reg S 生效 2026-01-13 | 20 | 多数在 4.0–4.99% | 每单位$3.26（1股＋1权证）/签约日$8.92，折价−63.45%。 | $7.06 2026-01-13 | $9.33 / +32.2% 2026-09-18 | -17.9% 2026-09-21 | $7.81 2026-10-26 最新本地收盘 | 未见 | 0001213900-25-126150 |
| PSIG A1 | PS International | 开曼／香港 | 2025-11-07 PIPE，14 名买家 生效 2026-01-14 | 14 | 2.93–6.31% | 单位$1.80（1股＋可买2股权证）/签约日$3.95，折价−54.43%。 | $4.28 2026-01-14 同日常规收盘；16:30 ET才生效 | $11.85 / +176.9% 2026-06-24 | -87.7% 2026-06-26 | $4.4 2026-10-26 最新本地收盘 | 2025-10 一比八反拆（登记前）［一手］ | 0001213900-26-001987 |
| MHUA A1 | Meihua International Medical | 开曼／扬州 | 2025-10-08 Reg S，2026-01-20 交割 生效 2026-02-26 | 22 | 巴基斯坦、越南等地自然人，各 1–4.2% | 两笔分别$38/$39.49≈−3.8%、$11/$14.02≈−21.5%；混合平均成本不能除首笔签约价。 | $9 2026-02-26 | $9.1 / +1.1% 2026-07-02 | -22.5% 2026-07-31 跨停牌/场外边界；不进可比崩盘统计；相邻两日均零量，仅报价跳变 | $6.86 2026-10-26 OTC缓存报价；非交易所收盘 | 停牌 2025-12-09；2026-02-24听证拒复牌，后申请复核 | 0001213900-26-019890 |
| ENGS A1 | Energys Group | 开曼／英国西萨塞克斯 | 2026-01-26 签约，02-05 交割 生效 2026-03-20 | 18 | 大陆自然人，2.19–3.15% | 单位$0.575/签约日$1.05，折价−45.24%。 | $1.03 2026-03-20 | $4.36 / +323.3% 2026-10-26 | -11.6% 2026-08-27 | $4.36 2026-10-26 最新本地收盘 | 未见 | 0001493152-26-008660 |
| AZI A1 | Autozi Internet Technology | 开曼 | 2025-12 PIPE→2026-03-17生效；10-16另登记同笔未售余额/私下受让人；6月另笔分开 | 25；24 | 首份25人中22人等额；10月24名册中19人等额，含未售余额/私下受让人 | 2025 PIPE现行等价$9.15/签约日$26.15，折价−65.01%；2026年6月另笔勿与10月转售持有人直接等同。 | $4.752 2026-03-17 | $4.752 / 0.0% 2026-03-17 | -36.4% 2026-03-19 | $0.738 2026-10-26 最新本地收盘 | 2025-12 一比五十并股［一手］ | 0001493152-26-046520 |
| GLXG A1 | Galaxy Payroll Group | BVI／香港 | 2026-01-15本次协议；生效2026-03-19（间隔63天） | 14 | 14名：12港、1台、1澳；非全为香港 | 本次登记对应2026-01-15协议；2025-07-14另笔不能套入，现金认购条款/成本待核。 | $2.36 2026-03-19 | $2.44 / +3.4% 2026-03-25 | -29.8% 2026-06-12 | $0.87 2026-10-26 最新本地收盘 | 未见 | 0001213900-26-032341 |
| HKPD A1 | Cellyan Biotechnology | 开曼／九龙 | 2026-03-24 签约（USDT 支付） 生效 2026-04-08 | 19 | 等额，各 4.02% | 单位价$0.52（1股＋2权证）/签约日$0.66，折价−21.2%；加两份$0.01实际现金行权为$0.54全套成本（−18.2%），非单位价。 | $10.247 2026-04-08 | $14.6 / +42.5% 2026-04-17 | -45.5% 2026-09-01 | $2.19 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：报价日至今约 20 倍（测算） | 0001213900-26-035450 |
| NTCL A1 | NetClass Technology | 开曼／新加坡 | 2026-03-25 签约 生效 2026-04-30 | 15 | 等额，各 3.11% | 单位$0.222；2026-07-06按50合1，现行$11.10，对签约价折价−38.3%。 | $20.5 2026-04-30 | $145.5 / +609.8% 2026-06-10 | -86.3% 2026-06-11 | $0.6767 2026-10-26 最新本地收盘 | 2026-07-06按50合1；07-21恢复买价合规 | 0001104659-26-053179 |
| TANH A1 | Tantech Holdings | BVI／浙江 | 2026-03-30 签约（登记直接发行＋私募权证） 生效 2026-06-17 | 11 | 港陆自然人，各 350–467 万股 | 登记直发普通股＋同步私募E/F权证；行权价不等于私募单位价，完整成本口径待核。 | $29 2026-06-17 | $29 / 0.0% 2026-06-17 | -32.3% 2026-09-02 | $13.01 2026-10-26 最新本地收盘 | 未见 | 0001477932-26-003717 |
| MTEN A1 | Mingteng International | 开曼／无锡 | 2026-04-13 签约，CEO 认 152 万股 生效 2026-08-03 | 10 | 大陆自然人，2.75–3.27% | 每股$0.25/签约日$1.21，折价−79.34%；登记10人228万股，CEO另152万股。 | $1.02 2026-08-03 | $1.37 / +34.3% 2026-08-11 | -14.6% 2026-10-23 | $0.9445 2026-10-26 最新本地收盘 | 未见 | 0001213900-26-092130 |
| MATH A1 | Metalpha Technology | 开曼／香港湾仔 | 2022-06 私募（含董事高管） 生效 2026-09-25 | 12名中11名本次额度为正；另4实体 | 0.2–6.9%，不等额 | 2022私募价按VWAP公式且设$1下限，真实成交价未知；不拿下限当认购价。 | $0.9808 2026-09-25 | $1.11 / +13.2% 2026-10-02 | -8.1% 2026-10-08 | $1 2026-10-26 最新本地收盘 | 未见 | 0001213900-26-100112 |
| TOP A1 | TOP Financial Group | 开曼／香港（申报地址休斯敦） | 2026-03-25本批签约；生效2026-10-08（197天） | 22 | 三档等额 | 2026本批单位及权证；签约价同口径简单比价约−55.7%；与2023年SEC停牌分开。 | $15.66 2026-10-08 | $16.12 / +2.9% 2026-10-22 | -11.2% 2026-10-15 | $15.25 2026-10-26 最新本地收盘 | 2026-08-03 一比五反拆［一手］ | 0001213900-26-108043 |
| NWGL A1 | CL Workshop Group | BVI／澳门 | 2026-07-14 签约 生效 2026-08-24 | 15 | 15 人等额，各 4.76% | 单位$0.20（1 ADS＋可买3 ADS权证）/签约日$0.2625，折价−23.81%。 | $0.6138 2026-08-24 | $1.74 / +183.5% 2026-09-15 | -78.2% 2026-10-14 | $0.0869 2026-10-26 最新本地收盘 | 未见 | 0001493152-26-040004 |
| SISI A1 | Shineco（美国国内申报人，PSIGCodex 轨） | 美国／北京 | 2024-12-24 签约，9 名非美国投资者 生效 2025-03-19（另一份注册号未见生效通知） | 9 | Top1占本次登记15m池的33.3%；非发行人持股比例 | $2.18/签约日约$2.28，折价−4.39%；同口径测算。 | $50 2025-03-19 | $62.5 / +25.0% 2025-03-27 | -73.2% 2025-10-08 跨停牌/场外边界；不进可比崩盘统计 | $0.3052 2026-10-26 末行报价；最近非零量为10-20 | 停牌 2025-10-07；2025-12-01退市生效 | 0001493152-25-002134 |
| ADD→ZNB A2 | Color Star Technology | 开曼／纽约 | 版权收购/顾问对价股；生效2023-07-03；2022现金私募属另一批 | 10 | 两档：每人 40 万或 45 万股 | 本次420万股为版权收购及顾问对价，非现金私募；2022现金私募属另一批，不套用其价格。 | $2,754,000 2023-07-03 | $3,200,000 / +16.2% 2023-09-19 | -33.1% 2023-11-07 | $0.5053 2026-10-26 最新本地收盘 | 反拆：有，倍数未核（复权价与当时报价差几个数量级） | 0001213900-23-051069 |
| STBX A2 | Starbox Group | 开曼／吉隆坡 | 收购对价股：收购 3 家公司及多个软件（每股作价 $0.25–$1.00） 生效 2024-04-18 起，5 个注册号 | 11／14／16／20／16 | 一年内 5 份，共 77 名马来西亚人，每 4 人一档等额 | 收购对价，三笔作价$0.25–$1.00不是原股东真实投入；无统一现金认购价。 | $468.83 2024-04-18 EFFECT索引日；通知正文未核 | $468.83 / 0.0% 2024-04-18 | -44.8% 2025-03-04 05-12的−91.5%在一年窗外，且已于05-05停牌 | $0.0002 2026-10-26 零量报价；非实时可执行价 | 2025-05-05停牌，08-01退市生效；非等Form25才停牌 | 0001493152-25-008403 |
窗口、单位与停牌边界
- 窗口统一沿原总表首次达标登记起的365天，历史摘牌样本保留原截窗；不是全图最大跌幅。Kaixin总表沿首笔2023-02-16，条款模型是第二笔2023-08-22，不能混用。
- JZXN的F-3 333-276669于2024-03-22撤回、从未生效；表中价量只是以F-3/A申报日为起点的参照，不计入任何「生效后一年」统计。EEIQ的333-288399则是F-3/A于11-03提交、满20天依8(a)自动生效，推断约2025-11-23；424B3于11-24。PSIG同日收盘在16:30 ET生效之前。
- Luokung于2025-03-31停牌，早于06-06跌幅；SISI于10-07停牌，早于10-08跌幅；Meihua在2025-12已停牌，2026登记和报价跌幅均在OTC阶段；YGMZ的2025-12-12日线也撞上停牌转场外边界。四家单列，不进入可比交易所崩盘统计。
- Starbox的2025-05-12约−91.5%晚于05-05停牌，且在首份登记的一年窗外；表中仍用窗内03-04约−44.8%。UBXG的2024-08约−92.6%早于2024-11本批私募，不能拼成登记后同一事件链。
- 单位常含权证，单位价/一股收盘只是机械比价，不能代替把权证估值后的经济折价。RDGT/Meihua为多笔，YGMZ为净融资代理；不与严格同日签约样本硬合并。
- 最新栏是各自缓存最后日期，可能为零量报价；登记可售不等于已发行或已卖，成交量不识别卖方。OIO的3倍单位冲突等保留在页尾差异表。
4. 模式统计（只描述已核范围）
按年份与地点
图2：ZNB从2023年的现金样本移至A2后，家数为3、5、9、12，共29家；A2两家不计入。本次只重分类已核范围，未新增全市场检索。
沿原注册地字段，现金/混合29家为开曼22、BVI 6、美国1（MATH注册地由香港更正为开曼）。申报地址在大陆15、香港5、美国4、新加坡2、澳门1、英国1、开曼1；申报地址不等于实际业务地。买家姓名或地址不单独证明国籍、关联或一致行动。
人数与份额：并非全部低于5%
人数和分布逐家见总表。BQ更正为15人；MATH为12名自然人中11名本次转售额度为正，另有4实体。SISI的33.3%是最大一人占本批登记池比例，不能当作占发行人的持股比例。等额、分档或持股上限不能单独证明规避申报的意图。
价格：有折价，也有溢价
图3：严格同日、同口径可算16家，折价14家、溢价2家，中位-41.8%。LXEH约+46.5%、SOS约+23.8%；MF约+2.3%用前一交易日代理，另列而不计本图。AUC约−63.45%、BQ约−63.53%。RDGT交割日、AURE前一交易日、Meihua多笔、YGMZ净得款代理不硬合入；FXHO单位链待核。附权证单位与单股收盘是机械比价，非权证估值后的经济折价。
