CIK 0001621221 · 内华达注册 · 纳斯达克资本市场 · 截止日写死：2026-08-28（1:9 反拆生效后）
行情截止：2026-09-18 收盘 3.94 美元 · 成稿 2026-09-20（新加坡时间）· 与 Codex 轨独立成文
截至 2026-08-28（1:9 反拆生效后）：总共 547,774 股在外，其中约 541,791 股（98.9%）握在公众手里且没有任何合同锁定，内部人实际持有的普通股只有约 5,983 股。
这句话本身就是本票最反直觉的地方：这只票几乎没有「被限制的股票」可讲——因为限制早就失效了，该卖的已经卖完了。
所以本票的供给风险不在「已发行的受限股解禁」，而在「尚未发行的额度」：一条 5,000 万美元上限的股权额度（ELOC）已完成股东会 20% 授权、已有 472,613 股（现行口径）登记生效待售；加上 653 万美元的 ATM。按现价，光是已登记的 ELOC 余额就相当于现有在外股的 0.86 倍。
| 项目 | 股数 | 截止日 | 来源（accession） |
|---|---|---|---|
| 授权普通股（$0.001 面值） | 55,555,556 | 2026-08-28 | 8-K Item 5.03 0001640334-26-001421 |
| 已发行 = 在外普通股 | 547,774 | 2026-08-28 | 同上（8-K 原文「reduced from 4,929,966 to approximately 547,774」） |
| 授权余量（授权 − 在外） | 55,007,782 | 2026-08-28 | 推算；为在外股的 100.4 倍 |
| 授权优先股 | 23,148（1:9 后未载明，见不确定项） | 2026-03-10 | 8-K 0001640334-26-000395 |
| 在外优先股 | 0 | 2026-06-30 | 10-Q Note 7 0001640334-26-001323 |
| 库存股 | 0 | 2026-06-30 | 资产负债表未列库存股 |
| （对照）在外普通股 | 4,595,068 | 2026-08-11 | 10-Q 封面 0001640334-26-001323（反拆前口径） |
| （对照）在外普通股 | 4,188,400 | 2026-06-30 | 10-Q 资产负债表（反拆前口径） |
| （对照）在外普通股 | 673,008 | 2025-12-31 | 10-Q 比较期（反拆前口径） |
| 日期 | 事件 | 授权前 | 授权后 | 依据 | accession |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-01-19 / 02-10 | 更名 Reactive Medical + 增授权（多数股东书面同意） | 75,000,000 | 150,000,000 | 章程修正案（另授权优先股 50,000,000） | 0001640334-17-000242 |
| 2019-06-20 | 1:8 反拆（挂牌前一日） | 150,000,000 | 18,750,000 | NRS 78.207/78.209 · 董事会单方 | 0001640334-19-001230 |
| （区间内） | 增至 7.5 亿 | 18,750,000 | 750,000,000 | 股东会（具体件在 2019–2022 区间） | 见不确定项 #4 |
| 2022-08-10 | 1:15 反拆 | 750,000,000 | 50,000,000 | NRS 78.207/78.209 · 董事会单方 | 0001640334-22-001683 |
| 2025-06-13 | 1:6 反拆 | 50,000,000 | 8,333,333 | NRS 78.207/78.209 · 董事会单方（优先股同缩 416,667→69,444） | 0001640334-25-001046 |
| 2025-08-28 | 特别股东会通过增授权 | 8,333,333 | 500,000,000 | 股东会表决 325,388 赞成 / 38,731 反对 —— 一次把授权放大 60 倍 | 0001640334-25-001613 |
