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底子是一家 36 个人的香港室内装修公司（Matter International，2018 年成立），2025 年 1 月以 $4 在纳斯达克 IPO 募了 805 万美元。装修主业三年连降：收入从 438 万美元掉到 229 万美元，毛利率从 36% 掉到 11%。
2025 年下半年起改讲 AI 与机器人。一年内挂出 8 家新实体、6 份 MOU 或框架协议，但机器人真正的收入只有一笔：FY26 卖出一台 FLOKI 原型机，38.4 万美元，成本 27.6 万还是付给合资伙伴 AIMO 的。其余全是「意向」「非约束」「目标」。
股价先被抬到相当于并股后 $107.5（2025-09-15），两个月内跌掉 95%。2025 年 12 月收到纳斯达克一美元警告，2026 年 5 月 1:10 并股续命。并股后三个多月，公司发了三轮股：7 月和 8 月两轮 PIPE 各 200 万美元，价格是当日收盘价的 两折（$0.464、$0.316）；8 月 27 日又以 $1.00 向 L1 Capital 卖了 250 万美元。A 类股从并股后的 205 万股变成最多 1,519 万股，老股东被稀释到 13.5%。
8 月 27 日的 5,062 万股天量，就是 $1.00 定向发行定价的当天：前一天收 $1.80，当天冲到 $3.29 后收 $1.29，随后一路跌破 $1；9 月 3 日「把股票代币化」的新闻又带出 1.475 亿股的成交（是全部 A 股的 10 倍）。9 月 14 日收 $0.9804。
接下来两件事决定它的命：①两轮 PIPE 的 1,064 万股必须在 10 月 10 日前提交转售登记，登记生效后这些成本 $0.32 到 $0.46 的股票就能在美国市场卖；②股价已经在 $1 附近，而并股不到一年，按纳斯达克现行规则，再触发一美元规则没有 180 天缓冲期，直接进退市程序（可申诉）。
我的定性：这是一台「新闻稿造故事 → 两折发股换现金 → 并股保上市 → 再造故事」的机器。控制人 Chan 在 5 月自己以 $3.01 买了 B 类股稳住投票权，8 月试图把 B 类股从 20 票改成 200 票（股东会通过了，随后自己撤回），然后靠董事会决议单方面把授权股本扩大 10 倍到 2.8 亿股。钱的去向、机器人的落地、条款的细节，下面逐节给原件。
Matter Interiors Limited 2018 年 11 月在香港成立，创办人是两位设计师：Cheong Shing Ku（美国籍，旧金山州立大学室内设计，做过星巴克亚太区项目设计师、香港赛马会物业开发）和 Hoi Lung Chan（英文名 Damian，香港人，中大社科学士、MIT 建筑硕士，KPF 建筑事务所出身，另有自己的 Matter Design Limited）。业务是商铺、连锁餐厅、写字楼、豪宅的设计和装修，客户 30 来家，靠回头客，单个项目 100 多天做完。
2023 年 10 月在 BVI 设 Mint Incorporation Limited 做上市壳，11 月重组把 Matter 装进去；三位股东（Chan 的 Deep Vision、Ku 的 I Sparks、Ka Kin Law 的 AL Holding）各拿 A 类和 B 类股。2024 年 8 月 1 拆 1,400，变成 1,400 万 A 类 + 700 万 B 类。
| 财年（3 月 31 日止） | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 |
|---|---|---|---|---|
| 收入（美元） | 2,673,478 | 4,382,996 | 3,266,390 | 2,290,619 |
| 其中装修主业 | 2,673,478 | 4,382,996 | 3,266,390 | 1,906,190 |
| 其中机器人产品 | — | — | — | 384,429 |
| 毛利 | 1,263,781 | 1,561,381 | 726,172 | 249,997 |
| 毛利率 | 47.3% | 35.6% | 22.2% | 10.9% |
| 净利/（亏） | 819,424 | 783,438 | (1,461,116) | (10,315,204) |
| 员工 | 12 | 15 | 16 | 36 |
| 项目数 | — | 61 | 48 | 44 |
看这张表就够了：上市前它是一家一年赚 80 万美元的小生意，上市后主业年年缩，毛利率两年内从 36% 掉到 11%。FY26 装修分部单独看亏 162 万美元，前五大客户占六成，回头客从 16 家掉到 7 家再回到 15 家。