时间间隔：先分清是哪一笔
图4：每组样本量独立列示；第一组用已核签约、交割或发行参照日，不是统一签约日：RDGT取第二笔交割、LKCO取现金腿发行、Meihua取首笔、OIO取第二轮；GLXG改用2026-01-15协议至03-19的63天，CPOP改用08-06签约；YDKG/YGMZ签约日未核，从第一组剔除；SOS为2024-06签约至2025-06登记，不能省略一年；BQ按02-13、TOP按03-25补正。KXIN、YDKG、YGMZ签约未核及MATH多来源登记不硬选单一日期，未进第一组。后两组剔除四家停牌/OTC跨界，且只取观察满半年的可比公司。JZXN的F-3（333-276669）于2024-03-22撤回、从未生效，三组都已移出；EEIQ按F-3/A满20天依8(a)自动生效推断为约2025-11-23（推断）。第一组因此n=24、中位105天，后两组n=18、中位74.5天和138天（原为n=25／19，中位106／63／129天）。
涨跌：可比样本与跨停牌报价分开
图5：现金/混合29家中，Luokung、SISI、Meihua、YGMZ四家单列；可比图n=24，其中观察满半年n=18。JZXN的登记于2024-03-22撤回、从未生效，没有「生效后一年」窗口，已移出本图和满半年统计；EEIQ改用推断的8(a)自动生效日（约2025-11-23），首个交易日仍是11-24，读数不变。满半年组窗口最高涨幅中位+110.8%，最大单日跌幅中位-50.0%；9/18家达到单日跌50%（移出JZXN前为n=25／19，中位+120.7%、−54.5%，10/19家）。原24家统计因ZNB改列A2及四家跨界而重算，不再沿用13/24或17家回撤等旧数。Starbox窗外05-12跌幅、UBXG私募前2024-08跌幅均不进入本图。
停牌、反拆、摘牌
TOP有2023年SEC停牌原令，详见下节；不能再写本表公司均无SEC停牌。交易所停牌先于Form25生效：Luokung03-31、SISI10-07、Starbox05-05；Meihua2025-12已停牌，YGMZ2025-12-12停牌。BQ与SOS的ADS替代挂牌不等于公司被强制退市。逐笔T1/T12及LULD多数未取到，未见不能当作没有；NWGL已核7次均为LUDP，PSIG9次为二手记录。
共同中介：都是中概小盘的常见服务商
下表保留修订前原29家外国发行人（含现改列A2的ZNB）的历史服务机构计数，未按新A1分母重抽；数的是这些发行人的转售登记文件里出现的服务机构（律所取「法律事项」一节，审计师取「专家」一节，配售方取原文与 placement agent／underwriter 同句出现的名字）。共同中介不等于共同控制。这些机构服务大量中概小盘，本表出现次数高，不说明它们知情或参与。
| 类别 | 出现最多的（家数） |
|---|---|
| 律所 | Maples and Calder 10 家；Hunter Taubman 8 家；Ogier 8 家；Harney Westwood 5 家；Ortoli Rosenstadt 4 家；Loeb & Loeb 4 家；Conyers 2 家；Pryor Cashman 2 家 |
| 过户代理 | VStock 6 家；Transhare 3 家；Continental Stock Transfer 3 家；ClearTrust 1 家；Securities Transfer Corporation 1 家 |
| 审计师 | Audit Alliance 6 家；WWC 6 家；Marcum 4 家；Assentsure 4 家；YCM 2 家；MSPC 2 家；Wei, Wei 2 家；HTL International 2 家 |
| 配售／承销方（文中提到） | FT Global 2 家；EF Hutton 1 家；Boustead 1 家；Joseph Stone 1 家；Bancroft 1 家；Univest 1 家；Revere Securities 1 家；AC Sunshine 1 家 |
| 美国送达代理 | Cogency Global 15 家（外国发行人常用的法律文书送达代理，属例行服务） |
5. 条款能算出什么
能算的是条件下的成本与账面价值，不能直接算出真实利润或后续目标价。先问买家投入C、在股价P下能拿到多少股N(P)，再算V(P)=N(P)×P；净账面倍数=(V−C)/C。净收益4倍对应总价值约5倍。假设未售、行权条件满足和参考价近似等条件，必须随结果一起读。
本次读取31份本地terms文件。ZNB条款模型与本批转售属于不同交易；OIO历史价格与主图有3倍冲突；TOP原峰价在登记之前，三者不能直接混入同一批“登记后见顶”分布。Kaixin条款模型用第二笔登记，主表用首笔，分别保留。以下统计是各家自述模型的横向描述，不是统一可实现的投资回报。窄屏表格可横向滑动查看各列数值。
| 测算项目 | 样本量 | Q1 | 中位数 | Q3 | 最大值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 保本价/签约收盘−1（排除ZNB/OIO） | 18 | -75.6% | -60.5% | -37.0% | +46.5% |
| 见顶净账面倍数（排除ZNB/OIO/TOP旧峰；含2个代理窗） | 21 | 0.65× | 4.17× | 13.66× | 27.28× |
| 再排除JZXN/EEIQ代理生效窗 | 19 | 0.68× | 4.17× | 13.79× | 27.28× |
| vol_over_N：排除已知限制后的敏感性 | 16 | 1.79× | 7.39× | 28.57× | 73.74× |
全为测算，四分位使用R7线性插值。保本相对签约价n18，范围−83.5%至+46.5%；不是全部能在市价下方保本。见顶净账面倍数n21，最大为NWGL约27.28×；三个模型峰值仍为负数。量比n16最大为MTEN约73.74×，不是73.74倍的买家卖出量。
图6：每个点是一个条款模型；橙色短线为Q1至Q3，竖线为中位数。两个横轴尺度不同，不能跨行比较点的位置。观察窗口有长短，有些尚未满一年；低流动性/场外峰价与事后换股股数都不能保证可按该价格变现。
保本价可能是事后成本标尺
ENGS、HKPD、PSIG、NWGL、TOP五家使用实际行权后或事后累计股数，不能称为签约时已知的合同保本价。再剔除这五家，n13的保本相对签约价中位约−47.0%；仍含只计已发行现股的下限情景。AUC、EEIQ、FXHO、TANH等完整权证公式或实际换股路径未齐，不能把当前模型称为合同允许的最高收益。
成交量只做“量上够不够”的检验
vol_over_N=登记或代理日起至该模型跌幅日的累计市场成交量÷模型可卖股数。31份里25份主字段有数值；剔除OIO单位冲突后n24，中位6.75×。进一步把JZXN/EEIQ代理起点、AURE/YDKG补量，以及Luokung/SISI/Meihua/YGMZ停牌跨界分开，敏感性n16中位7.39×。这16份也没有证明全部股份在整个窗口已自由可售，或供应商成交量复权方法完全一致。MF等缺量下限不偷填到完整字段。Starbox的条款量窗止2025-03-04，早于05-05停牌，保留该量比；不要拿05-12窗外大跌替换它的量窗。
缺项在哪里
31/31份都列有缺口；terms_missing合计192个条目，中位每份6条，8份至少8条。GLXG、MATH、YGMZ各11条，YDKG 10条；AURE、ENGS、RDGT、TANH各8条。条目同时包括合同、真实成本、行权/实际出售、公司行动和行情覆盖，写法粒度不同，不能据此给公司作违法风险排名。
| 核心字段 | 有值/31 | 缺值公司 |
|---|---|---|
| 总投入C | 25/31 | GLXG、KXIN、LKCOF、MATH、STBXF、YGMZF |
| 保本价 | 24/31 | GLXG、KXIN、LKCOF、MATH、SOS、STBXF、YGMZF |
| 签约日价 | 24/31 | AURE、LKCOF、MF、RDGT、STBXF、YDKG、YGMZF |
| 见顶净账面倍数 | 24/31 | GLXG、KXIN、LKCOF、MATH、SOS、STBXF、YGMZF |
| 累计量/模型股数 | 25/31 | AUC、FXHO、MATH、MF、SOS、ZNB |
31份模型逐家数值与主要限制（未核不填零）
| 公司 | 保本价 | 保本/签约价−1 | 原见顶净账面倍数 | 原vol_over_N | 缺项条数 | 主要限制 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AUC | 3.26 | -63.5% | 1.862 | 未核 | 7 | 主模型只计900万已发行现股，不计公式缺失的条件式无现金权证；24日N/A量，主量比null，已知量下限0.106658。 |
| AURE | 2.3 | 未核 | 0.3857 | 3.1216 | 8 | 2025-04-19签约用04-17参考收盘3.286，主pp_sign_P仍null；量含1日Yahoo 0替代；4月存续原现股情景，未核早期行权和逐人锁定。 |
| AZI | 9.15 | -65.0% | -0.4807 | 0.0141 | 4 | 按已披露普通股模型；未知实际出售、费用和供应商复权方法，不表示完整合同最大可获股数或可实现利润。 |
| BQ | 1.28 | -63.5% | 12.2579 | 44.0329 | 5 | 按已披露普通股模型；未知实际出售、费用和供应商复权方法，不表示完整合同最大可获股数或可实现利润。 |
| CPOP | 150 | -18.7% | 1.0499 | 26.2406 | 4 | 按已披露普通股模型；未知实际出售、费用和供应商复权方法，不表示完整合同最大可获股数或可实现利润。 |
| EEIQ | 6.4 | -36.5% | 0.6531 | 515.5419 | 6 | 成本/收益只计已发行现股下限；2025-11-24为424B3代理日，非已核EFFECT。515.541906量比是代理窗且N为现股下限。 |
| ENGS | 0.2335 | -77.8% | 17.6753 | 1.9614 | 8 | 实际行权后固定股数；保本是事后平均成本，不是签约时已知合同最低保本价；整窗内非全部股数一直可用。 |
| FXHO | 162,500 | -48.2% | 16.1538 | 未核 | 6 | 权证附件/无现金公式缺失，仅已发行现股下限；量比null。 |
| GLXG | 未核 | 未核 | 未核 | 35.5448 | 11 | 只知登记380万已发行股；成本/完整条款未知。 |
| HKPD | 3.6 | -72.7% | 3.0555 | 0.2047 | 6 | C包括实际全数现金行权付款；每原单位0.52、加两份0.01权证后0.54。N含行权股，登记封面只覆盖原现股；非全部N在生效时均已登记可售。 |
| JZXN | 228.8 | -47.0% | 8.1367 | 0.1495 | 6 | 主模型只计已发行现股；登记于2024-03-22撤回、从未生效，2024-03-06只是F-3/A申报日，本行倍数和量比不能当作生效后窗口读数。 |
| KXIN | 未核 | 未核 | 未核 | 16.1514 | 7 | 条款模型对应2023-08-22第二次登记，主表首笔为02-16；可在明确各自交易窗的情况下展示量比，不能混作首笔收益。 |
| LKCOF | 未核 | 未核 | 未核 | 0.8314 | 7 | 债转股+现金混合；总C未知；2025-02-06至06-06量窗跨03-31交易所停牌。 |
| LXEH | 120 | +46.5% | 4.1667 | 7.4572 | 3 | 按已披露普通股模型；未知实际出售、费用和供应商复权方法，不表示完整合同最大可获股数或可实现利润。 |
| MATH | 未核 | 未核 | 未核 | 未核 | 11 | 实际本批成本、配售/权证明细未核，保本/净倍数/量比分母均不可算。 |
| MF | 7.6923 | 未核 | 13.658 | 未核 | 7 | 签约2024-11-28，代理收盘取11-27；主字段pp_sign_P为null。主量比null，缺1日量；已知量下限情景0.4002948718。标准公式A=P且沿用历史重设，不是已实现利润。 |
| MHUAF | 31.7692 | -19.6% | -0.7136 | 0.09 | 6 | 2025-12已停牌；2026-02-26生效至07-31量窗属于后续场外阶段，不能称交易所正常交易容量。 |
| MTEN | 0.25 | -79.3% | 4.48 | 73.738 | 4 | 按已披露普通股模型；未知实际出售、费用和供应商复权方法，不表示完整合同最大可获股数或可实现利润。 |
| NTCL | 11.1 | -38.3% | 12.1081 | 10.9915 | 5 | 按已披露普通股模型；未知实际出售、费用和供应商复权方法，不表示完整合同最大可获股数或可实现利润。 |
| NWGL | 0.0615 | -76.6% | 27.275 | 1.2821 | 2 | 使用实际无现金行权后固定总ADS与未出售假设；实际行权参考价/逐笔日期未披露。 |
| OIO | 0.87 | -93.3% | 43.69 | 1.2194 | 3 | terms eff10.35、peak38.8803是案例主图3.45、12.9601的3倍，now两边又同为1.85；统一复权链未澄清，不纳入保本/净倍数/量比主可比样本。 |
| PSIG | 0.7942 | -79.9% | 13.9214 | 7.3156 | 2 | 见顶字段用实际无现金行权后的累计已发行N、假定未售；保本非签约时合同最小值。完整量比7.315552；从生效后首个交易日算敏感性7.304732。 |
