FTFT · 反拆与 pump 幅度（Claude 轨）

结论先行。2024-01-01 以来 FTFT 做了四次反向拆股：2025-04-04（1:10）、2026-01-20（1:4）、2026-07-13（1:4）、2026-08-31（1:4）。2024 年一次都没有，2023-02-01 的 1:5 在范围之外。四个 46 日窗口的最高÷最低倍数分别是 1.83×、2.94×、5.52×、7.77×。

前三次全部是「最高在前、最低在后」——不是 pump，是反拆前就在跌、反拆后继续跌。第一次窗口内跌 21%（首日收盘到末日收盘），第二次跌 60%，第三次跌 78%。三次的窗口最高价都出现在落地日之前，最低价都在落地日之后；三次里只有第一次在落地后出现过一段反弹（T+1 的 73.60 到 T+24 的 119.04，1.62 倍），之后又回落，末日收盘仍比窗口首日低。

第四次不一样，但还没走完。落地 2026-08-31 后先继续跌到 9/8 的 $1.22（T+5），随后 4 个交易日拉到 9/14 的 $9.48（T+9），7.77 倍；9/15 收 $5.74，一天回吐了低→高区间的 45%。这是四次里唯一「最低在前、最高在后」的窗口，也是唯一量峰与价高同日的窗口（9/14 成交 1.27 亿股，是落地前 60 日中位量的 6,147 倍）。窗口要到 10 月 13 日左右才满 T+30，高点后 5 日/10 日回吐现在算不出来，所以本页只记为「先低后高、进行中」，不定性为完整 pump。

四个窗口内公司的申报只有：反拆 8-K 本身、一次审计师更换（2026-07-09）、一次 $3,000 万定增（2026-08-04）、季报年报和两份 Form 4；9 月 9 日至 15 日的异动期间没有任何申报或新闻稿。

第 1 次 · 2025-04-04 · 1:10

1.83×

高 $134.40（T−14）→ 低 $73.60（T+1）。一路下跌；落地后反弹 1.62× 再回落。量峰 T+26，37×。

第 2 次 · 2026-01-20 · 1:4

2.94×

高 $61.41（T−15）→ 低 $20.86（T+29）。一路下跌，无反弹。量峰 T+1，23×。

第 3 次 · 2026-07-13 · 1:4

5.52×

高 $13.02（T−9）→ 低 $2.36（T+30）。一路下跌，无反弹。量峰 T+27，127×。

第 4 次 · 2026-08-31 · 1:4

7.77×

低 $1.22（T+5）→ 高 $9.48（T+9），用时 4 日；次日回吐 45%。先低后高、窗口未完。量峰 T+9 与价高同日，6,147×。

一 · 反拆清单（与 8-K 逐条对上）

FTFT 自 2017 年改名以来没有换过名字和 CIK，没有前身要并入。2024 年全年没有反拆（2024-05-13 收到 $1 买价通知后靠两次 180 天宽限期拖到 2025 年）。2024-01-01 以来的反拆共四次，全部由董事会依佛罗里达公司法 607.10025 自行批准、不经股东会；四次的 8-K 都写明了「begin to trade on a post-Reverse Stock Split basis」的日期，本页以这一天为落地日 T。

表 1 · 反拆清单
#	落地日 T（交易所生效 / 新 CUSIP）	比例	董事会批准	章程修正提交 / 生效	8-K 提交日	拆前 → 拆后在外股（8-K 数）	新闻稿	出处
1	2025-04-04（周五）· CUSIP 36117V303	1:10	2025-03-04	2025-03-27 提交；2025-04-01 13:00 ET 生效	2025-04-01（8-K）；2025-04-02（8-K/A 更正 CUSIP 笔误）	30,082,890 → ≈3,009,289	无（8-K 无 Item 7.01 / EX-99.1；官网无稿）	0001213900-25-027130 0001213900-25-028068
2	2026-01-20（周二，1/19 马丁·路德·金日休市）· 36117V402	1:4	2026-01-05	2026-01-08 提交；2026-01-08 13:00 ET 生效	2026-01-14	20,193,311 → ≈5,048,328	官网 2026-01-15《Announces Reverse Stock Split with Marketplace Effective Date on January 20, 2026》	0001213900-26-004240
3	2026-07-13（周一）· 36117V501	1:4	2026-06-17（书面一致同意）	2026-07-08 提交；2026-07-10 16:00 ET 生效	2026-07-08（含 EX-99.1 新闻稿，Item 7.01）	≈7,472,707 → ≈1,868,177	EX-99.1	0001213900-26-076459
4	2026-08-31（周一）· 36117V600	1:4	2026-08-11（书面一致同意，8-19 签署）	2026-08-26 提交；2026-08-28 16:00 ET 生效	2026-08-26（含 EX-99.1，Item 7.01）	≈32,309,970 → ≈8,077,492	EX-99.1	0001213900-26-094034

落地日为什么取交易所生效日而不是章程生效日

第 1 次章程 4/1 生效、交易所 4/4 才按拆后交易，中间隔了两个交易日；第 2 次章程 1/8 生效、交易所 1/20 才换 CUSIP，隔了 7 个交易日。任务书规定「以交易所生效/新 CUSIP 开始交易的那一天为落地日」，且 Yahoo 的 split 事件日期也是 4/4、1/20、7/13、8/31，与 8-K 一致。第 2 次 8-K 原文：「will begin to trade on the NASDAQ Stock Market on the post-Reverse Stock Split basis under the symbol 'FTFT' on January 20, 2026.」0001213900-26-004240

