四次反拆，前三次都是最高在前、最低在后
自 2024-01-01 起，FTFT 共发生四次 Nasdaq 拆后交易落地：1:10、1:4、1:4、1:4。按严格时序规则，前三窗虽然最高/最低倍数达到 1.83×、2.95×、5.49×，却都属于“最高在前、最低在后”的一路下跌，不能倒算成 pump。第四窗暂见 7.77×、先低后高，但 T+30 尚未走完且尚未回到起点附近，因此只列“截尾待定”。
一路下跌高点早于低点 16 个交易日
一路下跌高点早于低点 44 个交易日
一路下跌高点早于低点 38 个交易日
先低后高 · 截尾仅走到 T+10；暂不记完成 pump
一段人话
这四次不能只看“窗口内最高价除最低价”。前三次的高点都发生在反拆前，随后一路把窗口最低点打在后面；这叫下跌，不叫反拆后拉升。最后一次才出现先在 9 月 8 日探到 1.22 美元、再于 9 月 14 日冲到 9.48 美元，隔日收在 5.74 美元的次序，但我们只看到高点后的一个交易日，价格也仍比窗口起点收盘 3.24 美元高 77%，还谈不上“回到起点附近”。所以最诚实的结论是：前三次确定不是 pump；第四次出现了 7.77× 的先低后高和一天回落，却要等完整 T+30 才能最终盖章。
1. 口径：先钉 T，再做全段同基准
| 项目 | 本页定义 | 为什么这样做 |
|---|---|---|
| T（日） | 以普通股在 Nasdaq 开始按反拆后口径交易的日期为 T；不用 Florida 章程修订的盘中/盘后生效时刻替代。 | 4/1→4/4、1/8→1/20、7/10→7/13、8/28→8/31 均存在公司法生效与市场落地错位。 |
| 窗口 | T−15、T、T+1…T+30，共 46 个交易日。前段=T−15…T−1；后段=T+1…T+30，均不把 T 重复计入。 | 前后段严格为 15/30 日；最新窗只展示已发生的 26 日。 |
| 统一股本基准 | 全部 OHLC 与成交量统一到 2026-08-31 拆后的一股。价格乘随后反拆倍数，成交量除以同倍数；两家 API 已对历史值完成该处理，本页核对后不二次复权。 | 避免把反拆当天的机械跳价算成收益，也避免拿拆前股数和拆后股数直接比量。 |
| 价格字段 | 使用每日 Open/High/Low/Close，不把 dividend-adjusted Adj Close 与未调整的 High/Low 拼接。最高/最低取日内 High/Low。 | pump 是日内可达区间问题；只拿收盘会漏掉 9/14 的 9.48 美元尖峰。 |
| 倍数与类型 | 窗口倍数 = max(High) ÷ min(Low)。最高在前、最低在后＝“一路下跌”；最低在前、最高在后且高点后回到起点附近＝pump；其余＝其他/待定。 | 倍数只是振幅，必须由日期顺序决定方向。 |
| 高后回吐 | 1 − Close(H+N) ÷ 窗口最高High，N=5、10；若 H+N 尚未发生则写 N/A。 | 明确“回吐”分母；避免把低→高涨幅与高后跌幅混成一个百分比。 |
| 量峰基准 | 窗口内最大“当前等价成交量”÷T 前 60 个交易日成交量中位数。 | 基准不被事件窗自身巨量污染；中位数对极端日更稳健。 |
| 事实边界 | 申报/公告只按日期列事实，不把同时出现写成涨跌原因；分类与倍数是本页计算。 | 时间相邻不等于因果。 |
若从完全未复权原始数据起算，换算因子应如下
| 交易日期区间 | 价格因子 | 成交量因子 | 随后发生的反拆 |
|---|---|---|---|
| 2025-04-03 及以前 | ×640 | ÷640 | 10 × 4 × 4 × 4 |
| 2025-04-04 至 2026-01-16 | ×64 | ÷64 | 4 × 4 × 4 |
| 2026-01-20 至 2026-07-10 | ×16 | ÷16 | 4 × 4 |
| 2026-07-13 至 2026-08-28 | ×4 | ÷4 | 4 |
| 2026-08-31 起 | ×1 | ÷1 | 无 |
复权审计结论：Yahoo corporate-actions 同时返回四次 split event；Yahoo 日线与 Nasdaq historical 在拆前、T 日、拆后价格连续且数值几乎一致，说明两源都已回溯至最新股份基准。例如 2025-04-03/04 的 Yahoo 收盘为 83.20/94.72，2026-08-28/31 为 2.20/1.95，不存在未处理的 10× 或 4× 机械断点。本页直接使用这套 provider-standardized OHLCV；如果再乘上述因子，反而会重复复权。