| RDGT | 1,162.5315 | 未核 | 18.2415 | 5.6551 | 8 | 两笔2022交易的已实际换股总股数；签约日市价未核，不能把第二笔交割日代理价直接配两笔总成本模型。 |
| SISI | 109 | -4.4% | -0.4266 | 64.5977 | 5 | 主量窗包含2025-10-08跌幅，跨10-07交易所停牌；早期窗口高点本身在停牌前。 |
| SOS | 未核 | 未核 | 未核 | 未核 | 7 | full-ratchet与无现金完整附件缺失，主保本/倍数/量比留null；base_only_scenario不是合同最大N，也不并入主字段分布。 |
| STBXF | 未核 | 未核 | 未核 | 39.922 | 7 | 非现金收购对价股，C未知，不是零；本terms量窗止2025-03-04，早于05-05停牌，不能因主表全窗05-12大跌而一并剔除其较早量窗。 |
| TANH | 15 | -57.5% | 0.9333 | 6.175 | 8 | 完整权证附件缺失，现股下限情景；不能把现金行权所得股份除以未追加现金的C。 |
| TOP | 0.6957 | -83.5% | 23.0479 | 0.0104 | 5 | terms最高16.73/2026-08-28早于2026-10-08生效；案例生效后最高16.12/10-22。固定N与C可重算22.1711157279倍，作敏感性，不修改原terms。 |
| YDKG | 168.9997 | 未核 | 0.426 | 4.2927 | 10 | 成本为570万美元约数；未核完整合同/是否权证；量有3日Yahoo补值43、38、0。 |
| YGMZF | 未核 | 未核 | 未核 | 84.3118 | 11 | 2800万美元为公司净得，不是已核买方C；量窗到2025-12-12，亦撞停牌/场外切换边界。 |
| ZNB | 2,500,000 | +54.3% | 0.28 | 未核 | 3 | terms现金私募模型是2022年交易；专题对应2023 F-3的收购/顾问对价股。保本和收益不纳入同一批次主样本。 |
TOP峰价修正敏感性及来源
terms-top.json原峰$16.73在2026-08-28，早于10-08生效。用case-top.html生效后窗口峰$16.12（10-22）及本地模型固定N≈114,993,130.6、C≈$80,000,000.30重算，净账面约22.17×。把修正TOP加入21份组后n22，中位4.32×、Q1 0.72×、Q3 13.86×，最大仍NWGL 27.28×；若先排除两代理窗再加TOP，则n20、中位4.32×。这是修正敏感性，原JSON仍留给所属席统一，不把23.05×旧峰混入主分布。
原件来源按各case与terms记录的SPA、权证、登记及行权披露accession逐家留在更正记录。本节仅重算本地数值，没有补取原件；可重核公式与所用样本名单。模型缺项不能由统计汇总自动补足。
账面不等于实际利润。不知道各买家实际出售日期、数量、成交价、费用或尚余持仓；重复换手、限售、持股上限和流动性会约束兑现。更不能从历史峰值、总成交量或结构相似反推任何人的意图。
6. 监管看到了吗
TOP被SEC停牌过；沿原30家范围，完全没有公开监管接触痕迹的是0家。30家都有至少一件公开UPLOAD；但有的只是明确不审查、有的是审核结束，不能统称“被调查”。本页把ZNB移到A2后，分类统计分母变成29家；本节为保持核查范围可比，仍列原30家，并另列Starbox。
已读原件中，与本专题结构直接有关的实质追问集中在LXEH、UBXG（现MF）、YGMZ、Starbox和TOP：分别涉及售股人及控制人身份、转售是否构成间接首次发行和折价权证、售股规模与股价风险、对价股反复发行及稀释、异常股价与货架额度。UTime另有大股东13D迟报问询。问询并非违法裁判，明确不审查也不等于认可交易。
只汇总本地reg-check.md及其已保存原件，核查日2026-10-27。[一手]公司披露与SEC/交易所原文分开阅读；[二手]诉讼资料与[线索]身份疑点保留标记。SEC停牌名单只读了当时首页100条，并辅以名称/旧名及人名定向检索；未做全历史执法库或全球法院穷尽查册。没有公开动作，不等于没有内部调查。
| 公司 | SEC问询 | SEC停牌和执法 | 交易所动作 | 诉讼 |
|---|---|---|---|---|
| RDGT | 2023-01-17 对本批333-269182明确不审查；未见实质追问。 已读SEC原件：2023-01-17 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司公告]2023-06-15最低买价缺陷（在04-18暴跌后）；本CIK未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| KXIN | 2023-01-24、07-06两次F-3均为不审查函；未见针对本两批售股人/权证的实质问询。 已读SEC原件：2023-07-06；2023-01-24 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2024年最低买价及连续10日≤$0.10触发退市程序，后经并股恢复；2019三份Form25涉及SPAC权利、单位及权证类别，不是2023后普通股整体退市。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| ZNB（A2） | 2023-06-29（本批333-272844）、2025-12-30（另一F-3）均为不审查函。 已读SEC原件：2025-12-30；2023-06-29 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司公告]Color Star于2023-11-14获最低买价缺陷，整改期至2024-05-13；非即时停牌；本CIK未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| LXEH | 2023-09-12要求售股人姓名、实体控制人与实质关系（Item507）；原句“specifically the name each such security holder”。09-25继续问中国风险；2024-12-09另一批不审查。 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2023-05-03买价缺陷→11-02退市决定→听证获例外期→2024-01-24恢复；2024/2025再收缺陷，2026另有公众持股市值缺陷；未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| JZXN | 2025-08-25要求补2022财年审计报告，09-15要求补更新版高管认证，09-29审核结束；属2024年度20-F，非2024本批私募/售股人调查。 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [二手·申报镜像]2025-11-13再次最低买价缺陷，后于12-10一比四十并股，2026-01披露恢复；本CIK未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| FXHO | 2024-04-29本批F-3不审查。2025-01-23另直接问Capital Vista及Qiang Song：2024-09-18收购、10-21才报13D，要求解释为何超过5个营业日；这是股东申报审核，非执法定罪。 已读SEC原件：2025-01-23；2024-04-29 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司公告]2025-08-15股东权益低于$250万缺陷；有整改方案程序；本CIK未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| YDKG | 2024-05-28本批333-279318明确不审查；2025-07-16另一F-3要求航空媒体业务处置后的备考财务（Article11），非股价操纵认定。 已读SEC原件：2025-07-16；2024-05-28 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2024-09-18买价及公众持股市值两项缺陷；2025-05-13另有5550(b)缺陷，08-05按MVLS恢复。 出处 | [二手·Stanford]前身AirMedia 2015集体诉讼，质疑广告子公司股权交易估值；2017-03-27有偏见驳回，非当前融资案。 出处 |
| CPOP | 2024-12-17本批F-3及2026-02-05另一F-3均为不审查函；未见针对8名自然人安排的实质追问。 已读SEC原件：2026-02-05；2024-12-17 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司公告]2025-03-17最低买价缺陷，11-10再次缺陷；[二手·申报镜像线索]2026-09恢复，尚未全文核读该恢复原件。本CIK未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| OIO | 2024-04-22、12-10两批F-1均明确不审查；未见对本批多人低价私募的实质追问。 已读SEC原件：2024-12-10；2024-04-22 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司公告]2023-10-24买价及市值缺陷；2024-04申请转至Capital Market争取期限，06-25恢复买价合规；本CIK未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| LKCOF | UPLOAD公开日2025-01-29（函01-28），对333-284417明确不审查；不是SEC认定本次债转股/现金股合规。 已读SEC原件：2025-01-29 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]Form25附件：2025-02-11因Rule5550(b)(1)股东权益欠标拟退市，03-20听证、03-27通知，03-31停牌；07-21提交、07-31退市生效，交易所强制。2018另一Form25仅ADS类别。 出处 | [一手·公司披露]2021年Luokung诉美国国防部等（1:21-cv-00583），涉及CCMC/EO13959；05-05获初步禁令，Nasdaq05-06撤当时退市通知。与2025退市区分。 出处 |
| MF | UPLOAD2025-01-21（函01-20）问是否Rule415下间接首次发行；02-18再问折价权证行权、对股价下压及过度反拆退市风险。原句“the transaction may be an indirect primary offering”。 已读SEC原件：2025-02-18；2025-01-21 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·6-K]2024-10-21同时收到最低买价（31个工作日）及MVLS低于$3,500万（30个工作日）通知，整改至2025-04-21，通知当时未即停牌；2025-02 SEC函另提醒过度反拆后再欠价的退市风险。本CIK未见Form25。 出处 | [一手·律所自述]Rosen公开征集潜在证券索赔；所读页称investigation/prospective action，未提供已立案案号或集体期间，不能写成已起诉。 出处 |
| SISI | 2025-03-05对333-285025限审，仅要求提交中国律师意见；不是针对该9名买家的股价异动问询。 已读SEC原件：2025-03-05 | [一手]SEC行政审查3-22553：2025-11-26拒暂缓、2026-08-19裁决维持Nasdaq Rule5101退市依据；属交易所决定审查，非SEC12(k)停牌令或反欺诈处罚。 另：售股人Shanchun Huang与LR25924被告同名，未证同一人；仅列身份待核，不计SISI遭反欺诈执法。 原件 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]多次最低买价/反拆；2025-07听证、10-01复核维持、10-07停牌；11-20 Form25，12-01退市生效，系交易所强制，不是自愿退出。 出处 | [一手裁判副本]Shineco、Huan Yao、Xia Sheng诉Nasdaq，SDNY 1:25-cv-06159（2025-07-28起），争取阻止停牌退市；10-10表明拟自愿撤诉，最终终结须核卷宗。另有前述SEC复核，非证券集体诉讼。 出处 |
| SOS | 2025-03-24本批333-285820明确不审查；不表示SEC未曾调查发行人。 已读SEC原件：2025-03-24 | [一手·公司披露]2022-02-16等收到SEC传票；2023-09-28公司称SEC已结束对公司的调查且当时不拟建议执法。未把结束调查写成永久免责，未见本批12(k)停牌令。 原件 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2025-09-08 Form25仅ADS替代为普通股（09-19移除ADS登记），附件明示不影响普通股继续NYSE挂牌；2026-09-21正式公开谴责私募迟报及签约日错误。09-18临时暂停仅官网索引线索，不列已核代码。 2025 Form25附件。 出处 | [二手·Stanford]SOS ADS证券集体诉讼2021-03-30提起；指称矿机/交易对手披露误导。2023-01-19批准和解、11-09分配基金；公司披露和解$500万。集体期2020-07-22至2021-02-25，非2024/25本批融资。 出处 |