四次 8-K 都写反拆目的是「primarily being effectuated to comply with Nasdaq Marketplace Rule 5550(a)(2)」（第 3、4 次改为 EX-3.1 内引用 5250(e)(7) 的市场生效程序）。第 1 次落地后 15 个交易日（4/4–4/25）收盘买价 ≥ $1，4/28 收到纳斯达克恢复合规函。0001213900-25-036381

二 · 价格数据：两源、口径、分歧

两个源：Nasdaq 历史行情表（api.nasdaq.com，日线开高低收量）和 Yahoo Finance chart API（日线，含 split 事件）。两源都已按四次反拆向前复权到今日口径——证据是 2025-03-31 的收盘两源分别是 $106.24 和 $108.80，若未复权应是 $0.166 左右（当时口径 = 今日口径 ÷ 640）。Yahoo 的历史价是「当时价 × 复权因子」且当时价只到美分，所以 2025 年的价格在 Yahoo 里是 6.4 的整数倍（如 121.60、108.80），Nasdaq 保留了更多小数（如 106.176、120.383）；两源高低价的差异在 2025 年窗口最大 2.7%，2026 年窗口 ≤1.1%，不影响倍数到小数第二位以外。

表 2 · 数据源与口径
项目	Nasdaq	Yahoo	说明
取数时刻	2026-09-16 16:34 北京	同左	curl；两源均 426 个交易日（2025-01-02 至 2026-09-15），日期集合完全一致
复权	已按反拆复权（价、量均为今日口径）	已按反拆复权；split 事件：4/4/2025 1:10、1/20/2026 1:4、7/13/2026 1:4、8/31/2026 1:4	复权因子累乘 640，与 8-K 一致
当时口径换算	第 1 次窗口 ÷64；第 2 次 ÷16；第 3 次 ÷4；第 4 次 ÷1。窗口内跨越落地日的价格已由复权统一，不需要再换		本页所有表以今日口径为准，当时口径只在注释给出
四窗口倍数（Nasdaq / Yahoo）	1.83× / 2.94× / 5.52× / 7.77×	1.83× / 2.95× / 5.49× / 7.77×	一致
已知分歧	① 2026-08-28（第 4 次 T−1）成交量：Nasdaq 2,500,000（整数，疑为占位）vs Yahoo 14,586,475（若为拆前股数，÷4 = 3,646,619）；② 第 1 次窗口最高价日期：Nasdaq 2025-03-17（134.400）vs Yahoo 2025-03-14（134.40，Nasdaq 该日 134.272），差 0.1%		均不影响倍数与时序判定；8/28 量不在量峰判定中（量峰 9/14 两源一致）
第三源	stooq.com 返回 JavaScript 验证页，未取到；CNBC 无历史接口		两源满足任务书「至少两个源」

三 · 第 1 次：2025-04-04，1:10

图 1 · 第 1 次反拆窗口（2025-03-14 … 2025-05-19）。

表 3 · 第 1 次 · 倍数与时序（今日口径；当时口径 ÷64）
指标	Nasdaq	Yahoo
窗口最高（盘中）	$134.40 · 2025-03-17（T−14）	$134.40 · 2025-03-14（T−15）
窗口最低（盘中）	$73.60 · 2025-04-07（T+1）	$73.60 · 2025-04-07（T+1）
倍数 = 最高 ÷ 最低	1.83×	1.83×
时序	最高在前、最低在后 → 一路下跌；落地后从 T+1 低点反弹到 T+24（5/9）$119.04，为低点的 1.62 倍，再回落到 T+30 收 $96.00
前 15 日（T−15 … T−1）高 / 低 / 倍数	$134.40（3/17）/ $77.50（4/3）/ 1.73×，单边下跌	$134.40 / $76.80 / 1.75×
后 30 日（T+1 … T+30）高 / 低 / 倍数	$119.04（5/9）/ $73.60（4/7）/ 1.62×，低在前高在后	同左 1.62×
落地日当天	开 $76.80 高 $107.52 低 $76.80 收 $94.72；日内振幅 1.40×；收盘比 T−1 收盘（$82.43）高 15%；成交 5,010 股（今日口径），是前 60 日中位量的 8.7 倍
窗口首日收 → 末日收	$121.34 → $96.00，−21%
低 → 高用时	不适用（最高在最低之前）；若看落地后反弹：T+1 → T+24，23 个交易日
量峰	2025-05-13（T+26）21,561 股 = 前 60 日中位量 579 的 37 倍；当日收 $100.48（−4%），与价高（5/9）不同日；当日无申报

表 4 · 第 1 次 · 窗口内申报与公告（只列事实）
日期	相对 T	文件	内容	出处
2025-03-31	T−4	NT 10-K	FY2024 年报延期	0001213900-25-026265
2025-04-01	T−3	8-K Item 3.03/5.03	1:10 反拆，章程 4/1 13:00 ET 生效，4/4 拆后交易	0001213900-25-027130
2025-04-02	T−2	8-K/A	更正 CUSIP 为 36117V303	0001213900-25-028068
2025-04-04	T	Form 4（Hu Li）	2025-03-10 获授 300,000 股（拆前口径）	0001213900-25-029035
2025-04-14	T+6	Form 4（薛泽尧）	获授 20,000 股（拆后口径）；持 352,277 直接 + 33,010 间接	0001213900-25-031588
2025-04-15	T+7	10-K FY2024	年报	0001213900-25-032096
2025-04-29	T+17	8-K Item 8.01	4/28 收纳斯达克函：4/4–4/25 连续 15 个交易日买价 ≥ $1，恢复 5550(a)(2) 合规	0001213900-25-036381
2025-05-06	T+22	8-K Item 8.01	FT Global 诉讼进展：$10,598,379.93 判决，4/2 上诉第十一巡回，纽约法院 turnover 程序	0001213900-25-040216
2025-05-15	T+29	NT 10-Q	Q1 季报延期	0001213900-25-044225