IPO 首日收 $4.11（并股后口径 $41.1，下同）。之后八个月股价从 $40 一路抬到 9 月 15 日的 $107.5，日成交只有几万到几十万股，公司这段时间发的东西只有：5 月给「9 名无关联个人」发了 200 万股（占当时股本 12.5%）当「未来市场营销与业务拓展」的报酬，按当日价值 782 万美元一次性入账（20-F Note 13）；7 月一份和 AIMO 的非约束 LOI；9 月 16 日宣布成立 Axonex Intelligence 转做「智慧设施管理」。
10 月 2 日公司发新闻稿说 Chan、Ku 的实体和几位股东「自愿锁定」到 2026 年 3 月 31 日（覆盖 481 万 A 类 + 全部 700 万 B 类）。11 月 4 日股价单日从 $43.2 跌到 $17.7（-59%），十天后 $5.7，这十天的成交量是此前的十倍。那几天没有任何 6-K，公司也没解释。12 月 11 日第三大股东 AL Holding（Ka Kin Law）把 210 万 B 类全部转成 A 类，到 1 月 16 日已卖掉 160 万股（13G/A 两份对比）。12 月 19 日纳斯达克发一美元警告（11 月 6 日至 12 月 18 日连续 30 个交易日买价低于 $1，并股前口径）。
| 实体 | Mint 持股 | 成立 / 进入集团 | 做什么 | Mint 掏了多少钱（原件口径） |
|---|---|---|---|---|
| Axonex Intelligence Ltd（HK） | 100% | 2025-01 成立（原名 Smartland Capital）；2025-08-07 以名义对价从 Chan 手上转入 | 智慧设施管理：巡逻机器人、IoT、数字孪生；InnoEX 展出六个系列 | 集团内借款 HK$500 万（FY26）+ HK$450 万（2026 年 4 月后） |
| Axonex Intelligence Pte（新加坡） | 100% | 2025-10-24 | 软件开发 | 未披露 |
| Axonex Robotics Ltd（HK） | 60%（AIMO 40%） | 2025-10-30 | 机器人设计；六项国家知识产权局专利申请的共同申请人 | 未披露出资；FY26 向 AIMO 付货款 27.6 万、研发 2 万、设备 7 万美元；曾借 AIMO HK$400 万（8% 息，已还） |
| Axonex Automation Ltd（HK） | 拟 80%（Synergy 20%） | 2026-03-03 | 数字孪生、无人机飞控；3 月说 Axonex 出资最多 HK$2,000 万分四期 | 未开业，双方同意终止（424B5、20-F） |
| YAS Digital Group（BVI，保险科技） | 约 6.02% 优先股 | 2025-12-11 认购 | Series A2 优先股 1,959 股 @ $1,276.30 | $2,500,000 已付（20-F 资产负债表「投资」2,500,000） |
| YAS Robotics Ltd（HK） | 25%（YAS 75%） | 2026-06-09 合资协议，6-29 交割 | 机器人保险产品；YAS 管日常 | PR 说 2025-12-15 出资 $100 万；20-F 未单列（含在上面 250 万里） |
| Rice Robotics AGI Holding（BVI） | 54%（Rice 12.5%，其余为共同投资人） | 2026-05-20 成立，5-22 合资协议 | AI 陪伴机器人；Rice 把香港、日本、BVI 三家公司连技术客户装进来 | 承诺 HK$1,500 万（约 $192 万）；20-F 未说已付多少、何时到期 |
| Ascendze Pte（新加坡） | 拟收购控股权 | 2026-06-30 非约束 MOU | 半导体制造自动化咨询 | 「90 天内签定稿」，到 9 月 28 日为止无下文 |
三个要注意的地方：①Rice 合资的持股写法前后不一：5 月 6-K 和 20-F Note 22 说「Aspiration X 及/或其提名人 87.5%」，20-F Item 4.A、424B5 和 9 月 10 日 PR 说 Mint 实际持 54%，中间 33.5% 是「certain investors」；②YAS 那 250 万美元是买 YAS 母公司 6% 的优先股，不是投机器人合资；同一天 Chan 自己的 Deep Vision 又和 YAS 签了 100 万美元 SAFE，公司说这是关联交易已经审批；③Axonex Intelligence、Grand Engineering 都是 Chan 先以个人名义设立，再以「名义对价」转进上市公司，并且都由 Chan 一人任董事。