| YGMZF | 2025-06-12对本批333-287552限审：售股量对股价风险、涨价与经营/财务脱节、盘中波动及快速大跌。原句“rapid and substantial decreases in your stock price”。 已读SEC原件：2025-06-12 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2025-05-20起一年特别Panel Monitor；10-20欠价退市决定→12-09听证→12-12停牌；2026-05-18 Form25交易所强制退市。6-K将12-10通知与12-12Panel决定并列，附件有日期差异，不擅改。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| BQ | 2025-03-13指草稿存在重大不合规，特别是审计报告未妥签名/定日；04/05/06多轮追中国/VIE/跨境现金及批准披露；未见该批对售股人协同的认定。2026-06-12另一F-3不审查。 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2023 Form25为自愿NYSE转NYSE American；2025-07-11提交、07-22生效的Form25仅移除ADS，普通股继续挂牌（每旧ADS换0.9375股），非强制整家公司退市。2026-06-15/08-13依401(d)异常交易回应。 2025 Form25附件。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| EEIQ | 2025-07-07本批333-288399及2026-06-10另一F-3均为不审查函。 已读SEC原件：2026-06-10；2025-07-07 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2025最低买价缺陷（03-07公告称03-05函，后续招股书写03-07，保留差异）；09-02延期，2026-03-03确认恢复。未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| AURE | 最新实质函2023-05-30（Prestige Wealth IPO），问投顾业务整合及Advisers Act分析；未见2025本批私募对应的UPLOAD。 已读SEC原件：2023-05-30 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司公告]2025-04-01欠价，10-01延期；2026-02-19并股，03-05确认恢复。未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| AUC | 2026-01-02本批333-292471明确不审查；未见就20名买家或权证作实质追问。 已读SEC原件：2026-01-02 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2024-11-26买价缺陷、2025-01-15恢复（F-3自述）；网页另见2025-06-30欠价、08恢复线索，须与前一轮区分。未见Form25。 出处 | [一手·公司披露]JPMS于2023-12-22诉ATIF及Jun Liu、Zhiliang/Ian Zhou等，橙县30-2023-01369978，索赔$506万；2024-08-16 JPMS/ATIF-1 GP同意FINRA仲裁，州案暂停；2025-12登记仍等待仲裁。另Boustead承销费案2024-09和解$100万，不混作JPMS结案。 出处 |
| PSIG | 2026-01-12 CORRESP为本批加速生效请求，非SEC实质问题；2026-08-11另一F-3 333-297955明确不审查。未见本批2025/26 F-1的UPLOAD。 已读SEC原件：2026-08-11 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2026-08-12 MVLS低于$3500万且不符替代标准，整改至2027-02-08；无即时停牌效果，在06-26暴跌之后。未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| MHUAF | 2026-02-18对本批F-3非公开草稿明确不拟审查；2023年其他审阅与IPO相关争议须分开。 已读SEC原件：2026-02-18 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2025-12-02欠价退市决定，12-09停牌转OTC；2026-01-27听证、02-24拒复牌、03-02申请Review Council复核。索引未见Form25不表示未停牌。 出处 | [一手·2024登记追述]Macias Gini & O’Connell于2022-02-04在旧金山诉Meihua/Kang Fu，追$21万审计费；2023-08有偏见驳回。另Zhu Cheng于2023-08-29诉四家经营实体追服务费约$230万（截至该件仍拟抗辩）。Tai He IPO付款/潜在责任为公司披露，非SEC定罪。 出处 |
| AZI | 2026-03-03对本批333-293491明确不审查；未见针对25/24名自然人转售的实质问询。 已读SEC原件：2026-03-03 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2025欠价、MVLS及MVPHS多项缺陷；11-26极低价退市决定、上诉；2026-01-13恢复并取消听证；03-25再MVLS缺陷，06转Capital Market。未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| GLXG | 2026-03-16本批333-294219及04-06另一F-3均为不审查函。 已读SEC原件：2026-04-06；2026-03-16 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·6-K]2025-03-17最低买价缺陷，09-16获第二段180天至2026-03-16；09-08至09-19连续10个工作日收盘价至少$1，09-22通知恢复合规；未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| ENGS | 2026-03-16对本批333-293962明确不审查；IPO多轮UPLOAD不可视为对本次18买家的调查。 已读SEC原件：2026-03-16 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2025-12-30 MVLS缺陷、2026-03-11欠价；后续F-3述04-02恢复买价、04-21恢复MVLS；未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| HKPD | 2026-04-02对本批333-294685明确不审查。 已读SEC原件：2026-04-02 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2026-01-12买价缺陷，初始整改至07-13；后续case所引20-F记07-14再延期至2027-01-11，后者本席未全文核读，保留[线索]。未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| NTCL | 2026-04-28对本批333-295192明确不审查；未见就15人等额私募作实质追问。 已读SEC原件：2026-04-28；2026-01-05 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·6-K]2026-01-27最低买价缺陷，整改至07-27；07-06实施50合1并股，07-07至07-20连续10个工作日收盘价至少$1，07-21通知恢复合规；未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| TANH | 2026-06-03对本批F-3草稿不拟审查；2025另有UPLOAD未全文穷尽，不能概括从未被问。 已读SEC原件：2026-06-03 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2026-03-26最低买价缺陷，整改至09-22（本地本批F-3）；未见Form25，截止日之后状态不由期限推断。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| MTEN | 2025-06-10对另一F-3 333-287843不审查；本地未见2026本批333-297401的UPLOAD，不能把旧函套给新登记。 已读SEC原件：2025-06-10 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | 本地登记及定向网页未核到公司特定缺陷/非LULD监管停牌或Form25；2026并股公告本身不证明收到缺陷函。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| NWGL | 2025-07-22对2024年度20-F问中国风险、跨境现金及CEO认证姓名不一致，09-30审核结束；不是2026私募问询。 已读SEC原件：2025-09-30；2025-07-22 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2026-05-06买价缺陷，09-16恢复（10-13披露）；本地一年halt返回7次均LUDP，无T12/T1证据；未见Form25。 恢复通知披露。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| MATH | 最新UPLOAD为2021-02-11旧名Dragon Victory的不审查函；2023以来本地UPLOAD为0，不表示SEC从未关注，且不可将2021函归入2026本批。 已读SEC原件：2021-02-11 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·公司/交易所披露；另标线索除外]2022买价缺陷、2023-03-31恢复；2023/2024年度与2024半年报迟报缺陷；2024-08-15有5250(c)(1)通知。未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| TOP | 2023-07-17明确追问$3亿货架额度（市值当时约$3500–4000万）、异常涨价和既往SEC停牌、潜在稀释；后续还问跨境风险与额度。2026本批未见新UPLOAD。 | [一手]SEC12(k)原令34-97493：2023-05-12 09:30至05-25 23:59 EDT停牌，因04-26至28异常上涨、信息准确性担忧；非2026私募的处罚结论。 原件 | [一手·交易所及公司披露]Nasdaq ERA2023-5确认SEC停牌及复牌安排；2026-04-28另买价缺陷，06-17恢复。未见Form25。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
| STBXF（A2） | 2024-09-19直接要求每名卖方取得股份的交易、地址，并问2024年12笔交易近4亿股、稀释/股价下压及退市风险；原句“continued downward pressure on the trading price”。其余4批为不审查。 | 本次公开检索未确认特定SEC执法/12(k)停牌命中；非排除非公开调查。 | [一手·交易所附件]2025-03-07欠价退市决定→04-22听证→04-30驳回→05-05停牌；07-22提交Form25、08-01退市生效，交易所强制。 出处 | 本次名称、Stanford及律所公开检索未确认证券集体诉讼；非所有诉讼的无记录证明。 |
TOP的2023年停牌不能当作2026年本批私募的处罚。SEC原令34-97493规定2023-05-12至05-25停牌，关注此前异常涨价及信息准确性。SISI的2026年SEC决定则是审查Nasdaq退市决定，非SEC 12(k)停牌令。SOS曾披露收到SEC传票，后称2023-09-28获告知结束对公司的调查；这不是永久免责。SISI售股人Shanchun Huang与SEC另一案被告同名，未证同一人，不将其合并为SISI的确认执法。
关键SEC原件完整网址
- TOP停牌原令：https://www.sec.gov/files/litigation/suspensions/2023/34-97493-o.pdf
- SISI交易所决定复核：https://www.sec.gov/files/litigation/opinions/2026/34-106159.pdf
- SOS调查结束的公司披露：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1346610/000121390023095383/ea189960ex99-2_soslimited.htm
- 0000000000-23-010083：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1814067/000000000023010083/filename1.pdf