第 1 次 · 46 日逐日数据（Nasdaq，今日口径）

日期	相对 T	开	高	低	收	量	标注
2025-03-14	T-15	121.600	134.272	120.320	121.344	1,794
2025-03-17	T-14	134.400	134.400	119.360	121.920	662	窗口最高
2025-03-18	T-13	121.216	127.168	116.800	119.936	639
2025-03-19	T-12	128.000	128.000	119.936	123.136	423
2025-03-20	T-11	126.720	126.720	121.600	123.008	314
2025-03-21	T-10	124.800	126.080	118.784	121.664	552
2025-03-24	T-9	127.552	131.136	122.432	126.144	489
2025-03-25	T-8	128.000	128.000	118.528	122.560	372
2025-03-26	T-7	118.400	125.824	118.400	121.792	219
2025-03-27	T-6	123.648	123.648	116.864	120.064	228
2025-03-28	T-5	120.320	122.048	108.800	108.800	656
2025-03-31	T-4	103.040	120.383	102.720	106.240	569
2025-04-01	T-3	97.280	106.176	95.488	100.800	678
2025-04-02	T-2	94.528	96.000	85.056	89.600	1,274
2025-04-03	T-1	78.400	84.800	77.504	82.432	907
2025-04-04	T+0	76.800	107.520	76.800	94.720	5,010	落地日
2025-04-07	T+1	82.560	88.320	73.600	78.080	2,601	窗口最低
2025-04-08	T+2	78.720	88.320	78.080	86.400	1,675
2025-04-09	T+3	86.400	92.282	74.976	83.840	3,511
2025-04-10	T+4	83.840	88.954	81.280	83.200	299
2025-04-11	T+5	83.200	87.040	75.520	84.480	377
2025-04-14	T+6	84.480	95.360	84.480	90.880	1,284
2025-04-15	T+7	90.880	93.440	83.264	90.240	486
2025-04-16	T+8	89.600	89.600	81.920	85.760	581
2025-04-17	T+9	83.840	89.600	83.200	87.680	546
2025-04-21	T+10	87.680	89.600	81.920	85.760	340
2025-04-22	T+11	85.760	101.760	85.120	99.200	3,096
2025-04-23	T+12	96.640	101.760	88.992	93.440	776
2025-04-24	T+13	93.440	95.360	91.834	93.440	279
2025-04-25	T+14	93.440	101.024	88.966	97.920	1,090
2025-04-28	T+15	97.920	104.960	94.720	102.400	1,051
2025-04-29	T+16	99.200	103.040	92.800	99.200	767
2025-04-30	T+17	101.760	101.760	92.166	96.000	549
2025-05-01	T+18	96.640	106.880	96.000	103.565	1,224
2025-05-02	T+19	108.160	117.120	99.206	107.526	4,557
2025-05-05	T+20	104.320	105.933	96.640	97.280	1,830
2025-05-06	T+21	96.000	96.000	91.520	93.440	1,544
2025-05-07	T+22	93.440	98.560	90.880	95.360	783
2025-05-08	T+23	96.000	109.440	92.160	109.440	3,428
2025-05-09	T+24	110.080	119.040	101.760	114.560	2,837
2025-05-12	T+25	112.000	115.200	102.400	104.960	1,844
2025-05-13	T+26	111.040	112.000	96.640	100.480	21,561
2025-05-14	T+27	107.520	107.520	99.840	102.400	1,918
2025-05-15	T+28	99.840	101.120	92.160	92.160	992
2025-05-16	T+29	92.800	96.640	89.600	96.000	703
2025-05-19	T+30	99.200	114.554	96.000	96.000	1,302

四 · 第 2 次：2026-01-20，1:4

图 2 · 第 2 次反拆窗口（2025-12-26 … 2026-03-04）。

表 5 · 第 2 次 · 倍数与时序（今日口径；当时口径 ÷16）
指标	Nasdaq	Yahoo
窗口最高（盘中）	$61.41 · 2025-12-26（T−15）	$61.44 · 2025-12-26（T−15）
窗口最低（盘中）	$20.86 · 2026-03-03（T+29）	$20.80 · 2026-03-03（T+29）
倍数	2.94×	2.95×
时序	最高在前、最低在后 → 一路下跌；窗口首日就是最高，倒数第二日是最低，中间没有一次反弹超过 12%
前 15 日高 / 低 / 倍数	$61.41（12/26）/ $35.91（1/14）/ 1.71×，单边下跌	$61.44 / $35.84 / 1.71×
后 30 日高 / 低 / 倍数	$42.88（1/21，T+1）/ $20.86（3/3）/ 2.06×，高在前低在后	同左 2.06×
落地日当天	开 $39.04 高 $43.43 低 $36.32 收 $38.08；日内振幅 1.20×；收盘比 T−1（$42.76）低 11%；成交 4,468 股，为前 60 日中位量 638 的 7 倍
窗口首日收 → 末日收	$59.26 → $23.52，−60%
低 → 高用时	不适用
量峰	2026-01-21（T+1）14,785 股 = 中位量的 23 倍；当日高 $42.88 低 $31.36 收 $33.44（−12%）；与窗口价高不同日。次峰 2/3–2/5（T+10 … T+12）三日 7,704 / 4,074 / 4,128 股，价格从 $33 跌到 $21，无申报

