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CRT · Claude 轨独立取证稿

Cross Timbers Royalty Trust · NYSE: CRT · CIK 0000881787 · 双轨中的 Claude 轨 r1 与 r2，全程未读对轨 · 2026-09-24

CRT 话事人三格稿（第 32 批 · r1）

双轨·Claude 轨 r1，独立取证，未读对轨；互核由 KPClaude 在 r2 统一组织。 本稿由 CRTClaude 席独立回原件完成，全程未读对轨产出；凡拿不准一律写「未取到」并列待核件。

发行人：CROSS TIMBERS ROYALTY TRUST｜CIK 0000881787｜NYSE：CRT｜财年 12-31｜SIC 6792｜德克萨斯州设立｜通讯地址 C/O ARGENT TRUST COMPANY，3838 OAK LAWN AVE. SUITE 1720，DALLAS TX 75219-4518。

本稿全部结论出自本轮亲手读过的 EDGAR 原件，每条带 accession。拉取日 2026-09-24。

一、三格

董事长

未设（信托无董事会，受托人Argent）

title：原件正面写明该信托无董事会。10-K（FY2025）Item 10(a)：「The Trust has no directors, executive officers, audit committee, audit committee financial expert, compensation committee or nominating committee.」Item 1C 另有一句「The Trust does not have a board of directors; therefore, the Trustee is responsible for oversight of the Trust's risks from cybersecurity threats.」受托人全称 Argent Trust Company，田纳西州注册的信托公司，2022-12-30 起任；前任 Simmons Bank（2018-02-20 至 2022-12-29）。受托人「可由持有全部已发行单位过半数的持有人以赞成票随时罢免，无须理由」（10-K Item 10(a) 原话「may be removed, with or without cause, by the affirmative vote of the holders of a majority of all the units then outstanding」）。本轮未查到任何件把某个自然人称为本信托的「Chairman」，故不写「代行」。

一句定性：这一格不是「空缺」，是原件正面说的「根本没有这个机构」——信托的全部治理权集中在一家公司受托人手上，单位持有人手里唯一的枪是过半数罢免受托人。

硬出处

• 10-K（FY2025）｜申报日 2026-03-27｜0001193125-26-128448（Item 10(a)、Item 1C、Item 9B、签名页括注「The Trust has no directors or executive officers.」）
• 10-Q（2026-06-30 期）｜申报日 2026-08-13｜0001193125-26-348628（Part II Item 5 与签名页同一句括注）
• 8-K｜申报日 2026-09-18｜0001193125-26-395258（签署栏「By: ARGENT TRUST COMPANY, TRUSTEE」）

CEO

未设（信托无高管，签署人Nancy Willis）

title：原件正面写明无高管。10-K Item 10(a) 与 Item 11(a)「The Trust has no officers or directors and is administered by a trustee.」10-K、10-Q 签名页末尾均有括注「(The Trust has no directors or executive officers.)」。可具名的自然人是 Nancy Willis，原件给她的职务是 Argent Trust Company 的 Director of Royalty Trust Services——不是本信托的高管头衔，是受托人内部的职务。她是 Rule 13a-14(a) 认证的签字人：10-Q 附件 EX-31 原话「I, Nancy Willis, certify that: 1. I have reviewed this report on Form 10-Q of Cross Timbers Royalty Trust, for which Argent Trust Company acts as Trustee ... 4. I am responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures」。她的头衔变过：2022-04-06 与 2023-01-20 件上是 Simmons Bank／Argent 的「Vice President」，最后一次见「Vice President」是 2026 年 8-K 序列里的 2024-01-19（0001193125-24-011066），最早见「Director of Royalty Trust Services」是 2024-02-16（0001193125-24-038375）——故只能写「最迟 2024-02-16 已任该职」，原件未给精确任命日。她同时为 7 只特许权信托签字（见下「班底」一节）。另：每一份 8-K／10-K／10-Q 都由 EXXON MOBIL CORPORATION 第二格并签（现任签字人 Daniel Bates，Unconventional Finance General Manager，2025-09-19 起见于件）。

一句定性：这只票没有 CEO，日常「经营」是受托人把 XTO Energy 算好送来的支票分掉，真正在文件上担个人责任的是 Nancy Willis 一个人，而她是受托人的雇员、不是信托的雇员。

硬出处

• 10-Q（2026-06-30 期）附件 EX-31、EX-32｜申报日 2026-08-13｜0001193125-26-348628（EX-32 落款「Argent Trust Company, Trustee for Cross Timbers Royalty Trust ... By /s/ NANCY WILLIS, Nancy Willis, Director of Royalty Trust Services」）
• 10-K（FY2025）｜申报日 2026-03-27｜0001193125-26-128448（Item 10(a)、Item 11(a)；附件 EX-31、EX-32 同一签字人，本轮单独取回确认）
• 8-K｜申报日 2026-09-18｜0001193125-26-395258（双签署栏：Argent＝Nancy Willis；ExxonMobil＝Daniel Bates）

资本话事人

E. L. Oliver（2026-03-25起）

title：全名 Eric L. Oliver，美国籍，地址 400 Pine Street, Suite 1010, Abilene, Texas 79601。持股工具：SoftVest, LP（直接持有）／SoftVest GP I, LLC（GP）／SoftVest Advisors, LLC（投资经理、注册投顾），Oliver 是后两者的 managing member 兼 President。报出数：1,005,873 单位｜分母 6,000,000 单位｜分母日 2026-08-13（10-Q 封面「Outstanding as of August 13, 2026：6,000,000」），持仓数出自 2026-09-15 申报的 Form 4（交易日 2026-09-11）。更早的口径：13G/A 报 924,960 单位／15.42%，分母 6,000,000，分母日为 2026-05-14 的 10-Q（事件日 2026-06-30，申报日 2026-07-09）。格值取的日子 2026-03-25 是 Form 3 的事件日（他成为 10% owner 的那天）；更早的进场日 2026-03-23 是原始 13G 的事件日（当时报 629,384 单位）——两份原件的事件日不一致，并列两说，不调和。没有席位、没有合同权利：本信托无董事会可进；他在 CRT 只递过 13G（Rule 13d-1(b)，机构被动申报），并在件里明文认证「were not acquired and are not held for the purpose of or with the effect of changing or influencing the control of the Issuer」。故本格写他，是因为「本票确无控股股东，他是最该认的那个人」，不是因为他已经拿到控制权。 另一处矛盾：同日（2026-03-27）申报的 10-K Item 12(b) 写「The Trustee is not aware of any person who beneficially owns more than 5 percent of the outstanding units.」，与同日申报的 13G 直接打架——并列两说。无毒丸、无权证、无投票协议（本轮未查到任何此类原件）。

一句定性：CRT 现在唯一在股权上说得上话的人是 Eric L. Oliver——他六个月里只买不卖、从 10% 堆到 16.76%，而他已经在隔壁同一家受托人管的 Permian Basin Royalty Trust 上把「买够→要求开特别会→去塔兰特县法院改信托契约→并成上市公司」这套动作走到了签约那一步。

硬出处

• Form 4｜申报日 2026-09-15｜0001104659-26-107932（交易日 2026-09-11，代码 P 买入 16,360 单位，加权均价 $11.46，交易后 1,005,873 单位，身份栏只勾 10% Owner，Director／Officer 均未勾）
• Form 3｜申报日 2026-03-27｜0001104659-26-036253（事件日 2026-03-25，初始 600,091 单位，间接经 SoftVest, LP，身份 10% Owner）
• SCHEDULE 13G/A（Amendment No. 2）｜申报日 2026-07-09｜0001104659-26-082305（924,960 单位／15.42%，Rule 13d-1(b)，四名申报人：SoftVest Advisors, LLC／SoftVest GP I, LLC／SoftVest, LP／Eric L. Oliver）

一行版

董事长：未设（信托无董事会，受托人Argent Trust Company）｜CEO：未设（信托无高管，签署人Nancy Willis）｜资本话事人：Eric L. Oliver（SoftVest，2026-03-25起，16.76%）

二、这是一只信托：受托人是谁、有没有董事与高管、单位持有人表决过什么

1. 受托人是谁，换过几任

历任受托人（全部出自本轮读过的原件，不含推断）：

任期起	受托人	原件
1991-02-12	NCNB Texas National Bank（信托契约订立时的受托人）	10-K FY2025 Item 1｜0001193125-26-128448
迟至 2002-11-20 已任	Bank of America, N.A.	10-Q/A（2002-09-30 期）封面地址「Bank of America, N.A., P.O. Box 830650, Dallas, Texas」｜0000930661-02-004074
迟至 2011-07-12 已任	U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management	8-K Item 4.01 原话「the Trustee of Cross Timbers Royalty Trust, U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management」｜0001144204-11-040143
2014 年（表决 2014-06-20 通过；2014-09-26 公告已就任）	Southwest Bank	8-K Item 5.07｜0001193125-14-246543；8-K Item 8.01｜0001193125-14-360109
2018-02-20	Simmons Bank（因 Southwest Bank 与其合并，按信托契约条款自动承继）	8-K Item 8.01｜0001193125-18-058609
2022-12-30	Argent Trust Company（田纳西州注册信托公司），Simmons Bank 同日辞任	10-K FY2025 Item 1 与财务附注 1｜0001193125-26-128448

原件原话（10-K Item 1）：「Effective December 30, 2022, Simmons Bank resigned as trustee, and Argent was appointed as the successor trustee. The defined term "Trustee" as used herein shall refer to Simmons Bank for periods from February 20, 2018, through December 29, 2022, and shall refer to Argent for periods on and after December 30, 2022.」

NCNB → Bank of America 之间的具体承继件本轮未取到，只能记「迟至 2002-11-20 已是 Bank of America, N.A.」。待核：1992–2002 年间的 10-K／8-K，需回全量索引逐年点。

受托人报酬（10-K Item 11(b)）：2025 年 $71,135，2024 年 $95,561。契约规定的费率原话：年度毛收入首 $1 亿部分按 1/20 of 1%，超过 $1 亿部分按 1/30 of 1%，另加每年超过 300 小时部分按受托人标准小时费率。

2. 有没有董事与高管

有原件正面陈述，证据强度等同第 30 批 COYA：

• 10-K Item 10(a)：「The Trust has no directors, executive officers, audit committee, audit committee financial expert, compensation committee or nominating committee. The Trustee is a corporate Trustee which may be removed, with or without cause, by the affirmative vote of the holders of a majority of all the units then outstanding.」
• 10-K Item 9B 与 10-Q Part II Item 5：「The Trust has no directors or officers ...」
• 10-K Item 1C：「The Trust does not have a board of directors ...」
• 10-K Item 10(c)：因无雇员故无道德准则，受托人雇员适用 Argent Financial 的准则（www.argentfinancial.com）。
• 10-K Item 10(d)：因无高管、董事、雇员，故未采纳内幕交易政策。
• 10-K、10-Q 签名页括注：「(The Trust has no directors or executive officers.)」

故三格中的董事长格、CEO格写「未设」，不是「未取到」。

3. 单位持有人表决过什么，结果如何

本信托一共只有两次可查的特别会（DEF 14A 两份、PRE 14A 两份、DEFA14A 九份，全部落在 2014 与 2022 两次换受托人上）。

（一）2014-06-20 特别会（8-K Item 5.07，申报日 2014-06-24｜0001193125-14-246543） 出席：6,000,000 单位中 3,280,008 单位出席（本人或代理），达到法定人数。

• 第 1 项 批准 Southwest Bank 接任受托人（在当时受托人 Bank of America, N.A. 辞任生效后）：通过。赞成 3,163,624｜反对 47,808｜弃权 41,634｜经纪商未投票 26,942。
• 第 2 项 契约修订（ministerial items）：未通过。赞成 3,086,942｜反对 103,015｜弃权 63,107｜经纪商未投票 26,944。
• 第 3 项 契约修订（信托终止时的专家意见）：未通过。赞成 3,072,091｜反对 119,888｜弃权 61,085｜经纪商未投票 26,944。
• 第 4 项 契约修订（直接登记制度 DRS）：未通过。赞成 3,096,154｜反对 97,072｜弃权 59,839｜经纪商未投票 26,943。
• 第 5 项 契约修订（资产出售）：未通过（本轮读到的文本在第 5 项票数处截断，票数未取到；待核件：8-K Item 5.07 完整表格｜申报日 2014-06-24｜0001193125-14-246543）。

（二）2022-05-04 特别会（8-K Item 5.07，申报日 2022-05-06｜0001193125-22-143258） 原定 2022-04-05 开会，因未达法定人数休会（8-K Item 8.01，申报日 2022-04-06｜0001193125-22-097558；同日 DEFA14A 0001193125-22-097559 的新闻稿）。记录日维持 2022-02-04。 5 月 4 日复会，6,000,000 单位中 3,190,358 单位出席，达到法定人数。

• 第 1 项 批准 Argent Trust Company 接任受托人：通过。赞成 2,988,557｜反对 108,375｜弃权 93,426｜经纪商未投票 0。
• 第 2 项 修订信托契约，把继任受托人的资本、盈余及未分配利润门槛降到不低于 $20,000,000：未通过（原件原话「was not approved」）。赞成 2,949,115｜反对 136,744｜弃权 104,499｜经纪商未投票 0。
• 第 3 项 批准休会以继续征集委托书：通过。赞成 2,954,200（原件此处之后的票数本轮未取到）。

这一段是本票最关键的一段：第 2 项在单位持有人手里没通过，于是受托人换了条路——2022-10-13，塔兰特县德克萨斯州第 153 司法区地方法院应 Simmons Bank（受托人）与一名单位持有人的请求，下令修改信托契约第六条第 6.05 节第三句，把继任受托人的资本门槛改为不低于 $20,000,000（8-K Item 5.03，申报日 2022-10-14｜0001193125-22-262844，修订件为该 8-K 的附件 4.1「Amendment No. 1 to Amended and Restated Royalty Trust Indenture, dated October 13, 2022」）。单位持有人没投出来的东西，法院给了。 两个月后 Argent 就任。

4. 信托契约的硬条款与终止触发状态

10-K 财务附注 1 列的契约条款（原件原话摘要）：

1. 信托不得从事任何经营活动，不得取得净利润权益与特定短期现金投资以外的资产；
2. 除非持有 80% 或以上已发行单位的持有人批准，或信托终止时，否则不得处分净利润权益的全部或一部；出售须收现金，扣除管理费后立即分配；
3. 受托人可为或有／未到期负债设现金准备；
4. 受托人可为支付信托负债借款，但须在下次分配前全额还清；
5. 受托人按月现金分配；
6. 信托在下列情形首次发生时终止：(a) 按契约条款处分掉全部净利润权益；(b) 信托的年度毛收入连续两年低于 $100 万；(c) 持有 80% 或以上已发行单位的持有人投票终止信托。

触发状态：未触发。 2025 年净利润收入 $5,738,240（2024 年 $6,563,177），2026 上半年净利润收入 $1,862,336（2025 同期 $3,347,160，同比降 44%）。均远高于 $100 万门槛。 口径打架要记一笔：同一份 10-K 里，Item 1A 风险因素写的是「fails to generate gross revenues from the underlying properties of at least $1,000,000 per year over any successive two-year period」，Item 2 与附注 1 写的是「gross revenue of the Trust is less than $1 million per year for two successive years」——一个说底层物业毛收入、一个说信托毛收入。两边都是原件，并列两说，不调和；但按任何一种读法，本轮数字都离门槛很远。

5. 底层作业方与净利润权益的算法（钱从哪来）

• 1991-02-12，XTO Energy Inc.（前身 Cross Timbers Oil Company）的前身公司以五份转让书把净利润权益让给信托：德州／俄克拉何马／新墨西哥三州各一份 90% 净利润权益（从特许权与超额特许权权益中划出）；德州与俄克拉何马各一份 75% 净利润权益（从特定工作权益中划出）。生效追溯至 1990-10-01 起的产量。
• 对价：前身公司拿到 6,000,000 单位，1991 年 2 月与 1992 年 11 月分配给股东，1992 年 2 月 IPO 卖出一部分。
• 2010-06-25，XTO Energy 成为 Exxon Mobil Corporation 的全资子公司。
• 底层物业「目前由 XTO Energy 或 ExxonMobil 的其他关联公司持有」（10-K Item 13）。约 21 项底层特许权权益负担着由 XTO Energy 作业的工作权益；XTO Energy 作业 Hewitt Unit（俄克拉何马 75% 净利润权益的底层物业之一）。除此之外，XTO Energy 与 ExxonMobil 不作业也不控制任何其他底层物业或相关工作权益。 新墨西哥州圣胡安盆地的井「多数由 Hilcorp Energy Company 或 Simcoe LLC 作业」（10-K Item 2）。
• 关联方扣减（这是本票最该盯的一条）：XTO Energy 在计算 75% 净利润权益的净收益时扣一笔「监控这些权益的成本」管理费，2025-12-31 时约 每月 $53,620／每年 $643,440（净到信托 每月 $40,215／每年 $482,580）；另按 Hewitt Unit 作业者身份再扣一笔管理费，2025-12-31 时约 每月 $37,104／每年 $445,248（净到信托 每月 $27,828／每年 $333,936）。两笔均按油气行业指数逐年调整。
• 超额成本：成本超过收入时须由该转让书未来的净收益加计利息回收，不能冲抵其他转让书。2026-06-30 时德州与俄克拉何马工作权益转让书的累计超额成本合计 $680 万（净到信托 $510 万），其中应计利息 $170 万（净到信托 $130 万）。
• XTO Energy 目前不是单位持有人（10-K Item 1 与 Item 13：「As of March 23, 2026, XTO Energy did not own any units.」）。
• 但 ExxonMobil 仍在每一份定期报告与 8-K 上并签。 这不是「持股」，是文件层面的深度在场，本稿只记事实、不写因果。