- 0000000000-25-000574：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1888525/000000000025000574/filename1.pdf
- 0000000000-25-001873：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1888525/000000000025001873/filename1.pdf
- 0000000000-25-006240：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1782037/000000000025006240/filename1.pdf
- 0000000000-24-010631：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1914818/000000000024010631/filename1.pdf
- 0000000000-23-007583：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1848275/000000000023007583/filename1.pdf
7. 公司载体型：把十几个自然人换成十几家壳公司
一句话：同样的结构还有另一种做法：售股人不是十几个自然人，而是十几家在 BVI、香港、开曼或新加坡注册的壳公司。两轨合计找到 23 家：外国发行人 21 家（PSIGClaude），国内申报人 2 家，即 CREG 和 AMOD（PSIGCodex）。和自然人型最大的不同有两点：一是穿透不透明，23 家里有 14 家，过半实体没有披露背后控制人；二是实体名在不同发行人之间成批重复，有 4 组发行人共用 3 到 8 个实体名，自然人型基本没有这种情况。结构相似不等于同一伙人，更不等于操纵。
入选口径：同一份转售登记（或私募）里，实体售股人 ≥8 家；或者自然人加实体合计 ≥8、且实体占多数。同时至少满足下面一条：各家持股卡在 4.99%、9.99% 等门槛下；多家等额；同一笔低价私募或收购对价一次发给多家。
覆盖：外国发行人一侧，从边界表里实体 ≥8 的 148 份登记出发，加上点名例子，共 155 个注册号。机器去噪（把误当成实体的表头和摘要行剔除）后剩 88 个。其中 49 个是西方对冲基金 PIPE 或 SPAC，不在本节范围。人工逐份读穿透脚注 47 份，达标 22 个登记、21 家。国内一侧引自 PSIGCodex 答卷的「亚洲壳子集」，只取售股实体典型为亚洲壳的 CREG、AMOD 两家。
23 家合并表
按得分排序；表格可左右滑动。「穿透控制人」指招股书脚注写明的对该实体有投票或处置权的自然人，格式为「已披露家数／实体数」。8 条得分依次为：①实体 ≥8；②亚洲壳、身份信息缺失；③卡阈值或等额；④深度折价或老股；⑤转售登记；⑥控制权变化、董事会变化或反拆；⑦单日跌 ≥50% 或被停牌；⑧穿透后控制人集中或不透明。Y 记 1 分，U 为未核，N 为不符。
| 代码 | 登记申报日 | 实体数（自然人） | 穿透控制人 | 等额或阈值 | 来源与价格 | 价量（按登记申报日粗算） | 得分 | 一手件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| RAYA | 2024-08-01 333-281181 | 9（0） | 0/9 | 1 股配 2 份权证统一结构，两家各 750 万股 | 2024-05-20 Reg S：1,600 万股＋可买 3,200 万股的权证（行权价 $0.50，可无现金行权），总价 800 万美元 | 最高 +272%（2025-07-16）；最大单日 -95%（2025-07-21）；至今 -100% | 7Y 1U | 0001213900-24-064133 |
| GDHG | 2025-03-07 333-285647 | 10（1） | 0/10 | 三家等额各 600 万股 | 2024-07、2024-11 两份 SPA，$1.26/股，权证行权价 $1.386；2027 年前未达标须再发最多 1,000 万股；期间 1 比 50 并股 | 最高 +0%（2025-03-28）；最大单日 -88%（2025-04-01）；至今 -100% | 7Y 1U | 0001013762-25-003604 |
| FAMI | 2023-09-19 333-274579 | 9（2） | 0/9 | 6 家各 2,105,263 股 | 2023-07 SPA，$0.38/股，共 21,052,629 股 | 最高 +0%（2023-09-19）；最大单日 -57%（2024-08-23）；至今 -100% | 7Y 1U | 0001477932-23-006960 |
| ZCMD | 2024-12-19 333-283916 | 18（0） | 0/18 | 14 家各 3.97%，4 家各 5.96% | 2024-11-14 Reg S，约 $0.30/股＋可买 4,000 万股的权证，12-12 全部无现金行权 | 最高 +13%（2025-06-20）；最大单日 -33%（2026-02-05）；至今 -100% | 6Y 2U | 0001213900-25-040160 |
| RETO | 2024-09-24 333-282314 | 12（3） | 0/12 | 三对等额 | 2024-08-30 Reg S，$1.38/股，共 14,095,200 股，当日交割 | 最高 +9%（2024-09-30）；最大单日 -32%（2025-02-26）；至今 -100% | 6Y 2U | 0001213900-24-081495 |
| MI | 2025-06-23 333-288243 | 10（0） | 0/10 | 10 家各 925,326 股，转股设 4.99% 上限 | 2025-05-06 可转债 2,000 万美元，转股价 $2.1614 | 最高 +81%（2026-02-11）；最大单日 -83%（2026-03-10）；至今 -100% | 6Y 2U | 0001213900-25-084613 |
| MKDW | 2025-04-03 333-286370 | 8（2） | 3/8 | 4 家各 11,740,000 股 | 2025-03-06 Reg S，$0.10/股，共 1 亿股 | 最高 +0%（2026-09-08）；最大单日 -64%（2026-09-18）；至今 -96% （以 424B3 2026-09-08 为起点） | 6Y 2U | 0001493152-26-041677 |
| LXEH | 2026-09-11 333-298892 | 8（7） | 0/8 | 10 户各 4.98%，5 户各 4.90% | 2026-08-19 认购：200 亿股共 1,000 万美元（$0.0005/股）；同时向 CEO 发 B 类股，投票权 97% | 最高 +2%（2026-10-23）；最大单日 0%（2026-10-26）；至今 +1% | 6Y 2U | 0001213900-26-110833 |
| PAVS | 2024-09-13 333-282103 | 12（0） | 12/12，1 人控 2 家 | 每家 6.44–9.14%，都低于 10% | 2024-07-17 SPA，$0.45/股，共 6,000 万股 | 最高 +66%（2025-03-04）；最大单日 -47%（2024-09-30）；至今 -100% | 6Y 2U | 0001929980-24-000397 |
| EPWK | 2026-03-19 333-294440 | 9（4） | 0/9 | 9.84%、9.35% 等档，均低于 9.99% | 2025-12-08 SPA 原为每股 $1.42，2026-01-26 改为 2.84 亿股、每股 $0.05 | 现为 OTC 代码 EPWKF，日线未取到 | 6Y 2U | 0001213900-26-049511 |
| CREG | 2025-12-30 333-292500 | 15（2） | 15/15 | 11 家各 4.93%，4 家各 4.52%；4.99%／9.99% 上限 | 每单位 $1.305（1 股＋1 权证），共 2,218.5 万美元；权证 $1.416［引自 PSIGCodex］ | PSIGCodex：最高 +7.5%（2026-01-15）；2026-10-22 单日 −97.6%，疑似公司行动或数据断点，待核 | 6Y 2N（PSIGCodex 计分） | 0001213900-25-126663 |
| TIRX | 2025-01-02 333-284110 | 15（6） | 2/15 | 367,200×3、351,000×2、270,000×2 | 2024-11 起 20 份认购协议，$1.852/股，有向下重设；第一大股东和 CEO 的公司也在表内 | 现无代码，行情未取到 | 5Y 3U | 0001104659-25-000323 |
| ZDAI① | 2025-06-03 333-287735 | 10（1） | 0/10 | 6 家各 4.99% | 老股：2025-04-07 创始人以 10 份协议把 13,464,000 股卖给这 10 家，价格未写 | 最高 +4%（2026-01-26）；最大单日 -25%（2026-02-19）；至今 -89% | 5Y 3U | 0001493152-25-015915 |
| ZDAI② | 2026-01-09 333-292662 | 9（1） | 9/9 | 9 家 4.86–4.92%，1 家 9.84% | 来源原文未写；A 类股本由 2,640 万增至 1.287 亿（测算） | 最高 +12%（2026-04-06）；最大单日 -21%（2026-04-20）；至今 -67% | 5Y 3U | 0001493152-26-014693 |
| BAOS | 2026-09-09 333-298829 | 18（3） | 18/18 | 22 户在 116 万–130 万股之间，均低于 4.99% | 2026-06-05 认购 2,500 万股，多数 $0.492；交易前股本仅 153 万股 | 最高 +0%（2026-09-09）；最大单日 -15%（2026-10-12）；至今 -48% | 5Y 3U | 0001104659-26-106354 |
| HLP | 2024-12-26 333-284050 | 16（0） | 3/16 | 12 家 3.80–4.98% | 2024-11-13 SPA，$0.55/股，共 6,000 万股，3,300 万美元 | 最高 +36%（2025-11-12）；最大单日 -38%（2025-05-21）；至今 +178% | 5Y 3U | 0001213900-25-010694 |
| CHAI | 2025-11-13 333-291487 | 11（1） | 11/11，1 人控 2 家 | 四对等额 | 收购对价（Core Gaming 并入）；2025-10 一比四并股 | 最高 +3%（2025-12-09）；最大单日 -26%（2026-06-10）；至今 -93% | 5Y 3U | 0001493152-25-022062 |
| NAAS | 2026-03-11 333-294212 | 9（5） | 2/9 | 9 户各 16.64 亿股 | 2025-11-04 PIPE，$0.001/股，约 3,120 万美元，含控股股东关联方 | 最高 +54%（2026-07-08）；最大单日 -15%（2026-10-26）；至今 -7% | 5Y 3U | 0001185185-26-001481 |
| BQ | 2026-06-05 333-296541 | 8（1） | 8/8 | 8 户各 1,165,500 股 | 2026-05-11 SPA，1 股＋2.33 份预付权证为 1 单位，价格未写 | 最高 +28%（2026-08-13）；最大单日 -10%（2026-08-14）；至今 -51% | 5Y 3U | 0001213900-26-070162 |
| AMOD | 2026-10-13 333-299430 | 10（0） | 10/10 | 10 家各 5,162,156 股（含等量权证共 10,324,312 股）；19.99% 上限 | 以 3,170 枚比特币换 51,621,560 股＋等量权证，权证 $4.36，不得无现金行权 | PSIGCodex：生效未满半月，最大单日 −20.2%（2026-10-21） | 5Y 3N（PSIGCodex 计分） | 0001493152-26-046837 |
| HXHX | 2025-04-15（IPO） HXHX-IPO | 16（6） | 3/16 | 120,000×4、360,000×3、600,000×2、588,000×2 等 | 2023-01-19 重组，每股 $0.0001 发 6,671,444 股给 15 家；锁定 180 天，无转售登记 | 最高 +0%（2025-04-15）；最大单日 -33%（2025-12-23）；至今 -94% | 5Y 2U 1N | 0001013762-25-000652 |
| ZBAO | 2026-08-31 333-298651 | 18（8） | 10/18 | 8 家 PIPE 实体各 9.84%；4.99%／9.99% 上限 | 2026-07-31 PIPE，每单位 $0.35，4.42 亿单位，以 2,380 枚比特币支付 | 最高 +4%（2026-09-03）；最大单日 -46%（2026-10-14）；至今 -96% | 4Y 4U | 0001213900-26-095337 |