表 6 · 第 2 次 · 窗口内申报与公告
日期	相对 T	文件	内容	出处
2026-01-06	T−9	官网新闻稿	与 S1Quant 签协议，「探索合规加密资产管理」	ftft.com（raw/pr）
2026-01-09	T−6	官网新闻稿	签框架协议拟收购 TransGen SC Tech，「进入生物医药研发」	ftft.com（raw/pr）
2026-01-14	T−3	8-K Item 3.03/5.03	1:4 反拆，章程 1/8 生效，1/20 拆后交易	0001213900-26-004240
2026-01-15	T−2	官网新闻稿	反拆公告，市场生效日 1/20	ftft.com（raw/pr）
2026-01-23	T+3	（无当期申报，见 Q1 10-Q）	Avondale 首次转股 55,187 股（当时口径）@ $1.812 抵 $100,000	0001213900-26-057871
2026-02-13 前	≤T+17	（无当期申报，见 Q1 10-Q）	FT Global Series A 权利股陆续发行，2025-06-30 至 2026-02-13 累计 246,986 股（当时口径）	0001213900-26-057871

两篇新闻稿（加密资产管理、生物医药）都在落地前 9 天和 6 天发出，价格没有因此止跌：1/6 收 $52.27，1/9 收 $48.01，1/14 反拆 8-K 当天跌到 $44.28。这个窗口里没有任何融资类申报。

第 2 次 · 46 日逐日数据（Nasdaq，今日口径）

日期	相对 T	开	高	低	收	量	标注
2025-12-26	T-15	57.600	61.414	57.600	59.264	139	窗口最高
2025-12-29	T-14	58.240	58.240	53.760	54.310	613
2025-12-30	T-13	52.480	54.003	49.920	51.936	990
2025-12-31	T-12	51.200	51.840	49.280	49.370	597
2026-01-02	T-11	51.200	51.565	46.720	47.782	871
2026-01-05	T-10	51.200	53.760	49.920	53.082	1,010
2026-01-06	T-9	53.158	57.536	50.406	52.269	851
2026-01-07	T-8	52.506	55.674	52.269	52.595	340
2026-01-08	T-7	53.824	53.824	46.720	47.731	1,627
2026-01-09	T-6	48.000	51.840	48.000	48.006	578
2026-01-12	T-5	48.064	51.738	47.360	48.397	589
2026-01-13	T-4	49.280	49.280	40.960	42.778	1,619
2026-01-14	T-3	39.699	44.838	35.910	44.275	3,233
2026-01-15	T-2	43.520	48.640	39.718	45.741	1,872
2026-01-16	T-1	45.440	45.741	42.624	42.758	1,082
2026-01-20	T+0	39.040	43.426	36.320	38.080	4,468	落地日
2026-01-21	T+1	41.760	42.880	31.360	33.440	14,785
2026-01-22	T+2	33.600	37.440	32.800	36.480	3,430
2026-01-23	T+3	36.640	40.000	34.720	35.520	1,009
2026-01-26	T+4	35.200	35.200	33.120	33.600	1,216
2026-01-27	T+5	33.440	35.520	33.120	35.360	1,097
2026-01-28	T+6	35.520	36.000	33.997	35.520	1,730
2026-01-29	T+7	35.680	36.640	34.240	34.880	1,055
2026-01-30	T+8	33.760	36.640	32.160	32.800	1,306
2026-02-02	T+9	32.800	33.760	31.200	32.640	611
2026-02-03	T+10	33.280	34.640	28.960	30.720	7,704
2026-02-04	T+11	29.760	29.760	24.488	26.240	4,074
2026-02-05	T+12	24.320	26.080	20.962	22.720	4,128
2026-02-06	T+13	24.480	27.520	24.480	27.120	3,731
2026-02-09	T+14	27.200	27.200	25.760	26.080	1,675
2026-02-10	T+15	26.880	28.240	26.560	27.040	999
2026-02-11	T+16	27.200	27.360	24.720	25.440	1,454
2026-02-12	T+17	25.120	25.120	22.560	23.840	1,169
2026-02-13	T+18	23.840	26.110	23.360	25.280	777
2026-02-17	T+19	24.960	26.960	22.720	23.680	719
2026-02-18	T+20	24.160	26.560	24.160	25.920	738
2026-02-19	T+21	25.760	27.840	24.800	25.760	833
2026-02-20	T+22	24.800	26.720	24.800	26.080	366
2026-02-23	T+23	25.760	27.120	23.840	24.720	496
2026-02-24	T+24	24.800	24.845	23.840	24.080	286
2026-02-25	T+25	24.560	25.280	23.040	24.000	1,198
2026-02-26	T+26	24.320	24.960	23.520	24.000	896
2026-02-27	T+27	23.360	24.000	23.040	23.840	412
2026-03-02	T+28	23.040	23.600	21.472	22.240	1,398
2026-03-03	T+29	21.600	22.240	20.859	21.920	466	窗口最低
2026-03-04	T+30	22.080	23.840	21.600	23.520	588