6. XTO Energy 是怎么退出单位持有人名单的

2003-09-18，XTO Energy Inc. 把持有的 1,360,000 单位作为股息分给自己的股东；分完后持 169,942 单位（占已发行 2.8%），当日起 XTO Energy 与 Bob R. Simpson 均不再是 5% 以上持有人（SC 13D/A Amendment No. 12，申报日 2003-09-22｜0000897423-03-000280，签字人 Louis G. Baldwin，EVP & CFO；另由 Bob R. Simpson 本人签）。同一件披露的其他 XTO 人员持仓：Bob R. Simpson 300 单位、Louis G. Baldwin 7 单位、Herbert D. Simons 10,189 单位、Bennie G. Kniffen 5,359 单位、Keith A. Hutton 4,458 单位。 配套动作：2003-11-19 的 POS AM（申报日 2003-11-20｜0001193125-03-083819）是 Form S-3（Reg. No. 333-56983，2001-07-02 生效）的生效后修正案第 1 号，用途是注销全部未售出单位、终止该注册表，原件明言「No units of beneficial interest were sold under this Registration Statement.」 这就是 13D 家族十五份全部停在 2003-09-22 的原因：负担 13D 申报义务的那个人（XTO Energy／Bob R. Simpson）当天走完了退出。

三、Part II／Part III 翻到了什么

最新 10-K（FY2025，申报日 2026-03-27，0001193125-26-128448）

Part II

• Item 5：单位在 NYSE 挂牌，代码 CRT。2026-03-18 时 6,000,000 单位在外，记录持有人约 145 名，其中 5,968,235 单位由存托机构持有。 无股权激励计划，本期未回购任何单位。
• Item 6：[已删除]。
• Item 7（标题原文是「TRUSTEE'S Discussion and Analysis」，不是 Management's）：2025 年净利润收入 $5,738,240，比 2024 年 $6,563,177 降 13%，主因油价下跌（$130 万）、原油产量下降（$90 万）、天然气产量下降（$60 万），部分被开发成本下降（$100 万）等抵销。信托管理费用 2025 年 $847,078（2024 年 $945,612）。现金准备活动 2025 年 $450,000、2024 年 $0；2025-12-31 准备金余额 $1,450,000。利息收入 2025 年 $49,682。可分配收入 2025 年 $4,490,844（每单位 $0.748474，6,000,000 单位），2024 年 $5,677,818（每单位 $0.946303）。
• Item 7A：无。
• Item 8：财务报表按修正现金制编制，非 US GAAP（SEC 允许特许权信托使用）。净利润权益初始账面值 $61,100,449（即 1991-02-12 移交日 XTO Energy 的历史账面净值），累计摊销 2025-12-31 为 $58,942,029。
• Item 9：无会计师分歧。
• Item 9A：受托人评估认为披露控制与内控有效；评估中「在认为合理的范围内依赖了 XTO Energy 提供的信息」。
• Item 9B：无董事无高管，故无人采纳或终止 10b5-1 安排。
• Item 9C：不适用。
• Item 3（Part I，一并记）：底层物业卷入若干日常诉讼与政府程序，XTO Energy 已告知受托人其认为最终结果不会对信托年度可分配收入、财务状况或流动性产生重大影响。

Part III（全文要点已在上文第二节引用，此处只补未引到的）

• Item 10(b) Section 16(a) 合规：受托人「据其所知，并仅基于所获信息」，不知有任何人在 2025 年度未按时履行 Section 16(a) 申报义务。
• Item 12(a)：无股权激励计划；2025 年第四季度未回购单位。
• Item 12(b)：「受托人不知有任何人实益持有超过已发行单位的 5%。」（与同日 SoftVest 的 13G 打架，见资本格 title）
• Item 12(c)：Argent Trust Company 于 2026-03-23 以各种受托身份持有合计 732 单位，对该等单位无表决权与投资权。
• Item 12(d)：受托人不知有任何可能导致信托控制权变更的安排。
• Item 13：内容见上文第二节第 5 条；另重复一句「信托无董事、无高管、无审计／薪酬／提名委员会」。
• Item 14：审计师 PricewaterhouseCoopers LLP，审计费 2025 年 $245,000、2024 年 $229,000；审计相关费、税务费、其他费均为 0。信托无审计委员会，所有服务与费用的预批准与批准由受托人作出。

Part IV / Item 15 与附件（本轮逐份单独取回确认，不是只看主文件）

• crt_2025_10-k.htm（主文件）
• crt-ex23.htm EX-23：Miller and Lents, Ltd. 的同意函，日期 2026-03-16，收件人 Tracie White, XTO Energy Inc., 22777 Springwoods Village Parkway, Spring, TX 77389-1425，签字人 Jennifer A. Godbold, P. E., Senior Vice President，德州注册工程公司编号 F-1442。
• crt-ex31.htm EX-31：Nancy Willis 的 Rule 13a-14(a) 认证。
• crt-ex32.htm EX-32：受托人「非以其个人身份、仅以信托受托人身份」作出的 Section 1350 认证。
• crt-ex99_1.htm EX-99.1：Miller and Lents, Ltd. 2026-03-10 的储量报告，收件人 Mr. Kenneth M. Rockwood, Reserves Manager, XTO Energy Inc.

最新 10-Q（2026-06-30 期，申报日 2026-08-13，0001193125-26-348628）

Part II 只有三项，其余项该季未列出（原件如此，不是我没翻到）：

• Item 1A 风险因素：与 FY2025 10-K Part I Item 1A 相比无重大变化。
• Item 5 其他信息：「The Trust does not have any directors or officers ...」故无人采纳或终止 10b5-1 安排。
• Item 6 附件：(31) Rule 13a-14(a)/15d-14(a) 认证；(32) Section 1350 认证；(99) 以引用方式并入 FY2025 10-K 的 Item 1A 与 Item 7。
• Part II 未出现 Item 1（法律程序）、Item 2（未登记发行与回购）、Item 3（优先证券违约）、Item 4（矿场安全）。

Part I 要点：封面「Outstanding as of August 13, 2026：6,000,000」。Q2 2026 净利润收入 $1,088,155（Q2 2025 为 $1,293,766，降 16%）；加利息收入 $13,591、减管理费用 $240,566 后，Q2 2026 可分配收入 $861,180，每单位 $0.143530（Q2 2025 为 $892,548／$0.148758）。上半年净利润收入 $1,862,336（2025 同期 $3,347,160，降 44%）。Part I Item 3 市场风险：「Not applicable. Upon qualifying as a smaller reporting company, this information is no longer required.」Part I Item 4 控制与程序：有效，且「受托人在认为合理的范围内依赖了 XTO Energy 提供的信息」。附件 EX-31、EX-32 本轮单独取回确认，签字人均为 Nancy Willis。

四、定期报告与非常规件一节

• 最新 10-K：FY2025｜申报日 2026-03-27｜0001193125-26-128448。全量索引中 10-K 共 24 份，另有 10-K405 6 份（合并计 30 份年报口径件）。
• 最新 10-Q：2026-06-30 期｜申报日 2026-08-13｜0001193125-26-348628。全量索引中 10-Q 共 91 份，10-Q/A 1 份。
• NT 10-K 1 份｜申报日 2021-04-01｜0001193125-21-104041：FY2020 年报延期，原因原话——「requires additional time to finalize its reserve estimates」，并称「No material adjustments to the Trust's financial statements ... have been identified or are currently anticipated」，承诺在到期日后第 15 个日历日内报出。
• 10-Q/A 1 份｜申报日 2002-11-20｜0000930661-02-004074：2002-09-30 期。修订用途原话——「to revise the Certifications and Item 4 of Part I, to conform with appropriate certifications and disclosures for royalty trusts, as prescribed by the Securities and Exchange Commission」。即按 SEC 对特许权信托的口径改认证与 Part I Item 4，不涉及财务数字重述。
• S-3 1 份｜1998-06-16｜0000930661-98-001372；S-3/A 2 份｜2000-10-06 0000930661-00-002498、2001-06-21 0000930661-01-500977；POS AM 1 份｜2003-11-20 0001193125-03-083819。POS AM 的用途已在上文第二节第 6 条逐字引用：注销未售出单位、终止 Reg. No. 333-56983 注册表，该注册表下未售出任何单位。S-3 与两份 S-3/A 的正文本轮未逐份取回（只从 POS AM 反推出注册号与生效日 2001-07-02），列为待核。
• UPLOAD 5 份 / CORRESP 3 份（SEC 审阅函与回函，2006、2010 年各一轮）：本轮未取回，列为待核。
• 8-K 共 293 份，其中 items 字段不是「2.02,9.01」的共 31 份。本轮细读了其中与人事／受托人／重大事件有关的 9 份（2011-07-12、2014-01-09 未取到、2014-06-24、2014-10-01、2018-02-26、2021-11-04、2022-04-06、2022-05-06、2022-10-14）。
• 2011-07-12｜Item 4.01｜0001144204-11-040143：2011-07-07 起解聘 KPMG LLP、聘任 PricewaterhouseCoopers LLP。KPMG 对 2010、2009 两年财报与内控的报告均无保留意见、无异议；换所决定由当时的受托人「U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management」建议并批准；无 Item 304(a)(1)(v) 的应报告事项。
• 2025-07-21｜0000950170-25-097138 与 2025-04-17｜0000950170-25-055116：brief 点名的「形态反常」件。本轮回原件核清了：这两份 8-K 的正文都有 Item 2.02（月度分配公告）加 Item 9.01，EDGAR 提交索引的 items 元数据却只标 9.01。原件优先于索引元数据，故按「含 Item 2.02 的常规月度分配公告」处理；索引元数据那一说并列待核。 2025-07-21 件签署栏：Argent＝Nancy Willis（Director of Royalty Trust Services），ExxonMobil＝Kristy Walker（Unconventional Finance General Manager）。

五、增发／权证机关

本票无任何权证，以下逐项写不适用。 依据：信托契约明令信托不得从事任何经营活动、不得取得净利润权益与特定短期现金投资以外的资产（10-K 附注 1 第 1 项）；单位数自 1991-02-12 设立起至 2026-08-13 始终为 6,000,000；本轮读过的全量索引 506 件中没有任何权证、可转债、优先证券的申报件。

• 权证重置条款：不适用（无权证）。
• 强制行权条款：不适用（无权证）。
• 持股上限（blocker）：不适用（无权证）。
• 基本面交易赔付条款：不适用（无权证）。
• 反稀释调整：不适用（无权证、无可转证券）。
• 股权激励计划：不适用。10-K Item 12(a) 原话「The Trust has no equity compensation plans.」
• 回购：本期无。10-K Item 5 与 Item 12(a)：2025 年第四季度及本报告所涵盖期间未回购任何单位。
• 增发：无。唯一一次注册（Form S-3，Reg. No. 333-56983）下未售出任何单位，且已于 2003-11-20 以 POS AM 注销终止。
• 单位拆分／并股／反向拆股：本轮未查到任何拆分、并股或反向拆股的申报件。 正面旁证：1991-02-12 设立时发行 6,000,000 单位（10-K Item 1），2026-08-13 在外单位仍为 6,000,000（10-Q 封面），2014 与 2022 两次特别会的记录日在外单位数也都是 6,000,000。故跨期比较无须折算。
• 「股东已授权」与「已实施」的区分：本票唯一一次「授权但未实施」是反向的——2022-05-04 的第 2 项契约修订没有取得单位持有人批准，最终由 2022-10-13 的塔兰特县法院命令实施（见第二节第 3 条）。两者必须分开记：单位持有人未批准 ≠ 未实施。

六、计数与全量索引（一律不带 form 过滤）

• submissions JSON（data.sec.gov/submissions/CIK0000881787.json，本轮 2026-09-24 拉取）：filings.files 为空数组，无溢出索引，recent 的 506 件即全量。
• 全量最新一件（不带任何 form 过滤，按 filingDate 排序取末位）：8-K｜申报日 2026-09-18｜0001193125-26-395258｜items 2.02,9.01｜报告日 2026-09-18。 与 brief 已核结论一致。
• 全量最早一件：SC 13G/A｜1995-02-08｜0000732812-95-000204。
• 表型计数（同类表不同写法已合并）：

表	份数	备注
8-K	293	其中 items 非「2.02,9.01」的 31 份
10-Q	91	另 10-Q/A 1 份
10-K	24	另 10-K405 6 份
4	35	另 Form 3 共 4 份；无 Form 5
13D 家族	15	SC 13D 1＋SC 13D/A 14。全部落在 1995-05-09 至 2003-09-22，此后二十余年无 13D 申报
13G 家族	6	SC 13G 2＋SC 13G/A 1＋SCHEDULE 13G 1＋SCHEDULE 13G/A 2，四种写法已合并
DEFA14A	9
DEF 14A	2	2014-03-31、2022-02-09
PRE 14A	2	2014-03-12、2022-01-18
ARS	5
UPLOAD	5	SEC 发出的审阅函
CORRESP	3
S-3 / S-3/A / POS AM	1 / 2 / 1
NT 10-K	1

必须更正 brief 的一处：brief 写「13G 家族共四份（最新 13G｜2026-03-27｜0001104659-26-036288）」。回全量索引重数，13G 家族是六份，且最新一份是 SCHEDULE 13G/A｜申报日 2026-07-09｜0001104659-26-082305（2026-06-02 的 0001104659-26-069569 是 Amendment No. 1）。2026-03-27 的那份是原始 13G，不是最新。

13G 家族六份逐份点清

申报日	表	accession	申报人
1995-02-08	SC 13G/A	0000732812-95-000204	本轮未取回正文，待核
1998-03-23	SC 13G	0000948221-98-000103	本轮未取回正文，待核
1999-02-16	SC 13G	0000948221-99-000079	本轮未取回正文，待核
2026-03-27	SCHEDULE 13G	0001104659-26-036288	SoftVest 四方，事件日 2026-03-23，629,384 单位
2026-06-02	SCHEDULE 13G/A（No. 1）	0001104659-26-069569	SoftVest 四方，本轮未取回正文，待核
2026-07-09	SCHEDULE 13G/A（No. 2）	0001104659-26-082305	SoftVest 四方，事件日 2026-06-30，924,960 单位／15.42%

Form 3／4 全量点清：39 份（3 共 4 份、4 共 35 份，无 5）。1995–2008 年那批（2004-01-12 同日 11 份 4、2004-02-19 / 2005-05-02 / 2008-05-30 各 1 份 3、2005–2009 的零星 4）本轮未逐份取回，列为待核；2026 年这批 22 份（Form 3 一份＋Form 4 二十一份）本轮逐份取回并解析了交易明细，全部是同一组申报人（Eric L. Oliver／SoftVest, LP／SoftVest GP I, LLC）。提醒：2026-03-27 的 Form 3 是跨过 10% 门槛的登记动作，不是人事变动；一批 Form 4 扎堆也不等于换了一批人——本信托根本没有人可换。

2026 年 SoftVest 买入明细（全部代码 P＝公开市场买入，无一笔卖出、无一笔「授予」）

交易日	代码	单位数	交易后持有	加权均价	accession
2026-03-25	起始持有（Form 3）	—	600,091	—	0001104659-26-036253
2026-03-25	P	26,134	626,225	$9.69	0001104659-26-036278
2026-03-26	P	3,159	629,384	$9.91	0001104659-26-036278
2026-03-27	P	68,467	697,851	$10.24	0001104659-26-037910
2026-03-31	P	42	697,893	$10.50	0001104659-26-039282
2026-04-01	P	12,851	710,744	$10.50	0001104659-26-039282
2026-04-02	P	399	711,143	$10.60	0001104659-26-040521
2026-04-06	P	182	711,325	$10.50	0001104659-26-040521
2026-04-07	P	4,585	715,910	$10.49	0001104659-26-041592
2026-04-08	P	10,033	725,943	$10.40	0001104659-26-041592
2026-04-10	P	6,844	732,787	$10.42	0001104659-26-043266
2026-04-14	P	21,678	754,465	$10.42	0001104659-26-044465
2026-04-15	P	3,747	758,212	$10.48	0001104659-26-044465
2026-04-17	P	28,861	787,073	$10.44	0001104659-26-046175
2026-04-20	P	4,032	791,105	$10.38	0001104659-26-046175
2026-05-11	P	8,542	799,647	$10.61	0001104659-26-060369
2026-05-20	P	18,902	818,549	$10.87	0001104659-26-065797
2026-05-26	P	23,386	841,935	$10.88	0001104659-26-067692
2026-05-29	P	9,297	851,232	$10.37	0001104659-26-069448
2026-06-01	P	4,642	855,874	$10.43	0001104659-26-069448
2026-06-02	P	5,748	861,622	$10.52	0001104659-26-070497
2026-06-22	P	20,968	882,590	$8.65	0001104659-26-077432
2026-06-23	P	34,596	917,186	$8.68	0001104659-26-077432
2026-06-24	P	4,047	921,233	$8.66	0001104659-26-078339
2026-06-25	P	3,727	924,960	$8.88	0001104659-26-078339
2026-08-11	P	13,132	938,092	$9.95	0001104659-26-095958
2026-08-12	P	12,950	951,042	$10.08	0001104659-26-095958
2026-08-13	P	3,087	954,129	$10.12	0001104659-26-097936
2026-08-14	P	9,609	963,738	$10.44	0001104659-26-097936
2026-09-01	P	3,947	967,685	$10.51	0001104659-26-105085
2026-09-02	P	2,289	969,974	$10.63	0001104659-26-105085
2026-09-03	P	790	970,764	$10.67	0001104659-26-105956
2026-09-04	P	5,473	976,237	$10.90	0001104659-26-105956
2026-09-08	P	6,142	982,379	$10.94	0001104659-26-106714
2026-09-09	P	7,134	989,513	$11.29	0001104659-26-106714
2026-09-11	P	16,360	1,005,873	$11.46	0001104659-26-107932