| 2026-03-10 | 1:3 反拆 | 500,000,000 | 166,666,667 | NRS 78.207/78.209（优先股同缩 69,444→23,148） | 0001640334-26-000395 |
| 2026-07-17 | 年度股东会通过增授权 | 166,666,667 | 500,000,000 | 股东会表决 985,717 赞成 / 164,845 反对 | 0001640334-26-001198 |
| 2026-08-28 | 1:9 反拆 | 500,000,000 | 55,555,556 | NRS 78.207/78.209 · 董事会单方 | 0001640334-26-001421 |
这张表回答了股本任务书点名要查的那个问题：本票五次反拆，五次都同步缩了授权股。原因不是公司习惯，而是法定对价——走内华达 NRS 78.207 的「董事会单方、不经股东会」通道，前提就是授权股与在外股按同一比例缩减。
但这并不意味着授权股被真正压住了：公司在 14 个月里开了两次股东会，把授权从 833 万抬到 5 亿、又从 1.67 亿抬回 5 亿。反拆缩授权、股东会再放大，两个动作来回循环。本票授权不是 unlimited，所以「授权余量 ÷ 在外」有意义：当前为 100.4 倍。
同一场特别股东会上还有第二项议案：把授权优先股从 69,444 增至 10,000,000 股，并授权董事会自行决定其权利与优先权（即典型的「空白支票优先股」）。
| 议案 | 赞成 | 反对 | 弃权 | 经纪商未投票 | 结果 |
|---|---|---|---|---|---|
| 增授权普通股 8,333,333 → 500,000,000 | 325,388 | 38,731 | 1,767 | 0 | 通过 |
| 增授权优先股 69,444 → 10,000,000 且权利由董事会定 | 63,903 | 130,740 | 782 | 170,461 | 否决 |
这是本票股本结构里少见的一个「防线还在」的地方。空白支票优先股是超级投票权、毒丸、结构化融资的常用工具；股东以 130,740 对 63,903 否决了它。截至 2026-06-30，公司在外优先股仍为 0，授权优先股仅 23,148 股。
对照着看更有意思：普通股增授权（稀释自己）以 8.4:1 通过，优先股授权（给董事会工具）以 1:2 被否。同一批股东、同一天、两种态度。
| 块 | 股数 | 取得日 / 发行价 | 是否受限 | 依据与备注 |
|---|---|---|---|---|
| 在外普通股 | 547,774 | — | 绝大部分不受限 | 2026-08-27 8-K |
| 其中：内部人实际持有 | 约 5,983 | 多为票据转股与早期持股 | 受 Rule 144 关联方限制 | 由 10-K 受益所有权表脚注拆出实持股（53,849，反拆前口径）÷9 |
| 其中：公众自由流通 | 约 541,791 | — | 不受限 | 推算：在外 − 内部人实持 |
| 已在外的衍生品（尚未转为股票） | ||||
| 2026-03 私募普通权证 | 708,535 | 2026-03-30 发行 · 行权价 $28.80 | 行权后受 4.99%/9.99% 阻断 | 原 6,376,814 份 @ $3.20；期限为转售登记生效日起 5.5 年；对应股份已登记转售（2026-04-15 生效） |
| 配售代理权证 | 28,341 | 2026-03-30 · 行权价 $38.81 | 同上 | 原 255,073 份 @ $4.3125 |
| 其余权证（2025 各轮 + ELOC 预融资） | 47,526 | 2025-06 至 2026-01 各轮 | 同上 | 原 427,733 份；含 Square Gate 预融资权证 6,903 份（行权价约 $0.009）、2025-06 私募的「$10 权证」（2030-06 到期，现行口径 $90）等 |
| 权证小计 | 784,402 | 加权行权价 $37.17 | — | 10-Q Note 7 滚动表 7,059,620 ÷ 9；2026-06-30 内在价值 0 |
| 在外股票期权 | 22,835 | 加权行权价 $138.69，加权剩余 8.80 年 | 未归属部分受服务条件 | 原 205,518 份 @ $15.41；其中可行权 6,514 份 @ $250.47；内在价值 0 |