五 · 第 3 次：2026-07-13，1:4

图 3 · 第 3 次反拆窗口（2026-06-18 … 2026-08-24）。T+15 之后的 8/10–8/24 与第 4 次窗口的 T−15 … T−5 重叠。

表 7 · 第 3 次 · 倍数与时序（今日口径；当时口径 ÷4）
指标	Nasdaq	Yahoo
窗口最高（盘中）	$13.02 · 2026-06-30（T−9）	$12.96 · 2026-06-30（T−9）
窗口最低（盘中）	$2.36 · 2026-08-24（T+30）	$2.36 · 2026-08-24（T+30）
倍数	5.52×	5.49×
时序	最高在前、最低在后 → 一路下跌；最低价就在窗口最后一天，说明下跌在 T+30 还没结束（确实延续到第 4 次窗口的 9/8）
前 15 日高 / 低 / 倍数	$13.02（6/30）/ $7.13（7/8）/ 1.83×	$12.96 / $7.20 / 1.80×
后 30 日高 / 低 / 倍数	$7.48（7/14，T+1）/ $2.36（8/24）/ 3.17×，高在前低在后	同左 3.17×
落地日当天	开 $8.24 高 $8.24 低 $7.24 收 $7.32；日内 1.14×；收盘比 T−1（$7.95）低 8%；成交 51,135 股，为前 60 日中位量 4,684 的 11 倍
窗口首日收 → 末日收	$11.46 → $2.50，−78%
低 → 高用时	不适用
量峰	2026-08-19（T+27）594,867 股 = 中位量的 127 倍；当日高 $3.64 收 $3.46（+5%），次日跌 21%；当日无申报（下一份申报是 8/26 的反拆 8-K）。次峰 7/31（T+14）336,832 股，前一天 7/30 公司收到 $3,000 万定增款（8-K 8/4 才披露）；7/23（T+8）83,393 股，收 $5.04（−15%）

表 8 · 第 3 次 · 窗口内申报与公告
日期	相对 T	文件	内容	出处
2026-06-22	T−14	Form 4（Ting Ouyang）	6/3 获授 50,000 股（2026-01 口径）	0001213900-26-070719
2026-07-06	T−5	Form 4（Hu Li）	6/3 获授 50,000 股，持 57,500	0001213900-26-075454
2026-07-08	T−3	8-K Item 3.03/5.03/7.01 + EX-99.1	1:4 反拆，7/10 16:00 ET 生效，7/13 拆后交易；授权股 150,000,000 → 37,500,000	0001213900-26-076459
2026-07-09	T−2	8-K Item 4.01 + EX-16.1	7/6 审计委员会解聘 Fortune CPA（2023-08 起任审计师）	0001213900-26-076535
2026-07-30	T+13	（8-K 于 8/4 提交）	收到 17 名认购人 $30,000,000，发行 30,000,000 股 @ $1.00（当时口径，今日 $4.00）	0001213900-26-085281
2026-08-04	T+16	8-K Item 1.01/3.02 + EX-10.1	上述定增；认购人放弃注册权；发行后 32,080,831 股	0001213900-26-085281
2026-08-14	T+24	10-Q Q2 2026	封面 32,246,443 股（8/13）；Avondale 转股明细	0001213900-26-090012

这个窗口是四次里跌幅最大的：从 6/30 的 $13.02 到 8/24 的 $2.36。定增价 $1.00（当时口径）对应今日口径 $4.00，签约日 7/29 的收盘（今日口径 $3.73）已经低于它，8-K 说定价「at a premium to the Minimum Price」。