自算标注：买入笔数合计 405,782 单位（1,005,873 − 600,091 ＝ 405,782，与逐笔相加一致，属自算已校验）。占比 1,005,873 ÷ 6,000,000 ＝ 16.76%（分母日 2026-08-13，出自 10-Q 封面）——此百分比为自算，原件未报出这一数字；原件报出的最近一次百分比是 13G/A 的 15.42%（对应 924,960 单位，分母 6,000,000，分母日 2026-05-14 的 10-Q）。所有价格均为原件披露的加权均价，且每份 Form 4 的脚注 F1 都声明是区间内多笔成交的加权均价。

七、本轮补进 kp/sec-new/ 的件（本地截止日 2026-06-26 之后至 2026-09-24，共 11 份，逐份点清）

按 EDGAR 全量提交索引核对：本地 sec/filings/ 最后一件是 2026-06-26 的 Form 4（0001104659-26-078339），之后到 2026-09-24 全量索引中有 11 件，已全部补齐，且每份都按提交索引 index.json 把全部附件一并取回（不止主文件）。

#	申报日	表	accession	取回的文件
1	2026-07-09	SCHEDULE 13G/A	0001104659-26-082305	primary_doc.xml＋完整提交文本
2	2026-07-21	8-K	0001193125-26-309830	主文件＋EX-99.1
3	2026-08-13	4	0001104659-26-095958	表单 XML
4	2026-08-13	10-Q	0001193125-26-348628	主文件＋EX-31＋EX-32
5	2026-08-17	4	0001104659-26-097936	表单 XML
6	2026-08-21	8-K	0001193125-26-360273	主文件＋EX-99.1
7	2026-09-03	4	0001104659-26-105085	表单 XML
8	2026-09-08	4	0001104659-26-105956	表单 XML
9	2026-09-10	4	0001104659-26-106714	表单 XML
10	2026-09-15	4	0001104659-26-107932	表单 XML
11	2026-09-18	8-K	0001193125-26-395258	主文件＋EX-99.1

另：本地已有但只存了主文件、没存附件的关键件，本轮单独把附件取回确认——2026-03-27 的 10-K（0001193125-26-128448）的 EX-23、EX-31、EX-32、EX-99.1 四个附件（见第三节）。本地档案不全属本机缓存问题，以 EDGAR 提交索引为准。

八、拿不准的点（Claude 轨独立取证口径，一律不用推断补洞）

1. 13G 与 Form 3 的事件日打架：13G 报 2026-03-23，Form 3 报 2026-03-25。两份都是原件，并列两说。本稿格值取 Form 3 的 2026-03-25（10% owner 触发日），2026-03-23 放进 title。
2. 10-K Item 12(b) 与同日 13G 打架：10-K 说受托人不知有 5% 以上持有人，同日 SoftVest 报 629,384 单位（10.49%）。两份都是原件，并列两说，不调和。可能是编制时点差异，但原件没写因果，本稿不写成结论。
3. 终止条款的两种表述打架（信托毛收入 vs 底层物业毛收入），见第二节第 4 条。
4. 2014-06-20 特别会第 5 项（资产出售修订）的票数未取到；2022-05-04 第 3 项的完整票数未取到。待核件：0001193125-14-246543、0001193125-22-143258 的完整 Item 5.07 表格。
5. NCNB Texas National Bank → Bank of America, N.A. 的承继件未取到。待核：1992–2002 年间的 10-K 与 8-K，需按全量索引逐年点。
6. 2014-01-09 的 8-K（Item 8.01，0001193125-14-006255）本轮取回失败（SEC 限速 503），未读到正文；其同日 DEFA14A 是 0001193125-14-006256。待核。
7. S-3（1998-06-16，0000930661-98-001372）与两份 S-3/A 的正文未取回；注册号 333-56983 与生效日 2001-07-02 是从 POS AM 正文读到的，不是从注册表本身读到的。待核。
8. UPLOAD 5 份、CORRESP 3 份（2006、2010 两轮 SEC 审阅）未取回。待核：0000000000-06-038231、0000868809-06-000060、0000000000-06-043069、0000000000-10-050453、0001144204-10-049249、0000000000-10-073259、0001144204-10-066131、0000000000-10-077651。
9. 13G 家族最早三份（1995、1998、1999）的申报人未取回。待核：0000732812-95-000204、0000948221-98-000103、0000948221-99-000079。
10. 1995–2008 年那批 Form 3／4（共 17 份：Form 4 十四份＋Form 3 三份）未逐份取回，申报人身份不明。待核：0001181431-04-002234 起的 11 份、0001181431-04-010787、0001181431-05-024507、0001181431-05-069254、0001181431-05-069455、0001181431-06-000216、0001181431-08-035604。
11. Nancy Willis 的任命日未取到，只能写「最迟 2024-02-16 已任 Director of Royalty Trust Services」。她在 Simmons Bank 时期的起任日同样未取到。
12. SoftVest 在 CRT 上有没有向受托人发过函、有没有签过任何协调协议，本轮未查到任何原件。 它在 PBT 上与受托人签过协调保密协议（见抽屉第三块），但「PBT 有」不等于「CRT 有」，不外推。

九、线索（未核，不计入交付量，一条一行）

• 【记忆】Argent Trust Company 隶属 Argent Financial Group——本轮只从 10-K Item 10(c) 读到受托人雇员适用「the company's code of ethics which may be found at www.argentfinancial.com」，两个实体的股权关系未回件坐实。
• 【记忆】Texas Pacific Land Trust 于 2021 年初完成向 Texas Pacific Land Corporation 的公司化——本轮只从 Oliver 2021-01-11 的 Form 3（发行人名 Texas Pacific Land Corp）间接看到结果，转换本身的原件未取。
• 【记忆】Southwest Bank 与 NCNB／NationsBank 的沿革——未回件。

CRT 人物史抽屉（第 32 批 · r1）

双轨·Claude 轨 r1，独立取证，未读对轨；互核由 KPClaude 在 r2 统一组织。 本稿由 CRTClaude 席独立回原件完成，全程未读对轨产出。

发行人：CROSS TIMBERS ROYALTY TRUST｜CIK 0000881787｜NYSE：CRT。拉取日 2026-09-24。

三块各写各的，不用「同上」、不用交叉引用代替正文。 每块六项齐全；无材料一律写「未取到」并给待核 accession。凡本轮没有亲手读过原件的，不进正文，只进末尾「线索（未核）」。

【draw-block 1】董事长块 — 未设（受托人机构 Argent Trust Company）

本块的主体不是一个人，是「这只票没有董事长、没有董事会」这件事，以及在原件上实际承担董事会职能的那个机构。 这不是「未取到」，是原件正面写明的：10-K（FY2025）Item 1C 原话「The Trust does not have a board of directors; therefore, the Trustee is responsible for oversight of the Trust's risks from cybersecurity threats.」Item 10(a) 原话「The Trust has no directors, executive officers, audit committee, audit committee financial expert, compensation committee or nominating committee.」（0001193125-26-128448）

1. 履历时间线

机构没有年龄与学历，对应写设立形式、注册州与每一段任期的起止。

• 本信托本身：Texas 明示信托（express trust created under the laws of Texas），依 1991-02-12 订立的 Cross Timbers Royalty Trust Indenture 设立，出让方是 XTO Energy Inc.（前身 Cross Timbers Oil Company）的前身公司，首任受托人 NCNB Texas National Bank。契约后于 1992-01-13 修订重述（Amended and Restated）。出处：10-K FY2025 Item 1｜申报日 2026-03-27｜0001193125-26-128448；契约名称与重述日出自 8-K Item 5.07 正文｜申报日 2022-05-06｜0001193125-22-143258。
• 迟至 2002-11-20 已任：Bank of America, N.A.（起任日未取到）。出处：10-Q/A 封面地址栏「Bank of America, N.A., P.O. Box 830650, Dallas, Texas 75283-0650」｜申报日 2002-11-20｜0000930661-02-004074。
• 迟至 2011-07-12 已任：U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management（起任日未取到）。出处：8-K Item 4.01 原话「The decision to change accountants was recommended and approved by the Trustee of Cross Timbers Royalty Trust, U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management.」｜申报日 2011-07-12｜0001144204-11-040143。
• Southwest Bank：2014-06-20 特别会以 3,163,624 票赞成、47,808 票反对、41,634 票弃权、26,942 经纪商未投票获批，接替辞任的 Bank of America, N.A.；2014-09-26 发新闻稿宣布 Southwest Bank 已为新受托人，同时公布新通讯地址 2911 Turtle Creek Boulevard, Suite 850, Dallas, Texas 75219、电话 1-855-588-7839、新网站 www.crt-crosstimbers.com。出处：8-K Item 5.07｜申报日 2014-06-24｜0001193125-14-246543；8-K Item 8.01｜申报日 2014-10-01｜0001193125-14-360109。
• Simmons Bank：2018-02-20 起。原件原话「On February 20, 2018, Southwest Bank, the trustee of the Cross Timbers Royalty Trust merged with Simmons Bank, an Arkansas state-chartered bank that is a subsidiary of Simmons First National Corporation. As a result of the merger and pursuant to the terms of the Trust's indenture, effective February 20, 2018, Simmons Bank became the trustee of the Trust.」——这是合并承继，不是一次选任。出处：8-K Item 8.01｜申报日 2018-02-26｜0001193125-18-058609（签字人 Lee Ann Anderson, Senior Vice President）。
• Argent Trust Company：2022-12-30 起至今，田纳西州注册的信托公司（a Tennessee chartered trust company）。原件原话「Effective December 30, 2022, Simmons Bank resigned as trustee, and Argent was appointed as the successor trustee.」出处：10-K FY2025 Item 1 与财务附注 1｜0001193125-26-128448。

接任这一段的完整过程（本块的核心，逐日点清）

日期	事	原件
2021-11-04	Simmons Bank 公告已与 Argent 签协议：Simmons 将辞任、提名 Argent 接任；生效以本信托及 Simmons 担任受托人的若干其他信托的单位持有人批准（或法院批准）为条件	8-K Item 8.01｜0001193125-21-320322（同日 DEFA14A 0001193125-21-320323）
2022-01-18 / 2022-02-09	PRE 14A / DEF 14A 报出，委托材料约 2022-02-11 寄出，记录日 2022-02-04	0001193125-22-011231／0001193125-22-031743
2022-04-05	特别会开而未成，因未达法定人数休会，改期 5 月 4 日 12:00（中部时间）于 Shady Oaks Country Club, 320 Roaring Springs Road, Fort Worth, TX 76114	8-K Item 8.01｜0001193125-22-097558；DEFA14A 新闻稿｜0001193125-22-097559
2022-05-04	复会，3,190,358／6,000,000 单位出席。第 1 项 Argent 接任：通过（2,988,557 赞成）。第 2 项 把继任受托人资本门槛降到不低于 $20,000,000 的契约修订：未通过（原话 was not approved，2,949,115 赞成）	8-K Item 5.07｜申报日 2022-05-06｜0001193125-22-143258
2022-10-13	单位持有人没投出来的那一项，法院给了：应受托人 Simmons Bank 与一名单位持有人之请，德克萨斯州塔兰特县第 153 司法区地方法院下令修改信托契约第六条第 6.05 节第三句，允许继任受托人的资本、盈余及未分配利润不低于 $20,000,000	8-K Item 5.03＋附件 4.1「Amendment No. 1 to Amended and Restated Royalty Trust Indenture, dated October 13, 2022」｜申报日 2022-10-14｜0001193125-22-262844
2022-12-30	Argent 正式就任	10-K FY2025 Item 1｜0001193125-26-128448

2. 过往公司／壳／交易：它经手过的每一家，最后怎么了，它拿了什么

• 它在本信托拿了什么：契约规定的管理费——年度毛收入首 $1 亿部分按 1/20 of 1%，超出部分按 1/30 of 1%，另加每年超过 300 小时部分的标准小时费。实收：2025 年 $71,135，2024 年 $95,561。 出处：10-K Item 11(b)｜0001193125-26-128448。
• 它在本信托持有的单位：2026-03-23 时以各种受托身份合计持有 732 单位，对该等单位无表决权与投资权。出处：10-K Item 12(c)｜0001193125-26-128448。
• 同一笔 Simmons→Argent 的交易不止本信托一只：2021-11-04 与 2022-10-14 两份 8-K 都明写生效条件包括「certain other trusts of which Simmons Bank acts as trustee」的单位持有人或法院批准。具体是哪几只，这两份件没点名，本轮未取到点名件，列为待核。 待核方向：Simmons Bank 担任受托人的其他信托在 2021–2022 年的 8-K／DEF 14A。
• 它现在同时管着七只上市特许权信托（以其代表人 Nancy Willis 2026 年的签字件为准，逐只给 accession）：PERMIAN BASIN ROYALTY TRUST（PBT，CIK 0000319654，0001193125-26-128561）、SAN JUAN BASIN ROYALTY TRUST（SJT，CIK 0000319655，0001193125-26-348824）、SABINE ROYALTY TRUST（SBR，CIK 0000710752，0001193125-26-213810）、PermRock Royalty Trust（PRT，CIK 0001724009，0001193125-26-351544）、CROSS TIMBERS ROYALTY TRUST（CRT，本票，0001193125-26-348628）、HUGOTON ROYALTY TRUST（HGTXU，CIK 0000862022，0001193125-26-133993）、MARINE PETROLEUM TRUST（MARPS，CIK 0000062362，0001193125-26-223059）。检索方式：EDGAR 全文检索「Nancy Willis」，2026-01-01 至 2026-09-24 窗口，命中 190 条、分属上述七家发行人。七只各自的结局与状态本轮未逐只核，只核了 CRT 与 PBT。
• 在 PBT 上，这家受托人刚被一名 15% 单位持有人推着走：2025-10-09 SoftVest Advisors 与 PBT 受托人（同为 Argent Trust Company）签订 Coordination and Confidentiality Agreement，受托人同意向 SoftVest 提供单位持有人名册与非反对实益所有人名单，配合其征集委托书。原件原话「in coordination with the Trustee」。出处：SCHEDULE 13D Item 4｜申报日 2025-10-10｜0001104659-25-098559。这不是 CRT 上的事实，CRT 上本轮未查到任何此类协议。
• 换所：2011-07-07 起解聘 KPMG LLP、聘任 PricewaterhouseCoopers LLP，由当时的受托人（U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management）建议并批准；KPMG 对 2010、2009 两年的财报与内控报告均无保留意见，无分歧、无应报告事项。出处：8-K Item 4.01｜0001144204-11-040143。PwC 至今仍是审计师，2025 年审计费 $245,000。出处：10-K Item 14｜0001193125-26-128448。

3. 班底：反复一起出现的人，在哪几家一起出现过

• Nancy Willis：Simmons Bank 时期与 Argent 时期都是本信托的签字人（2022-04-06 件署 Simmons Bank／Vice President；2023-01-20 件署 Argent／Vice President）。受托人换了，签字的人没换。 出处：0001193125-22-097559、0001193125-23-011780。她同时在上列七只信托签字。
• Lee Ann Anderson，Senior Vice President：2018-02-26 那份宣布 Simmons Bank 承继受托人的 8-K 由她签署。出处：0001193125-18-058609。本轮未查到她在 Argent 时期的任何签字件。
• ExxonMobil 侧的对手方（每一份定期报告与 8-K 的第二签署栏，按时间顺序轮换）：David Levy，Vice President – Upstream Business Services（见于 2023-01-20 至 2023-04-18 的 8-K，如 0001193125-23-011780）→ Wendi Powell，Upstream Controller（2023-05-19 至 2024-07-19，如 0001193125-23-148936）→ Kristy Walker，Unconventional Finance General Manager（2024-08-20 至 2025-08-19，如 0000950170-25-097138）→ Daniel Bates，Unconventional Finance General Manager（2025-09-19 至 2026-09-18，现任，如 0001193125-26-395258）。
• XTO Energy 侧的具名经办人：Tracie White（10-K 附件 EX-23 储量师同意函的收件人）、Kenneth M. Rockwood，Reserves Manager（10-K 附件 EX-99.1 储量报告的收件人）。出处：0001193125-26-128448 的 EX-23、EX-99.1，本轮单独取回。
• 储量师：Miller and Lents, Ltd.，德州注册工程公司编号 F-1442，签字人 Jennifer A. Godbold, P. E., Senior Vice President。出处：10-K（FY2025）附件 EX-23｜申报日 2026-03-27｜0001193125-26-128448，本轮单独取回。
• 审计师：PricewaterhouseCoopers LLP。出处：10-K Item 14。