| 2018 股权激励计划剩余可发 | 808 | — | — | 计划总额 23,644 股（原 212,793 ÷ 9），已用 22,836；含常青条款，2026-01-29 一次性增加 100,938 股（反拆前口径） |
| 尚未发行的额度（不在上图） | ||||
| Square Gate 股权额度（ELOC）已登记待售余额 | 472,613 | 登记生效 2026-03-30 | 登记转售，生效即可卖 | S-1 登记 4,273,519 股（反拆前口径），截至 2026-08-11 已用 20,000 股，余 4,253,519 ÷ 9 |
| Square Gate 美元承诺余额 | $25,000,000（+ 可选 $25,000,000） | 2026-01-30 签约，2029-01-30 到期 | 受交易所上限与阻断条款 | 按现价 3.94、95% 折价推算，2,500 万美元对应约 6,679,134 股 = 在外股的 12.2 倍；但近期受已登记股数 472,613 与逐次放量上限约束 |
| H.C. Wainwright ATM 剩余额度 | 约 $6,002,000 | 2026-05-26 签约 | 受 S-3 小额货架上限 | 计划 $6,530,000，已用约 $528,000；受「公众流通市值 1/3」年度上限压制，见 4.5 |
10-Q 载：「On January 29, 2026, the number of shares available under the 2018 Plan was increased by 100,938 shares」。这是典型的常青（evergreen）条款——每年年初按在外股数的某个比例自动增加。
值得注意的是常青条款与反拆的相互作用：反拆把在外股数压到很小，常青条款按新的在外股数续补；但若当年稍后又大量增发，次年的常青增量会按放大后的股数计算。2026-01-29 增加的 100,938 股（反拆前口径）是按 2025 年末 673,008 股的基数算的；而到 2026-06-30 在外股已是 4,188,400 股。若同一条款在 2027-01 再次触发，增量基数将大出一个量级。本页不预测具体数字，只指出机制。
截至 2026-06-30，计划总额 212,793 股、剩余可发仅 7,275 股（均为反拆前口径），池子已近用尽。
| 通道 / 限制 | 本票状态 | 依据 |
|---|---|---|
| 上市地与层级（已回一手件核） | 纳斯达克 资本市场层（Nasdaq Capital Market tier）。依据：① 8-A12B 交易所栏「The Nasdaq Stock Market LLC」；② FY2025 10-K 封面「Name of each exchange on which registered：The Nasdaq Stock Market LLC」；③ 2026-03-20 招股书原文「the Nasdaq Capital Market tier of the Nasdaq Stock Market LLC」。故本页引用的 5550 / 5810 / 5815 系列（资本市场层持续上市规则）适用无误；submissions API 的 exchanges 字段只作索引，不作承重依据 | 0001640334-19-001191 / 0001640334-26-000368 / 0001640334-26-000502 |
| Rule 144（关联方） | 适用于内部人实持的约 5,983 股。公司为报告公司、非空壳（10-Q 封面勾选「非空壳公司」）。关联方受数量限制（每 3 个月不超过在外股 1% 或 4 周均量孰高）与方式限制 | 10-Q 封面 0001640334-26-001323 |
| Rule 144（非关联方） | 三月私募的限制性股份持有满 6 个月后可依 144 转售。但两家买方均已通过登记转售通道退出，未走 144 | 13G/A 0001172661-26-003551 |
| Reg S | 未发现本票在 2024-01-01 以来使用 Reg S 的申报。历史上 2017 年的私募依 Reg D / 4(a)(2) | 见「阳性对照」说明 |