第 3 次 · 46 日逐日数据（Nasdaq，今日口径）

日期	相对 T	开	高	低	收	量	标注
2026-06-18	T-15	11.864	11.864	11.311	11.459	2,723
2026-06-22	T-14	11.040	11.518	11.040	11.176	3,280
2026-06-23	T-13	11.184	11.198	10.531	10.560	3,252
2026-06-24	T-12	10.557	11.520	10.138	10.832	8,870
2026-06-25	T-11	10.832	10.832	10.147	10.560	4,671
2026-06-26	T-10	10.651	10.880	10.320	10.406	1,579
2026-06-29	T-9	10.626	12.480	10.405	11.840	6,984
2026-06-30	T-8	11.840	13.016	10.570	10.570	6,246	窗口最高
2026-07-01	T-7	11.424	11.456	10.560	10.576	3,201
2026-07-02	T-6	10.430	11.042	9.600	9.760	25,648
2026-07-06	T-5	9.760	10.429	9.042	10.088	6,094
2026-07-07	T-4	10.125	10.125	8.997	9.283	4,698
2026-07-08	T-3	9.554	9.682	7.126	8.480	24,065
2026-07-09	T-2	8.069	8.069	7.440	7.680	17,304
2026-07-10	T-1	7.981	8.320	7.840	7.947	18,014
2026-07-13	T+0	8.240	8.240	7.240	7.320	51,135	落地日
2026-07-14	T+1	7.040	7.480	6.040	6.560	75,885
2026-07-15	T+2	6.760	6.940	6.080	6.200	32,837
2026-07-16	T+3	6.160	6.237	5.646	5.760	28,973
2026-07-17	T+4	5.640	5.762	5.280	5.480	19,447
2026-07-20	T+5	5.600	5.676	5.280	5.440	10,132
2026-07-21	T+6	5.560	6.120	5.440	5.720	48,360
2026-07-22	T+7	5.720	6.280	5.600	5.960	52,149
2026-07-23	T+8	5.520	5.520	4.480	5.040	83,393
2026-07-24	T+9	5.040	5.080	4.720	4.720	48,960
2026-07-27	T+10	4.680	4.760	4.320	4.440	40,697
2026-07-28	T+11	4.360	4.360	3.800	3.938	39,970
2026-07-29	T+12	3.820	3.820	3.360	3.734	33,893
2026-07-30	T+13	3.680	3.720	3.419	3.680	16,998
2026-07-31	T+14	3.603	4.291	3.603	4.080	336,832
2026-08-03	T+15	3.520	3.880	3.520	3.672	35,508
2026-08-04	T+16	3.796	3.880	3.645	3.720	21,345
2026-08-05	T+17	3.800	3.804	3.214	3.376	23,601
2026-08-06	T+18	3.323	3.607	3.320	3.355	19,903
2026-08-07	T+19	3.355	3.508	3.042	3.141	41,436
2026-08-10	T+20	3.120	3.455	3.056	3.241	11,926
2026-08-11	T+21	3.240	3.416	3.129	3.344	11,971
2026-08-12	T+22	3.349	3.498	3.200	3.236	11,930
2026-08-13	T+23	3.236	3.319	3.218	3.253	3,973
2026-08-14	T+24	3.260	3.498	3.214	3.300	17,227
2026-08-17	T+25	3.201	3.640	3.201	3.400	39,627
2026-08-18	T+26	3.392	3.399	3.203	3.231	8,472
2026-08-19	T+27	3.120	3.639	3.120	3.458	594,867
2026-08-20	T+28	3.078	3.078	2.627	2.743	148,425
2026-08-21	T+29	2.740	2.962	2.642	2.646	54,440
2026-08-24	T+30	2.672	2.719	2.360	2.500	35,458	窗口最低

六 · 第 4 次：2026-08-31，1:4（进行中）

图 4 · 第 4 次反拆窗口（2026-08-10 … 2026-09-15，T+10；T+30 约为 2026-10-13）。

表 9 · 第 4 次 · 倍数与时序（今日口径即当时口径；截至 T+10）
指标	Nasdaq	Yahoo
窗口最高（盘中）	$9.48 · 2026-09-14（T+9）	$9.48 · 2026-09-14（T+9）
窗口最低（盘中）	$1.22 · 2026-09-08（T+5）	$1.22 · 2026-09-08（T+5）
倍数（至 T+10）	7.77×	7.77×
时序	最低在前、最高在后 → 先低后高；高点后已开始回落，但窗口未满 T+30。按任务书标准，只有「先低后高再回落」才记 pump；回落是否延续、回到哪里，要等 10 月中旬
前 15 日高 / 低 / 倍数	$3.64（8/17）/ $2.20（8/28）/ 1.65×，单边下跌	$3.64 / $2.20（8/27）/ 1.65×
后 30 日（目前 10 日）高 / 低 / 倍数	$9.48（9/14）/ $1.22（9/8）/ 7.77×，低在前高在后	同左
落地日当天	开 $2.21 高 $2.21 低 $1.60 收 $1.95；日内 1.38×；收盘比 T−1（$2.22）低 12%；成交 1,988,380 股，为前 60 日中位量 20,624 的 96 倍
窗口首日收 → 最新收	$3.24 → $5.74，+77%（截至 9/15）
低 → 高用时	4 个交易日（9/8 → 9/14）；逐日收盘 $1.31 → $2.09 → $2.05 → $2.88 → $8.04
高点后回吐	高点后第 1 日（9/15）收 $5.74：比盘中高点低 39%，比 9/14 收盘低 29%；已回吐低→高区间（$8.26）的 45%。第 5 日、第 10 日回吐要到 9/21、9/28 才有数
量峰	2026-09-14（T+9）126,774,400 股 = 中位量 20,624 的 6,147 倍，与价高同日；9/9（T+6）79,202,330 股为次峰，当日 $1.27 开、$3.55 高、$2.09 收。9/9–9/15 五日合计 2.83 亿股，是在外股本 807.7 万的 35 倍

表 10 · 第 4 次 · 窗口内申报与公告
日期	相对 T	文件	内容	出处
2026-08-14	T−11	10-Q Q2 2026	季报（同时在第 3 次窗口内）	0001213900-26-090012
2026-08-26	T−3	8-K Item 3.03/5.03/7.01 + EX-99.1	1:4 反拆，8/28 16:00 ET 生效，8/31 拆后交易；授权股 37,500,000 → 9,375,000	0001213900-26-094034
2026-08-27 至 09-15	T−2 … T+10	无	EDGAR 无 8-K、Form 4、13D/A、Form 144；官网与 PR Newswire 无稿（9/16 核）	EDGAR submissions 2026-09-16

为什么第四次不能现在就记为 pump

三个条件里满足了两个：最低在前（9/8）、最高在后（9/14）；第三个「高点后回落到起点附近」只走了一天——9/15 收 $5.74 仍是 9/8 低点的 4.7 倍、窗口首日收盘的 1.8 倍。任务书要求给出「高点后 5/10 个交易日回吐」，这两个数分别要到 9/21 和 9/28 才存在。本页记为「先低后高、进行中」，10 月 13 日窗口满后再定。