2. 自 2024-01-01 起的完整反拆清单
| T（Nasdaq） | 比例 | 该次授权普通股变化 | 董事会 / 股东批准 | 章程生效 | 公开披露 | CUSIP | 一手 accession |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-04-04 | 1:10 | 60,000,000 → 6,000,000 优先股授权 10,000,000 不变 | 董事会 2025-03-04 一致批准；Florida §607.10025 下无需股东批准 | 2025-04-01 13:00 ET | 4/1 8-K Item 5.03 / Ex 3.1；4/2 8-K/A 仅把 CUSIP 从错误的 36117V3033 改正 | 36117V303 | 0001213900-25-027130 0001213900-25-028068 |
| 2026-01-20 | 1:4 | 600,000,000 → 150,000,000 优先股授权 10,000,000 不变 | 董事会 2026-01-05 一致批准；无需股东批准 | 2026-01-08 13:00 ET | 1/14 8-K Item 5.03 / Ex 3.1；1/15 公司新闻稿重申 marketplace effective date | 36117V402 | 0001213900-26-004240 |
| 2026-07-13 | 1:4 | 150,000,000 → 37,500,000 优先股授权 10,000,000 不变 | 董事会 2026-06-17 一致书面同意；无需股东批准 | 2026-07-10 16:00 ET | 7/8 8-K Item 5.03 / Ex 3.1 与 EX-99.1 新闻稿 | 36117V501 | 0001213900-26-076459 |
| 2026-08-31 | 1:4 | 37,500,000 → 9,375,000 优先股授权 10,000,000 不变 | 董事会 2026-08-11 一致书面同意；无需股东批准 | 2026-08-28 16:00 ET | 8/26 8-K Item 5.03 / Ex 3.1 与 EX-99.1 新闻稿 | 36117V600 | 0001213900-26-094034 |
2026-09-17 回查补注：上列授权普通股变化均直接取自该行 8-K Item 5.03 与章程修正案，不以相邻事件类推；最新一次反拆后的普通股授权上限是固定的 9,375,000 股，并非 unlimited/no-par 授权。
完整性检查：Yahoo split-events、SEC current submissions 与发行人历次 8-K 三路均只给出以上四次。2024 年文件只回顾 2023-01-26 的 1:5，不是 2024 新事件。四次均为 Future FinTech Group Inc.、CIK 0001066923、ticker FTFT；各期封面 former name 栏为 N/A，故“含前身”检索未增加另一个发行人或代码。
3. 一图汇总：倍数必须和时间方向一起看
| T / 比例 | 最高÷最低 | 最高 / 最低 | 严格时序 | 低→高用时 | 高后10日回吐 | 量峰÷前60日中位 | 最终归类 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025-04-04 · 1:10 | 1.83× | 134.40（3/14） / 73.60（4/7） | 高→低，间隔 16 个交易日 | 不适用 | 19.05% | 37.24× | 一路下跌 |
| 2026-01-20 · 1:4 | 2.95× | 61.44（12/26） / 20.80（3/3） | 高→低，间隔 44 个交易日 | 不适用 | 20.83% | 23.14× | 一路下跌 |
| 2026-07-13 · 1:4 | 5.49× | 12.96（6/30） / 2.36（8/24） | 高→低，间隔 38 个交易日 | 不适用 | 52.16% | 126.99× | 一路下跌 |