4. 资金来源

• 受托人不是基金，没有募资，没有 13F、没有 Form ADV 出现在本信托的任何申报件里。 它的收入只有信托契约规定的那笔管理费（费率与实收额见本块第 2 项）。
• Argent Trust Company 本身有没有 SEC 备案（13F／ADV／母公司报表），本轮未查到，写「未取到」。 本轮读到的唯一线索是 10-K Item 10(c) 的一句「Employees of the Trustee, Argent Trust Company, must comply with the company's code of ethics which may be found at www.argentfinancial.com」（0001193125-26-128448）——这只是一个网址，不构成两个实体之间股权关系的证据，本轮不据此下结论。 待核方向：以「Argent Trust Company」「Argent Financial Group」为申报人检索 EDGAR 全量索引。
• 持股工具：它在本信托持有的 732 单位是「以各种受托身份」（in various fiduciary capacities）代客持有，明文无表决权与投资权，不是自有仓位。出处：10-K Item 12(c)。
• 它在别家的典型打法：本轮只核到 PBT 一例（与 15% 单位持有人签协调协议、配合其征集委托书，见本块第 2 项，0001104659-25-098559）。其余五只信托上的打法未取到。

5. 地址／国籍／注册地

• 受托人 Argent Trust Company：田纳西州注册的信托公司（a Tennessee chartered trust company，10-K Item 1）。本信托办公地即其地址：3838 Oak Lawn Ave, Suite 1720, Dallas, Texas 75219，电话 1-855-588-7839。出处：10-K Item 1｜0001193125-26-128448；13G/A 封面「c/o The Corporate Trustee: Argent Trust Company 3838 Oak Lawn Ave, Suite 1720, Dallas, TX 75219-4518」｜0001104659-26-082305。
• 本信托：德克萨斯州设立的明示信托，IRS 编号 75-6415930，Commission File Number 1-10982。出处：8-K 封面｜0001193125-22-097559。
• 前任受托人的注册地：Simmons Bank 为阿肯色州州立银行、Simmons First National Corporation 的子公司（0001193125-18-058609）；Southwest Bank、Bank of America, N.A.、NCNB Texas National Bank 的注册地本轮未取到。
• 国籍：机构，不适用。其代表自然人的国籍见第二块。

6. 控制链一句脚注

单位持有人（过半数可无因罢免受托人，80% 可卖资产或终止信托）→ Argent Trust Company（田纳西州信托公司，2022-12-30 起任，行使原本属于董事会的全部监督职能）→ 现金流的实际计算方与关键信息提供方是 XTO Energy Inc.／Exxon Mobil Corporation，受托人在 10-K Item 9A 与 10-Q Item 4 里明文「在认为合理的范围内依赖了 XTO Energy 提供的信息」——所以这条链上受托人是名义上的顶点，实际信息源在 ExxonMobil 一侧。

【draw-block 2】CEO块 — 未设（信托无高管；唯一具名的经办自然人 Nancy Willis）

本块的主体是「这只票没有 CEO、没有任何高管」这件事，以及那个在原件上以自己名字承担 Sarbanes-Oxley 责任的自然人。 原件正面写明：10-K Item 11(a) 原话「The Trust has no officers or directors and is administered by a trustee.」10-K 与 10-Q 的签名页末尾都有一句括注「(The Trust has no directors or executive officers.)」（0001193125-26-128448、0001193125-26-348628）。Nancy Willis 不是本信托的高管——原件从未给她本信托的任何头衔，她的头衔属于受托人公司；本块不替她补头衔。

1. 履历时间线

• 年龄：未取到。学历：未取到。 原因不是没找，是找不到：本票是信托，没有 DEF 14A 式的年度治理披露，全量 506 件里只有两份 DEF 14A（2014-03-31、2022-02-09），都是换受托人的特别会材料，不含任何个人简历。待核件：0001144204-14-019282（DEF 14A 2014）、0001193125-22-031743（DEF 14A 2022）——本轮已取回 2022 那份并翻过，未见其简历；2014 那份本轮已取回但未逐页翻完，仍列待核。
• 迟至 2022-04-06 已任 Simmons Bank 的 Vice President（精确任命日未取到）。原件签署栏「By: SIMMONS BANK, TRUSTEE / By: /s/ NANCY WILLIS / Nancy Willis / Vice President」，同日新闻稿落款「Nancy G. Willis, Vice President, Simmons Bank, Trustee」——注意：新闻稿里带中名缩写 G.，8-K 签署栏不带。两处都是原件，姓名拼写并列两说，本稿正文按签署栏写 Nancy Willis。 出处：DEFA14A（8-K 全文）与其 EX-99.1｜申报日 2022-04-06｜0001193125-22-097559。
• 2022-12-30 受托人换成 Argent 之后，她留任并继续签字，头衔仍是 Vice President：2023-01-20 的 8-K 签署栏「By: ARGENT TRUST COMPANY, TRUSTEE / By: /s/ NANCY WILLIS / Nancy Willis / Vice President」。出处：0001193125-23-011780。
• 头衔改成 Director of Royalty Trust Services：最迟 2026 年之前的 2024-02-16 已任。本轮逐份扫过 2023-01-20 至 2026-06-18 的全部 8-K 签署栏，最后一次出现「Vice President」是 2024-01-19 的 8-K（0001193125-24-011066），最早一次出现「Director of Royalty Trust Services」是 2024-02-16 的 8-K（0001193125-24-038375）。原件未给精确任命日，故按「最迟 2024-02-16 已任」写，不写成「2024-02-16 起」。
• 至今在任：2026-09-18 的 8-K 仍由她签署，头衔 Director of Royalty Trust Services。出处：0001193125-26-395258。
• 她具体做什么（原件写得最实的一段）：她是本信托 Rule 13a-14(a) 认证的那个「I」。10-Q 附件 EX-31 原话：「I, Nancy Willis, certify that: 1. I have reviewed this report on Form 10-Q of Cross Timbers Royalty Trust, for which Argent Trust Company acts as Trustee ... 4. I am responsible for establishing and maintaining disclosure controls and procedures (as defined in Exchange Act Rules 13a-15(e) and 15d-15(e)) and internal control over financial reporting ...」出处：0001193125-26-348628 的 crt-ex31.htm，本轮单独取回。10-K 的 EX-31 同样由她签，本轮亦单独取回确认（0001193125-26-128448 的 crt-ex31.htm）。

2. 过往公司／壳／交易：她经手过的每一家，最后怎么了，她拿了什么

• 她横跨两任受托人：Southwest Bank→Simmons Bank 的合并承继（2018-02-20）之后、Simmons→Argent 的更替（2022-12-30）之后，本信托的签字人都是她。这是本票在受托人层面唯一的连续性。 出处：0001193125-22-097559（Simmons 时期）、0001193125-23-011780（Argent 时期）。
• 她同时是七只上市特许权信托的签字人（2026 年窗口，逐只给本轮读到的 accession）：PBT 0001193125-26-128561、SJT 0001193125-26-348824、SBR 0001193125-26-213810、PRT 0001193125-26-351544、CRT 0001193125-26-348628、HGTXU 0001193125-26-133993、MARPS 0001193125-26-223059。这七只各自的结局本轮未逐只核，只核到两条：CRT 在正常存续（本稿第一份文件已点清）；PBT 正被其 15% 单位持有人推向「信托→上市公司」的合并，2026-07-28 已签合并协议、同日报出 Form S-4，尚未表决、尚未完成（0001213900-26-083008）。其余五只列为待核。
• 她拿了什么：未取到，且原件结构上就不会有。 本信托只披露付给受托人机构的报酬（2025 年 $71,135、2024 年 $95,561，10-K Item 11(b)），从不披露任何自然人的薪酬——因为 10-K Item 11(a) 说得很清楚：信托无高管无董事、无薪酬委员会、无股权激励计划、无预留单位。她的个人报酬、遣散、股权加速、卖股所得全部未取到，待核件：全量索引里没有任何可能载有此信息的件，只能转向 Argent 母公司层面的备案（本轮未查到）。
• 她有没有买卖过本票：没有任何件显示她持有或交易过 CRT 单位。 正面依据：本轮回全量索引点清 Form 3／4／5 共 39 份，申报人无一份是她；且 10-K Item 10(b) 写「受托人据其所知不知有任何人在 2025 年度未按时履行 Section 16(a) 申报义务」。出处：submissions 全量索引（2026-09-24 拉取）；0001193125-26-128448。

3. 班底：反复一起出现的人，在哪几家一起出现过

• Lee Ann Anderson，Senior Vice President：她的前手签字人，2018-02-26 那份宣布 Simmons Bank 承继本信托受托人的 8-K 由 Anderson 签，而非 Willis。出处：0001193125-18-058609。两人是否在同一家一起共事、共事多久，未取到。
• 每一份件上与她并排的那一栏是 ExxonMobil：本信托的 8-K、10-K、10-Q 都是双签署栏——Argent 一栏是她，ExxonMobil 一栏按时间顺序是 David Levy（Vice President – Upstream Business Services）→ Wendi Powell（Upstream Controller）→ Kristy Walker（Unconventional Finance General Manager）→ Daniel Bates（Unconventional Finance General Manager，现任）。与她并排出现次数最多的是 Wendi Powell（2023-05-19 至 2024-07-19，十五份 8-K）与 Daniel Bates（2025-09-19 至 2026-09-18，十份 8-K，另含 FY2025 10-K 与 2026-06-30 期 10-Q）。 出处（各举一件）：0001193125-23-011780、0001193125-23-148936、0000950170-25-097138、0001193125-26-395258、0001193125-26-128448、0001193125-26-348628。
• 她认证的那套报表背后的固定班子：审计 PricewaterhouseCoopers LLP（10-K Item 14）、储量 Miller and Lents, Ltd.（签字人 Jennifer A. Godbold, P. E., Senior Vice President，EX-23）、储量报告的对口人 Kenneth M. Rockwood（XTO Energy Reserves Manager，EX-99.1）、同意函的收件人 Tracie White（XTO Energy，EX-23）。出处：0001193125-26-128448 的 EX-23、EX-99.1，本轮单独取回。
• 她在七只信托上是否与同一批人反复共事，本轮未逐只比对，未取到。

4. 资金来源

• 她不是资金方。 她不管理基金，本轮未查到任何以她为申报人的 Form ADV、13F、13D、13G、Form 3／4／5。检索依据：CRT 全量索引 506 件（2026-09-24 拉取）逐表点清，Form 3／4／5 共 39 份中无她；EDGAR 全文检索「Nancy Willis」2026 年窗口 190 条命中全部是七只信托的签字页与认证页，无任何持仓类申报。
• 她能动的钱是信托的钱，动法由契约写死：收净利润收入、付信托费用、按月分配；可为或有负债设现金准备（2025-12-31 余额 $1,450,000）；可借款但须在下次分配前全额还清；不得从事任何经营活动，不得取得净利润权益与特定短期现金投资以外的任何资产。出处：10-K Item 1 与财务附注 1｜0001193125-26-128448。
• 她的个人持股工具（信托、家族公司、离岸公司）：未取到，本轮无任何原件涉及。待核：无可指向的 accession，只能转向 Argent 母公司层面的备案（本轮未查到）。

5. 地址／国籍／注册地

• 工作地址：3838 Oak Lawn Ave, Suite 1720, Dallas, Texas 75219（Argent Trust Company 抬头，本信托主要办公地）。电话 1-855-588-7839。出处：10-K Item 1｜0001193125-26-128448；8-K 抬头｜0001193125-26-395258。
• 前一段时期的工作地址：2911 Turtle Creek Blvd, Suite 850, Dallas, Texas 75219（Simmons Bank, Trustee 抬头）。出处：8-K 封面｜申报日 2022-04-06｜0001193125-22-097559。
• 国籍：未取到。 原件从无一处写她的国籍。待核：无可指向的 accession。
• 性别：原件从未出现 Mr./Ms. 前缀，本稿按原件不作性别标注。

6. 控制链一句脚注

Nancy Willis 个人 →（受雇于）Argent Trust Company →（依 1991-02-12 信托契约及 2022-10-13 法院修订令担任受托人）Cross Timbers Royalty Trust →（以自己名义签 Rule 13a-14(a) 认证，个人承担 SOX 302 责任，但报表数据依赖 XTO Energy 提供）——她是这条链上唯一一个把名字压上去的自然人，却既不是信托的雇员、也不持有信托的一个单位。

【draw-block 3】资本话事人块 — Eric L. Oliver

主体：Eric L. Oliver（原件拼写，含空格与缩写点；个人 CIK 0001168602）。在本信托的身份只有一个：10% 以上单位持有人（Form 3 身份栏只勾 10% Owner，Director、Officer 均未勾）。不是董事、不是高管、没有席位、没有合同权利——本信托根本没有董事会可进。出处：Form 3｜申报日 2026-03-27｜0001104659-26-036253。

1. 履历时间线

主源：Texas Pacific Land Trust 的 DEFC14A（他自己作为征集人报出的简历），申报日 2019-04-09，accession 0001140361-19-006727。以下带（DEFC14A）者均出自该件原话。

• 年龄：该件原话「Mr. Oliver is 60 years old」，口径日 2019-04-09。（DEFC14A）本稿不据此外推生年。
• 学历：1981 年获 Abilene Christian University 化学学士（B.A. in Chemistry）。（DEFC14A）
• 1997 年起：Midland Map Company, LLC 总裁，一家二叠纪盆地油气租约与权属地图出版商；该公司于 2019 年 1 月卖给 Drilling Info。（DEFC14A）
• 1998 年：创立 SoftVest LP（该件原话「which he founded in 1998」）。（DEFC14A）
• 2001 年 7 月起：AMEN Properties, Inc. 董事；2002 年 9 月起任该公司董事长（Chairman of the Board）。（DEFC14A）交叉坐实：2002-03-06 他自己报的 SC 13D Item 2(c) 原话「The Reporting Person is a member of the Issuers Board of Directors.」，当时发行人名还叫 CROSSWALK.COM, INC.（0001072613-02-000421）；2003-08-25、2005-03-10 两份 SC 13D/A 的 EDGAR 描述字段已写作「AMEN PROPERTIES」（0001157523-03-004468、0001157523-05-002394，正文本轮未取回，列为待核）。
• 2007 年：通过若干关联实体牵头一支团队，成功收购 Santa Fe Energy Trust（原 NYSE 代码 SFF）的资产，涉及至少七个州、一万两千项以上的特许权与工作权益物业。（DEFC14A）
• 2009 年起：Texas Mutual Insurance Company 董事，并任其投资委员会主席，该公司总资产超过 $65 亿。（DEFC14A）
• 迟至 2019-04-09 已任：SoftVest Advisors, LLC 总裁（a registered investment adviser）；Geologic Research Centers LLC（德州 Abilene 的测井资料馆）principal；TenTex Music LLC（私募音乐版税合伙）principal；Abilene Christian Investment Management Company（ACU 捐赠基金管理公司）董事；Abilene Community Foundation 投资委员会前委员。（DEFC14A）
• 2019-03-15：以 SoftVest LP 名义向 Texas Pacific Land Trust 递交书面提名，提名自己出任受托人；同日报出 SC 13D（0001140361-19-005054）与 Form 3（10% Owner 身份，0001140361-19-005531）。
• 2019-07-30：与 TPL 及两名受托人 John R. Norris III、David E. Barry 达成和解协议（原件用词就是 settlement agreement，不是我给的措辞），双方同意撤销正在进行的诉讼；TPL 第三个受托人席位在限制期内保持空缺；2019-08-01 起他进入 Conversion Exploration Committee，同委员会成员还有 Murray Stahl 与 Craig Hodges。出处：SC 13D/A（Amendment No. 2）｜申报日 2019-08-01｜0001140361-19-013998。
• 2021-01-11：成为 Texas Pacific Land Corp（TPL）董事——Form 3 身份栏 isDirector = true，发行人名已是 Corp。出处：0001140361-21-000825。
• 迟至 2024-03-11 仍为 TPL 董事（Form 4 身份栏 isDirector = 1，当日以 $1,542.00 买入 93 股）。出处：0001104659-24-034033。
• 2025-06-03：成为 Permian Basin Royalty Trust 的 10% 以上单位持有人（Form 3 事件日；申报日 2025-07-22），当时经 SoftVest, LP 间接持有 6,060,000 单位，另 4,500 单位另一持法。出处：0001104659-25-069621。
• 2026-03-25：成为 Cross Timbers Royalty Trust 的 10% 以上单位持有人（Form 3 事件日；申报日 2026-03-27），起始 600,091 单位。出处：0001104659-26-036253。这是他进入本票的那一天。
• 2026-09-11（最近一笔交易，申报日 2026-09-15）：持有本票 1,005,873 单位。 出处：0001104659-26-107932。

2. 过往公司／壳／交易：他经手过的每一家最后怎么了，他是什么角色，拿了什么

（一）CROSSWALK.COM, INC. → AMEN Properties, Inc.