| 日期 | 事情 | 性质 | 金额 / 数量 | 原件 |
|---|---|---|---|---|
| 2025-07-17 | 与 AIMO 签 LOI，做户外巡逻机器人 | 非约束 | 无 | 6-K 0001213900-25-064903 |
| 2025-09-24 | 被 POP MART 香港聘为分包商 | 装修分包 | 无 | 公司站 PR 530 |
| 2026-02-25 | 交付首台 FLOKI Minibot M1 原型机；「协议」到 2026 年一季度末交付最多 800 台 | 口头目标 | 800 台目标；FY26 实际确认收入 1 台 $384,429 | 6-K -020149；20-F Item 5 |
| 2026-03-02 | 与 Synergy 合资做数字孪生 | 已终止 | 拟出资 HK$2,000 万，未出 | 6-K -025971；424B5 |
| 2026-05-22 | Rice Robotics AGI 合资协议 | 定稿 | 承诺 HK$1,500 万 | 6-K -061807；20-F Note 22 |
| 2026-05-29 | B.Duck 小黄鸭 IP 授权做陪伴机器人 NAVI | 非约束 MOU | 无 | 6-K -061807 Ex-99.2 |
| 2026-06-09 | YAS Robotics 合资（机器人保险） | 定稿 | Mint 25% | 6-K -071781 |
| 2026-06-30 | 拟收购新加坡 Ascendze 控股权 | 非约束 MOU | 无；90 天目标已过 | 6-K -073417 |
| 2026-08-22 | 与北京云迹（02670.HK）签商用清洁机器人共同开发合同 | 约束性开发合同 | 无合同金额；「计划来年约 1,000 台」；CEO 称市场「年收入 HK$5,000 万至 1 亿」 | 6-K -093750 |
| 2026-09-09 | Rice AGI 与摩洛哥 Edvance 签 MENA 教育机器人分销 MOU | 非约束 | 36 个月 3,000 台「目标」；首单 50 台「目标」11 月 30 日 | 6-K -098223 |
| 2026-09-10 | Rice HK 与 Vengine 签制造/渠道框架协议 | 非约束、非排他 | 「不设最低采购、数量、收入或付款义务」；「尚无任何工作说明书」 | 6-K -098591 |
能对账的证据只有 20-F：机器人分部 FY26 收入 $384,429，是「FLOKI Minibot M1 首台原型机的销售」，客户是单一「客户 A」；成本 $275,507 付给 AIMO；研发费全年 $130,961；分部资产 $52 万；没有存货科目；员工 36 人里工程 7 人、销售 4 人。也就是说，到 2026 年 3 月底，机器人业务是一台原型机的买卖，产品主要来自合资伙伴。云迹合同是 8 月 22 日才签，1,000 台是「计划」。8 月 26 日的 PR 把「商用清洁机器人」写进标题，正文改成「商用服务机器人」，同一份文件两个名字。
| # | 日期 | 收盘（并股后口径） | 成交量 | 那天前后发生了什么 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-01-10 | $41.1（原始 $4.11） | 155,865 | IPO 首日，定价 $4.00 |
| 2 | 2025-09-15 | $107.5（原始 $10.75） | 372,666 | 历史最高收；次日宣布成立 Axonex Intelligence。5 月已向 9 名顾问发 200 万股 |
| 3 | 2025-11-04 | $17.7（前日 $43.2） | 722,767 | 单日 -59%，无任何文件；两周后 $5.7；12 月 AL Holding 转股减持 |
| 4 | 2025-12-19 | $4.795 | 12,307,320 | Nasdaq 一美元警告当天（信 12-19 发出，6-K 12-23）；当日放量 1,231 万股 |
| 5 | 2026-04-14 | $5.35（日内 $2.58–7.34） | 39,146,210 | InnoEX 展会 PR（六个机器人系列）；3,915 万股 |
| 6 | 2026-05-06 | 1:10 并股生效 | — | 5-20 恢复合规；5-26 Chan 以 $3.01 认购 211,879 股 B 类 |