| Lock-up（已更正） | 存在，但锁的是内部人、不是买方。2026-03-27 私募已签署版证券购买协议（EX-10.1）定义「Lock-Up Agreement」为公司与其董事、高管及 10% 股东之间签署的锁定协议（格式见该协议附件 C）；§4.18 约定公司不得修改、豁免或终止其任何条款（延长锁定期除外），并须强制执行、违约时寻求强制履行。 ⚠ 该锁定协议本身（附件 C）未随 8-K 提交，故锁定期长度不在本页可核范围内，见不确定项 #10。 买方（Intracoastal、Armistice）不在锁定范围内 —— 这与两家在一个季度内清空普通股的申报事实一致 | 0001640334-26-000574 EX-10.1 §4.18 与定义条 |
| 后续发行限制（standstill） | 同一协议 §4.12：自签署日起至转售登记生效日后 30 日（生效日 2026-04-15，故约至 2026-05-15），公司不得发行普通股或其等价物、不得提交注册声明（有约定豁免）。30 日期满后，① 按签约时已存在的股权额度发行、② 以配售代理为销售代理的 ATM，两者明确不视为可变利率交易 | 0001640334-26-000574 EX-10.1 §4.12 |
| leak-out（限量出货） | 未发现。已按事实 probe 核过执行版协议全文，无分批出售、每日限量或按成交量比例出货的约定 | 同上 |
| 转售登记（EFFECT） | 三笔均已生效：ELOC 的 4,273,519 股（2026-03-30 生效）；三月私募的 9,820,294 股（2026-04-15 生效，9999999995-26-001202）；$75M 货架 S-3（2026-05-19 生效） | EFFECT 与 10-Q |
| 权证阻断条款（beneficial ownership blocker） | 4.99% / 9.99% 由持有人选择，可在提前 61 天通知后上调至不超过 9.99%。三月私募权证与 2025-06 私募权证均含此条 | 0001640334-26-000574 |
| ELOC 阻断与上限 | ① 4.99% 受益所有权阻断；② 单次 Regular Put 不超过「5 日均量的 100%」「当日成交量的 30%」「50 万美元」三者孰低；③ 盘中 Put 不超过在外股的 4.99%；④ Exchange Cap 19.99%（见下行） | 0001640334-26-000227 |
| 纳斯达克 5635（20% 规则） | ELOC 原设 19.99% 交易所上限，须经股东批准或均价 ≥ $1.71 才可突破。2026-07-17 年度股东会已通过该议案（91,158 赞成 / 65,155 反对 / 78,508 弃权 / 937,382 经纪商未投票）—— 上限已解除 | 0001640334-26-001198 |
| 可变利率交易（VRT）禁止 | ELOC 禁止公司在 Put 日至 Standstill 期结束前进行任何可变利率交易，但明确豁免通过 FINRA 注册经纪商的 ATM。这解释了为何 ATM（H.C. Wainwright）与 ELOC 可以并存 | 0001640334-26-000227 |
| 可转债 / 死亡螺旋转股 | 2026-03-20 Labrys Fund II 10% 本票 315,000 美元，转股价 = 前 10 个交易日两个最低收盘买价均值的 75%，可在 180 天后或转股股份登记后转换。截至 2026-06-30 资产负债表上可转债余额为 0（2025-12-31 为 437 + 172 千美元），即已清偿或转换 | 0001640334-26-000554 / 10-Q 资产负债表 |
| S-3 小额货架（baby shelf） | 公众流通市值低于 7,500 万美元时，12 个月内经货架发行不得超过公众流通市值的 1/3。本票公众流通市值约 213 万美元，该上限约 71 万美元 | 10-Q 明载该限制；数值为本页按现价推算 |
| 纳斯达克持续上市 | 受强制监察期（Mandatory Panel Monitor）约束至 2027-04-06。若期内再次不符合股东权益规则，不得提交合规计划、不得获得宽限期，直接下市决定函 | 0001640334-26-000662 |