第 4 次 · 逐日数据（Nasdaq，今日口径，至 9/15）

日期	相对 T	开	高	低	收	量	标注
2026-08-10	T-15	3.120	3.455	3.056	3.241	11,926
2026-08-11	T-14	3.240	3.416	3.129	3.344	11,971
2026-08-12	T-13	3.349	3.498	3.200	3.236	11,930
2026-08-13	T-12	3.236	3.319	3.218	3.253	3,973
2026-08-14	T-11	3.260	3.498	3.214	3.300	17,227
2026-08-17	T-10	3.201	3.640	3.201	3.400	39,627
2026-08-18	T-9	3.392	3.399	3.203	3.231	8,472
2026-08-19	T-8	3.120	3.639	3.120	3.458	594,867
2026-08-20	T-7	3.078	3.078	2.627	2.743	148,425
2026-08-21	T-6	2.740	2.962	2.642	2.646	54,440
2026-08-24	T-5	2.672	2.719	2.360	2.500	35,458
2026-08-25	T-4	2.511	2.727	2.382	2.724	28,070
2026-08-26	T-3	2.767	2.812	2.642	2.716	30,151
2026-08-27	T-2	2.440	2.539	2.214	2.326	61,961
2026-08-28	T-1	2.400	2.439	2.200	2.219	2,500,000
2026-08-31	T+0	2.210	2.210	1.600	1.950	1,988,380	落地日
2026-09-01	T+1	1.840	2.090	1.750	1.820	841,918
2026-09-02	T+2	1.810	1.840	1.555	1.750	295,672
2026-09-03	T+3	1.700	1.800	1.560	1.650	267,879
2026-09-04	T+4	1.640	1.920	1.630	1.630	417,783
2026-09-08	T+5	1.630	1.630	1.220	1.310	345,885	窗口最低
2026-09-09	T+6	1.270	3.550	1.250	2.090	79,202,330
2026-09-10	T+7	2.229	2.380	1.811	2.050	14,807,440
2026-09-11	T+8	2.820	3.400	2.660	2.880	53,280,790
2026-09-14	T+9	3.300	9.480	3.250	8.040	126,774,400	窗口最高
2026-09-15	T+10	6.340	6.690	4.835	5.740	8,932,439

七 · 汇总表与汇总图

图 5 · 四次反拆的窗口倍数与时序类型。

表 11 · 汇总（Nasdaq 日线；今日口径）
#	落地日	比例	窗口倍数	最高（日 / 相对 T）	最低（日 / 相对 T）	时序类型	低→高用时	高点后 10 日回吐	前 15 日倍数	后 30 日倍数	T 日振幅	量峰 / 倍数 / 与价高同日？	首日收→末日收
1	2025-04-04	1:10	1.83×	$134.40 / 3-17 / T−14	$73.60 / 4-07 / T+1	一路下跌（落地后反弹 1.62× 再回落）	—（反弹段 23 日）	—（反弹高点 5/9 后 6 日即窗口末 5/19 收 $96.00，回吐反弹段 51%）	1.73×	1.62×	1.40×	5-13 / 37× / 否	−21%
2	2026-01-20	1:4	2.94×	$61.41 / 12-26 / T−15	$20.86 / 3-03 / T+29	一路下跌	—	—	1.71×	2.06×	1.20×	1-21 / 23× / 否	−60%
3	2026-07-13	1:4	5.52×	$13.02 / 6-30 / T−9	$2.36 / 8-24 / T+30	一路下跌	—	—	1.83×	3.17×	1.14×	8-19 / 127× / 否	−78%
4	2026-08-31	1:4	7.77× （至 T+10）	$9.48 / 9-14 / T+9	$1.22 / 9-08 / T+5	先低后高，进行中	4 日	未到期（第 1 日已回吐 45%）	1.65×	7.77×	1.38×	9-14 / 6,147× / 是	+77% （至 9/15）

八 · 一段人话

FTFT 的反拆不伴随 pump——至少前三次不。三次反拆的窗口最高价全部出现在落地日之前，最低价全部出现在落地日之后，窗口首日到末日的收盘跌幅是 21%、60%、78%，倍数 1.83、2.94、5.52 只是「跌了多少」的另一种写法，不是拉抬的幅度。第一次落地后有过 23 个交易日的反弹（1.62 倍），但没回到起点；第二、三次落地后连一次像样的反弹都没有，第三次的最低价干脆落在窗口最后一天。四次里落地日当天的收盘三次低于前一日（−11%、−8%、−12%），只有第一次高开高走（+15%）。量峰四次里三次落在落地后 T+1 到 T+27 之间，与价格高点都不同日；成交量放大对应的是下跌，不是上涨。第四次是例外：落地后先跌到 $1.22，然后 4 个交易日拉到 $9.48（7.77 倍），量峰与价高同日、放大 6,147 倍，而且这段没有任何申报或新闻——这是唯一一个「先低后高」的窗口，但高点之后只过了一天，回落到哪里、算不算完整的 pump，要等 10 月 13 日 T+30 才能定。就本页覆盖的四次而言，FTFT 反拆的规律是「反拆前后一路向下、幅度一次比一次大」，pump 出现在落地前的情形一次也没有。