| 7 | 2026-06-25 | $3.23（日内高 $4.14） | 47,328,640 | YAS 合资 6-K + 「与瑞士保险集团合作」PR；4,733 万股 |
| 8 | 2026-07-13 | $2.96（日内高 $3.46） | 45,393,630 | 7 月 PIPE 6-K（两折发股）当天；4,539 万股，是 7-01 定价日以来最高价 |
| 9 | 2026-08-27 | $1.29（日内 $1.26–3.29） | 50,621,870 | 前一天云迹 PR；当天 L1 Capital 以 $1.00 认购 250 万股定价；量是全部 A 股的 4 倍 |
| 10 | 2026-09-03 | $0.9567（日内 $0.82–1.19） | 147,514,900 | 「股票代币化」PR；1.475 亿股，是全部 A 股的 10 倍；前一天收 $0.64 历史最低 |
规律很清楚：2026 年以来每一次几千万股的放量，都发生在一份新闻稿或一份发股文件的当天，而且都是冲高回落。放量之后股价没有一次站稳过。9 月 3 日之后成交回落到每天 100 万到 600 万股，价格 $0.90 到 $1.05 之间。
| 5 月 B 类认购 | 7 月 PIPE | 8 月 PIPE | 8 月 28 日 RDO | |
|---|---|---|---|---|
| 签约 / 交割 | 2026-05-18 / 05-26 | 2026-07-02 / 07-08 | 2026-07-30 / 08-11 | 2026-08-27 / 08-28 |
| 买家 | Deep Vision（Chan 全资） | 「新投资人 + 现有股东」，非美国人，不具名 | 「现有股东」，非美国人，不具名 | L1 Capital Global Opportunities Master Fund（开曼） |
| 证券 | 211,879 股 B 类（20 票） | 4,310,350 股 A 类 | 6,329,115 股 A 类 | 1,400,000 股 A 类 + 1,100,000 份预付权证（行权价 $0.001） |
| 价格 | $3.01 = 5-15 收盘价 | $0.464 = 7-01 收盘价 $2.32 的 20% | $0.316 = 7-29 收盘价 $1.58 的 20% | $1.00 / $0.999；8-26 收盘 $1.80，折让 44% |
| 金额 | HK$500 万 = $637,755 | $2,000,000 | $2,000,000 | 毛 $2,500,000；Maxim 佣金 7% + 费用 ≤$5 万；净约 $2,088,477 |
| 法律路径 | Reg S 私募 | Reg S / 4(a)(2) 私募，限售 | 同左 | F-3 货架下登记直发（424B5），股票无限售 |
| 权证 / 浮动条款 | 无 | 无权证、无价格重置、无反稀释、无最惠条款（SPA 第 3(g) 条声明无参与权/优先权） | 同左 | 预付权证只是持股上限工具；无普通权证；SPA 4.11(b)：公司 90 天内不得做浮动价发行（ATM 除外） |
| 持股上限 | — | — | — | 4.99% 或 9.99%（L1 选 9.99%） |
| 登记权 | — | SPA §5：60 天内提交转售 F-3/F-1；8-26 改为 2026-10-10 前（8-11 后 60 天）；无罚金条款 | SPA §5：8-11 后 60 天，即 10-10 前 | 已登记，无需再登记 |
| 锁定 | — | 无锁定；Reg S 一年内不得转售给美国人 | 同左 | 董事高管 30 天锁定（到 9-27）；公司 30 天不发新股、90 天不做浮动价发行；Maxim 6 个月优先承销权 |
| 原件 | 6-K -061533 Ex-99.1；13D/A；Form 4 | 6-K -077451 Ex-10.1/10.2；8-31 6-K -095375 Ex-10.1（修订） | 6-K -087760 Ex-10.1 | 424B5 -094900；6-K -095051 Ex-4.1/10.1/10.2/99.1/99.2 |
"...at a purchase price per Share (the "Purchase Price") equal to 20% of the closing price of the Class A Ordinary Shares on the Nasdaq Capital Market on the last trading day immediately preceding the date of this Agreement, which was July 1, 2026..."