• 角色：董事（2001-07 起），董事长（2002-09 起）。出处：0001072613-02-000421（SC 13D，事件日 2002-01-09）、DEFC14A 0001140361-19-006727。
• 投入的钱（他自己在 13D Item 3 报的）：2000 年 9 月以 SoftOP, L.P. 普通合伙人身份用 $250,000 营运资金买 10,000 股 A 类优先股（当时最多可转 308,223 股普通股）；Lighthouse Partners, L.P 同期用 $100,000 买 4,000 股 A 类优先股，他作为有限合伙人受益其中 1,333 股（最多可转 41,086 股）；2000 年 10 月起以 SoftVest L.P. 普通合伙人兼首席投资官身份用 $240,350 买 307,250 股普通股；2002 年 1 月以 SoftOP, L.P. 普通合伙人身份用 $125,000 买 12,500 股 B 类优先股（最多可转 154,112 股）。出处：0001072613-02-000421 Item 3。
• 最后怎么了：未取到。 AMEN Properties 的结局（被收购／清算／退市／还在）本轮未回件核。他从这家拿了多少（并购代理书金额、遣散、股权加速、卖股所得）同样未取到。 待核：0001157523-03-004468、0001157523-05-002394 两份 SC 13D/A 正文；以及 AMEN Properties 自身 CIK 的全量索引（本轮未检索）。
• 目的声明：2002 年那份 13D 的 Item 4 原话是「acquired the Common Stock for investment purposes only and currently has no plans or proposals」——纯被动口径。

（二）Santa Fe Energy Trust（原 NYSE：SFF）

• 角色：2007 年通过关联实体牵头团队收购其资产，涉及至少七州、一万两千项以上物业。出处：DEFC14A 0001140361-19-006727。
• 他拿了什么、价格多少、卖方是谁：未取到（该件只有一句概括）。待核：Santa Fe Energy Trust 自身 CIK 的 2007 年申报件（本轮未检索）。

（三）Texas Pacific Land Trust → Texas Pacific Land Corporation（TPL）——最关键的前案

• 进场：SoftVest LP 花了约 $30,000,000 自有投资资本买入 130,500 股；他本人及亲属、关联实体另花约 $810,000 买入 2,700 股。出处：SC 13D Item 3｜0001140361-19-005054。
• 明确的目的（13D Item 4 原话，不是投机，是三条具体诉求）：(1) 把 TPL 按其信托声明书允许的路径转成一家适用现代治理原则的特拉华州公司；(2) 围绕其新水务业务组建有经验的团队，或考虑分拆、出售该业务并保留特许权；(3) 把 Oliver 本人加进受托人席位。出处：0001140361-19-005054。
• 打法：2019-03-15 与 Horizon Kinetics LLC、ART-FGT LP、Tessler Family LP 签 Cooperation Agreement；聘 D.F. King 做委托书征集代理；全面征集（一份 SC 13D、一份 PREN14A、两份 PRRN14A、一份 DEFC14A、一份 DEFN14A，外加从 2019-03-15 到 2019-05-22 的二十六份 DFAN14A）。出处：SoftVest, LP 的 CIK 0001406386 全量索引（2026-09-24 拉取）与 0001140361-19-005054、0001140361-19-006727。
• 对方的反击：TPL 及两名受托人把他告上法庭——Texas Pacific Land Trust et al v. Oliver, Case 3:19-cv-01224-B, U.S. District Court for the Northern District of Texas（Dallas）；TPL 还给他寄了一份 66 页的「Trustee Questionnaire」，他当天回函反弹（函件全文收在 DEFC14A 里）。出处：0001140361-19-013998、0001140361-19-006727。
• 结局：2019-07-30 和解（原件用词 settlement agreement）。诉讼撤销；第三个受托人席位在限制期内保持空缺——他这一仗没拿到席位；但他进了 Conversion Exploration Committee（与 Murray Stahl、Craig Hodges 同列），委员会须七名成员中至少五票通过才能作决议，若其建议转换方案，受托人有 30 天决定是否实施，且投资者集团被要求在为此召开的特别会上投赞成票。出处：0001140361-19-013998。
• 两年后他拿到了比席位更硬的东西：2021-01-11 他以 Texas Pacific Land Corp 董事身份报出 Form 3——信托转成了公司，他进了董事会。 出处：0001140361-21-000825。
• 他现在从 TPL 上拿着什么：2026-06-30 时 SoftVest Advisors 的 13F 报出 TPL 两笔合计 1,542,299 股、市值 $674,971,734（$464,817,006＋$210,154,728），占其 13F 总市值的约 73%（自算）。出处：13F-HR｜申报日 2026-08-14｜0001420506-26-001802。

（四）Permian Basin Royalty Trust（PBT）——正在进行的一仗，也是看懂 CRT 的那面镜子

• 进场：2025-06-03 起为 10% 以上持有人（Form 3，0001104659-25-069621），当时 6,060,000 单位。
• 2025-10-09：与受托人 Argent Trust Company 签 Coordination and Confidentiality Agreement，受托人同意提供单位持有人名册与非反对实益所有人名单，配合其征集。出处：SC 13D Item 4｜申报日 2025-10-10｜0001104659-25-098559。
• 2025-10-10 那份 13D 的 Item 4 把整套打法写在了明面上（原件要点）：先夸受托人 2025 年 8 月与作业方 Blackbeard Operating, LLC 的诉讼和解谈得好；再说单位持有人要想最大化价值，应把信托转成上市公司（把资产转给新公司 Newco → 把 Newco 股份分给单位持有人 → 终止信托）；但 PBT 契约要 75% 已发行单位赞成，而「鉴于单位分散、历来特别会参与率低，实务上不可能达到」——他举的例子正是 2022-05-04 那场特别会，征集了三个多月才凑到约 54.8% 的法定人数，且原定 4 月 5 日那场因不足法定人数被迫休会；所以唯一务实的路是去法院把契约「司法改造」（Indenture Reformation），把修订门槛改成出席会议的简单多数。
• 走到哪一步了：
• 2025-10-15 PREN14A → 2025-10-30 DEFN14A → 2025-11-12 DFAN14A（0001104659-25-099792、0001104659-25-104369、0001104659-25-109519）；
• 2025-12-26：SoftVest, LP 以信托受益人身份，向德克萨斯州塔兰特县地方法院递交 Original Petition for Modification of Trust，案号 096-373245-25，分到塔兰特县第 96 司法区法院（SC 13D/A No. 3｜申报日 2025-12-29｜0001104659-25-124950）；
• 2026-05-18：与 Blackbeard Holdings, LLC 谈成非约束性条款清单——设一家在 NYSE 与 NYSE Texas 挂牌的新德州公司 New PubCo，装入信托全部资产与 Blackbeard 全资子公司 US Land Guild, LLC（约 66,500 英亩地表权益及 15% 特许权权益）；交易后原单位持有人约占 58%、Blackbeard 方约占 42%；SoftVest 聘 Stephens Inc. 做财务顾问（SC 13D/A｜0001104659-26-063048；同日 Form 425｜0001104659-26-063051）；
• 2026-07-28：签署 Combination Agreement，当事方为 PBT Land and Minerals, Inc.（New PBT）、PBT Sub, Inc.、PBT Land and Minerals OpCo, LLC、Blackbeard Holdings, LLC、Blackbeard Security Holdings, LLC、Greybeard Energy, LLC；交易后原单位持有人约占 59.3%、Blackbeard Security 与 Greybeard Energy 合计约占 40.7%；New PBT 目前是 SoftVest 的全资子公司，SoftVest 承诺在交易完成前把 New PBT 的全部所有权转给信托；同日 New PBT 报出 Form S-4 初步委托书／招股书（SC 13D/A No. 5｜申报日 2026-07-29｜0001213900-26-083008；Form 425｜2026-07-30｜0001213900-26-083017）。
• 状态：尚未完成、尚未表决。 原件明说仍须满足或豁免若干条件、须单位持有人就契约修订投票通过。本稿不把它写成已完成。
• 他现在从 PBT 上拿着什么：2026-06-30 时 13F 报出 PBT 6,217,107 单位、市值 $155,676,359。出处：0001420506-26-001802。

（五）Cross Timbers Royalty Trust（CRT，本票）

• 角色：10% 以上单位持有人，仅此而已。无席位、无合同权利、无投票协议。
• 进场与加仓：2026-03-25 起 600,091 单位 → 2026-09-11 收盘 1,005,873 单位，六个月净买入 405,782 单位（自算，与逐笔 Form 4 相加一致），二十一份 Form 4 合计三十六笔交易，全部是代码 P 的公开市场买入，一笔卖出都没有，一笔「授予」也没有。价格区间 $8.65–$11.46（各件披露的加权均价）。逐笔明细见三格稿第六节。
• 他在 CRT 上的申报是 13G 不是 13D：Rule 13d-1(b) 机构被动申报，件里明文认证「were not acquired and are not held for the purpose of or with the effect of changing or influencing the control of the Issuer」。这是他在 CRT 与在 PBT 之间最重要的一处差别，必须原样记下，不得用 PBT 的 13D 去倒推 CRT 的意图。 出处：0001104659-26-082305、0001104659-26-036288。
• 他在 CRT 上拿了什么：到本轮为止只有按月分配。 2026 年上半年每单位可分配收入 $0.143530（Q2）。本轮未查到任何与本信托之间的协议、补偿、费用报销或席位安排。

3. 班底：反复一起出现的人，在哪几家一起出现过

• Allan R. Tessler（13D 封面与 Item 2 拼写）——注意：同一轮材料里 DEFC14A 首页把他写作「Allen R. Tessler」，两处都是原件，姓名拼写并列两说。 身份：International Financial Group, Inc.（一家国际商人银行）董事长兼 CEO；控制 ART-FGT Family Partners Limited 与 Tessler Family Limited Partnership（均为怀俄明州有限合伙）。与 Oliver 一起出现在：TPL 2019 年那一仗（Cooperation Agreement 共同方、13D 共同申报人）。地址 2500 Moose-Wilson Road, Wilson, WY 83014。出处：0001140361-19-005054、0001140361-19-006727。
• Murray Stahl（Horizon Kinetics LLC）——与 Oliver 一起出现在：TPL 2019 年的 Cooperation Agreement，以及和解后的 Conversion Exploration Committee（两人同列委员）。Horizon 侧的申报实体还包括 Horizon Asset Management LLC、Kinetics Advisers, LLC、Kinetics Asset Management LLC。该件另载 Horizon 自 1994 年起持有 TPL 股份、Tessler 自 2015 年起持有、Oliver 自 2004 年起持有。出处：0001140361-19-005054、0001140361-19-013998、0001140361-19-006727。
• Craig Hodges——与 Oliver 一起出现在：TPL 和解后的 Conversion Exploration Committee（三名新增委员之一）。出处：0001140361-19-013998。
• John Daniel，SoftVest Advisors, LLC 的 Chief Compliance Officer——他是 SoftVest 13F 的签署人。出处：13F-HR 首页｜申报日 2026-08-14｜0001420506-26-001802。
• Blackbeard 一系（Blackbeard Operating, LLC／Blackbeard Holdings, LLC／Blackbeard Security Holdings, LLC／Greybeard Energy, LLC）——与 Oliver 一起出现在：PBT 的合并交易（条款清单与 2026-07-28 合并协议的对手方）。出处：0001104659-26-063051、0001213900-26-083008。
• 中介：D.F. King（TPL 2019 年的委托书征集代理，0001140361-19-005054）；Stephens Inc.（PBT 交易的财务顾问，0001104659-26-063051）。
• 家族与关联持股实体：Debeck LLC 与 Debeck Properties, LP（他控制）；为其孙辈设立的信托；其子女另行持股（他声明不享有实益所有权）；Abilene Christian Investment Management Company（他任董事，该实体 2019 年持 TPL 56,556 股，他声明不享有实益所有权）。出处：0001140361-19-006727。

4. 资金来源：钱从哪来、基金规模、持股工具、在别家的典型打法

• 持股工具（本票上的四层结构，出自 13G/A Item 2 原话）：SoftVest, LP（特拉华州有限合伙，直接持有 924,960 单位／截至 2026-09-11 为 1,005,873 单位）→ SoftVest GP I, LLC（特拉华州 LLC，是 LP 的普通合伙人）→ SoftVest Advisors, LLC（特拉华州 LLC，注册投资顾问，是 LP 的投资经理）→ Eric L. Oliver（后两者的 managing member）。四方联合申报，均报共享表决权与共享处分权各 924,960，独享表决权与独享处分权均为 0。他在 Form 4 脚注 F2 里声明「disclaims any beneficial ownership with respect to the securities held by SoftVest, LP except to the extent of his pecuniary interest therein」。出处：0001104659-26-082305、0001104659-26-107932。另有一份 2026-03-27 的 Joint Filing Agreement（作为原始 13G 的附件报出，见 13G/A 的签署备注）。
• 基金规模（13F 口径，最新一期）：SoftVest Advisors, LLC，报告期 2026-06-30，申报日 2026-08-14，9 个持仓、13F 总市值 $921,062,856，其他并入管理人数 0。出处：0001420506-26-001802。逐笔：

持仓	市值（美元）	数量	CUSIP
TEXAS PACIFIC LAND CORPORATION	464,817,006	1,062,099	88262P102
TEXAS PACIFIC LAND CORPORATION	210,154,728	480,200	88262P102
PERMIAN BASIN RTY TR	155,676,359	6,217,107	714236106
SPDR SERIES TRUST	27,766,800	180,000	78468R556
ISHARES TR	19,183,080	222,800	464287432
UNITED STS OIL FD LP	15,966,000	150,000	91232N207
STATE STR SPDR S&P 500 ETF T	13,815,245	18,500	78462F103
CROSS TIMBERS RTY TR	8,361,638	924,960	22757R109
UNITED STS OIL FD LP	5,322,000	50,000	91232N207

读法（自算部分已标注）：三只油气特许权／土地资产合计 $830,655,003，占 13F 总市值约 90%（自算）；CRT 只占其组合的约 0.9%（自算），却是 CRT 已发行单位的 16.76%（自算，分母 6,000,000，分母日 2026-08-13）——对他是小仓，对本票是最大的单一持有人。

• 基金的自我描述：13D 原话「SoftVest LP is a hedge fund specializing in the ownership of oil and gas minerals and royalties.」SoftVest Advisors 的主营是「serve as investment manager of SoftVest LP」，Oliver 的主要职业是「serving as President and managing member of SoftVest Advisors」。出处：0001140361-19-005054 Item 2(c)。
• Form ADV：本轮未取到。 13D 与 DEFC14A 都称 SoftVest Advisors 是 registered investment adviser，但本轮未回 SEC 投顾备案原件核，故不写规模、不写客户数。待核：SoftVest Advisors, LLC（CIK 0001803391）在 IAPD／Form ADV 的备案。
• 另有 N-PX 备案三份（2024-08-30 0001420506-24-001923、2025-08-28 0001420506-25-002550、2026-09-01 0001420506-26-002226），即其代客投票记录，本轮未取回正文，列为待核。
• 杠杆与保证金：他在 TPL 那份 13D 里明写各申报人可能通过保证金账户买入、持仓可能被质押作为借记余额的担保、账户可能不时有借记余额。出处：0001140361-19-005054 Item 3。本票上有无保证金或质押，原件未写，未取到。
• 典型打法（每一种都举出具体公司与申报件）
• 先买到 10% 以上、把 Section 16 义务扛起来，再动手：TPL（2019-03-15 Form 3，0001140361-19-005531）、PBT（2025-06-03 Form 3，0001104659-25-069621）、CRT（2026-03-25 Form 3，0001104659-26-036253）——三次一模一样。
• 结盟而不是单干：TPL 找 Horizon Kinetics 与 Tessler 家族签 Cooperation Agreement（0001140361-19-005054）；PBT 直接和受托人签 Coordination and Confidentiality Agreement（0001104659-25-098559）。
• 把「信托转公司」当作唯一终局：TPL 的 13D Item 4 第 (1) 条、PBT 的 13D Item 4 通篇，措辞几乎一致——都是「subject to modern governance principles」「managed by a board of directors operating under modern governance principles」。出处：0001140361-19-005054、0001104659-25-098559。
• 票数不够就去法院：PBT 一案，他自己算清 75% 门槛「practically impossible」，于是 2025-12-26 以受益人身份向塔兰特县法院递交信托修改申请（案号 096-373245-25，第 96 司法区）。出处：0001104659-25-124950。
• 打到最后不是赢席位，是把标的换掉：TPL 一仗表面上是和解、席位空缺（0001140361-19-013998），两年后信托变公司、他成了公司董事（0001140361-21-000825）。
• 买入节奏是密集小单、只买不卖：CRT 上六个月三十六笔全 P、无一笔卖出（明细见三格稿第六节，二十一份 Form 4）。
• 监管与诉讼记录（回件核到的）：2019 年 13D Item 2(d)(e) 的自陈——过去五年内各申报人及 SoftVest GP I, LLC 均无刑事定罪，亦无因民事程序而受禁止或强制证券法相关行为的判决、命令或违法认定（0001140361-19-005054）；2002 年 13D Item 2(d)(e) 同样口径（0001072613-02-000421）。唯一读到的诉讼是他作被告的那一件：Texas Pacific Land Trust et al v. Oliver, Case 3:19-cv-01224-B（N.D. Tex., Dallas），已于 2019-07-30 的和解协议下撤销（0001140361-19-013998）。这些都是申报人自陈，不是独立核查；本轮未回法院或监管机构原件，法院文书未取到。