九 · 不确定项

价格源分歧

2026-08-28（第 4 次 T−1）成交量：Nasdaq 2,500,000 vs Yahoo 14,586,475。前者是整数、疑为占位值；后者若按拆前股数计，÷4 后为 3,646,619。本页量峰判定不受影响（量峰 9/14 两源一致），但第 4 次「前 60 日中位量」若用 Yahoo 会略高。
第 1 次窗口最高价的日期：Nasdaq 3/17（$134.400）vs Yahoo 3/14（$134.40；Nasdaq 3/14 为 $134.272）。相差 0.1%，倍数不变。
2025 年窗口 Yahoo 价格只有 $6.40 的分辨率（当时价到美分 × 640），Nasdaq 高低价与 Yahoo 差 ≤2.7%；本页以 Nasdaq 为主。
stooq 未取到（JS 验证页），第三源缺。

复权口径

两源的价与量都已复权到今日口径，本页反复核对过（2025-03-31 收盘 $106.24 / $108.80，未复权应为 $0.17）。Nasdaq 历史表未标注复权状态，是从数值推断的。
第 3 次与第 4 次窗口重叠 11 个交易日（8/10–8/24）：8/19 的 594,867 股在第 3 次记为量峰，在第 4 次属于 T−8，两处都列出。

生效日与公告日

第 1 次章程 4/1 生效、交易所 4/4 落地，8-K 4/1 提交、8-K/A 4/2 更正 CUSIP；第 2 次章程 1/8 生效、8-K 1/14 才提交、1/20 落地，公告晚于章程生效 6 天；EX-3.1 落款日期写「January 8, 2025」疑为笔误。四次落地日都取 8-K 正文写的「begin to trade」日期，与 Yahoo split 事件日期一致。
第 4 次窗口未满 T+30（预计 2026-10-13），倍数与时序是截至 9/15 的中间值。

十 · 出处

Accession	文件	用途
0001213900-25-027130	8-K 2025-04-01 + EX-3.1	第 1 次反拆：董事会 3/4 批准、章程 4/1 生效、4/4 拆后交易、30,082,890 → ≈3,009,289
0001213900-25-028068	8-K/A 2025-04-02	CUSIP 更正为 36117V303
0001213900-25-026265 0001213900-25-044225	NT 10-K 2025-03-31、NT 10-Q 2025-05-15	第 1 次窗口内延期通知
0001213900-25-029035 0001213900-25-031588	Form 4 2025-04-04（Hu Li）、2025-04-14（薛泽尧）	第 1 次窗口内申报
0001213900-25-032096	10-K FY2024（2025-04-15）	第 1 次窗口内申报
0001213900-25-036381	8-K 2025-04-29	4/4–4/25 恢复 5550(a)(2) 合规
0001213900-25-040216	8-K 2025-05-06	FT Global 诉讼进展
0001213900-26-004240	8-K 2026-01-14 + EX-3.1	第 2 次反拆：董事会 1/5、章程 1/8、1/20 拆后交易、20,193,311 → ≈5,048,328
0001213900-26-057871	10-Q Q1 2026	第 2 次窗口内的 Avondale 转股与 FT Global 权利股（事后披露）
0001213900-26-070719 0001213900-26-075454	Form 4 2026-06-22、2026-07-06	第 3 次窗口内申报
0001213900-26-076459	8-K 2026-07-08 + EX-3.1 + EX-99.1	第 3 次反拆：书面同意 6/17、章程 7/8 提交 7/10 生效、7/13 拆后交易、≈7,472,707 → ≈1,868,177
0001213900-26-076535	8-K 2026-07-09 + EX-16.1	解聘 Fortune CPA
0001213900-26-085281	8-K 2026-08-04 + EX-10.1	$30,000,000 定增，7/30 收款
0001213900-26-090012	10-Q Q2 2026（2026-08-14）	第 3、4 次窗口内申报；反拆重述说明
0001213900-26-094034	8-K 2026-08-26 + EX-3.1 + EX-99.1	第 4 次反拆：书面同意 8/11、章程 8/26 提交 8/28 生效、8/31 拆后交易、≈32,309,970 → ≈8,077,492

检索基底（2026-09-18 全量回查）：检索基底对账（2026-09-18 复核）：EDGAR submissions 主档 filings.recent 758 件、filings.files[] 无分片，与总数对账一致，是全量；9/16 新增 1 份 13D/A 后总数为 759 件。758 件全部落盘，其中 731 件有机器可读正文，27 件没有（21 份 UPLOAD 即 SEC 问询/回复扫描 PDF、4 份 EFFECT、1 份 CT ORDER、1 份 SEC STAFF ACTION）。另有 39 份 PDF、646 个图片、85 个 xlsx、120 个 zip、118 个 xsd 附件未转文本（多为 XBRL 技术文件与签名图）。全文检索基底 = 731 件，页内否定性说法（「没有出现过」「无此类申报」）的可主张范围以此为准；申报索引层面的否定（如「无 Form 144」）以 759 件的 submissions 主档为准。本页四个窗口的「窗口内申报」与「异动期间无申报」是在 submissions 主档的申报索引层面逐日核的（申报类型、日期、Item 号），不依赖正文全文检索；结论未变。

价格：Nasdaq 历史行情 API 与 Yahoo Finance chart API，2026-09-16 16:34（北京）取，2025-01-02 至 2026-09-15 日线各 426 条。官网新闻稿：raw/pr/ftft_com_news_2026-09-14（2026-01-06、01-09、01-15 三篇在第 2 次窗口内；2026-03-18 之后官网无稿）。