"(d) Purchase Price. For the avoidance of doubt, the Purchase Price per Share shall be the same for each Buyer... The Purchase Price shall be equal to 20% of the closing price..."
8 月 SPA 序言直接写死：「20% of the closing price ... on July 29, 2026 at USD 1.58」。两份协议都是 Reg S 离岸私募，买家勾选「非美国人」证明。协议里没有权证、没有价格重置、没有反稀释、没有参与后续发行的权利，公司也没有对登记逾期的罚金承诺。
"(a) From the date hereof until thirty (30) days after the Closing Date, neither the Company nor any Subsidiary shall (i) issue, enter into any agreement to issue or announce the issuance or proposed issuance of any Ordinary Shares or Ordinary Share Equivalents or (ii) file any registration statement..." —— 例外：为两轮 PIPE 做转售登记不受此限。
"(b) From the date hereof until ninety (90) days after the Closing Date, the Company shall be prohibited from effecting or entering into an agreement to effect any issuance ... involving a Variable Rate Transaction." —— 30 天后可与 Maxim 签 ATM，但 90 天内不得出货。
这意味着：9 月 27 日之后公司可以再发股；11 月 26 日之后可以走 ATM。「Prior PIPE Transactions」在协议里被明确定义为 7 月 2 日与 7 月 30 日两份 SPA。
预付权证（pre-funded warrant）是买家先付 $0.999，剩 $0.001 随时补上换一股，它的唯一作用是让买家名义持股不超过 9.99%。8 月 28 日的 6-K 和交割 PR 都写「As of the date hereof, the Pre-Funded Warrants have been fully exercised」；但 L1 在 9 月 2 日提交的 13G（事件日 8 月 27 日）写它持有 140 万股 + 8,515 份权证，另有 1,091,485 份因 9.99% 上限「不计入」。两种说法对不上。若已全部行权，A 类在外是 15,190,742 股；若没有，是 14,090,742 股。本页股数一律给区间。
13G 是谁：L1 Capital Global Opportunities Master Fund, Ltd.，开曼群岛，董事 David Feldman、Joel Arber，按 Rule 13d-1(c) 申报（被动投资人）。它就是 8 月 27 日 RDO 的买家，申报事件日就是 8 月 27 日，按 14,090,742 股计 9.99%。
它和天量的关系：原件能证明的只有三件事：①L1 是以 $1.00 拿到 250 万股，比前一天收盘低 44%，比当天收盘低 22%；②预付权证让它可以一边行权一边卖而不超过 9.99%；③SPA 4.13 条只约束买家在公告之前不做空，公告之后「没有任何交易限制」——而公告是美东 14:08 盘中发出的（GlobeNewswire 原稿时间戳），当天还剩近两个小时可以交易，收盘 $1.29 贴着全日最低 $1.26。5,062 万股里谁在 $3.29 买、谁在 $1.26 卖，文件不会告诉你。可以确定的是：那天的高点 $3.29 距今再没有出现过，4 个交易日后（9 月 2 日）收 $0.64，比高点低 80%。
结论：200 票方案撤了，2.8 亿授权股本没撤，是换了条路生效的。现在 A 类授权 2.52 亿股，在外 1,519 万股，董事会手里还有 236,809,258 股的额度（在外的 15.59 倍；授权为固定上限、无面值），而且 20-F 明确说 B 类股的增发只需董事会批准。