| 公司治理层面的限制（非转售） | 2025-09-09 与 2025-11-10 两次修订章程细则：取消股东书面同意权、取消股东填补董事空缺权、改为多数票选举制、并主动选择适用内华达 NRS 78.378–78.3793 控制股份法（不论是否满足 200 名记录股东等法定门槛） | 0001640334-25-001660 / 0001640334-25-002118 |
10-Q 载 ATM 计划总额 6,530,000 美元，截至 2026-06-30 已发 142,860 股、毛收入 174 千美元，期后又发 386,668 股、净收入 354 千美元（均为反拆前口径），合计用掉约 528 千美元，名义剩余约 600 万美元。
但这 600 万美元近期拿不出来。ATM 建立在 Form S-3 货架上（333-295537），而 10-Q 自己写明「subject to a limit of one-third (1/3) of our public float within a twelve (12) month period if our public float is less than $75.0 million」。按 2026-09-18 收盘 3.94 美元与约 541,791 股公众流通量计算：
也就是说，ATM 的近期真实可用额度约 71 万美元，不是 600 万美元，差约 8.4 倍；而且这个上限还会随股价下跌而进一步收缩。这也解释了为什么公司在 2026-01 另外签了一条走 S-1 的 ELOC —— S-1 登记转售不受小额货架上限约束。
若按另一口径：若公众流通量改按「在外股全额」541,791 → 547,774 计算（即不剔除内部人实持），公众流通市值为 2,158,230 美元、上限 719,410 美元，本段结论不变（差异 <1.1%）。
| 类别 | 股数 | 占在外股 | 可否现在卖 | 约束 |
|---|---|---|---|---|
| 公众自由流通 | 约 541,791 | 98.9% | 可以 | 无合同限制 |
| 内部人实际持有的普通股 | 约 5,983 | 1.1% | 受限 | Rule 144 关联方数量与方式限制；另受公司内幕交易窗口约束 |
| 在外合计 | 547,774 | 100% | — | — |
| 以下为尚未成为在外股的部分，不计入上表 | ||||
| 在外权证（深度价外） | 784,402 | 143.2% | 不能直接卖 | 须先行权；加权行权价 $37.17，现价 $3.94，内在价值 0 |
| 在外期权（深度价外） | 22,835 | 4.2% | 不能直接卖 | 须先行权且归属；加权行权价 $138.69，内在价值 0 |
| ELOC 已登记待售余额 | 472,613 | 86.3% | 尚未发行 | 由公司主动 Put 才产生，受三重放量上限与 4.99% 阻断 |
情景 A 的结论一句话：本票几乎不存在「受限股解禁」这个风险维度。98.9% 的在外股已经是自由流通的，内部人实持只有 1.1%，没有 5% 以上股东，没有锁定期安排，权证与期权全部深度价外（一手件明载内在价值为 0）。
真正的供给来自公司自己的发行行为——ELOC 的 Put 与 ATM 的卖出。这是一个由公司主动触发、而不是由解禁日被动触发的供给结构。
按股本任务书要求，消化天数的分子必须标明口径并两行都给：
窗口 2026-08-21 → 2026-09-18（20 个交易日）。成交量为原始未复权股数。
| 档 | 日均量 | 规则 |
|---|---|---|
| 含极值均量 | 93,852 | 20 日算术平均，不剔任何一天 |
| 剔极值均量（本页采用） | 38,840 | 本页规则写死：剔除日成交量 > 3 倍中位数的交易日。本窗口剔除 4 天 |
| 中位数日量 | 41,150 | 20 日中位数 |
| 分子口径 | 分子股数 | 含极值均量 93,852 | 剔极值均量 38,840 | 中位数日量 41,150 |
|---|---|---|---|---|
| 只算新增（ELOC 登记余额） | 472,613 | 5.04 天 | 12.17 天 | 11.49 天 |
| 含在外可售 + 新增 | 1,014,404 | 10.81 天 | 26.12 天 | 24.65 天 |