| UPC | 2026-09-29 333-299191 | 8（0） | 8/8 | 7 家各略低于 50 万股 | 收购对价：向 Lu Shanshan 收购专利公司，作价 1,075.1 万美元，全部以 4,376,552 股支付 | 最高 +0%（2026-09-29）；最大单日 -34%（2026-10-26）；至今 -36% | 4Y 4U | 0001213900-26-104659 |
| Gold Stone | 2026-09-29 333-297055 | 11（0） | 11/11 | 全部低于 4.99% | IPO 前控股股东于 2025-12 转让老股 6,402,778 股 | 尚未上市 | 4Y 3U 1N | 0001213900-26-104541 |
事实来自各家转售登记和 6-K 原文［一手］。CREG、AMOD 两行的价格、价量和得分引自 PSIGCodex 答卷（tony-ask-20261027-entity-carrier_PSIGCodex.md）。价量用 Nasdaq 历史日线（已复权），涨跌幅为测算值。
跨发行人共用的实体名
下表只写文件原文里的事实，一律标「同名，未证同一主体」。注册代理地址（Vistra、Intershore、Craigmuir、OMC、Sea Meadow 等）是大量公司共用的，不算线索。
| 组 | 发行人 | 共用的实体名 | 共用的控制人名、自然人或地址 |
|---|---|---|---|
| A | BAOS（2026-09）↔ ZDAI（2025-06、2026-01 两笔） | NAVIGATORS CAPITAL MANAGEMENT、ZENITH HOTEL MANAGEMENT、GLOBALLINK COMMERCE、GLOBALLINK TRADE、NEUROSPHERE FUTURE、HUAMAOTONG INTERNATIONAL TRADING、CLEVERAI、PUBLIC WELFARE HAPPINESS TECHNOLOGY（8 个） | 控制人名 6 个：Liu Xianzhi、Jiang Yanjun、Wu Yanting、Donghui Liu、Hongli Yang、Guan Yanqiu；自然人售股人 Congyan Chen 两边都有；两边共用地址 Flat A516, 5/F Efficiency House, 35 Tai Yau Street, San Po Kong |
| B | RETO（2024-09）↔ TIRX（2025-01） | Jasha Group、Ever Best Trading Corporation、Golden Bridge Capital、Hydrogen Capital Group、Nova Horizons、Open Vision、Jaash Investment（7 个） | 两边多数实体都没有披露控制人 |
| C | HLP（2024-12）↔ PAVS（2024-09） | Minotaur HK、Beta Vortex、Tender Grass International（3 个） | 共用地址：Pak Hovan Commercial Building, 18 Hillwood Road；143 Wai Yip Street, Kwun Tong；Beta Vortex 两边都写 300 Lockhart Road 的 ZJ 300 |
线索：300 Lockhart Road／ZJ 300 同址，ZBAO 和 AMOD 都用比特币付款
- 同一地址出现在 4 家发行人的售股表里：湾仔 Flat/Rm A, 12/F, ZJ 300, 300 Lockhart Road。HLP、PAVS 两边由 Beta Vortex 使用，ZBAO、AMOD 两边由 Joyer Investment Limited 使用。一手
- 两笔 PIPE 都用比特币付款：ZBAO 2026-07 的 PIPE 收 2,380 枚，AMOD 2026-10 的 PIPE 收 3,170 枚。一手
- 合并时新查到：AMOD 的 10 家售股实体里，有 5 家与 ZBAO 的 PIPE 实体同名：Joyer Investment、Kellyview Investment、BCI Tech、DYT Info、Dundas Technology。两边脚注写的控制人名也相同：Jinmei Guo Hellstroem、Yubin Wang、Jianshuang Wang（AMOD 写作 Wang Jianshuang）、Choi Ling、Jian Liu。一手
- 边界：以上是同址、同名，未证同一主体。ZJ 300 一类地址可能是共享办公或秘书服务地址，单凭地址不能推定协同；同名实体和同名控制人也没有注册号或证件号可以对上。
与 30 家自然人型的交叉
以下均为同名，未证同一人：
- HLP 的实体控制人 Zhicheng Jiang、Huizhi Zhang，与 MTEN 售股表里的自然人同名。
- UPC 的实体控制人 Li Xuefeng，与 AZI 售股表里的自然人同名。
- CREG 的实体控制人里有 Liying Wang，与 HKPD 2025 年控制权买方 TUTU Business Services 的控制人 Ms. Liying Wang 同名。
与自然人型的异同
相同：发行人画像一样，都是开曼或 BVI 注册、业务在中国大陆或香港的小盘股。都是一笔低价新股（Reg S 或 PIPE，常附权证）一次发给一批持有人，持有人等额或卡在 4.99%、9.84%、9.99% 以下，随后登记转售。反拆和大幅下跌也很常见。
不同：
- 身份更不透明：14/23 家过半实体没有披露控制人。
- 实体名跨发行人成批重复：共 4 组。
- 价格更极端：有每股 $0.0001 到 $0.001 的面值级定价，有交割前把价格从 $1.42 改成 $0.05，还有两笔用比特币付款。
- 混入老股转让和收购对价：ZDAI 第一笔、Gold Stone、UPC、CHAI，更接近 ATER 式或 A2 类。
- 按目前的粗算，单日暴跌比例较低：登记满半年的 13 个登记里有 4 个单日跌过 50%，自然人型是 24 家里 13 家。
本节边界
- 价量是粗算。以登记申报日（424B3 或最新一份登记文件的日期）为起点，不是生效日。明天（2026-10-28）09:00 起先补取 20 个 CIK 的生效日，按专题页 30 家的口径重算见顶涨幅、最大单日跌幅和现价，届时本表会更新。
- 价格仍缺：ZDAI 两笔、BQ 的单位价，以及 TIRX、EPWK 的行情，都待补件。ZBAO 2024 年那份「9 家实体等额 9.84%」的 F-1/A，本地没有主文档，未核。
- 不在本节的：MEGL 没有转售登记，买方匿名，无法穿透。Kaixin 第三笔的持有人分别持 65%、45%、35%，不卡阈值，所以未达标。
- 覆盖缺口：国内一侧只列了 PSIGCodex 亚洲壳子集里售股实体典型为亚洲壳的两家，其余 6 家边界型（FFIE、RIME 等）见 PSIGCodex 答卷。
- 本节只描述公开文件里的交易结构，不对任何自然人或实体下结论。
8. 相关结构对照
这些案例各有一部分与本专题相像，但关键处不同，所以不进现金/混合29家公司统计。
ATER（Aterian）：控制人把老股卖给 19 人
像在哪：2026-09，控制人 Lazar 把 AAA／AA 优先股卖给 19 名马来西亚、新加坡和大陆自然人，分 9.99%、4.99%、2.99% 三档，每股约 $0.05，约为市价 $0.51 的一成。一手
不像在哪：卖方是控制人，卖的是老股和优先股，不是公司发新股；本轨也没核到公司为这批买家做的转售登记。行情：09-10 收盘 $0.857 后回落，截至 10-26 收盘 $0.66，尚未出现单日暴跌（Nasdaq 日线）。LIM QIAN QIAN 同时出现在 ATER 和 PSIG 名单里，同名，未证同一人。
Lazar 系（INDP、CYCC→BGMS、TTNP→BTTC）
像在哪：同一卖方把控制权或优先股折价卖给少数亚洲买家，随后董事会换人、发新的优先股或权证，股价急涨后单日大跌。INDP 2026-05-21 至 06-04 收盘从 $1.06 涨到 $4.75，06-08 收 $2.10，比前一日跌 43%（Nasdaq 日线）。一手
不像在哪：买家只有 1–5 人，不是十几人；走的是控制权转让，不是公司对一串自然人发新股。
CHOW（ChowChow Cloud）：上市前未具名小股东不锁定
像在哪：2025-09-16 在 NYSE American 上市，发行价 $4.00。上市前 3,250 万股中，控股股东 Rainbow Sun 占 75.25%，其余约 804 万股（24.75%）由没有具名、每人不到 5% 的股东持有。锁定只覆盖董事、高管和 5% 以上股东（6 个月），所以这批小股东不受锁定，可按 Rule 144 出售。一手 424B42025-12-10 单日跌 84%（Nasdaq 复权日线）。
不像在哪：股份是上市前通过重组发给这些股东的，不是上市后的私募；招股书没有点名名单，也没有为他们做转售登记。一手0001493152-25-013607
HXHX（Haoxin）：上市前 15 名投资人有锁定，后接股权额度
像在哪：上市前，15 家公司以极低成本持有 A 类股，合计 6,672,000 股：2022-04 先获发 556 股，2023-01 重组时再以每股 $0.0001 获发 6,671,444 股。一手 424B4这 15 家都是公司，以 BVI 公司为主，例如 QSA、WXING、ZYHAN；名单见承销协议附表 IV。其中 WXING、ZYHAN 分别由董事 Xing Wang、Yuhan Zhao 控制。一手 ex1-10001013762-25-000652
不像在哪：全部老股东锁定 180 天。2026-06 与怀俄明州的 Mermaid Money LLC 签 3,000 万美元 ELOC（股权额度：公司可分批按市价折扣卖股给对方），另有可转债；2026-09 为这家公司登记转售 1,800 万股。上市前的持有人和后来的资金方都是公司，不是一串自然人。一手2025-04-15 上市首日开 $4.75、最高 $6.29、收 $3.11；截至 10-26 收 $0.185（Nasdaq 日线）。0001213900-26-097801
实体载体反例：HLP、NFT（MI）、MEGL
- HLP（Hongli）：前轮记录有一笔 3,300 万美元 Reg S 私募，附转售登记，3 人申报 13G。2026 年内复权收盘从约 $1.02 涨到 10-23 的 $3.51，其间 05-20 单日跌 42%（Nasdaq 日线）。像在私募、登记加拉升；不像在持有人以实体为主，本轮没有重新逐表核对。
- NFT Ltd（MI）：2025-05 一笔 2,000 万美元可转债，转售表列 10 个公司实体，每家可转 925,326 股，转股设 4.99% 上限，F-1/A 登记 9,253,262 股（引自 PSIGCodex 第二轮，一手件 0001213900-25-077445）。行情上 2026-03-10 单日跌 83%；10-05 单日涨到 $7.00 后，10-06 又跌 82%（Nasdaq 日线）。人数、上限条款、转售登记、暴跌都像；但持有人是公司不是自然人，所以不入表。
- MEGL（Magic Empire Global）：实体小壳换主后，连发两笔 Reg S 扩股（2,000 万股每股 $0.25、4,000 万股每股 $0.168），再上货架和 ATM（按市价随时增发）。买方匿名，没有转售登记。2026-06 以来最大单日跌幅约 11%，还没有出现拉升后暴跌。它和 NWGL 共用同一家配售／ATM 代理 Chaince Securities，共同中介不等于共同控制（引自 nwgl-megl 两轨稿）。
9. 边界与提醒
- 结构相似不等于操纵，也不等于同一伙人。本页只描述公开文件里的交易结构和公开行情，不对任何自然人下结论。
- 同名一律标「同名，未证同一人」。目前跨家同名只有零星几例（ATER 与 PSIG 的 LIM QIAN QIAN；MingZhu 与 Meihua 的常见名 Muhammad Waqas），都没有地址或身份证据能把两边连起来。
- 涨跌原因不能证。成交量不等于这些买家的卖出量；登记可售不等于已发行，更不等于已卖出。暴跌可能有其他原因（增发、财报、摘牌通知等）。
- 覆盖仍有限：原筛选的国内登记、6-K/8-K缺口仍保留；本次仅对本地31张案例、31份条款及reg-check核对，未新增SEC取件。条款数值存在缺项、批次/窗口和单位冲突，见下方差异表；公开监管动作不能说明内部是否调查。
- 证据标记：一手＝SEC 原文件；二手＝第三方数据（IBKR、haltalerts）或另一轨的整理；「测算」＝用公开数据算出来的，不是原文写的数；「推断」＝有依据的推测。Nasdaq 历史日线是交易所发布的行情数据，作行情口径使用。
保留差异表（9条）
拿不准的字段不强改，主图/原表有明确窗口者保留；以下是仍需本地补件或所属席统一的差异，不是把缺项当作零。
| 公司 | 保留差异及处理 |
|---|---|
| RDGT | 第二笔约-41.2%只对2022-10-11交割日，未核签约日；terms.unit_price_adj=3357.142857为两笔混合平均，不能除单一交割日价。案例条款F=3000，需保留约数/来源边界。 |
| KXIN | 总表首笔2023-02-16窗口保持；terms和案例主叙事为第二笔2023-08-22（基准85883.3236、峰137672.4659/2023-09-07/+60.3%）。不能混用两笔。优先股补偿结构成本未知。 |
| FXHO | 关键数字称跨期链不能完整重建，不报签约日折价；条款段按二手五次拆股算162500/313750-1=-48.21%为情景。2023-11-15替代版签约、2024-03-18交割，应修原10-30/11-15描述。 |