| 时点 | A 类在外 | B 类在外（×20 票） | Chan 投票权 | Chan + Ku 合计 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026-05-19（F-3） | 2,051,250 | 490,000 | 45.82% | 85.53% | F-3 风险因素 |
| 2026-05-26（Chan 买 B 类后） | 2,051,277 | 701,879 | 60.09% | 约 88% | 13D/A |
| 2026-08-14（两轮 PIPE 后） | 12,690,742 | 701,879 | 36.17% | 53.78% | 20-F Item 6.E |
| 2026-08-28（RDO 后，权证全行权） | 15,190,742 | 701,879 | 约 33.1% | 约 49.2% | 本页按 20-F 持股数推算 |
所以 5 月那笔 $3.01 买 B 类，把 Chan 的投票权从 46% 拉到 60%；两轮两折 PIPE 又把它稀释回 36%；L1 这一轮之后，两位创始人合计刚好掉到 50% 以下。这就是为什么 7 月要提 200 票方案——它撤了，董事会还握着 2.8 亿授权股本和随时增发 B 类的权力。
IPO 的 605 万美元净额去了哪里（FY25 + FY26）：创始人公司的 IPO 奖金与顾问费约 107 万；FY25 董事高管薪酬 HK$951 万（$122 万，含奖金）；借给 AIMO、EPED（Chan）、Space Plus（Ku）三家关联公司共约 HK$1,300 万（8% 息，年内收回）；买 YAS 优先股 250 万；预付三年「营销服务」70.6 万（FY26 末余 44.9 万）；装修主业经营亏损。到 2026 年 3 月底只剩 96 万。
4 月以后：四笔融资毛收 714 万，扣 Maxim 佣金和费用，净约 670 万。已知去向：Mint 向 Matter 转 HK$1,300 万「偿还内部往来」、向 Axonex HK 转 HK$450 万（424B5）；5 月 14 日拿汇丰 HK$400 万保函额度，条件是存 HK$500 万保证金；新租两个办公室每月 HK$8.5 万；Rice 合资 HK$1,500 万承诺（约 $192 万）付了多少没说。424B5 备考口径把 3 月底现金拉到 $769 万，但那不扣 4 月以来五个月的开销。按 FY26 经营 + 投资合计约 340 万美元一年的消耗速度，加上 Rice 承诺，这 670 万撑一年上下；如果机器人真要量产 1,000 台，这点钱不够。公司自己在 20-F 风险因素里写：「流动性已经收紧」「可能需要额外资本」，但审计报告没有持续经营疑虑段。
20-F Note 13：2025 年 5 月 2 日按 2025 年股权激励计划向「9 名无关联个人」发 2,000,000 股（并股前）A 类股，「用于公司未来的市场营销与业务拓展」，即时归属，按授予日收盘价计 $7,820,000（折每股 $3.91，并股后口径 $39.1）。名字没有披露。这 200 万股当时占股本 12.5%；股价随后四个月从 $39 抬到 $107。2026 年 3 月 31 日又向一名员工发 400,000 股（并股前）当绩效奖金，计 $108,000（每股 $0.27）。S-8 登记的 240 万股额度已全部用完。
| 人 | 角色 | 持股（2026-08-14） | 备注 |
|---|---|---|---|
| Hoi Lung (Damian) Chan，44 | 董事长（2026-01-26 起）兼 CEO；每份 6-K 的签字人 | A 类 180,460 + B 类 474,379（经 Deep Vision）；投票权 36.17% | 私人公司：Matter Design（客户）、EPED（收顾问费、IPO 奖金）、Deep Vision（买 B 类、投 YAS SAFE）；多家子公司唯一董事；为银行贷款个人担保 |
| Cheong Shing Ku，44 | 董事（2026-01-26 前为董事长） | A 类 156,380 + B 类 227,500（经 I Sparks）；17.61% | 美国籍；私人公司 Space Plus（收顾问费、IPO 奖金、供货）；为银行贷款个人担保 |
| Sze Ki Cheng，48 | CFO | 无 | 前 Network CN（OTC）CFO 12 年；IPO 奖金 $92,390 |
| Ka Wai (Taniel) Wong，43 | 独立董事、审计委员会主席（2025-06 起） | 无 | 汇丰基金财报副总裁；年薪 HK$12 万 |