| 分子口径 | 只剔最大 1 天 67,871 | Tukey 1.5×IQR 43,896 | 本页规则（>3× 中位） 38,840 |
|---|---|---|---|
| 只算新增（472,613） | 6.96 天 | 10.77 天 | 12.17 天 |
| 含在外可售 + 新增（1,014,404） | 14.95 天 | 23.11 天 | 26.12 天 |
规则选择导致的差异最大为 1.75 倍（6.96 天 vs 12.17 天）。本页采用「>3 倍中位数」是因为本窗口的极值结构是「一天占 31.3%」的单点主导型，Tukey 上界（201,700）会把 2026-08-31 的 587,500 剔掉但保留若干中等放量日。两种规则都合理，差异已在此披露。
| 档 | 本档股数 | 累计 | 相对在外股 | 触发条件 | 时点 |
|---|---|---|---|---|---|
| A 现状：在外股 | 547,774 | 547,774 | 1.00× | 已发行 | 2026-08-28 |
| B + ELOC 已登记待售余额 | 472,613 | 1,020,387 | 1.86× | 公司发出 Put 通知即可；20% 股东批准已于 2026-07-17 取得，19.99% 交易所上限已解除 | 随时（受三重放量上限与 4.99% 阻断） |
| C + 期权与计划池 | 23,643 | 1,044,031 | 1.91× | 需归属 + 行权；加权行权价 $138.69 | 需股价涨约 35 倍才进入价内 |
| D + 全部在外权证 | 784,402 | 1,828,433 | 3.34× | 需行权；加权行权价 $37.17 | 需股价涨约 9.4 倍；其中最大一档（708,535 份）行权价 $28.80，需涨约 7.3 倍 |
「翻倍日」与「过半日」的答案：
阶梯的形状本身是结论：本票没有「解禁日」，只有「公司什么时候按下 Put」。B 档没有时间条件，只有公司的意愿与成交量的物理上限。
一、股本已经被反拆压到极小：547,774 股在外，市值约 216 万美元。这是五次反拆（累计 1:19,440）与无数次增发交替作用后的结果。看名义股数会以为盘子很干净，实际上这个「干净」是每隔几个月按一次归零键换来的。
二、几乎全是自由流通，没有锁定股可等。98.9% 的在外股无合同限制，内部人实持约 1.1%，5% 以上股东为零。三月私募的两家专业买方（Armistice、Intracoastal）在一个季度内就把普通股清到了 0——这是 13G/A 的申报事实，不是推断。去年的维权股东 Farb 也在和解后五天内减到 0.8%。「能卖的都已经卖了」在本票不是假设，是已经发生过的事。
三、所以要盯的不是解禁表，是公司的发行按钮。已经架好的管道有三条：Square Gate 的 5,000 万美元股权额度（已登记 472,613 股可随时卖出，20% 股东批准已拿到）、H.C. Wainwright 的 653 万美元 ATM（但近期实际上限只有约 71 万美元，被小额货架 1/3 规则卡住）、以及 5 亿股的授权余量（相当于在外股的 100 倍）。
四、消化天数：按剔极值日均量算，光把 ELOC 已登记的那 472,613 股换手一遍就要约 12.2 个交易日；连同现有自由流通盘一起算是约 26.1 个交易日。但更硬的约束不是这个天数，而是 ELOC 合同里「单次 Put 不超过 5 日均量」这条——它把发行速度直接绑死在成交量上。成交量一萎缩，公司的融资速度就同步萎缩。
五、期权和权证不用怕，但也别忘。合计 807,237 股、相当于在外股的 1.47 倍，听起来吓人，但加权行权价分别是 138.69 美元和 37.17 美元，现价 3.94 美元，一手件写明内在价值为 0。它们在现价下不是供给，在股价涨 7 倍以上时才是。
六、一条还没塌的防线：优先股。2025-08-28 股东会以 130,740 对 63,903 否决了「授权 1,000 万股空白支票优先股并由董事会定其权利」的议案。截至 2026-06-30 在外优先股为 0、授权仅 23,148 股。这是本票股本结构里唯一一处股东按住了的地方。