| 2026-08-31 · 1:4 | 7.77×* | 9.48（9/14） / 1.22（9/8） | 低→高，间隔 4 个交易日；随后仅 1 日 | 4 日 | N/A | 6,150.37× | 其他：截尾待定 |
* 8/31 窗口只走到 T+10。9/15 收盘 5.74 相对 9/14 日内高 9.48 回吐 39.45%，但仍是 9/8 低点的 4.70×、较窗口起点收盘高 77.16%，不满足“回到起点附近”的完整 pump 规则。
4. 2025-04-04 · 1:10：1.83×，但方向是一路下跌
高在前 · 低在后窗口从 3 月 14 日到 5 月 19 日。Yahoo 把 134.40 的最高价放在 3 月 14 日，Nasdaq 以同一最高水平落在 3 月 17 日；两源都把 73.60 的最低价放在 4 月 7 日，方向结论不变。按 Yahoo 主序列，最高点在最低点之前 16 个交易日，所以“低→高用时”不成立，应记录为高→低 16 日。最高后第 5/10 个交易日收盘分别为 121.60/108.80，相对高点回吐 9.52%/19.05%。量峰在 5 月 13 日，不与价格最高日重合。
窗口内申报：只列发生了什么
| 日期 | 表单 / accession | 事实 |
|---|---|---|
| 3/31 | NT 10-K 0001213900-25-026265 | 公司称需额外时间完成 2024 年财务报表，无法按期提交 10-K。 |
| 4/1–4/2 | 8-K / 8-K/A 0001213900-25-027130 0001213900-25-028068 | 披露 1:10 反拆、4/4 开始拆后交易；修订件只更正 CUSIP。 |
| 4/4、4/14 | Form 4 0001213900-25-029035 0001213900-25-031588 | Li Hu、Xue Zeyao 的股权计划授予/持股申报；本页不把它与价格变化作因果连接。 |
| 4/15 | 10-K 0001213900-25-032096 | 提交截至 2024-12-31 的年度报告。 |
| 4/29 | 8-K 0001213900-25-036381 | 公司披露 Nasdaq 已确认其 4/4–4/25 连续 15 个营业日收盘价不低于 1 美元，最低买价合规事项关闭。 |
| 5/6 | 8-K 0001213900-25-040216 | 更新 FT Global 诉讼及 4/30 收到的交付未发行普通股命令，并称已上诉。 |
| 5/15 | NT 10-Q 0001213900-25-044225 | 公司称需额外时间完成 2025Q1 报表，无法按期提交 10-Q。 |
展开 46 个交易日 OHLCV（统一至 2026-08-31 后口径）
| 相对日 | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 当前等价成交量 |
|---|
5. 2026-01-20 · 1:4：2.95×，高点在 T−15
高在前 · 低在后完整窗口为 2025-12-26 至 2026-03-04。61.44 的最高点恰好位于 T−15，20.80 的最低点位于 T+29，二者相隔 44 个交易日；这是最干净的“最高先、最低后”。高点后第 5/10 日收 53.12/48.64，回吐 13.54%/20.83%。T 后一日出现窗口量峰，但价格最高点早已在 12 月 26 日，量峰与价峰不重合。
窗口内申报与公告
| 日期 | 载体 | 事实 |
|---|---|---|
| 1/6 | 公司新闻 | 宣布与 S1Quant 签署合作协议，探索合规加密资产管理。 |
| 1/9 | 公司新闻 | 宣布签署收购 TransGen SC Tech Limited 的框架协议。 |
| 1/14 | 8-K 0001213900-26-004240 | 披露 1:4 反拆、1/20 开始拆后交易、CUSIP 36117V402。 |
| 1/15 | 公司新闻 | 发布反拆新闻稿，标题明确 marketplace effective date 为 1/20。 |
展开 46 个交易日 OHLCV
| 相对日 | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 当前等价成交量 |
|---|
6. 2026-07-13 · 1:4：5.49×，最大倍数仍是下跌