| Chun Pong Raymond Siu，46 | 独立董事、提名委员会主席 | 无 | 律师；兼多家港股公司秘书；Reitar Logtech（RITR）独董 |
| Xunze (Tyler) Xiu，40 | 独立董事、薪酬委员会主席（2026-01 起） | 无 | 美富律师事务所香港 Of Counsel |
两年内走了两位独董（Ma 2025-06、Kam 2026-05）。董事会 5 人，3 位独立；Chan 一人身兼董事长、CEO、Axonex Intelligence/Axonex Robotics/Grand Engineering 唯一董事。
| 方向 | 对手（谁的） | FY2024 | FY2025 | FY2026 |
|---|---|---|---|---|
| 公司付出：IPO 奖金 | EPED（Chan）/ Space Plus（Ku）/ Cheng | — | 487,615 / 487,618 / 92,390 | — |
| 公司付出：顾问费 | EPED / Space Plus | — | 135,730 / 100,089 | 218,540 / 184,526 |
| 公司付出：货款、研发、设备 | AIMO（合资伙伴）/ Space Plus | — | — | 275,507 + 20,503 + 69,838 / 27,050 |
| 公司借出（8% 息，已收回） | EPED / Space Plus / AIMO | — | 410,625 / 410,625 / — | 576,643 / 320,357 / 约 384,000 |
| 公司收入 | Matter Design（Chan）/ EPED / EPED Development（Chan 配偶） | 301,208 | 216,347 | 42,990 + 6,714 |
| 股东注资 | Deep Vision（Chan）买 B 类 | — | — | 637,755（2026-05） |
方向一目了然：上市后两年，公司向两位创始人的私人公司付了约 161 万美元的奖金和顾问费，另借出 172 万美元短期周转（收回了），而创始人往公司里投的是 64 万美元 B 类股。这些都经审计委员会「审批」，公司作为外国私人发行人豁免纳斯达克关联交易审查规则 5630。
7 月 4 日的整合结论给的窗口是 8 月 2 日至 8 月 24 日、核心日 8 月 15 日，另有 Ascendze 90 天期限的「9 月底尾巴」。对照实际：
| 日期 | 事情 | 意味着什么 |
|---|---|---|
| 2026-09-27 | 董事高管 30 天锁定到期；公司 30 天「不发新股」承诺到期 | 之后可以再签发股协议 |
| 2026-09-28 | Ascendze MOU 的「90 天定稿」目标 | 已过，无下文即作废 |
| 2026-10-10 | 两轮 PIPE 共 10,639,465 股的转售登记（F-3 或 F-1）提交截止 | 登记生效后（无审查 30 天、有审查 120 天内），成本 $0.316–0.464 的股票可在美国市场卖出；这是最大的供给悬顶 |
| 约 2026-10-23 之后 | 若收盘买价从 9-11 起连续 30 个交易日低于 $1 | 并股（2026-05-06）不满一年，按 Nasdaq 5810(c)(3)(A)(iv)（2025 年 1 月修订）不给 180 天缓冲，直接发退市决定，可向听证委员会申诉。9-10 收 $1.05 可能打断了 8-28 起的计数，具体以买价为准 |
| 2026-11-26 | 90 天「不做浮动价发行」到期 | 之后可以走 ATM 或可转债类工具；Maxim 有 6 个月优先权（到 2027-02-28） |
| 2026-11-30 | Edvance MOU「首单 50 台」目标 | 有没有真订单的第一个检验点 |
| 2026-12-31 前 | FY27 上半年（4–9 月）中期财报 6-K | 看 4–9 月现金、Rice 出资、机器人收入有没有第二笔 |
| 随时 | 四位 9.9% 自然人股东的 13D/13G；Rice 合资出资到账；云迹合同的首批产量；代币化落地 | — |
EDGAR submissions（2026-09-15 08:29 拉取）83 份，本地 79 份 + 本轨补下 4 份，逐份 accession 对上。关键原件：
新闻稿：公司站 19 篇（到 8/31）+ 9/3、9/9、9/10 三篇仅经 GlobeNewswire 与 6-K。行情：Nasdaq 官方接口日线与实时报价，Cboe 交叉核对。清单文件：deep/sources-claude.md。