七、悬在上面的是上市资格，不是股本。2026-04-06 恢复合规后，公司被纳斯达克置于强制监察期至 2027-04-06：期内若股东权益再度跌破 250 万美元，不能交合规计划、不能要宽限期，直接进下市程序。2026-06-30 的股东权益是 499.7 万美元，扣掉 2026 上半年 538.5 万美元的净亏损节奏，这条线的安全垫按当前烧钱速度不到两个季度——而补充权益的主要手段，恰恰就是上面那三条稀释管道。
| # | 事项 | 状态 |
|---|---|---|
| 1 | 1:9 反拆后的授权优先股数未载明 | 2026-08-27 的 8-K 只写了普通股授权缩减，未提优先股；2026-03-06 那份两者都写了。按 NRS 78.207 逻辑推测应为 2,572 股，但一手件无此数，本页表 1 保留 23,148 并标注。《变更证书》（EX-3.1）在该 8-K 中是扫描图片（JPG），无文本层，本页未做 OCR |
| 2 | 内部人实持股数为折算值 | 来自 2026-02-24 的 10-K 受益所有权表（截止日约 2026-02-20，1:3 反拆后口径）脚注逐项拆出的「实际持有普通股」53,849 股，再 ÷9。2026-02 至 2026-08 期间若有内部人买卖则未反映；本页未逐份核 Form 4 |
| 3 | 10-K 受益所有权表本身有三处内部不一致 | ① 表头写「as of February [20], 2026」、分母写「based on [20] shares of Common Stock outstanding」——方括号占位符未填，分母股数在已提交的 10-K 中是空的；② Tamara A. Favorito 持 26,505 股标为 12.3%，而 Connie Matsui 持 146,105 股标为 6.9%，两者不可能同时成立；③ 八人分项合计 278,469，表内「合计」写 276,803，差 1,666（恰为 Mark Spring 的行）。本页不采用该表的百分比，只采用脚注里的绝对股数 |
| 4 | 授权股从 18,750,000 增至 750,000,000 的具体申报未定位 | 发生在 2019–2022 区间。该区间的申报件本轮正在补取中，尚未逐件读完；表 2 该行留「见不确定项」 |
| 5 | 2026-06-30 之后的权证与期权变动未知 | 表 3 的权证/期权数截至 2026-06-30。此后至 2026-08-28 在外股由 4,188,400 增至 4,929,966（反拆前口径，主要来自 ATM），但同期权证是否有行权或新发，无中期披露。下一次可核时点为 2026Q3 的 10-Q |
| 6 | ELOC 已使用量只有一个时点数 | 10-Q 载「As of August 11, 2026, we have issued 20,000 shares in accordance with the Equity Line」（反拆前口径）。2026-08-11 之后的使用量未知 |
| 7 | 小额货架 1/3 上限为本页推算 | 10-Q 明载存在该限制，但未给出公司自己计算的可用额度。71 万美元系本页按 2026-09-18 收盘价与推算的公众流通量计算，实际计算须按规则指定的测量日与公司实际已用额度，可能与此不同 |
| 8 | Reg S 的「未发现」是检索结论 | 已做阳性对照与事实 probe（条款号、Regulation S、转售登记表述）。在 2024-01-01 以来各件中 0 命中。2014–2022 区间的件已全部落盘但未做同等检索，结论不覆盖该区间 |
| 9 | lock-up 一项本页曾写错，已更正 | 初稿据 8-K 正文与 ELOC 协议判为「未发现 lock-up」。复核执行版证券购买协议（EX-10.1）后确认存在锁定协议，锁定对象为公司董事、高管及 10% 股东。错因是只搜了 8-K 正文与部分附件、未逐个附件搜；已按事实 probe 重核全部附件。表 4 已改写 |
| 10 | 锁定期长度未知 | 锁定协议格式为执行版 SPA 的附件 C，未随 8-K 作为独立附件提交，EDGAR 该件内也检索不到其正文。故锁定天数、起算日与解锁日本页不填、不臆测 |
| 11 | 消化天数的口径分歧未调和 | 按本机 2026-09-18 的口径 hold：分子口径与剔极值规则均维持双轨并列、不定新标准。本页已把自己的规则（>3 倍中位数）与另两种规则的结果并排写出，供与 Codex 轨逐位对账 |