5. 地址／国籍／注册地

• 个人与三家持股实体的主要营业地址：400 Pine Street, Suite 1010, Abilene, Texas 79601，电话 (325) 677-6177。出处：Form 4 申报人地址栏｜0001104659-26-107932；13G/A Item 2｜0001104659-26-082305；SC 13D 封面｜0001140361-19-005054。该地址自 2002 年起未变（2002 年 13D Item 2(b) 已是同一地址，0001072613-02-000421）。
• 国籍：美国。出处：SC 13D Item 2(f) 原话「Each of Mr. Oliver and Mr. Tessler is a citizen of the United States of America.」（0001140361-19-005054）；Form 3 地址栏国别 UNITED STATES（0001104659-26-036253）。注意一处元数据异常：2026-07-09 的 13G/A 把他的 citizenship 代码填为 X1（非美国代码），与上述两份原件矛盾；两说并列，本稿按 13D 与 Form 3 的原话写「美国」，X1 列为待核（0001104659-26-082305）。
• 性别：原件一律写 Mr. Oliver，按原件为男性。出处：0001140361-19-006727、0001140361-19-005054。
• 注册地：SoftVest Advisors, LLC＝特拉华州 LLC；SoftVest GP I, LLC＝特拉华州 LLC；SoftVest, LP＝特拉华州有限合伙。三者在 13G/A 的 citizenshipOrOrganization 栏均填 DE，注册办公地址同为 400 Pine Street, Suite 1010, Abilene, TX 79601。出处：0001104659-26-082305。
• CIK 对照（同一人／同一组的多个 CIK，本轮已合并认定）：Eric L. Oliver＝0001168602；SoftVest, LP＝0001406386；SoftVest Advisors, LLC＝0001803391；SoftVest GP I, LLC＝0002077837。四个 CIK 在 CRT 的每一份 Form 3／4 上共同申报，在 13G 家族上共同署名。出处：四个 CIK 的 submissions 全量索引（2026-09-24 拉取）与 0001104659-26-107932、0001104659-26-082305。本轮未发现他名下有第二个个人 CIK；亦未发现 CRT 相关件里有同姓不同人。

6. 控制链一句脚注

Eric L. Oliver →（managing member）SoftVest GP I, LLC 与 SoftVest Advisors, LLC →（GP 与投资经理）SoftVest, LP →（直接持有 1,005,873 单位，占 6,000,000 已发行单位的 16.76%，分母日 2026-08-13）Cross Timbers Royalty Trust——这条链上他是唯一的意志来源，但到本轮为止，链条在信托门口停住了：他手上只有 13G 的被动认证和一张过半数罢免受托人的潜在选票，既无席位可占，也无合同权利可用。

次要人物短条（各 3–6 行，均有本轮读过的原件）

Nancy Willis｜现任经办自然人（另见第二块正文） Argent Trust Company 的 Director of Royalty Trust Services（最迟 2024-02-16 已任；此前在 Simmons Bank 与 Argent 均为 Vice President）。本信托 10-K 与 10-Q 的 Rule 13a-14(a) 与 Section 1350 认证均由她一人签署（0001193125-26-128448、0001193125-26-348628 的 EX-31、EX-32）。2026 年同时为 PBT、SJT、SBR、PRT、CRT、HGTXU、MARPS 七只信托签字。全量 39 份 Form 3／4／5 中无一份以她为申报人，未见其持有本票单位。年龄、学历、国籍均未取到。

Daniel Bates｜Exxon Mobil Corporation，Unconventional Finance General Manager 自 2025-09-19 起并签本信托的每一份 8-K、FY2025 10-K 与 2026-06-30 期 10-Q（0001193125-25-208559、0001193125-26-128448、0001193125-26-348628、0001193125-26-395258）。前手依次为 Kristy Walker（同职，2024-08-20 至 2025-08-19）、Wendi Powell（Upstream Controller，2023-05-19 至 2024-07-19）、David Levy（Vice President – Upstream Business Services，2023-01-20 至 2023-04-18）。其个人履历与任命件本轮未取到。

Lee Ann Anderson｜Simmons Bank，Senior Vice President 签署 2018-02-26 那份宣布 Simmons Bank 因与 Southwest Bank 合并而承继本信托受托人的 8-K（0001193125-18-058609）。本轮未查到她在 Argent 时期或其他信托上的签字件，其余履历未取到。

Allan R. Tessler｜Oliver 在 TPL 一仗的盟友 International Financial Group, Inc. 董事长兼 CEO；控制 ART-FGT Family Partners Limited 与 Tessler Family Limited Partnership（均为怀俄明州有限合伙，GP 分别是 Tessler FMC, LLC 与 Apres Vous, LLC，由其配偶 Frances G. Tessler 与子女 Andrea／Karla／Christopher Tessler 分任成员或经理）。自 2015 年起持有 TPL 股份，2019 年合计持 11,630 股（约 0.1%）。地址 2500 Moose-Wilson Road, Wilson, WY 83014。出处：0001140361-19-005054、0001140361-19-006727。姓名在 DEFC14A 首页另作「Allen R. Tessler」，并列两说。 与本票无任何关联件。

Murray Stahl｜Horizon Kinetics LLC TPL 2019 年 Cooperation Agreement 的共同方，和解后与 Oliver、Craig Hodges 同列 Conversion Exploration Committee。Horizon 侧申报实体：Horizon Asset Management LLC、Kinetics Advisers, LLC、Kinetics Asset Management LLC。Horizon 自 1994 年起持有 TPL 股份。出处：0001140361-19-005054、0001140361-19-013998、0001140361-19-006727。与本票无任何关联件。

John Daniel｜SoftVest Advisors, LLC，Chief Compliance Officer 签署 SoftVest Advisors 2026-06-30 期的 13F-HR（0001420506-26-001802）。其余履历、任职起始日均未取到。

Bob R. Simpson 与 Louis G. Baldwin｜XTO Energy 侧的历史人物 2003-09-22 那份终结本票 13D 家族的 SC 13D/A（Amendment No. 12，0000897423-03-000280）由 Louis G. Baldwin（Executive Vice President and Chief Financial Officer）代表 XTO Energy Inc. 签署，Bob R. Simpson 另以个人身份签。该件披露：2003-09-18 XTO Energy 把 1,360,000 单位作为股息分给股东后持 169,942 单位（2.8%），当日 XTO Energy 与 Bob R. Simpson 双双不再是 5% 以上持有人；同件另载 Herbert D. Simons 10,189 单位、Bennie G. Kniffen 5,359 单位、Keith A. Hutton 4,458 单位、Baldwin 7 单位、Simpson 300 单位。二十三年后的今天，10-K Item 13 写「As of March 23, 2026, XTO Energy did not own any units.」（0001193125-26-128448）。

Jennifer A. Godbold, P. E.｜Miller and Lents, Ltd.，Senior Vice President 签署 FY2025 10-K 的储量师同意函（EX-23，日期 2026-03-16，收件人 XTO Energy 的 Tracie White），并出具 2026-03-10 的储量报告（EX-99.1，收件人 XTO Energy 储量经理 Kenneth M. Rockwood）。公司为德州注册工程公司编号 F-1442。出处：0001193125-26-128448 的 EX-23、EX-99.1，本轮单独取回。

线索（未核，不计入交付量，一条一行）

• 【记忆】Texas Pacific Land Trust 于 2021 年初完成向特拉华州公司 Texas Pacific Land Corporation 的转换——本轮只从 Oliver 2021-01-11 Form 3 的发行人名「Texas Pacific Land Corp」间接看到结果，转换本身的原件未取。
• 【记忆】AMEN Properties, Inc. 后来退市／转为非申报公司——本轮未回件，结局一律写「未取到」。
• 【记忆】Argent Trust Company 隶属 Argent Financial Group——本轮只读到 10-K Item 10(c) 引用的网址 www.argentfinancial.com，股权关系未回件坐实。
• 【记忆】Santa Fe Energy Trust 于 2007 年前后清算并出售资产——本轮只读到 DEFC14A 里 Oliver 自述的一句，交易原件未取。
• 【记忆】Drilling Info 后更名为 Enverus——与本票无关，且本轮未回件。

CRT · ROUND2 互核答复（Claude 轨）

双轨·Claude 轨 r2。全程未读 kp/codex/，未读对轨任何产出。 ROUND2.md 里转述的对轨说法只当提示，每一条都回我自己这轮读到的原件重核。

取不到写「未取到」并列待核件，不推断补洞。拉取日 2026-09-24。

本轮我自己查出四处 r1 错误，全部列在文末第五节，不等人指。

〇、对牵头席认错的回应，并据此重核资本格

同意牵头席的更正，且我 r1 已独立查到同一件事、已在稿里写明。

我 r1 第六节原文就写了：「必须更正 brief 的一处：brief 写「13G 家族共四份（最新 13G｜2026-03-27｜0001104659-26-036288）」。回全量索引重数，13G 家族是六份，且最新一份是 SCHEDULE 13G/A｜申报日 2026-07-09｜0001104659-26-082305。」两处结论与牵头席现在的更正一致。

重核结果：r1 的资本格报出数、分母、时点全部站得住，但我这轮补上了 r1 漏读的那一份

牵头席点名「2026-06-02 与 2026-07-09 两份修订可能已改写报出数」。我 r1 已读过 07-09 那份，06-02 那份 r1 只列了待核、没读，这轮补读了。三份逐份重核：

申报日	表	accession	事件日	报出单位数	报出%	分母	分母出处（原件原话）
2026-03-27	SCHEDULE 13G	0001104659-26-036288	2026-03-23	629,384	10.49	6,000,000	「Percentage based on 6,000,000 Units of Beneficial Interest ... outstanding as reported in the Issuer's Form 10-Q filed with the SEC on November 13, 2025.」
2026-06-02	SCHEDULE 13G/A（No. 1）	0001104659-26-069569	2026-03-31	855,874	14.26	6,000,000	「... as reported in the Issuer's Form 10-Q filed with the SEC on May 14, 2026.」
2026-07-09	SCHEDULE 13G/A（No. 2）	0001104659-26-082305	2026-06-30	924,960	15.42	6,000,000	「... as reported in the Issuer's Form 10-Q filed with the SEC on May 14, 2026.」

三份的表决权栏一致：独享表决权 0、独享处分权 0、共享表决权与共享处分权各等于全额；申报规则均为 Rule 13d-1(b)。

但这里有一条必须说清、且正是牵头席这次犯错的同一个毛病的另一面：牵头席的错因是「最新取自带 form 过滤的清单视图」。同一条纪律用在持股数上，结论是——

13G 家族的最新报出数（924,960）不是本票持股的全量最新报出数。 不带表种过滤地看，最新的持股披露是 Form 4｜申报日 2026-09-15｜0001104659-26-107932，原句：交易日 2026-09-11、代码 P、买入 16,360 单位、sharesOwnedFollowingTransaction = 1005873。它比 07-09 的 13G/A 晚两个月零六天。

故资本格的三段式，我维持 r1 的写法，并补一行 06-02 的中间数：

• 报出数 1,005,873 单位｜分母 6,000,000｜分母日 2026-08-13（10-Q 封面原句「Outstanding as of August 13, 2026 ... 6,000,000」，0001193125-26-348628）。持股数出自 Form 4 0001104659-26-107932。16.76% 是我自算，原件未报出这个百分比。
• 原件自己报出过的百分比只有三个：10.49%（2026-03-23 事件日）→ 14.26%（2026-03-31 事件日）→ 15.42%（2026-06-30 事件日，13G 家族最新）。

结论：r1 的报出数、分母、分母日无需改。 补入的 855,874／14.26% 是我 r1 列为待核、这轮补齐的中间点。

分歧 1（最重）：资本格起算日

1-1. 两个事件日各是哪天，原句 + accession

Form 3｜申报日 2026-03-27｜0001104659-26-036253 原件字段原文：

• <periodOfReport>2026-03-25</periodOfReport>（表面标题「2. Date of Event Requiring Statement (Month/Day/Year) 03/25/2026」）
• 身份栏：Director 未勾、Officer 未勾、10% Owner 勾选（渲染件作「Director | | X | 10% Owner」）
• 持有：「Units of Beneficial Interest | 600,091 | I | By SoftVest, LP」

SCHEDULE 13G｜申报日 2026-03-27｜0001104659-26-036288 原件字段原文：

• <eventDateRequiresFilingThisStatement>03/23/2026</eventDateRequiresFilingThisStatement>（渲染件封面作「03/23/2026(Date of Event Which Requires Filing of this Statement)」）
• <designateRulePursuantThisScheduleFiled>Rule 13d-1(b)</designateRulePursuantThisScheduleFiled>
• <reportingPersonBeneficiallyOwnedAggregateNumberOfShares>629384.00</...>、<classPercent>10.49</classPercent>

两个日期都是原件白纸黑字，没有一个是错的。

1-2. 这一格的起算日应当锚在什么事实上——回原件说理

先把「席位或合同权利」这条为什么不适用坐实，而不是凭印象。 10-K（FY2025）Item 10(a) 原句：「The Trust has no directors, executive officers, audit committee, audit committee financial expert, compensation committee or nominating committee.」（0001193125-26-128448）——没有任何席位可以给他。本轮未查到他与本信托之间的任何协议（本票上他只递过 13G，无 13D、无合作协议、无协调协议），故「合同权利」一条未取到。

再看这只信托里，持股到底在哪几个刻度上才真的变成权力（全部回原件）：

• 过半数已发行单位：10-K Item 10(a) 原句「The Trustee is a corporate Trustee which may be removed, with or without cause, by the affirmative vote of the holders of a majority of all the units then outstanding.」（0001193125-26-128448）
• 80% 已发行单位：10-K 财务附注 1 原句「the Trust may not dispose of all or part of the net profits interests unless approved by holders of 80 percent or more of the outstanding Trust units, or upon Trust termination」；终止条款同样是「a vote of holders of 80 percent or more of the outstanding Trust units to terminate the Trust」（0001193125-26-128448）
• 信托契约里没有任何条款以 5% 或 10% 为门槛（本轮通读 10-K Item 1、Item 10、财务附注 1 的契约条款摘要，未见 5%／10% 门槛；契约全文本轮未取到，待核件：0001193125-22-262844 的附件 4.1 只是第 6.05 节的修订，不是全文；重述本全文未在本轮读到）

所以正面答复牵头席的问题：在本票上，5% 与 10% 这两条线都不产生任何决定权，1,005,873 单位（16.76%，自算）离过半数（3,000,001）和 80%（4,800,000）都还很远。 起算日锚不到「权力第一次成立」这个事实上——因为它还没成立。

既然锚不到权力，就只能锚到记录上第一次可验证地把他确立为本票的头号持有人。这两个候选日的证据强度不一样：

	Form 3 的 2026-03-25	13G 的 2026-03-23
该日有没有对应的已披露持股数	有：600,091 单位（Form 3 表 I）	没有。该件报的 629,384 单位对应的是 2026-03-26 的收盘持有（Form 4 0001104659-26-036278 载：2026-03-26 买 3,159 单位后 sharesOwnedFollowingTransaction = 629384），不是 03-23 的持有
该日跨过的是哪条线	10%：600,091 ÷ 6,000,000 = 10.0015%（自算），刚好压线越过，与「10% Owner」勾选相互印证	原件未说明。13d-1(b) 的事件日可能对应 5% 也可能对应 10%，两份原件都没写是哪一条，我不替它补
该日在本信托结构里有没有身份意义	有：10% 以上持有人是本信托唯一能落在某个自然人／机构头上的法定身份（Section 16 申报义务），也是 10-K Item 10(b) 唯一提到的持股身份	5% 只是披露线，10-K Item 12(b) 用的也是 5% 口径，但不产生任何身份或权利

我的表态：不同意把格值起算日改成 2026-03-23，维持 2026-03-25。 理由就是上表第一行——2026-03-23 这一天，全量申报里查不到他当天持有多少单位；而 2026-03-25 这一天，原件直接给了 600,091 这个数，且这个数刚好压过 10%。格值承载的是「谁、从哪天、凭什么」，那个「凭什么」必须当天可查。

但我不认为对轨错了，这是两份原件之间的判断题，不是事实错误。 我 r1 已把 2026-03-23 写进 title 并注明两说；如果牵头席按「第一条法定披露线」判，2026-03-23 站得住。请牵头席在 r2 统一裁一次，我按裁定改。

同时更正我 r1 的一处措辞：r1 写「两份原件的事件日不一致，并列两说，不调和」。这个说法过强了——两个日期不必然矛盾：它们是两张不同表、两套不同触发条件的事件日，完全可能一个对应 5%、一个对应 10%。 但没有任何一份原件说明各自对应哪条线，所以我也不主张这个解释，只把「不必然矛盾」这一点补正。

1-3. 两份 13G/A 读了没有，最新报出数是否已变

读了，两份都读了（06-02 那份是这轮补读的，r1 只列了待核）。逐项答案已在上文第〇节的表里：855,874／14.26%（事件日 2026-03-31）与 924,960／15.42%（事件日 2026-06-30），分母均为 6,000,000，分母出处均为「2026-05-14 报出的 10-Q」。