高在前 · 低在后完整窗口为 6 月 18 日至 8 月 24 日。价格在 T−8 的 6 月 30 日先触及 12.96，随后在 T+30 的 8 月 24 日见 2.36，最高领先最低 38 个交易日。高点后第 5/10 日收 8.48/6.20，分别回吐 34.57%/52.16%。8 月 19 日量峰较前 60 日中位数放大约 127 倍，但当天最高仅 3.64，价峰并未同步；这正说明量峰倍数不能单独证明 pump。
窗口内申报：窗口与下一次反拆前窗有重叠
| 日期 | 表单 / accession | 事实 |
|---|---|---|
| 6/22 | Form 4 0001213900-26-070719 | Ouyang Ting 披露依据 2025 Omnibus Equity Plan 获授股份。 |
| 7/6 | Form 4 0001213900-26-075454 | Li Hu 披露依据同一计划获授股份。 |
| 7/8 | 8-K 0001213900-26-076459 | 披露 1:4 反拆，7/10 盘后公司法生效、7/13 拆后交易。 |
| 7/9 | 8-K 0001213900-26-076535 | 披露 7/6 解聘 Fortune CPA、聘任 Wei, Wei & Co.；前任审计报告含持续经营说明段，并披露财报内控重大缺陷。 |
| 8/4 | 8-K 0001213900-26-085281 | 披露 7/29 签署、7/30 交割的 3,000 万股、每股 1 美元私募；购买人放弃转售登记权。 |
| 8/14 | 10-Q 0001213900-26-090012 | 提交截至 6/30 的季报，并追溯重列前三次反拆的每股数据；披露上述私募为后续事项。 |
本窗后段 8/10–8/24 与 8/31 事件的前段重叠 11 个交易日。页面保留同一组统一基准日线，不因它同时属于两个研究窗而改价或改量。
展开 46 个交易日 OHLCV
| 相对日 | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 当前等价成交量 |
|---|
7. 2026-08-31 · 1:4：7.77×，先低后高但样本未闭合
低在前 · 高在后 · T+10截至 9 月 15 日，这个窗口只有 26 个交易日：完整的 T−15、T 日，以及 T+1 至 T+10。9 月 8 日的 1.22 先于 9 月 14 日的 9.48，低→高用时 4 个交易日；9 月 15 日收 5.74，相对日内高回吐 39.45%。然而，高点后只有一个样本，H+5、H+10 均未发生；5.74 也没有回到 8 月 10 日起点收盘 3.24 的附近。本页因此不用“pump”一词作最终分类，而写“先低后高、截尾待定”。价峰与量峰同在 9 月 14 日，这是四窗中唯一一次价量峰同日。
窗口内申报与公告
| 日期 | 表单 / accession | 事实 |
|---|---|---|
| 8/14 | 10-Q 0001213900-26-090012 | 提交截至 6/30 的季度报告；六个月持续经营净现金流出 321 万美元等内容见原文。 |
| 8/26 | 8-K / EX-99.1 0001213900-26-094034 | 披露 1:4 反拆、8/28 盘后生效、8/31 开始拆后交易；约 32,309,970 股变为约 8,077,492 股。 |
| 8/27–9/15 | EDGAR / 公司公告复核 | 截至本页固定截止时点，SEC current submissions 没有晚于 8/26 的公司申报；发行人新闻目录也未见另一个已发布公告。本页不猜测 9/9–9/14 量价变化的原因。 |
已发生的 26/46 个交易日 OHLCV；余下 T+11…T+30 不填
| 相对日 | 日期 | 开 | 高 | 低 | 收 | 当前等价成交量 |
|---|
8. Yahoo × Nasdaq 两源互证
| T | Yahoo 高/低倍数 | Nasdaq 高/低倍数 | 低点一致性 | 最高日差异 | 量峰倍数（Y / N） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-04-04 | 1.8261× | 1.8261× | 均为 4/7、73.60 | Yahoo 3/14；Nasdaq 3/17，均为 134.40 | 37.238× / 37.238× |