| YDKG | 签约日未核；$5.7m/3372788约$1.69是约数。全图2025-10-15 -86.29%不替换一年窗2024-08-06 -81.46%。 |
| OIO | 案例主图/关键数字基准3.45、峰12.9601，terms为10.35、38.8803（×3），但now均1.85，存在未来/当前复权单位冲突。总表暂保主图价，差异待核。全图2026-04-24 -58.4%不替换一年窗-13.8%。 |
| YGMZF | 净得款/发行量≈.40，只是净融资均价，非已核合同价；-53.33%对披露日.857也是代理。12-12停牌当日的日线跨场所，非证实交易所正常崩盘。 |
| AURE | 4月私募重订价.23，10:1后2.3；04-19周六无交易，前一交易日约3.2862为代理，折价30.01%非同日。10月$1亿PIPE另批，不能并成本。 |
| MATH | 本次混合转售16行：12自然人4实体，但1自然人本次可售为0，正数额度自然人11。2022私募价max(1,10日最低VWAP*.88)未知，仅1美元下限不是真实折价。 |
| TOP | terms的见顶价16.73在2026-08-28、生效前；总表用生效后16.12/10-22。原terms倍数不并入主分布，另给修正敏感性；原JSON待所属席更新。 |
更正记录 · 2026-10-27 regcheck本地修订
以下按字段记34项数值/日期修订；新增生效价、最高价、最新报价三列及统一显示精度另计。ZNB归类、停牌边界与AZI登记批次也同步更正。
- LXEH折溢价：未核 → +46.5%。依据：case-lxeh.html；0001213900-23-070725。
- MF单位机械比价：未核 → +2.30%，11-27前一交易日代理。依据：case-mf.html；0001213900-24-105662。
- SOS单位机械比价：未核 → +23.8%。依据：case-sos.html；0001213900-24-052079。
- AUC单位机械比价：未核 → −63.45%。依据：case-auc.html；0001213900-25-126150。
- BQ认购机械比价：单位冲突未定 → −63.53%。依据：case-bq.html；0001213900-26-070162。
- CPOP签约日比价：−15.3%（实际交割日） → −18.7%。依据：case-cpop.html；0001213900-24-066110。
- HKPD单位价：$0.54 → $0.52；$0.54为含行权现金的全套成本。依据：case-hkpd.html；0001213900-26-035450。
- HKPD单位机械比价：−18% → −21.2%。依据：case-hkpd.html；0001213900-26-035450。
- NTCL并股因子：约38倍 → 50合1（2026-07-06）。依据：case-ntcl.html；0001104659-26-085581。
- BQ买家人数：14 → 15。依据：case-bq.html；0001213900-25-066106。
- SISI最大一人占本批登记池：33.5% → 33.3%（5m/15m），非发行人持股比例。依据：case-sisi.html；0001493152-25-010206。
- MATH正数转售额度自然人数：12 → 12名中11名额度为正。依据：case-math.html；0001213900-26-100112。
- CPOP签约日：2024-08-23 → 2024-08-06；08-23为交割。依据：case-cpop.html；0001213900-24-066110。
- FXHO替代版签约日：2023-10-30 → 2023-11-15。依据：case-fxho.html；0001213900-23-087957。
- FXHO交割日：2023-11-15 → 2024-03-18。依据：case-fxho.html；0001213900-24-023563。
- GLXG本批协议日：2025-07-14 → 2026-01-15。依据：case-glxg.html；0001213900-26-032341。
- GLXG本批签约至登记：248天 → 63天。依据：case-glxg.html；本地日期差。
- 2023年现金/混合家数：4 → 3；ZNB改列A2。依据：case-znb.html；0001213900-23-051069。
- 现金/混合分母：30 → 29。依据：ZNB非现金重分类。
- A2公司数：1 → 2（ZNB、Starbox）。依据：case-znb.html与case-stbxf.html。
- 同日签约比价中位数：约−39% → −41.8%。依据：案例同日价格重算；代理日另列。
- 同日签约比价样本量：12（含交割日） → 16（严格同日）。依据：31案例逐家核对与修订总表。
- 可比且满半年样本量：24 → 19；去掉ZNB及四家停牌跨界。依据：reg-check.md与新分类。
- 可比且满半年组单日跌至少50%家数：13 → 10。依据：已接受窗口指标重算。
- 可比满半年组窗口涨幅中位数：约+44% → +120.7%。依据：新分母19家重算。
- 可比满半年组窗口日跌中位数：约−55% → −54.5%。依据：新分母19家重算。
- 签约/交割至登记中位数：109天 → 106天。依据：本地已核日期重算；排除未知签约、补BQ/TOP，n25。
- 登记至峰值中位数：64天 → 63天。依据：19家可比满半年组重算。
- 登记至窗口最大日跌中位数：138天 → 129天。依据：19家可比满半年组重算。
- 香港注册样本数：1 → 0；MATH为开曼注册、香港地址。依据：case-math.html及本地发行人注册信息；新分母29。
- BQ签约日：2025-02（旧统计用02-20） → 2025-02-13。依据：case-bq.html；0001213900-26-070162。
- BQ签约至登记：166天 → 173天。依据：02-13至08-05本地日期差。
- TOP签约日：2026-03，具体未核 → 2026-03-25。依据：case-top.html；0001213900-26-075954。
- 签约/交割至登记样本量：24 → 25。依据：重新选用已核日期；KXIN/YDKG/YGMZ/MATH不进此组。
- JZXN 生效日：约2024-03-06（用F-3/A日期代） → 未生效，F-3 333-276669 于2024-03-22撤回（RW 0001213900-24-025184）；可卖通道为Reg S或2024-06-21起Rule 144。JZXN移出「生效后一年」各项统计，图4、图5、首屏与卡片的中位数和家数已重算（满半年组由10/19改为9/18）。依据：ProClaude01核件，2026-10-27。
- EEIQ 生效日：约2025-11-24（未见生效通知，用424B3日期代） → 约2025-11-23，F-3/A（2025-11-03）满20天依8(a)自动生效［推断］；首个交易日仍为11-24，读数不变。依据：ProClaude01核件，2026-10-27。
31家公司逐行核对与原件accession
- RDGT：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。第二笔$1.00/股，附3份权证；对2022-10-11交割日约$1.70为−41.2%；签约日未核。 第二笔约-41.2%只对2022-10-11交割日，未核签约日；terms.unit_price_adj=3357.142857为两笔混合平均，不能除单一交割日价。案例条款F=3000，需保留约数/来源边界。 依据case-rdgt.html；accession 0001213900-23-002263、9999999995-23-000182。
- KXIN：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。多笔来源、优先股及补偿结构；真实现金成本/签约价未核，不填统一折溢价。 总表首笔2023-02-16窗口保持；terms和案例主叙事为第二笔2023-08-22（基准85883.3236、峰137672.4659/2023-09-07/+60.3%）。不能混用两笔。优先股补偿结构成本未知。 依据case-kxin.html；accession 0001104659-23-061197、0001104659-23-075233、0001104659-23-090453、0001104659-25-115398、0001104659-26-075133、9999999995-23-002464。
- ZNB：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。本次420万股为版权收购及顾问对价，非现金私募；2022现金私募属另一批，不套用其价格。 A2；本次10人F-3登记420万版权/顾问对价股，不是现金私募。2022-12-20单一买方120万股现金私募+54.3%是另一批。 依据case-znb.html；accession 0001213900-23-001360、0001213900-23-008423、0001213900-23-051069。
- LXEH：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。当时$0.60/ADS ÷ $0.4096；同现行口径$120 ÷ $81.92，溢价约+46.5%。 1ADS由5股转1000股，私募$0.60/当时ADS与收盘$0.4096；现行价120/81.92同得+46.5%。 依据case-lxeh.html；accession 0001213900-23-070725、9999999995-23-002882、0001013762-23-000129、0001213900-24-043569。
- JZXN：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。每单位$0.44，附可买3股权证；签约日约$0.83，折价−47.0%。 03-06为F-3/A代理日，不是已核EFFECT；eff字段仅填proxy_price。全图2025-04-24 -68.11%不替换一年窗口-60.27%。 依据case-jzxn.html；accession 0001013762-23-005695、0001213900-24-000321、0001213900-24-020505、0001213900-25-105280。
- FXHO：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。替代版每单位$0.13，附3份权证；跨期拆并股链未完整核实，不填精确同口径折溢价。 关键数字称跨期链不能完整重建，不报签约日折价；条款段按二手五次拆股算162500/313750-1=-48.21%为情景。2023-11-15替代版签约、2024-03-18交割，应修原10-30/11-15描述。 依据case-fxho.html；accession 0001213900-23-087957、0001213900-24-023563、0001213900-24-035839、0001213900-25-061481、9999999995-24-001378。
- YDKG：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。约$1.69为融资额/股数估算；签约日同口径价未核，不报折溢价。 签约日未核；$5.7m/3372788约$1.69是约数。全图2025-10-15 -86.29%不替换一年窗2024-08-06 -81.46%。 依据case-ydkg.html；accession 0001104659-24-059883、0001213900-25-086875、9999999995-24-001703。
- OIO：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。两笔$0.25/$0.29；条款文件与主图历史价格存在3倍差异，暂保主图，折溢价待核。 案例主图/关键数字基准3.45、峰12.9601，terms为10.35、38.8803（×3），但now均1.85，存在未来/当前复权单位冲突。总表暂保主图价，差异待核。全图2026-04-24 -58.4%不替换一年窗-13.8%。 依据case-oio.html；accession 0001493152-24-033715、0001493152-24-038925、0001493152-24-051104、9999999995-24-003888。
- CPOP：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。2024-08-06签约、08-23交割；每股$1，按签约日同口径收盘折价−18.7%。 08-06签约，08-23交割。签约折价-18.7%，原-15.3%错把交割日作签约。全图2026-06-12 -81.4%不替换一年窗-55.1%。 依据case-cpop.html；accession 0001213900-24-066110、0001213900-24-105619、9999999995-24-003840。
- LKCOF：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。现金股和债转股混合；现金投入/债务真实成本与对应价格未完全核清，不合成统一折溢价。 03-31-2025已停牌，06-06跌幅跨场外边界；原按07-21 Form25截窗不等于交易所当日仍正常成交。末行2026-10-14量0，只能称最后报价。 依据case-lkcof.html；accession 0001213900-25-005608、0001213900-25-008891、0001213900-25-011309、9999999995-25-000340。