我 r1 写的那个数（1,005,873）没有被改写，反而被这两份修订反证为「13G 家族本身已经落后于 Form 4」——13G 家族最新报 924,960（事件日 2026-06-30），Form 4 最新报 1,005,873（交易日 2026-09-11）。两者相差 80,913 单位，差的就是 2026-08-11 至 2026-09-11 之间那七笔买入（逐笔见我 r1 第六节表）。

另记一条两份修订共有的内部错位，供互核：13G 与两份 13G/A 的「事件日」都早于其所报持股数对应的日子——03-23 对 629,384（实为 03-26 数）、03-31 对 855,874（实为 06-01 数，Form 4 0001104659-26-069448）、06-30 对 924,960（实为 06-25 数，Form 4 0001104659-26-078339）。这是原件本身的填法，我照记不调和。

分歧 2：两个「未设」格的写法

2-1. 原句整句抄出（Item 号 + accession）

都出自 10-K（FY2025）｜申报日 2026-03-27｜0001193125-26-128448。

Item 10.(a) Directors, Officers and Committees（整句）

「The Trust has no directors, executive officers, audit committee, audit committee financial expert, compensation committee or nominating committee. The Trustee is a corporate Trustee which may be removed, with or without cause, by the affirmative vote of the holders of a majority of all the units then outstanding.」

Item 11.(a) Compensation Committee Interlocks and Insider Participation/Compensation Committee Report（整句）

「The Trust has no officers or directors and is administered by a trustee. The Trust does not have a compensation committee or maintain any equity compensation plans and there are no units reserved for issuance under such plans.」

另有三处同向原句，一并给出（同一 accession）：

• Item 1C. Cybersecurity：「The Trust does not have a board of directors; therefore, the Trustee is responsible for oversight of the Trust's risks from cybersecurity threats.」
• Item 9B. Other Information：「The Trust has no directors or officers, and as a result, no such persons adopted or terminated a "Rule 10b5-1 trading arrangement" or "non-Rule 10b5-1 trading arrangement," as each term is defined in Item 408(a) of Regulation S-K, during the most recent fiscal quarter.」
• 签名页括注：「(The Trust has no directors or executive officers.)」

10-Q（2026-06-30 期）｜申报日 2026-08-13｜0001193125-26-348628 的同向原句（证明到最近一期仍然成立）：

• Part II Item 5. Other Information：「The Trust does not have any directors or officers, and as a result, no such persons adopted or terminated a "Rule 10b5-1 trading arrangement" or "non-Rule 10b5-1 trading arrangement," ... during the most recent fiscal quarter.」
• 签名页括注：「(The Trust has no directors or executive officers.)」

2-2. 把申报日写进格值是否合适——表态

不同意把「2026-03-27」写进格值。 三条理由，每条都回原件：

（一）2026-03-27 是申报日，而这件事不是那天发生的，也不是那天才被确认的。 同一句话至少从 FY2022 年报起就在。本轮回件坐实到更早：2018-02-26 的 8-K 写「the trustee of the Cross Timbers Royalty Trust」（0001193125-18-058609）；2002-08-14 的 8-K 附件 99.1 原句「BANK OF AMERICA, N.A., TRUSTEE FOR CROSS TIMBERS ROYALTY TRUST ... not in its individual capacity but solely as the trustee of the Trust」（0000930661-02-002947）——这只信托从 1991 年起就是「由受托人管理、没有董事高管」的结构，2026-03-27 只是最近一次把它写下来的日子。把申报日放进格值，等于把「某份文件的报出日」冒充成「事实的起点」。

（二）格值要承载「谁／凭什么」，不是「哪天被确认」。 brief 对格的定义是「每格只答：谁、从哪天、凭什么」，而「从哪天」问的是事实成立日，不是披露日；brief 硬规矩里另有一条「申报日和报告日分清」，把申报日塞进格值正是这条规矩要防的事。更要紧的是：未设（2026-03-27确认无董事） 这个写法里一个「谁」都没有——读稿人看完仍然不知道该找谁，而这一格的用途是认人。

（三）「未设」后面必须落到一个可打电话的对象。 10-K Item 10(a) 那一句紧接着就说了谁在管：The Trustee is a corporate Trustee。而最新一份原件把这个人也点名了——2026-09-18 的 8-K 附件 99.1 新闻稿落款原文：

「Contact: Nancy Willis / Director of Royalty Trust Services / Argent Trust Company, Trustee / 855-588-7839」（0001193125-26-395258）

这条落款还顺带消掉了我 r1 里一处没敢下结论的歧义：8-K 签署页上「Nancy Willis / Director of Royalty Trust Services」下面紧跟着「EXXON MOBIL CORPORATION」一栏，单看签署页无法百分百排除她的头衔属于 ExxonMobil；新闻稿落款把「Director of Royalty Trust Services」与「Argent Trust Company, Trustee」直接绑在一起，歧义消除。

故我维持 r1 的两个格值：未设（信托无董事会，受托人Argent）、未设（信托无高管，签署人Nancy Willis）——两个格值都带「谁」，申报日与证据全部放在 title 那一行。

分歧 3：底层作业方

不同意我自己 r1 的写法。对轨这一条是对的，我漏了。

原件原句 + accession + 生效日（10-Q，2026-06-30 期｜申报日 2026-08-13｜0001193125-26-348628，附注 5. Related Party Transactions）：

「XTO Energy transferred operatorship of the Hewitt Unit, which is one of the properties underlying the Oklahoma 75% net profits interests, to Scout Energy Management LLC effective May 1, 2026. While operator of the Hewitt Unit, XTO Energy deducted a monthly overhead charge for reimbursement of administrative expenses. As of June 30, 2026, this monthly charge was approximately $35,392 ($26,544 net to the Trust) and was subject to annual adjustment based on an oil and gas industry index. As of May 1, 2026, XTO Energy and ExxonMobil do not operate or control any of the properties underlying the 75% net profits interests.」

生效日：2026-05-01。 名称按原件拼写：Scout Energy Management LLC（无逗号、无 "Inc."）。

补一条交叉坐实：Scout Energy Management LLC 在 FY2025 10-K 里就已经作为作业方出现过，只是位置在另一处物业——10-K Item 2 的底层工作权益物业表里有一行「South Graham Deese Sand ｜ Carter/Oklahoma ｜ Scout Energy Management LLC ｜ 9.2% ｜ 7.4%」（0001193125-26-128448）。所以它不是 2026 年才出现的新面孔，是 2026-05-01 才接手 Hewitt Unit。

被这条取代的旧口径（必须并列写明，因为两份都是原件、只是时点不同）——10-K（FY2025）Item 13 原句：

「Approximately 21 of the underlying royalty interests burden working interests in properties operated by XTO Energy. XTO Energy operates the Hewitt Unit which is one of the properties underlying the Oklahoma 75% net profits interests. Other than these properties, XTO Energy and ExxonMobil do not operate or control any of the underlying properties or related working interests.」（0001193125-26-128448）

两份不矛盾，是先后：10-K 报告期截至 2025-12-31，当时 XTO 仍作业 Hewitt Unit；2026-05-01 移交给 Scout；10-Q 报告期截至 2026-06-30，已移交完毕。我 r1 只引了 10-K 那一句、没往下读到 10-Q 附注 5，这是我的漏读，已在文末第五节记为自我更正。

XTO Energy 与 ExxonMobil 在本信托文件中各自的角色（按原件措辞，不合并成一个主体）

XTO Energy Inc.（原件里一律简称 "XTO Energy"，10-K Item 1 定义为「predecessors of XTO Energy Inc. (formerly known as Cross Timbers Oil Company ...)」）：

• 净利润权益的出让方的承继人：「On February 12, 1991, the predecessors of XTO Energy conveyed defined net profits interests to the Trust under five separate conveyances」（10-K Item 1，0001193125-26-128448）
• 净利润收入的计算方与支付方：「Net profits income is determined by XTO Energy by multiplying the net profit percentage (90% or 75%) times net proceeds from the underlying properties for each conveyance during the previous month.」（同上）
• 关联方扣减方：「In computing net proceeds for the 75% net profits interests, XTO Energy deducts an overhead charge as reimbursement for costs associated with monitoring these interests. This monthly overhead charge as of June 30, 2026, was $53,459 ($40,094 net to the Trust)」（10-Q 附注 5，0001193125-26-348628）
• 受托人披露控制所依赖的信息来源：「In its evaluation of disclosure controls and procedures, the Trustee has relied, to the extent considered reasonable, on information provided by XTO Energy.」（10-K Item 9A 与 10-Q Part I Item 4）
• 超额成本的告知方：「XTO Energy has advised the Trustee that excess costs increased by $277,000 ...」（2026-09-18 8-K 附件 99.1，0001193125-26-395258）
• 诉讼影响的判断方：「XTO Energy has advised the Trustee that it does not believe that the ultimate resolution of these claims will have a material effect ...」（10-K Item 3）
• 作业方身份已于 2026-05-01 终止（见上）
• 不是单位持有人：「As of March 23, 2026, XTO Energy did not own any units.」（10-K Item 13）

Exxon Mobil Corporation（原件里简称 "ExxonMobil"）：

• XTO Energy 的母公司：「On June 25, 2010, XTO Energy became a wholly owned subsidiary of Exxon Mobil Corporation ("ExxonMobil").」（10-K Item 1）
• 底层物业的最终持有方之一：「The underlying properties from which the net profits interests were carved are currently owned by XTO Energy or other affiliated companies of ExxonMobil.」（10-K Item 13）
• 本信托每一份定期报告与 8-K 的第二签署人：签署页第二栏原文「EXXON MOBIL CORPORATION / By: /s/ DANIEL BATES / Daniel Bates / Unconventional Finance General Manager」（0001193125-26-395258、0001193125-26-128448、0001193125-26-348628）
• 与 XTO 一同于 2026-05-01 起不再作业或控制 75% 净利润权益的任何底层物业（10-Q 附注 5 原句见上）

两者在原件里从不互相替代：计算、扣减、告知、作业这些动作的主语一律是 XTO Energy；母公司身份、物业最终所有权、签署页第二栏的主语一律是 ExxonMobil。本稿不合并。 另记一条本轮查到的历史细节：这第二签署栏并非一开始就是 ExxonMobil——2002-08-14 的 8-K 上，第二栏是「XTO ENERGY INC. / By: /s/ Louis G. Baldwin / Louis G. Baldwin / Executive Vice President」（0000930661-02-002947）；2014-06-24 的 8-K 上已换成「EXXON MOBIL CORPORATION / By: /s/ BETH E. CASTEEL / Beth E. Casteel / Vice President – Upstream Business Services」（0001193125-14-246543）。精确的切换日本轮未取到，待核：2003–2013 年间的 8-K 需逐年点。

共同项 A：受托人更替链是否完整

不同意我 r1 的链条——我 r1 把同一个实体错当成了两任受托人。这轮更正。

A-① 每一次更替的原件原句 + accession

任期	受托人（原件拼写）	原件原句	accession
1991-02-12 起	NCNB Texas National Bank	「Cross Timbers Royalty Trust (the "Trust") is an express trust created under the laws of Texas pursuant to the Cross Timbers Royalty Trust Indenture entered into on February 12, 1991, between predecessors of XTO Energy Inc. ... as grantors, and NCNB Texas National Bank, as Trustee.」	0001193125-26-128448（10-K FY2025 Item 1）
迟至 2002-08-14 已任，至 2014-08-28	Bank of America, N.A.，原件明言即 U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management（同一实体的两个名称，不是两任）	①「CROSS TIMBERS ROYALTY TRUST By: BANK OF AMERICA, N.A., TRUSTEE FOR CROSS TIMBERS ROYALTY TRUST Date: August 14, 2002 By: /s/ Nancy G. Willis」②「announcing that Bank of America, N.A., also known as U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management ("Bank of America" or the "Trustee"), will be resigning as trustee of the Registrant ... and that Bank of America intends to nominate Southwest Bank as successor trustee」	①0000930661-02-002947（8-K）②0001193125-14-006256（DEFA14A／8-K Item 8.01，2014-01-09）
2014-08-29 起	Southwest Bank	「Southwest Bank is the new Trustee for Cross Timbers Royalty Trust, effective August 29, 2014. Southwest Bank's office is located at 2911 Turtle Creek Boulevard, Suite 850, Dallas, TX 75219.」	0001193125-14-360109（8-K 附件 99.1，新闻稿日期 2014-09-26）
2018-02-20 起	Simmons Bank	「On February 20, 2018, Southwest Bank, the trustee of the Cross Timbers Royalty Trust (the "Trust") merged with Simmons Bank, an Arkansas state-chartered bank that is a subsidiary of Simmons First National Corporation. As a result of the merger and pursuant to the terms of the Trust's indenture, effective February 20, 2018, Simmons Bank became the trustee of the Trust.」	0001193125-18-058609（8-K Item 8.01）
2022-12-30 起，至今	Argent Trust Company（田纳西州注册信托公司）	「Effective December 30, 2022, Simmons Bank resigned as trustee, and Argent was appointed as the successor trustee. The defined term "Trustee" as used herein shall refer to Simmons Bank for periods from February 20, 2018, through December 29, 2022, and shall refer to Argent for periods on and after December 30, 2022.」	0001193125-26-128448（10-K FY2025 Item 1 与财务附注 1）

我 r1 的错：r1 把「Bank of America, N.A.」与「U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management」列成了表里两行、当成两任受托人，并给 Southwest Bank 写的是「2014 年（表决 2014-06-20 通过；2014-09-26 公告已就任）」这种模糊表述。这轮读到 2014-01-09 那份 DEFA14A 的「also known as」原句，证明两个名字是同一个实体；又读到 2014-10-01 8-K 的附件 99.1，拿到了 Southwest Bank 的精确生效日 2014-08-29。两处都改。

A-② 2018 年以前的受托人是谁

答：1991-02-12 至 2014-08-28 这一段，本轮只坐实了两个名字，中间有缺口。

• 1991-02-12 设立时：NCNB Texas National Bank（原句见上表）。
• 迟至 2002-08-14 已是 Bank of America, N.A.（原句见上表；同件亦可见 10-Q/A 封面地址「Bank of America, N.A., P.O. Box 830650, Dallas, Texas 75283-0650」，0000930661-02-004074）。
• 2014-08-29 起 Southwest Bank，2018-02-20 起 Simmons Bank（原句见上表）。

缺口：NCNB Texas National Bank 何时、如何变成 Bank of America, N.A.，本轮未取到原件。 本信托的申报件里没有任何一份交代这一段。 待核件：①1992–2002 年间的 10-K（全量索引中该段有 10-K405 6 份与 10-K 若干，本轮未逐份取回）；②1995-02-08 0000732812-95-000204、1998-03-23 0000948221-98-000103、1999-02-16 0000948221-99-000079 三份 13G 家族件的封面（可能载有当时的受托人地址）；③1998-06-16 的 S-3 0000930661-98-001372 封面。 我不写「NCNB 经 NationsBank 并入 Bank of America」——那是训练记忆，本轮没有原件，只能算线索。

共同项 B：单位持有人表决过什么（DEF 14A 2 份 + PRE 14A 2 份 + DEFA14A 9 份，逐份回件）

先点清份数：本轮回全量索引（无 form 过滤，506 件）数得 DEF 14A 2 份、PRE 14A 2 份、DEFA14A 9 份，合计 13 份，与牵头席给的数一致。13 份全部落在两次换受托人的征集上，本票历史上只开过两次特别会。

B-① 2014 年那次（Bank of America, N.A. 辞任 → Southwest Bank 接任）

逐份

申报日	表	accession	是什么（原件原话要点）
2014-01-09	DEFA14A	0001193125-14-006256	8-K Item 8.01：「Bank of America, N.A., also known as U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management ... will be resigning as trustee ... and that Bank of America intends to nominate Southwest Bank as successor trustee」，附 EX-99.1 通知、EX-99.2 新闻稿
2014-03-12	PRE 14A	0001144204-14-015103	初步委托书，抬头「CROSS TIMBERS ROYALTY TRUST c/o U.S. Trust, Bank of Am...」
2014-03-31	DEF 14A	0001144204-14-019282	正式委托书。记录日 2014-03-27（出自 0001193125-14-214487 原句「The record date ... remains March 27, 2014」）
2014-04-30	DEFA14A	0001144204-14-026446	Bank of America, N.A. 署名的催票函，「Bank of America, N.A. April 30, 2014 Dear Unitholder: The Special Meetin...」
2014-05-15	DEFA14A	0001144204-14-031215	同类催票函，「Bank of America, N.A. May 15, 2014 Dear Unitholder」
2014-05-28	DEFA14A	0001193125-14-214487	8-K Item 8.01：「On May 23, 2014 ... commenced its Special Meeting ... and adjourned the meeting due to lack of the requisite quorum ... will be reconvened on Friday, June 20, 2014 at 2:00 p.m.」
2014-05-30	DEFA14A	0001144204-14-034319	催票函，「Bank of America, N.A. May 29, 2014 Dear Unitholder」
2014-06-20	DEFA14A	0001193125-14-243243	8-K Item 8.01：宣布复会「for the purpose of obtaining approval of the appointment of Southwest Bank as successor trustee」

表决结果（8-K Item 5.07｜申报日 2014-06-24｜0001193125-14-246543） 原句：「Of the 6,000,000 units outstanding and entitled to vote as of the record date for the Special Meeting, 3,280,008 units were present at the Special Meeting in person or by proxy. As such, a quorum was established at the Special Meeting.」（出席率 54.67%，自算）