| 2026-01-20 | 2.9538× | 2.9442× | 均为 3/3；20.80 / 20.8592 | 均为 12/26；61.44 / 61.4144 | 23.142× / 23.156× |
| 2026-07-13 | 5.4915× | 5.5153× | 均为 8/24、2.36 | 均为 6/30；12.96 / 13.016 | 126.988× / 126.986× |
| 2026-08-31* | 7.7705× | 7.7705× | 均为 9/8、1.22 | 均为 9/14、9.48 | 6,150.37× / 6,146.94× |
去重后四个窗口共有 153 个共同交易日。相对差的中位数几乎为零；95 分位分别为开 0.85%、高 0.85%、低 1.06%、收 0.85%，最大价差不超过 2.64%。成交量相对差中位数为 0.043%，除 8/28 一点外最大差异为 3.43%。因此，两源足以互证极值方向与数量级；供应商对个别低流动性报价的修订差异仍按原样披露。
| 来源 | 固定查询 | 本页用途 | 限制 |
|---|---|---|---|
| Yahoo Finance chart API | 2024-01-01 起日线 + split events | 主计算序列、公司行为事件、完整 OHLCV | 数据商标准化行情，不是交易所法定记录。 |
| Nasdaq historical API | FTFT historical | 第二源逐日 OHLCV 与极值、成交量交叉检查 | 个别日历史量可能有供应商修订/上限差异。 |
| SEC EDGAR | CIK 0001066923 submissions | 反拆法律文件、批准日期、市场生效陈述、窗口内申报 | SEC 文件说明事件，不提供逐日市场成交。 |
| 发行人新闻目录 | Future FinTech News | 公司公告日期与 2026-01 新闻 | 网页目录晚于 2026-03 的覆盖不完整；8-K EX-99.1 优先。 |
9. 不确定项与不可越过的边界
| 不确定项 | 对结论的影响 | 本页处理 |
|---|---|---|
| 8/31 窗口未到 T+30 | 最高/最低、倍数、类型、H+5/H+10、后30日倍数都可能继续变化。 | 所有数加“已观察/*”；最终类型为其他/截尾待定，不外推未来价格。 |
| “回到起点附近”没有法规阈值 | 决定先低后高之后能否叫完整 pump。 | 同时给窗口起点 3.24、低点 1.22、最新收盘 5.74；当前明显未回起点，故不提前定性。 |
| 2025-03 低流动性报价离散 | Yahoo 与 Nasdaq 把相同 134.40 高点落在不同日期。 | 主表按 Yahoo 首个最高日；两源日期并列，类型仍一致。 |
| 8/28 成交量单点冲突 | 影响该日量，不影响 9/14 的共同量峰与窗口价序。 | 保留两原值，不平均，不让有争议日替代真正量峰。 |
| 供应商历史 OHLCV 可事后修订 | 末位小数和零星日量可能变化。 | 写死拉取时点、保留四位价格和整数成交量；不伪称 SIP 官方逐笔数据。 |
| 窗口内申报与量价同时发生 | 读者可能误以为公告“导致”行情。 | 时间线只陈述表单内容；不做事件归因、预测或投资建议。 |
结论强度：反拆次数、比例、交易所落地日与批准方式属于发行人/SEC 一手事实；OHLCV 属于两家数据商事实；倍数、相对日、回吐与分类属于可复算结果。只有 8/31 窗口的最终分类必须等待数据自然长齐，当前没有证据允许把它写成已完成 pump。
10. 结论
FTFT 自 2024 年以来四次反拆的共同特征，不是“反拆就会 pump”，而是前三次在 46 日窗内都已经于 T 前见顶：2025 年 4 月窗高→低 16 日，2026 年 1 月窗高→低 44 日，2026 年 7 月窗高→低 38 日。用后见之明把最低点除到最高点，固然会得到 1.83×、2.95×、5.49×，但时间箭头完全相反，按任务规则只能叫一路下跌。
2026 年 8 月这次不同：先有 1.22 的低点，四个交易日后出现 9.48 的高点，9 月 15 日又收至 5.74，已观察高低倍数 7.77×，且价量峰同日。可它仍缺两块证据：高点后的 5/10 个交易日，以及完整 T+30 的后段。当前价格没有回到 3.24 的窗口起点附近，故本页不把“先低后高”偷换成“已完成 pump”。等到 10 月 13 日收盘后，用同一公式再跑一次即可得到最终、不可反悔的类型。