- MF：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。2024-11-28签约日休市；单位$4×25=$100，对11-27前一交易日$97.75溢价+2.30%（代理日）。 11-28 Thanksgiving无正常交易日，单位$4×25=$100比11-27代理收盘$97.75 +2.30%，不是签约日成交价。本批12人投入360万美元，142.5万单位570万含CEO，容量增加来自权证重设。私募前2024-08-23 -92.63%不可串联。 依据case-mf.html；accession 0001213900-24-105662、0001213900-25-018174、9999999995-25-000648。
- SOS：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。2024-06-11单位$0.105225，附3份权证；同现行口径$15.78375/$12.7494，溢价+23.8%。 2024-06-11签约，161427080单位每单位.105225，当前等价15.78375/12.7494-1=+23.8%；单位含3权证，非纯股估值折价。 依据case-sos.html；accession 0001213900-24-052079、0001213900-24-055220、0001213900-25-024134、0001213900-25-057886、9999999995-25-002083。
- BQ：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。后续424B3明确$1.20/ADS，转换后$1.28/普通股；对签约日同口径价折价−63.5%，不沿用旧单位冲突。 15名买家，非14。2026回溯424B3明确$1.20/ADS，160:1并股及ADS终止后等价$1.28/普通股；解决2025财注单位冲突，折价约63.5%。 依据case-bq.html；accession 0001213900-25-066106、0001213900-26-070162、9999999995-25-002481。
- YGMZF：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。净融资均价约$0.40；对披露日$0.857约−53.3%仅代理估算，非已核合同价/签约价。 净得款/发行量≈.40，只是净融资均价，非已核合同价；-53.33%对披露日.857也是代理。12-12停牌当日的日线跨场所，非证实交易所正常崩盘。 依据case-ygmzf.html；accession 0001213900-25-047321、0001213900-25-055227、0001213900-25-060312、0001213900-25-004328、9999999995-25-002162、0001213900-25-065129。
- EEIQ：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。每单位$0.40附权证；对签约日$0.63折价−36.5%。 未核EFFECT，2025-11-24 424B3作为代理；eff_P=null，proxy_price4.64。 依据case-eeiq.html；accession 0001213900-25-114196、0001213900-25-059085、0001213900-25-104825、0001213900-26-068356。
- AURE：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。4月私募重订价$0.23，现行等价$2.30；签约日周六，对前一交易日约$3.2862折价约−30.0%（代理日）；10月PIPE另批。 4月私募重订价.23，10:1后2.3；04-19周六无交易，前一交易日约3.2862为代理，折价30.01%非同日。10月$1亿PIPE另批，不能并成本。 依据case-aure.html；accession 0001213900-25-034603、0001213900-25-123837、9999999995-25-003901。
- AUC：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。每单位$3.26（1股＋1权证）/签约日$8.92，折价−63.45%。 3.26/8.92-1=-63.45%，1股+1权证单位机械比价。 依据case-auc.html；accession 0001213900-25-126150、9999999995-26-000158。
- PSIG：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。单位$1.80（1股＋可买2股权证）/签约日$3.95，折价−54.43%。 单位附可买2股权证，简单比价-54.43%。生效日16:30晚于常规收盘，4.28仅同日基准。 依据case-psig.html；accession 0001213900-25-097567、0001213900-25-107385、0001213900-25-109560、0001213900-26-001987、9999999995-26-000169、0001213900-26-050440。
- MHUAF：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。两笔分别$38/$39.49≈−3.8%、$11/$14.02≈−21.5%；混合平均成本不能除首笔签约价。 两笔：10-08 $38/39.49=-3.8%；12-05 $11/14.02=-21.5%；JSON31.769为混合成本不能除首笔价。2025-12已停牌，2026-02登记时已OTC；07-30/31量均0，-22.5%为报价跳变。 依据case-mhuaf.html；accession 0001213900-26-019890、9999999995-26-000681。
- ENGS：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。单位$0.575/签约日$1.05，折价−45.24%。 私募前2025-11-06 -67.59%不替换生效后-11.60%。 依据case-engs.html；accession 0001493152-26-008660、0001493152-26-035043、9999999995-26-000886。
- AZI：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。2025 PIPE现行等价$9.15/签约日$26.15，折价−65.01%；2026年6月另笔勿与10月转售持有人直接等同。 首笔.915已含50:1，再10:1后9.15，与26.15比-65.01%；第二笔.60/1.39-1=-56.83%。10月登记是2025PIPE未售余额/私下受让，非6月融资24人直接登记。 依据case-azi.html；accession 0001493152-26-009791、9999999995-26-000840、0001493152-26-046520。
- GLXG：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。本次登记对应2026-01-15协议；2025-07-14另笔不能套入，现金认购条款/成本待核。 本次登记封面为2026-01-15协议，非2025-07-14；63日到生效，不是248日。14人地址12港1台1澳，不统称14名香港人。 依据case-glxg.html；accession 0001213900-26-032341、0001213900-26-026230、9999999995-26-000878、0001213900-26-006699。
- HKPD：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。单位价$0.52（1股＋2权证）/签约日$0.66，折价−21.2%；加两份$0.01实际现金行权为$0.54全套成本（−18.2%），非单位价。 单位原价.52（1股+2权证），-21.2%；加两份.01实际现金行权为.54全套成本、-18.2%。二者不能混称单位价。 依据case-hkpd.html；accession 0001213900-26-035450、0001213900-26-086725、9999999995-26-001120。
- NTCL：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。单位$0.222；2026-07-06按50合1，现行$11.10，对签约价折价−38.3%。 已核07-06 50:1；.222×50=11.10，不是rows估38倍。 依据case-ntcl.html；accession 0001104659-26-053179、0001104659-26-045532、9999999995-26-001412。
- TANH：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。登记直发普通股＋同步私募E/F权证；行权价不等于私募单位价，完整成本口径待核。 登记直发普通股+同步私募E/F权证；15/17.5是拆后两档行权价（-57.5%/-50.4%），不是现金私募股单价；普通股价.30为款/股数推算，单位现金口径须注明。 依据case-tanh.html；accession 0001477932-26-003717、9999999995-26-002052。
- MTEN：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。每股$0.25/签约日$1.21，折价−79.34%；登记10人228万股，CEO另152万股。 主模型10名登记自然人228万股；CEO152万另在全笔380万内，勿并入登记股数。 依据case-mten.html；accession 0001213900-26-092130、0001213900-26-077280、0001213900-26-081222、9999999995-26-002524。
- MATH：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。2022私募价按VWAP公式且设$1下限，真实成交价未知；不拿下限当认购价。 本次混合转售16行：12自然人4实体，但1自然人本次可售为0，正数额度自然人11。2022私募价max(1,10日最低VWAP*.88)未知，仅1美元下限不是真实折价。 注册地按2026-09-15 F-3/A首页与正文为Cayman Islands；Hong Kong是办公地址。本地submissions写K3/Hong Kong，与原件冲突，以本次注册正文为准。 依据case-math.html；accession 0001213900-26-100112、0001213900-26-092310、0001213900-26-072889。
- TOP：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。2026本批单位及权证；签约价同口径简单比价约−55.7%；与2023年SEC停牌分开。 terms最高16.73/08-28在10-08生效前；总表窗口峰用案例16.12/10-22/+2.9%。2026本次价格与2023SEC停牌分开。 依据case-top.html；accession 0001213900-26-075954、0001213900-26-105817、0001213900-26-108043、9999999995-26-003193。
- NWGL：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。单位$0.20（1 ADS＋可买3 ADS权证）/签约日$0.2625，折价−23.81%。 183.48%应显示183.5%或183%，原184%来自粗略舍入；单位1ADS+可买3ADS权证，-23.81%仅机械比价。 依据case-nwgl.html；accession 0001493152-26-033128、0001493152-26-040004、0001493152-26-039403、0001493152-26-045535、9999999995-26-002744。
- SISI：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。$2.18/签约日约$2.28，折价−4.39%；同口径测算。 10-07停牌早于10-08 -73.2%；最新非零量2026-10-20 $0.3052，不能冒充10-26活跃成交。售股表Top1 5m/15m=33.3%，非33.5%。 依据case-sisi.html；accession 0001493152-25-010206、9999999995-25-000719。
- STBXF：核对生效/代理收盘、窗口峰值与涨幅、日跌与日期、最后报价。收购对价，三笔作价$0.25–$1.00不是原股东真实投入；无统一现金认购价。 A2非现金首份登记，03-04 -44.75%为一年窗，05-12 -91.48%跨05-05停牌且在一年窗外；末行零量不可执行报价。 依据case-stbxf.html；accession 0001493152-24-014062、0001493152-25-008403、9999999995-24-001033。