共八项议案，只有第 1 项与第 8 项通过，第 2 至第 7 项全部未通过：

#	议案（原件措辞）	赞成	反对	弃权	经纪商未投票	结果（原件用词）
1	批准 Southwest Bank 接任受托人（在 Bank of America, N.A. 辞任生效后）	3,163,624	47,808	41,634	26,942	was approved
2	契约修订：ministerial items	3,086,942	103,015	63,107	26,944	failed to be approved
3	契约修订：信托终止时的专家意见（expert advice upon termination）	3,072,091	119,888	61,085	26,944	failed to be approved
4	契约修订：直接登记制度（direct registration system）	3,096,154	97,072	59,839	26,943	failed to be approved
5	契约修订：资产出售（asset sales）	2,538,662	653,537	60,864	26,945	failed to be approved
6	契约修订：电子投票（electronic voting）	3,109,226	80,834	63,005	26,943	failed to be approved
7	契约修订：投资（investments）	3,140,776	83,646	55,582	0	failed to be approved
8	批准休会以继续征集	2,671,410	553,847	54,746	0	was approved

这张表里最该看的一行是第 5 项：反对票 653,537，是八项里反对最多的一项，而它正是「资产出售」条款。（原件只给票数、不给原因，我不写因果。）

后续：Southwest Bank 2014-08-29 生效，2014-09-26 发新闻稿公布（0001193125-14-360109）。

B-② 2022 年那次（Simmons Bank 辞任 → Argent Trust Company 接任）

逐份

申报日	表	accession	是什么（原件原话要点）
2021-11-04	DEFA14A	0001193125-21-320323	与同日 8-K 0001193125-21-320322 同文：「Simmons Bank ... announced that it has entered into an agreement with Argent Trust Company ... pursuant to which the Trustee will be resigning ... and will nominate Argent as successor trustee」，生效条件含本信托及 Simmons Bank 担任受托人的若干其他信托的单位持有人批准（或法院批准）
2022-01-18	PRE 14A	0001193125-22-011231	初步委托书
2022-02-09	DEF 14A	0001193125-22-031743	正式委托书。记录日 2022-02-04，材料约 2022-02-11 寄出（出自 0001193125-22-097559 与 0001193125-22-097440 原句）
2022-04-06	DEFA14A	0001193125-22-097440	Simmons Bank Trust Department（2911 Turtle Creek Blvd, Suite 850, Dallas, TX 75219）署名的催票函：「If sufficient units are not voted to achieve a quorum, we will not be able to hold the Special Meeting ... Simmons Bank, the Trustee, recommends that you ...」
2022-04-06	DEFA14A	0001193125-22-097559	与同日 8-K 0001193125-22-097558 同文：「On April 5, 2022 ... commenced its Special Meeting ... and adjourned the meeting due to lack of the requisite quorum ... reconvened on May 4, 2022 at 12:00 p.m.」

表决结果（8-K Item 5.07｜申报日 2022-05-06｜0001193125-22-143258） 原句：「Of the 6,000,000 units outstanding and entitled to vote as of the record date for the Special Meeting, 3,190,358 units were present at the Special Meeting in person or by proxy. As such, a quorum was established at the Special Meeting.」（出席率 53.17%，自算）

#	议案（原件措辞）	赞成	反对	弃权	经纪商未投票	结果（原件用词）
1	批准 Argent Trust Company 接任受托人	2,988,557	108,375	93,426	0	was approved
2	契约修订：允许资本、盈余及未分配利润不低于 $20,000,000 的信托公司担任受托人	2,949,115	136,744	104,499	0	was not approved
3	批准休会以继续征集	2,954,200	112,745	123,413	0	was approved

这一段的关键在表决之后（8-K Item 5.03｜申报日 2022-10-14｜0001193125-22-262844），原句：

「On October 13, 2022, upon request of Simmons Bank, as trustee ... and a unitholder of the Trust, the District Court of Tarrant County, Texas, 153rd Judicial District approved an order modifying the third sentence of Article VI, Section 6.05 of the Trust's indenture so that it permits a successor trustee of the Trust to have capital, surplus and undivided profits of not less than Twenty Million Dollars ($20,000,000).」

修订件作为该 8-K 附件 4.1 报出：「Amendment No. 1 to Amended and Restated Royalty Trust Indenture, dated October 13, 2022, of Cross Timbers Royalty Trust」。 即：单位持有人否掉的那一项（第 2 项），四个多月后由塔兰特县法院下令实施。 随后 Argent 于 2022-12-30 就任。

B-③ 这十三份件合起来说明什么（只陈述原件能支撑的）

两次特别会、十一项议案，单位持有人批准的只有三项：两次的受托人接任，和两次的休会授权。全部九项实质性契约修订，一项也没通过。 而两次会都先因不足法定人数流会一次（2014-05-23、2022-04-05）。2022 年那次被否的条款，最终由法院改掉。 原件没有对此给任何因果解释，我也不替它写。

共同项 C：信托终止条款与触发状态，及超额成本两个数

C-① 终止条款原句

10-K（FY2025）财务附注 1｜0001193125-26-128448（契约条款清单第 6 项，整句）：

「the Trust will terminate upon the first occurrence of: (a) disposition of all net profits interests pursuant to terms of the Trust indenture; (b) gross revenue of the Trust is less than $1 million per year for two successive years; or (c) a vote of holders of 80 percent or more of the outstanding Trust units to terminate the Trust in accordance with provisions of the Trust indenture.」

同一份 10-K 另有两处措辞不同的表述，并列写明、不调和：

• Item 1A 风险因素：「The Trust will terminate if it fails to generate gross revenues from the underlying properties of at least $1,000,000 per year over any successive two-year period.」
• Item 2 Properties：「The Trustee is prohibited from selling any portion of the net profits interests unless approved by holders of at least 80 percent or more of the outstanding Trust units or at such time as Trust gross revenue is less than $1 million for two successive years.」

差别在于门槛的主语：附注 1 与 Item 2 说的是「信托的毛收入」，Item 1A 说的是「底层物业的毛收入」。两边都是原件，本稿并列两说。

配套的处分限制条款（附注 1 第 2 项，整句）：

「the Trust may not dispose of all or part of the net profits interests unless approved by holders of 80 percent or more of the outstanding Trust units, or upon Trust termination, and any sale must be for cash with the proceeds promptly distributed to the unitholders on the next declared distribution」

C-② 当前是否已触发或接近触发

未触发，且不接近。 全部用原件报出的数，不外推：

期间	净利润收入（原件报出数）	原件
2025 全年	$5,738,240	10-K Item 7「Net profits income for 2025 was $5,738,240 as compared with $6,563,177 for 2024.」0001193125-26-128448
2024 全年	$6,563,177	同上
2026 上半年	$1,862,336	10-Q「For the six months ended June 30, 2026, net profits income was $1,862,336 compared to $3,347,160 for the same 2025 period.」0001193125-26-348628
2025 上半年	$3,347,160	同上

另：2025 年利息收入 $49,682（10-K Item 7）。

判断：门槛是「连续两年低于 $100 万」。最近完整的两个年度（2024、2025）分别是 $6,563,177 与 $5,738,240，都是门槛的五倍以上；2026 上半年已录得 $1,862,336，单是半年就已接近门槛的两倍。按附注 1／Item 2 的「信托毛收入」读法不触发；按 Item 1A 的「底层物业毛收入」读法更不可能触发（底层物业毛收入必然大于分给信托的净利润收入）。两种读法都不触发。 但要如实记一条趋势：2026 上半年同比降 44%（原件原话「This 44 percent decrease」）。原件没有给任何关于未来是否会跌破门槛的陈述，我也不做外推。

C-③ 超额成本两个数——独立核

同意牵头席给的两个数，逐字对上了。 出处是最新一件 8-K 的附件 99.1｜申报日 2026-09-18｜0001193125-26-395258，原句：

「XTO Energy has advised the Trustee that excess costs increased by $277,000 on properties underlying the Texas Working Interest net profits interests. However, these excess costs did not reduce net proceeds from the remaining conveyances. Underlying cumulative excess costs remaining on the Texas Working Interest net profits interests total $6,332,000, including accrued interest of $1,762,000.」

「XTO Energy has advised the Trustee that $67,000 of excess costs were recovered on properties underlying the Oklahoma Working Interest net profits interests. However, after the partial recovery, there were no remaining proceeds from the properties underlying the Oklahoma Working Interest net profits interests to be included in this month's distribution. Underlying cumulative excess costs remaining on the Oklahoma Working Interest net profits interests total $488,000, including accrued interest of $37,000.」

必须补两条限定，否则这两个数会被误用：

（一）这两个数是「Underlying」即 100% 口径，不是净到信托的口径。 8-K 用的词就是 "Underlying cumulative excess costs"。

（二）它们与 10-Q 的 2026-06-30 数不是同一个时点，不能互相替换。 10-Q（0001193125-26-348628）附注 4 的两张表本轮逐格读出，原件数字如下：

Underlying（100% 口径）

	TX WI	OK WI	合计
2025-12-31 累计剩余	3,990,865	—	3,990,865
2026Q1 净发生（回收）	210,012	888,779	1,098,791
2026Q2 净发生（回收）	90,021	(71,300)	18,721
2026-06-30 累计剩余	4,290,898	817,479	5,108,377
2026-06-30 应计利息	1,660,092	25,011	1,685,103
2026-06-30 待回收合计	5,950,990	842,490	6,793,480

NPI（净到信托口径）

	TX WI	OK WI	合计
2025-12-31 累计剩余	2,993,150	—	2,993,150
2026Q1 净发生（回收）	157,509	666,585	824,094
2026Q2 净发生（回收）	67,516	(53,476)	14,040
2026-06-30 累计剩余	3,218,175	613,109	3,831,284
2026-06-30 应计利息	1,245,068	18,758	1,263,826
2026-06-30 待回收合计	4,463,243	631,867	5,095,110

两套数是一致的、方向也对得上：德州从 2026-06-30 的 $5,950,990 涨到 9 月分配月的 $6,332,000（8-K 说该月又增加 $277,000）；俄州从 $842,490 降到 $488,000（8-K 说该月回收了 $67,000，此前几个月另有回收）。没有冲突，只是时点不同、口径标注不同。

顺带更正我 r1 的一处不精确：r1 只写了 10-Q MD&A 的概括句「德州与俄克拉何马工作权益转让书的累计超额成本合计 $680 万（净到信托 $510 万），其中应计利息 $170 万（净到信托 $130 万）」，没有拆到州、也没有引最新 8-K 的两个数。这轮把附注 4 两张表逐格读出并补上 8-K 的最新数。

还有一条 r1 引错的数，一并更正：r1 在「底层作业方与净利润权益的算法」一节引 10-K Item 13 写「2025-12-31 时监控管理费约每月 $53,620／每年 $643,440」「Hewitt Unit 管理费约每月 $37,104／每年 $445,248」——这两个是 10-K（截至 2025-12-31）的数，没错；但最新的数已经变了，10-Q 附注 5 原句：监控管理费「as of June 30, 2026, was $53,459 ($40,094 net to the Trust)」，Hewitt Unit 管理费「As of June 30, 2026, this monthly charge was approximately $35,392 ($26,544 net to the Trust)」，且后者原件用的是过去式 "was" ——因为 2026-05-01 之后 XTO 已不再是作业方。

五、本轮我自己查出的 r1 错误（自我更正，不等人指）

1. 漏读作业方变更（最重）。 r1 依 10-K Item 13 写「XTO Energy 作业 Hewitt Unit」，未往下读 10-Q 附注 5。正确写法：2026-05-01 起 Hewitt Unit 作业权已移交 Scout Energy Management LLC，且「As of May 1, 2026, XTO Energy and ExxonMobil do not operate or control any of the properties underlying the 75% net profits interests.」（0001193125-26-348628）。

2. 受托人链把一个实体拆成了两任。 r1 表里「Bank of America, N.A.」与「U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management」列成两行。原件原句证明是同一个：「Bank of America, N.A., also known as U.S. Trust, Bank of America Private Wealth Management」（0001193125-14-006256）。同时补上 Southwest Bank 的精确生效日 2014-08-29（0001193125-14-360109），r1 只写了模糊的「2014 年」。

3. Nancy Willis 的任职起点写晚了二十年。 r1 写「迟至 2022-04-06 已任 Simmons Bank 的 Vice President」，并把她的可查履历起点定在 2022。回件重查：她至迟 2002-08-14 就已经在为本信托签字，当时职务是 Bank of America, N.A. 的 Assistant Vice President，原句「BANK OF AMERICA, N.A., TRUSTEE FOR CROSS TIMBERS ROYALTY TRUST ... By /s/ Nancy G. Willis ... Nancy G. Willis / Assistant Vice President」（0000930661-02-002947）；2014-06-24 的 8-K 上已是 Bank of America, N.A. 的 Vice President（0001193125-14-246543）；2014-09-26 新闻稿落款是 Southwest Bank, Trustee 的 Vice President（0001193125-14-360109）。 更正后的完整履历：她横跨 Bank of America, N.A. → Southwest Bank → Simmons Bank → Argent Trust Company 四任受托人、至少二十四年（2002-08-14 至 2026-09-18），职务 Assistant Vice President → Vice President → Director of Royalty Trust Services（最迟 2024-02-16 已任）。这条比我 r1 写的强得多：本票在受托人层面唯一真正的连续性是她一个人，而且是二十四年。 （她的年龄、学历、国籍仍未取到；本票无 DEF 14A 式治理披露，两份 DEF 14A 均为换受托人材料、不含个人简历。）

4. 2014 年那次表决我少报了三项议案。 r1 写「五项」并说第 5 项票数被截断。实为八项（第 1、8 项通过，第 2–7 项全部未通过），完整票数已在共同项 B-① 补齐。2022 年第 3 项被截断的票数（2,954,200／112,745／123,413／0）也已补齐。两条待核件在 r1 第八节第 4 点，本轮已销项。

5. 一处措辞过强，一并收回。 r1 说 Form 3 与 13G 的事件日「不一致，并列两说，不调和」。更正为：两者是不同表、不同触发条件的事件日，不必然矛盾；但原件均未说明各自对应哪条门槛，故我也不主张任何一种解释（详见分歧 1-2）。

6. 一处 r1 没敢下结论的歧义，本轮消掉了。 r1 在 CEO 格 title 里说 8-K 签署页上 Nancy Willis 的头衔归属存在读法歧义。2026-09-18 8-K 附件 99.1 新闻稿落款「Nancy Willis / Director of Royalty Trust Services / Argent Trust Company, Trustee / 855-588-7839」把头衔与雇主直接绑定，歧义消除（0001193125-26-395258）。

7. r1 第八节第 6 点的待核件已销项。 2014-01-09 的 DEFA14A 0001193125-14-006256 r1 取回失败（SEC 限速 503），本轮已取回并读到，内容见共同项 B-①，且它正是更正第 2 条的关键原件。

六、本轮新增／仍未销项的待核件

本轮新销项：2014-01-09 DEFA14A 0001193125-14-006256；2014-03-12 PRE 14A 0001144204-14-015103；2014-04-30 / 2014-05-15 / 2014-05-28 / 2014-05-30 DEFA14A（0001144204-14-026446、0001144204-14-031215、0001193125-14-214487、0001144204-14-034319）；2022-04-06 DEFA14A 0001193125-22-097440；13G/A No.1 0001104659-26-069569；2014 与 2022 两次 Item 5.07 的完整票数表；2002-08-14 8-K 0000930661-02-002947。

仍未销项（沿用 r1 第八节编号）：

• NCNB Texas National Bank → Bank of America, N.A. 的承继件：待核 1992–2002 年 10-K／10-K405；三份早期 13G 家族件 0000732812-95-000204、0000948221-98-000103、0000948221-99-000079；S-3 0000930661-98-001372。
• 信托契约（Amended and Restated Royalty Trust Indenture，1992-01-13 重述本）全文：本轮只读到 10-K 的条款摘要与 2022-10-13 第 6.05 节修订（0001193125-22-262844 附件 4.1）。全文未取到，故「契约里有无 5%／10% 门槛」只能答「本轮读到的摘要里没有」。
• S-3/A 两份（0000930661-00-002498、0000930661-01-500977）正文。
• UPLOAD 5 份 / CORRESP 3 份（2006、2010 两轮 SEC 审阅），accession 见 r1 第八节第 8 点。
• 1995–2008 年那批 Form 3／4 共 17 份（Form 4 十四份＋Form 3 三份）的申报人身份，accession 见 r1 第八节第 10 点。
• 8-K 第二签署栏由 XTO Energy Inc. 改为 Exxon Mobil Corporation 的精确切换日：本轮把区间夹到 2002-08-14 之后、2014-06-24 之前，待核 2003–2013 年间的 8-K，需逐年点。
• Nancy Willis 的年龄、学历、国籍、各次任命日、个人报酬：本票申报件结构上不会有，待核方向只能是 Argent 母公司层面的备案（本轮未查到任何此类备案）。
• Argent Trust Company 与 www.argentfinancial.com 所指实体之间的股权关系：本轮只有 10-K Item 10(c) 引用的一个网址，不构成证据，未取到。
• Simmons Bank 同期移交给 Argent 的「其他信托」具体是哪几只：0001193125-21-320322 与 0001193125-22-262844 均只写「certain other trusts」，未点名，未取到。

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